企业债券发行操作实务
资本市场与企业理财理论及实务研究
资本市场与企业理财理论及实务研究资本市场与企业理财是现代经济中两个重要的领域，它们之间相互依存、相互影响。
资本市场提供了融资、升值、投资和利润分配的渠道，企业理财则是指企业在经营中进行资金收支管理、风险管理、财务决策等方面的活动。
本文将从理论和实务两个方面对这两个领域进行研究。
一、资本市场理论资本市场是指各种金融工具在投资者之间进行的买卖活动的总称。
其目的是为了提供融资、投资、风险管理和资金增值等服务，同时也为了协调社会资源的配置，提高社会效率。
资本市场理论主要研究资本市场的形成、发展和运作，并探究资本市场对经济发展的影响。
1. 资本市场的形成和发展资本市场最早起源于17世纪欧洲，逐渐发展成为全球性的金融体系。
资本市场的形成和发展受到多种因素的影响，例如政治、经济、法律和制度等方面的因素。
资本市场的主要发展阶段包括：发展初期阶段、规范发展阶段、市场化发展阶段和国际化阶段。
2. 资本市场的运作原理资本市场的运作主要有两种形式：股票市场和债券市场。
股票市场是指股票的买卖交易，股票是公司发行的一种证明股东持有公司部分所有权的证券。
债券市场是指债券的买卖交易，债券是指企业或政府发行的一种证明借款人应还借款和利息的证券。
资本市场运作的主要原理是价格发现、信息披露和投资者保护。
资本市场对经济发展的影响有多个方面，主要包括：提供融资、促进投资、调节资源配置、提高效率和促进国际经济交流。
企业理财是指企业在经营中进行资金收支管理、风险管理、财务决策等方面的活动。
企业理财理论主要研究企业资金管理的原则和方法，并提供具体的实践指导。
企业理财实务则是指企业在实际经营中进行资金管理、财务决策和风险管理等方面的具体操作。
1. 企业理财的原则和方法企业理财的原则和方法有多种，主要包括：资金成本最小化、现金流管理、风险管理、资产负债管理、融资决策和投资决策等。
企业在进行理财决策时，需要综合考虑多种因素，例如企业规模、资本结构、市场环境、经济周期和竞争状况等。
专项债全流程操作实务
专项债全流程操作实务专项债是指政府发行的用于特定项目投资建设的债券。
专项债的发行和使用，需要经过一系列的流程操作。
本文将介绍专项债的全流程操作实务。
首先，专项债的立项阶段是整个流程的起点。
政府机构或相关部门根据项目需求，进行项目规划和论证工作，确定项目类型、规模、资金需求等。
立项的目的是为了确保专项债的合理性和项目的必要性。
接下来是专项债的申报阶段。
在项目立项后，政府机构需要向上级部门提交专项债的申请材料。
申请材料通常包括项目的基本情况、资金需求、用途和还款来源等内容。
上级部门会对项目进行评估和审核，以确定专项债的发行额度和发行条件。
一旦专项债申报获得批准，接下来就是专项债的发行阶段。
政府机构需要选择合适的发行方式，可以是公开发行或私下发行。
发行方式的选择取决于项目的性质和市场情况。
政府机构需要制定发行方案，确定专项债的发行时机、发行价格和发行对象等。
发行准备工作完成后，政府机构需要向投资者进行宣传和推介，以吸引更多投资者参与专项债的认购。
宣传内容应包括项目的优势、预期收益和风险控制措施等，以增加投资者的信心和兴趣。
一旦专项债发行成功，政府机构需要确保专项债资金的使用合规。
专项债的使用一般通过项目管理办公室或项目管理机构进行监管，确保专项债资金按照预定的项目计划和用途进行使用。
政府机构需要加强对专项债资金的监督和审计，防止资金被挪用或滥用。
在专项债使用过程中，政府机构还需要做好专项债的还款管理。
还款来源一般包括项目的自身运营所得、政府预算拨款和项目收入等。
政府机构需要制定还款计划，并根据实际情况进行调整和优化。
最后，专项债还款完成后，政府机构需要做好项目评估和运营管理。
评估的内容包括项目的综合效益、经济效益和社会效益等。
政府机构需要总结经验，为以后的专项债发行和项目管理提供参考依据。
综上所述，专项债的全流程操作实务包括立项、申报、发行、宣传、使用、还款和评估等环节。
政府机构需要按照规定流程和程序进行操作，确保专项债的合规性和项目的有效性。
企业司库操作实务
企业司库操作实务一、司库职责概述企业司库是负责资金管理和风险控制的部门，其职责包括现金流管理、融资筹措、外汇管理、风险管理等。
司库操作实务是指企业司库在日常工作中实施的具体操作措施和方法。
二、现金流管理现金流是企业生存和发展的重要指标，因此现金流管理是司库工作的核心内容。
以下是一些现金流管理的操作实务：1. 现金流预测•制定详细的现金流量预测表，预测每个时期的现金流入和流出情况。
•分析现金流的来源和使用，找出现金流波动的原因。
•根据现金流预测结果，制定合理的现金管理计划，并适时调整。
2. 现金池管理•建立现金池体系，将集团内各单位的现金集中管理，实现资金的集优化利用和风险的分散。
•设立适当的资金池结构，确保资金流动性和安全性的平衡。
3. 流动性管理•根据企业的经营特点和资金需求，制定合理的流动性管理策略，确保企业在经营活动中有足够的流动性支持。
•建立流动性预警机制，及时发现和解决潜在的流动性风险。
三、融资筹措融资筹措是企业司库的重要职责之一，司库需要根据企业的资金需求和市场条件选择最合适的融资方式和渠道。
1. 资本结构优化•分析企业的资本结构，根据企业的实际情况制定合理的资本结构优化方案。
•优化资本结构可以通过股权融资、债权融资等方式实现。
司库需要综合考虑成本、风险和资金来源的可靠性等因素，选择最合适的融资方式。
2. 债券发行•如果企业需要债务资金，可以考虑发行债券。
司库需要根据企业的需求和市场的情况选择债券的类型、期限和发行方式。
•确保债券发行符合法律法规的要求，并认真履行相关的信息披露义务。
3. 银行融资•司库可以通过与银行建立良好的合作关系，获得各种银行融资产品，如贷款、信用证等。
•在与银行谈判和签订融资合同时，需要注意各项条款的内容和风险，并充分理解自身的还款能力和风险承受能力。
4. 股权融资•如果企业需要注入更多的股本，可以考虑股权融资。
司库需要与投资者进行协商，确定股权融资的方式和具体条件。
实务解读国家税务总局公告2012年第15号
实务解读国家税务总局公告2012年第15号国家税务总局关于企业所得税应纳税所得额若干税务处理问题的公告国家税务总局公告2012年第15号根据《中华人民共和国企业所得税法》（以下简称《企业所得税法》）及其实施条例（以下简称《实施条例》）以及相关规定，现就企业所得税应纳税所得额若干税务处理问题公告如下：☆总局解读：《中华人民共和国企业所得税法》（以下简称《税法》）及其实施条例（以下简称《实施条例》）实施后，各地征收管理过程中经常遇到一些政策执行问题，希望总局统一口径，便于各地执行。
为此，国家税务总局依据税法的规定，于近日发布了《国家税务总局关于企业所得税应纳税所得额若干税务处理问题的公告》（2012年第15号，以下简称《公告》）。
现对《公告》内容解读如下：一、《公告》主要包括哪些内容？针对各地执行税法过程中所反映的问题，《公告》主要明确了企业雇佣季节工等费用扣除问题、融资费用、手续费及佣金支出税前扣除问题、筹办期业务招待费等费用税前扣除问题、以前年度发生应扣未扣支出的税务处理问题、不征税收入管理问题以及税前扣除规定与企业实际会计处理之间的协调问题。
一、关于季节工、临时工等费用税前扣除问题企业因雇用季节工、临时工、实习生、返聘离退休人员以及接受外部劳务派遣用工所实际发生的费用，应区分为工资薪金支出和职工福利费支出，并按《企业所得税法》规定在企业所得税前扣除。
其中属于工资薪金支出的，准予计入企业工资薪金总额的基数，作为计算其他各项相关费用扣除的依据。
☆总局解读：二、企业支付给季节工、临时工等相关费用如何扣除？根据《实施条例》第三十四条规定，企业每一纳税年度支付给在本企业任职或者受雇员工的所有现金形式或者非现金形式的劳动报酬，应作为工资薪金，准予在税前扣除。
企业雇佣季节工、临时工、实习生、返聘离退休人员以及接受外部劳务派遣用工，也属于企业任职或者受雇员工范畴，因此本《公告》明确，企业支付给上述人员的相关费用，可以区分工资薪金支出和职工福利费支出后，准予按《税法》的规定进行税前扣除。
《证券投资理论与实务》教案
证券投资理论与实务教案课程性质、目的和任务(一)课程性质是投资学、金融学、会计学、信用管理、金融工程等专业的专业基础课、考试课。
(二)教学目的本课程为经济管理相关专业的核心课程。
通过理论课与实验课教学，使学生了解并掌握证券市场投资规则。
为培养新世纪的复合型金融人才奠定基础，也为今后学生继续学习和走上实际工作岗位，做好前期的准备。
(三)课程任务与要求通过本课程的学习，使学生明确和掌握《证券投资理论与实务》的基本理论、基本方法和基本技能，达到懂理论、能操作、会分析，为学生的后续教育打下较好的理论基础，使学生成为适应性强、适应速度快的应用型人才。
第1次课2学时教学内容第一章投资第一节投资概述一、证券发行人（一）公司（企业）（二）政府和政府机构1.中央政府及地方政府。
2.中央银行发行两类证券。
二、证券投资人（一）机构投资者1.政府机构：政府债券、金融债券2.金融机构3.企业和事业法人4.各类基金三、证券市场中介机构（一）证券公司（二）证券服务机构四、自律性组织（一）证券交易所（二）证券业协会（三）证券登记结算机构五、证券监管机构重点难点重点：证券市场参与者的构成；证券发行主体及其发行目的；机构投资者的主要类型及投资管理；证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成。
机构投资者的主要类型及投资管理。
教学组织1．教学方法：讲授法。
2．辅助手段：《大时代》第一集里交易所场景。
3. 教学效果：掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握证券发行主体及其发行目的；掌握机构投资者的主要类型及投资管理；掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成；熟悉投资者的风险特征与投资适当性；熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责；了解个人投资者的含义。
4. 时间分配：证券发行人20分钟；证券投资人20分钟；证券市场中介机构30分钟；自律性组织15分钟；证券监管机构5分钟。
上市公司债券操作实务-中信(一)
上市公司债券操作实务-中信(一)上市公司债券是指在证券交易所挂牌上市交易的公司发行的债券。
作为一种融资工具，上市公司债券对于上市公司的融资和运营具有重要作用。
中信证券是一家知名的证券公司，具有丰富的上市公司债券操作实务经验。
下面，我们来具体了解中信证券的上市公司债券操作实务。
一、债券发行前置准备在债券发行前，中信证券需准备以下工作：1. 编写债券发行方案并提出发行建议。
2. 对债券项目进行尽职调查，评估债券发行项目的风险等级。
3. 拟定债券承销协议，确定债券的发行对象，经销补偿等问题。
4. 确定发行方式、申请发行审核并向证监会申请发行。
二、债券发行过程操作在债券发行过程中，中信证券需执行以下操作：1. 策划和组织债券发行活动。
2. 对发行期间市场动态以及投资者需求进行监测和研究。
3. 按照承销协议并结合招标书进行债券的市场营销宣传。
4. 对承销商承销量进行监督及控制。
三、债券发行后处理在债券发行后的处理中，中信证券需执行以下操作：1. 提供更多的投资者服务。
2. 协助公司进行债券挂牌上市并建立流动性基础。
3. 定期发布债券市场分析及投资报告。
四、债券交易市场运作在债券交易市场运作中，中信证券需执行以下操作：1. 提供债券价格计算服务和市场信息服务。
2. 组织债券交易及相关法律服务。
3. 提供发行人/受托人服务。
总结：中信证券在上市公司债券操作实务方面具有丰富经验并采取了多种操作手段来保证债券的发行、交易与获利。
通过中信证券的实例，我们了解了上市公司债券的运作流程和投资方式，也为我们的投融资决策提供了参考。
郭实企业债券最新监管要求
企业债券最新监管要求 与实务操作要点
目前适用的法律及规章 3451号文解读 其他最新的监管要求 2013年企业债券项目拓展思路 企业债券申报的实务操作要点
2013年1月 北京
目前适用的法律及规章
1 《公司法》 2 《证券法》
3 《企业债券管理条例》
证券处处长(或处长 指定专人)对材料进 行复审
预审员接受反馈意见 答复
发行人及主承销商对 反馈意见进行答复
预审员审核材料，提 出反馈意见
复审完成，转给财金 司司长签字
司长签字（出司）， 并由办公厅转给主管 副主任
副主任签字，转给主 任签字并同时会签人 民银行
主任签字、央行会签 完成，签发批文。
超过30亿元的债券， 待主任签字后， 召开委主任办公会 19
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其他最新的监管要求
上市公司子公司发行企业债券资格
上市公司子公司可以发行企业债券！
对于发行人下属企业包含土地储备中心的
由于涉及相关方多，国家发改委采取的态度为不强求将土地储备中
心剥离，维持现状即可，发改委不重点关注。
关于非百强县城投企业申请发债
证券处正在制定新的县级城投债券发债规则，打破“财政百强”的 限制，综合考虑当地财政收入、政府债务率、债券存续情况。这意味 着非百强县平台公司将可申请发债。
严格限制“擦边球” 以往城投公司经常利用“产业园”、“旅游”、“仓库”等募投项 目充产业债上报，现在明确要求不可行。
“高速公路”也是“城投” 以高速公路建设为募投项目的企业申请发债以后被认定为城投债券。
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担保行为的规范
• （一）禁止发债企业互相担保或连环担保。
应付债券怎么核算【会计实务操作教程】
应付债券怎么核算【会计实务操作教程】 应付债券是指企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息，它 是企业筹集长期资金的一种重要方式。应付债券的核算：债券的发行价 格，债券发行的账务处理，应付债券计息和溢折价的摊销。 方法/步骤 1、应付债券是指企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利 息，它是企业筹集长期资金的一种重要方式。企业发行债券的价格受同 期银行存款利率的影响较大，一般情况下，企业可以按面值发行、溢价 发行和折价发行债券。 2、债券发行有面值发行、溢价发行和折价发行三种情况。企业应设置 “应付债券”科目，并在该科目下设置“面值” 、“利息调整” 、“应计 利息”等明细科目，核算应付债券发行、计提利息、还本付息等情况。 3、企业按面值发行债券时，应按实际收到的金额，借记“银行存款” 等科目，按债券票面金额，贷记“应付债券——面值”科目；存在差额 的，还应借记或贷记“应付债券——利息调整”科目。 4、对于按面值发行的债券，在每期采用票面利率计提利息时，应当按 照与长期借款相一致的原则计入有关成本费用，借记“在建工程” 、“制 造费用” 、“财务费用” 、“研发支出”等科目；其中，对于分期付息、 到期一次还本的债券，其按票面利率计算确定的应付未付利息通过“应
计提利息和摊销溢折价应区别情况做账务处理：
面值发行债券应计提的利息，借记“在建工程” 、“财务费用”科目， 贷记“应付债券——应计利息”或“应付利息”科目。 溢价发行债券，按应摊销的溢价金额，借记“应付债券——债券溢
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
价”科目，按应计利息与溢价摊销额的差额，借记“在建工程” 、“财务 费用”等科目，按应计利息，贷记“应付债券——应计利息”或“应付 利息”科目。 折价发行债券，按应摊销的折价金额和应计利息之和，借记“在建工 程” 、“财务费用”等科目，按应摊销的折价金额，贷记“应付债券—— 债券折价”科目，按应计利息，贷记“应付债券——应计利息”或“应 付利息”科目。 现根据上例数据，作本年(第 1 年)计提利息、摊销折价(按直线法摊 销)的会计分录如下： 借：财务费用 (16000+3033)19033 贷：应付债券——债券折价 (15165÷5)3033 应付利息 (200000×8％)16000 债券存续期内每年计提利息、摊销折价均作与上述相同的会计分录。 采用直线法摊销溢价比较简便，所以被广泛应用，缺点是不很准确。 采用实际利率法(即以实际利息与票面利息的差额作为溢折价摊销额)比 较准确。采用实际利率法摊销溢折价时，首先要计算实际利率。：如前 所述，如果债券价格按市场利率计算的本金现值与年金现值之和确定， 则市场利率就是实际利率(上例中的市场利率 10％，即为实际利率)。在 实际工作中，可以采用“插八法”计算实际利率。现按上例数据，采用
一般公司债券【会计实务操作教程】
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会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是 税务局还是银行，任何涉及到资金决策的部门都至少要懂得些会计知 识。而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不 仅仅是获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到 我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用， 对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力 的保持。因此，那些只把会计当门砖的人，到最后是很难在岗位上立足 的。话又说回来，会计实操经验也不是一天两天可以学到的，坚持一天 学一点，然后在学习的过程中找到自己的缺陷，你可以针对自己的习惯 来制定自己的学习方案，只有你自己才能知道自己的不足。最后希望同 学们都能够大量的储备知识和拥有更好更大的发展。
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一般公司债券【会计实务操作教程】 1.发行债券
借：银行存款 贷：应付债券——面值(债券面值) ——利息调整(差额) “应付债券——利息调整”科目的发生额也可能在借方。发行债券的 发行费用应计入发行债券的初始成本，反映在“应付债券——利息调 整”明细科目中。 2.期末计提利息 每期计入“在建工程”、“制造费用”、“财务费用”等科目的利息费 用=期初摊余成本×实际利率;每期确认的“应付利息”或“应付债券— —应计利息”=债券面值×票面利率 借：“在建工程”、“制造费用”、“财务费用”等科目 应付债券——利息调整 贷：应付利息(分期付息债券利息) 应付债券——应计利息(到期一次还本付息债券利息) 【提示】“应付债券—券——面值 ——应计利息(到期一次还本付息债券利息) 应付利息(分期付息债券的最后一次利息) 贷：银行存款
企业发债流程范文
企业发债流程范文1.筹备阶段：企业在决定发债之前需要进行充分的筹备工作。
首先，企业需要确定发债的目的和规模，例如用于扩大生产、还债或其他投资项目。
其次，企业需要制定详细的发债计划，包括发债的种类、期限、利率、发行数量等具体细节。
同时，企业还需要确定发债的评级，以确保债券的市场接受度和投资者对债券的信任程度。
2.找寻承销商：企业需要寻找承销商来帮助发行债券。
承销商是专门从事证券发行和承销业务的金融机构，具有丰富的发行债券经验和广泛的投资者资源。
企业可以通过公开招标或直接邀约的方式选择合适的承销商。
3.发行准备：一旦确定了承销商，企业需要与其签订承销协议，并开始准备发行相关文件。
这些文件通常包括招股说明书、发售公告、发行公告、评级报告、担保文件等。
企业还需要准备一份详细的发行计划，包括发行时间、发行数量、发行价格等。
4.发行债券：在发行日之前，企业需要在相关媒体上发布发售公告，向投资者公开发行债券的信息，并对投资者进行宣传和推广。
发行日当天，企业需要与承销商举行发债仪式，宣布正式发行债券，并开始接受投资者的认购。
5.交割与上市：认购结束后，企业和承销商将进行发债交割，包括签署发行合同、划拨资金等手续。
一旦交割完成，企业的债券将被纳入债券市场，并在证券交易所上市交易。
6.偿还债券：企业根据发债计划和债券合同约定，按期支付债券利息和本金。
债券一般有固定期限，到期后企业需要按约定的方式和时间偿还债券本金。
7.债券管理：8.债券再融资：在债券到期后，企业可以依据市场情况和资金需求选择再次发债或其它融资方式，以满足企业的发展需要。
总结起来，企业发债流程包括筹备阶段、找寻承销商、发行准备、发行债券、交割与上市、偿还债券、债券管理和债券再融资等环节。
每个环节都需要进行详细的准备和操作，以确保发债的顺利进行，并对债券的发行和偿还进行有效的管理和跟踪。
这样可以帮助企业筹集所需资金，促进企业的发展。
企业债券发行操作实务
企业债券发行操作实务一、发行依据：1。
《企业债券管理条例》2.《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》(发改财金［2004］1１３４号)3.《国家发展改革委关于下达2０0７年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知》(发改财金[20０７］602号）二、企业债券发行条件：1.所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。
用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的6０％.用于收购产权(股权)的,比照该比例执行。
用于调整债务结构的,不受该比例限制,但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的，不超过发债总额的20％；《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金［20０8］7号）2。
净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币3００0万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6０00万元实际操作中,净资产指标远高于该条规定。
3。
经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；4.现金流状况良好,具有较强的到期偿债能力;最近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息注:(1)由于可供分配利润操作空间比较大,实际操作中按照最近三年平均净利润来计算；（实际操作中要求企业债发行人3 年连续盈利)(2）三年内连续发债,是否要合并计算债券总额,要分情况.a、如果是短时间内连续发债,需合并计算。
如09 年下半年发了10 亿债，10 年上半年又发1０亿，则需要合并考虑企业三年平均净利润指标是否能支撑２０亿元债券的利息负担;b、如果间隔时间比较长，则不需要合并计算。
如０7 年发了1０亿债,09 年再发1０亿债，考虑到08 年的年报里已经体现了07 年发行债券产生的利息的影响,只需单独考虑相关净利润指标是否能支撑0９年发行的10 亿债券的利息负担。
《企业投融资管理》课程教学大纲
《企业投融资管理》教学大纲一、课程基本信息课程名称：企业投融资管理Enterprise Investment and Financing Management课程编号：0412003课程类别：专业选修课适用专业：财务管理，财务管理（注册会计师方向），市场营销，行政管理，公共事业管理开课学期：第六学期学分学时：2学分，32学时先修课程：二、课程描述《企业投融资管理》是财务管理等本科专业的专业选修课程。
该课程阐述了企业投融资的环境及其影响，介绍了企业投融资的渠道、方式方法和特点，重点讲解中小企业投融资管理的要点，主要研究如何拓展中小企业融资渠道，如何有效管理中小企业融资风险以及如何进行科学的投资管理等内容，具有微观性、综合性、应用性的特点。
三、教学目标通过本门课程的学习，使学生了解企业投融资问题、尤其是融资问题的现状，运用所学知识初步分析中小企业投融资问题，理解现实生活中出现的企业融资难现象。
培养和提高学生正确分析和解决问题的能力，引领其深入探索利用互联网金融解决融资问题的方法，为学生将来从事互联网金融的相关工作提供必要的知识能力储备，以适应社会经济发展的需要。
四、教学内容、目标及要求第一章中小企业投融资概述（2学时）教学目标及要求：1.了解中小企业投融资的特点、风险及防范措施；2.掌握中小企业投融资的相关概念。
教学重点及难点:1.中小企业投资的概念；2.中小企业融资的概念；3.金融市场的概念。
教学内容:一、中小企业的概念和界定标准二、中小企业投资1.中小企业投资的概念及分类；2.中小企业投资的特点；3.中小企业投资的风险；4.投资风险的防范措施。
三、中小企业融资1.中小企业融资的概念及分类；2.中小企业融资的特点；3.中小企业融资的风险；4.融资风险的防范措施。
四、中小企业投融资与金融市场1.金融市场的概念2.金融市场的分类3.中小企业投融资与金融市场第二章企业内部融资（4学时）教学目标及要求：1.了解企业内部融资的各种渠道和方法；2.理解各种企业内部融资方式的优缺点；3.掌握各种企业内部融资方式的操作要点。
企业债发行偿债保障措施介绍20110909
企业债发行偿债保障措施介绍（供福州交建参考）一、偿债保障措施定义以及发改委文件要求《国家发展改革委关于下达2007年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知》（发改财金[2007]602号）要求企业债券发行的募集说明书应包含当期企业债券的偿债保障措施，2011年发行的企业债券的偿债保障措施见附件。
募集说明书第十四条偿债保障措施的主要内容包括：担保人基本情况、财务情况（主要财务数据及财务报表）、资信情况、担保函主要内容。
采用资产抵押担保的，应提供抵押资产的评估、登记、保管和相关法律手续、保障投资者履行权利的有关制度安排等情况。
发行人制定的偿债计划及保障措施，包括偿债专户、偿债基金以及违约时拟采取的具体偿债措施和赔偿方式。
二、外部偿债保障措施发行人可以采取外部偿债保障措施来增强偿债能力，保证当期债券足额按期偿还。
发行人可采取的外部偿债保障措施包括：（一）第三方担保发行人可通过适当的法律程序由第三方为本期债券提供担保，以保障本期债券的本息按照约定如期兑付，一旦发行人出现偿债困难，债券持有人（或代理人）有权要求担保人代为偿付债券本息。
例如2011年滕州市城市国有资产经营有限公司企业债、2011年舟山市交通投资公司企业债、2011年诸城市经济开发投资公司企业债、2011年潍坊市东方国有资产经营管理有限公司市政项目建设债券、2011年宝鸡市投资(集团)有限公司企业债券由中国投资担保有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保，2011年镇江市国有资产投资经营公司企业债由镇江市城市建设投资集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保，2011年北京市丰台区国有资本经营管理中心企业债由北京市基础设施投资有限公司提供担保，2011年成都市中小企业集合债券由成都工投集团提供担保，2011年河南省中小企业集合债券由河南省中小企业投资担保股份有限公司等4家担保公司组成统一担保人，以不可撤销的连带保证责任方式提供债券担保，并由河南省中小企业信用担保服务中心为本期债券提供再担保，再担保人对担保人的担保责任承担一般保证责任。
【税会实务】平价发行债券如何核算
【税会实务】平价发行债券如何核算债券按面值发行时, 公司收到的银行存款与债券的面值一致, 因此, 在实际收到有关款项时, 借记“银行存款”科目, 贷记“应付债券——债券面值”科目。
例如, 在例4的情况下, 应编制会计分录如下：借：银行存款 1 000 000贷：应付债券——债券面值 1 000 0002.溢价发行债券的核算债券按溢价发行时, 公司收到的银行存款大于债券的面值, 因此, 在实际收到有关款项时, 借记“银行存款”科目, 按面值贷记“应付债券——债券面值”科目, 超过面值的部分贷记“应付债券——债券溢价”科目。
例如, 在例5的情况下, 应编制会计分录如下：借：银行存款 1 077 214贷：应付债券——债券面值 1 000 000——债券溢价 77 2143.折价发行债券的核算债券按折价发行时, 公司收到的银行存款小于债券的面值, 因此, 在实际收到有关款项时, 借记“银行存款”科目, 按面值贷记“应付债券——债券面值”科目, 低于面值的部分借记“应付债券——债券折价”科目。
例如, 在例6的情况下, 应编制会计分录如下：借：银行存款 929 765应付债券——债券折价 70 235贷：应付债券——债券面值 1 000 0004.债券发行成本的核算债券发行时, 通常还会发生一些诸如债券印刷、信用评级、查账验证、律师咨询、经纪人佣金、广告等费用, 我们将这些费用统称为债券发行成本。
这项费用是债券发行所必须发生的费用, 是筹集资金的辅助费用。
按照《企业会计准则——借款费用》的规定, 因安排专门借款而发生的辅助费用, 属于在所购建固定资产达到预定可使用状态之前发生的, 应当在发生时予以资本化；以后发生的辅助费用应当于发生当期确认为费用。
如果辅助费用的金额较小, 也可以于发生当期确认为费用。
因安排其他借款而发生的辅助费用, 应当于发生当期确认为费用。
这条规定包含以下几层含义：(1)因安排专门借款而发生的辅助费用, 在所购建固定资产达到预定可使用状态之前发生的, 应当在发生时予以资本化。
专项债全流程操作实务 -回复
专项债全流程操作实务-回复"专项债全流程操作实务"专项债是指地方政府为了筹措特定领域的资金，发行的一种特定用途的债券。
本文将从筹备阶段、发行阶段、使用阶段和偿还阶段四个方面逐步回答专项债的全流程操作实务。
1. 筹备阶段筹备阶段是发行专项债的第一步，包括决策、立项和规划。
政府部门需要明确专项债的用途，确定资金需求和可行性，制定明确的融资计划。
同时，根据需求确定债券类型，例如一般债务或收入债务。
在筹备阶段，政府还要与金融机构和法律顾问等合作，确定债券的发行规模、发行方式和债券期限等。
2. 发行阶段发行阶段是专项债的核心环节，包括债券发行准备、营销和发行。
在债券发行准备阶段，政府要根据融资计划编制债券募集说明书，其中包括债券类型、用途、还款来源等信息。
政府还需选择承销商，进行法律尽职调查和信用评级等程序。
接下来，政府将债券发行情况向社会公开，包括债券发行公告、投资者沟通和路演等。
最后，政府通过承销商发行债券，吸引投资者购买。
3. 使用阶段使用阶段是政府根据专项债的资金用途进行项目投资和运营的阶段。
政府部门需要制定专项债项目的具体实施方案，制定项目投资计划和项目管理制度。
同时，政府要加强项目管理和监督，确保专项债资金合理使用。
在使用阶段，政府还需做好风险防范和管理工作，保障专项债项目的正常运行。
4. 偿还阶段偿还阶段是专项债的最后一个阶段，包括债券偿付和债务清理。
政府需要按照债券合同规定的偿付期限和方式，按时进行本金和利息的偿还。
偿还阶段还包括对债务进行清理，确保专项债项目的结余资金合理使用，并对项目收益进行监督和管理。
政府要加强与债券持有人的沟通和协调，确保债务按时偿还。
总结而言，专项债全流程操作实务包括筹备阶段、发行阶段、使用阶段和偿还阶段。
政府需要确保专项债的用途明确、资金需求合理，并与金融机构和法律顾问等合作确定债券规模和债券期限等。
在发行阶段，政府需编制债券募集说明书、选择承销商，并通过公告、沟通和发行等方式吸引投资者购买债券。
债券从业资格证
债券从业资格证
债券从业资格证是由中国证券业协会颁发的一种专业证书，主要针对从事债券市场相关工作的人员。
通过考取债券从业资格证，可以证明具备了一定的债券市场理论知识和实践操作能力，是进入债券市场从事职业的必备门槛之一。
债券从业资格证考试主要包括两个科目：理论知识和实务操作。
理论知识方面主要考察债券市场的基本概念、产品结构、交易规则、风险管理等方面的知识。
实务操作方面主要考察债券市场交易、结算、风险控制等实际操作能力。
持有债券从业资格证的人员可以在银行、证券公司、基金公司、保险公司等机构从事债券市场相关工作，如债券投资、债券交易、债券发行等。
同时，持有债券从业资格证还可以为个人职业发展提供更广阔的空间和机会。
在考取债券从业资格证的过程中，需要掌握债券市场相关理论知识和实际操作技能，同时还需要注重实践锻炼和经验积累，不断提升自身的综合素质和竞争力。
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企业债券发行操作实务一、发行依据:1、《企业债券管理条例》2、《国家发展改革委关于进一步改进与加强企业债券管理工作的通知》(发改财金[2004]1134号)3、《国家发展改革委关于下达2007年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知》(发改财金[2007]602号)二、企业债券发行条件:1.所筹资金用途符合国家产业政策与行业发展规划;筹集资金的投向符合国家产业政策与行业发展方向,所需相关手续齐全。
用于固定资产投资项目的,应符合固定资产投资项目资本金制度的要求,原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。
用于收购产权(股权)的,比照该比例执行。
用于调整债务结构的,不受该比例限制,但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的,不超过发债总额的20%;《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号)2、净资产规模达到规定的要求;股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司与其她类型企业的净资产不低于人民币6000万元实际操作中,净资产指标远高于该条规定。
3、经济效益良好,近三个会计年度连续盈利;4、现金流状况良好,具有较强的到期偿债能力;最近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息注:(1)由于可供分配利润操作空间比较大,实际操作中按照最近三年平均净利润来计算;(实际操作中要求企业债发行人3 年连续盈利)(2)三年内连续发债,就是否要合并计算债券总额,要分情况。
a、如果就是短时间内连续发债,需合并计算。
如09 年下半年发了10 亿债,10 年上半年又发10 亿,则需要合并考虑企业三年平均净利润指标就是否能支撑20亿元债券的利息负担;b、如果间隔时间比较长,则不需要合并计算。
如07 年发了10 亿债,09 年再发10 亿债,考虑到08 年的年报里已经体现了07 年发行债券产生的利息的影响,只需单独考虑相关净利润指标就是否能支撑09 年发行的10 亿债券的利息负担。
5、近三年没有违法与重大违规行为;6、前一次发行的企业债券已足额募集;7、已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形;8、企业发行债券余额未超过其净资产的40%。
用于固定资产投资项目的,累计发行额不得超过该项目总投资的20%(目前执行30%);累计债券余额不超过企业净资产40%注:(1)同一集团母子公司同时发债,应同时满足下列标准:a、母公司累计发债余额不超过合并报表“归属于母公司所有者权益”的40%;b、子公司累计发债余额不超过合并报表“归属于母公司所有者权益”的40%;c、母公司与子公司合计发债余额不超过母公司合并报表中“归属于母公司所有者权益”与“少数股东权益”合计额的40%。
(2)累计债券指的就是“企业债+上市公司债+中期票据+可转债”总额,不包括短期融资券。
9、符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划与宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限;10、符合相关法律法规的规定。
债券的利率由发行人与主承销商根据市场情况协商确定,报有关部门备案;利率的确定:通常为Shibor基准利率+基本利差Shibor基准利率:公告日前5 个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网()上公布的一年期Shibor 利率的算术平均数基本利差的影响因素:信用风险、发行期限等(1)信用风险的判断:信用评级:2007年开始双评级制度,即债项评级与主体评级;对评级机构的要求:具有企业债券评级从业资格;不得更换。
信用评级高,发行利率低;评级低,发行利率高。
实务中,发债主体的信用等级在AA以上的,可以无担保(2)期限对利率的影响国债利率一般不超过5年,企业债利率通常为M+N如发行7年期债券,即债券期限为7年固定利率债券,同时附加第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权,即5+2M+N的年限时国家发改委不赞成前短后长的模式,如2+3的模式。
三、发改委对于城投类、园区开发类企业的特殊要求1、城投类企业所在地政府性债务监管要求(1)对于经营收入主要来自承担政府公益性项目或准公益性项目建设,且占企业收入比重超过30%的投融资平台发行企业债券,必须提供本级政府债务余额与综合财力的完整信息,其她情况也建议提供。
若投融资平台公司所在地方政府负债(包括本次拟发债金额)水平超过100%,其发债申请不予受理。
但根据发改办财金[2015]1327号文,偿债保障措施完善的企业发行债券,将不与地方政府债务率与地方财政公共预算收入挂钩。
(2)城投类企业所在地方发改委部门需出具当地政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据情况报告,该项余额与地方政府当年GDP比值超过12%的,暂不受理该地区城投类企业发债申请。
2、发行人资产有效性的要求(1)发改委要求对于注入发债主体的土地资产,必须手续齐全且按照法律法规缴纳土地价款与税金。
对于出让性质的土地,需提供土地出让合同(协议出让方式获取)或招拍挂流程文件(招拍挂方式获取)、土地出让金缴纳凭证及契税发票;对于划拨方式获得的土地,除需提供政府划拨注入的红头文件外,其土地入账价值按评估价值入账的,需经有证券从业资质的土地评估机构出具评估报告。
省级发展改革部门在进行企业债券预审工作时,需实地勘察企业土地资产状况,检查土地出让金与契税缴纳情况,并认真对比核实评估入账土地的评估价值就是否虚高,并出具勘察报告;土地管理部门、相关土地资产评估机构需为出具的土地资产证明文件出具加盖公章的信用承诺书。
(2)对城投企业注入公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产,以及存续不满3年合并进入公司的资产,在计算发债规模时需从净资产规模中扣除。
(3)净资产的年增长率不能超过100%。
3、偿债资金来源70%以上必须来自自身收益发行人最近三年平均营业类收入与补贴类收入之比大于7:3(其中2011年上报的仅以2010年报表数据为准;2012年上报的以2010与2011两年平均数为准;2012年及以后上报的以前三年平均数为准)。
4、近三年平均净利润需可覆盖债券一年的利息在计算该发债条件中“净利润”时,可按照公司三年连审报告中“净利润”与“归属于母公司股东净利润”孰高者测算。
5、募投项目需可自身盈利,不能来自政府回购或补贴受43号文影响,目前企业债券募集资金投向需在未来产生足以覆盖投资的现金流回报,且现金流不能来自政府回购或补贴。
因此现阶段企业债券多采用如棚户区改造,园区标准化厂房建设,可收费道路、桥梁建设,发电等未来有足量现金流收入的项目。
但发改委对项目收益债的收入来源要求大大放松,政府补贴可占项目收入的50%。
6、发行人应收款项要求(1)对政府及其有关部门的应收账款、其她应收款、长期应收款合计超过企业净资产规模的40%,需对上述科目及在建工程等科目进行详细的风险分析。
(2)对政府及其有关部门的应收账款、其她应收款、长期应收款合计超过企业净资产规模的60%,暂不受理企业发债申请,有特殊理由且已核实政府有关部门不存在违规调用资金或违约情况的,经司专题会研究同意再予受理。
7、债券担保要求(1)城投类企业与一般生产经营类企业需提供担保措施的资产负债率上限放宽至65%与75%;二者主体评级为AA+的,资产负债率分别放宽至70%与80%;主体评级为AAA的,资产负债率上限则放宽至75%、85%。
(2)资产负债率在85%以上的企业,暂不受理企业发债申请,特殊情况经司专题会研究同意再予受理。
8、对发行人连续发债的监管要求(1)本期债券申报日距上次债券申报受理日应超过1年。
(2)已发债两次及以上,再次申请的,省级发展改革部门需提供对已发债资金使用绩效、偿债压力及风险状况的评估报告。
9、对发行人高利融资相关要求(1)城投类企业需出具不进行与项目投资收回期限不匹配的短期高利融资的承诺性文件。
(2)对于发行人2013年以后的短期高利融资综合成本达到银行相同期限贷款基准利率1、5倍以上的,确认该项累计额度未超过总负债规模10%,累计额度不超过10%的,将不予受理。
10、对发行人私募融资要求对发债城投企业,如投资项目涉及财政补贴,回购等有关政府偿债保障,企业利润主要来源于财政补贴,主要业务收入主要依据与政府的合同收入的,需承诺债券存续期内不会采取私募融资方式。
四、办理流程:1、批准企业债券发行规模,按照以下程序进行:(1)企业按照企业债券发行规模申请材料目录及其规定的格式,提出债券发行规模申请。
省属企业直接向省发展改革委提出申请;其她企业由各设区的市发展改革委初审后,向省发展改革委转报申请。
经省发展改革委统一审核后,集中向国家发展改革委申请我省企业债券发行规模。
(2)国家发展改革委根据市场情况与已下达债券发行规模发行情况,不定期受理企业债券发行规模申请,并按照国家产业政策与有关法律法规及国务院有关文件规定的发债条件,对企业的发债规模申请进行审核,符合发债条件的,核定发行规模与资金用途,报经国务院同意后,由国家发展改革委下达发债规模,再经省发展改革委统一转发涉及省直属企业与相关市的企业发债规模并提出有关要求。
2、批准企业债券发行方案,按照以下程序进行:(1)企业债券发行人获准发债规模后,按照公开发行企业债券申请材料目录及其规定格式,逐级上报企业债券发行方案。
经省发展改革委审核后,向国家发展改革委申请。
(2)国家发展改革委受理企业债券发行方案后,根据法律法规及国务院有关文件规定的发债条件,以及国家发展改革委下达规模通知的要求,对企业债券发行方案申请材料进行审核,提出反馈意见,通知发行人及主承销商补充与修改申报材料。
(3)发行人及主承销商根据国家发展改革委提出的反馈意见,对企业债券发行方案及申报材料进行修改与调整,并出具文件进行说明。
(4)国家发展改革委分别会签中国人民银行、中国证监会后,印发企业债券发行批准文件,并抄送各营业网点所在地省级发展改革部门等有关单位。
(5)企业债券发行批准文件由国家发展改革委批复给省发展改革委后(中央企业除外),再由省发展改革委批复给企业或相关市发展改革委。
3、企业债发行程序(一)选择具有从事证券资格的券商作为主承销商,联合其她券商组成承销团队,主承销要承担组织发债申报材料,主要包括主承销商对本次发债可行性研究报告、募集说明书及募集说明书摘要、信用评级机构对发债人主体评与债项信用评级报告,法律事务所出具法律意见书,具有从事证券资格会计事务所对发行人近三年财务进行审计并出具审计报告,本次发债承销协议,监管银行债券受托管理人协议、募集资金归集帐户监管协议、偿债专户监管协议,募投项目相关批复文件及市政府同意发债意见、地方政府综合财力表等。
(二)按照公开发行企业债材料目录及其规定格式,发行申请材料由所在市、省级发展改革部门逐级转报至国家发改委。