财务管理习题四答案
财务管理第四章--习题答案
第四章固定资产投资管理习题1、某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。
该企业为免税企业。
要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
（2）计算该项目的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。
答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。
答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
答案：投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。
答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。
2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。
财务管理4(习题)
1 2
B项目的风险
σ B = [(20% −15%) × 0.3 + (15% −15%) × 0.4
2 2
+(10% −15%) × 0.3] = 0.0387
2
1 2
所以投资于B
3.投资者把确定收入变为未来不确定收入而 要求的风险因素补偿被称为（ ） A 风险价值 B 通货膨胀价值 C 变现力价值 D 货币时间价值 答案：A
4. 当两种证券完全正相关时,由此形成的 证券组合（ ） A.能适当地分散风险 B.不能分散风险 C.证券组合风险小于单项证券风险的加 权平均值 D.可分散全部风险 答案:B
7.通过投资多样化可分散的风险是( ) A.系统风险 B.总风险 C.非系统风险 D.市场风险 答案:C
二、多项选择题 1.下列情况引起的风险属于可分散风险的有( ) A.经济衰退 B.新产品试制失败 C.银行利率变动 D.劳资纠纷 E.高层领导辞职 答案:BDE
2.财务风险的来源有( ) A.企业资本利润率与借入资本利息率差额的 不确定性 B.借入资本对自有资本比例的大小 C.生产经营上的不确定性 D.投资的预期收益率 E.企业的加权平均资本成本 答案:AB 财务风险是由于举债经营产生风险.
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财务管理
习题4
复习题
1.在期望值相同的情况下,标准离差越大的 方案,其风险( ) A 越大 B 越小 C 二者无关 D 无法判断 答案:A
2.以下关于经营风险的论述正确的是( ) A.只与企业的内部因素有关,与外部因素无 关. B.是因借款带来的风险 C.通过企业经营者的努力,可以完全避免 D.是生产经营上的不确定性带来的风险. 答案:D
《财务管理学》第四章作业及答案
《财务管理学》第四章作业及答案课本P163练习题1和2一、名词解释1. 股权资本2. 直接筹资3．敏感资产4．扩张性筹资动机5．转换价格6．售后租回二简答题1 简述企业筹资的渠道与方式2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点二七星公司的有关资料如下：1．七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。
2．该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。
3． 2000年销售收入为15 000 000元，预计2001年销售收入增长15%。
要求：1 测算2000年当年留用利润额。
2 测算2001年资产增加额。
三甲公司2008年资产负债表如下，2008年销售收入为3000万元，预计2009年销售收入为4000万元。
预计资产负债表如下：2008年甲公司净利润占销售收入的比例为10.6%，所得税税率为33%，企业利润的留存比例为40%。
1．计算甲公司2009年外部筹资额。
2．假设2009年甲公司决定将应收票据于应付票据也确定为敏感项目，并且固定资产增加50万元，长期应付款增加35万元，计算甲公司2009年的外部筹资额。
一、名词解释1. 股权资本: 也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本，如实收资本、留存收益等.2. 直接筹资: 指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
如投入资本、发行股票等3．敏感资产: 与销售有基本不变比率关系的资产，一般包括现金、应收账款、存货等项目。
4．扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
5．转换价格：用可转换债券交换股票的每股价格。
（我国规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。
）6．售后租回：制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金的租赁方式。
财务管理课后习题答案(完美版)
财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
财务管理练习题及答案4
一、单项选择题1．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。
A 筹资总额B 筹资费用C 所得税率D 市场利率2．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A 发行股票B 发行债券C 长期借款D 留存收益3．某企业发行新股，筹资费率为股票市价的8%，已知每股市价为50元，本年每股股利4元，股利的固定增长率为5%，则发行新股的资金成本率为（）。
A 13.00%B 13.40%C 14.13%D 21.00%4．某公司利用长期借款、长期债券、普通股和留存收益各筹集长期资金200万元、200万元、500万元、100万元，它们的资金成本率分别为6%、10%、15%、13%，则该筹资组合的综合资金成本为（）。
A 10%B 11%C 12%D 12.6%5．资金成本包括（）。
A 筹资费用和利息费用B 使用费用和筹资费用C 借款和债券利息和手续费用D 利息费用和向所有者分配的利润6．某公司发行债券2 000万元，票面利率为9%，偿还期限5年。
发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。
A 12.34%B 9.28%C 6.22%D 3.06%7．某公司负债和权益筹资额的比例为2:3，综合资金成本率为10％，若资金成本和资金结构不变，当发行200万元长期债券时，筹资总额突破点为（）。
A 2 000万元B 1 000万元C 300万元D 133万元8．某种行动的不确定性称为（）。
A 风险B 报酬C 概率D 期望值9．无风险报酬率是指（）。
A 期望报酬率B 时间价值C 标准离差D 标准离差率10．从投资人的角度来看，下列四类投资中风险最大的是（）。
A 银行存款B 三年期国债C 金融债券D 股票11．经营杠杆给企业带来的风险是（）的风险。
A 成本上升B 业务量的变化导致息税前利润更大变动C 利润下降D业务量的变化导致息税前利润同比变动12．财务杠杆说明（）。
A 增加息税前利润对每股收益的影响B 销售额增加对每股利润的影响C 可通过扩大销售影响息税前利润D 企业的融资能力13．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
财务管理课后答案 第四章
财务管理第四章习题一、单项选择题1.当债券发行价格与债券票面一致时，（ A ）。
A.市场利率等于债券票面利率B.市场利率大于债券票面利率C.市场利率小于债券票面利率D.市场利率与债券票面利率没有关系2.下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用是（ C ）。
A.预付账款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁3.具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ A ）。
A.商业信用B.发行股票C.发行债券D.长期借款4. 如果有一永续债券，每年度派息15元，而市场利率为10%，则该债券的市场价值（ A ）。
A.150元B.191元C.453元D.480元5.下列筹资方式中，资本成本最高的是（ A ）。
A.发行普通股B.发行债券 C .发行优先股 D.长期借款6.信用条件“1/10，n/30”表示（ C ）。
A.信用期限为30天，折扣期限为10天。
B.如果在开票后10天-30天内付款可享受1%的折扣。
C.信用期限为10天，现金折扣为1%。
D.信用期限为30天，现金折扣为10%。
7.间接筹资的基本方式是（ C ）。
A.发行股票筹资B.发行债券筹资C.银行借款筹资D.投入资本筹资8.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ C ）。
A.限制条款多B.筹资速度慢C.资金成本高D.财务风险大9.某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成率( D )。
112 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%10.某公司按8%的年利率向银行借款100万元，银行要求保留20%作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为( A )。
A.10%B.8%C.14%D.16%11.一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( B )。
A.普通股、优先股、银行借款B.公司债券银行借款普通股C.普通股银行借款公司债券D.银行借款公司债券普通股12.根据我国有关法律规定，股票不得( A )。
大学财务管理学考试练习题及答案451
大学财务管理学考试练习题及答案41.[单选题]清算账户处于借记控制时，账户（），无法发起借记清算账户的业务。
A)只收不付B)只付不收C)不收不付答案:A解析:2.[单选题]关于资金时间价值的正确表述是( )A)资金时间价值是若干时间后的增值额B)资金时间价值是投入生产使用的资金额C)资金时间价值是资金在不同时点上的价值D)资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素形成的增值额答案:D解析:3.[单选题]企业为正常生产经营需要购买原材料而持有现金的动机属于( )A)支付动机B)投机动机C)预防动机D)保险动机答案:A解析:4.[单选题]在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。
A)持有现金的机会成本B)固定性转换成本C)现金短缺成本D)现金保管费用答案:A解析:5.[单选题]将本企业期末财务指标的实际数与期初实际数进行比较，所运用的指标评价标准是( )A)绝对标准B)行业标准C)历史标准D)目标标准答案:C6.[单选题]企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是( )A)债权债务关系B)所有权关系C)资金结算关系D)税收法律关系答案:B解析:7.[单选题]非应计贷款的自动扣款的顺序为（）A)先息后本B)先本后息C)本息均可D)本息同还答案:B解析:8.[单选题]向对账对象发出余额对账单，应要求对账对象在对账截止日期后（）日内反馈对账单回执。
A)10B)20C)30D)50答案:D解析:9.[单选题]某公司的普通股预计本年每股股利为0.88元,股利增长率为5%,每股市价为38元,发行费用率为3%。
则该普通股的成本为A)7.43%B)7.51%C)2.51%D)7.39%答案:D解析:10.[单选题]如果只延长信用期,则放弃现金折扣的机会成本将A)增加B)降低C)不变D)无法判断答案:B11.[单选题]在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度利润的预测方法是( )A)移动平均法B)因素测算法C)相关比率法D)趋势分析法答案:B解析:12.[单选题]开立多级账簿的账户发生他行来账、账户结息、存款扣划以及其他系统无法识别相应账簿的业务时，默认登记（）。
《财务管理》复习习题5套含答案(大学期末复习资料).doc
《财务管理》练习题(一)解答1.某人为购买住房，向银行申请总额为150000元的住房抵押贷款，進备在10年内按月分期等额偿还，若贷款年利率为8%,问此人每月的等额偿还金额是多少元？解答一：年还款额=1500004- (P/A, 8%, 10) =1500004-6.7101=22354. 36 元月还款额二22354. 364-12=1862. 86 元解答二：年利率8%计息，相当于月利率0. 6434%故月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6434%, 120) =1797. 86 元解答三：年利率8%,月利率=8%* 12=0. 6667%月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6667%, 120) =1819. 95 元2.某人计划从三十岁起，用十年的时间，每年年末向银行存入1万元，假设银行存款利率为6%。
问从六十岁起的二十年内，每年年末能从银行提取多少万元？解答：1 X (F/A, 6%, 10) X (F/P, 6%, 20)=AX (P/A, 6%, 20)求得A二3. 6855万元3.某人现有10万元，希望在五年后成为15万元，问应投资于报酬率为多少的投资项冃？又若现在银行存款年利率为5%,需要存入多少年才能成为15万元？解答：15=10X (F/P, i,5) 求得i=&45%15=10X (F/P, 5%,n)求得n二8. 31 年4.某公司拟按7%的资金成本筹集100万元进行投资。
目前市场上有以下三种方案可供选择(假设风险相同)：(1)投资于A项目，5年后可一次性收回现金144万元；(2)投资于B项目，于第4年开始至第8年，每年年初收回现金55万元；(3)投资于C项目，10年屮每年年末等额收回现金25万元。
要求：试比较⑴、(2)、(3),并作出选择。
解答一：A 项目的现值P (A) =144X (F/P, 7%, 5) =102. 67 万元B 项目的现值P (B) =55X (P/A, 7%, 5) X (P/F, 7%, 2)=196. 86 万元C 项目的现值P (C) =25X (P/A, 7%, 10) =175. 59 万元由于P (B) >P (C) >P (A) >100 万元故应选择B项目。
第四章财务管理练习题及答案
第四章财务管理练习题及答案第四章练习题一、单项选择题1．企业财务风险的最小承担者就是()。
a．债权人b．企业职工c．国家d．普通股股东2．每股利润并无差异点就是指两种筹资方案下，普通股每股利润成正比时的()。
a．成本总额b．筹资总额c．资金结构d．息税前利润3．资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。
用相对数表示的计算公式为()。
a.资金成本=每年的资金费用／筹资数额b．资金成本=每年的资金费用／(筹资数额―筹资费用)c．资金成本=每年的用资费用／筹资数额d资金成本=每年的用资费用／(筹资数额―筹资费用)4．在以下各种筹资方式中资金成本最低的就是（）。
a．债券b．银行借款c．优先股d．普通股5．某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年快速增长5％，所得税率33％。
则该普通股成本率仅()。
a．14.74％b．9.87％c．19.74％d．14.87％6．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1，000万元，分别为300万元、100万元、500万元、100万元，资金成本率分别为6％、11％、12％、15％。
则该筹资组合的综合资金成本率为（）。
a.10.4%b.10％c.12%d10.6％7．以下项目中，同普通股成本负相关的就是（）。
a．普通股股利b．普通股金额c．所得税税率d．筹资费率8．某公司本期息税前利润为6，000万元，本期实际利息费用为1，000万元，则该公司的财务杠杆系数为()。
a．6b．1.2c．0.83d．29．调整企业资金结构并不能()。
a．减少财务风险b．减少经营风险c．减少资金成本d．进一步增强融资弹性10．财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数()。
a．越大b．越大c．维持不变d．反比例变化11．企业发行某普通股股票，第一年股利率为15％，筹资费率为4％。
财务管理习题4
第四章筹资管理一.单项选择题1.资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，下列属于资金筹集费的有( ).A.发行广告费B.股票、债券印刷费C.债券利息D.股票股利2.吸收投资的优点是（）。
A.资金成本低B.控制权集中C.产权关系明晰D.较快形成生产能力3.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是＿＿＿。
A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆的作用4.下列各项中属于优先股的优先权的是（）。
A.优先分配股权B.优先转让权C.优先经营决策权D.优先分配股利权5.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下列情况中的（）。
A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益6.债券成本一般低于普通股资金成本，主要因为＿＿＿A.债券发行量小B.债券筹资费少C.债券的利息固定D.债券利息可在利润总额中支付，具有抵税效应。
7.债券的资金成本率一般低于股票的资金成本率，其主要原因是（）。
A.债券的筹资费用较少B.债券的发行量少C.债券的利息率固定D.债券利息在税前支付8.具有简便易行.成本相对较低.限制较少等优点的筹资方式是（）。
A.商业信用B.发行股票C.发行债券D.长期借款9.一般情况下，下列各种筹资方式中，资金成本最低的是。
A.长期债券B.优先股C.普通股D.内部积累10.调整企业资金结构并不能。
A.降低财务风险B.降低经营风险C.降低资金成本D.增强融资弹性11.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下列情况中的（）。
A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益12.最优资金结构，是指在一定条件下使企业的（）最低和（）最大的资金结构。
（）A.风险…财务杠杆系数B.加权平均资金成本…企业价值C.风险…企业价值D.加权平均资金成本…财务杠杆系数13.某公司本期息税前利润为6000万元，本期利息费用为1000万元，则该公司财务杠杆系数为＿＿＿＿。
财务管理习题四答案
习题四答案：1.某公司因业务发展需要,准备购入一套设备;现有甲、乙两个方案可供选择,其中甲方案需投资20万元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值;5年中每年销售收入为8万元,每年的付现成本为3万元;乙方案需投资24万元,也采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4万元;5年中每年的销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后随着设备不断陈旧,逐年将增加日常修理费2 000元,另需垫支营运资金3万元;假设所得税率为40%,该公司资本成本为5%;要求：1试计算两个方案的现金流量;2试分别用投资回收期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案并作出取舍;参考答案：1试计算两个方案的现金流量为了计算项目的现金流量,必须先计算甲、乙两个方案的年折旧额;A方案的年折旧额= 40 000元B方案的年折旧额= 40 000元借助下面的表格分别计算投资项目的营业现金流量和全部现金流量;投资项目的营业现金流量计算表单位：元投资项目现金流量计算表单位：元2分别用投资回收期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案作出取舍①投资回收期甲方案每年NCF 相等,故：乙方案每年NCF 不相等,应先计算每年年末尚未回收的投资额详见下表;②平均报酬率 投资报酬率甲=46000100%23%200000⨯= 投资报酬率乙=()520005080049600484001172005100%23.56%270000++++÷⨯=③净现值甲方案的各年NCF 相等,可按年金形式用公式计算：甲方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额=NCF ×5%,5年年金现值系数﹣200000 =46 000×P/A,5%,5 – 2000 00=46 000×﹣200 000==-866元乙方案的NCF 不相等,可利用下表形式进行计算单位：元;未来报酬的总现值1+2+3+4+5=270 152减：初始投资270 000净现值NPV152从上面计算中我们可以看出,甲方案的净现值小于零,不可取；乙方案的净现值大于零,可进行投资;④现值指数甲方案的现值指数= 200000—866/200000= =乙方案的现值指数=270152/27000 = =甲方案的现值指数小于1,乙方案的现值指数大于1,故甲方案不可行,乙方案可进行投资;⑤内部报酬率由于甲方案的每年NCF相等,因而,可采用如下方法计算内部报酬率;年金现值系数= = =查年金现值系数表,现用插值法计算如下：折现率净现值4%%5%= x=甲方案的内部报酬率=4%+%=%乙方案的每年NCF不相等,因而,必须逐次进行测算,测算过程详见下表单位：元：折现率净现值5% 152% 06%= x=乙方案的内部报酬率=5%+%=%从以上计算结果可以看出,甲方案的内部报酬率低于资金成本,不可行；乙方案的内部报酬率高于资金成本,可行;;值曲线画入同一坐标系中,比较分析各方法的特点,体会在不同决策中各方法的差异;参考答案：1净现值法A方案的净现值=未来报酬的总现值–初始投资额B方案的净现值=未来报酬的总现值–初始投资额分析结果表明,两个方案的净现值均为正数,都可取,而B的效益更好;2获利指数法A方案的获利指数= = =B方案的获利指数= = =两个方案的获利指数均大于1,但B方案优于A方案;3内部报酬率①A方案的内部报酬率A方案的每年NCF不相等,因而,必须逐次进行测算,测算过程详见下表单位：元：所以,A方案的内部报酬率=15%②B方案的内部报酬率B方案的每年NCF不相等,因而,必须逐次进行测算,测算过程详见下表单位：元：从以上计算结果可以看出,A方案的内部报酬率高于B方案的内部报酬率,A方案优于B方案;三种方法的比较分析略去2.3.某企业的资金成本为12%,现有A、B两个投资方案,其现金流量如下异;参考答案：1净现值法①A方案的各年NCF相等,可按年金形式用公式计算：A方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额=NCF×12%,3年年金现值系数﹣16875=9 000×﹣16875=21618-16875=4743元②B方案的各年NCF也相等,可按年金形式用公式计算：B方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额=NCF×12%,3年年金现值系数﹣13200=7200×﹣13200==元所以,A方案的NPV大于B方案的NPV,A方案优于B方案;2获利指数法A方案的获利指数= = =B方案的获利指数= = =两个方案的获利指数均大于1,但B方案优于A方案;两种方法的比较分析略去4.某公司原有设备一套,购置成本为150万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值的10%,该公司用直线法提取折旧,现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产率,降低成本;新设备购置成本为200万元,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值为购置成本的10%,使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1 650万元,每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元,公司如购置新设备,旧设备出售可得收入100万元,该企业的所得税率为33%,资本成本为10%;要求：通过计算说明该设备应否更新;参考答案：新旧设备的可使用年限相等,故可计算差别净现值或分别计算其净现值进行比较;这里分别计算其净现值;1继续使用旧设备的净现值年折旧额=万元账面净值=×5=万元＜变现价值100万元初始现金流量=-100-×33%=万元营业现金流量=1500×1-33%-1100×1-33%+×33%=万元终结现金流量=150×10%=15万元继续使用旧设备的净现值=万元2使用新设备的净现值年折旧额=36万元初始现金流量=-200万元营业现金流量=1650×1-33%-1150×1-33%+36×33%=万元终结现金流量=200×10%=20万元使用新设备的净现值=万元该设备应该更新;5.某公用拟用新设备取代已使用3年的旧设备;旧设备原价14 950元,当前估计尚可使用5年,每年运行成本2 150元,预计最终残值1750元,目前变现价值为8500元;购置新设备需花费13 750元,预计可使用6年,每年运行成本850元,预计最终残值2500元;该公司预计报酬率12%,所得税率30%;税法规定该类设备应采用直线折旧法折旧,折旧年限6年,残值为原价的10%;要求：进行是否应该更换设备的分析决策;参考答案：①计算继续使用旧设备的年平均成本每年付现成本的现值＝2150×1-30%×12%,5年金现值系数=每年折旧额=14950×1－10%÷6=税法规定折旧抵税现值＝×30%×P/A,12%,3＝残值收益的现值＝1750-1750-14950×10%×30%×12%,5复利现值系数=旧设备变现收益机会成本＝8500-8500-14950－×3×30%＝继续使用旧设备现金流出的总现值＝+年均使用成本＝÷12%,5年金现值系数=元②使用新设备的年均使用成本购置成本＝13750每年付现成本的现值＝850×1－30%×12%,6年金现值系数=每年折旧额=13750×1－10%÷6=折旧抵税现值＝×30%×P/A,12%,6＝残值收益的现值＝2500-2500-13750×10%×30%×12%,6复利现值系数=更换新设备的现金流出的总现值＝13750+－－=年均使用成本＝÷12%,6年金现值系数=元所以,应选择使用新设备;6.某公司拟购买一设备,需投资36 000元,该设备可使用9年;假定第一年的运行费用为1 000元,以后逐年递增1 000元;其余值第一年末为10 000元,以后各年依次为8 000元、6000元、5000元、4000元、3000元、2000元、1000元和500元;贴现率为15%;要求：计算确定该设备的经济使用寿命;参考答案：有关数据计算见下表：固定资产的经济寿命计算结果显示,该项资产如果使用8年后更新,每年的平均成本低,因此8年是该固定资产的经济寿命;。
财务管理练习题含答案
《财务管理》练习题（单项选择题和判断题）第一章财务管理导论一、判断题1．股份公司财务管理的最佳目标是（）。
DA．总产值最大化B．利润最大化C．收入最大化D|．股东财富最大化2、企业同其所有者的财务关系是（）。
AA．经营权与所有权的关系B．债权债务关系C．投资与被投资关系D．债务债权关系3 ．企业同其债权人之间反映的财务关系是（）。
DA．经营权与所有权的关系B．债权债务关系C．投资与被投资关系D．债务债权关系4．企业同其被投资者的财务关系反映的是（）。
ＣA．经营权与所有权的关系B．债权债务关系C．投资与被投资关系D．债务债权关系5、下列各项中，不属于企业筹资引起的财务活动有（）。
BA.偿还借款B.购买债券C.支付利息D.发行股票【解析】B选项属于狭义的投资活动。
6．在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
AA．甲公司购买乙公司发行的债券B．甲公司归还所欠丙公司的货款C．甲公司从丁公司赊购产品D．甲公司向戊公司支付利息7．下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。
A．限制性借款B．接收C．股票选择权方式D．解聘【答案】A8.下列关于企业价值最大化目标的说法正确的是（）。
AA.该目标是指企业通过合理经营，采用最优的财务政策，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大B.该目标没有考虑投资的风险价值目C.该目标没有考虑资金的时间价值D.该目标认为企业价值是指企业的账面价值9.协调经营者和所有者的利益冲突的方式是解聘、接收、股票期权和绩效股，其中，解聘是通过（）约束经营者的办法。
CA.债务人B.监督者C.所有者D.市场10. 企业实施了对企业净利润的分配活动，由此而形成的财务关系是（）[答案]AA.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系11．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有（）。
财务管理原理习题及答案
第四章资金成本和资金结构一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数【正确答案】 C【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。
2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。
A.9.37％【正确答案】 B【答案解析】债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
％％【正确答案】 A【答案解析】借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。
【正确答案】 D【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
财务管理习题及答4.docx
12企管班财务管理试卷A一、单项选择题。
（每小题1分，共同研究30分）1 •下列各项中体现债权与债务关系的是（）oA.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系I）.企业与政府之间的财务关系2•已知国库券利率为5%,纯利率为4%,则下列说法正确的是（）。
A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1%3.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制4.某人□前向银行存入1000元，银行存款年利率为2%,在复利计息的方式下, 5年后此人可以从银行取出（）元。
A.1100B.1104. 1C.12045•某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5%的情况下, 这笔收益的现值为（）元。
A.4466. 62B.656. 66C.670. 56D.4455. 666.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3%, 则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
A.2825. 34B.3275. 32C.3225. 23D.2845. 34 7•某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5%,则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.55256B.43259C.43295D.552658.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元预计在未来6年内收回投资，在年利率是6%的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A.1433. 63B.1443. 63C.2023. 64D.2033. 649•下列（）可以为企业筹集自有资金。
A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款10•按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（）oA.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和间接筹资C.权益筹资和负债筹资I）.表内筹资和表外筹资11 •下列各项中不属于直接表外筹资的是（）oA.经营租赁B.代销商品C.来料加工I）.母公司投资于子公司12.K列（）可以为企业筹集短期资金。
(完整版)财务管理习题及答案
财务管理习题集第一章财务管理概述习题一、单项选择题1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（）A．时间价值和投资风险B．投资报酬率和风险C．投资项目和资本结构D．资金成本和贴现率2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（）A．流动性越高，其获利能力可能越高B．流动性越高，其获利能力可能越低C．流动性越低，其获利能力可能越低D．金融性资产的获利能力与流动性成正比3、企业财务关系中最为重要的是（）A.股东和经营者之间的关系B.股东和债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系二、多项选择题1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（）A.报酬率B.风险C.投资项目D.资本结构E.股利政策2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）A．代表了投资大众对公司价值的客观评价B．反映了资本与获利之间的关系C．反映了每股盈余的大小和取得的时间D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑风险因素C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益E．没有考虑投入资本和获利之间的关系三、判断题1、折旧是现金的一种来源。
（）2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。
（）3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。
（）4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。
（）5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。
（）第二章财务管理的基础观念习题一、思考题1、什么是货币的时间价值？2、什么是现值和终值，如何计算？3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？4、什么是永续年金？如何计算其现值？5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？6、什么是风险，如何度量？二、计算题1、假如贴现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元，请问它们的总现值是多少？2、如果你去购买某企业的债券，它的票面利率为5%，票面价值为1000元，你购买时所支付的金额也是1000元。
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习题四答案：1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。
现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。
乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。
5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000元，另需垫支营运资金3万元。
假设所得税率为40%，该公司资本成本为5%。
要求：（1）试计算两个方案的现金流量。
（2）试分别用投资回收期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案并作出取舍。
参考答案：（1）试计算两个方案的现金流量为了计算项目的现金流量，必须先计算甲、乙两个方案的年折旧额。
A方案的年折旧额= 40 000（元）B方案的年折旧额= 40 000（元）借助下面的表格分别计算投资项目的营业现金流量和全部现金流量。
投资项目的营业现金流量计算表单位：元投资项目现金流量计算表单位：元（2）分别用投资回收期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案作出取舍①投资回收期甲方案每年NCF相等，故：乙方案每年NCF不相等，应先计算每年年末尚未回收的投资额（详见下表）。
②平均报酬率投资报酬率甲=46000100%23% 200000⨯=投资报酬率乙=() 520005080049600484001172005100%23.56%270000++++÷⨯=③净现值甲方案的各年NCF相等，可按年金形式用公式计算：甲方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额=NCF×（5%，5年）年金现值系数﹣200000=46 000×(P/A，5%，5) – 2000 00=46 000×4.329﹣200 000=199134-200000=-866（元）乙方案的NCF不相等，可利用下表形式进行计算（单位：元）。
未来报酬的总现值1+2+3+4+5= 270 152减：初始投资270 000净现值（NPV）152从上面计算中我们可以看出，甲方案的净现值小于零，不可取；乙方案的净现值大于零，可进行投资。
④现值指数甲方案的现值指数= （200000—866）/200000= =0.996乙方案的现值指数=270152/27000 = =1.0006甲方案的现值指数小于1，乙方案的现值指数大于1，故甲方案不可行，乙方案可进行投资。
⑤内部报酬率由于甲方案的每年NCF相等，因而，可采用如下方法计算内部报酬率。
年金现值系数= = =4.348查年金现值系数表，现用插值法计算如下：折现率净现值4% 4.452？% 4.3485% 4.329= x=0.85甲方案的内部报酬率=4%+0.85%=4.85%乙方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表（单位：元）：运用插值法计算如下： 折现率 净现值 5% 152 ？% 0 6%-8206.8= x=0.018乙方案的内部报酬率=5%+0.018%=5.018%从以上计算结果可以看出，甲方案的内部报酬率低于资金成本，不可行；乙方案的内部报酬率高于资金成本，可行。
2.某企业的资金成本为6%，现有A 、B 两个投资方案，其现金流量如下表。
要求：运用净现值法、获利指数法和内部报酬率分别评价两个方案，并把净现值曲线画入同一坐标系中，比较分析各方法的特点，体会在不同决策中各方法的差异。
参考答案： （1）净现值法A 方案的净现值=未来报酬的总现值–初始投资额()()()12315000700025202000016%16%16%14150.946229.9752115.842000022496.755200002496.755=++-+++=++-=-=B 方案的净现值=未来报酬的总现值–初始投资额()()237227200002000016%16%6432.004216792.3842000023224.388200003224.388=+-++=+-=-=分析结果表明，两个方案的净现值均为正数，都可取，而B 的效益更好。
（2）获利指数法A 方案的获利指数= = =1.125B方案的获利指数= = =1.161两个方案的获利指数均大于1，但B方案优于A方案。
（3）内部报酬率①A方案的内部报酬率A方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表（单位：元）：所以，A方案的内部报酬率=15%②B方案的内部报酬率B方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表（单位：元）：所以，B方案的内部报酬率=12%从以上计算结果可以看出，A方案的内部报酬率高于B方案的内部报酬率，A方案优于B方案。
（三种方法的比较分析略去）______________________________________________________________________________________________________________ 2.精品资料3.某企业的资金成本为12%，现有A、B两个投资方案，其现金流量如下表。
要求：运用净现值法、获利指数法分别评价两个方案，并比较分析差异。
参考答案：（1）净现值法①A方案的各年NCF相等，可按年金形式用公式计算：A方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额=NCF×（12%，3年）年金现值系数﹣16875=9 000×2.402﹣16875=21618-16875=4743（元）②B方案的各年NCF也相等，可按年金形式用公式计算：B方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额=NCF×（12%，3年）年金现值系数﹣13200=7200×2.402﹣13200=17294.4-13200=4094.4（元）所以，A方案的NPV大于B方案的NPV，A方案优于B方案。
（2）获利指数法A方案的获利指数= = =1.281B方案的获利指数= = =1.310两个方案的获利指数均大于1，但B方案优于A方案。
（两种方法的比较分析略去）4.某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。
新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1 650万元，每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税率为33%，资本成本为10%。
要求：通过计算说明该设备应否更新。
参考答案：新旧设备的可使用年限相等，故可计算差别净现值或分别计算其净现值进行比较。
这里分别计算其净现值。
（1）继续使用旧设备的净现值年折旧额=13.5万元账面净值=150-13.5×5=82.5（万元）＜变现价值100万元初始现金流量=-[100-（100-82.5）×33%]=-94.225（万元）营业现金流量=1500×（1-33%）-1100×（1-33%）+13.5×33%=272.5（万元）终结现金流量=150×10%=15（万元）继续使用旧设备的净现值=948.08（万元）（2）使用新设备的净现值年折旧额=36万元初始现金流量=-200（万元）营业现金流量=1650×（1-33%）-1150×（1-33%）+36×33%=346.9（万元）终结现金流量=200×10%=20（万元）使用新设备的净现值=1127.45（万元）该设备应该更新。
5.某公用拟用新设备取代已使用3年的旧设备。
旧设备原价14 950元，当前估计尚可使用5年，每年运行成本2 150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元。
购置新设备需花费13 750元，预计可使用6年，每年运行成本850元，预计最终残值2500元。
该公司预计报酬率12%，所得税率30%。
税法规定该类设备应采用直线折旧法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。
要求：进行是否应该更换设备的分析决策。
参考答案：①计算继续使用旧设备的年平均成本每年付现成本的现值＝2150×（1-30%）×（12%，5）年金现值系数=5425.22每年折旧额=[14950×（1－10%）]÷6=2242.5（税法规定）折旧抵税现值＝2242.5×30%×（P/A，12%，3）＝1615.81残值收益的现值＝[1750-（1750-14950×10%）×30%]×（12%，5）复利现值系数=949.54 旧设备变现收益（机会成本）＝8500-[8500-（14950－2242.5×3）]×30%＝8416.75 继续使用旧设备现金流出的总现值＝5425.22+8416.75-1615.81-949.54=11276.62年均使用成本＝11276.62÷（12%，5）年金现值系数=3128.22（元）②使用新设备的年均使用成本购置成本＝13750每年付现成本的现值＝850×（1－30%）×（12%，6）年金现值系数=2446.28每年折旧额=[13750×（1－10%）]÷6=2062.5折旧抵税现值＝2062.5×30%×（P/A，12%，6）＝2543.93残值收益的现值＝[2500-（2500-13750×10%）×30%]×（12%，6）复利现值系数=1095.52 更换新设备的现金流出的总现值＝13750+2446.28－24543.93－1095.52=12556.83年均使用成本＝12556.83 ÷（12%，6）年金现值系数=3054.15（元）所以，应选择使用新设备。
6.某公司拟购买一设备，需投资36 000元，该设备可使用9年。
假定第一年的运行费用为1 000元，以后逐年递增1 000元。
其余值第一年末为10 000元，以后各年依次为8 000元、6000元、5000元、4000元、3000元、2000元、1000元和500元。
贴现率为15%。
要求：计算确定该设备的经济使用寿命。
参考答案：有关数据计算见下表：固定资产的经济寿命计算结果显示，该项资产如果使用8年后更新，每年的平均成本低，因此8年是该固定资产的经济寿命。