《国际资本流动》PPT课件
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国际资本市场PPT课件
风险管理
建立完善的风险管理体系， 通过分散投资、限制杠杆、 设置止损等方式，降低投资 风险，确保投资安全。
投资案例分析
美国纳斯达克指数投资
分析纳斯达克指数的成分股、权重、 行业分布等，探讨其作为国际资本市 场代表性指数的投资价值。
新兴市场股票投资
分析新兴市场国家的经济增长、产业 结构、政策环境等，探讨在新兴市场 股票中寻找投资机会的策略。
国际商品市场
概述
国际商品市场是指供境外投资 者进行商品交易的平台，包括
石油、黄金、农产品等。
参与者
国际商品市场的参与者主要包 括跨国公司、贸易商、投资银 行等。
交易品种
国际商品市场的交易品种包括 能源、金属、农产品等。
发展趋势
随着全球经济的复苏和需求的 增长，国际商品市场的规模将 继续扩大，同时将有更多创新
金融科技创新发展
金融科技创新将改变国际资本市场的格局和服务模式，为投资者提供 更加便捷、高效的投资工具和服务。
环境、社会和治理（ESG）投资兴起
随着可持续发展理念的普及，ESG投资将成为国际资本市场的重要发 展方向，为投资者提供更具社会价值和可持续性的投资标的。
风险管理挑战加大
国际资本市场的不确定性和波动性加大，风险管理将成为投资者面临 的重要挑战，需要不断提升风险识别和管理的能力。
交易品种
国际资本市场的交易品种包括股票、债券 、基金、衍生品等，投资者可以根据自身 需求选择不同的投资品种。
监管机构与法规
监管机构
国际资本市场的监管机构主要包 括各国证券监管机构、国际证券
组织等。
法规体系
国际资本市场的法规体系包括各国 证券法、国际证券法规等，用于规 范市场行为、保护投资者权益。
国际资本流动
规则协调的好处
可以降低谈判成本和责任分担的冲突。 是向决策人施加限制的有效机制。 可以提高政策的可预见性，有利于做出有效的 资源配置决策。 可以防止破坏性的微调，从而使部分国家免受 损失。
对国际资本流动的监管
随着世界经济、金融全球化的发展，国际资本流动更 加自由。在各国政府都强调国内经济政策目标的情况 下，大量资本因各国货币政策的不协调而更可能在国 际间频繁流动，对整个国际金融市场形成了强烈的冲 击，严重威胁到国际金融安全。 资本大范围的跨国界流动，这已大大降低了一国宏观 经济政策的有效性和对资本流动风险的控制能力。 加强国际间关于国际资本流动的政策协调，对限制资 本流动、维护金融体系稳定更是具有非常重要的作用。
Gains From Trade
Good and services Good and services
Assets
Assets
Gains and Losses from Well-Behaved International Lending
要素流动与国际贸易的关系
静态的局部的分析：相互替代
国际资本流动的类型
根据资本使用期限的长短不同，可
以将国际资本流动分为：
长期资本流动 短期资本流动
长期资本流动
对外直接投资 国际证券投资：通过在国际债券市场上购买外 国政府、银行或工商企业发行的中长期债券， 或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行 的对外投资。 国际贷款：一国政府、国际金融机构或国际银 行对非居民（包括外国政府、银行、企业等） 所进行的期限在一年以上的以国际货币计值的 放款活动。
促进国际贸易规模扩大 优化国际贸易的商品结构 带来了新的贸易方式 推动战后的贸易自由化
国际资本流动
我国利用外资的主要方 式
我国利用外资存在的主要问题
1、利用外资的目的没有完全达到。表现在中国通过利用外 资引进的先进技术无论在数量上还是在质量上都总体偏低。 外资与内资企业的产业关联度不高; 2、内外资政策脱节。表现在政策和政策执行层面上，内外 资的差别待遇依然存在； 3、外商“独资化”倾向明显； 4、原来有效的政策由于加入WTO不能再继续实行，新的替 代政策缺失； 5、对外投资与利用外资不协调，“走出去”相对滞后。
第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
国际资本流动:
是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区， 即资本超越国界的转移运动。
国际资本流动原因
-----资本供求 -----风险差异 -----利率汇率变动 ------经济政策
国际资本流动种类
-----根据流向可以分为资本流入和资本流出； ------根据资本属性可以分为官方资本流动和私人资本流动； ------根据资本流动期限可以分为短期资本流动和长期资本流 动。
长期资本流动形式 1、国际直接投资
2、国际证券投资 3、国际中长期信贷
国际直接投资:
指一个国家或地区的居民在另一个国家进行的厂矿企 业投资，并获得该厂矿企业管理控制权的投资。
国际直接投资的形式
(1)开办新企业(包括设立分支机构、附属机构、子公司或同别 国资本创办合资企业)，收买现有的外国企业，参加跨国 公司等。 (2)收买并拥有外国企业的股票达到一定的比例。 (3)保留利润的再投资。即投资国在其国外企业获得的利润并 不汇回本国，而作为保留利润对该企业进行再投资。
国际证券投资:
国际证券投资属于一种间接投资，是指在国际债券市 场上发行和购买中长期债券，或在股票市场上买卖上市的 外国企业股票等的投资。
第十章：国际资本流动解析
100 %
短期债务比率的警戒线为：25%
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5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
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二、发展中国家的债务危机
第八节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。
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二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
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（三）组织和管理技能转移效应 1、投资国组织管理技能转移对东道国的影响 2、投资国组织与管理技能转移对投资国的影
响 （四）市场进入效应 1、投资国市场进入对东道国的影响 2、投资国市场进入对投资国的影响
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（五）经济结构调整效应 1、国际投资对东道国的影响 2、资本流出对投资国的影响 （六）就业效应 1、国际投资对东道国的影响 2、资本流出对投资国的影响
当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误
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债务危机的解决方案
◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增 长
◆ 债务资本化（债权—股权互换）
◆ 债务证券化（债权交换）
◆ 债务回购
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国际资本流动概述
(二)短期资本流动
短期资本流动是指一年或一年以下的货币资 本流动。主要是通过各种信用工具—票据来 进行的。信用工具主要指政府短期债券、 可转让银行定期存单、银行票据、商业票 据以及银行活期存款凭证等。
短期资本流动按其流动目的可分为三种：
1、资金调拨流动。 ①贸易资金流动；②银行 资金流动。
2、保值性流动。 3、投机性流动。投机性资本流动取决于两个
• 第三、从货币危机发生后的相当长的时期内政府被迫
采取的补救性措施的影响看，紧缩性财政货币政策往 往是最普遍的。但若货币危机并不是由扩张性的宏观 政策因素导致时，这一措施很可能给社会带来巨大的 灾难。另外，为获得外国的资金援助，一国政府将被 迫实施这些援助所附加的种种条件，例如开放本国商 品金融市场等，给本国的经济运行带来较大的风险。
3、国际证券成为国际资本流动的首选方式。
（二）国际资本流动中的官方资本减少， 私人资本增加
（三）全球金融市场一体化程度提高
（四）国家风险因素
四、国际资本流动的起因
(一)资本的供求因素
国际资本近年来迅速增长，主要由于下述原因造成： ①一些主要发达国家经济增长速度放慢，国内投资场所
日益萎缩，投资收益下降，出现大量过剩资本。 ②有些发达国家财政赤字难以消除，增加货币发行量，
（二）发展中国家债务危机的出现不是孤立的，它 的产生既有内因也有外因。从发展中国家内部来 看，教训是深刻的，也给人们启示：
1、发展中国家举外债应根据国情选择适度的借债 规模 2、发展中国家应根据具体情况合理安排外债结构。 3、扶植和发展出口产业，提高偿还能力，稳定协 调地发展国民经济。
4、建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理。
资本流入：本国对外国的负债增加或本国 在外国的资产减少
第7章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
（四）金融衍生工具的应用日益广泛 目前，金融衍生产品的应用和影响越来越大，
金融衍生工具市场已经逐渐取代了现货市场的传统 优势地位，互换、远期合同、期货和期权交易额的 增加都极大的超过了现货交易额的增加。
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第一节 国际资本流动概述
四、国际资本流动的原因
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第一节 国际资本流动概述
国际资本流动主要包括： ➢ 资本流动方向：资本流入和资本流出 ➢ 资本流动规模：资本流动总额和资本流动净额 ➢ 资本流动种类：长期资本流动和短期资本流动 ➢ 资本流动性质：政府和私人 ➢ 资本流动方式：投资和贷款
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第一节 国际资本流动概述
国厂商对外直接投资行为。结论是：在国际市场范围
内，某产品所处的生命周期不同决定了其产地的不同，
而外国直接投资则是 生产过程或产地转移的必然结果。
➢ 1.产品导入期
➢ 2.产品成长期
➢ 3.产品成熟期
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第二节 国际资本流动理论概述
（三）寡头垄断行为学说 尼克博克在分析了多家美国跨国公司的投资
第七章 国际资本流动
本章要点：资本流动分为三个领域：国内资本的流动、
国内资本与国际资本的互相转化和国际资本的流动。国内
资本流动以信贷和财政收支两种方式进行；国内资本与国
际资本的互相转化主要表现为银行资本的输出、输入和产
业资本的直接投资；国际资本流动主要表现为欧洲货币市
场的资本转移。本章第一节主要对国际资本流动的概念类
第一节 国际资本流动概述
（二）国际商业资本、货币资本及生产资本流动
国际资本流动概述
“在多家银行和信贷公司的流动性消耗 殆尽之后，政府和央行被迫用纳税人的钱 来保障储户的存款，以避免社会发生动荡。 这一措施结果给国家带来沉重的财政负担。 因为后来发现这些破产金融机构的资产价 值远远低于为帮助储户摆脱困境而付出的 成本。 “当时银行系统已不再进行任何放贷， 整个信用系统都垮掉了。”
破产后，西里瓦告别高 级汽车和名牌西服套装，每 天沿街贩卖三明治。他脖子 上不再系有丝绸领带，而是 吊着一根挂有黄色塑料泡沫盒的绳子，盒内装着三 明治。 还好，10年间，西里瓦从走街串巷的小贩“攀 升”为老板，开设了“西里瓦三明治”食品配送店。
泰国金融危机的原因分析： 从内部分析。 1.出口产品结构单一，经常项目逆差严重。 2.举借外债饥不择食，短期外债居高不下。 3.资本项目过早开放。 4.金融机构信贷投向不合理，呆帐、坏帐迅 猛滋生。 5.政府金融监管不力，风险意识淡薄。 6.外汇储备水平偏低，汇率制度缺乏弹性。
泰国银行人士回忆金融危机： 资本基础一夜间耗尽
“十年前的七月，一场突如其来的金融 危机首先在泰国爆发，随后很快波及亚洲 许多国家和地区，给本地区经济带来重大 冲击和损失。每每回眸那段日子，我们心 有余悸。
“在一九九七年经济危机之前，泰国国 内对本国的经济发展可以说是沾沾自喜。 资产尤其是股票和房地产价格受到几乎所 有分析师的过度乐观预测而持续上扬。金 融机构包括银行和金融公司以其不顾风险 的超常规放贷在这场狂热中扮演了重要角 色。
“作为监管机构的泰国银行(央行)对经 济体系面临的风险也同样浑然不觉 。一九 九七年七月，央行不得不对泰铢实行浮动 汇率，短短数日即造成泰铢币值剧贬，这 意味着泰国的公司企业和金融机构将资不 抵债(外币债务)，其中许多已经实质破产。
“七月二日那天清晨，央行在其总部召 集会议，宣布对泰铢实行浮动汇率。直到 此时整个国家才开始正视现实：整个经济 体系统已遭到巨大破坏，公众对不少银行 和信贷公司是否能够幸存产生怀疑而开始 挤兑存款。
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上各项指标。
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二、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模
巨大
◆ 债务高度 集中
利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
◆ 债务结构 2020年11月5日星期四
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恶化
发展中国家债务危机的原因
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二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动
直接投资
长期资本 流动
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证券投资 国际借贷
国际债券 国际股票 国际投资基金
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三、国际资本流动的原因
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异
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四、我国利用外资中应注意的问题
国家产业安全问题
国民待遇问题
债务负担问题
金融市场稳定性问题
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END
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感谢下 载
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三、利用外资对我国经济的影响
有利的影响 ◆ 弥补建设资金不足，促进经济增长 ◆ 创造就业机会 ◆ 增加出口创汇 ◆ 增加税收 ◆ 引进先进技术和管理经验 ◆ 促进国有企业经营机制转变 ◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度
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不利的影响
◆ 影响到国家的产业安全 ◆ 扩大了我国东西部经济差距 ◆ 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。 ◆ 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费
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4. 短期债务比率
短期债务比率
当年年末外债余额中短 期债务余额
当年年末外债余额
100 %
短期债务比率的警戒线为：25%
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5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以
发行国际债券 股票投资 B股、H股、ADR等
国际信贷
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外商其它投资
国际商业银行贷款 国际金融机构贷款 出口信贷等
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“三来一补”
二、我国利用外资概况
我国利用外资的大致阶段
◆ 1979—1987年，起步阶段 ◆ 1988—1991年，保持稳定阶段 ◆ 1992—1995年，快速发展阶段 ◆ 1996年以来，由重数量转向重质量
发展中国家 债务危机的原因
内因 外因
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盲目举借大量外债 国内经济政策失误 外债使用效率低下
当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误
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债务危机的解决方案
◆ 重新安排债务到期日 ◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长 ◆ 债务资本化（债权—股权互换） ◆ 债务证券化（债权交换） ◆ 债务回购
1. 偿债率
偿债率
当年应偿还本金与利息 当年商品与劳务出口收 入
100
%
偿债率的警戒线为：20%Biblioteka 2020年11月5日星期四
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2. 负债率
负债率
当年年末外债余额 当年商品与劳务出口收
入 100 %
负债率的警戒线为：100%
3. 外债依赖率
外债依赖率
当年年末外债余额
当年GDP
100 %
202外0年债11月依5日赖星期率四 的警戒线为：8%
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1979—2001年我国利用外资总额（单位：亿美元）
年份 直接投资
其它投资
利用外资总额
对外借款
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位：万美元）
行 1999
外商直接投资的行业结构
2000
2001
（单 业
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外商直接投资的地区结构 （单
位：万美元）
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近10年来外商对我国直接投资的特征
◆ 投资规模扩大，跨国公司投资增多 ◆ 外商投资地区与领域扩大 ◆ 外商更加看重中国的销售市场
◆ 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大
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2002年末全国对外债务余额
（单位：万美元）
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第八章 国际资本流动
目录
第一节： 国际资本流动概述 第二节： 国际债务问题 第三节： 我国利用外资
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第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组 织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方 面。
贸 易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响 ； 国际资本流动结构与方式发生了重大变化 ◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增 加
◆ 2投020资年1主1月5体日星多期四元化， 机构投资者成为间接投资主6 力军
◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
第二节 国际债务问题
一、国际债务的衡量指标
风险的差异
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
实物经济交易及金融市场操作的需要
流动
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金
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◆ 银行结算资金流动等
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 ◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际
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第三节 我国利用外资
一、我国利用外资的形式 二、我国利用外资概况 三、我国利用外资的作用 四、我国利用外资中应注意的问题
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一、我国利用外资的形式
我国利用 外资形式
外商直接投资
中外合资企业 中外合作企业 外商独资企业 中外合作开发
外商证券投资