史上最牛融资中国平安再融资案例分析.pptx

中国平安的解 禁规模高达 31.2亿股。三 季报显示，中 国平安流通Aห้องสมุดไป่ตู้股8.05亿股， 以此计算，3 月1日将出现 流通股规模4 倍于目前的一 个“新平安” 。
报告称“为了 适应金融业全 面开放和保险 业快速发展的 需要，但毕竟 没有公布具体 的再融资项目 ，投资者失去 投资方向
在过去的两个 多月里，中国 平安走势一直 疲软，与上证 指数不符，呈 现出缓慢下降 趋势
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保险，银行，投资三线突进
在2010年平安集团利润中 ，非保险业务占比由 2009年的23.7%提升至 了31.5%
截至2010年末，平安寿 险规模保费增长20.2% ，突破人民币1500 亿 元，平安财产险保费收 入跃上人民币600亿元 平台，同比大幅增长 61.4 %，涨幅领跑行业
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上市不到一年 即巨额再融资
投资者没有忽 略其限售股解
禁压力
报告没有具体 公布再融资用 途引起市场注
意
技术上空头趋 势明显，投资 者望而却步
只在A股再融 资，不向H股 融资的做法， 引发市场猜测
1400亿元是什 么概念？比中 石油的668亿元 和中国神华 665.8亿元IPO 的总和还多， 是A股2007年 IPO总和的三分 之一。
银行业务方面，2010年 平安银行实现净利润增 长达60.8%；零售存款 增幅57.4%，均属行业 前列
2010年，平安证券实现 净利润增长48.7%，达 人民币15.94亿元
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平安存在的问题
目前平安9个子公司，只能依靠集 团这一个融资平台。
马明哲曾强调，“平安证券和平安 信托都是业内很优秀的公司，但现在都 面临着资本金的压力。如果要继续做业 务，就需要集团的支持。”
中国平安 PING AN
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中国平安巨额融资案例分析
财管2班 第5小组 王万宁 刘欢 田源 张海 孙鑫 周易 张一晨
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中国平安·PINGAN
中国平安保险(集团)股份有 限公司于1988年诞生于深 圳蛇口，是中国第一家股 份制保险企业，至今已发 展成为融保险、银行、投 资等金融业务为一体的整 合、紧密、多元的综合金 融服务集团。公司为香港 联合交易所主板及上海证 券交易所两地上市公司， 股票代码分别为2318和 601318。
上交所上市——2007 年3月1日，中国平安 在上交所挂牌。中国 平安开盘价是50元， 比发行价33.8元上涨 了47%
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550亿花哪了？
550亿
为各子 公司补 充资金
收购富 通集团 流通股
收购富 通旗下 投资管 理公司
发展平 安银行
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2008年1月18日
再融资计划--规模庞大 拟公开增发不超过12万股 分离交易可转债券412亿元 融资总额近1600亿元，创A股史上最 大再融资
汇丰入股：国内保险
股权的“参考价”— —平安在赴香港上市 前的2002年，又以每 股6倍的溢价吸引了 汇丰6亿美元（约合 人民币50亿元）的投 资，持股比例为10%
港交所上市——平安 2004年6月24日在香 港联交所上市。平安 当时发行价10.33港 元，认购比例58倍， 筹资超过165亿港元， 创下当年香港IPO的 新高
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放眼平安未来
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WinEsBuSraITnEcSe SbEaOnk
iUnXvest
1. 把握中国未来金融业的发展 机会，将中国的业务做大
2. 谨慎开展全球资产配置
3. 集中精力，重点发展国内金 融业务
中国平安 PING AN
THANKS FOR COMING
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1、Genius only means hard-working all one's life. (Mendeleyer, Russian Chemist) 天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03
投资者担心， 上市公司在A股 市场高价融资 ，在H股市场低 价增持，利用 巨大的价差“ 套现”的操作 成为“常用手 法”。
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平安再融资失败的教训
对平安来说：
再融资制度的缺陷：
1. 再融资的推出时机欠考虑 2. 再融资的规模过大 3. 再融资方案超出市场承受能力
1.融资方式单一，以股权融资为 主 2.融资金额超过实际需求 3.融资投向具有盲目性和不确定 性 4.股利分配政策制订随意 5.融资效率低下
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融资即是一个企业 的资金筹集的行为 与过程
融 资
再 融
资
再融资是指上市公司 通过配股、增发和发 行可转换债券等方式 在证券市场上进行的 直接融资
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“滚滚热钱”流入平安
平安引入资本历程
摩根入股：原始扩张 与内部革新——1994 年，摩根士丹利和高 盛投资平安5000万美 元（按当时的汇率相 当于4亿人民币），到 2004年，摩高集团获 得了20倍回报
3月5日
再融资方案股获东高票通过
5月8日
发布公告，称再融资方案和时机不成 熟，至少六个月内不考虑再增发A股
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两市市值蒸发近1.7万亿
1月21日 深成指暴跌920.46点，创下有史以来最 大的单日下跌点数
上证综指当日也下跌266.08点，5100 点和5000点两大关口接连被破， 5.14%的下跌也为半年来最大跌幅
据粗略计算两市一日蒸发市值近1.7万 亿元
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并购计划猜想
1
将斥资600亿元收购汇丰控股5%股权
2
高度控股一家国外小银行，成为其据点
3
借机收购或者并购英国的保险业务
4
参股国内的银行
一家同时在A股和H股上 市的公司，中国平安为 什么仅选择在A股再融 资，还不同时选择在H 股再融资呢？
机构大规模逃离从07年 12月10日开始，机构在 29个交易日共卖出1.85 亿股中国平安，占流通 盘的23%，涉及金额193 亿元人民币。
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四大质疑
质疑一：为何只向A股投资人要钱
质疑二：会不会开一个圈钱的坏头
如果平安再融资获批， 那么中国人寿、中国远 洋、中国石油等大盘股 都可以依葫芦画瓢，我 国股市将会变成公司的 “提款机”。
质疑三：机构为何能“未卜先知” 质疑四：平安能给投资者带来什么
从股价看，股价暴跌 ，中小投资者多数被套 。从分红看，07年前三 季度收益116亿，要10 多年才能回馈投资人 2000亿元。