三大PE抢筹绿叶制药的幕后考量
医药类上市公司并购案例
医药类上市公司并购案例
1. 合盛药业收购华润双鹤：2016年，合盛药业以106亿元人
民币收购了华润双鹤医药股份有限公司的51%股权。
此次收
购使得合盛药业成为中国最大的中成药生产和销售企业之一。
2. 西药控股收购百成药业：2019年，西药控股以33亿元人民
币收购了百成药业的94.05%股权。
通过这次收购，西药控股
进一步扩大了在肿瘤治疗领域的市场份额。
3. 汤臣倍健收购安利中国：2015年，汤臣倍健以57.5亿元人
民币收购了安利中国的子公司。
此次收购使得汤臣倍健进一步扩大了在保健品市场的份额，并且增强了其在跨国企业中的竞争力。
4. 恒瑞医药收购江苏恒瑞：2020年，恒瑞医药以232亿元人
民币收购了江苏恒瑞医药股份有限公司的100%股权。
此次收
购加强了恒瑞医药在抗癌药物研发和生产领域的实力，并且进一步巩固了其在国内制药行业的领先地位。
5. 复星医药收购美国冷泉药业：2018年，复星医药以13.7亿
美元收购了美国冷泉药业。
此次收购使得复星医药进一步拓展了在国际市场的业务，并且加强了其在创新药领域的研发实力。
这些案例展示了医药类上市公司通过并购来扩大市场份额、提升研发实力和增强国际竞争力的典型案例。
重大制药行业并购案例分析
重大制药行业并购案例分析在当今全球化、竞争激烈的商业环境下，企业并购成为了一种常见的扩张和发展手段。
特别是在制药行业这样的高科技高风险行业中，企业并购可以帮助企业快速扩大规模、拓展市场、获取技术和人才等优势。
本文将通过分析两个重大制药行业并购案例——辉瑞（Pfizer）收购怡和医药（Wyeth）和辉瑞与阿斯利康（AstraZeneca）的并购谈判，来揭示制药行业并购的动机、战略等关键因素。
辉瑞收购怡和医药（Wyeth）辉瑞公司是全球最大的制药公司之一，而怡和医药则是一家在疫苗、药品和消费品领域享有盛誉的制药企业。
辉瑞公司于2009年宣布以68亿美元收购怡和医药，这一并购案被认为是当时全球制药行业中最大的一起并购案。
这次并购的主要动机之一是拓展市场。
怡和医药在全球范围内都拥有广泛的销售网络和客户基础，在拉美、亚洲和非洲等新兴市场都有较强的竞争力。
通过收购怡和医药，辉瑞公司可以快速进入这些市场，增加销售额和市场份额。
此外，这次并购还增强了辉瑞公司的研发能力。
怡和医药拥有众多有潜力的新药研发项目，通过与其合并，辉瑞得以获取先进的研发技术、知识产权和专利。
这将有助于辉瑞加速新药的研发和上市过程，为未来的业绩增长提供支撑。
辉瑞与阿斯利康的并购谈判在制药行业，企业之间的竞争异常激烈，为了追求更高的市场份额、技术和人才等优势，辉瑞公司于2014年提出以1000亿美元收购英国制药公司阿斯利康的并购提议。
然而，这次并购最终没有成功。
这次并购谈判的主要动机之一是为了应对辉瑞公司自身面临的专利过期问题。
辉瑞公司多个知名药物的专利将在未来几年内到期，这将导致其在这些药物上的销售额大幅下滑。
通过收购阿斯利康，辉瑞希望从其丰富的研发管线中获取新的知识产权和专利，以继续保持盈利能力。
然而，这次并购并未达成协议的原因有多方面的因素。
首先，阿斯利康董事会认为辉瑞的报价过低，不符合其市值和潜力。
其次，辉瑞公司欲将总部设在英国，以减少税收负担，但这引发了一系列的政治争议。
华东药业并购史 -回复
华东药业并购史-回复华东药业并购史是中国医药行业的一个重要组成部分。
本文将从华东药业并购的起源、并购的动因、并购的整体规模和影响以及未来的发展趋势等方面进行一步一步的探讨。
首先，华东药业并购的起源可以追溯到上世纪80年代。
当时，中国医药行业正处于改革开放的初期阶段，市场的需求与供给之间出现了严重的不平衡。
由于资源的短缺和技术的相对滞后，华东药业与其他大型医药企业纷纷面临着巨大的挑战。
为了提高企业的竞争力和解决自身发展中的问题，华东药业开始考虑进行并购。
其次，华东药业并购的动因主要包括市场竞争、资源整合和技术创新等方面。
随着市场竞争的加剧，华东药业意识到规模扩张对企业的重要性。
通过并购，可以获得更多的市场份额和客户资源，提高企业的品牌知名度和市场影响力。
同时，华东药业还希望通过并购获得更多的技术和研发能力，促进产品的创新和技术升级，提高企业的核心竞争力。
然后，华东药业并购的整体规模和影响也不容忽视。
近年来，华东药业不断进行并购，通过收购和合并来实现快速扩张。
据统计，截至目前，华东药业已经进行了数十家企业的并购。
这些并购不仅拓宽了华东药业的产业链和服务领域，还加强了企业的垂直整合能力。
此外，华东药业通过并购还改善了企业的营运状况和财务状况，提高了盈利能力和市场竞争力。
最后，未来华东药业并购的发展趋势将呈现多元化。
一方面，华东药业将继续加大并购力度，通过收购优质企业来进一步强化自身品牌和市场地位。
另一方面，随着行业竞争的不断升级，华东药业也将注重内部的精细化运营和提升综合实力。
此外，随着医药行业的创新和发展，华东药业还将在研发和市场拓展方面加大投入，以适应市场的需求和变化。
综上所述，华东药业并购史展现了中国医药行业在改革开放以来的发展轨迹。
通过并购，华东药业成功实现了企业的规模扩张和核心竞争力的提升。
在未来，华东药业将继续加大并购力度，并注重内部的精细化管理和技术创新，以适应医药行业的发展趋势和市场需求。
【红筹上市】绿叶制药(02186)：制药企业的香港上市之路
【红筹上市】绿叶制药（02186）：制药企业的香港上市之路更多原创案例分析尽在微信公众号：IPO案例库2014年7月9日，除去天鸽互动（01980）之外，绿叶制药(02186.HK)亦在港交所挂牌上市，其最终定价5.92元，为招股价范围(5.38-5.92元)上限，净筹资金约37.66亿元。
两年前，鼎晖、中信产业基金及新天域等三大PE，出资协助绿叶制药完成私有化，成功从新加坡退市。
而当初三大PE入股成本仅为每股0.22美元（约1.74港元），短短两年间收益颇丰。
这家发迹于烟台，并曾于2004年在新加坡交易所挂牌，于2012年除牌，最终又是如何走向港交所上市之路的？一、历史及发展简介山东绿叶系绿叶制药于境内最主要的运营主体，该公司于1994年6月8日成立，当时由Yantai Bio-technology Co. Ltd.（“Yantai Bio-tech”）及胜利石油管理局烟台疗养院（“胜利”）分别持有62.5%及37.5%的股权。
Yantai Bio-tech的股东即为绿叶制药的创始股东刘殿波、袁会及杨荣兵。
此后历经多次股权转让，山东绿叶变更为外商投资企业，成为亚洲投资的附属公司，就此绿叶制药成为山东绿叶的控股公司。
2004年，绿叶制药于新加波上市，于2012年私有化，并最终于2012年11月29日在新交所除牌。
二、绿叶制药私有化及于新交所除牌1．私有化过程绿叶制药于2004年5月5日于新交所上市，并维持于新交所上市超过8年。
2012年8月28日，绿叶投资（绿叶制药的股东）公布私有化提议，随后提出自愿无条件现金要约，拟按每股1.3新交波元收购绿叶制药其全部已发行及缴足股份。
绿叶制药于2012年7月27日（私有化要约公布前之最后一个完整交易日）的股份收市价及市值分别为1.12新加波元及5.519亿新加波元。
私有化要约公布当日，绿叶投资及其一致行动方所拥有的股份总数约占当时已发行股份总数的92.64%。
6个广告案例分析
6个广告案例分析广告可谓是一种特殊的交流方式,它存在于世界的每一个角落,与我们的日常生活息息相关,所以说广告在日常生活中扮演着十分重要的角色。
为了能制作出成功的商业广告,广告策划人就必须努力让广告顺应社会的发展,与时俱进,反映时代变迁,只有这样才能收到预想的效果。
以下是店铺分享给大家的关于广告案例分析，欢迎阅读!广告案例分析1：金六福金六福广告创意分析纵观国内外的酒类广告创作，粗略地分主要三种：洋酒红酒广告卖气氛;啤酒广告卖情趣;其中白酒广告最为朴素，也最具中国本土特色。
如果说洋酒红酒是大雅路线，白酒广告则是大俗路线。
那么这一次如何选择福星酒自己的路线?如何让福星酒一出场就具备新兴白酒独有的气质呢?如果还是走白酒的老路线，那么福星酒充量还是一个普通白酒品牌，无法达到鹤立鸡群的效果;但如果像红酒一样卖弄气氛显然不适合福星酒的产品特性。
应该在大俗的同时必须有雅的成分，在大雅的同时必须有俗的成分，白酒毕竟是白酒。
大俗与大雅，这一对矛盾的处理，成为广告片执行中的一个大课题。
“井盖篇“的拍摄，光演员的选择，就来往十多个回合。
后来还是相信金六福人的直觉，他们看到某啤酒广告中的男演员健康俊朗，就希望能把他找出来。
因为该演员不太知名，问了几十个制作人，才在上海找到这个演员。
对旁白的设计也是一而再，再而三地推敲。
打电话的男青年边走边说话，旁白不能太低，太低就影响品牌的气质;也不能太雅，太雅就会削弱亲和力。
而且旁白不能太具体，太具体就会削弱创意的单纯性;旁白也不能太抽象，太抽象就削弱戏剧性。
最后决定采用一连串的OK、OK、OK，终于解决了这些矛盾。
从战略到战术，从策略到创意，从旁白到音效，从画面到色调，在每一个细节都精心设计，让每一个环节都成为成功加分。
广告定位——福文化古往今来，关于白酒的诗句可谓多如牛毛：“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”、“酒逢知已千杯少”等等，这些国人几乎都已耳熟能详的诗句，无不折射出白酒在中国这个已有几千年文明历史中曾有的重要地位。
股权结构对制造业企业绿色创新的影响研究
股权结构对制造业企业绿色创新的影响研究目录一、内容综述 (2)1.1 研究背景与意义 (3)1.2 研究目的与问题 (4)1.3 研究方法与数据来源 (5)二、理论基础与文献综述 (6)2.1 股权结构理论 (7)2.2 绿色创新理论 (9)2.3 股权结构与绿色创新的相关性研究 (10)三、研究设计 (11)3.1 研究假设 (12)3.2 变量选择与定义 (13)3.3 数据收集与处理 (14)四、实证分析 (16)4.1 描述性统计分析 (17)4.2 相关性分析 (17)4.3 回归分析 (19)4.4 多因素方差分析 (20)五、案例分析 (21)5.1 制造业上市公司案例分析 (22)5.2 非上市公司案例分析 (23)5.3 案例总结与启示 (25)六、政策建议与未来展望 (26)6.1 政策建议 (28)6.2 研究不足与未来研究方向 (29)一、内容综述随着全球环境问题的日益严重，制造业企业的绿色发展已经成为一个重要的趋势。
股权结构作为公司治理的重要组成部分，对企业的经营决策、技术创新和绿色创新有着显著的影响。
本文将对现有文献进行综述，探讨股权结构对制造业企业绿色创新的影响。
股权集中度较高的企业往往具有更强的资源整合能力和决策效率。
这类企业在绿色创新方面具有较强的优势，因为它们能够更好地集中资源，推动绿色技术的研发和应用。
过高的股权集中度也可能导致企业过于关注短期利益，忽视长期可持续发展的需求。
股权性质包括国有股、法人股和社会公众股等。
不同性质的股东对企业绿色创新的影响存在差异，国有股通常具有较强的资源调配能力，有利于推动绿色创新；法人股则更注重长期投资回报，对绿色创新的投入可能相对较少；社会公众股对绿色创新的关注度最低，可能导致企业在绿色创新方面的动力不足。
股权激励机制是激发员工积极性和创造力的重要手段，通过实施股权激励，企业可以吸引和留住优秀人才，促进绿色创新的发展。
股权激励机制对制造业企业的绿色创新具有正向促进作用，尤其是对于高管和核心技术人员而言，股权激励能够显著提高他们对绿色创新的投入和产出。
新日恒力并购博雅干细胞的案例分析
政策支持助力发展
随着政府对生物科技行业的重视和支持力度不断加大，政策环境将为行业发展提供更多机 遇和支持。
感谢您的观看
THANKS
并购的背景和原因
行业趋势
细胞技术是当前生物医药领域 的重要发展方向，并购有助于 新日恒力进一步巩固在行业中
的地位。
互补优势
新日恒力与博雅干细胞的业务领域 具有较高的互补性，并购可以整合 双方的优势资源，提高市场竞争力 。
拓展市场
通过并购，新日恒力可以进一步扩 大市场份额，拓展自身的业务领域 ，实现持续增长。
并购后的整合过程中存在各种风险，如市场风险、政策风险等， 新日恒力需要有效应对这些风险。
04
案例分析和启示
并购动机和策略分析
扩大市场份额
新日恒力通过并购博雅干细胞，获得其在干细胞领域的市场份额， 进一步拓展了自身的业务范围。
获取核心技术
博雅干细胞拥有一些先进的干细胞技术和研发能力，这些技术和能 力对于新日恒力来说具有很大的吸引力。
提高公司竞争力
通过并购，新日恒力可以获得博雅干细胞的资源和品牌优势，提高自 身的市场竞争力。
并购后的整合经验教训
整合资源
并购后，新日恒力需要将博雅干细胞的资源整合到自身的业务体 系中，以实现资源的最大化利用。
保持员工稳定
在整合过程中，需要保持博雅干细胞原有员工的稳定性和业务连续 性，以避免人才流失和业务中断。
加强品牌建设
新日恒力需要加强对博雅干细胞品牌的建设和维护，以提高品牌知 名度和影响力。
对生物科技行业并购的启示
关注核心技术
新医药等七大行业成PE VC投资热点
新医药等七大行业成PE/VC投资热点“2012年经济疲软，PE/VC不得不进行结构性调整，找项目由2010-2011年的…矬子里拔将军‟转为…将军里拔将军‟。
”东方赛富基金总裁刘俊宏在接受《经济》记者采访时说。
她表示，由于二级市场的长期低迷，全民PE的热潮区后劲乏力，致使企业的融资环境在近1年内仍处于恶劣状态。
由于2012年是“将军里拔将军”，因此2013年，可以称为是PE行业的“财富汇聚的元年”。
但刘俊宏表示，能不能把握住这财富汇聚的最后一拨高点，不是GP(PE机构)努力就能实现的，而是取决于潜力LP(投资人)对经济、对市场的敏感性、和把握度。
在未来的投资领域中，她看好七大领域。
投资资金配置老将新秀百舸争流《经济》：现在人们都在说，风投行业PE/VC化，VC天使化，您怎么看这种现象?刘俊宏：这种说法不完全对，作为投资人，我们更关注和收益孪生的风险控制环节。
船小好调头，投资前移是因为真正具备“大家风范”的潜力企业在成长阶段更容易矫正“骨架”，相反面对已进入Pre-IPO企业，我们在有些关键问题上，也会让PE机构深刻感受到“即使华佗在世，此病已无法医治”的无奈!因此从我们PE机构的角度，我们更热衷于投资处于3-5年培育期项目，这和基金中一部分LP 急功近利的要求不符(LP们的急功近利心态是可以理解的、也是正常的，从切身利益角度讲，谁不希望快点把本金收回，好安安稳稳睡觉?)。
《经济》：那么目前存在的主要问题还有哪些呢?刘俊宏：中国本土创投的竞争格局以由专业能力竞争转为商业模式、文化和理念的竞争!因为PE行业已出现3个“GP分水岭”：以深创投为代表的老牌机构、以松禾为代表的中青机构、以东方赛富为代表的新锐机构，均将本土创投行业的发展，划为3个分水岭(这里不谈上市公司及大型企业集团设立的创投公司、券商直投、管理自有资本创投、不涉足私募基金创投和突击入股、跟风投资的创投公司及没有投资能力，只做中介服务的投资公司)，这3个不同阶段成长起来的公司在“募、投、管、退”4个环节基本上处于互相关注、互相借鉴、互相欣赏阶段。
生物医药行业并购重组案例分析
生物医药行业并购重组案例分析在当今全球经济的舞台上，生物医药行业以其强大的创新驱动力和巨大的市场潜力，成为了备受瞩目的领域。
而并购重组作为企业实现快速发展、优化资源配置和提升竞争力的重要战略手段，在生物医药行业中更是屡见不鲜。
接下来，让我们深入分析几个具有代表性的生物医药行业并购重组案例，以揭示其背后的动机、策略以及对行业发展的影响。
案例一：辉瑞收购惠氏辉瑞作为全球知名的制药巨头，于 2009 年以 680 亿美元的价格成功收购了惠氏。
这一并购举措背后的主要动机在于拓展产品线和增强研发实力。
惠氏在疫苗和生物制药领域拥有丰富的产品线和先进的技术，与辉瑞的核心业务形成了良好的互补。
通过此次收购，辉瑞不仅获得了惠氏的疫苗业务，如流感疫苗等，还加强了在生物制药领域的研发能力，进一步提升了其在全球医药市场的竞争力。
在整合过程中，辉瑞面临着诸多挑战。
首先是文化融合的问题，两个公司具有不同的企业文化和管理风格。
其次，整合研发团队和资源也需要耗费大量的时间和精力。
然而，辉瑞通过精心的规划和有效的执行，成功地实现了业务的整合和协同发展。
这一案例充分展示了大型制药企业通过并购来实现业务多元化和技术升级的战略意图。
对于整个生物医药行业而言，它也引发了对企业规模和创新能力平衡的思考。
案例二：罗氏收购基因泰克罗氏对基因泰克的收购堪称生物医药行业的经典案例。
罗氏从 1990 年开始逐步收购基因泰克的股份，最终在 2009 年实现了完全控股。
基因泰克是生物技术领域的先驱，在癌症治疗、免疫疾病等方面拥有众多创新的药物研发成果。
罗氏收购基因泰克的主要目的是获取其先进的生物技术和创新药物管线，以巩固自身在生物医药领域的领先地位。
在整合过程中，罗氏充分尊重基因泰克的研发独立性和创新文化，为其提供充足的资源支持。
这种“放手但支持”的整合策略使得基因泰克能够继续保持创新活力，不断推出重磅新药。
这一案例表明，在生物医药行业的并购中，尊重被收购企业的创新能力和文化特色对于实现成功整合至关重要。
绿叶制药与血脂康 药理ppt课件
2011–2012
2011 • 四川宝光药业加盟绿 叶集团 • 集团营运中心成立， 转型营销模式，提升专 业化推广能力 • 集团研发的第一个微 球制剂正式向FDA提交 IND申请
2013–至今 2014–至今
2013 山东绿叶泮托拉唑 肠溶片通过欧盟GMP认 证 绿叶常青学院项目启 动 多个微球产品在美临 床研究取得阶段性进展
美国市场在研产品 产品编号 LY02405 IND 一期 二期 三期 NDA 注册分类 植物药 适应症 高脂血症 植物药
LY03004
505(b)(2)
精神分裂症 植物药 及躁郁症 植物药 帕金森氏病
LY03003
505(b)(2)
LY03005
505(b)(1)
植物药 中至重度抑郁
LY01005
505(b)(2)
1995 七叶皂苷产品上市
1998 成立知识产权部 成立国际合作部 1999 按GMP标准设计的新 厂建成投产 成立研究开发中心
2003 绿汀诺上市
2004 新加坡交易所主板上 市
2006 收购希美纳及其市场 销售网络
2009 增持北大维信股权至 69.6% 山东绿叶通过澳大利 亚TGA GMP认证 2010 • 确立新时期公司发展 战略 • “长效和靶向制剂国 家重点实验室”获批建 设
海外研发产品线
绿叶制药是最早在国际市场（包括美国）进行临床试验的中国制药公司之一。目前海外产品线包括七个在 研产品，其中，三个产品在美国FDA处于临床试验阶段；一个产品在美国已完成临床试验（经FDA确认不 需再进行任何临床试验），进入NDA准备阶段； 一个产品即将进入美国临床阶段
2014 2012 绿叶制药在香港主板 • 确立绿叶新时期核心 上市（股票代码： 价值观和经营理念 02186.HK） • 启动管理变革和创新， 一类新药艾格列汀 提升公司运营效率 进入临床 • 与韩国东亚合作开发 与韩美制药合作开发 糖尿病新药 抗肿瘤新药 • 血脂康完成美国FDA “长效和靶向制剂国 二期临床研究 家重点实验室”通过验 收
生物类似药全球三巨头是怎样炼成的
生物类似药全球三巨头是怎样炼成的？生物类似药在全球加速发展，目前主要市场份额仍然被跨国仿制药公司掌控，山德士、梯瓦和赫士睿三家厂商占据生物类似药超过80%的市场份额。
1.山德士山德士公司是全球非专利药领域的领军企业之一，目前为跨国制药巨头诺华制药的成员之一。
2013年山德士销售额92亿美元，同比增长5%。
其中，生物类似药继续保持了高增长态势，2013年销售额达4.2亿美元，同比增长23%。
山德士1996年便开始研发生物类似药，2008～2012年，山德士生物类似药年均复合增长率接近50%。
2011年，山德士在规范市场的生物类似药销售额占比超过50%。
山德士目前已经市场化的3个生物类似药为：人生长激素(omnitrope)、粒细胞集落刺激因子(filgrastim)和促红细胞生成素(Epoetinalfa)，在市场中占有重要地位。
此外，其还拥有多只处在临床试验不同阶段的类似物，目前有6个产品处于临床Ⅲ期阶段，在行业内数量最多。
2.梯瓦以色列制药公司梯瓦是世界最大的仿制药制造商，2013年仿制药销售额达99亿美元。
在美国，7个处方中必有1个梯瓦产品，在欧洲6个处方中会涉及1个梯瓦产品。
梯瓦的非格司亭(Filgrastim)是在欧盟首个被批准的粒细胞集落刺激因子(G-CSF)生物类似药，于2008年9月获批，目前被应用于多种适应症，在欧洲国家广泛被使用。
促卵泡素(XM17，follitropinalfa，商品名Ovaleap)，用于治疗不育症，这个产品2013年9月在欧洲获批上市。
3.赫士睿赫士睿原为雅培附属子公司，2004年成为独立公司，是北美地区唯一一家在欧洲和澳洲销售生物类似药的公司，也是世界三大生物类似药销售商之一，生物类似药是其最具发展潜力的业务单元之一。
2013年，公司销售额为41.07亿美元。
赫士睿已上市的3个生物类似药包括促红细胞生成素(epoetin zeta，商品名Retacrit)，粒细胞集落刺激因子(filgrastim，商品名Nivestim)和英昔利单抗(infliximab，商品名Inflectra)。
制药厂的内幕什么是最好的药
制药厂的内幕：为什么现在那么多病治不了？药方被利益集团锁起来了知道我们为什么这么多病（治不好）吗？不是我们没有办法，而是药方被利益集团"锁〃起来了。
2002年我自己开了一家公司，做品牌战略咨询。
某药企来找我，拍了一个非常好的价格，让我帮他做年度的品牌规划。
作为那么大的一个医药集团，它有（一个）很大的保险柜。
它的保险柜里全部是它从各地的大专院校（包括医疗机构）收买过来的药方，各种各样的药方它都有。
然后我就说：既然这样（即有那么多的药方）,（为什么）我们有那么多的慢性病治不了的、要长期服药的？后来它就告诉我：好药可不是好商品啊！天哪！它的这句话听得我心里"咯嘴〃的一下，我一下就知道它是什么意思了。
当时我心里特别的不开心，但是我还是压着我的火。
我说：那我请教一下，什么样的药才是好的商品呢？他说：那种一吃就好、一不吃就坏的药才叫好商品。
我拍案而起，说：那你为什么不去卖大X?你不需要我来帮你做品牌。
我说完这句话我就走了。
那么一大排（药企）高管（呆呆地）坐在那里。
因为是我的朋友介绍我认识这个老板的。
结果（搞得）我那朋友就特别的冏，（他）就追出来对我说"你怎么那么大脾气？〃我说：我说的不对吗？他不应该去卖大X吗？他需要做什么品牌？他不需要做品牌！这样的企业做什么品牌呢？知道为什么现在有这么多病（治不了）吗？不是我们没有办法！而是药方被这些益集团”锁〃起来了！【说明】1.本文文字根据微信一小视频整理。
2.全国人民都应该感谢这位勇于揭露药企内幕的女士；望有识之士和全社会能保护她的安全；让全国人民记住她，也好让她百年之后留名青史。
（注：这位女士姓字名谁，视频中没有提及工3.在没有宗教信仰、不怕报应的国度，人们的道德底线不甚清晰，道德底线也异常的脆弱，极易被恶人所突破。
4.达尔文进化论的推广，将人类社会引入到了〃动物世界〃的境界。
一些人开始自认为自己就是一种"动物〃，于是，弱肉强食、适者生存成为了一些人的生存理论，且导致了人类社会的物欲横流和伦理的败坏。
医药行业一周一席谈：基药目录调整在即，关注中药和儿科药新增品种
一周一席谈基药目录调整在即，关注中药和儿科药新增品种2022年06月21日新版纪要目录调整在即，重点强调中药创新。
2018版基药目录共685个品种，其中化学药/生物药417种，相比2012版基药目录新增100种，中成药268种，相比2012版基药目录新增65种。
新版基药目录调整在即，参照2009版、2012版、2018版的调整情况，预计新版基药目录有望新增多个品种。
基药目录调整新规：强调中西药并重，新增儿童药目录。
调整方向上面坚持对基药目录药品保证供应的基本要求，符合临床使用规范，强调中西药并重，更多的中成药有望通过纳入基药目录，进入基层诊疗机构，发挥治未病、治慢病的重要作用。
同时，新版基药目录还拟新增儿童基药目录，结合WHO 等海外基药目录进行制定，并优先纳入医保、谈判、集采、过评药物。
基药使用考核力度增强，优质药品纳入后放量迅猛。
本次目录调整方向仍以药品可及性和临床价值为导向，我们判断1）近3~5年企业刚上市产品积累了较多的上市后临床数据和用药经验，有望纳入基药目录，降低入院难度，并有望实现医院端的快速放量。
2）进入新版基药目录，但尚未进入医保目录的品种，有望纳入2023年医保目录，从而基于医保支付实现快速放量。
3）基药目录若纳入更多中成药品种，中医药或在基层发挥更大作用，尤其在治慢病、治未病领域，也符合国家振兴中医药的政策指导方向。
4）结合WHO 儿童基药目录和中国用药情况，单独建立儿科药基药目录，儿科药企业有望焕发新生，利好儿药企业。
本周股票建议关注组合：（1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；（2）稳健组合：海吉亚医疗、同仁堂、华润三九；（3）弹性组合：太极集团、康缘药业、键凯科技投资建议：新版基药目录调整在即，调整方向重点关注中成药、儿科药方向；目录外药品进入基药目录后有望降低入院难度，实现医院端的快速放量，同时有望被纳入下一版医保目录中；基药目录或纳入更多中成药品种，有利于发挥中医药在基层医疗中的治慢病、治未病的重要作用，同时符合国家振兴中医药的方向；新版目录拟单独设置儿科基药目录，有望提升国内儿科药的使用量。
PE 机构对连续并购中管理者学习效应的影响说明书
1.2 研究价值 ................................................................................................................... 4
then to make ‘performance’ of M&A better. The managers’ learning effect is complex.
Some research has focused on how to "make learning happen" and has not looked much
连续并购绩效的传导逻辑很简单：开展并购“实践”，对上一次并购进行“学习”，进而提升并
购“能力”，从而提升下一次并购“绩效”。理想中的连续并购就是一个启动并购实践、开展并
购学习、提升并购能力、改进并购绩效四个要素持续正循环的战略学习圈。
管理者学习效应非常复杂，一些研究集中在如何“让学习发生”，并没有更进一步思考如
(3) examined the key variables ‘time between serial M&A’.
This paper finds that: establish M&A fund with PE can improve the performance of
serial M&A; PE shareholding can accelerate the learning effect of managers in serial M&A.
绿叶制药：自研和并购双轮驱动
绿叶制药：自研和并购双轮驱动作者：周展宏来源：《财经天下周刊》2016年第16期收购实际上是大型药企常用的一个扩张产品线的手段，药企通过外部收购来扩充产品线有其内在的逻辑。
近年来，中国医疗行业新政策层出不穷，对于医疗这个投资者长线看好的行业形成了巨大的冲击，医药企业的估值水平也大幅下调。
不过，我对有核心竞争力的药企的发展前景并不像市场那么悲观。
在此，我介绍一家最近关注到的香港上市的创新药企——绿叶制药（2186.HK）。
绿叶制药成立于1994年，2004年在新加坡上市，2012年从新加坡私有化退市，支持公司私有化的私募基金包括中信产业资本、鼎辉、新加坡主权财富基金GIC和新天域，这些私募基金的转股价为1.74港元/股，公司2014年在香港再次上市，净募资38.45亿港元，发行价为5.92港元/股，但是现在已经跌破发行价，只有5.34港元/股（8月5日收盘价）。
绿叶制药有30种产品，核心为五种主要产品，占公司总收入约70%，其中四种享有专利保护。
绿叶制药主要定位在中国三个规模最大及增长速度最快的治疗领域：肿瘤科、心血管系统及消化与代谢，未来会进入中枢神经系统治疗领域，后者是中国排名第四的治疗领域，而且在前四大领域增速最快。
绿叶制药的研发活动由三个平台组成，即长效及缓释技术、脂质体及靶向给药，以及新型化合物。
其中“长效及缓释技术、脂质体及靶向给药”都是新型制剂的开发平台，这种研发风险远比开发新化合物（即新药）低，研发周期更短，成本也会低很多。
2015年，绿叶制药的净利润为7.5亿，比上年增长25%。
股东权益58亿。
目前公司总市值约155亿，市盈率约21倍，市净率约2.7倍。
作为一家创新药企业，这个估值不算贵。
绿叶制药最重要的产品力朴素2015年收入12亿到13亿，占到公司收入的半壁江山，主要用于若干类癌症的化学治疗，是一个独家品种，未来三年估计还不会有竞品出现，但增长已经放缓，并有降价的压力。
公司的另一个重要产品是阿卡波糖胶囊，商品名是贝希，用于降低二型糖尿病患者的血糖水平，市场份额仅次于拜耳和华东医药，是中国唯一阿卡波糖胶囊生产商，2015年收入达到2亿元，今年以来的增长率仍然超过30%。
2022年上半年医药行业并购情况分析
2022年上半年医药行业并购情况分析医药市场风云变幻，行业并购高潮迭起。
在富强景象的背后，如何把脉医药行业投资热点？昨日，在2022中国生物医疗投融资峰会上，众多资深PE界人士各抒己见。
医药行业并购三大特点医药行业的并购热仍在持续。
数据显示，2022年上半年VC/PE 相关并购在活跃度和金额方面均大幅上升，共发生VC/PE相关并购交易163起，同比大涨79.1%。
其中，生物医药行业以22起案例、占比13.5%的成果在活跃度上排名首位。
业内人士分析表示，A股市场IPO停滞，海外市场相对冷清，使得国内并购市场消失了一个空前活跃的局面。
国内药企并购呈现三个较为明显的特点：首先，在生物医疗领域，跨境并购实际上比境内并购要多。
如美敦力并购康辉、史赛克收购创生都是外国公司收购中国公司的案例;而如国药集团收购盈天医药、微创医疗收购美国Wright医疗髋膝关节业务，则属于国内药企境外并购的例子。
其次，PE/VC在医药行业的跨境并购中，往往都是带控股权的收购，有时甚至全盘收购，而这种状况在以前是比较少见的。
“相应带来第三个特点，就是收购的溢价率上升。
”对于PE/VC 来说，并购是行业进展和风险资本退出的重要渠道，尤其是控股权并购。
最近美敦力8.16亿美元并购康辉、史赛克59亿港元收购创生，价格都超出市场预期，市盈率高达40倍。
医疗器械成PE竞逐最佳标的据悉，在生物医药众多细分行业中，医疗器械行业仍将连续前期的并购热潮，成为各路资金争相竞逐的最佳标的。
“相比生物制药，目前对医疗器械的投资、并购案例较多，主要在于其审批周期短，千百万即可启动，短期内即实现可观的回报率。
”三江资本的创始人杨翠华表示。
依据《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，国家将重点支持10家到15家大型医疗器械企业集团，扶持40家至50家创新型高技术企业，建立8个到10个医疗器械科技产业基地和10个国家级创新医疗器械产品示范应用基地。
在这一明确的市场信号释放后，医疗器械自2022年开头便受到私募和创投广泛关注。
会计经验：投资决策方法案例分析题
投资决策方法案例分析题投资决策方法案例分析题1、石药集团有限公司是全国医药行业首家以强强联合方式组建的特大型制药企业。
石药集团拥有原料药、成药和医药商业三大业务板块，和维生药业、中诺药业、欧意药业、恩必普药业、银湖制药等三十余家下属公司，分别位于冀、津、吉、晋、辽、鲁、苏、内蒙古和香港等地，其中设在香港的控股子公司香港石药集团有限公司是中国医药行业首家境外上市公司，是目前香港最大的制药上市公司之一，同时也是香港恒生红筹股指数成份股之一，连续两次被世界著名的《福布斯》杂志评为全球亚洲区营业额10亿美元以下的100家优秀上市公司之一。
石药集团主要从事医药产品的开发、生产和销售。
产品主要包括抗生素、维生素、心脑血管、解热镇痛、消化系统用药、抗肿瘤用药和中成药等七大系列近千个品种，有30个产品单品种销售过亿元，产品销售遍及全国和世界六十多个国家和地区。
石药集团拥有石药欧意果维康恩必普四个中国驰名商标;经全球五大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室测评，石药品牌2005年以来连续五度入选中国500最具价值品牌，石药集团连续三次跻身中国企业500强。
展望未来，石药人将继续秉承做好药，为中国的企业理念，致力于人类的健康事业，以更多、更新、更好的药品奉献社会，为把石药集团建设成为国内一流、全球药业30强的现代大型制药企业而努力奋斗。
2011年，石药集团在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。
如果第二代产品投产，需要新购置成本为1200000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%.第5年年末，该设备预计市场价值为100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。
财务部门估计每年固定成本为60000元(不含折旧费和利息费用)，变动成本为60元/盒。
另，新设备投产初期需要投入营运资金200000元。
营运资金于第5年年末全额收回。
新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为8000盒，销售价格为120元/盒。
绿叶制药的趋势
绿叶制药的趋势
绿叶制药目前的趋势包括以下几个方面：
1. 国内外市场扩张：绿叶制药将继续扩大国内外市场，加强产品销售和渠道分销，提高国际竞争力。
2. 投资研发：绿叶制药将继续加大科技创新和研发投入，提高新药开发和创新能力，不断推出更具竞争力的产品。
3. 加强合作：绿叶制药将积极开展合作，寻求合适的国内外合作伙伴，拓展创新药物和技术的研发和应用。
4. 提高制造水平：绿叶制药将提升生产制造能力，实现生产线的智能化、自动化和数字化，并持续优化生产流程，提高产品的质量和效益。
5. 实现可持续发展：绿叶制药将积极履行企业社会责任，建设绿色、环保型企业，实现可持续发展。
同时，在创新产品的同时，更注重人员发展以及生态平衡的整体促进。
绿叶制药集团虎年三喜临门
绿叶制药集团虎年三喜临门
姜华
【期刊名称】《中国医药技术经济与管理》
【年(卷),期】2010(000)002
【摘要】2010年刚刚起步，绿叶制药集团即迎来三大喜事：喜获“企业国家重点实验室”、“全国企事业知识产权示范单位”与“中国驰名商标”。
在2009年实现跨越式发展之后，绿叶制药虎年再度起飞。
【总页数】1页(P10)
【作者】姜华
【作者单位】绿叶制药集团
【正文语种】中文
【中图分类】R95
【相关文献】
1.绿叶制药集团2009医药行业领跑者
2.绿叶制药集团扩张心血管药物市场净利润翻倍
3.传承爱心播种希望——绿叶制药集团再次为绿叶春蕾学校捐款10万元
4.绿叶制药集团荣获“中国自主创新卓越品牌奖”
5.绿叶制药集团收购新加坡生物技术公司A—Bio进军生物制药领域
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2023年铝镁匹林片行业市场环境分析
2023年铝镁匹林片行业市场环境分析
1. 市场概况
铝镁匹林片是一种常见的非处方药品，主要用于缓解轻度和中度的头痛、发热、关节疼痛、肌肉疼痛、牙痛等症状，还可用于缓解轻度胃肠不适。
近年来，随着人们生活水平的提高和生活方式的改变，头痛、肌肉疼痛等症状的发病率不断上升，因此，铝镁匹林片市场需求量不断增加。
2. 行业竞争格局
目前，国内铝镁匹林片市场上的主要竞争者有两家企业，分别为拜耳和杭州欣兰药业有限公司。
其中，拜耳是国际知名的医药企业，具有强大的技术和研发能力，产品质量和品牌认可度较高，占据了市场的一定份额。
而欣兰药业作为国内的知名医药企业，主要经营非处方药、保健品等领域，与拜耳存在较大的竞争关系，但它的技术和研发能力相对较弱，因此在市场份额上还有些差距。
3. 市场需求趋势
随着人们生活水平和健康意识的提高，铝镁匹林片市场需求量不断增加。
特别是在当前新冠疫情肆虐的背景下，人们的健康意识更加强烈，对镇痛消炎药的需求量也有所增加。
此外，中老年人的康复需求和自我保健的意识也在不断提高，将进一步推动铝镁匹林片市场的发展。
4. 行业政策
在我国，铝镁匹林片属于非处方药品，虽然销售和使用方便，但是由于其在使用过程中可能会对胃肠道产生一定的不良影响，因此需要注意合理用药。
此外，国家也对其
进行了一定的管控，禁止在没有医生指示的情况下进行滥用或过度服用，以保证人们生命健康的安全。
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三大PE抢筹绿叶制药的幕后考量
2012年03月16日02:29
来源：经济导报◆导报记者杜海济南报道
14日，经济导报记者多方获悉，鼎晖投资、中信产业投资基金及新天域资本等三大PE，从安博凯基金手中收购了绿叶制药集团（下称“绿叶制药”）55%股权，控股绿叶制药。
“因涉及的是新加坡的上市公司，具体收购价格尚不了解。
”绿叶制药公共关系部苏雯婷对导报记者说。
新天域资本董事总经理郭子德亦谨慎表示，“目前不便透露财务细节。
”
三大PE联手收购绿叶制药，背后有何考量？导报记者多次致电鼎晖投资董事长吴尚志未果，总裁办人士建议将采访提纲以电邮形式发至该公司。
但至15日截稿时，仍未收到回复。
“从迹象看，三基金进驻绿叶制药，或试图联手该公司创办人、执行主席刘殿波，一起操盘将绿叶制药从新加坡资本市场退市，然后重新包装、重组，再谋求到香港或A 股市场重新上市，获取超额收益，”山东某投资公司经理李刚对导报记者分析说，“在业内，这种操作手法并不鲜见。
就此事来看，相关方还有多种选择，比如可把新加坡上市公司打造成‘投资平台’。
”
再谋退市？
国内投资者可能并不知晓，在新加坡证券交易所主板，绿叶制药拥有另外一个更“大”的名字：亚洲药业。
据悉，绿叶制药前身——烟台绿叶制药公司于1994年成立。
其后，积极开拓国际市场。
2004年5月，绿叶制药以“亚洲药业”为公司名称在新加坡上市。
彼时，安博凯基金投资了绿叶制药，并试图与该公司创始人一起，将绿叶制药私有化，采用的手段即是“退市”。
2008年2月，“亚洲药业”公告称，“创始者管理层和安博凯基金所组成的控股公司以每股0.725新元（约0.22美元）要约收购市场流通股，目的为在新加坡退市。
为完成这桩收购，安博凯将花费3.57亿新元（约2.52亿美元）。
”不过，该项收购于当年5月底宣告流产，主要原因即是该次退市对于小股东的收购价格过低，遭到反对。
此番三大PE联手收购安博凯手中的股权，对于已进入绿叶制药近8年的后者而言，肯定是高溢价出手。
但溢价多少，现在还不得而知。
此外，对于操作退市和重新上市，三大PE比安博凯更有经验和实力。
高举并购大旗
在李刚看来，三大PE投资目的可能是先退市，然后在A股或者港股再次上市。
“绿叶制药如凭借创新型药企的概念定位回归A股，或成为受瞩目的医药新股之一。
”
导报记者注意到，绿叶制药近几年一直高擎并购大旗。
2006年，其收购抗肿瘤药物希美纳及其市场销售网络，随后以3.45亿元收购南京康海药业、南京思科药业100%的权益；翌年，
绿叶制药在与实力强大的对手竞购中胜出，以9940万元获得北大维信43%的股权，成为后者第一大股东。
2009年，又增持北大维信26.55%股权，以69.55%的股权控股北大维信；2010年，收购新加坡A-bio公司80%的股份，进入生物技术领域；去年，又收购四川宝光药业，高起点进入糖尿病领域。
“公司一直在推行国际化战略，以挤进站满‘大象’的市场，因此，拥有‘比较优势’至关重要，”绿叶制药一位内部人士对导报记者说，“通过在新加坡上市，借助国际资本市场进行企业并购，已经尝到了甜头。
”
但是，正在国际化征途跋涉的绿叶制药经历了第一次退市失败之后，此番能否获得足够股东的认可最终实现退市？
“如果还想操作退市，三大PE很可能会加大给予中小股东的利润空间，以达到他们心中的理想价位，最终使得要约收购案通过。
”李刚分析说。