中国家庭债务、房价波动与居民消费的动态相关性分析
住房贷款对我国居民家庭消费的影响研究
住房贷款对我国居民家庭消费的影响研究作者：王宏涛李岚张露来源：《金融发展研究》2020年第03期摘要：本文利用2014和2016年中国家庭追踪调查的面板数据研究了我国住房贷款对居民家庭消费的影响。
具体包括住房贷款如何影响我国居民家庭消费，以及住房贷款如何影响不同种类型的家庭消费。
由实证结果可得：第一，家庭住房贷款可以有效刺激总消费，其中对居住、耐用品和交通消费具有正向刺激作用且十分显著，对食品、衣着、医疗和文教娱乐消费作用不明显;第二，住房贷款对总消费的影响在不同分位数上均有显著的正向刺激作用，且随着分位数变大其作用先减弱后增强;第三，住房财富效应的家庭异质性表现为，农村的住房财富效应对消费的正向作用比城市的财富效应对消费的正向作用更大。
最后，在我国需要继续扩大消费的背景下，本文针对住房贷款、消费金融、房地产市场以及居民消费等方面提出相关政策建议。
关键词：住房贷款;家庭消费;信贷约束;财富效应中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2020）03-0032-10DOI：10.19647/ki.37-1462/f.2020.03.004一、引言近年来，我国家庭财富持续积累，消费信贷也越来越普遍，家庭金融不仅影响家庭福利也影响着整个社会的经济发展。
很多学者对家庭资产配置进行了具体研究，而对家庭负债方面的研究较少，对家庭负债的重要构成——住房贷款研究更少。
2007年的美国次贷危机表明家庭负债可能会对宏观经济产生极大的冲击。
我国的消费水平相比发达国家低很多，且最终消费从1978年开始整体呈下降趋势，最终消费率2000年为63.3%，2010年为48.5%。
2011年消费率开始增长，到2017年消费率达到53.6%，但和世界平均70%—80%的水平相比还差很多。
近几年，我国经济增长的动力已经逐步从投资为主转为消费为主，根据国家统计局的经济核算报告，2018年最终消费对GDP的贡献率是76.2%。
房价波动对居民消费影响效应的实证检验
房价波动对居民消费影响效应的实证检验房价波动是指房屋市场价格在一定时期内出现的剧烈变化，对于居民的消费行为有着重要的影响。
房价波动不仅会影响居民的购房行为和房屋投资，还会对居民的消费水平和消费结构产生一定的影响。
本文将通过实证检验来探讨房价波动对居民消费的影响效应。
一、房价波动对居民消费的理论影响房价波动对居民消费有着多方面的影响。
房价的上涨会使居民感到财富增加，从而提高其消费欲望，促进居民的消费水平提高。
房价的波动会对居民的投资行为产生影响，当房价上涨时，居民倾向于将资金投入房地产市场，而不是其他领域的投资，从而削弱了其对其他产品和服务的消费需求。
房价的波动还会对居民的借贷行为产生一定的影响，当房价上涨时，居民更容易获得贷款，从而提高了其消费能力。
二、实证检验方法本文采用面板数据模型对房价波动对居民消费的影响效应进行实证检验。
我们将房价指数作为解释变量，居民消费水平作为被解释变量，控制居民收入、财富和信贷条件等因素，建立面板数据模型。
然后，通过固定效应和随机效应模型的比较，确定最适宜的模型，进一步分析房价波动对居民消费的影响效应。
通过计量模型的拟合度和显著性检验等方法，验证实证结果的可靠性。
三、实证结果分析四、政策建议根据实证结果，我们可以得出以下建议：政府应加强对房地产市场的监管，遏制房价的过快上涨，以减少其对居民消费的负面影响。
政府可以通过调整贷款政策和税收政策，引导居民的投资和消费行为，提高其对其他行业的消费需求。
政府还应加大对低收入群体的支持力度，通过扶贫政策和社会福利政策，缓解房价波动对低收入群体的消费影响。
房价波动对居民消费有着显著的影响效应，政府和社会应加强对房价波动的监测和调控，引导居民的消费行为，实现房价波动和居民消费的良性互动。
房地产价格波动对城镇居民消费的影响
房地产价格波动对城镇居民消费的影响随着经济的发展和城镇化进程的加快，房地产市场一直是备受关注的热点话题。
房地产价格的波动不仅直接影响着房产业主和投资者的利益，也深刻地影响着城镇居民的生活和消费。
本文将探讨房地产价格波动对城镇居民消费的影响，希望能够为大家提供一些启发和思考。
一、房地产价格波动的影响房地产价格的波动是由多种因素共同作用而形成的，包括宏观经济政策、市场供需关系、投资热点等因素。
一般来说，房地产价格的上涨会带动房产投资和消费的增加，而价格的下跌则会对相关产业和消费造成影响。
1. 上涨阶段：当房地产价格出现上涨时，房产业主的财富增值会带动消费水平的提高，这些消费包括地产行业相关的装修、家居用品、家电等。
房地产市场的火热也会吸引更多的投资者涌入，从而刺激了相关产业的发展和就业机会。
在这种情况下，城镇居民的消费水平会相应提高，整体经济状况也会得到改善。
房地产价格波动不仅仅是对房地产市场的影响，更是对城镇居民的消费生活产生深远的影响。
1. 房地产价格上涨对消费的影响相反，当房地产价格出现下跌时，房产业主会由于财富受损而减少他们的消费水平。
由于房地产市场的低迷导致相关产业的不景气，一些从业者可能会失业或收入减少，从而导致整体经济环境较为不利。
这将直接影响到城镇居民的消费生活，他们可能会降低消费水平，减少购买力度，从而对整体经济形势带来负面影响。
房地产价格波动不仅仅是对相关产业和投资者的影响，更是对城镇居民消费生活的直接关系。
在房地产价格波动的情况下，城镇居民需要理性看待和适应市场变化，以更合理的方式来进行消费。
1. 做好财务规划房地产价格波动会对个人的财务状况产生重大影响，因此城镇居民需要做好财务规划。
在房地产价格上涨时，消费者应理性消费，不宜过度扩大消费水平。
在房地产价格下跌时，消费者要控制好个人支出，以应对可能的经济压力。
2. 多元化投资房地产价格的波动使得房地产投资风险加大，因此城镇居民应该在投资上多元化，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
社会经济变动对居民消费结构的影响分析
社会经济变动对居民消费结构的影响分析近年来，随着中国社会经济的迅猛发展，居民的消费结构也发生了巨大变化。
本文将从物质与非物质消费、生活方式的转变以及消费观念的更新等角度来分析社会经济变动对居民消费结构的影响。
首先，社会经济的变动对居民的物质与非物质消费有着直接的影响。
随着收入水平的提高，居民的物质消费需求得到了更充分的满足。
例如，在过去，很多家庭可能只能通过日常工作满足基本生活需求，而现在则能够购买更多的奢侈品和高档商品。
面对越来越多的选择，居民日益注重非物质消费，如文化、教育、旅游等。
人们开始关注自身的精神生活，对于社交、娱乐等非物质需求的满足成为了重要指标。
其次，社会经济的变动也导致了居民生活方式的转变，从而间接地影响了消费结构。
随着城市化进程的加快以及科技的普及，居民的生活方式发生了深刻的变化。
过去，大多数人的消费行为主要集中在家庭和社区附近，而如今，通过互联网和快递等便利手段，消费的范围得到了扩大。
人们可以在线购物、点外卖，并享受各种便利服务。
因此，居民开始更加注重个人需求的满足，消费行为呈现出个性化、多样化的特点。
此外，社会经济的变动还影响了居民的消费观念，进而改变了消费结构。
过去，由于经济相对落后，人们的消费观念普遍较为保守，注重实用性和耐用性。
然而，随着社会经济的进步，居民开始关注产品的品质、品牌和创新。
消费者对于健康、环保产品的追求也逐渐增加。
此外，人们的消费观念也更加注重个人品味和生活品质的提升，这进一步推动了居民消费结构的变化。
然而，尽管社会经济变动对居民消费结构带来了积极影响，也产生了一些消极影响。
一方面，过度的物质消费和追逐时尚的心态可能导致居民债务负担的增加，进而可能对整个经济体系带来一定的风险。
另一方面，社会经济变动也带来了一些消费困惑。
某些产品的发展和推广可能超前于消费者的认知水平，导致消费者在选择和购买过程中存在一定的盲目性。
因此，为了适应社会经济变动对居民消费结构的影响，相关部门需要加强政策引导和监管。
住房贷款对我国居民家庭消费的影响研究
住房贷款对我国居民家庭消费的影响研究随着我国经济的持续发展和城市化进程的加快，住房问题一直是居民关注的焦点之一。
尤其是在大城市，房价居高不下，让许多居民难以拥有自己的住房。
住房贷款成为了很多家庭购房的主要手段之一。
住房贷款是否会对我国居民家庭的消费产生影响，这一问题一直备受关注。
本文将对住房贷款对我国居民家庭消费的影响进行研究，以期为相关部门提供参考，推动我国住房市场的健康发展。
我们需要了解住房贷款对家庭消费的影响机制。
一般来说，住房贷款对居民消费的影响主要包括两个方面：一是贷款利息支出对可支配收入的影响；二是负债带来的心理影响。
就第一个方面而言，住房贷款的利息支出会占据家庭可支配收入的一部分。
这意味着家庭在偿还贷款利息时，可用于日常消费和其他投资的资金会受到限制，从而影响家庭的消费水平。
负债带来的心理影响也是不容忽视的。
一旦家庭负债较重，往往会对家庭成员的消费观念产生影响，使他们更加谨慎地处理自己的财务，因而减少对非必需品的消费。
接下来，我们将通过实证研究来探讨住房贷款对我国居民家庭消费的影响。
我们可以采取问卷调查、案例分析等方法来收集数据，然后进行统计分析和回归分析，以找出住房贷款对居民家庭消费的影响规律和程度。
在数据收集方面，我们可以选择若干个城市，包括一线城市、二线城市和三线城市，对不同收入水平和不同类别的家庭进行问卷调查。
通过问卷调查，我们可以了解到家庭的住房贷款情况、可支配收入水平、日常消费水平等信息。
我们还可以收集相关的宏观数据，比如城市的房价指数、居民消费水平指数等，以便更加全面地了解居民家庭的消费状况和住房贷款对其影响的程度。
在数据分析方面，我们可以利用统计学和经济学的方法对收集到的数据进行分析，以找出住房贷款对家庭消费的影响机制和规律。
通过回归分析，我们可以考察住房贷款与家庭消费之间的关系，排除其他因素的影响，从而找出住房贷款对家庭消费的具体影响程度。
我们还可以通过案例分析的方法，选取一些具有代表性的家庭，深入了解他们的消费状况和住房贷款对其生活带来的影响，从而更加真实地展现住房贷款对家庭的影响。
家庭收入波动、杠杆率与消费支出——基于中国家庭金融调查的微观证据
家庭收入波动、杠杆率与消费支出——基于中国家庭金融调查的微观证据李冠华;陶帅【期刊名称】《南方金融》【年(卷),期】2022()1【摘要】本文利用2011-2017年中国家庭金融调查数据(CHFS),基于家庭债务风险视角,探讨家庭收入波动、杠杆率与消费支出三者的互动关系。
研究结果表明:第一,家庭收入波动加剧会导致杠杆率上升,特别是中等财富家庭、中年家庭和持有一套房产家庭的杠杆率对收入波动更为敏感。
第二,收入波动加剧使得家庭收入对消费的影响显著降低,尤其对于高债务风险家庭、低财富家庭和中年家庭更加显著,反映了家庭消费平滑行为。
第三,家庭杠杆率与消费支出密切相关,随着杠杆率的上升,高负债家庭的消费将更多地受到收入波动加剧的负向影响,而以消费为目的借贷家庭的消费水平会进一步上升。
上述结论的政策启示:一是要引导家庭正确认识金融风险,合理地进行投资和消费,同时通过保险的方式规避意外风险;二是要保证居民收入稳步增长,加大社会保障力度,减少收入波动给家庭财务稳健性带来的危害。
【总页数】14页(P12-25)【作者】李冠华;陶帅【作者单位】中国人民银行征信中心博士后科研工作站;中国人民银行金融研究所博士后科研流动站;北京工商大学党委统战部【正文语种】中文【中图分类】F832.4【相关文献】1.微观金融杠杆率测算及合理波动阈值测度\r——基于我国农村地区存款类金融机构的农村金融视角2.中国家庭收入来源差异与旅游消费支出:基于中国家庭金融调查2011-2015年数据的分析3.农村家庭收入来源、家庭特征与旅游消费——基于中国家庭追踪调查(CFPS)数据的微观分析4.居民杠杆率的微观影响因素分析——基于2018年中国家庭追踪调查的数据5.创业能否显著提高居民消费? ——来自中国家庭金融调查(CHFS)的微观证据因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
中国城镇居民住房消费水平及其影响因素分析
中国城镇居民住房消费水平及其影响因素分析中国城镇居民住房消费水平一直备受关注。
随着经济的发展和城市化的加速，住房成为人们生活中最为重要的消费之一。
本文将从不同角度探讨中国城镇居民住房消费水平及其影响因素。
一、中国城镇居民住房消费情况据国家统计局数据，截至2021年，中国城镇居民住房消费收入占可支配收入的比重约为25%。
这一比重在不同地区、不同城市间存在巨大差异。
一线城市如北京、上海、深圳等城市，住房消费占可支配收入的比重普遍较高，超过30%；二线城市如广州、成都等城市，占比介于25%~30%之间；而三四线城市，占比大多低于20%。
一方面，这种差异体现了中国城市规模、地域、经济发展水平等方面的差异。
另一方面，也反映了不同城市居民的消费需求和生活方式的差异。
二、影响中国城镇居民住房消费的因素1.经济因素经济因素无疑是促使住房消费水平提高的重要因素。
随着中国经济不断增长，城市化进程加速，城镇居民的财富水平快速提升，他们的住房消费能力也随之增强。
同时，居民对于居住环境和生活品质的要求不断提高，进一步促进了住房消费的增长。
2.政策因素住房政策在影响住房消费方面发挥着至关重要的作用。
政府实施的住房限购政策、房地产税政策等都会影响市场供求关系，进而导致住房价格的波动。
政策的变化也会影响消费者的购房意愿和能力。
3.文化因素国人口中一直有“买房是一件大事”的说法，这也是国人在消费决策中对住房的重视程度的一个体现。
很多人希望通过购房来保障自身和家人的安全感和归属感，这是一种深深植根于中国人文化传统中的价值观。
4.地域因素不同地域的房价差异很大，进而影响不同地区居民的住房消费水平。
显然，一线城市的房价普遍较高，消费水平也随之提高。
而在一些相对落后的地区，居住环境和经济发展水平相对较低，住房价格也不高，消费水平自然较低。
三、住房消费对经济的影响住房消费在一定程度上反映了国家经济的健康程度。
住房消费旺盛可以促进房地产市场的稳定发展，助推GDP的增长。
房地产市场调研房价与居民收入的关联分析
房地产市场调研房价与居民收入的关联分析在当今社会，房地产市场一直是人们关注的焦点之一。
房价的高涨与居民的收入直接相关，因此研究房价与居民收入的关联性变得尤为重要。
本文将对房地产市场调研房价与居民收入的关系进行深入分析，以揭示二者之间的内在联系。
1. 房价和居民收入的背景和概况房价是指市场上的房屋价格，而居民收入则是指个人或家庭从各种经济活动中获得的总收入。
房价和居民收入是一个复杂的相互影响的关系，其背后涉及到多个因素和变量的综合作用。
2. 房价与居民收入的关联性房价与居民收入之间存在着密切的关联性。
一方面，居民的收入水平决定了他们购买力的大小，较高的收入能够支持居民购买较高价格的房屋，从而推动房价上涨。
另一方面，房价的上涨也会对居民收入产生一定程度的影响。
高房价可能导致居民负债较高，压力增大，进而影响到他们的生活质量和消费水平。
3. 房地产市场的调研方法为了研究房价与居民收入的关联性，我们可以使用多种调研方法。
首先，可以通过收集和分析大量的统计数据来揭示二者之间的关系。
比如，可以对不同地区的房价和居民收入进行对比分析，找出二者之间的差异和规律。
其次，可以通过实地调研和访谈等方式，了解居民对房价和收入关系的认知和感受，以及他们的购房决策等因素。
4. 多个因素影响房价和居民收入的关联性房价和居民收入的关联性并不仅仅取决于单一的因素，而是受到多个因素的综合影响。
其中，经济发展水平、人口流动、规划政策等都会对房价和居民收入产生一定的影响。
例如，经济发展水平高的地区通常房价较高，而规划政策的调整也会直接影响到房价的变化。
此外，人口流动也是一个重要的因素，人口流动带来的需求和供给的变化也会对房价和居民收入产生一定的压力。
5. 对房价和居民收入关联性的合理引导对于房价和居民收入关联性的合理引导是解决当前房地产市场问题的关键。
政府可以通过出台相应的政策来引导房价和居民收入的平衡发展。
例如，可以进行房屋供给的调控，提高低收入群体的住房保障政策，促进居民收入的增加，从而稳定房价和居民收入的关系。
异质性视角下家庭负债对居民消费升级影响的实证研究
研究意义
探究家庭负债对消费升级的影响机制，补充和 完善消费升级理论。
为政策制定者提供参考，制定更加有效的消费 政策，促进经济增长。
为金融机构提供借鉴，更好地服务消费者，降 低金融风险。
02
文献综述
家庭负债对消费升级影响的理论分析
负债对消费的促进作用
政策建议
针对不同家庭类型和地区制定差异化的债务管理 政策，降低家庭负债水平，释放居民消费潜力， 促进消费升级。
加大对低收入家庭和年轻家庭的金融支持力度， 提高其债务承受能力和风险管理能力，促进其消 费升级。
优化金融市场发展环境，增加居民投资渠道和投 资收益，降低家庭负债对消费升级的负面影响。
强化政策引导，鼓励金融机构开发适合不同家庭 类型和地区的消费信贷产品，满足居民差异化的 融资需求，促进消费升级。
研究现状评述
研究成果
国内外学者从理论和实证角度对家庭负债对消费升级的影响进行了广泛研究 ，取得了一系列研究成果。
研究不足
尽管已有研究取得了一定的进展，但仍存在一些不足之处，如对负债异质性 的考虑不足、对消费升级的衡量较为单一等。未来研究需要进一步深入探讨 这些问题，为相关政策制定提供更有针对性的建议。
06
研究不足与展望
研究不足之处
样本数据的局限性
由于数据来源和样本数量的限制，研究可能无法涵盖所 有类型的家庭负债和消费升级情况，可能存在一定的偏 差。
未考虑宏观经济环境的影响
研究主要关注家庭负债对消费升级的影响，但未充分考 虑宏观经济环境和其他政策因素的影响，如利率、货币 政策等。
缺乏对消费升级的动态分析
负债可以增加消费者的购买力，提高其消费水平，从而促进消费升级。
居民家庭负债对消费的影响:财富效应抑或财富幻觉--基于城乡居民家庭的对比分析
科 技 与 社 会 居 民 家 庭 负 债 对 消 费 的 影 响 ：财 富 效 应 抑 或 财 富 幻 觉
的 4 1 万亿元，已经成为全球第二大消费市场。但 从长期来看,我国经济快速增长主要依靠投资和 出口拉动，最终消费的贡献则相对较小，内需不足 已经成为制约中国经济持续健康发展的重要因素 之一[1]。为 解 决 内 需 不 足 问 题 ，在中国共产党第 十九届中央委员会第五次全体会议中审议通过的 《中 共 中 央 关 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 四 个 五 年 规 划 和 二 〇三 五 年 远 景 目 标 的 建 议 》（以下 简 称 “《建议》”）中 明 确 提 出 坚 持 扩 大 内 需 战 略 基 点 ，加 快 培 育 完 整 内 需 体 系 ，畅 通 国 内 大 循 环 ，促 进国内国际双循环,全面促进消费。《建议》中有
此 外 ，近 期 一 些 关 于 居 民 家 庭 消 费 的 研 究 则 从心理学和行为金融学的视角分析了居民家庭财 富效应。Kahneman等 （1979)[11]提 出 反 射 效 应 概 念 ，认 为 人 们 倾 向 于 从 收 益 和 损 失 的 角 度 而 非 财 富 的 角 度 看 待 问 题 ，解 释 了 财 富 增 加 与 减 少 对 于 消费影响的不对称性。 Thaler (1980)[〜提出心理 账户概念，认 为 心 理 账 户 是 “根 据 金 钱 的 来 源 、保 存方法和花费方法来处理和区分金融种类的一种 心理状态”。传 统 经 济 理 论 认 为 只 有 增 加 的 成 本 和 收 益 才 会 影 响 决 策 。然 而 ，Thaler( 1980)[12]发 现消费者经常会非理性地将沉没成本纳人决策 范 围 ，即“沉 没 成 本 效 应 ”。李 爱 梅 等 （2 0 1 4 ) [13] 进 一 步 研 究 发 现 ，个 人 和 家 庭 在 进 行 经 济 决 策 时 会 从 心 理 上 对 财 富 的 来 源 和 支 付 进 行 编 码 ，财富 来 源 不 同 可 能 会 影 响 居 民 家 庭 消 费 支 出 。这 些 研 究 说 明 ，居 民 家 庭 的 实 际 财 富 并 不 是 影 响 消 费 支 出的唯一因素，人 们 由 于 复 杂 的 心 里 活 动 而 产 生 非 理 性 预 期 也 会 影 响 家 庭 消 费 决 策 [141〇Stiglitz (2015)[|5]将 这 种 个 人 从 异 质 性 信 念 和 预 期 赌 注 中 获 得 ，并 被 感 知 到 的 财 富 称 为 伪 财 富 。此 外 ， Sussman等 (2011)[16]的 研 究 也 指 出 ，借 债 使 家 庭 可 供 支 配 资 金 增 加 ，人 们 在 消 费 时 往 往 会 忽 略 掉 这 笔 资 金 的 来 源 ，家 庭 债 务 会 影 响 人 们 对 家 庭 财 富的感知。虽然行为经济学的相关研究分析了居 民 非 理 性 行 为 对 于 消 费 支 出 的 影 响 ，但 缺 少 有 关 居 民 家 庭 负 债 影 响 家 庭 财 富 感 知 ，进 而 影 响 居 民 消 费 决 策 的 经 验 证 据 ，这 使 得 我 们 不 禁 提 出 另 一 个疑问:居民家庭负债是否会产生财富幻觉效应? 即 ，居 民 家 庭 持 有 负 债 是 否 会 使 居 民 家 庭 产 生 拥
物价水平对居民消费行为的影响分析
物价水平对居民消费行为的影响分析随着经济的发展和物价的上涨，物价水平在当今社会中扮演着重要的角色。
物价的波动和变化直接影响着居民的消费行为。
本文将从不同角度分析物价水平对居民消费行为的影响。
首先，物价对居民的购买力产生直接影响。
物价的上涨导致居民需要支付更高的价格来购买相同的商品和服务。
这使得居民的可支配收入减少，进而影响到其消费行为。
当物价上涨时，居民可能会选择削减非必要的消费，如娱乐、旅游等，以节省开支。
此外，居民可能选择购买价钱更便宜的商品替代高价商品，以满足其需求。
其次，物价的波动也对居民的消费习惯产生影响。
当物价上涨时，居民可能会调整其购买决策。
他们可能会更加关注商品的价格和质量之间的平衡，而不仅仅是追求品牌和外观。
此外，物价的上涨还可能促使居民转向更便宜的品牌或产品。
例如，在面对高昂的房价时，许多年轻人选择租房而不是购房。
这种转变在一定程度上改变了居民的消费观念和行为模式。
另外，物价的上涨也可能导致居民陷入债务困境。
随着物价的上升，居民需要支付更高的生活成本，如房屋租金、日常购物等。
然而，许多人的收入可能并未随物价同步增长，从而导致支出的支配配比例越来越高。
为了应对生活开支的增加，一些居民可能会增加借贷以满足其日常需求。
然而，长期过高的债务负担可能会给居民的生活质量和未来发展带来负面影响。
物价水平的变化还可能影响居民的储蓄行为。
当物价上涨时，居民可能会被迫削减其储蓄指标，以满足日常生活需求。
然而，缺乏储蓄会让居民在面对突发事件或未来投资时处于劣势。
相反，当物价下降时，居民可能会增加其储蓄指标，以利用低物价时机购买更多的资产。
总结起来，物价水平对居民消费行为产生着显著的影响。
物价的上涨可能导致居民购买力减弱，转变其消费习惯，并可能导致债务压力增加。
然而，物价的下降可能促使居民增加储蓄并改变其投资决策。
了解和适应不断变化的物价水平对于居民来说至关重要，这有助于他们做出明智的消费和储蓄决策，以提高生活质量并保障未来发展。
2019年中国城镇居民家庭资产负债调查情况29页
资产负债情况
资产 方面
城镇居民家庭户均总资产317.9万元，资产 分布分化明显，家庭资产以实物资产为主， 住房占比近七成，住房拥有率达到96.0%； 金融资产占比较低 ，仅为20.4%，更偏好 无风险金融资产；
负债 方面
城镇居民家庭负债参与率高，为56.5%， 房贷是家庭负债的主要构成，占家庭总负 债的75.9%； 城镇居民家庭资产负债率为9.1%，总体稳 健 ，少数家庭资不抵债；
➢ 居民的住房拥有情况相对均衡。我国城镇居民家庭的住房拥有率为96.0%，有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住 房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。美国住户总体的住房拥有率为63.7%， 低于我国32.3个百分点。按家庭收入从低到高排序，美国收入最低20%家庭的住房拥有率仅为32.9%，而我国收入最低 20%家庭的住房拥有率也为89.1%。
1.3金融资产分化明显，居民家庭更偏好无风险金融资产
受调查家庭中，有99.7%的家庭拥有金融资产，户均金融资产为64.9万元，占家庭 总资产的20.4%。与美国相比，我国城镇居民家庭金融资产占总资产的比重偏低，比美 国低22.1的百分点。根据样本调查，我国的金融资产呈以下几个特点：
1.3金融资产分化明显，居民家庭更偏好无风险金融资产
➢ 城镇居民家庭拥有的住房数量越多，其家庭资产中住房资产的占比反而越低。拥有一套住房的家庭的总资产中住房资 产的占比为64.3%，有两套住房家庭的住房资产占比为62.7%，有三套及以上住房家庭的住房资产占比为51.0%。这主 要是因为多房产家庭在解决了基本住房需求后，更倾向于多元化资产配置。
1.2家庭资产以实物资产为主，房产是其主要构成
房地产价格波动对城镇居民消费的影响
经济观察房地产价格波动对城镇居民消费的影响■李翠珍李丹琦摘要：房地产行业的飞速发展不仅对 我国宏观经济起到了一定的调控作用，同 时也对人们的生活产生了各种各样的影 响，其中最为典型的就是房地产价格变化 对的影响。
文章针对房地产价格波动 的影响进行了分析和研究。
关键词：地产价格；城镇居民消费；影响在不 ，不足的经 ，是在观经^入 的件下， 波对城镇居民的影响已经成的热点问题之一。
要从应、挤期间，国家政策应提供更大的包容。
面对瞬 息万变的服务贸易市场，降低企业进入市 场的限制，未能及时在资源占用、资金支持、金融政策等方面进行扶持，大大延缓了 服务贸易的发展速度。
三、我国服务贸易发展对策(一） 向技术密集型方向转移，调整服 务贸易结构结合我国服务贸易企业发展的情况， 鼓励国内企业向技术密集型服务行业方 向转移，实现服务贸易结构的调整。
首先，明确服务贸易各行业的竞争力水平，‘TC 0的产业展开技术面的， 国内术异以及服务质量的水平，做到从大入眼，入手；，密 技术产业的发展，大力 国、 、 务行业的服务贸易，占服务贸易的技术$ ，发展服务 的 ， 先进技术 服务 ， 以 质量的服务 、技术量，服务业的发展，技术 发展。
(二）增强对中西部地区特色服务贸 易的开发和建设现 服务贸易 现， 、务、 现 的服务提 了 的。
进平 服务贸易的差异，进行针对发。
应 应 方面 了波对城镇居民 的影响。
一、房地产价格波动现状(一）房地产价格具有明显的区域性 特以来的经实 明，期，国家的宏观经发展水平，t业 实力、市场竞争力等有密$ !，一个国的经发展状况要到国 业政策、 政策 政政策等的影响。
此，国： 内的市场状况 到国 内的整经发展水平的制。
因 具有定资产的基，首先， ，鼓励当到服务行业的 $ ，对 、 资源进行服务 ， 以 的服务 ，进 服务行业的对$ ， 在融 现技术，，以的力量，服务的提升。
面的服务贸易 ，突出我国服务行业的 。
基于经济学原理下当前房价的涨跌现象分析
基于经济学原理下当前房价的涨跌现象分析摘要：我国房价一直是社会集中关注的话题，房价是否合理更是直接影响社会大众的生活质量。
然而高昂的房价成为目前制约我国人民生活水平提升的重要因素，尤其是普通百姓更是望房而叹。
本文基于经济学原理分析了目前我国房价居高不下的主要原因，同时分析了我国房价未来的走势，提出了房价止涨的措施。
关键词：房价；涨跌；分析居者有其房是我国人民基本的生存原则，但是近几年持续上涨的房价，不仅影响了民众的生活和工作，也给房地产行业的健康、稳定发展带来阻碍，同时也对社会造成很大的不良影响，不仅造成底层人群住房困难，还会影响银行资金及社会资金的合理性，加快贫富差距，对我国社会的稳定发展非常不利。
基于此，对房价涨跌尤其上涨进行合理调控，对保证人们生活质量及维护社会稳定意义重大。
1基于经济学原理下对目前房价居高不下的现象分析1.1房地产市场供给不合理房地产持续发展的主要成本需要依靠土地价格来维持，我国土地资源是有限的，这对房地产市场供给造成了一定制约。
众所周知，我国的土地属于国有性质，有限的土地供给远远跟不上房地产行业持续发展的实际需求，这是导致房价持续攀升的重要原因。
地价越高就会拉动房价持续上涨，而持续攀升的房地产价格会导致地价不合理升高，这是一种不良的循环现象。
由于区域不同，商品价格也会存在差异，房地产也是如此，低价进、高价出是目前我国房地产套利的重要手段，但由于房屋属于不动产，没有区域流动方面的条件，导致房地产市场发生区域性差异，而对于的市场供给不够灵活。
纵观全球经济较为发达的国家，其不仅有商品房，还为人们提供了保障性住房。
但我国保障性住房建设与发达国家相比较为落后，导致我国住房供给结构处于严重无序状态，再加上我国腐败问题严重致使仅有的少数保障性住房无法服务于真正有需求的社会大众，这也是我国房地产市场供给失衡的主要方面。
1.2民众购房需求急剧上涨基于经济学原理进行分析，如果商品上涨，需要购买者有主观需求及购物欲望，还需要具备一定的购买能力。
中国居民家庭债务率攀升及原因
美国金融危机及欧债危机引起了全球经济动荡，造成世 样的疑虑对我国居民的收支水平、存贷水平和债务水平进行
界经济增长乏力，经济复苏十分缓慢。美国金融危机源于美 了细致的考察，发现了一些问题，足以引起人们的重视。
国居民无节制的消费需求以及美国长期宽松的货币政策和金
融产品的过度创新； 欧债危机源于部分欧洲国家长期实行超
一、对我国居民债务水平分析
过自身财力的高福利政策。一是个人欠债过多； 二是政府欠
债过多，根源都在于西方国家长期实行的高福利和高消费政
第一，从收支水平看， 我 国 部 分 省 份 居 民 总 收 入 低 于 总
策。对于中国政府来说，长期偏低的社会保障水平使政府福 支出，出现收不抵支或收支勉强相抵现象。近年来，我国部
经济的稳步发展和人们收入水平的提高，在我国长期宽松的 的省份为 9 个，占全国 31 个省市的近 1 /3。2009 年，陕西、
财政政策和货币政策驱使下，在信用手段不断创新和消费观 黑龙江、青海、四川和吉林五省农村居民出现收不抵支现象；
念不断解放的背景下，我国居民个人债务水平达到一个什么 总收入超出总支出 500 元以下的省份有甘肃、贵州、宁夏、云
*
中国居民家庭债务率攀升及原因分析
○ 朱高林
［摘要］ 在我国长期宽松的货币政策驱使下，在信用卡泛滥发行、住房投机愈演愈烈和一步到位消 费观念不断盛行的社会背景下，我国居民家庭收不抵支、存不抵贷现象进一步加剧，居民家庭负债 率已经超过合理界限，并由点到面，成为一种普遍现象。要遏制这种趋势蔓延，必须根据贷款者的 收入水平和贷款用途，实行有区别的放贷政策，严厉打击炒房行为，促使住房价格合理回归，引导 人们树立梯度消费观念，进行科学消费和理性消费，在全社会形成节约资源的良好风气。 ［关键词］ 收不抵支； 家庭负债率； 梯度消费 ［中图分类号］ F063. 4 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1006—012X （ 2012） —04—0027 （ 05） ［作者］ 朱高林，副教授，淮北师范大学政法学院 （ 南京大学理论经济学流动站博士后） ，安徽淮北
中国城镇居民家庭资产负债调查
中国城镇居民家庭资产负债调查
中国人民银行调查统计司对上一年度中国城镇居民家庭开展资产负债情况调查。
调查结果显示，城镇居民家庭总资产均值为317.9万元。
中国城镇居民家庭资产以实物资产为主，户均253万元，占家庭总资产的八成。
99.7%的家庭拥有金融资产，户均金融资产64.9万元，占家庭总资产的20.4%，占比较低。
住房是家庭实物资产的重要构成，居民家庭住房拥有率相对均衡。
中国城镇居民家庭的住房拥有率为96%，有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住房的占比为31%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。
中国城镇居民家庭负债情况一直备受关注。
调查显示，城镇居民家庭负债参与率高，负债结构相对单一，房贷是主要构成部分。
具体表现为，家庭负债参与率较高，负债集中化现象明显。
受调查家庭中，有负债的家庭占比为56.5%。
家庭负债结构相对单一，负债来源以银行贷款为主，房贷为家庭负债的主要构成，75.9%
的居民家庭将负债用于购房。
505月刊 2020
Shanghai Business。
房价波动与居民部门债务潜在风险
房价波动与居民部门债务潜在风险摘要：住房负债率的快速上升和房价未来发展的不确定性导致了居民部门债务潜在风险的增加。
本文从居民部门的债务结构和偿债能力概念出发，分析了住房存量的压力和风险，并提出了防范和解决的建议。
关键词：居民部门债务；消费挤出；风险防范与化解一、引言2015年，中国主要城市房价快速上涨，部分三线四线城市房价翻番。
居民购房积极性得到了有力的调动，全国银行业个人住房贷款也呈现逐年上升的趋势。
公司的贷款比例在一定程度上已经转移到了住房领域，住房贷款比率有快速上升的趋势。
2015年至2017年，Wind数据库表示政府负债率56.9%降至36.2%，下降20.7个百分点；企业负债率由最高的28.82%下降到15.69%，减少13个百分点，居民负债率由39.9%下降到49%，增长9.1%，如果居民经济发展带来的收入增长与居民债务的增加相对应，地方政府债务风险可控。
目前国内外经济形势显然不足以支撑民众的负债率。
二、中国房地产的居民债务水平及结构从2013年开始居民的住房贷款在家庭债务中的比重就开始逐渐上升，特别是2015年以后，截至到2018年的9月底，家庭预算的余额为46.2万亿元，其中家庭的预算余额为25.0亿元，比2015年增长了90.8%。
住房信贷余额占家庭信贷余额的比例为54%，比2015年底增加了5.6个百分点，这就导致了全国居民债务过度集中在房地产上。
根据有关文献表明住房与家庭债务之间存在着很大的相关性。
在2009年末，私营部门债务余额82亿元，其中私人住房贷款440亿元，年增长47.9%，为遏制部分城市房地产价格过热，国家加大了房地产市场调控力度，财政部门采取了不同的信贷政策，对抑制投机需求、控制楼价起到积极作用。
同时2010-2012年，私人住房贷款和家庭债务的增长率也有所下降。
政府通过放松和加强政治调控，房价增长率呈M型增长和下降趋势，而家庭债务的增长率仍然与住房价格的增长率保持一致性。
我国房价上涨对居民消费的影响:财富效应还是挤出效应?
我国房价上涨对居民消费的影响：财富效应还是挤出效应？王凯;庞震【摘要】房子是我国家庭最有价值资产,房价上涨和居民消费不足在我国同时并存,文章构建房地产价格、居民消费与货币供应量的TVP-VAR模型,采用1998-2017年月度时间序列数据,实证研究三者的动态关系,研究表明:房价上涨对居民消费存在财富效应,且财富效应具有时变性,随着时间推进而逐步减弱,在1998-2009年房价上涨对消费产生约0.19％～0.22％的促进作用,在2010-2013年约0.08％～0.17％的促进作用,2014-2017年仅为0.07％的促进作用.【期刊名称】《华东经济管理》【年(卷),期】2019(033)004【总页数】6页(P102-107)【关键词】房价;居民消费;财富效应;挤出效应;货币供应量【作者】王凯;庞震【作者单位】西安电子科技大学马克思主义学院,陕西西安710126;西安电子科技大学马克思主义学院,陕西西安710126【正文语种】中文【中图分类】F293.3;F126.1一、引言及文献综述自1998年我国实施住房货币化改革以来，房地产业成为国民经济重要的构成部分，对经济增长的贡献率逐年攀升，占GDP比重从1998年4.55%上升至2017年13.27%，居民居住条件逐步得到改善。
然而，房价也处于持续上涨中：2002年我国商品房平均价格仅为2 250元/平方米，2010年突破了5 000元/平方米，2017年已涨至7 892元/平方米，非理性增长愈来愈明显。
与此同时，我国居民平均消费倾向水平较低且呈现下降趋势。
什么驱动了房价上涨？房价上涨是增加了居民消费，还是抑制居民消费？基于此，本文利用TVP-VAR模型测算房价上涨对居民消费的影响，以期为政府制定房地产调控政策，保持国民经济健康发展，提供决策参考依据。
房地产价格与居民消费的关系可以追溯到西方经济学中的持久性收入假说和生命周期假说：一个家庭消费支出不仅与收入水平是正相关关系，还与其持有的财富正相关。
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中国家庭债务、房价波动与居民消费的动态相关性分析
作者：李洁
来源：《财税月刊》2015年第02期
摘要本文以1997～2011年中国家庭债务变动、居民消费和房价收入比的时间数据为依据，从单位根检验、协调检验和误差修正等方面，全面考察了三者之间存在的关系。
最终实现刺激居民的消费需求，加快金融市场的建设速度，使住房的财产效应和家庭资产结构最优化。
关键词家庭债务；房价波动；居民消费
调查数据的结果显示，我国自1997年以来，家庭债务数量不断增大，房价水平却同期呈现持续走高趋势。
截止2009年，我国消费信贷余额约5.54万亿元，比1997年超出了5.52万亿元，年均增长率为61.8%，而商品房的平均价格水平同期增长了7.4%。
当我国居民消费结构不断升级时，居民消费水平也在迅速提高。
经济在居民消费的带动下不断增长，是消费信贷和房价通过财富效应、流动性约束效应、金融加速器效应以及资产负债表效应等机制的不断影响和促进下形成的。
从这个角度出发，我国家庭债务大规模增长以及房价不断上升的情况出现时，全面分析家庭债务与房价波动对居民消费的影响，具有很重要的理论与实践意义。
一、近年来的研究成果
家庭债务、房价与居民消费，直接关系着民生问题，引起了国内外学者的广泛关注，也取得了不少优秀的研究成果，这就为本文的论述提供了许多重要的理论和研究方法。
本文将家庭债务、房价和居民消费尝试性的纳入同一个分析框架中，利用1997 年～ 2009 年的宏观加总数据，表述他们之间的的动态关系，为今后经济政策提供参考。
关于这一领域的研究成果主要有三个方向：
（1）家庭债务和居民消费。
有关家庭债务和居民消费的研究结论，出现了一些不同的理论方向。
Lai等人利用向量误差修正模型，从统计意义角度出发，得出个人信贷垫付和个人信贷对居民消费的影响并不显著，家庭债务负担对居民消费有消极影响。
Ogawa等人以日本居民收入和支出的全国调查数据为基础，论证了家庭债务与家庭净资产间是反向发展的，一方的增长必然引起另一方的减少，对消费都会产生负面的影响。
Kathleen等人在2007年以家庭债务偿还比率等指标为准，发现债务偿付对消费品支出会产生正面影响，但不会直接影响消费者的所有支出。
（2）住房价格波动和居民消费。
有一种观点会认为，房价波动会刺激居民消费水平。
Ludwig和Case等人以OECD为分析样本研究，发现以英、美、加、日四国为代表的许多国家的住房价格波动对消费支出都具有很大的正面效果。
中国学者韩瑾综合利用杭州地区自1999
至2007年的季度数据报表，提出住宅价格波动对居民消费支出具有正效应。
另外一种观点认为，房价波动对消费支出具有挤出效应。
Sheiner指出，房价上升住房拥有者的实际财富增多，促使其当期消费的提高，同样也会引起租金上涨、生活成本上升等，造成租房者的当期消费支出减少。
Haurin 等人运用两阶最小二乘法，得出房价上涨会抑制居民消费的结论。
房价上涨会引起家庭负债的增加，也会存在居民将住房收益的一部分用于消费、再把大部分储存起来，不用于消费。
唐志军等人借助协整检验和VAR，考证了中国房地产市场波动对居民消费（社会消费品零售总额的波动）的负效应。
（3）家庭债务与房价。
Brissimisetal、郭新华等学者以经验研究为出发点，发现家庭债务和住房价格间可能存在反馈机制。
二、家庭债务、房价波动与居民消费的长期均衡关系分析
中滞后阶数是依据AIC 信息最小准则确定的。
1.单位根检验
本文运用增广的狄克—富勒检验（ ADF）法，进行平稳性检验。
如果ADF检验的检验值与时间序列数据的大小关系与数据状态呈反向发展，检验值越小于时间序列数据，越呈现平稳状态，结果见表2。
而表1中 Log（ DEBT）的ADF 统计值小于1%显著水平下的临界值，表明家庭债务的时间序列数据呈平稳状态；Log（ CON）和Log（ PRIC）的ADF 统计值大于各临界值，说明房价和消费的原序列数据处于非平稳序列。
经过二阶差分后，三序列在5%水平下处于平稳，变量△2Log（ CON）、△2Log（ DEBT）和△2Log（ PRIC）为非平稳数据的原假设不成立。
换句话说，家庭债务、房价和消费均是单整序列，三者可进行协整分析。
2.协整分析
本文采用EG 两步检验法来检验Log （DEBT）、
Log（ PRIC）和Log（ CON）组成的三变量系统的协整关系。
以最小二乘回归法对三变量进行回归，结果为式（1）
R2
从中可以看出，模型的可决系数高达0.986，自变量和常数项的回归系数t 统计值大于5%显著水平的临界值，检验得出的F 统计值357.316 也明显大于5%显著水平下ECM的原序列在5%的显著水平下平稳过程的假设成立。
这就是说回归式（1）表明了家庭债务、房价和居民消费是具有同向长期均衡关系的，且前两者对居民消费的影响方向长期保持一致，但也存在细小区别。
三、家庭债务、房价波动与居民消费的短期波动关系
从宏观状态看，家庭债务、房价与居民消费存在长期均衡关系。
但居民消费偏离它们的发展趋势时呈现出的调整速度为多少，需要借助误差修正模型（ ECM）来更好的反映出协整关系变量序列状况。
由Granger 定理得出，当变量序列之间是协整时，任何一组的时间序列变量都会出现误差修正机制，最后发展为变量间的长期均衡关系，检验结果式（2）
R2
其中括号内为解释变量的T 检验值，ECM为误差修正项。
在10% 的显著水平下，对式（ 2）分析检验后发现，方程回归残差不存在自相关和异方差，有效验证了误差修正模型的有效性。
误差修正的调整速度在短期内为- 0.42，是非均衡状态拉回均衡状态的调整力度。
住房价格的变动对居民消费的短期效应小于长期效应产生的积极影响，且房价上涨引起的财富效应不能有效体现，多是房价波动对居民消费影响存在滞后性造成的。
还会出现对居民消费的效应不明显的当期家庭债务的变动。
四、结语
本文结合1997 年至 2009 年中国家庭债务、住房价格和居民消费的相关统计数据，利用协整、误差修正模型法，得出家庭债务、房价和居民消费长期保持均衡关系，前两者对居民消费会产生积极效应，短期效应较显著。
前者对居民消费的影响不大，而后者影响明显。
当居民消费出现短期波动时，将以-0.42的调整力度把偏离长期均衡状态拉到均衡状态。
家庭债务和住房价格互为因果关系，是双向反馈机制，而家庭债务和消费间只存在单向因果关系。
参考文献
[1]郭新华，杨佩鸿，刘子兰.中国家庭债务与宏观经济波动：1997～2011（优先出版）[J].湖南师范大学社会科学学报，2013（2）.
[2]许桂华.家庭债务的变动与居民消费的过度敏感性：来自中国的证据[J].财贸研究，2013（2）.
[3]李涛，陈斌开.家庭固定资产、财富效应与居民消费：来自中国城镇家庭的经验证据[J].经济研究，2014（3）.
作者简介：
李洁（1982-）女，汉族，江苏南京人，南京航空航天大学信息工程专业学士，工作单位：江苏亿嘉和信息科技有限公司，现南开大学在职研究生，研究方向：金融学。