咨询师决策评价冲刺课件第7讲 第六章投资估算(2012年新版)

第 6 章投资估算一、章节内容1. 概述2. 建设投资估算3. 建设期利息估算4. 流动资金估算5. 项目总投资与分年投资计划二、考试大纲1. 投资估算的内容、要求、依据和作用。

2. 建设投资估算。

3. 建设期利息估算。

4. 流动资金估算。

5. 项目总投资与分年投资计划。

三、考题分析章节2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 单6多3单4多2单6多1单5多2单7多2单7多2单7多2单7多2第一节概述 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 第二节建设投资估算 4 1 3 1 4 1 2 1 5 1 4 1 3 1 4 1 第三节建设期利息估算 1 1 1 1 1 1 2 1第四节流动资金估算 1 2 1 1 1 1 1 1第五节项目总投资与分年投资计划四、内容讲解投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案、项目进度计划等进行研究并基本确定的基础上，对建设项目总投资及各分项投资数额进行估算。

投资估算是确定融资方案、筹措资金数额的重要依据，也是进行财务分析和经济分析的基础。

第一节概述一、投资估算的内容（一）项目总投资（★）项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金构成。

(1)建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用，按概算法分类包括工程费用、工程建设其他费用和预备费用，其中：工程费用包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费；预备费用包括基本预备费和涨价预备费。

也可将建设投资按照形成资产法分类，分为形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用（简称固定资产费用、无形资产费用、其他资产费用）和预备费用四类。

这两种分类方法并不影响建设投资的实质内容和估算值。

(2)建设期利息是债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息，包括借款（或债券）利息以及手续费、承诺费、管理费等其他融资费用。

(3)流动资金是项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金。

项目总投资的构成，即投资估算的具体内容如P185-186图6-1或图6-2所示。

例1、投资估算的具体内容不包括( )。

（2006年）A．建筑工程费B．设备及工器具购置费C．基本预备费D．项目运行中需要的临时性资金答案：D例2、投资项目可行性研究与评价中的项目总投资由( )构成。

（2009年第18题）A.建没投资和流动资金B.建设投资和建设期利息C.固定资产投资和铺底流动资金D.建设投资、建设期利息和流动资金答案：D例3、项目评价中，除建设投资和建设期利息外，项目总投资的构成内容还包括( )。

（2011年第22题）A．流动资金B．预备费用C．安装工程费D．工程建设监理费答案：A例4、项目建设投资中，工程费用的具体内容包括( )。

（2011年第79题）A．建筑工程费B．设备购置费C．工程建设其他费用D．安装工程费E．预备费用答案：ABD（二）有关投资的几个称谓1．项目总投资的不同内涵这里的“项目总投资”是项目评价用的“项目总投资”，与作为项目资本金比例计算基数的总投资是有区别的。

在《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》中指出，“作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和”，其中：固定资产投资由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等七项内容构成；铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的30%。

可见，两者的区别就在于：作为项目资本金比例计算基数的总投资只包含了30%的流动资金，而项目评价使用的项目总投资则包含了全部流动资金。

2．项目投入总资金项目评价用的“项目总投资”与“项目投入总资金”的含义相同。

在《投资项目可行性研究指南》一书中，为了避免与资本金制度中的总投资概念相混淆，将项目评价使用的项目总投资改称为“项目投入总资金”。

3．外商投资项目投资总额对外商投资项目，无论是项目评价或是计算注册资本比例，均使用投资总额的称谓。

投资总额由建设投资、建设期利息和流动资金构成，与本书中的项目总投资的含义相同。

4．“建设投资”的不同用法《投资项目可行性研究指南》一书中所指的建设投资，由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等七项内容构成，并且把建设投资分为静态投资和动态投资两部分，由上述前五项构成静态投资部分，涨价预备费和建设期利息构成动态投资部分。

本书采用的是《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）的用法，书中所指的建设投资由工程费用（包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费）、工程建设其他费用、预备费（包括基本预备费和涨价预备费）三项内容构成，不包括建设期利息。

二、投资估算的要求（★）项目决策分析与评价阶段一般可分为投资机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、可行性研究、项目前评估四个阶段。

由于不同阶段的工作深度和掌握的资料详略程度不同，因此在建设项目决策分析与评价的不同阶段，允许投资估算的深度和准确度有所差别。

随着工作的进展，项目条件的逐步明确，投资估算应逐步细化，准确度应逐步提高，从而对项目投资起到有效的控制作用。

建设项目决策分析与评价的不同阶段对投资估算的准确度要求（允许误差率）见P187表6-1。

表6-1 项目决策分析与评价的不同阶段对投资估算准确度的要求序号建设项目决策分析与评价的不同阶段投资估算的允许误差率1 投资机会研究阶段±30%以内2 初步可行性研究（项目建议书）阶段±20%以内3 可行性研究阶段±10%以内4 项目前评估阶段±10%以内尽管投资估算在具体数额上允许存在一定的误差，但必须达到以下要求：(1)估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。

(2)估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估算标准，不重复计算或者漏项少算。

(3)估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。

(4)估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。

(5)估算的准确度应能满足项目决策分析与评价不同阶段的要求。

例5、项目投资估算的范围应与项目建设方案所确定的（）相一致。

（2008年）A．产品组合方案B．各项工程内容C．实施进度计划D．总图运输方案答案：B三、投资估算的依据与作用（一）建设投资估算的基础资料与依据(1)拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。

(2)专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关工程造价的文件。

(3)专门机构发布的工程建设其他费用估算办法和费用标准，以及有关机构发布的物价指数。

(4)部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。

(5)拟建项目所需设备、材料的市场价格。

(二)投资估算的作用1．投资估算是投资决策的依据之一2．投资估算是制订项目融资方案的依据3．投资估算是进行项目经济评价的基础4．投资估算是编制初步设计概算的依据，对项目的工程造价起着一定的控制作用例6、下列关于可行性研究中投资估算作用的说法，错误的是（）。

（2010年第24题）A.投资估算是制定项目融资方案的依据之一B.投资估算是进行项目经济评价的基础C.投资估算是编制施工图预算的依据D.投资估算是投资决策的依据之一答案：C第二节建设投资估算（★）一、建设投资估算方法建设投资估算方法很多，包括单位生产能力估算法、生产能力指数法、比例估算法、系数估算法、估算指标法等，其中估算指标法根据指标制定依据的范围和粗略程度又分为多种。

单位生产能力估算法最为粗略，一般仅用于投资机会研究阶段。

生产能力指数法相比单位生产能力估算法准确度提高，在不同阶段都有一定应用，但范围受限。

初步可行性研究阶段主要采用估算指标法，也可根据具体条件选择其他估算方法。

项目可行性研究阶段，要求的投资旌算精度较高，需通过工程量的计算，采用相对准确的估算方法进行分类估算。

实践中根据所掌握的信息资料和工作深度，可将上述几种方法结合使用。

例7、投资项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的建设投资估算方法有( )。

（2009年第78题）A.分类估算法B.比例估算法C.生产能力指数法D.分项详细估算法E.概算指标估算法 答案：BC（一）单位生产能力估算法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元／吨、元/千瓦）乘以拟建项目的生产能力来估算拟建项目的投资额，其计算公式为：CF X X Y Y 2112⨯⨯=(6-1) 式中 Y 2 ——拟建项目的投资额； Y l ——已建类似项目的投资额； X l ——已建类似项目的生产能力； X 2 ——拟建项目的生产能力；CF ——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。

该方法将项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算简便迅速，但精确度较差。

使用这种方法要求拟建项目与所选取的已建项目相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。

单位生产能力估算法一般仅用于机会研究阶段。

（二）生产能力指数法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力来估算拟建项目投资额，其计算公式为：CF )(Y Y n1212⨯⨯=X X （6-2） 式中 n ——生产能力指数。

其他符号含义同前。

式(6-2)表明，建设项目的投资额与生产能力呈非线性关系。

运用该方法估算项目投资的重要条件，是要有合理的生产能力指数。

不同性质的建设项目，n 的取值是不同的。

在正常情况下，0≤n≤1。

若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大，X 2与X l 的比值在0.5—2之间，则指数n 的取值近似为1；一般认为X 2与X l 的比值在2-50之间，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则n 取值约在0.6~0.7之间；若靠增加相同规格设备的数量来达到时，则n 取值为0.8~0.9之间。

采用生产能力指数法，计算简单、速度快，但要求类似项目的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。

对于建设内容复杂的项目，可行性研究中有时也用于分项装置（或生产线）的工程费用估算。

（三）比例估算法1.以拟建项目的设备购置费为基数进行估算该方法是以拟建项目的设备购置费为基数，根据已建成的同类项目的建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比，求出相应的建筑工程费和安装工程费，再加上拟建项目其他费用（包括工程建设其他费用和预备费等），其总和即为拟建项目的建设投资。

计算公式为：C=E（1+f1P1+f2P2）+I （6-3）式中 C——拟建项目的建设投资；E——拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费；P l、P2——已建项目中建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比；F1、f2——由于时间、地点等因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数；I-一拟建项目的其他费用。