我国房地产上市公司资本结构特征研究
我国房地产上市企业资本结构优化探讨
我国房地产上市企业资本结构优化探讨摘要：房地产业是我国国民经济的支柱产业，直接或间接带动了如钢铁、建材、化工、交通等60多个产业，对宏观经济的影响举足轻重。
本文通过对我国房地产上市企业总体数据分析，以及以栖霞建设为例进行细化数据的分析，总结了目前我国房地产开发企业的现状、存在的问题，并通过对理论的研究，选择了以公司价值最大化作为优化目标，提出了企业资本结构优化的措施，降低企业的经营风险，促进企业健康发展。
关键词：上市企业;资本结构;优化一、我国房地产开发企业的资本结构（一）我国房地产开发企业概况表1-1为我国房地产开发企业构成状况，从该统计数据（来源于《2015年中国统计年鉴》）可以看出，2011年-2014年间，我国房地产开发企业的数量不断增加，其中以内资企业（以私营企业、股份制企业、联营企业为主，国有企业和集体企业的数量入表1-2所示）为主，约占94.5%，且所占的比重逐年增加，从2011年的93.9%上升至2014年的94.7%，港、澳、台投资企业和外商投资企业约占5.5%。
（二）我国房地产开发企业资本结构情况我国房地产企业的资金来源主要有国内贷款、利用外资、自筹资金、和其他资金这四大类。
表1-3为2010-2014年我国房地产开发企业资金来源的情况（来源于《2015年中国统计年鉴》），其中国内贷款约占16%左右，利用外资约占0.7%左右，自筹资金约占40%左右，其他资金约占43%左右，从中可以看出我国房地产开发企业的资金重要是来源于国内贷款、自筹资金和其他资金，利用外资不足。
从表中数据显示，房地产开发企业的资金来源前两位是自筹资金和其他资金，在自筹资金中，建筑施工单位垫付的工程款占到50%左右，这些工程款大部分是建筑施工单位从银行贷的款;其他资金主要是购房款等，目前大部分购房者的购房款是从银行贷出的个人住房按揭款。
因此，虽然国内贷款只是我国房地产企业的第三大资金来源，但通过对自筹资金和其他资金的组成分析，可以看出，房地产企业的开发资金很大部分都是直接或间接来源于银行借款。
房地产开发企业的资本结构和财务稳定性研究
房地产开发企业的资本结构和财务稳定性研究房地产开发企业是一个重要的经济实体，也是一个高风险的行业。
由于资本密集、周期波动大等因素，导致房地产开发企业的财务稳定性备受关注。
在此背景下，本文探讨房地产开发企业的资本结构和财务稳定性状况，并提出一些对策建议。
一、房地产开发企业的资本结构分析房地产开发企业的资本结构主要包括股本、债务和其他权益工具。
股本是指投资者通过股票等方式对企业提供的永久性资本，通常扮演着企业经营的定向、控制和分权等功能。
债务是指企业通过债券、贷款等方式筹集资金，扮演着弹性资本和负债异象两重角色。
其他权益工具包括优先股、可转换债券等，也扮演着股本和债务之间的过渡角色。
房地产开发企业的资本结构特点是资本密集、债务比重高。
据统计，目前我国房地产开发企业的股权融资比例仅为18.7%，而债务融资比例则高达81.3%。
这主要是由于房地产开发企业需要大量资金投入到土地、建筑、物业等方面，从而导致其对外借款比重相对较高。
此外，房地产开发企业还面临着政策风险、信用风险等诸多的融资风险。
房地产开发企业资本结构的良好与否，直接影响到其财务健康状况和经营发展。
因此，对于房地产开发企业而言，要通过适当调整资本结构，提高资本的稳定性和可持续性，才能更好地应对市场波动和竞争压力。
二、房地产开发企业的财务稳定性分析房地产开发企业的财务稳定性是指企业长期经营能否保持稳定、持续发展，并能够承受外部环境波动的能力。
衡量财务稳定性的指标主要包括财务杠杆、偿债能力、现金流量等。
1. 财务杠杆财务杠杆是指企业利用债务融资来增加股东收益的能力。
一般来说，财务杠杆水平的提高能够增加企业的收益率，但同时也增加了股东的风险。
因此，企业需要合理控制财务杠杆水平，确保股东收益和企业风险之间的平衡。
2. 偿债能力偿债能力是指企业在现有负债基础上能够通过现金流量和其他可变现的资产来清偿债务的能力。
对于房地产开发企业来说，由于行业特点，其经营现金流量往往不稳定，因此需要提高偿债能力，确保其在短期和长期债务到期之际能够满足还款义务。
关于房地产上市公司资本结构优化的文献综述
关于房地产上市公司资本结构优化的文献综述一、引言安全、合理的资本结构是企业生存与发展的基本保证，也是企业保持旺盛竞争力以及实现其价值最大化的关键，对于企业资本结构优化问题的研究意义重大。
房地产业是我国支柱产业之一，对于带动相关几十个产业发展，扩大就业等一系列问题具有积极作用。
在我国当前经济形势下，房地产企业的资产负债率普遍偏高，企业融资结构不合理，企业过分依赖银行借款，融资渠道单一，短期负债比例高于长期比例，内源融资比例偏低，直接融资比例较小。
企业资本结构不够合理，使房地产开发企业缺乏抵御市场风险的能力，在国家紧缩银根时企业资金链会非常紧张，严重影响企业长远发展。
因此，寻求合理优化房地产企业资本结构的策略显得迫切而且必要。
二、我国房地产上市公司资本结构现状及优化的目标1、我国房地产上市公司资本结构的特点和影响因素房地产上市公司的发展现状，为研究者的研究工作提供了一个宏观的背景，以及研究问题、解决问题的切入口。
上海易居房地产研究院的研究者刘卫卫指出我国房地产上市公司的主要特点是，虽然我国房地产上市公司的规模不断扩大，营业收入持续增长，整个行业具有良好的发展前景，但是数据显示，我国房地产上市公司的资产负债率始终维持在一个60-70%的水平，负债结构不合理，流动负债比例呈现显著增长态势，而且许多公司现金流吃紧。
张健根据我国的实际情况，给出了一个可以接受的负债比率，认为房地产开发企业的债权比率一般不能占总资产的60%以上，但是但市场处于牛市时，偶尔一段时间资产负债率超过70%也是合理的。
虽然，西方成熟房地产市场的行业的平均资产负债率约为30-40%，这种保守的负债比率与西方房地产商的多元化经营模式，多样的融资渠道，发达的金融工具不无关系，因此对于我国房地产上市公司资本结构，融资结构的优化，在借鉴国际一流房地产商的同时，对于优化我国企业特别是房地产上市公司的资本结构更加应当结合我国地产市场发展的实际和特点进行分析。
我国房地产行业上市公司资本结构对企业价值影响的实证研究
我国房地产行业上市公司资本结构对企业价值影响的实证研究房地产行业已经成为我国国民经济发展的基本要素,是国家支柱产业和先导产业之一。
房地产行业与我国多个行业发展关系密切,其发展成为推动我国工业化和城镇化建设的主要力量。
同时,房地产行业与我们每个人的生活息息相关。
从20世纪80年代开始,我国不断出台了一些关于房地产的相关政策,如土地使用制度改革、房屋商品化决策、住房改革等,这些政策加快而我国品化进程。
各个地方政府基于本地经济增长和就业问题的驱动,对房地产行业的发展都给予了大力支持。
不到二十年时间,房地产行业发展空前繁荣,近几年房地产行业开发投资速度超过20%,对我国GDP直接和间接拉动保持在2个百分点以上,房地产行业成为推动我国国民经济增长的主力军。
2007年我国房地产投资已经占该年GDP的11.57%,该年固定投资总额是GDP的24.31%,房地产行业的投资已成为我国固定投资的重要组成部分,一时间房地产投资十分高涨。
然而,我国房地产业尚属年轻行业,房地产市场正处于逐步完善阶段,因此,在房地产实际发展中暴露出许多问题。
房地产行业属于资金密集型产业,其在生产、经营、消费等环节都需要大量资金,需要有良好稳健的资本市场为企业提供所需资金。
目前我国房地产行业自有资金投资比例较小,内部积累及极其缺乏,导致我国房地产行业资产负债率长期偏高,尤其短期流动负债比率特别高,企业财务风险大。
房地产行业负债主要来源于银行,一旦银根紧缩或是金融系统有所变动,房地产行业筹资环境将会受到巨大变动,企业难以高效快捷筹集所需资金,导致企业财务风险加大,甚至面临破产的危险。
房地产企业管理者需根据不同经济环境、宏观政策对资本结构进行动态调整,以提升企业价值。
另外,目前我国房地产行业的股权集中度较高,导致企业“一股独大”的局面,特别是在上市公司中,过半以上的上市公司中50%以上的股权集中在前十位股东手中。
公司很多经营决策权都集中少数几个人手中,过半上市公司第一大股东持有35%以上股权。
我国房地产上市公司资本结构变化特征研究——基于最优资本结构的视角
张 红 ，等 ：我 国房 地产上 市公 司资本 结构 变化 特征研 究
而衍生出相应的破产成本 ］。因此 ，从理论上讲 ，在综合权衡收益和风险的基础上 ，可能存在一个最 优资本结构 ，使企业价值实现最大化 。
既然存在最优资本结构 ，为了追求企业价值的最大化 ，所有企业都会将该指标作为企业 的融资 目 标。然而在现实经济中，由于融资条件的约束 、市场环境 的变化 以及公司内部特征 的影响，实际资本 结构往往会偏离最优水平 ，这种偏离将导致企业价值下降。为追求价值最大化 ，企业管理层不会 坐 视资本 结 构长期 偏离 最优 资本结 构而 不管 ，而会 采取 相 应措 施尽 量 减 小实 际 资本 结 构 与最 优 资本 结 构 的差距 ｌ８１。。。 当公 司所 受融 资约束 较小 且公 司 经 营状 况稳 定 时 ，若 其上 期 实 际资 本 结构 高 于最 优水平 ，则当期资本结构可能减小 ，以缩小实际资本结构与最优资本结构的差距 ；若上期实际资本结 构低于最优水平 ，则当期资本结构可能增大 卜 Ｊ。
［关键 词］房地产上 市公 司；资本结构 ；变化特 征 ；最优资本结构 ；融资决策 ；企业价值 ；实 际资本结构 ［中图分 类号］Ｆ２７６．６ ［文献标识 码］Ａ ［文章 编号］１００４—４８３３（２０１４）Ｏ１—００７７—０９
一 、 引言
目前学 术界 关 于资本 结构 变化 的研 究 主要基 于最 优 资本 结 构 ，分 析 实 际资 本结 构 与 最 优水 平 的 相 对变 化 。最优 资本 结构 是指 负债 的边 际收 益 与边 际成 本 相等 时 的 资本 结 构 ，能使 企 业 在 一定 时 期 内的资 本成 本最 低且 企业 价值 最大 Ｈ ，是 资本 结 构 的理 想 状 态 。在 现实 经 济 中 ，由于融 资 约束 的限 制 以及 公 司经 营状 况 的不 确定 性 ，资本 结构 通常 会偏 离最 优水 平 ，导致企 业 价值下 降 。为最 大化企 业 价 值 ，企业 将 以最优 水平 为 目标改 变资 本结 构 。基 于此 ，目前关 于 资 本结 构 变 化 特征 的研究 ，国 内外 学 者重 点关 注实 际 资本结 构相 对最 优水 平 的变化 。有鉴 于此 ，本 文首 次将 资本结 构变 化分 解 为实 际资本 结 构相对 最优 资本 结 构 的变 化 、最优 资本 结构 变 化 引发 的实 际 资 本结 构 变 化 以及 实 际 资本 结 构 的趋 势性 运 动 （上 期实 际资 本结 构变 化 ）三部分 ，以期更 深 入地 探讨 资 本 结构 的变化 特 征 。全方 位 地 了解 资本 结构 的变化规 律 ，有助 于企 业根 据 自身 的经营 状况 、市 场前景 和融 资环 境做 出合理 的融资 决 策 ，从 而 实现 提升 企业 价值 的 目的 ；有 助 于银行 等金 融 机 构准 确 地 判 断企 业 的 融资 状 况 ，进 而有 效 地 规避 市 场风 险 ；同时也 有助 于行业 监 管部 门规 范企业 尤 其是 上市 公 司的融 资行 为 。
中国房地产市场的房企资本结构
中国房地产市场的房企资本结构近年来，中国房地产市场经历了快速的发展和巨大的变革。
作为中国经济的支柱产业之一，房地产行业对于国家经济增长和就业创造扮演着重要的角色。
在这个行业中，房地产企业的资本结构对于企业的持续发展和竞争力的维持至关重要。
本文将探讨中国房地产市场的房企资本结构，并分析其对行业的影响。
一、资本结构的定义与作用资本结构是指企业通过各种方式筹集和调配资金的组成、比例和形式。
它直接关系到企业的融资能力、盈利能力、稳定性和风险承受能力。
一个合理的资本结构可以促进企业的发展和经营管理，提高企业的竞争力和抗风险能力。
二、主要的房地产房企资本来源房地产企业的资本来源主要包括自有资金、股权融资、债权融资和其他金融工具。
其中，自有资金是房地产企业最主要的资本来源之一。
通过自身的盈利积累的资金可以作为企业的自有资本，用于企业的日常经营、扩大规模和投资项目。
此外，房地产企业还可以通过发行股票和融资债券等方式进行股权和债权融资，吸引社会资本进入房地产市场。
三、房企资本结构的特点和问题房地产企业的资本结构具备以下几个特点：1. 高度杠杆化：房地产行业的投资规模庞大，需要大量的资金。
因此，房企通常具备较高的负债比例，即高度杠杆化的资本结构。
这也是房企的一个核心特点和风险之一。
2. 依赖短期融资：为了满足房地产项目的资金需求，房企通常倾向于依赖短期融资工具，如银行贷款、信托和非标准化债券等。
这种资本结构可能带来流动性风险，一旦市场出现波动，房企可能面临偿债风险。
3. 多元化资本来源：为了分散风险和降低融资成本，房地产企业通常会从多个渠道获取资金，一方面增加了企业的资本灵活性，另一方面也提高了企业的财务运营风险。
然而，房企资本结构也存在一些问题：1. 高杠杆风险：由于房地产行业的投资风险较大，房地产企业容易出现高杠杆风险，一旦市场下行或资金周转困难，企业的负债压力将增加。
2. 流动性风险：依赖短期融资工具的房企在市场不稳定时容易面临流动性风险，可能有较大的偿债压力。
会计学专业 我国房地产行业上市公司资本结构分析--以光明地产为例
我国房地产行业上市公司资本结构分析——以光明地产为例摘要随着经济的发展，我国逐渐走向了国际的舞台，作为房地产行业发展迅速，并且在我国的经济中占有重要的地位，其关键是资金链问题，资金是一个企业赖以生存发展的命脉，资金需求量大，主要依赖银行贷款，导致负债率高，偿债能力差，财务风险大，房地产市场出现减速甚至下滑的趋势，因此，本文通过对当前光明地产资本结构的研究，找到上市房地产资本结构存在的问题，进行思考探讨，针对这些问题提出合理化建议，是企业价值最大化的关键，有利于整个国民经济的健康稳定发展具有重要的意义关键词：资本结构；财务指标；资本结构优化Analysis of Capital Structure of listed companies in real estateindustry in China-- take bright real estate as an exampleAbstractGradually with the development of economy, our country to the international stage, as the real estate industry has developed rapidly, and occupies an important position in our country's economy, is the key problem of capital chain, cash is the lifeblood of the survival development, an enterprise capital demand, mainly rely on bank loans, leading to a high debt ratio, debt paying ability is poor, financial risk is big, the trend of the real estate market appears to slow down or even decline, therefore, in this article, through the study of the current real estate capital structure light, find the problems existing in the listed real estate capital structure, to think, give the rationalization suggestion to solve these problems, It is the key to the maximization of enterprise value and is of great significance to the healthy and stable development of the whole national economyKey words:Capital Structure; Financial Indicators; Capital Structure Optimization目录摘要 (I)Abstract (II)一、引言 (1)（一）研究的背景和意义 (1)（二）研究的思路和方法 (1)1.研究思路 (1)2.研究方法 (2)二、资本结构相关理论概述 (2)（一）资本结构的概述 (2)1.资本结构的概念和本质 (2)2.资本结构理论基础 (2)3.文献综述 (2)（二）反映企业资本结构的财务指标 (3)三、我国房地产上市公司资本结构的一般分析 (3)（一）房地产上市公司的基本情况 (3)（二）房地产上市公司的资本结构的一般分析 (5)1.资本结构的整体分析 (6)2.债务结构分析 (6)3.股权权益分析 (6)四、光明地产资本结构案例分析 (6)（一）光明地产的基本介绍 (6)（二）光明地产资本结构的相关财务指标分析 (6)1.盈利能力指标分析 (7)2.营运能力指标分析 (7)3.偿债能力指标分析 (8)4.增长能力指标分析 (8)（三）光明地产资本结构分析的基本结论 (9)五、光明地产资本结构方面存在的问题及优化建议 (9)（一）光明地产资本结构方面存在的问题 (9)1.负债水平高，偿债能力低 (9)2.流动性资产差，低于国家标准 (9)3.股权集中度较高 (10)4.资产周转率慢，回款慢 (10)（二）提高光明地产资本结构的建议 (10)1.保持合理的负债结构，进一步优化债务结构 (10)2.增强资产流动性，提高流动资产的利用价值 (10)3.完善股权结构，分散权力 (10)4.开拓更多客户，分散风险，同时回笼资金 (10)六、结束语 (10)参考文献 (12)致谢 (13)一、引言（一）研究的背景和意义随着经济体制的深化改革，我国的经济逐渐走向了国际舞台，经济的发展依靠于科技的发展，技术的提高促进了生产力的发展，当然也离不开国家的经济政策支持，所以许许多多的产业萌芽发展，而房地产行业是众多产业中的姣姣之者，并且成为了我国的支柱性产业。
我国房地产上市公司资本结构研究
我国房地产上市公司资本结构研究摘要：最近十几年以来，由于受到政治大环境和经济发展速度等各方面的影响，房地产行业的发展得到了前所未有的政策支持，竟然进入了发展的黄金阶段，也由此出现了“黄金十年”的说法。
然而房地产上市公司资本结构情况却不容乐观，新的经济形势客观上对公司的资本结构提出了更高的要求。
本文首先对于上市公司基本结构进行了概述，然后对于上市公司资本结构进行了行业对比分析，接下来阐述了我国房地产上市公司资本结构的基本现状，文章最后提出了我国房地产上市公司资本结构问题的解决对策。
关键词：房地产上市公司；资本结构；行业对比；现状；对策一、上市公司资本结构概述（一）上市公司的概念作为股份制公司的一种，上市公司在经过批准、符合相应的条件下可以在证券交易所进行交易，它和普通公司相比最大的优点就是可以在公司生产经营所需要的范围内最大限度的通过吸引社会闲置资金的形式进行融资，用以此来迅速的扩大企业的生产规模和经营规模进一步增加收益，所以房地产公司也将公司股票上市作为企业扩张和发展的主要手段，将有利于公司的规模化发展，其上市对于公司自身具有重要意义。
（二）资本结构的概念一般情况下，资本结构能够比较直接的反映出一家企业的财务的具体状况，其所利用的正是企业的负债和企业股东权益之间的各种不同的比例和关系，在这一方面学术界也取得了统一的意见，但在短期负债是否属于负债的问题上意见不统一，整体上来看有三种不同的观点。
第一种观点就是一些学者提出的资本结构包括所有的负债和企业股东权益之间的不同比例关系。
而第二种观点则是一部分学者认为的只有企业的长期负债和企业股东之间的各种关系才能被称为资本结构。
最后一种观点则认为资本结构不仅包括狭义的资本结构还包括广义的资本结构。
二、上市公司资本结构行业对比分析在我国，资本市场并没有较长的历史，但其行业特色，尤其是上市企业，却极其鲜明。
就以2014——2018几年间不同行业的负债率为例，如下表1。
我国上市房地产企业资本结构优化研究
我国上市房地产企业资本结构优化研究很久之前,就有很多学者开始对企业资本结构问题展开深入研究,如今,企业资本结构问题的研究已然成为财务学研究的核心问题,这也是一个关于企业如何高效配置自身资源的问题。
改革开放至今,我国社会经济发展突飞猛进,为了能使经济保持持续增长,就需要不断完善投融资体制的建设和加速经济体制的转型,因此学术界对企业资本结构的研究一直滔滔不绝。
房地产业在我国可以说是一个举足轻重的行业,也是我国非常重要的支柱性产业,房地产行业自身的发展方向和融资方式,使得房地产企业的资本结构具有有比较鲜明的特点。
我国的房地产行业在过去几年非常辉煌,然而在多变的经济环境中,房地产行业虽然发展非常迅速,但是随之而来的经济泡沫带来的危害也在逐渐加深,这些危害对我国经济的发展、市场的稳定以及社会的和谐都非常不利。
为了减轻不利因素造成的影响,国家经过慎重的考虑,相应的出台了一系列与房地产行业相关的宏观调控政策,这些严厉的政策对于房地产企业的发展非常不利。
房地产行业其自身的行业特征以及我国多变且复杂的经济环境,这就要求房地产行业需要动态的优化其自身的资本结构,只有这样企业才能继续发展下去。
因为融资方式和资本结构两者之间有一定的关联,而如果对企业的资本结构进行优化,需要按照我国房地产上市企业的融资结构的情况进行相应的配合才能实现。
所以,如果对我国的房地产企业的融资问题进行相应的分析,可以发现建立合理的融资结构是对企业的资本结构进行优化的关键。
本文的主要思路是以资本结构理论为基础,以万科集团的资本结构为研究对象,对万科集团的资本结构的现状、存在的问题以及优化方法进行了详细研究。
本文首先分析了万科集团目前的资本结构的现状,其次总结出万科集团的资本结构特征,并根据这些特征提出万科集团目前存在的问题,再次,运用规范的分析方法,计算出万科集团的静态最优资本结构,并在此基础上综合考虑了房地产行业目前的现状、万科集团的资本结构的影响因素,得出万科集团的动态最优资本结构的区间为83%-87%,最后,根据前述的问题,提出相应措施优化万科集团的资本结构。
中国上市房地产公司的资本结构研究_丰艳波
元回归分析方法，回归模型建立如下：
Ｙ＝β０ ＋β１ Ｘ１＋β２Ｘ２＋…＋β８Ｘ８＋ξｉ Ｙ 是资产 － 负债率；β０ 是常数；βｉ 是回归系数；Ｘｉ Ｘ８ 是 影响资本结构的因素；ξｉ 是随机误差。 ５）回归结果与分析
在本文中，我们采取逐步回归法，重复引进和移除变量，
最终得到一个最优方程。回归方程结果如下表：
６）结论 公司的盈利能力与资本结构负相关，这一点与假设一 致。根据优序融资理论，一个公司的盈利能力越强，公司越趋 向于使用留存收益向外提供资金，因此公司的负债比率越 低。中国房地产公司的资本结构决策遵照优序融资理论，这 就意味着中国的房地产公司主要根据盈利能力来决定资产 － 负债比率。 偿债能力与上市房产公司的资本结构负相关的结论与 假设相一致。如果上市公司的房地产资金有较强的流动性，
角 度 出 发 ，研 究 了 我 国 金 融 监 管 中 存 在 的 主 要 问 题 ，并 对 创 求，才能在我国未来的发展中发挥更大的作用。
新金融监管体系提出了相关意见建议。
每一次金融危机的爆发，都孕育着金融创新和金融监管
关键词：金融监管；金融体制改革；金融创新
领域的变革。金融创新主要包括金融产品的创新和金融组织
从上面的分析，我们可以看到独立变量 Ｘ１、Ｘ２、Ｘ３、Ｘ５ 对 因变量有个重要的影响，Ｘ４、Ｘ６、Ｘ７、Ｘ８ 对因变量没有什么影 响。换句话说，在上面的分析中，我们可以得到以下结论：盈 利能力、偿债能力、运营能力和资产结构的估计系数可以通 过显著性水平测试。因此，对中国上市房地产企业来说，盈利 能力，偿债能力，运营能力和资产结构是资本结构的重要因 素。盈利能力，偿债能力和运营能力与资本结构负相关。
理论探讨
中国上市房地产公司的资本结构研究
丰艳波 （中铁二十二局集团太原房地产开发有限公司，山西太原 030024）
房地产上市公司资本结构优化问题研究-文献综述
房地产上市公司资本结构优化问题研究-文献综述一、研究背景在当前的经济形势下，房地产行业是中国重要的支柱行业之一。
随着国家房地产政策的变化和经济发展对房地产市场的影响，房地产上市公司的资本结构优化问题也日益受到关注。
因此，对房地产上市公司资本结构优化问题进行深入研究，将对优化房地产上市公司的资本结构、提高其市场竞争力和盈利能力，具有重要意义。
二、研究现状1.国内研究在国内，对于房地产上市公司资本结构优化问题的研究主要集中在以下几个方面：首先，是对我国房地产企业债务资本化的研究。
在这方面的研究主要探讨了房地产企业的资本结构，以及债务资本化的优劣性，并从社会财富效应的角度分析了债务资本化对企业的影响。
其次，是对我国房地产企业IPO融资的问题进行了讨论。
在这方面的研究主要针对IPO融资的规则、影响因素和企业上市后的表现进行了分析，有利于优化企业的资本结构。
再次，是对我国房地产企业资本运作的研究。
在这方面的研究主要关注企业在运营过程中如何合理使用资本，以实现企业价值最大化。
2.国际研究在国际上，对于房地产上市公司资本结构优化问题的研究主要集中在以下几个方面：首先，是对资本结构的影响因素和优化方法进行研究。
在这方面的研究主要探讨了资本结构的构成要素，如股权、债权等，以及它们对公司价值和风险的影响。
此外，还研究了企业可以通过股权融资、债权融资等方式来优化资本结构，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
其次，是对企业IPO融资、并购等资本运作的研究。
在这方面的研究主要关注企业创造价值的过程，以及如何通过IPO融资、并购等方式为企业提供更多的资本支持。
三、研究成果与展望截至目前，房地产上市公司资本结构优化问题的研究尚处于起步阶段，需要进一步的研究探索。
近年来，随着国家在房地产市场上实施政策的变化，房地产上市公司的资本结构优化问题将进一步成为研究的重点和热点。
未来的研究方向可包括：首先，可以通过分析我国房地产市场的发展趋势，研究房地产上市公司资本结构优化的有效策略。
我国房地产上市公司企业价值与资本结构实证研究的开题报告
我国房地产上市公司企业价值与资本结构实证研究的开题报告一、研究背景及意义当前我国房地产业持续快速发展，已成为我国经济的重要支柱产业之一。
随着房地产上市公司数量不断增加，其在经济发展中所占比重也日益增加，对于推动房地产行业健康发展和优化资本结构具有重要意义。
因此，对于房地产上市公司的企业价值与资本结构进行探究对于完善我国房地产市场和推动房地产行业健康发展具有重要意义。
二、研究目的本研究旨在通过实证分析我国房地产上市公司的企业价值和资本结构现状，深入探究其发展现状和存在问题，为提升房地产上市公司的企业价值和优化资本结构提出可行性建议。
三、研究内容与方法本研究拟采用文献资料法、统计分析法等综合研究方法，以房地产上市公司为研究对象，选取样本数据对其企业价值和资本结构进行实证分析，并探究其存在问题及原因。
具体研究内容包括以下方面：1.房地产上市公司的企业价值现状分析，包括公司市值、净利润、资产负债率等指标，并与同行业公司进行比较分析。
2.房地产上市公司的资本结构现状分析，包括股东权益、债务比率、流动比率等指标，并与同行业公司进行比较分析。
3.企业价值与资本结构的关系分析，探究房地产上市公司企业价值和资本结构之间的关系，并分析其原因。
4.存在问题及优化建议，提出关于提升房地产上市公司企业价值和优化资本结构的可行性建议。
四、预期结果通过对房地产上市公司企业价值和资本结构的实证分析，本研究旨在掌握当前我国房地产上市公司的发展现状、存在问题以及优化建议，为我国房地产市场发展提供参考依据。
预期结果包括以下方面：1.揭示我国房地产上市公司的企业价值和资本结构现状，为其发展方向提供依据。
2.探究房地产上市公司企业价值和资本结构之间的关系，发现企业存在的问题及改进方法。
3.提出针对性的优化建议，推动房地产上市公司资本结构的优化和企业价值的提升。
总的来说，该研究能够为我国房地产上市公司的发展提供参考，对于推动中国经济的持续发展和提高房地产上市公司的竞争力具有重要意义。
中国房地产上市公司资本结构现状分析
3 中国房地产上市公司资本结构现状分析3.1 中国房地产发展现状及产业特征3.1.1 房地产发展现状房地产是我国国民经济的主导产业，是典型的资本密集型行业，具有政策导向性强、投资力度大、供应链长、地域差异大等特点。
中国房地产行业从20世纪80年代改革开放开始，经过三十多年的快速发展，已经形成相当的规模。
随着广大人民的生活水平不断提高，人们对于住房的需求也在不断地增长，因此我国的房地产行业得到飞速发展，取得了令人瞩目的巨大成就。
我国房地产全国固定资产投资从2003年13143.4亿元增加到2010年的64877.3亿元，年平均增长率为22.09%。
且其占全社会固定资产投资的比重一直维持在22.0%以上。
房地产行业的增加值由2001年的4715.1亿元增加到2010年底的22315.6亿元，年平均增长16.82%。
占我国GDP的总值的比例也在逐年的增加从2011年的4.30%，增长到2011年的5.56%。
显然中国房地产业己经成为我国经济发展的支柱产业。
3.1.2 我国房地产行业的产业特征房地产行业是一国国民经济发展的基础性和先导性产业，我国证券监督管理委员会在其行业分类中，把房地产业分为三部分：房地产开发经营业、房地产中介服务业和房地产管理业。
我国房地产业对土地依赖性强且和金融市场关系密切，产业关联性较高其发展受产业政策的影响比较显著，且其发展周期长风险比较大。
此外，在我国房地产业属于资金密集型产业。
在房地产项目的决策过程中，资金是房地产开发企业的开发的动力源泉。
不管是其一般的产业活动还是从房地产开发经营的整个过程来说，都需要大量的资金来维持其日常经营且其投资资金要过很长的时间才能收回，房地产业的投资具有非常明显投资回报周期过长的特点。
另外还有一点，当前我国房地产业的发展状况显示其产业集中性非常低而且具有较强的地域性特点，经济发展水平高的地区比如我国的北京、上海和广州等一线城市的房地产业就最为发达，因为他们对房产的需求量大人们的生活水平也比较高，所以其房价就比较高。
我国房地产企业资本结构研究
我国房地产企业资本结构研究摘要如今，正经历着国家政策调整和经济变化等多种因素影响的我国房地产行业的动态和走向为社会所关注。
作为与百姓生活息息相关的行业，其能否健康发展将会对包括社会稳定、劳动力就业在内的社会多个领域产生巨大影响，要解决这一问题需要从多个方面入手，其中房地产企业的资本结构问题便是影响行业发展的一个关键因素。
本文从资本结构角度对房地产行业的当前现状进行分析，找出目前存在于资本结构中的不足之处，并对此提出优化建议，这对促进我国房地产企业的健康稳定发展具有积极作用。
关键词房地产企业资本结构融资结构优化建议一、绪论房地产行业作为特殊的高风险资本密集型行业，存在着其独有的资本结构，资金是其非常重要的生产要素。
在如今国家对行业进行政策调控愈加严厉的情况下，房地产企业的资金来源受到进一步限制，原本存在的过分依赖银行借款、内源融资所占比例过低的特点所带来的不利影响在新政策下暴露无遗，而目前我国多数房地产企业的资产负债率偏高，短期负债比例高于长期负债比例的资本结构状况也使房地产企业缺乏抵御市场风险的能力。
因此，选择合理的资本结构，确立合适的融资结构对房地产开发企业尤为重要，这同时也有利于实现国家要“促进房地产市场健康发展”的调控目的。
1.1选题的背景与意义1.1.1选题的背景近些年，我国房地产行业发展迅速，已成为国民经济的支柱产业之一，在我国国民生活中起到举足轻重的作用，上市公司中不仅房地产类公司为数众多，而且涉足房地产领域的非房地产公司也不在少数，2011年中国社科院颁布的《住房绿皮书》指出中国房地产行业的毛利润率高达55.72%，投资房地产的高盈利性更使其受到广大投资者的青睐。
但是房地产行业在我国的发展时间较短，发展过程中又受到诸如经济体制转轨、政策变动频繁等外部因素的冲击，使得房地产行业在发展中出现了诸如房价过高、房屋分配不合理、房屋利用率低等问题，社会上更是出现了“蜗居”、“房姐”等一系列热点现象。
我国房地产上市公司的资本结构特征
我国房地产上市公司资本结构的行业特征摘要: 近年来, 资本结构与产品市场竞争之间的关系引起了财务理论界和产业经济界的高度重视。
在不同的行业特征下, 资本结构与产品市场竞争之间的关系表现出不同的特征。
这一研究对现实中的企业具有重要的启示: 企业的资本结构决策在考虑到其所在的产品市场竞争情况的同时, 还应该深刻地意识到自己所在行业的不同特征。
本文利用我国房地产上市公司资本结构的数据来进行行业特征的分析。
关键词:我国房地产上市公司、行业特征、资本结构一、引言资本结构系指长期负债与权益（普通股、特别股、保留盈余）的分配情况。
最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。
合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。
资本结构理论自问世以来, 一直引起学者们的极大的研究兴趣。
20 世纪80 年代以来, 金融经济学家和产业经济学家开始关注产品市场竞争与资本结构之间的互动关系, 一些基于产业组织理论的资本结构模型开始出现在文献中。
一般而言, 企业在进行财务决策时, 不可避免地要考虑到产品市场竞争情况、资本结构与产品市场竞争强度之间存在正相关关系。
但是基于行业特征影响了企业的资本结构, 同时, 不同行业的竞争特征以及业绩水平存在一定程度上的差异, 因此, 我们认为, 在不同行业特征下, 资本结构与产品市场竞争之间的关系可能会表现出不同的特点。
二、正文我国房地产业上市公司资本结构分析：企业的资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。
1、股权结构的特征所谓股权结构，是指公司总股本中不同性质的股份所占的比例及其相互关系。
其主要体现在以下两个方面：一是指公司的股份由哪些股东所持有，即股权性质；二是指不同股东所持股份占公司总股份的比重，也就是股权集中度。
我国房地产上市公司资本结构研究的开题报告
我国房地产上市公司资本结构研究的开题报告一、选题背景和意义随着我国经济不断发展，在市场经济体制下，房地产行业成为了我国国民经济中重要的产业。
而房地产上市公司在房地产行业中占据了重要地位，是房地产企业集资、扩大规模、提高公开透明度的重要方式。
因此，研究房地产上市公司资本结构的变化对于提高我国房地产上市公司融资效率、保障投资者利益、促进房地产行业稳健发展具有重要意义。
二、研究内容和方法1. 研究内容：本研究将从以下几个方面，探讨我国房地产上市公司资本结构的变化及其影响因素：（1）房地产上市公司资本结构的内在机制。
（2）我国房地产上市公司资本结构变化的现状和趋势。
（3）影响我国房地产上市公司资本结构的因素。
（4）我国房地产上市公司资本结构变化对于公司融资效率和投资者利益的影响。
2. 研究方法：本研究将采用文献资料法、案例分析法和实证研究法相结合的方法进行。
（1）文献资料法：通过查阅大量相关文献、统计数据和年报，对我国房地产上市公司资本结构的内在机制和现状进行理论研究和评析。
（2）案例分析法：对具有代表性的房地产上市公司进行案例分析，探讨其资本结构的变化及其影响因素。
（3）实证研究法：通过统计分析和计量模型运用，研究影响我国房地产上市公司资本结构变化的因素，并探讨其对公司融资效率和投资者利益的影响。
三、研究目标本研究的主要目标是：（1）了解我国房地产上市公司资本结构的内在机制，探讨其变化现状和趋势。
（2）分析影响我国房地产上市公司资本结构的因素并探讨其对公司融资效率和投资者利益的影响。
（3）提出针对我国房地产上市公司资本结构变化的对策和建议，促进其融资效率和促进房地产行业的稳健发展。
四、拟定研究进度本研究的拟定进度如下：第一阶段（1个月）：制定研究计划，阅读相关文献。
第二阶段（3个月）：通过文献资料法、案例分析法，对我国房地产上市公司的资本结构进行分析和评价。
第三阶段（2个月）：通过实证研究法，研究影响我国房地产上市公司资本结构变化的因素。
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我国房地产上市公司资本结构特征研究
作者：严也舟， 何晓东
作者单位：武汉工程大学管理学院,湖北武汉,430205
刊名：
现代商贸工业
英文刊名：Modern Business Trade Industry
年，卷(期)：2013(21)
1.陈红梅;夏洪胜中国房地产上市公司资本结构影响因素的实证分析 2006(09)
2.黄硕;张红;周鹏我国房地产上市公司资产负债水平的合理性研究[期刊论文]-{H}中国房地产 2011(01)
3.靳明;杨广领房地产上市公司资本结构的影响因素分析 2008(11)
4.邱乐房地产上市公司资本结构质量评价及影响因素研究[学位论文] 2010
5.张静我国房地产上市公司资本结构研究[学位论文] 2007
6.赵海龙;赵海利中国房地产行业上市公司融资结构与公司盈利的实证研究[期刊论文]-{H}上海立信会计学院学报 2005(05)引用本文格式：严也舟.何晓东我国房地产上市公司资本结构特征研究[期刊论文]-现代商贸工业 2013(21)。