第九章 中央银行

事实上，所有制形式（资本组成类型）的不 同已无实际意义。
中央银行体制的类型
单一中央银行体制：一家央行；大多数国家 二元中央银行体制： 中央及地方两级央行；联邦制国家（如美国）. 准中央银行体制 无完整意义的央行;小国、地区（如新加坡、 香港地区） 跨国中央银行体制：若干国家联合组建（如 “欧洲中央银行”） 特殊的：复合式中央银行： 既是央行又从事一般银行业务（旧苏联、 1984年前的中国）
其中： 货币发行 金融机构存款 非金融机构存款 发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其它负债
资产总额
259274 100
总负债
2005年我国中央银行资产负债表
资产 项目 金额 比重 项目 负债
单位：亿元
金额 比重
国外资产（净）
其中：
63339
62139 337 861
61.09
储备货币
其中：
64343 25854 38391 98
中国人民银行
国家全资所有，国务院的直属机构 1，1948年12月1日，中国人民银行成立（石家庄） 2， --1956年的中国人民银行 统一人民币发行，清理整顿私营、官僚金融业 3,1950中期—1978年的中国人民银行 复合式的中央银行制度，人民银行“一身二任”。
4，1979-83年，过渡时期：向真正意义上的央行 转变； 5，1984年1月1日以来
关于“对政府提供信贷”（或直接购买国债）： 中央银行仅能向中央政府提供短期贷款对货 币总量影响不大； 但禁止对经常性财政赤字提供贷款财政赤字 的货币化通货膨胀。 财政自我约束机制的丧失
关于“财政赤字的货币化”
国家财政发生赤字时，不是通过向金融市场发
行国债筹措资金（此时，货币量不会直接增 加），而是通过向央行直接发行国债或借款来 筹措资金，即通过央行额外地增加货币的发行 来弥补财政赤字（此时，货币量将直接增加)
促使中央银行产生的客观需求 客观需求：超然地位的大银行产生 中央银行产生的途径 1.由商业银行逐渐演变—英格兰银行，等 2.由政府直接设计、组建—美国联邦储备 体系、我国，等
第二节 中央银行的职能及其资产负债表
基本职能：发行的银行、银行的银行、政府的银行
一，发行的银行 ① 垄断现金发行权的机构;对一国货币量的决定 具有重要影响。 （一些国家，财政部可发行少量的硬、辅币 ） ② 中央银行的这一权力，是它能够对国民经济进 行宏观调控的基础 利率 调节 经济 货币供应量 信贷规模、等 1、 从法律赋予中央银行的职责来看。 通过法律条文来赋予中央银行的任务与 职责是中央银行独立性得以发挥的前提条 件。 2、从中央银行的隶属关系来看。 中央银行若隶属国会，其独立性较强; 中央银行若隶属政府或政府的某一部门(如 财政部)，其独立性则较弱。
3、 从中央银行行长(或总裁)行使的权力来看 中央银行行长或总裁是中央银行的最高领 导者，其权力大小、由谁任命、任职期限长短 等都会影响到中央银行独立性的程度。 4、从中央银行与财政的资金关系来看 中央银行是否有支持财政资金的义务、 是否有相应的条件或限额、这些条件或限额是 刚性较强还是弹性较大。
二，银行的银行
① 和商业银行一样，中央银行也办理存、贷款、结 算业务，但其业务对象是商业银行为主的金融机 构 -- 所谓“银行的银行”。 ②主要体现： 集中准备金存款； 最后贷款人；P.199 票据交换和清算。
集中清算 央行
帐户+或帐户+或-
甲银行
清 算 机 构
乙银行
结算
客户A
客户B
效率的提高、有利于中央银行对整 个银行体系的监管
第九章 中央银行
第一节 概述
中央银行： 不以盈利为目的，垄断货币的发行，通过货 币政策进行宏观调控，承担金融监管，在金 融体系中处于核心地位的特殊金融机构。 特殊的金融机构： o特殊地位：一国金融体系的枢纽； o特殊的银行:非赢利性；业务对象仅为金融 机构和政府； o特殊的政府机构：通常都会有赢利；具有 相对较强的独立性。
联邦储备理事会所在地
纽约、芝加哥、旧金山三家最大， 持有50%的联储资产，其中纽约联储 超过30%
阿拉斯加 夏威夷
联邦储备理事会
12家联邦储备银行（共25个分行） 近 4000 家 会 员 商 业 银 行
联邦储备理事会：7名理事，总统提名经议会批 准，14年任期，每2年轮换1名。 联邦储备银行：每银行董事会9人，3人由联邦储 备理事会任命，6人由成员银行选择产生。 成员银行：出资组建联邦储备银行，但其仅有每 年领取不超过6%股息(尽管联邦储备体系每年 的盈余达几百亿美元) 、推选董事的权利。
支持、反对的观点集中于：
o 利益驱动机制 • 政治家们为了赢得选票，有注重短期效应 的倾向，所以只有使央行与政治隔离，才能 做到关注长期目标，成为币值稳定的捍卫者。 • 反对：宏观经济管理是一个整体。货币政 策应与财政政策等经济政策相配合，所以也 应由政府统一掌握协调。

意见的趋同 o 理论和二战后的事实基本能证实：独立性 强物件稳定 波动小,经济的长期稳定发 展。 o 独立性加强的同时须增加政策的“透明度”， 接受公众的监督、对政策后果负责。
国债、票据
外汇、黄金等国外资产
政府存款 资本项目 (其 他) (其 他) 资产总额 ＝ 负债及资本总额 以上业务，就如同硬币的正反两面，是资产、负债 业务同时发生的。
第三节中央银行的所有制形式以及组织 结构类型
中央银行的所有制形式
国家全资所有的中央银行 半国家性质的中央银行 形式上是股份有限公司 私人股份制中央银行
根据一些经济学家的实证分析，得出这样的
结论： (1)中央银行独立性的强弱与通货膨胀率高低 密切相关。即中央银行的独立性越强，所受 政治影响越小，则通货膨胀率越低。实际数 字显示，中央银行受到政府操纵的国家的平 均通货膨胀率是中央银行具有高度独立性国 家的几乎2.5倍。 (2)实际统计数据表明，中央银行独立性与国 民经济的增长率和劳动就业的发展之间不存 在相关性。（关于这一点有争议）
20296
62.06
外汇
黄金 其它国外资产
59.94
0.33 0.83
货币发行 金融机构存款
非金融机构存款 发行债券
24.94 37.02
0.09 19.58
对政府债权
2892
2.79 25.00
0.06 11.05
对金融机构债权
对非金融机构债权 其它资产
15584
67 11460
国外负债
642
0.62
政府存款
自有资金 其它负债
7527
220 10648
7.26
0.21 10.27
资产总额
103676
100
总负债
103676
100
央行可通过资产业务，创造或冲销自身的债务。 如:央行进行再贴现或对金融机构发放贷款，收 回；央行买入或卖出国债；央行买入或卖出外 汇或黄金。
资 产 对金融机构的贷款 负债及资本 发行的现金 金融机构的存款
三，政府的银行 ①向政府提供服务，代表政府进行对宏观经济调控、 金融监管等。 ②内容： 1）代理国库； 2）代理政府债券发行； 3）为政府融通资金、提供信贷支持； 4）为国家持有和经营管理国际储备； 5）代表国家参加国际金融组织和国际金融活动； 6）制订和实施货币政策； 7）维持金融的稳定； 8）提供信息和决策建议。
资产 项目 国外资产（净） 其中： 外汇 黄金 其它国外资产 对政府债权 对金融机构债权 对非金融机构债权 其它资产 金额 比重 项目 储备货币 215419 83 206766 669 7983 15421 20810 25 7598 3 6 8 80 3 负债
单位：亿元
金额 185311 48646 136480 184 40497 720 24277 219.75 8249 259274 9 0.08 3 100 比重 71 19 52 16

中央银行发行的现金是央行的一种负债 凭证，它反映是央行对货币持有人的债 务（无期限的）。
财政自我约束机制的丧失->“财政赤字的货币
化” 频繁

->引发恶性通货膨胀。
为何允许提供短期贷款？ 短期内有借有还，中长期的货币量基本不变。
人民银行上海总部 05年8月10日正式成立。以人民银行上海分 行为基础进行组建，作为人民银行总行的有机组成 部分，在总行的领导和授权下开展工作，将主要承 担部分中央银行业务的具体操作职责，同时履行一 定的管理职能。 • 全国统一的银行间同业拆借市场、债券市场 和外汇市场都设在上海，上海证券交易所是 全国的主板市场。另外，上海还设有黄金市 场和期货市场。全国统一的银行间同业拆借 市场、债券市场和外汇市场都设在上海，上 海证券交易所是全国的主板市场。另外，上 海还设有黄金市场和期货市场。人民银行
四、高度简化的中央银行资产负债表
资
产
负债及资本
发行的现金 金融机构的存款 政府存款 资本项目 (其 他) ＝ 负债及资本总额
对金融机构的贷款 国债、票据 黄金、外汇等国外资产
(其 他) 资产总额

表内各项目的关系:
静态:资产=负债+资本;
动态:资产↑ 负债和资本必然↑
2010年我国中央银行资产负债表
5、 从中央银行最高决策机构成员中是否有政府
代表来看。一般认为，中央银行最高决策机构 中(通常是理事会)若没有政府代表，可以避免 政府直接干预理事会的决议和行为，中央银行 不受政府压力与偏见的影响，可以客观地评价 经济形势并向政府提出建议，中央银行的独立 性较强。反之，则较弱。 西方主要国家中央银行与政府关系模式 美国模式 英国、日本模式 意大利、法国模式
各国中央银行独立性与通货膨胀和经济增长情况对照表 中央 银行 的独 立性 非常 高 比较 高 比较 低 非常 低