对于上交所战略新兴板解读
创业者必须了解的企业组织类型
创业者必须了解的企业组织类型目前中国有4000多万家中小企业，当然中国的企业99%以上都属于中小企业，其中包括1000多万家公司，3000多万家个体户。
那么什么是企业？什么是公司？什么是个体？一、几个概念首先我们先解释解释几个大家经常会混淆的概念，这些概念没有理清楚，创业路上会贻笑大方的。
1、企业和公司的区别很多人会把这两个词混为一谈，简单的说，企业的范围比较大，企业包含了公司，公司是根据《中华人民共和国公司法》设立的组织，企业除包括了公司以外，还包括个人独资企业、合伙企业、外资企业等(但是不包括个体工商户)。
当然，这两个词有一个共同点，都是以盈利为目的的组织形式。
此外，企业和事业是一个相对名词，说企业肯定是以盈利为目的的，说事业单位，那就不是以盈利为目的的组织，比如医院、学校都是事业单位。
2、法人和自然人(公民)的区别法人通俗的说是法律意义上的人，法人的类型比较多，像政府、事业单位、社会团体(比如红十字会、协学、寺庙等)、公司都是法人，通常法人是一个组织。
自然人就是我们生物学上的人，公民我就不说了，上过初中的人都知道。
要注意一点，个体工商户不是法人，他们属于自然人(公民)的范畴，除非他们要银行开户，是可以不刻章的。
个体工商户和业主本人自然人是一体的(后面会进一步解释)。
军队比较特殊，他们也是法人，只不过不是依据《中华人民共和国民法通则》设立的法人，军队法人可分为军队机关法人、军队事业法人和军队企业法人。
好了，了解了法人的概念我们就可以明白了，你的公司除了和公司发生经济业务往来以外，还可以和各级政府、事业单位、社会团体、军队等发生经济业务往来。
33、法人和法定代表人的区别这两个词是在日常生活中最容易混为一谈的，经常有人问“你们公司的法人是谁”,这句话本身就是有语病的，法人的概念上面已经说完了。
公司的营业执照上都会有个“法定代表人”，这个“法定代表人”并不一定是公司的实际控制人，甚至股份没有都可以(经理也可以当法定代表人)。
上交所科创板五套标准
上交所科创板五套标准摘要：一、引言二、上交所科创板的五套标准1.市值- 净利润标准2.市值- 收入标准3.市值- 收入- 研发投入标准4.市值- 现金流标准5.市值- 收入- 研发投入- 现金流标准三、各标准解析1.市值- 净利润标准a.市值要求b.净利润要求c.适用企业类型2.市值- 收入标准a.市值要求b.收入要求c.适用企业类型3.市值- 收入- 研发投入标准a.市值要求b.收入要求c.研发投入要求d.适用企业类型4.市值- 现金流标准a.市值要求b.现金流要求c.适用企业类型5.市值- 收入- 研发投入- 现金流标准a.市值要求b.收入要求c.研发投入要求d.现金流要求e.适用企业类型四、结论正文：【引言】上海证券交易所科创板是为进一步落实创新驱动发展战略，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，完善资本市场基础制度，推动高质量发展而设立的新兴板块。
上交所科创板的五套标准，为不同类型的企业提供了多样化的上市路径。
【上交所科创板的五套标准】上交所科创板的五套标准分别为：市值- 净利润标准、市值- 收入标准、市值- 收入- 研发投入标准、市值- 现金流标准以及市值- 收入- 研发投入- 现金流标准。
【各标准解析】1.市值- 净利润标准：企业需满足市值要求，同时最近两年净利润均为正数且累计净利润不低于人民币5,000 万元。
此标准适用于盈利稳定且具有一定规模的企业。
2.市值- 收入标准：企业需满足市值要求，同时最近两年营业收入均为正数且累计营业收入不低于人民币3 亿元。
此标准适用于营收规模较大，但盈利能力尚未充分体现的企业。
3.市值- 收入- 研发投入标准：企业需满足市值要求，同时最近两年营业收入均为正数且累计营业收入不低于人民币3 亿元，且最近三年研发投入占累计营业收入的比例不低于15%。
此标准适用于具有较高研发投入，营收规模较大的企业。
科创板业务解读(优质PPT文档)
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➢ 新能源
预1 保披留露原：本二网级上市+场网交下易配提售前模➢1式5拥个，交有同易关时日新键预增核披四心露种技，配并术售要，机求制科特定股东减持首发前股份前披露公司经➢营节情能况，环充保分揭示风险
单笔申报数量应当不小于200股技，创可新按能1股力为突单出位进行递增；
➢ 生物医药
特别表决权股份不得在二级市场进行交易
主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交 通、海洋工程装备及相关技术服务等
➢ 新材料领域
主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、 先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、 高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服 务等
➢ 新能源领域
主要包括先进核电、大型风电、高效光电光 热、高效储能及相关技术服务等
➢ 节能环保领域
➢ 新材料领域
主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、 先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、 高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服 务等
➢ 新能源领域
主要包括先进核电、大型风电、高效光电光 热、高效储能及相关技术服务等
➢ 节能环保领域
主要包括高效节能产品及设备、先进环保技 术装备、先进环保产品、资源循环利用、新 能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动 力电池及相关技术服务等
02 | 科创板之上市审核及注册
2.1 什么是科创企业
评析：交易所仍会结合问题性质，明确问询主体，发行人及中介机构的回复同样是上市申请文件的组成部分，从而落实中介机构证券
市场“看门人”的责任。
门槛：IPO发行1亿股以上 科技创新企业定位
国内外科技创新及产业化应用的发展动态
结论：战略配售是为了向公➢众面人向说世明界发行科技的前价格沿合理性，企业通过吸引知名企业或者 机构作为战略 人，给予市场中其他小 人认
关于科创板相关规则及注册制解读-国金证券46页
上交所审核通过后，将审核意见及发行 人注册申请文件报送证监会履行注册程 序。
注册工作不适用发行审核委员会审核程 序，按证监会制定的程序进行，依照规 定的发行条件和信息披露要求，在20个 工作日内作出是否同意注册的决定。
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具体审核和注册流程
亮科点创一板：上上市市审条核件及注册时间将大幅度缩短
科创板上市注册流程
上市前没有表决权差异安排的企业上市后不得 设置、新增表决权差异安排
特别表决权股份不能在二级市场交易
有表决权差异安排的企业额外适用更严格的上 市财务指标 红筹企业不用在境外退市后再申请境内上市， 可以在一定条件内不适用境内公司法，上市规 则可以调整适用
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上市公司分拆子公司科创板上市
达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国 证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件 的子公司在科创板上市。科创公司募集资金应当用于 主营业务，重点投向科技创新领域。
• 发行人主营业务、控制权、 管理团队和核心技术人员稳 定，最近2年内主营业务和董 事、高级管理人员及核心技 术人员均没有发生重大不利 变化；控股股东和受控股股 东、实际控制人支配的股东 所持发行人的股份权属清晰， 最近2年实际控制人没有发生 变更，不存在导致控制权可 能变更的重大权属纠纷。
• 发行人不存在主要资产、核 心技术、商标等的重大权属 纠纷，重大偿债风险，重大 担保、诉讼、仲裁等或有事 项，经营环境已经或者将要 发生的重大变化等对持续经 营有重大不利影响的事项。
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科创板暨注册制的发行注册程序
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上交所和证监会的关系
上交所发行负责发行上市审核，证监会负责股票发行注册，证监会对上交所审核工作进行监督
公司上市板块分类
公司上市板块分类
随着经济的发展和企业的壮大，越来越多的公司选择上市融资。
在中国，根据上市板块的不同，可以将上市公司分为以下几类：
1. 主板：主要包括上交所、深交所的主板市场，是国内股市的核心板块。
主板上市要求公司具备一定历史业绩、稳定盈利能力及较高的市值等条件，且监管要求较高。
2. 创业板：设立于2010年，是为了扶持新兴产业和成长型企业而设立的板块。
创业板上市要求公司具备较高的技术含量、创新性和成长性，适合于新三板公司转板。
3. 中小板：上交所、深交所中小板市场是对成长性较强的中小企业提供融资的平台。
中小板公司最初上市时的条件和规模较低，但也要求公司具备一定的历史业绩和盈利能力。
4. 科创板：是设立于2019年的新兴板块，主要面向高科技和创新型企业，以支持国家创新驱动战略。
科创板与主板、中小板的不同之处在于采用注册制而非审批制，申请上市的公司需要满足一定的科技含量和成长性要求。
总的来说，不同的上市板块适合不同类型的企业，选择适合自己的上市板块是企业获得融资和发展的重要一步。
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科创板 新三板 主板 中小板、创业板知识
主板与中小板、创业板、科创板等区别一、主板市场（一般市场）1.定义：指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
我国主板市场主要有上海证券交易所（企业股票代码以600开头）和深圳证券交易所（企业股票代码以000开头）。
2、上市条件：（1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。
（2）发行人最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币三千万，最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元；（3）发行前股本总额不少于人民币三千万元。
（4）向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于10%。
（5）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
原国有企业依法改组而设立的，或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的公司改组设立为股份有限公司的，其主要发起人为国有大中型企业的，成立时间可连续计算。
（6）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；（7）最近一期末无形资产(扣除土地使用权等)占净资产的比例不超过20%；（8）最近三年内公司的主营业务未发生重大变化；（9）最近三年内公司的董事、管理层未发生重大变化；（10）国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。
3.退市条件：（1）连续4年亏损。
（2）净资产2年连续为负。
（3）营业收入连续4年低于1000万元。
（4）未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载。
（5）成交量(A股):连续120个交易日(不包含公司股票停牌日)实现的累计股票成交量低于500万股。
（6）收盘价(A股):连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值。
（7）交易所对上市公司股票作出实施重大违法强制退市决定等。
二、中小板(二板市场）1.定义：指在主板市场之外专门为中小企业和新兴公司（主要是高新技术企业）提供权益资本筹集途径的证券市场。
上海证券交易所科创板 SSE STAR Market
上海证券交易所科创板SSE STAR MarketChina inaugurated its Nasdaq-like STAR Market, also known as the sci-tech innovation board, at the Shanghai Stock Exchange on Thursday, kicking off the country's much-anticipated capital market reform.周四，中国在上海证券交易所推出了类似纳斯达克的明星市场（也称为科技创新板），拉开了中国备受期待的资本市场改革的序幕。
上海证券交易所科创板的英文名为SSE STAR Market，其中SSE代表Shanghai Stock Exchange，而STAR则是从Sci-Tech innovAtion boaRd中各取了一个字母，STAR一词本身有“星星、明星、主演”之意，该缩写寓意着未来科创板如一颗冉冉升起的新星。
股市中的其他各种板包括：主板（mainboard）、中小板（SME board）、创业板（growth enterprise market, GEM）等。
科创板是什么板？The new market will support tech companies that are in line with the national strategies, make breakthroughs in core technologies and are well accepted by the market to grow stronger, Yi Huiman, chairman of the China Securities Regulatory Commission (CSRC), said at the launching ceremony of the sci-tech innovation board at the Lujiazui Forum in Shanghai.中国证监会主席易会满在上海陆家嘴论坛科技创新板启动仪式上表示，新市场（注：即科创板）将支持符合国家战略、在核心技术上取得突破、被市场广泛接受的科技企业做大做强，。
上海股交中心：Q板和E板的区别
某某公司()是一家从事海外社会化媒体营销的初创公司。
随着业务发展，公司执行董事单亮日益感到融资压力。
作为一家轻资产的新媒体公司，他无法通过银行贷款得到500万元业务发展资金，甚至有朋友建议他卖掉房子筹措资金。
经过一番权衡，某某公司成为上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统(下称"Q板")首批101家挂牌小微企业的一员。
"现在已有5-6家投资机构通过Q板和我们接触，说不定能通过定向增发股权筹集500万元。
"他说。
所谓Q板，是上海股权托管交易中心针对解决小微企业融资难困境，在2013年8月7日发起的一个全新交易平台。
凡是挂牌的小微企业，可以通过这个平台定向增资扩股，或参与发行私募债等模式进行融资。
目前挂牌的101家小微企业，其中不少注册资本只有5万元。
此前上海股交中心非上市公众股份有限公司股份转让系统(即E版)则是针对净资产500万元以上、可以做IPO股改的中小企业，门槛比较高。
巧合的是，8月12日国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，提出"在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资"。
"《实施意见》给Q板带来新发展空间。
"上海股交中心总经理张云峰说，目前该中心正着手研究发行小微企业私募债的可行性。
不过，作为一家地方OTC(场外交易市场)，如何与全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)形成差异化竞争?如何完善小微企业股权交易退出通道，盘活小微企业股权投融资活跃度?摆在上海股交中心面前的，依然是诸多棘手难题。
上海股交中心一度打算同时推出中小企业股权报价系统与PE二级市场交易平台，但相关部门提出"优先做好小微企业投融资服务"，PE二级市场交易平台则延后推出。
信息披露"分级管理"围绕Q板的交易规则制订，张云峰曾颇为头疼--如果照搬国内证券交易所的企业挂牌交易准入门槛，仅"企业合法存续期超过2年"与"主营业务突出"两项指标，多数小微企业将被拒之门外。
新三板市场的和股票的区别
股权与股票的区别股权和股票的所有者都是企业股东，享受权益差不多。
二者最直观的区别就是：股权在锁定期内是大小非，是非流通股；股票是流通股。
细点差别还在于二者的风险差别、二者的价格差别、二者的收益差别、二者的募集方式的差别。
二者相同点：股权和股票的所有者都是企业股东，享受权益差不多。
股权和股票最直观的区别就是：股权在锁定期内是大小非，是非流通股；股票是流通股。
二者价格差别：价格差别只不过股权和股票在注入企业的时间上有着前后的差别。
而时间的差异就决定了价格的差异。
我们用房地产项目来做例子：股权就相当于接近房子的成本价格，相当于自建房价格；股票就是房子最终市场的零售价格。
用商品做例子:股权相当于批发市场价(甚至是出厂价)；股票就是零售终端价。
既然是批发，那么投资股权就必然要比股票的量大，门槛高。
不可能你只买100股还给你批发价。
二者收益差别：股票价格收益很简单就是二级市场波动，赚取差价。
而股权不但有股票这部分收益，还有股权溢价时转让的收益，企业未上市之前，股东就享有分红，配股。
新股发行价必然高于股权转让价，开盘价也都高于新股发行价，所以就算股票破发持有股权也不会亏钱。
就以金风科技为例：金风科技自2005年进入上市辅导期后，股权转让价格变动情况1元——1.8元——5元——16元——22元2006年分红：10送18.6转赠16.4派10元(含税)2007年12月获准首发上市发行价格：36元2007年12月26日上市首日开盘价格：138元最高价格160元，收盘价格131元，平均价格143.2元投资者收益：按5元价格投资两年左右平均收益128倍注意：发行价格不是开盘价，发行价格基本就是我们常说的第一次对外销售的股票价格，开盘价会比发行价高出30%以上。
二者募集方式的差别：股票一般是企业IPO上市，向社会公开募集。
企业可以做广告宣传自己，也可以在媒体上发布关于自己股票价格的利好或利空；证券公司也可以发布股评引导股民买某一股票。
上交所+(张冯彬)--在上交所科创板上市
p 展示板：产生集聚效应 p 促进板：发挥好资本市场提升科技创新能力和实体经济竞争能力的支持功能
3 从五个维度将科创板定位落实到具体企业
p 发行人的自我评估 p 保荐人的专业把关 p 科技创新咨询委员会的咨询作用 p 交易所市场服务中的先行指导 p 发行上市审核中的必要关注
发行定价与配售
以机构投资者为主体的询价定价机制
p 面向专业机构投资者询价定价 p 强化网下报价的信息披露、风险揭示 p 提高网下发行配售数量占比
完善战略投资者配售机制
p 放宽战略配售的实施条件，发行规模不足1亿股， 符合条件的也可以实施战略配售
p 允许发行人高管与员工通过专项资产管理计划， 参与发行人股票战略配售
1年内
发行条件
2
3
1
持续经营
p 依法设立且持续 经营 3 年以上的 股份有限公司 （有限责任公司 按原账面净资产 值折股整体变更 为股份有限公 司的，从有限责 任公司成立之日 起计算 ）
4
业务完整
合法合规
p 资产完整，业务及人 p 发行人及其控股股东、
员、财务、机构独立， 实际控制人最近3年内
与控股股东、实际控
在上交所科创板上市
上交所发行上市服务中心 张冯彬 2019 . 6
多层次资本市场发展
初步形成由沪市主板、科创板、中小板、创业板及新三板组成的多层次市场体系
1990.12
上交所成立
1992.10
国务院证券委、中国证监 会成立
2000.9
深圳主板停止 发行新股
2009.10
创业板推出
2019.06
科创板
管理团队和核心技术
在被证监会行政处罚、 无保留结论的内部
荣耀再度“发声”IPO：需面对新趋势和补短板双重挑战
荣耀再度“发声”IPO：需面对新趋势和补短板双重挑战事实上，当前小米等消费电子品牌正谋求新的转型，均把万物互联、汽车作为转型重点，荣耀也推出了“荣耀生态”产品线，以及生态化、高端化、国际化致力公司成长。
荣耀再度发声“上市”相关“壳概念”熄火去年四季度以来，IPO政策调整优化，融资节奏降速，部分发行人或撤回或转道港股。
而不久前荣耀“官宣”IPO目标，令券商和投资机构感到振奋。
2023年11月底，荣耀终端有限公司公告称：为实现公司下一阶段的战略发展，公司将不断优化股权结构，吸引多元化资本进入，通过首发上市（IPO）推动公司登陆资本市场。
2024年1月4日，荣耀CEO赵明在一段视频中回应了关于荣耀上市话题，“从企业角度来讲，很多时候上市是因为融资，把自己努力变现的一个过程。
坦率地讲，今天的荣耀，现金流的利润兑现率是120%到130%，账上躺着几百个亿的现金流。
因为我们要成为一个开放的、全球化的公司，我们一定要逐渐地把公司交给公众，增加透明度。
我们要把荣耀的管理经得起专业机构、大众、投资者的审视，未来荣耀坚持以消费者为中心的战略方向，坚定不移投资未来。
”自2020年从华为体系中剥离以来，荣耀走出了艰辛的独立之路，市场份额从低点逐渐恢复，在宣告IPO之前，公开信息显示，2023年三季度，荣耀以19.3%的市场份额成为国内手机市场的销量冠军。
中信建投电子首席分析师刘双锋曾表示：华为2019年后国内手机销量从巅峰的1.4亿台降至约4000多万台，其他头部品牌都有一定程度的受益，其中苹果、荣耀客观上是市场格局变动的最大受益者。
荣耀选择上市之路堪称“意料之外，情理之中”。
2021年股东层面引入多家深圳国资企业、2022年引入供应商京东方以来，荣耀的股权结构得到了优化。
比如据鲲鹏基金官网信息，荣耀2021年11月引入的国资基金——深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙），国资协同发展基金的定位是围绕“一体两翼”（基础设施公用事业为主体，金融、战略性新兴产业为两翼）领域，尤其是在国资短板领域开展战略性并购。
科创板与新三板的区别
科创板与新三板的区别证券市场是我国证券交易的场所，也是企业上市融资的场所，证券市场对我国经济发展的帮助是⾮常多的，是经济的晴⾬表，证券市场分为很多的板块，那么科创板与新三板有哪些区别？下⾯由店铺⼩编为读者进⾏相关知识的解答。
科创板与新三板的区别科技创新板既不同于上海股交中⼼现有板块，⼜实现与相关多层次资本市场错位发展，主要体现为：⼀、突出服务科技型、创新型中⼩微企业。
强调根据此类企业特点进⾏制度安排，设置科学合理的挂牌条件、挂牌程序，协调本市针对此类企业的扶持政策向该板块聚焦，突出平台的公益性，充分发挥科技创新板服务科创中⼼建设的功能。
⼆、突出吸引天使投资、风险投资等机构。
重点从“募、投、管、退”四个⽅⾯，拟设⽴“上海股交中⼼科技创新股权投资基⾦”作为母基⾦(“募”)，建⽴科技创新企业信息库(“投”)，提⾼企业信息披露规范化、透明化程度(“管”)，开辟挂牌审核简易注册程序、与多层次资本市场对接、完善现有PE/LP份额报价系统功能(“退”)等多种⽅式，构建与股权投资机构良性互动机制。
三、突出与相关多层次资本市场主动对接。
上海市⾦融办将与相关多层次资本市场签署合作协议，从业务规则、服务资源、基础设施、⾃律监管、审核机制等⽅⾯，推动“科技创新板”对接“战略新兴板”、全国股转系统等多层次资本市场，协同服务企业成长。
四、突出搭建便利融资的综合⾦融服务平台。
利⽤互联⽹等⼿段，通过“投贷联动”、“投保联动”等服务机制，加强与银⾏、证券、保险、私募、资管、担保、保理等⾦融业态合作，形成“投智+融资”的平台，为挂牌企业提供综合⾦融服务。
新三板现在的企业总体体量偏⼩，创业板⼤部分是运营已久、已有稳定收益的企业，⽽科创板主要是为创新型科技企业服务，特别是为初创或者规模很⼤、但是没有达到盈利等硬性指标的企业，提供⼀个上市渠道。
在不能把注册制试点简单理解为完全放开企业的上市审核。
注册制也是通过⾏政监管部门实现的，这和过去的发⾏制度还是⼀个继承关系。
上交所科创板上市流程
上交所科创板上市流程随着科技的进步和产业的发展，新兴的科技企业层出不穷，而上市融资成为其中一个重要的手段。
为此，上海证券交易所于2019年7月22日正式开通科创板，成为中国大陆第一家采用注册制上市发行制度的证券交易所，为符合科技创新和成长性的企业提供更加便捷的融资渠道。
科创板上市流程是企业上市的法定规定，下面将详细介绍。
一、科创板上市公司申报条件1. 公司注册地：上海及周边地区的城市，不包括深圳和香港；2. 企业性质：新兴高科技企业或者符合国家战略方向的企业；3. 上市前普通股股本资格：具有研发实力、业务规模大、有明显行业地位、扩张性强、有盈利能力；4. 上市前未发行股份情况：公司未发行A股、未在海外主板上市、未被处罚。
二、科创板上市申请流程步骤一：选择上市法律顾问和保荐机构企业选择上市法律顾问必须是符合要求的律师事务所，并需向上交所提交法律顾问声明。
选定保荐机构也是科创板上市的重要环节，企业必须在规定的保荐机构中选择一家符合条件的机构作为自己的保荐机构。
保荐机构需提交保荐函并向上交所申请核准。
步骤二：项目准备企业需要整理好准备材料，包括与上市相关的各个方面的材料，如会计财务报表、科技创新成果、研究报告、产权报告等。
步骤三：进行核查与质询获得上交所的批准后，企业需经过上市审核，根据上交所的要求，各方需要进行核查与质询。
保荐机构需向企业提出核查函，企业需在规定时间内向保荐机构提供相关核查材料并接受保荐机构的审查，并对有关问题予以解答。
中途有可能会出现政策变化或资料不完整的情况，因此这一阶段需要相关方面各方协调合作。
步骤四：发行定价在申请上市之前，申请人需提交股票发行注册申请，其中需要包括募集资金的使用计划和预计发行价格计划等内容，保荐机构需对注册申请人的股票进行核价并报告给上交所。
上交所审阅后决定是否同意发行，并要求企业确定发行价格，公告后提交上市申请材料。
企业在交易所网站上发布招股说明书，并向上交所和中国证监会提交相关申请材料，同时需要对发行实施计划再次进行调整并上报。
资本的力量-李利威 PPT课件
企业
P3/aL3gO1e/G20O7210
吴红心 ➢浙江中胜集团董事长 ➢资本高手 ➢首战贝因美，投资回报十余倍 ➢14年，以西藏智度参与定增
吴红心收购了思达高科控股权，请问 用了多少钱？
企业
P3/aL3gO1e/G20O7220
四两拨千斤的架构
由普通合伙人西藏智度执行合伙事 务。执行事务合伙人对外代表企业。 其他合伙人不再执行合伙事务。
企业
3/L3O1/G20O20
主板 1547 中小板 780 创业板 498 合计 2825
深市 467 沪市 1080 深交所 深交所
截止2016年3月18日
9
未来展望：股市的金字塔
多层次资本市场结构图
主板 中小板
战略新兴板 创业板
新三板
企业
20L2O0G/3O/31
Q板、E板
沪深交易所
成熟期、在国民经济中有一定主导地位的大型 企业
A 内生式增长
企业
20L2O0G/3O/31
A
企业成长 之路
B
B 外延式扩张
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泥土移植
吞噬收购
企业
3/L3O1/G20O20
57
泥土移植
业务转移 资产转移
企业
3/L3O1/G20O20
操盘权
管理团队转移 债权债务转移
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利威眼中的并购
重点
估值（双重估值）
企业
20L2O0G/3O/31
难点
整合（人+业务）
股市的金字塔多层次资本市场结构图创业板主板赛道中小板赛道战略新兴板赛道创业板赛道新三板未来的五条赛道新三板vsipo之流动性02股权分散度公开发行25以上挂牌同时可不发行股东平均58788户最少2803股东平均4925日至今协议转让竞价交易流动性差流动性好流动性很好交易制度新三板ipo竞价交易协议转让卖家传统做市商买家新三板特烦恼截止至今22万户新三板vsipo产业资本积极所得金融资本财务投资人实业投资人实业家消极所得资本家投资人的角色定位上市抉择040102030405060708上市传承要不要续税收环保效率暴晒商业秘密监管上市的坏处知识结构产业思维2121夺权之痛成长之痛规范之痛自由之痛绑架之痛股权战争劳神之痛金字塔股权架构控股公司a1a2b1b2b4b3金字塔pk水平型金字塔的杠杆效应page25处于金字塔结构顶端的控股股东可以用少量的自有资金控制大量的外部资控股股东用同样财富控制的资产规模就会越大李嘉诚的金字塔架构page泉源堂的苦恼page泉源堂15有限合伙企业15向马云学习搭架构page有限合伙总结拟上市公司投资人lp实际控制人有限合伙企业公司gp倒池结构信托page四种股权架构概览拟上市公司持股公司有限合伙间接架构自然人拟上市公司持股公司间接架构自然人有限合伙拟上市公司自然人信托契约型架构拟上市公司自然人自然人直接架构李氏高管曲线page养人难难于上青天秩序重建的年代
企业的形式
一几个概念首先我们先解释解释几个大家经常会混淆的概念，这些概念没有理清楚，创业路上会贻笑大方的。
●?企业和公司的区别很多人会把这两个词混为一谈，简单的说，企业的范围比较大，企业包含了公司，公司是根据《中华人民共和国公司法》设立的组织，企业除包括了公司以外，还包括个人独资企业、合伙企业、外资企业等（但是不包括个体工商户）。
当然，这两个词有一个共同点，都是以盈利为目的的组织形式。
此外，企业和事业是一个相对名词，说企业肯定是以盈利为目的的，说事业单位，那就不是以盈利为目的的组织，比如医院、学校都是事业单位。
●?法人和自然人（公民）的区别法人通俗的说是法律意义上的人，法人的类型比较多，像政府、事业单位、社会团体（比如红十字会、协学、寺庙等）、公司都是法人，通常法人是一个组织。
自然人就是我们生物学上的人，公民我就不说了，上过初中的人都知道。
要注意一点，个体工商户不是法人，他们属于自然人（公民）的范畴，除非他们要银行开户，是可以不刻章的。
个体工商户和业主本人自然人是一体的（后面会进一步解释）。
军队比较特殊，他们也是法人，只不过不是依据《中华人民共和国民法通则》设立的法人，军队法人可分为军队机关法人、军队事业法人和军队企业法人。
好了，了解了法人的概念我们就可以明白了，你的公司除了和公司发生经济业务往来以外，还可以和各级政府、事业单位、社会团体、军队等发生经济业务往来。
●?法人和法定代表人的区别这两个词是在日常生活中最容易混为一谈的，经常有人问“你们公司的法人是谁”,这句话本身就是有语病的，法人的概念上面已经说完了。
公司的营业执照上都会有个“法定代表人”，这个“法定代表人”并不一定是公司的实际控制人，甚至股份没有都可以（经理也可以当法定代表人）。
法定代表人的法律解释我就不说了，简单的说，你要和别人签订合同，即使没有公章，法定代表人可以代表公司来签字。
所以，以后创业者千万别说“我就是公司的法人”，省得贻笑大方！好了，下面进入正题，请大家认真听讲！二个体户首先要说明下，个体户不是正式的法定名称，只是民间的一个俗称。
科创板与其他板定位有什么不同
科创板与其他板定位有什么不同证券市场是我国公司上市融资的主要场所，证券交易市场有很多的版块，包括主板、新三板、创业板等，不同的板块，定位和上市条件是不⼀样的，那么科创板与其他板的定位有哪些区别？下⾯由店铺⼩编为读者进⾏相关知识的解答。
科创板与其他板定位有什么不同科创板和新三板⼀样，同属于场外交易市场，但与新三板不同，科创板将重点⾯向尚未进⼊成熟期但具有成长潜⼒，且满⾜有关规范性及科技型、创新型特征中⼩企业。
⽽根据上海证券交易所(上证所)战略新兴板(新兴板)的相关⽅案，新兴板将作为⼀个新的板块，独⽴于主板市场，且将⾯向已经跨越创业阶段进⼊⾼速成长阶段、具有⼀定规模的企业。
对⽐来看，主板被看作是⼀板市场，上市企业多为⼤型成熟企业，具有较⼤的资本规模以及稳定的盈利能⼒。
深交所的创业板被称为⼆板市场，上市公司⼤多从事⾼科技业务，企业处于创业期，往往成⽴时间较短，规模较⼩，业绩也不突出。
全国中⼩企业股份转让系统推出的新三板市场主要针对的是中⼩微型企业，挂牌条件较创业板更宽松。
上海股交中⼼即将推出的科*板与新三板类似，但定位为服务上海科创中⼼建设，在挂牌条件上较新三板市场有创新，与新兴板差异化挂牌条件设计思路有异曲同⼯之处。
创业板、新三板和未来的新兴板、科*板上市挂牌企业处于不同阶段并具有不同⾏业特征，但没有明确的界限，虽然发⾏机制⽅式不同，新兴板、科*板“出⽣”就可能实施注册制，但在新股发⾏注册制改⾰完成之后，⼏个市场既相互补充，也相互竞争。
科创板如何定位证监会负责⼈表⽰，在上交所设⽴科*板是落实创新驱动和科技强国战略、推动⾼质量发展、⽀持上海国际⾦融中⼼和科技创新中⼼建设的重⼤改⾰举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活⼒和保护投资者合法权益的重要安排。
科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改⾰，将在盈利状况、股权结构等⽅⾯做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
上交所表⽰，科创板是独⽴于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进⾏注册制试点。
科技类企业从新三板到创业板上市,需要注意些什么
科技类企业从新三板到创业板上市，需要注意些什么？严格的来说，上新三板只能叫挂牌而不是上市，证券法所规定的上市目前还只有深交所上交所，这次的证券法修订新三板可能是赶不上扶正了。
我个人建议转板机制这个事情还是不要看得太认真，以至于冲着转板去上新三板，那往往是要大失所望的，至少在注册制全面实施之前是没可能的。
诛心地想，股转公司也是想要冲着北交所去的，领导最终还是希望好企业留在新三板。
所谓的分层交易机制很多人可能不了解，目前的新三板大部分仍然是协议转让，类似美股OTC市场流动性非常差；少数优秀的是做市商制，存在连续报价，流动性上了一个台阶；而股转公司的最终大杀器就是实时撮合成交，那就和深交所上交所没什么区别了。
所以股转公司未来的野心是很大的，希望自己成为中国NASDAQ。
而确实，NASDAQ原先的定位也就是个美国新三板，流动性很差，条件宽松。
但是上世纪70年代末以后的科技公司兴起，使得NASDAQ的挂牌公司都越来越大，早期投资者的暴利吸引了更多逐利者加入，现在的NASDAQ和传统的NYSE这样的交易所能够分庭抗礼。
股转公司也未必不会成为NASDAQ。
对科技公司、新兴制造业、TMT行业来说，如果有更大的资本市场的目标，新三板会是一个不错的与中介机构进行初步磨合和评估，寻找融资和并购机会的平台。
而这些新兴的好公司一多，会带动新三板本身欣欣向荣，再加上一板和二板市场的注册制转轨，上市公司不再是稀缺资源的时候，到时候要不要转板都不一定了。
当然以上都是美好前景，股转公司面临的挑战也不小，毕竟是直接和沪深交易所抢生意嘛。
而回过头来说，好的科技公司，无论你是主板、三板还是国外上市，其实都不用愁，自然会有专业的人提供专业的服务。
企业经营者只需要考虑做出好的产品和服务，选择好企业发展战略就好了。
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对于上交所战略新兴板解读
2015年6月22日，国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。
可以预见在2016年初伴随股票发行注册制施行，除主板、中小板、创业板、新三板上市或挂牌外，企业上市又多了一个到战略新兴产业板上市的选择。
本文就即将登场的战略新兴产业板上市的最新资讯进行梳理，仅供参考。
一、战略新兴产业板的背景
自中小板和创业板设立以来，上海交易所主要定位于以“蓝筹”为主的大中型上市企业即A股主板，深圳交易所则主要定位于“成长性”高新技术中小企业上市即A股中小企业板块及创业板。
1、深强沪弱的市场反差
近些几年来，深圳证券市场集聚中小型科技创新企业的中小板和创业板发展大大超过上海证券市场。
2013年，以蓝筹股为市场主体的A股上证指数下挫6.75%，深交所中小板指数和创业板指数则上涨17.54%和82.73%；在股票换手率上，同期上证所也仅为深交所的一半左右。
两个交易所深强沪弱的市场反差，促使上交所在上市公司的定位上寻求出路的内在原因。
2、主板蓝筹上市资源日益枯竭
2004年新股发行制度改革暨IPO重启以来完成发行的48只股票中，在上交所上市的就仅有6家，其余均在深交所上市。
且截至2004年2月27日，处于上市排队中的主板和中小板企业中，上交所申报的有173家，深交所申报的达285家，而创业板排队的企业则有235家。
主板蓝筹上市资源日益枯竭，选择战略新兴产业板作为主板蓝筹股市场的孵化器为一个不错的选择。
3、战略新兴产业上市需求
由于现有市场体制和发行上市体制还不完善，很多优质战略新兴产业公司被迫到海外上市，这在一定程度上使本土资本市场面临空心化和边缘化的危险。
目前在美国上市的包括阿里巴巴、京东、百度等知名互联网+企业等中概股约有200家，在美上市的互联网+公司数目占中概股的1/4左右，而互联网公司的市值占中概股的比重则超过3/4。
一大批在美上市的中概股公司正在拆除VIE结构，为回归中国资本市场积极准备。
上交所战略新兴板若推出，其一大重要功能就是要承接海外中国股票回国上市。
二、战略新兴产业板的定位
我国战略性新兴产业确定为以下7大领域：（1）新能源节能环保；（2）新型信息产业；（3）生物产业；（4）新能源；（5）新能源汽车；（6）高端装备制造业；（7）新材料。
战
略新兴产业板将主要服务于互联网、节能环保、生物、新能源、高端装备制造、文化、新一代信息技术等一批生机勃勃的新兴产业中规模稍大、已越过成长期、相对成熟的企业。
上交所认为，战略新兴产业板与创业板之间有区别又有联系。
区别在于，创业板侧重于创业型企业，特别是规模中小、处于创业阶段的企业；战略新兴产业板定位于规模稍大、已越过成长期、相对成熟的企业。
创业板则主要服务于创业型、成长型企业。
刚刚诞生之初，创业板只接纳新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等九大领域的企业。
显然，战略新兴产业板与创业板也有适度交叉，有可能造成两大交易所同质化的竞争。
深交所认为，创业板中符合国家七大战略性新兴企业的上市公司有141家，占创业板市场的52%。
对此，中国证监会肖刚主席要求上交所设立战略新兴板与创业板市场错位发展、适当竞争。
三、战略新兴产业板上市条件
1、首先淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力。
在传统的“净利润+收入”的标准之外，引入以市值为核心的财务指标组合，增加“市值+收入”、“市值+收入+现金流”、“市值+权益”等多种多套财务标准，形成多元化上市标准体系，允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。
2、允许VIE公司等特殊股权构架公司上市。
这相当于提出了没有财务指标的硬性要求，为不少尚未有盈利的互联网公司上市开了绿灯，也为海外上市的中国股票回国上市建立了通道。
近年来在境外上市的大部分中小企业都没能获得国际投资者的认可，股价长期低迷，融资功能基本丧失，从2010年开始，中概股便出现了密集的私有化退市，而这些企业85%属于战略新兴板服务的范围。
3、对战略新兴板做出差异化制度安排。
在发行流程方
面，实行注册制发行，并适当考虑简化发行流程；在并购重组方面，考虑鼓励尚未盈利的新兴板上市公司，通过并购重组，扩展产业链，做大做强；股权激励方面，将鼓励新兴板上市公司建立灵活的股权激励制度，引导新兴板上市公司建立合理、多样的股权激励方案和员工持股计划。
四、法律服务机遇
战略新兴板伴随着注册制退出，给法律服务带来新的机遇。
首先，战略新兴板的推出是上海交易所一次重大的战略突破，对于中国经济重心长三角及其珠三角的地区的法律服务来说是绝好的机遇，IPO上市由位于北京市的中国证监会权力下放的交易所，将有力改变目前北京律师事务所此前的优势地位；取消发审会有力地打破了既得利益形成的市场垄断，对于综合类集团化的律师事务所带来进入市场的难得机遇，全方位法律服务相比单一的资本市场专项服务更具有市场发展潜力；即将登场的上海交易所战略产业板符合条件的首批IPO企业据估计有500多家，需要律师提前布局并沉下心来提前再研究战略新产业板、互联网企业的估值及特殊的财务与法律问题、vie及红筹等实务，关注适合该板块的互联网企业、海外已上市企业、文化体育创意企业、外商投资企业、互联网金融企业、商品现货或期货交易所、大型物流类或跨境电商、创业投资类企业或创业投资产业园区等客户资源，提前下手培育，以求在新机遇降临的时捷足先登。