内部交易PPT

一方控制、共同控制另一方或对另一方施 加重大影响，以及两方或两方以上受同一 方控制、共同控制或重大影响的，构成关 联方。
利：正当的关联交易可以节约
交易成本，减少交易过程中的 不确定性，确保供给和需求， 并能在一定程度上保证产品的 质量和标准化。
弊：不正当关联交易会对上
市公司、中小股东及其他利 益相关者的权利或利益造成 损害。
01
关联购销
02
关联资产租赁及费用转嫁
五粮液关联交易造成的后果
01
上市公司中小股东和从属债权人 等的正当利益受到损害
02
中小投资者利益遭到严重侵害
关联交易形成的原因
01
上市公司的制度安排不合理
02 03
公司信息披露存在不合理因素
公司治理结构存在不合理因素
04 05
监管部门失察
公司股份配置不合理
06
五粮液的利 润去哪了？
五粮液集团关联交易的主要实现手段
五粮液通过上游原材料关联购销 实现利益输送的目的，主要是通 过集团控股子公司普什集团等来 由于“逐步改革、分次到位” 实现的。这些集团公司为五粮液 造成的非整体上市，使得上市 公司和关联方或者大股东之间 提供瓶盖、纸箱等原材料的供应。 存在着普遍的资产租赁关系和 五粮液从这些集团公司购买的原 费用转嫁关系。五粮液酒厂在 材料使用协议价格，并且合同长 招股说明书中承诺五粮液对无 期有效。另外，进出口公司的大 偿使用的商标拥有所有权和独 占排他权，任何其他单位和个 部分产品可以从五粮液上市公司 人使用必须收取一定的费用。 以远低于市场价的价格购得，然 但五粮液集团及其下属企业都 后再以较高的价格出售，这种经 在使用五粮液这一商标开展业 务。而五粮液披露的信息显示， 营模式使得上市公司的部分利润 五粮液上市公司只有商标使用 持续外流到集团进出口公司 。 费支出而没有商标使用权收入。
中小股东自身原因
07
信息不对称
Βιβλιοθήκη Baidu 解决思路
建立相对集中的股 权机构
加大关联交易 信息披露力度
加快建设并完 善内部审计控 制系统
加强对投资者的 法律救济
谢谢
关联交易的类型
购买或销 售商品
购买或销售 商品以外的 其他资产
提供或接 受劳务
担保
提供资金（贷 款或股权投资）
关联交易的类型
租赁
代理
研究与开发 项目的转移
许可协议
代表企业或由 企业代表另一 方进行债务结 算
关键管理 人员薪酬
佛山照明关联交易案例
公司简介： 佛山电器照明股份有限公司由佛山市 电器照明公司、南海市务庄彩釉砖厂、 佛山市鄱阳印刷实业公司共同发起， 通过定向募集方式设立的由法人与自 然人混合持股的股份有限公司，成立 于1992年10月20日，属工业企业。 1993年国家批准广东第一批A、B股 上市公司。
佛山照明关联交易的主要实现手段
购买或销售商品: 许可协议:
佛山照明公告显示,2009年,公司向施诺奇采购 施诺奇、斯朗柏都是佛山照明的客户,是由佛 材料的金额为2069万元;同时向施诺奇、斯朗 山电器照明股份有限公司的董事长钟信才开 购买或销售商品以外的其他资产 : 年, 柏分别销售 994万元、412万元货物。2010 办的公司 ,从佛山照明购买成品及半成品、配 2009至2011 年间,佛山照明与施诺奇、斯朗柏发 公司向施诺奇采购材料金额攀升至 3283万元, 件并加以组装 ,然后贴上自己的品牌进行销售。 生的关联交易金额分别为 7300万元、1396万元, 销售金额为781万元,对斯朗柏的销售金额为 施诺奇、上海亮奇为钟信才长子钟永亮设立 共计 8696万元,交易内容涉及材料釆购、关联销 465 万元。到了 2011年,佛山照明向施诺奇的 的公司，钟信才次子钟永辉持有斯朗柏 95%股 售、房租水电等事项。 釆购金额下降到 44万元,但增加了向斯朗柏的 权,持有(香港)青海天际29%的股权,上述公司 采购,金额为39万元,而对两家公司的销售总额 都与佛山照明存在产品许可的关联交行为。 下降至560万元左右。
关联交易案例分析
小组成员：
目录
关联交易利弊 关联交易类型
佛山照明关联交易案例
案例简介 主要实现手段 造成的后果
五粮液集团关联交易案例
案例简介 主要实现手段 造成的后果
总结
关联交易形成原因 解决思路
关联交易的利弊
关联交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的事项， 而不论是否收取价款。上市公司关联交易是指上市公司及 其控股子公司与关联方之间的交易。按照交易结果是否正 当为标准，区分为正当关联交易和不正当关联交易。
案例简介:
2011年,佛山照明与费德伦、 佛山泓邦、高明瑞贝克、南海光 明等9家“钟信才系”关联公司存 在与日常经营相关的关联交易,交 易金额累计达到8321.02万元。 除日常交易外,佛山照明还 与上述15家“钟信才系"关联公司 存在共同投资、关联收购、借贷 等行为,相关信批过程中隐瞒了上 述公司与佛山照明的关联关系。
佛山照明关联交易造成的后果 02
大量非规范关联交易的存在， 会误导投资形成错误投资理念。
04
严重损害了中小股东的利益及 上市公司通过关联交易进行税 权益 负转移，给国家和投资者造成 损失。
01
不公平关联交易对市场产生不 利影响。
03
五粮液集团关联交易案例
2008年，五粮液销售收入80亿 元，纯利润18亿元；同期茅台 销售收入82亿元，纯利润38亿 元；销售收入差距并不大，但 是五粮液与茅台的纯利润相差 整整一倍。同时，泸州老窖销 售收入38亿元，纯利润预计在 11.5—15.4亿元。五粮液集团作 为中国酒业的龙头企业之一， 公司报表上却并未反映出行业 的高景气度，五粮液的利润究 竟去哪了？
佛山照明关联交易案例
广东省证监局查实得到的资料表 明,佛山电器照明股份有限公司的 董事长钟信才家属旗下关联企业 中有15家与佛山照明发生了关联 交易或关联投资等行为。 2010年,佛山照明与佛山泓邦、上 海亮奇、施诺奇、南海光明等9家 “钟信才系“相关的关联公司存 在与日常经营相关的关联交易,交 易金额累计达7646.52万元。