应对国际金融危机的经验与启示

摘要：当今时代，金融已渗透到社会生活的每个角落，要正确应对此次爆发的世界性经济危机，并争取在以后的发展中决策的正确性，必须对经济危机有一个透彻全面的了解，从而选择正确的应对措施，以求实现国家经济的长足发展。

任何一个国家不论采取什么样的应对措施，选择什么样的求生和发展方式，其首先必须对此次危机爆发的原因和危机的本质有一个全面的了解，否则很难做出的正确的选择。

一、当代经济危机的发展史要更深入的了解金融危机，就要先对它进行追本溯源，从经济危机的发展史说起，只有这样我们才能更深刻的了解金融危机。

1929年大崩溃华尔街有史以来形势最为严峻的时刻。

1922—1929年，美国空前的繁荣和巨额报酬让不少美国人卷入到华尔街狂热的投机活动中，股票市场急剧升温，最终导致股灾，引发了美国乃至全球的金融危机。

1987年黑色星期一1987年，因为不断恶化的经济预期和中东局势的不断紧张，造就了华尔街的大崩溃。

这便是“黑色星期一”。

标准普尔指数下跌了20%，无数人陷入了痛苦。

1990年储蓄和贷款危机80年末以及90年代初，银行业自大萧条以来出现了最严重的崩塌，超过1000家的互助储蓄银行倒闭，其资产更是超过了5000亿美元。

最终，为挽救此次危机所付出的代价超过了1500亿美元，其中1240亿美元由美国政府以及纳税人承担，只有290亿美元是由互助银行行业本身承担。

1994年的墨西哥金融危机1994-1995年，墨西哥发生了一场比索汇率狂跌、股票价格暴泻的金融危机。

不仅导致拉美股市的暴跌，也让欧洲股市指数、远东指数及世界股市指数出现不同程度的下跌。

1996年的日本楼市泡沫上世纪90年代初日本的房地产泡沫破裂,房价下跌50%，使日本遭遇了长达10多年的经济低迷。

房产价格跌幅超过75%。

日本政府为了拯救倒闭的房贷公司，动用了公共资金，10000个示威者因此在东京集结进行抗议。

1997年亚洲金融危机1997年7月，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，从而引发了一场遍及东南亚的金融风暴。

香港恒生指数大跌，韩国也爆发金融风暴，日本一系列银行和证券公司相继破产。

东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。

2001年互联网泡沫以及安然的破产2001年底，原世界能源巨头安然因造假账而倒闭，超过两万人因此失业。

2001-2002年的阿根廷银行业危机2001年12月，阿根廷银行系统出现崩溃。

几乎一夜之间，阿根廷就由一个颇为成功的经济中心跌入了贫穷的深渊。

二、2007年美国次贷危机（一）定义美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。

它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。

它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。

美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。

2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。

次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。

（二）原因对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，那些贪婪无度的华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大众。

这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。

所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。

美国新自由主义经济政策开始于上世纪80年代初期，其背景是70年代的经济滞胀危机，内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。

1、为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费。

2、社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入不升反降。

3、金融业严重缺乏监管，引诱普通百姓通过借贷超前消费、入市投机。

随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。

同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。

这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

（三）爆发2007 年8 月16 日，美国康特里怀特金融公司（Countrywide Financial Corporation）宣布动用银行的信用额度115 亿美元。

由于康特里怀特金融公司是美国最大的住房抵押贷款公司，美国购房者17%的按揭贷款都是由该公司提供的，因此其资金周转发生困难（更有分析家认为该公司已面临破产）引起市场的极大恐慌。

一时间，几乎所有债券都卖不出去了，谁都借不到钱了，最为安全的美国财政部短期债券成为投资者的唯一选择。

在2007 年8 月之前，国际金融领域的流行词汇是“流动性过剩”，为什么几乎在一夜间出现了流动性不足呢？问题的源头还是房地产市场。

（四）影响对美国经济的影响美国次级抵押贷款市场危机出现恶化迹象，引起美国股市剧烈动荡。

投资者担心，次级抵押贷款市场危机会扩散到整个金融市场，影响消费信贷和企业融资，进而损害美国经济增长。

但开始许多分析家认为，次级抵押贷款市场危机可望被控制在局部范围，对美国整体经济构成重大威胁的可能性不大。

但是就目前看来，次贷危机已经严重影响了世界经济根据最新数据公布，美国已是第二季度GDP下降，且降了百分之零点五，这已宣告美国经济陷入衰退，而且预计美国经济还将继续低迷。

首先，美国的许多金融机构在这次危急中“中标”，而且其次贷问题也远远超过人们的预期。

其次，美国经济基本面强健，不乏继续增长的动力。

这是因为美国的各方面仍然是世界最强的，如最新的世界大学排行榜显示美国的科技实力和创新力任然是世界第一，且在相当的时间内没有国家和组织能撼动；而且美国的自我调节能力很强，像在上世纪70年代，美国进行战略收缩就有效的缓解了当时的危机。

对全球经济的影响全球主要央行的银行家们一直在集中精力阻止美国次贷危机所导致的货币市场流动性短缺，相继注入大量现金。

不仅如此，美联储还下调了贴现率。

这些努力初见成效，货币市场有所回稳。

不过，很多债券产品特别是资产支持证券却依然低迷。

除了担心信贷市场再次出现混乱外，目前中央银行家最担心的莫过于信贷市场动荡对全球经济的影响。

一般认为，次贷危机的发源地——美国会受到最大影响。

乍一看，美国经济并没有受到次贷危机的影响：第二季度经济增长非常强劲；商业支出看起来很活跃；工资增长很稳定；拉低消费者支出的汽油价格正在下降。

但仔细分析起来，前景就不那么光明了。

最新一期的英国《经济学家》杂志撰文指出，二季度经济的强劲部分归功于公司库存调整等一次性因素，同期消费增长则急剧下降，有些地区消费者支出的低迷一直持续到了夏季。

有数据显示，7月份汽车销售下降至9年来低位。

更重要的是，美国经济最薄弱的环节——房地产市场比很多人认识到的更加糟糕。

7月份新屋开工的步伐大降，二手房销售连续第五个月下降，房价持续下跌。

根据标准普尔发布的S&P/Case-Shiller 房价指数，在截止于6月份的过去一年里，美国10个主要城市的平均房价下降了4.1%。

正在破灭的房地产泡沫使美国经济在8月份信贷市场出现动荡之前就已经变得比较脆弱，信贷困境使房地产市场雪上加霜。

因此，分析家们纷纷下调其对美国建筑业和房价的预期也就是意料之中的事了。

摩根大通经济学家现在预计，到2008年年底，新屋开工的步伐还将进一步下降30%，平均房价将下降7.5%至15%。

高盛的经济学家则认为，在未来几年里，房价还将下跌15%至30%。

房地产泡沫的破灭将继续阻碍生产的增长。

更大的问题的是，影响房价出现两位数下降的因素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的美国会产生什么影响。

持乐观看法的人从消费者支出的反弹中得到些许安慰，但这可能是一个错误。

房价呈两位数下降将使越来越多的抵押贷款借款人陷入财务困境。

问题已经在其他消费者债务上显现出来，如信用卡违约率正在上升，贷款机构很可能面临更加棘手的局面。

随着住房拥有者感到自己越来越穷，消费者支出必将受到抑制，特别是在股市持续下滑的情况下。

即使控制了直接的金融蔓延，美国的次贷危机也可能产生心理蔓延，特别是房价的重估。

尽管在美国不计后果向高风险借款人放贷的规模比世界其他地方更大，房价的膨胀一直比美国更为严重，英国、西班牙等国更容易受到房价泡沫破灭的打击。

另外，《经济学家》还指出，全球经济抵御美国经济疲软的能力也不应被夸大。

尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降必然将损害其他地区的经济。

中国经济的影响第一，次贷危机主要影响我国出口。

次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。

2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。

美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。

其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。

我国已经截止到目前我国CPI已连续两个月低于4% ，分别为10月4.0% ，11月2.4% ，而PPI为10月3.2% ，11月2% ，经济形势非常严峻，第三季度的GDP增长率只有9% ，11月份的工业企业的利润率只有4.9%，实体经济尤其是工业面临巨大压力。

而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势，现在我们国家头等的经济大事就是保增长，促就业。

最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。

为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。

美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。

目前中国的外汇储备已经从超过1.9万亿美元减少到1.89万亿美元,美元贬值10%—20%的存量损失是非常巨大的。

在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。

但是，最让人没想到的是曾经一度涨到147美元的石油，甚至有人预测明年将涨到200甚至300美元的超高价，一路狂跌，先是点破70美元的大关，后又不断挑战人们的预期，破60，再破50，直到目前的40多美元一桶，而欧佩克也不断减产，现在已经减少原产量了百分之十二，而非欧佩克的产油大国俄罗斯也大幅度减产，短期内石油还没有上涨的迹象。

而且一度疯长的矿产价格也因为中国的制造业需求不足也出现了大幅下滑.三、美国次贷危机与当代经济危机的关系第一，经济危机的本质是相同的它的根本原因在于资本主义制度本身，在于资本主义的基本矛盾──生产的社会性与资本主义私人占有形式之间的矛盾。