资本成本的概念和用途

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资本成本知识点

资本成本知识点
资本成本是企业筹集和使用资本所付出的代价。

它通常包括筹资费用和用资费用两部分。

筹资费用是指在筹集资本过程中所发生的各种费用，如银行借款的手续费、发行股票和债券的印刷费等；用资费用则是指在使用资本过程中所支付的各种费用，如银行借款的利息、股票的股息等。

资本成本在企业财务管理中具有重要意义。

首先，资本成本是企业进行投资决策的重要依据。

企业在进行投资决策时，需要比较不同投资方案的净现值大小，而净现值的大小与资本成本有关。

如果投资方案的净现值大于零，则说明该投资方案的收益率高于资本成本，因此是有利的；如果投资方案的净现值小于零，则说明该投资方案的收益率低于资本成本，因此是不利的。

其次，资本成本也是企业进行筹资决策的重要依据。

企业在进行筹资决策时，需要考虑不同筹资方式的成本大小。

如果筹资方式的成本高于资本成本，则该筹资方式是不利的；如果筹资方式的成本低于资本成本，则该筹资方式是有利的。

此外，资本成本还可以用于企业价值评估。

企业价值等于企业未来自由现金流量的现值，而未来自由现金流量的现值大小与折现率有关。

折现率可以视为企业的资本成本，因此资本成本也是企业价值评估的重要参数。

总之，资本成本是企业财务管理中的重要概念，它对于企业的投资决策、筹资决策和企业价值评估都具有重要意义。

第5章资本成本

【例题】

假设某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期一次还本。则该债务的税前成本计算为：

故有：kd=11%
2、一般情况下，是求贴现率的过程

续前例，假设手续费为借款金额100万元的 2%，则税前债务成本为：
故有：kd=11.83%
税后成本
发行新股份要支付发行费用，所以新发股份的成本与留存收益不同。估计普通股成本方法有三种：资本资产定价模型、折现现金流量模型和债券报酬率风险调整模型。

（一）资本资产定价模型

在估计权益成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型。
按照资本资产定价模型，权益成本等于无风险利率加上风险溢价。计算公式为：
1 000 7% (1 K d ) t

1 000 (1 K d ) 22
即： 0.9=7%×（P/A, Kd, 22）＋（P/F, Kd, 22）
用试误法求解，Kd =7.98%。
（二）可比公司法

如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。

K s R f （ Rm - R f ）
【例题】

【例5-3】市场无风险报酬率为10%，平均风险股票报酬率为14%，某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本计算为： KS=10%＋1.2×（14%－10%） =14.8% 根据资本资产定价模型计算普通股的成本，必须估计无风险利率、权益的贝塔系数以及权益市场风险溢价。
（四）财务比率法

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合

资金成本

∙资本成本∙会计职称考试《中级财务管理》第三章筹资管理知识点学习十四：资本成本一、资本成本（一）含义指企业为筹集和使用资金而付出的代价。

包括筹资费和占用费两部分。

●筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数量的一项扣除。

●占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。

是资本成本的主要内容。

（二）资本成本的作用（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据（2）平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据（企业价值最大化，折现模式）（3）资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准。

资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬率（或收益率），即最低必要报酬率。

（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据（企业的生产经营活动，实际上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运，企业的总资产报酬率应高于其平均资本成本率，才能带来剩余收益。

）（三）影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率（四）个别资本成本计算的模式（两种主要思路）1.资本成本计算的基本模式（1）一般模式：不考虑资金时间价值【注】若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。

计算税后资本成本需要从年资金占用费减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额。

即：（2）折现模式一、资金时间价值的概念资金的时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。

也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。

比如，将今天的100元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，一年后就会产生110元，可见经过一年时间，这100元钱发生了10元的增值。

资金时间价值的计算方法和有关利息的计算方法相类似，因此资金时间价值的计算涉及到利息计算方式的选择。

目前有两种利息计算方式：单利计息和复利计息。

通常采用复利形式。

二、现金流量图■用图示的方法表明一个投资项目或方案在计算期内的现金运动状况，叫现金流量图。

简述资本成本的内容

简述资本成本的内容资本成本是指企业为了筹措资金而支付的成本，它是企业用于投资的资金的机会成本。

在企业的经营决策中，计算和评估资本成本的大小对于确定投资项目的可行性、制定融资方案、评估业务绩效等方面起着重要的作用。

在企业投资决策中，资本成本是一个关键的指标。

企业在进行投资时，需要比较投资项目的预期收益与资本成本的大小，以决定是否进行投资。

如果预期收益大于资本成本，那么投资就是合理的；反之，投资就是不合理的。

因此，准确计算和评估资本成本对于企业的经营决策至关重要。

资本成本的计算通常包括两个方面：权益资本成本和债务资本成本。

权益资本成本是指企业为了筹措资金而支付给股东的回报率，它代表了投资者投资企业所要求的最低回报率。

债务资本成本是指企业向债权人支付的利息费用，它代表了企业向债权人借款的成本。

企业的资本成本是这两者的加权平均值。

权益资本成本的计算通常使用资本资产定价模型（CAPM）来进行。

CAPM是通过考虑投资者对风险的偏好、市场的风险溢价以及资产的系统风险来计算权益资本成本的模型。

它的基本思想是，投资者对于承担风险的程度越高，要求的回报率就越高。

通过计算每个投资者所要求的回报率，并对所有投资者的回报率进行加权平均，就可以得到企业的权益资本成本。

债务资本成本的计算相对简单，通常使用债券的利率来进行。

企业向债权人借款时，通常会签订债券协议，其中规定了借款的利率。

利息费用就是企业向债权人支付的借款利息。

债券利率的高低取决于债权人对企业的信用评级、借款期限、市场利率等因素。

在计算资本成本时还需要考虑税收因素。

企业支付给债权人的利息费用可以在纳税时作为税前成本进行抵扣，而支付给股东的回报则不可抵扣。

因此，在计算资本成本时，需要将债务资本成本进行税后调整。

资本成本的计算对于企业的决策具有重要的影响。

如果企业的资本成本过高，那么投资项目的预期收益可能无法覆盖资本成本，从而导致投资项目的失败。

因此，企业需要通过降低资本成本来提高投资项目的可行性。

资本成本练习题

资本成本练习题第四章资本成本● 学习目标和要求1.理解资金成本的概念、内容、作用。

资本成本是指企业筹措和使用资金需要付出的代价。

广义上，企业不论筹集和使用短期的资金还是长期的资金，都要付出代价。

狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。

资本成本包括用资费用和筹资费用两部分。

资本成本的意义是：（1）资本成本是比较筹资方式，进行资本结构决策的重要依据。

（2）资本成本是评价投资效益，比较投资方案的主要标准。

（3）资本成本是评价企业经营管理业绩的客观依据。

2.掌握个人资本成本的计算方法。

个人资本成本是指各种长期资本的成本，包括债务资本成本和权益资本成本。

债务资本成本包括长期借款成本、债券成本等。

权益资本成本包括优先股成本、普通股成本、留存收益成本等。

3.掌握综合资本成本的计算方法。

综合资本成本一般是以各种资本的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。

权数的选择主要有账面价值、现行市价、目标价值和修正账面价值。

4.理解边际资本成本的内涵，掌握其计算方法。

资本边际成本是指每增加一个资本单位所增加的成本。

这是企业额外融资的成本。

企业在筹集额外资金时，有时可能只采取某种融资方式。

当融资金额较大或目标资本结构确定时，往往通过多种融资方式的组合来实现。

此时，需要用加权平均法计算资本的边际成本，其资本比例必须由市场价值决定。

●学习重点与难点学习重点：正确理解各种资本成本的概念，掌握资本成本的计算方法。

学习难点：资本成本是财务管理中的一个重要概念，其应用非常广，因此，正确应用资本成本是学习的难点。

●练习题一、单项选择题1、不需要考虑发行成本的影响的融资方式是（）。

a、债券发行B.普通股发行C.优先股发行D.留存收益2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。

a.实际成本b.计划成本c.沉没成本d.机会成本3、在个人资本成本的计算中，不需要考虑融资成本（）的影响因素。

a、 B.长期债券的成本c.留存收益资本成本d.普通股成本4.公司资产的市场价值为1亿元，其中股东权益的市场价值为6000万元。

CPA财务成本管理考试大纲

2017年注册会计师专业阶段考试大纲《财务成本管理》新科教育梳理考试目标：
考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，理解、掌握或运用下列相关的专业知识和职业技能，坚守职业价值观、遵循职业道德、坚持职业态度，解决实务问题。

1.财务管理基础，包括财务管理基本原理、财务报表分析与财务预测和价值评估基础；
2.长期投资决策，包括资本成本、投资项目资本预算、债券股票价值评估、期权价值评估和企业价值评估；
3.长期筹资决策，包括资本结构、股利分配、股票分割与股票回购和长期筹资；
4.营运资本管理，包括营运资本的投资和筹资管理；
5.成本计算，包括产品成本计算、标准成本法和作业成本法；
6.管理会计，包括本量利分析、短期经营决策、全面预算、责任会计、业绩评价和管理会计报告。

考试内容与能力等级
（六）管理会计报告
1.内部业绩报告
（1）成本中心业绩报告 2 （2）利润中心业绩报告 2 （3）投资中心业绩报告 2 2.质量成本报告
（1）质量成本及其分类 1 （2）质量成本报告 3 （3）质量绩效报告 3
参考法规（截至2016年12月31日）
X。

资本结构决策

o 步骤如下：
第一步，确定追加筹资目标资本结构
追加筹资可保持或改变原资本结构，取决于企业筹资要求。资本结构对边际资本成本有影响。边际成本规划是基于追加筹资资本结构不变的情况。
假定原资本结构为：
长期借款:长期债券:普通股＝0.15:0.25:0.60;
第二步，取得个别资金成本资料
不同筹资规模下，个别资本成本不同。经预测，数据如下:
Kc
=
1.75 25´ (1-3%)
+
9%
=
16.22%
资本结构决策
3.留存收益成本
留存收益即税后提取的各种公积金和未指定用途的留存利润，是企业内部形成的资金来源，视同普通股东权益中的追加部分，股东对这部分权益必然要求有相同的回报，故并非无偿使用。估计方法有多种，只是不需考虑筹资费用问题。：
6.是衡量公司经营成果的一个重要标准。
o 二、资金成本的计算 o （一）通用模型
通用公式的经济意义是：资金成本以用资费用与筹集资金净额的比率
或资金成本率表示，反映取得一定筹资净额付出了多少经济代价。
二、个别资本成本的计算
（一）债务成本(Cost of debts)
1、长期借款的成本。其计算公式如下：
资本结构决策
1.筹资费用
在筹措资金过程中，为获取资金而支付的各种一次性费用。例如向银行借款支付的手续费、委托金融机构代理发行股票、债券的注册费、发行费、印刷费等。筹资费用同筹集资金的数额、使用时间的长短一般没有直接关系，一般不发生于资金使用过程，且属于一次性支出，通常可以作资金成本的固定费用处理。
成本不变 o 则：MCC=追加资本WACC≠原有资本WACC
资本结构决策
o 情形3：追加筹资时，资本结构不变，个别资本成本改变

资本成本的概念、用途及影响因素

资本成本的概念、用途及影响因素知识点：资本成本的概念（一）资本成本的含义1.资本成本是投资资本的机会成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益例如，投资人将资本投资于某公司，而放弃其他等风险投资机会的期望报酬率，就是投资于该公司的成本。

如果该公司的期望报酬率高于出资人所有其他等风险投资机会的期望报酬率（资本成本），出资人才会投资于该公司。

因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

2.资本成本的概念包括两个方面（1）资本成本是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本——与公司的筹资活动有关；（2）资本成本是投资的必要报酬率——与公司的投资活动有关。

3.资本成本根据应用对象的不同，可分为公司的资本成本和投资项目本成本（二）公司的资本成本公司的资本成本是各种资本要素成本（普通股成本、优先股成本、债务成本）以资本结构为权数的加权平均数。

1.公司资本成本的双重角度在不考虑所得税、交易费用等其他因素的情况下，有：公司的税前资本成本＝投资人的税前必要报酬率2.不同资本来源的资本成本不同——投资人承担的风险不同（1）债权人要求的报酬率是事先规定的利率（合同义务产生的承诺收益），股东要求的报酬率不是合同规定的，是一种事前的必要报酬率。

（2）股东的投资风险高于债权人（报酬不是事先约定，且股利要求权排在债权人的利息之后）→股东的必要报酬率＞债权人的必要报酬率→股权资本成本＞债务资本成本。

3.公司资本成本（投资人的必要报酬率）的决定因素——无风险利率＋风险溢价（1）无风险利率；（2）经营风险溢价：公司未来前景的不确定性导致的要求报酬率增加的部分，由公司的经营业务决定；（3）财务风险溢价：高财务杠杆产生的风险所要求的补偿，由公司的资本结构决定。

（三）投资项目的资本成本1.投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，每个项目有自己的机会资本成本。

2.不同投资项目的风险不同，所以它们要求的最低报酬率不同（1）投资项目的资本成本（项目的必要报酬率）的高低既取决于资本运用于什么项目，又受筹资来源影响。

资本成本实训总结

资本成本实训总结
资本成本是指企业为融资所支付的成本，包括利息、股息和其他融资费用。

在企业的经营活动中，资本成本起着至关重要的作用，对企业的经营决策和财务状况都具有重要影响。

资本成本的确定对企业的投资决策至关重要。

企业在进行投资时，需要考虑到投资所带来的现金流量以及投资的风险。

而资本成本则是衡量投资风险的重要指标之一。

通过计算资本成本，企业可以评估项目的风险，并决定是否进行投资。

如果资本成本过高，那么企业可能会选择放弃该项目，而选择其他收益更高的项目。

资本成本对企业的财务状况和盈利能力也具有重要影响。

一方面，资本成本的增加会导致企业的财务负担增加，从而降低企业的盈利能力。

另一方面，资本成本的减少可以降低企业的融资成本，提高企业的盈利能力。

因此，企业在制定财务战略和经营决策时，需要综合考虑资本成本的影响。

资本成本还对企业的估值和股东权益产生影响。

在进行企业估值时，投资者会考虑到企业的资本成本。

如果企业的资本成本过高，那么投资者可能会认为企业的估值偏低，从而降低对企业的投资意愿。

而对于企业来说，资本成本的降低可以提高企业的估值，从而增加股东权益。

资本成本对企业的经营决策、财务状况和估值都具有重要影响。

企
业需要合理确定资本成本，以便更好地进行投资决策、提高盈利能力和增加股东权益。

只有合理把握资本成本的影响，企业才能在竞争激烈的市场中取得持续发展和优势地位。

资本成本的分析及应用案例

资本成本的分析及应用案例摘要：资本成本实际上是一种预测成本。

在市场经济环境中，诸多因素的综合作用决定企业资本成本的高低，并且与资本的时间价值有关，有特定的计算对象和计算方法。

资本成本是企业进行筹资决策的基本依据，同时也是企业进行投资决策的基本依据，在实践中有广泛的应用基础。

关键词：资本成本；预测成本；时间价值；分类；应用企业资本成本是企业进行筹资决策，投资决策的基本依据。

分析资本成本对加强企业管理，提高企业盈利能力有深远的意义。

一、资本成本的定义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。

资本成本包括资本筹集费用和资本占用费用两部分。

资本筹集费用指资本筹集过程中支付的各种费用，如为股票、债券发行支付的印刷费、律师费、公证费、担保费、广告宣传费等。

需要注意的是，企业发行股票和债券时，支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。

资本占用费是指占用他人资本应支付的费用，或者说是资本所有者凭借其对资本所有权向资本所有者取得的报酬。

如股息、红利、债券及银行借款支持的利息。

二、资本成本实际上是一种预测成本设计方案在前，实施方案在后。

通过资本成本大小的比较来设计筹资方案，从而为将要实施的投资方案提供依据。

作为设计筹资方案的一种有效手段，计算不同筹资方式下的成本，有利于降低其投资成本，提高投资效益。

因此，资本成本计算是设计筹资方案的一项基础性工作，其计算结果即为预测数。

如股票筹资成本，它着眼于投资者希望付出多大的成本(股票发行价)以及对于股票未来收益的期望值是否得到满足等因素而定。

三、决定资本成本高低的因素在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要有：经济环境、证券市场条件、内部的经营和融资状况、融资规模。

①经济环境。

经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。

经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。

如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生变动，投资者应改变其所需求的收益率。

《财务管理第二版》第8章资本成本

例1：FML公司从某商业银行获得一笔5 年期长期借款，年利率为6.48%。该公司被确定为高科技企业，适用的所得税率为15%。则该笔借款的税后资本成本为多少？
kdT 6.48% 1-15% 5.51%
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（二）债券的资本成本
1.私募债券的必要报酬率
P I 1 1 r n M 1 rn
所以，kdT
6%
1008-953.48 1008.832-938.192
7%-6%
6.78%
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二、优先股成本
（一）优先股特征
优先股每年收到的股息是固定的，而且这一股息除非优先股被赎回，否则永远支付。
优先股作为权益证券，其股息不能像债券利息那样从税前利润中扣除，只能用净利润支付，所以优先股息不具有抵减所得税的作用。
人向你借钱，承诺1年后按30%的利率支付利息，你会愿意借给他吗？
请仔细考虑一下。
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第一节资本成本概述
一、资本成本的概念
资本成本（Cost of Capital）是“资本需求者筹集和使用资本所需支付的各种费用” 。包括：“使用资金的代价”和“筹资过程本身的代价”。
财务金融理论和实务中提到的资本成本往往是指“年成本率”，即单位资金每年代价的相对百分比。
如果一项新投资项目的未来报酬率不能抵补资本成本，则会使企业普通股价值下降，进而企业的价值下降，这样的投资不值得采纳；
只有当一项新投资项目所带来的未来报酬率等于资本成本，说明该项投资能满足投资者的必要报酬率，普通股价值才会保持不变，企业价值也不会改变。
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二、资本成本的用途
可行的。因为在这样的情况下，投资这项事业每年赚到的钱还不够支

资本成本

• 上列公式简列为：
Kw
K
j 1
n
Wj j

j 1
n
Wj 1
例：ABC公司现有长期资本总额10,000万元，其中长期借款2,000万元，长期债券3,500万元，优先股 1,000万元，普通股3,000万元，留存收益500万元；各种长期资本成本率分别为4％，6％，10％，14％，和13％。该公司综合资本成本率可按如下两步测算：
• 假定某公司通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（）。 A. 10.9 B. 36 C. 19.4 D. 7 • 某公司发行普通股600万元，预计第1年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，该普通股的资本成本为（）。 A. 14.43% B. 16.43% C. 16% D. 17% • 某公司经批准发行优先股票，筹资费率和股息率分别为5%和9%，则优先股成本为（）。 A. 9.47% B. 5.26% C. 5.71% D. 5.49%
加权平均资本成本的计算，其价值权数的选择有三种方法：股票和债券市价的波动 1.帐面价值权数法——权数按帐面价值确定 2.市场价值权数法——权数按市场价值确定 3.目标价值权数法——权数按目标价值确定
价值权数三种方法的比较
项目帐面价值适用性帐面价值与市场价值较接近易于确定可直接从资产负债表取得市场价值市场价值脱离帐面价值且已形成平均市场价格能够反映当前市场价值, 测算的资本成本较准确目标价值筹集新资
考虑时间价值因素,未来支付的成本按照一定的贴现率（消费者认可的最低报酬率）折算到现在的价值应等于企业现在可使用的筹资额。
• 第二种方法：资本资产定价模型普通股资本成本率＝无风险报酬率＋风险报酬率

资本结构理论

利固定增长率为g，则
普通股资本成本的计
算公式为：
• • •
K D1：预期第1年股利
C：普通股筹资额
c
FC：普通股筹资费用率
=
D1 C (1 -
fc )
g
• g：股利增长率。
• 推导过程:
•增长，则今后每年的股利分别为： D0×（1+g），
• 计算公式：
• 资本成本率＝资本占用成本/实际筹资额＝资本占用成本/ 筹资总额－资本取得成本
一、债务资本成本Cost of Debt
由于债务资本的主要来源是长期借款和发行债券,而利息在税前支付，所以公司实际负担的费用要少了所得税。
债务资本的一般公式就是 • 资本成本率＝
• 资本占用成本×（1－所得税税率）/实际筹资额
• 资本的时间价值是在没有风险、没有通货膨胀的条件下，随时间的推移而发生的增值。资本时间价值是资本成本的下限，资本成本是以资本时间价值为基础的，但还包括投资风险价值和通货膨胀率。
资本成本与生产成本的区别
• 1、生产成本全部从营业收入中抵补，而资本成本有的是从营业收入中抵补，如向银行借款支付的利息和发行债券支付的利息；有的从税后利润中支付，如发行普通股支付的股利；有的则没有实际成本的支出，而只是一种潜在的和未来的收益损失的机会成本，如留存收益的成本。
2、内部因素
• （1）公司内部的经营和融资状况。 • 公司内部的经营和融资状况，体现为公司经营风险和财务
风险的大小。经营风险表现在公司预期资产收益率的变动上，财务风险反映公司融资结构和到期偿还债务的可靠性程度。 • 如果公司的经营风险和财务风险大，投资者所要求的投资风险附加率就会提高，公司的资本成本就回上升。 • （2）公司的信用及信用评级。 • 公司的信用及信用评级也会对公司的资本成本产生影响。 • 公司的信用高及信用评级高，公司筹资容易，而且筹资成本低。

00067自考财务管理学重点复习(新版

资本成本的含义和作用：1)资本成本是权衡筹资、投资经济效益的标准；2)资本成本是一个重要的经济范围，它不单存在于资本主义经济中，并且不行防止的也存在于社会主义经济中。

资本成本是在商品经济条件下，因为资本所有权和资本使用权分别而形成的一种财务观点。

3)资本成本拥有普通产品成本的基本属性，又有不一样于普通产品成本的某些特征。

产品成本是资本耗资，又是赔偿价值。

但是资本成本又不一样于账面成本，它是公司依据各样因素展望确立的。

4)资本成本同资本时间价值既有联系，又有差别。

资本成本的基础是资本的时间价值，但二者在数目上是不一致的。

资本成本既包含资本的时间价值，又包含投资风险价值。

5)( 1)资本成本是选择资本根源、制定筹资方案的依照；(2)资本成本是评论投资项目可行性的主要经济标准；(3)资本成本是评论公司经营成就的最低尺度；(4)资本成本是决定和影响资本构造的重要因素。

商业信用的特色：( 1)获得商业信用十分方便；(2)与银行借钱等筹资方式比较，限制条件较少；(3)假如没有现金折扣，或者公司不抛却现金折扣，则利用商业信用不发生筹资成本。

其不足之处在于：商业信用的限期较短，假如获得现金折扣，则时间更短；假如抛却现金折扣，则需负担很高的筹资成本。

融资租借主要长处是：( 1)融资租借比借钱简单获取；(2)承租公司不用预先一次支付所有设施价款就能引进或者购置所需先进技术设施；( 3 )融资与融物相联合，公司能够实时引进和购置设施，减少公司直接购置的中间环节和花费，给公司供给了方便。

融资租借每期租金的多少，取决于以下几项因素：1)设施原价；2)估计设施残值；3)利息；4)租借手续；5)租借限期。

租期越长，则每期租金越少。

融资租借的主要特色是：( 1)出租的设施由承租公司提出要求购置兴许由承租公司直接从创造商或者销售商那边选定；(2)租借期较长，挨近于财富的有效使用期；(3)由承租公司负责设施的维修、养护和保险，承租公司无权拆卸改装；(4)租借期满，按预先商定的方法办理设施，包含退还租借公司、持续租借、公司留购。

资本成本思维导图-简单高清脑图_知犀

资本成本资本成本的概念和用途资本成本的概念公司资本成本定义影响因素：无风险利率、经营风险溢价、财务风险溢价项目资本成本定义影响因素：项目的风险关系：项目资本成本不一定等于公司资本成本，二者的大小关系由公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险的关系决定资本成本的用途投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估、业绩评价资本成本的影响因素外部因素利率市场风险溢价税率内部因素资本结构股利政策投资政策债务资本成本的估计债务资本成本的概念税前债务资本成本的估计到期收益率法可比公司法风险调整法财务比率法税后债务资本成本的估计普通股资本成本的估计资本资产定价模型计算公式：R=Rf+β×(Rm-Rf)无风险利率的估计选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表股票β的估计某股票的β系数=证券i的报酬率与市场组合报酬率的协方差/市场组合报酬率的方差市场风险溢价的估计算术平均收益率几何平均收益率股利增长模型计算公式：r=D₁/P₀+g历史增长率估计(根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率)可持续增长率估计(股利的增长率=可持续增长率=预计留存收益率×期初权益预期净利率)某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在3%~5%之间债券收益率风险调整模型计算公式：R=Rt+RP₀某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%~5%之间加权平均资本成本的计算加权平均成本账面价值权重实际市场价值权重目标资本结构权重加权平均资本成本的意义混合筹资资本成本的估计包括优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资和认股权证筹资等优先股资本成本：Rp=Dp/Pp(1-F)。

资本成本率计算公式

资本成本率计算公式
资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。

资本成本率计算公式为：资本成本率=用资费用额/（筹资额-筹资费用额）=用资费用额/筹资额（1-筹资费用率）。

什么是资本成本
资本成本是指投资资本的机会成本。

这种成本不是实际支付的成本，而是一种损失的收入。

它是资本投入项目所放弃的其他投资机会的收益，因此称为机会成本。

资本成本的计算公式资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的成本，通常包括融资费用和资金使用费用。

融资费用是指企业在筹集资金过程中为获取资金而发生的各项费用，如银行借款手续费、发行股票、债券等有价证券的印刷费、评估费、公证费、适当的传递费、密钥负担费等。

资本成本的作用
1、资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

2、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。

3、资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。

4、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据。

资本成本的用途
公司的资本成本主要用于评估企业价值、投资决策、筹资决策、营运资本管理和企业业绩评价。

一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。

资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

用Excel计算资本成本

海峡财经导报/2006年/3月/23日/第023版财税财务管理会计电算化・企业筹资决策系列之四用Excel计算资本成本钟爱军一、资本成本的基本概念企业筹集和使用资金都要付出代价，这个代价被称为资金成本，它包括资金使用(占用)费和筹资费用两部分。

本文所称的资本仅指筹集和使用的长期资金，短期资金的需要量和筹集是经常变化的，并且在整个资金总量中所占的比重不稳定，通常将短期资金作为营运资金管理，而不列入资本管理的范畴，所以长期资金的成本往往又称为资本成本。

资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但为了应用的方便，通常是以相对数来表示，计算的基本公式是：资本成本=资金使用费÷筹资净额(筹资总额减筹资费用)资本成本有多种计量形式，主要包括个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。

不同计量形式的资本成本有不同的用途。

个别资本成本是某种筹资方式的资本成本，如优先股成本、普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、长期债券成本，其中前三种称为权益资本成本，后两种称为债务资本成本。

综合资本成本是对各种个别资本成本进行加权平均所得到的平均资本成本，边际资本成本是指每增加一个单位资金而增加的成本。

二、用Excel计算资本成本(一)债务资本成本债务资本成本主要是利息和筹资费用，由于债务利息计入税前成本费用，实际上起到了抵税作用，因此，企业实际负担的利息=利息×(1－所得税税率)1、长期借款成本按是否考虑资本时间价值，可分为静态的和动态的方法。

静态方法不考虑资本时间价值，计算方法比较简单，结果不是十分的准确；动态方法则考虑了资本的时间价值因素，结果相对准确。

(1)静态方法分期付息的计算公式为：长期借款成本=借款年利息×(1－所得税税率)／借款本金×(1－借款筹资费率)=借款利率×(1－所得税税率)／1－借款筹资费率例1：某公司取得6年期长期借款1500万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为0.5%，所得税税率为33%。

资本成本的范围

资本成本的范围资本成本是指企业为了开展生产经营活动而需要支付的资金成本。

资本成本对于企业的经营决策和财务管理具有重要的影响。

在这篇文章中，我们将探讨资本成本的范围以及其对企业经营的影响。

资本成本的范围包括企业通过各种方式融资所支付的利息、股息以及其他相关成本。

这些融资方式可以是债务融资，如发行债券或贷款，也可以是权益融资，如发行股票或支付股息。

无论是债务融资还是权益融资，企业都需要支付一定的成本。

资本成本的范围还包括企业使用自有资本进行投资的机会成本。

当企业将资金用于某项投资时，就意味着放弃了将这笔资金用于其他投资的机会。

这种机会成本也应被视为资本成本的一部分。

资本成本的计算通常采用加权平均资本成本的方法。

这种方法将企业的债务成本和股权成本按照各自的权重加权平均，以确定企业的整体资本成本。

通过计算资本成本，企业可以评估项目的可行性，并决定是否进行投资。

资本成本对企业经营决策和财务管理具有重要的影响。

较高的资本成本会增加企业的财务负担，可能降低企业的盈利能力。

因此，企业在做出投资决策时需要考虑资本成本的影响，以确保投资回报能够覆盖资本成本。

资本成本还可以作为企业的风险衡量指标。

高成本的资本通常意味着企业面临较高的风险。

企业可以通过降低资本成本来减少风险，例如通过改善财务状况、提高信用评级等方式。

资本成本是企业为了进行生产经营而需要支付的资金成本，包括债务成本、股权成本以及机会成本。

资本成本对企业的经营决策和财务管理具有重要的影响，需要在投资决策中加以考虑。

通过降低资本成本，企业可以减少财务负担和风险，提高盈利能力和竞争力。