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《短期筹资管理》PPT课件 (2)
资产组合 短期资产 长期资产 合计
40 000 60 000 100 000
筹资组合 短期资金 长期资金 合计
20 000 80 000 100 000
•10.1 短期筹资政策
4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响
表10-4
筹资组合对恒远公司风险和收益的影响 单位：元 Nhomakorabea项目
现在情况 (保守的组合)
筹资组合
•10.1 短期筹资政策
4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响
公司当前的息税前利润为20 000元，短期资金成本 为4%，长期资金成本为15%。假设息税前利润不变， 资产组合不变，不同的筹资组合对企业风险和报酬 的影响详见表10-4。
从表10-4中可以看到，由于采用了比较激进的融资 计划，即用了比较多的成本较低的流动负债，企业 的净利从7 200元增加到10 500元，投资报酬率也由 7.2%上升到10.5%，但是流动负债占总资金的比重从 20%上升到50%，流动比率也由2下降到0.8。这表明， 公司的财务风险相应地增大了。因此，企业在筹资 时必须在风险和收益之间进行认真的权衡，选取最 优的筹资组合，以实现企业财务管理目标。
短期筹资的分类：
以应付金额是否确定为标准
应付金额确定的短期负债是 指那些根据合同或法律规定， 到期必须偿付，并有确定金额 的短期负债，如短期借款、应 付票据、应付账款等。
应付金额不确定的短期负债是 指那些要根据公司生产经营状 况，到一定时期才能确定的短 期负债或应付金额需要估计的 短期负债，如应交税金、应交 利润等。
•10.2 自然性融资
2-应付费用
应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未 付的费用，例如应付工资、应付税金等。
短期融资ppt课件
按照国际通行做法，银行发放短期借款往往带有 一些信用条件，主要有：
(1)期限与信贷限额：短期借款期限一般不超过
一年，最长为一年通常为90天或180天。信贷限额是
银行对借款人规定的无担保贷款的最高限额。限额有
效期是一年，也可根据具体情况延期一年。但银行可
随时取消限额内贷款的提供。因此，对企业借款的保
证度较差。银行确定短期授融资信额度主要考虑借款人的信誉
短期融资
5
这种欠帐买方不提供任何正式债务合同，完全依靠企 业之间的信用维系，一旦买方资金紧张，就会造成资金的 长期拖欠，形成“三角债”。因此，买方应遵守信用，按 时结清货款，卖方也要掌握买方的支付实力和财务信誉。
目前，很多企业为鼓励购买方提前付清货款，往往规 定“2/10，n/30”，即10天内支付货款优惠价2%，30天必 须付清全部货款。由于优惠折扣的存在，放弃优惠折扣就 意味着增加了成本。
短期融资
7
银行承兑汇票是由购货单位请求其开户行承 兑的汇票。汇票承兑期一般为1-6个月，最长不超 过9个月。应付票据可以带息，也可不带息。
带息应付票据的利率一般比银行借款的利率 低，通常贴现月息为2‰—4‰,故应付票据的筹资 成本较低。但应付票据到期必须承兑,否则便要交 付罚金，因而风险较大。
贴现利息＝票据票面金额×实际贴现天数× 月贴现率/30
短期融资
4
第二节 商业信用融资
企业短期信用是指企业在正常经营过程中形成的 应付帐款、应计负债和应付票据。随着企业经营规 模的扩大和销售收入的增加，这三项资金来源因大 量购买原材料和支付各种费用而增加。一般说来企 业不必为这些资金支付利息费用，应利用好这些短 期债务。
一、应付帐款
（应付帐款 Accounts payble)是以赊购商品所欠 的应付而未付款项，这是一种典型的商业信用形式。 这种方式既可缓解购买单位的资金短缺压力，又方 便出售单位售出货物。
《短期筹资》幻灯片
短期借款
短期借款的种类
1.无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款
贷款条件
★ 信贷限额——借款公司与银行之间正式或非正式协议
规定的公司向银行借款的最高限额。
【例】在正式协议下，约定某公司的信贷限额为100万元，该公司已 借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20万元，银行将予以保证。
★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高 限额的贷款协议。
临时性流动资产
永久性流动资产 图 3 稳健型筹资政策
（2）主要目的：规避风险 〔3〕根本评价：
优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。
缺点：◎ 资本成本增加，利润减少； ◎ 如用股权资本代替负债，会丧失财务杠杆利益，降低 股东的收益率。
（4）适用范围： 公司长期资本多余，又找不到更好的投资机会。
应付账款的信用条件
◆ 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用 期限。
【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款
◇ 停顿送货。拖欠货款会使供给商停顿或推迟送货，这不 但会因停工待料而丧失生产或销售时机，也会失去公司原 有的客户。
◇ 法律追索。供给商可能利用某些法律手段，如对公司所 购原材料保存留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不 得不寻求破产保护等。
应付账款筹资的优点
▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时 调整借款额度。
第13章短期筹资管理
第１3章 资本预算 Chapter１3 Short-term Financing
自发性融资（Spontaneous Financing）
公司理财 Corporate Finance
1
• 自发性融资指公司在经营过程中自发 形成的各种融资手段。
自发性融资
应付款融资
应收款融资
第１3章 资本预算 Chapter１3 Short-term Financing
信用条件（Terms of Credit）
公司理财 Corporate Finance
1
“2/10，Net 30”
自发票日算起 （Invoice Date）
现金折扣 取得折扣的期限 信用期限
第１3章 资本预算 Chapter１3 Short-term Financing
应付款融资的实际成本
公司理财 Corporate Finance
应收帐款抵押
短期融资的实际资金成本
公司理财 Corporate Finance
1
利息 + 其他费用 实际资金成本 =
实际可使用资金
第１3章 资本预算 Chapter１3 Short-term Financing
应收帐款抵押
公司理财 Corporate Finance
1
长期借款的本年到期部分 本金等还法：本金等还、利随本清 年金还本法：本利等额偿还、利合本算 前轻后重法：本利之和按期限复利计算
短期融资工具的概念
公司理财 Corporate Finance
1
• 短期融资工具指各种期限在一年以内的资 金借贷工具，包括自发性融资、银行短期
信贷和货币市场工具。
✓自发性融资（Spontaneous Financing） ✓银行短期信贷（Bank Credit） ✓货币市场工具（Money Market Instrument）
短期资金的筹集.pptx
⒋ 补偿性余额
实际利率 = 名义利率÷（1－补偿性余额）×100%
三、银行信用筹资的优缺点
（一）优点 ⒈ 短期借款筹资比较方便； ⒉ 弹性较高。 （二）缺点 ⒈ 资本成本高； ⒉ 限制较多。
第二节 商业信用筹资
商业信用产生的根源 ——预收账款 ——应付账款 ——商业票据
——自发性的资金来源
一、商业信用的种类
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
⒊ 分期付款法（附加法）
约为名义利率的两倍。 实际利率=利息÷（贷款金额/2）×100%
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午4时29分39秒下午4时29分16:29:3920.8.13
谢谢观看
2/10，n/30， 1000元 图示
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 ——超过折扣期
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣的成本率
பைடு நூலகம்• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。16:29:3916:29:3916:298/13/2020 4:29:39 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.8.1316:29:3916:29Aug-2013-Aug-20
实际利率 = 名义利率÷（1－补偿性余额）×100%
三、银行信用筹资的优缺点
（一）优点 ⒈ 短期借款筹资比较方便； ⒉ 弹性较高。 （二）缺点 ⒈ 资本成本高； ⒉ 限制较多。
第二节 商业信用筹资
商业信用产生的根源 ——预收账款 ——应付账款 ——商业票据
——自发性的资金来源
一、商业信用的种类
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
⒊ 分期付款法（附加法）
约为名义利率的两倍。 实际利率=利息÷（贷款金额/2）×100%
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午4时29分39秒下午4时29分16:29:3920.8.13
谢谢观看
2/10，n/30， 1000元 图示
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 ——超过折扣期
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣的成本率
பைடு நூலகம்• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。16:29:3916:29:3916:298/13/2020 4:29:39 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.8.1316:29:3916:29Aug-2013-Aug-20
短期筹资管理(PPT 40张)
单位：万元
B（折衷）
400 300 700 200 220 420 280 700 103 16 22
C（稳健）
450 300 750 100 350 450 300 750 106 8 35
(11)税前收益
(12)所得税（50%） (13)净收益 (14)净资产收益率[(13)/(7)] (15)净营运资本[(1)－(4)] (16)流动比率[(1)/(4)]
上述三种策略孰优孰劣，并无绝对标准，企业应结合实际灵活应用。
第一节 短期筹资政策
（四） 选择组合策略时应注意的问题 1、资产与债务偿还期相匹配 ◎ 销售旺季，库存资产增加所需要的资本一般以短期银行借款解决； ◎ 销售淡季，库存减少，释放出的现金即可用于归还银行借款。 ◎ 公司应采用长期资本来源进行固定资产投资。如果用短期借款筹资， 无法用该项投资产生的现金流入量还本付息。 2、营运资金应以长期资金来源来解决
债权人常常要求公司任何时候都要保留一定数额的营运资金，以维 持公司的偿债能力。
3、保留一定的资金盈余
保留并非一定意味着公司实际上拥有一部分现金节余，它还包括公司 的借贷能力。
第一节 短期筹资政策
二、短期负债各项目的组合策略 （一）短期负债各项目的特点 ● 短期银行借款的基本特征是低风险、高成本。 ● 应付账款筹资一般则是低成本、高风险。 ● 由于法律和结算原因而形成的各种应付税金、应付工资、应计费 用属于“自然筹资”方式，对于这种负债，企业可以加以合理利用。 （二）短期负债各项目的组合策略 根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应 付票据的借款期限、还款期限和支用期限，即按不同的偿还期限筹措 各种短期资本来源，以保证既能满足生产经营需要，又能及时清偿各 种到期债务。
短期资金筹集方式概述(ppt 26页)
短期融资券的优缺点
短期融资券筹资的优点主要有： 1、短期融资券的筹资成本较低；
2、短期融资券筹资数额比较大； 3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。
短期融资券筹资的缺点主要有：
1、发行短期融资券的风险比较大； 2、发行短期融资券的弹性比较小； 3、发行短期融资券的条件比较严格。
（第14讲）考场作文开拓文路能力•分 解层次 (网友 来稿)
（二）商业信用筹资的缺点
1．期限短。 2．如果企业放弃了现金折扣，则要负担较高的资
金成本。
第二节 短期借款
一、短期借款的种类 一般地，短期借款通常可按提供担保情况
分为无担保借款（信用借款）、担保借款 和票据贴现三类。
二、短期借款的利率及利息支付方法
（一）短期借款的利率
（二）短期借款利息的支付方法
贴现贷款实际利率=利息/(贷款金额-利息)×100% 或者＝名义利率/(1－名义利率)×100%
3．加息分摊法。加息分摊法是指在借款企 业分期偿还借款时，银行先按约定利率计
算出企业借款的本利和，然后，要求企业 在贷款期内每期等额偿还借款的本利和。
三、与短期银行借款有关的信用条件
（一）信贷额度
（三）补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或 实际借用额的一定百分比(通常为10％——20％)计算的最低 存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其 可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高 了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额 贷款实际利率的计算公式为：
第三节 发行短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券，是
指大型企业在货币市场出售的、可转让的 短期无担保本票。由于这些票据无担保并 且是货币市场的工具，因此，只有信誉好 的大企业才能使用短期融资券作为短期融 资工具。
短期资金的筹集
——自发性的资金来源
精品课件
一、商业信用的种类
2/10，n/30， 1000元 图示
精品课件
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 —— 超 过 折 扣
期
精品课件
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣精品的课件成本率
100万 1.1 －30万 ； 7.1－70万
精品课件
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
精品课件
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
精品课件
⒊ 分期付款法（附加法）
短期资金的筹集
短期资金的特性 ——筹资成本低 ——风险大 ——筹资速度快 ——筹资机动性大
精品课件
流动负债
——短期借款 Байду номын сангаас—应付账款 ——应付票据 ——预收账款
精品课件
第一节 银行信用（P272）
一、银行信用的种类 （一）信用贷款 （二）抵押贷款 （三）贴现借款
精品课件
（一）信用贷款
⒈ 信用额度 ⒉ 周转信贷协定
三、商业信用筹资决策分析
（一）不打算享用：低。 （二）打算享用：高。 （三）与筹资成本、投资收益率的
关系：筹资成本低于放弃折扣的 成本→享受；投资的收益率高于 放弃折扣的成本→放弃。
精品课件
一、商业信用的种类
2/10，n/30， 1000元 图示
精品课件
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 —— 超 过 折 扣
期
精品课件
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） = 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣精品的课件成本率
100万 1.1 －30万 ； 7.1－70万
精品课件
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
精品课件
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
精品课件
⒊ 分期付款法（附加法）
短期资金的筹集
短期资金的特性 ——筹资成本低 ——风险大 ——筹资速度快 ——筹资机动性大
精品课件
流动负债
——短期借款 Байду номын сангаас—应付账款 ——应付票据 ——预收账款
精品课件
第一节 银行信用（P272）
一、银行信用的种类 （一）信用贷款 （二）抵押贷款 （三）贴现借款
精品课件
（一）信用贷款
⒈ 信用额度 ⒉ 周转信贷协定
三、商业信用筹资决策分析
（一）不打算享用：低。 （二）打算享用：高。 （三）与筹资成本、投资收益率的
关系：筹资成本低于放弃折扣的 成本→享受；投资的收益率高于 放弃折扣的成本→放弃。
短期资金筹集课件
03 商业票据
定义与特点
商业票据定义
特点
商业票据是一种短期债务工具，由大型企 业发行，主要用于筹集短期资金。
商业票据通常由高信用评级的企业发行， 期限一般在1-3个月之间，具有相对较低的 利率。
发行主体
信用评级
商业票据的发行主体主要是大型企业，这 些企业通常具有较高的信用评级，能够以 较低的利率发行票据。
短期资金筹集的常见方式
商业票据
企业通过发行商业票据进行短 期资金筹集，商业票据通常在
到期日前可流通转让。
银行短期贷款
企业向银行申请短期贷款以满 足资金需求，通常需提供担保 或抵押物。
信用证
企业通过开具信用证的方式利 用银行信用进行短期资金筹集 ，通常用于国际贸易中的支付 。
应付账款
企业利用商业信用，延迟付款 期限以实现短期资金筹集。
短期资金筹集课件
目录
CONTENTS
• 短期资金筹集概述 • 短期银行贷款 • 商业票据 • 短期债券 • 其他短期资金筹集方式 • 短期资金筹集的风险与防范
01 短期资金筹集概述
定义与特点
定义
短期资金筹集是指企业为了满足临时或短期资金需求而进行的筹资活动，通常 筹资期限不超过一年。
特点
短期资金筹集通常用于填补短期资金缺口，如支付工资、采购原材料等日常经 营开支。由于期限较短，短期资金筹集的风险相对较低，但利率也相对较低。
申请材料
需要提供企业财务报表、 税务证明、经营计划等相 关资料。
申请流程
借款人向银行提交申请， 银行进行审批，审批通过 后签署借款合同，最后发 放贷款。
利率与还款方式
利率
短期银行贷款的利率通常根据市 场利率和银行政策确定，可能有 一定的浮动。
财务管理学短期筹资管理PPT课件
永 久 性 靠 临 时 性 短 期 负 债 未 筹 足 固 定 自 发 性 长 期 权 益 短 期 资 产 的 临 时 性 短 期 资 产 资 产 短 期 负 债 负 债 资 本
部分临时性 临时性 短期资产短期负债
临时性流动负债
短 永 期 久 资 产 性 固 资 定 产 自 短 期 发 负 性 债 负 长 债 期 资 权 本 益
临 短期 时 资性 产临 短期 时 负性 债
临时性流动负债
临时性流动资产 永久性流动资产
固定资产 图11-1 配合型融资政策
自发性流动负债 长期负债 权益资本
•10.1 短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产 的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资 产都要由临时性短期负债支持 。
永 久 性 靠 临 时 性 短 期 负 债 固 定 自 发 性 长 期 权 益 短 期 资 产 筹 得 的 部 分 资 产 短 期 负 债 负 债 资 本
ห้องสมุดไป่ตู้63.58%
25.74%
10.68%
33.39%
注：表中数据根据中各公司的年度报表相关数据计算得出。 微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。
短期负债 占总资产 的比重 41.06% 35.80%[1]
33.89%
但此时如果短期资产所 占比例保持不变，那么 短期负债的增加会导致 流动比率下降，短期偿 债能力减弱，进而增加 企业的财务风险。
4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响
•10.1 短期筹资政策
【例10-1】恒远公司目前的资产组合与筹资组合详见表10-3。
部分临时性 临时性 短期资产短期负债
临时性流动负债
短 永 期 久 资 产 性 固 资 定 产 自 短 期 发 负 性 债 负 长 债 期 资 权 本 益
临 短期 时 资性 产临 短期 时 负性 债
临时性流动负债
临时性流动资产 永久性流动资产
固定资产 图11-1 配合型融资政策
自发性流动负债 长期负债 权益资本
•10.1 短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产 的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资 产都要由临时性短期负债支持 。
永 久 性 靠 临 时 性 短 期 负 债 固 定 自 发 性 长 期 权 益 短 期 资 产 筹 得 的 部 分 资 产 短 期 负 债 负 债 资 本
ห้องสมุดไป่ตู้63.58%
25.74%
10.68%
33.39%
注：表中数据根据中各公司的年度报表相关数据计算得出。 微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。
短期负债 占总资产 的比重 41.06% 35.80%[1]
33.89%
但此时如果短期资产所 占比例保持不变，那么 短期负债的增加会导致 流动比率下降，短期偿 债能力减弱，进而增加 企业的财务风险。
4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响
•10.1 短期筹资政策
【例10-1】恒远公司目前的资产组合与筹资组合详见表10-3。
[精选]短期筹资（PPT40）(1)
![[精选]短期筹资（PPT40）(1)](https://img.taocdn.com/s3/m/d382803886c24028915f804d2b160b4e767f815b.png)
Approximate annual interest cost =
2% (100% - 2%)
365 days
X
(30 days - 10 days)
= (2/98) x (365/20) = 37.2%
Cost to Forgo a Discount
The approximate interest cost over a variety of payment decisions for “2/10, net ____.”
Letter of credit (L/C) -- A promise from a third party (usually a bank) for payment in the event that certain conditions are met. It is frequently used to guarantee payment of an obligation.
Cost to Forgo a Discount
What is the approximate annual cost to forgo the cash discount of “2/10,
net 30” after the first ten days?
Approximate annual interest cost =
Payment Date*
Annual rate of interest
11
744.9%
20
74.5
30
37.2
60
14.9
90
9.3
* days from invoice date
S-t-r-e-t-c-h-i-n-g Account Payables
《短期资金筹集方式》幻灯片
〔三〕票据贴现
是指商业汇票的持有人把未到期的商业汇票转让给 银行以获得现金的融资方式。
在这种方式下，企业一般要贴付一定的利息给银行， 故称贴现。
假设到期商业汇票承兑人不能承兑时，贴现企业要 承担票据的兑现义务，所以，贴现商业汇票是企 业的一项或有负债，贴现商业汇票也更像是企业 的一项担保借款。
二、短期借款的利率及利息支付方法 〔一〕短期借款的利率 一般情况下，都通过借贷双方协商确定，影响利率
例1〔197页〕
企业放弃现金折扣的本钱：
与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化
与付款期、企业的信用期反方向变化。
所以，当企业不能在这折扣期付款时，在信用期末 付款对企业最为有利。
从本例也可以看出，企业放弃现金折扣的本钱相当 高，如果企业能以低于放弃现金折扣所负担利息 本钱的利率取得借款，就应在折扣期内借入资金 支付货款，以享受现金折扣，否那么，应放弃现 金折扣。
际利率大于双方协商的利率。 例4〔201页〕
3、加息分摊法 是指在借款企业分期归还借款时，银行按约定利率
计算出企业借款的本利和，然后要求企业在贷款 期内每期等额归还借款的本利和。 三、优缺点 〔一〕优点 1、筹资灵活方便 2、资金使用本钱较低 〔二〕缺点 1、财务风险高 2、筹资限制多
第三节 发行短期融资券
又称商业票据、短期债券，是指大型企业在货币 市场出售的、可转让的短期无担保本票。 由于这些票据无担保并且是货币市场的工具，因 此只有信誉好的大企业才能使用短期融资券作为 短期融资工具。
一、短期融资券的种类 〔一〕按发行方式划分 1、经销商代销的融资券〔又称间接销售融资券〕 2、直接销售融资券 〔二〕按发行人的不同分类 1、金融企业的融资券 2、国内融资券 2、国际融资券
是指商业汇票的持有人把未到期的商业汇票转让给 银行以获得现金的融资方式。
在这种方式下，企业一般要贴付一定的利息给银行， 故称贴现。
假设到期商业汇票承兑人不能承兑时，贴现企业要 承担票据的兑现义务，所以，贴现商业汇票是企 业的一项或有负债，贴现商业汇票也更像是企业 的一项担保借款。
二、短期借款的利率及利息支付方法 〔一〕短期借款的利率 一般情况下，都通过借贷双方协商确定，影响利率
例1〔197页〕
企业放弃现金折扣的本钱：
与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化
与付款期、企业的信用期反方向变化。
所以，当企业不能在这折扣期付款时，在信用期末 付款对企业最为有利。
从本例也可以看出，企业放弃现金折扣的本钱相当 高，如果企业能以低于放弃现金折扣所负担利息 本钱的利率取得借款，就应在折扣期内借入资金 支付货款，以享受现金折扣，否那么，应放弃现 金折扣。
际利率大于双方协商的利率。 例4〔201页〕
3、加息分摊法 是指在借款企业分期归还借款时，银行按约定利率
计算出企业借款的本利和，然后要求企业在贷款 期内每期等额归还借款的本利和。 三、优缺点 〔一〕优点 1、筹资灵活方便 2、资金使用本钱较低 〔二〕缺点 1、财务风险高 2、筹资限制多
第三节 发行短期融资券
又称商业票据、短期债券，是指大型企业在货币 市场出售的、可转让的短期无担保本票。 由于这些票据无担保并且是货币市场的工具，因 此只有信誉好的大企业才能使用短期融资券作为 短期融资工具。
一、短期融资券的种类 〔一〕按发行方式划分 1、经销商代销的融资券〔又称间接销售融资券〕 2、直接销售融资券 〔二〕按发行人的不同分类 1、金融企业的融资券 2、国内融资券 2、国际融资券
短期筹资计划财务管理幻灯片
要求：计算公司放弃现金折扣的实际利率。
0
10
20
30
免费信用额
98 000元
100 000元
看作借一笔为期20 天，金额为98 000元 的贷款
20天的实际利率=(2 000/98 000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.73%
放弃现金折扣的实际利率计算公式：
机会成本
〔三〕 银行利息支付方法
1.利随本清法：借款到期时向银行支付利息 2.贴现法：银行先从贷款中扣除利息，借款人实 际得到的金额是借款面值扣除利息后的余额，而到 期还款时必须按借款的面值偿还。 3.加息法：银行根据名义利率计算的利息加到贷 款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷 款期内分期偿还本息之和的金额。
两者的区别：①持续时间不同。②法律约束力不同。 ③费用支付不同。
短期借款筹资的种类
◆担保借款是指有一定的保证人担保或利用一定的财产作抵押或质押
而取得的借款。担保借款又分为以下三类：
(1)保证借款。保证借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的保证 方式以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任 或连带责任而取得的借款。
▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 ▲ 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方 来说，延期付款等于向卖方借用资金购进商品，以满足 短期资金需要。
2.应付账款的信用条件
◆ 信用期限：允许买方付款的最长期限。
◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买 方在价款总额上的优惠。
◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。
【例8-8】假设某公司从银行取得500万元短期借款，期限1年，年利
率6.5%。在三种不同方法下，支付的利息费用均为32.5万元(500×6.5%)；
0
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免费信用额
98 000元
100 000元
看作借一笔为期20 天，金额为98 000元 的贷款
20天的实际利率=(2 000/98 000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.73%
放弃现金折扣的实际利率计算公式：
机会成本
〔三〕 银行利息支付方法
1.利随本清法：借款到期时向银行支付利息 2.贴现法：银行先从贷款中扣除利息，借款人实 际得到的金额是借款面值扣除利息后的余额，而到 期还款时必须按借款的面值偿还。 3.加息法：银行根据名义利率计算的利息加到贷 款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷 款期内分期偿还本息之和的金额。
两者的区别：①持续时间不同。②法律约束力不同。 ③费用支付不同。
短期借款筹资的种类
◆担保借款是指有一定的保证人担保或利用一定的财产作抵押或质押
而取得的借款。担保借款又分为以下三类：
(1)保证借款。保证借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的保证 方式以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任 或连带责任而取得的借款。
▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 ▲ 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方 来说，延期付款等于向卖方借用资金购进商品，以满足 短期资金需要。
2.应付账款的信用条件
◆ 信用期限：允许买方付款的最长期限。
◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买 方在价款总额上的优惠。
◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。
【例8-8】假设某公司从银行取得500万元短期借款，期限1年，年利
率6.5%。在三种不同方法下，支付的利息费用均为32.5万元(500×6.5%)；
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三、商业信用筹资决策分析
（一）不打算享用：低。
（二）打算享用：高。
（三）与筹资成本、投资收益率的
关系：筹资成本低于放弃折扣的 成本→享受；投资的收益率高于 放弃折扣的成本→放弃。
短期资金的筹集
短期资金的特性 ——筹资成本低 ——风险大 ——筹资速度快 ——筹资机动性大
流动负债
——短期借款 ——应付账款 ——应付票据 ——预收账款
第一节 银行信用（P272）
一、银行信用的种类 （一）信用贷款 （二）抵押贷款 （三）贴现借款
（一）信用贷款
⒈ 信用额度 ⒉ 周转信贷协定
100万 1.1 －30万 ； 7.1－70万
2/10，n/30， 1000元 图示
（一）无成本的商业信用 ——折扣期内
（二）有成本的商业信用 ——超过折扣期
二、商业信用的成本
2/10，n/30，1000元 成本率 = 使用代价/使用的资金 = 20/980 ×360/（30-10） 1000×2%/1000（1-2%） ×360/（30-10） = 折扣百分比/（1-折扣百分比） ×360/（信用期-折扣期） = 放弃折扣的成本率
⒋ 补偿性余额
实际利率 = 名义利率÷（1－补偿性余额）×100%
三、银行信用筹资的优缺点
（一）优点 ⒈ 短期借款筹资比较方便； ⒉ 弹性较高。 （二）缺点 ⒈ 资本成本高； ⒉ 限制较多。
第二节 商业信用筹资
商业信用产生的根源 ——预收账款 ——应付账款 ——商业票据
——自发性的资金来源
一、商业信用的种类
信用额度与周转信贷协定的区别：
周转信贷协定——法律约束力
信用额度——没有
承诺费
0.2%
70×0.2%×6/12
二、银行信用的条件
⒈ 单利法（收款法） 实际利率 = 名义利率
⒉ 贴现法 实际利率 > 名义利率
⒊ 分期付款法（附加法）
约为名义利率的两倍。 实际利率=利息÷（贷款金额/2）×100%