对美国次贷危机的重新反思
浅析美国次贷危机的原因和思考
浅析美国次贷危机的原因和思考引言2008年全球金融危机是自大萧条以来最严重的经济危机之一，其爆发源于美国的次贷危机。
这场危机对全球经济造成了巨大的冲击，众多金融机构破产，失业率飙升，经济增速放缓。
本文将浅析美国次贷危机的原因，并对其所带来的思考进行探讨。
1. 背景在2003至2007年期间，美国房地产市场处于快速增长的阶段，不动产价格持续上涨，吸引了大量投资者涌入房地产市场。
同时，金融机构为了迎合这一需求，纷纷推出了次贷产品，即面向信用较差的借款人发放的高风险贷款。
2. 次贷市场的繁荣次贷市场的繁荣是美国次贷危机爆发的重要原因之一。
在过去的几年中，美国人的信用卡消费和房地产购买需求不断增加，导致了低收入人群的债务增加和无力偿还的情况。
下面是次贷市场繁荣的几个关键因素：2.1 放松借款条件金融机构为了扩大市场份额和获得更多的利润，放松了借款条件，使更多的人有机会申请贷款。
这助长了部分借款人的欠款能力，增加了次贷市场的需求。
2.2 投资者的需求许多投资者在寻找高回报率的投资机会时，瞄准了次贷市场。
这些投资者购买了次贷债券，将高风险贷款打包成证券，以期获得更高的回报。
这进一步刺激了次贷市场的繁荣。
2.3 信用评级机构的失职信用评级机构对次贷债券的风险进行评级，但在这次危机中，它们未能正确评估次贷债券的风险。
过高的信用评级导致投资者低估了次贷债券的风险，进一步加剧了危机的爆发。
3. 危机爆发的导火索2007年，美国房地产市场开始出现下滑迹象。
房地产价格下跌，许多借款人开始无法偿还贷款。
这引发了次贷市场的恐慌，银行开始出现危机。
此时，投资者纷纷撤资，导致了金融机构的流动性危机，触发了全球金融危机的爆发。
4. 思考与启示美国次贷危机的爆发给我们带来了一些重要的思考与启示：4.1 金融监管此次危机暴露出金融监管的薄弱环节。
金融机构过度放松借款条件和信用评级机构的失职，导致了次贷市场的繁荣和次贷危机的爆发。
加强金融监管，严格审查金融产品和评级机构的行为，是防范类似危机的重要措施。
美国次贷危机的经验教训与启示
美国次贷危机的经验教训与启示2007年，美国爆发了一场规模巨大的金融危机，这场危机引起了全球范围的关注和反响。
美国次贷危机给我们带来了许多经验教训和启示，我们应该从中吸取教训，避免再次重蹈覆辙。
一、美国次贷危机的原因1. 财务机构的贪嗔和不良行为：许多财务机构为了赚取高额利润，放出了高风险的次贷，这些次贷不具备偿还能力的风险极高，一旦违约，会造成巨大的损失。
同时，不少机构存在严重的腐败问题，这也加剧了次贷危机的爆发。
2. 大量的虚假评级行为：根据美国的法律规定，投资人在购买债券时必须仰赖独立的信用评级机构提供的评级结果。
但是，很多评级机构为了迎合客户需求，对次贷债券进行了虚假的评级，使得债券的风险被低估，投资者错误地认为这些债券是安全的，从而陷入了财务危机。
3. 美国政府放松监管：美国政府在过去的几年里放松了监管，使得许多财务机构能够逃避监管，并进行了违法交易和欺诈行为。
同时，美国政府通过税收减免和其他经济因素，刺激了房地产市场的快速增长，这最终导致了次贷危机的肆虐。
二、次贷危机的影响1. 对美国的影响：次贷危机的爆发对美国经济造成了严重的影响。
由于许多财务机构破产，美国经济陷入了衰退。
同时，大量的房地产被报废，2008年美国房地产市场的价值下降了1.5万亿美元。
2. 对全球经济的影响：由于美国经济和金融系统的不稳定性，许多国家都面临着次贷危机带来的影响。
很多国家的金融系统也发生了类似的事件。
这一事件也导致了全球经济的衰退，并对许多国家带来了严重的经济损失。
三、次贷危机的启示1. 加强监管：财务机构在经济市场中扮演着重要的角色，但是它们的行为也需要得到有效的监管。
监管机构需要加强对财务机构的监管，防止机构发生不良行为，以维护经济的稳定。
2. 建立公信力：评级机构需要建立公信力，让投资者能够仰赖它们提供的评级结果作为决策的参考。
评级机构需要遵守标准化的评级程序，同时保持评级结果的独立性和客观性。
3. 强化风险意识：投资者需要更加重视投资的风险性，不应该仅仅将眼光放在当下的利润。
美国次贷危机给我国的启示
美国次贷危机给我国的启示我国可以从美国次贷危机的爆发中学习怎样预防次贷危机的经验教训，虽说两国实行的政治、经济制度都不尽相同，但是从某些经济情况而言，两国是存在相似性和可相互借鉴性的，比方说两国都存在着由流动性过剩导致的投机行为的愈演愈烈以及房地产价格和股价虚高等。
美国这场严重的次贷危机让我们能够清楚地认识到要给金融业的发展创造一个有序健康的环境，从而预防次贷危机的产生。
具体来讲，我国从美国次贷危机中得到的启示有:(1)有效管理流动性过剩问题虽说我国并没有发展次贷市场，但从宏观角度而言，近年来中美两国的经济环境有许多相似性，尤其是都存在着严重的流动性过剩问题。
自二十一世纪以来，美国通过降低利率的方式来刺激房地产业的繁荣发展，但房地产价格很快出现了虚增，于是美联储相应地从2004年开始连续17次提高利率，将利率维持在5.25% 的水平，以给过热的市场消费降温，这样的加息行为直接导致了美国房地产市场由繁荣转向了衰退。
我国也出现过相似的情况。
2008年金融危机之前，中央银行曾上调存款准备金率二十次，将存款准备金率维持在了17.5%的高水平;而当2008年金融危机发生后，我国为了刺激经济而不顾流动性过剩的问题，在外汇占款扩大的同时，采取了增加四万亿进行投资的方式，推动了物价和房地产价格的上涨，也导致了资本市场的价格波动幅度加大，使得我国流动性过剩的问题愈加严重。
在流动性过剩严重的情况下，国家随后连续十几次将准备金率提高到了21.5%的高水平，这样的货币紧缩政策能够控制商业银行发放信贷的规模、增长速度以及贷款投向的方向。
在我国错综复杂的经济环境里，我们需要对宏观经济大方向有着深刻的了解并经常获取随时更新的信息，要从美国的次贷危机当中吸取经验教训，避免采用变化幅度大的政策以及政府的单向调控，高度关注资产价格的波动幅度，并且要掌握好经济调控的度和方向等关键性问题。
这样的经验教训是为更好地营造良好的经济环境，防止采用的变化幅度大的政策而对房地产市场及股市形成危害。
美国次贷危机的原因及教训
美国次贷危机的原因及教训2008年，美国爆发了一场轰动全球的金融危机，即美国次贷危机。
这场危机不仅严重影响了美国国内经济，而且对全球经济体系产生了巨大冲击。
本文将探讨美国次贷危机的原因，以及我们可以从中学到的教训。
第一节：次贷危机的原因次贷危机的根源可以追溯到房地产泡沫的形成以及金融市场的不健康发展。
1. 房地产泡沫在过去的几十年里，美国房地产市场经历了繁荣期。
人们普遍相信，房价会持续上涨，并把房地产作为投资手段。
这导致了过度乐观的预期，追求房屋投资的狂热。
银行和金融机构大量发放高风险次贷，使得购房者无需按揭贷款和抵押贷款等金融产品获得低成本贷款。
这种高风险贷款的快速增长最终引发了危机。
2. 金融机构的不良行为金融机构在次贷危机中也负有很大责任。
他们进行了一系列不负责任的行为，如过度借贷、缺乏适当的风险管理、债务资产证券化以及制定了有缺陷的金融工具等。
这些行为造成了金融市场的不健康发展，最终导致金融危机的爆发。
第二节：次贷危机带来的教训美国次贷危机给我们提供了一些重要的教训，以帮助我们避免类似的危机再次发生。
1. 风险管理和监管次贷危机暴露出金融机构风险管理的严重不足以及监管机构的失职。
我们应该加强对金融体系的监管，确保金融机构遵守规则，不过度借贷，有效管理风险。
此外，金融监管应该由专业技术人员负责，他们应该针对金融市场的变化和创新制定更加灵活和适应性的监管政策。
2. 提高金融素养和风险意识次贷危机揭示了普通公众对金融产品和风险的无知。
我们应该提高金融素养和风险意识，教育人们如何正确理解和应对金融风险，以避免被不良金融产品危害。
3. 建立透明度和问责制金融市场应该建立更高的透明度和问责制。
金融机构应该公开其业务和风险管理情况，让投资者能够更加清晰地了解其选择的投资项目。
同时，对于违规行为和不当操作，应该进行严厉的处罚，以遏制不良行为的发生。
4. 多元化投资和风险分散投资者应该采用多元化的投资策略，降低个体投资带来的风险。
美国次贷危机的成因与教训
美国次贷危机的成因与教训2008年，全球金融市场陷入了一场空前的危机，这就是美国次贷危机。
这场危机不仅对美国经济造成了严重影响，也波及到了全球各个国家。
那么，美国次贷危机的成因是什么？我们又能从中学到哪些教训呢？一、次贷危机的成因1. 低利率环境下的过度放贷美国次贷危机的起因可以追溯到2001年，当时美国联邦储备系统降低了利率以刺激经济增长。
这导致了银行和金融机构放贷门槛的降低，许多原本无法贷款的人也得以获得房屋贷款。
2. 低质量次贷的流通为了满足市场需求，金融机构开始将高风险的次贷打包成金融产品，并通过证券化的方式出售给投资者。
这些次贷产品的质量往往低劣，甚至存在虚报借款人收入和财务状况的情况。
3. 金融衍生品的滥用在次贷危机中，金融衍生品如信用违约掉期（CDS）被广泛使用。
这些衍生品的本意是为了对冲风险，但由于缺乏监管和透明度，它们被滥用成了赌博工具，加剧了次贷危机的蔓延。
4. 缺乏监管和审计在次贷危机前，美国金融市场监管体系存在漏洞。
金融机构和评级机构的行为缺乏监管，审计机构也未能发现次贷产品的风险。
这使得次贷危机的风险在市场中被低估，最终导致了危机的爆发。
二、从次贷危机中学到的教训1. 加强金融市场监管次贷危机揭示了监管体系的薄弱之处。
为了避免类似危机的再次发生，各国应加强金融市场监管，完善监管法规和制度，提高金融机构的透明度和责任意识。
2. 推动金融创新与风险管理并重金融创新是推动经济发展的重要力量，但也需要与风险管理相结合。
金融机构应加强对金融产品的审查和风险评估，确保创新与风险管理的平衡。
3. 提高金融从业人员的专业素养次贷危机中，一些金融从业人员因贪婪和不负责任的行为导致了危机的爆发。
因此，加强金融从业人员的培训和监管，提高他们的专业素养和道德意识，是防范金融危机的重要手段。
4. 重视风险管理和透明度次贷危机的爆发与风险管理不力和缺乏透明度有关。
金融机构应加强风险管理，建立健全的风险评估和防范体系。
美国次贷危机的启示
美国次贷危机的启示【字体：小大】始于2007年初的次贷危机致使众多知名金融机构损失惨重，其中包括号称成立九十八年来一直盈利的著名投行美林证券、全球资产规模最大的金融机构―“百年老店”的花旗集团、赫赫有名的摩根斯坦利、巴黎银行、美国国际金融集团等等，而著名的贝尔斯登公司、雷曼兄弟等竟因“次贷”支持证券投资而破产或被收购。
美国次贷危机给我们的启示是多方面的，下面我们仅从全面风险管理的角度，谈几点认识：启示一：加强全面风险管理工作，增强驾驭全局风险的能力，从风险组合层面认识风险、从企业整体层面管理风险。
随着金融创新的深入，市场风险与信用风险已经日益交织在一起，次级债危机造成的损失突出表现为市场风险，但其起因是基础资产的信用风险。
在这过程当中，华尔街经理们道德风险引发的操作风险，更是将次贷危机的负面效应放大了。
所以，当各类风险交织并发时，银行的风险管理的难度就越来越大了，风险管理的复杂性增大了，我们更要加强全面风险管理工作。
启示二：良好的风险管理文化和高效的风险管理组织架构能够保证风险管理的效力和效率。
在全球成熟的金融市场“跌打滚爬”多年的高盛集团，形成了自己独特的风险管理文化。
通过不断调整其风险管理组织架构，已经能够适应瞬息万变的市场变化要求：明确的职能分工、快速的沟通机制、有效的管理流程，因此，这就保证了在面对市场快速变化时，高盛能够决策果断、行动迅速。
启示三：对新业务新产品的拓展应坚持风险控制先行的原则，“不轻易投资于不熟悉的领域”（李嘉诚语）。
在次级按揭贷款证券化过程中，经过层层复杂“包装”，那些高风险的资产转而变成达到BBB级以上的投资级证券产品。
花旗集团等金融机构为追求高收益，购入实际上已经很难判断风险的次级债。
次级债市场在金融创新的大旗下不断膨胀，投资行为演变为投机，最终带来损失。
因此，对那些不了解的新业务、新产品，我行不应仓促进入，必须认真分析这些产品和业务的收益及所承担的风险，尤其要了解金融衍生产品中基础资产的风险，在风险可控的前提下，稳妥地推出新产品、开办新业务。
我对美国次贷危机的看法
我对美国次贷危机的看法美国次贷危机，又称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
我对这次危机有如下看法：一、背景和原因美国次贷危机是在全球金融市场一体化和资本市场持续扩张的背景下发生的。
在2000年，美国经济一度萎靡不振，为了刺激经济增长，美联储降低了利率，使得房贷成本降低，人们购买房产的热情高涨。
然而，这也导致了房地产市场的过度繁荣和金融风险的积累。
二、危机的影响美国次贷危机的影响非常广泛。
首先，它直接导致了全球金融市场的动荡和恐慌，投资者对风险的偏好降低，导致全球股市下跌。
其次，次贷危机也使得美国经济陷入了衰退，失业率上升，消费者信心下降，对全球经济造成了负面影响。
此外，次贷危机还暴露了金融监管的漏洞和不足，促使各国加强金融监管和风险管理。
三、我的看法我认为美国次贷危机的原因是多方面的，包括金融市场过度扩张、监管不足、市场参与者追求高收益等。
这场危机也提醒我们，金融市场不是万能的，它存在着风险和不确定性。
我们需要更加谨慎地对待金融市场的发展和监管，避免过度扩张和风险积累。
同时，我认为政府应该加强对金融市场的监管和风险管理，包括对金融机构的资本充足率、风险控制等方面进行更加严格的监管，以及对市场参与者的行为进行更加严格的规范。
此外，政府还应该加强社会保障体系的建设，提高居民的收入水平和消费能力，避免过度依赖房地产市场来推动经济增长。
四、结论美国次贷危机是一次全球性的金融灾难，它给我们留下了深刻的教训。
我们需要更加谨慎地对待金融市场的发展和监管，避免过度扩张和风险积累。
同时，政府应该加强对金融市场的监管和风险管理，并加强社会保障体系的建设。
只有这样，我们才能更好地应对未来的金融风险和经济挑战。
评论对2008美国金融危机的十大反思
评论对2008美国金融危机的十大反思2008年发生的美国金融危机应验了经济学家多恩布什的那句话，“在经济学里，很多事情的发生比你认为的更晚，但发生的速度却比你想象的更快。
”美国次级房贷市场爆发的风险和破坏力超出了绝大多数人的想象，最终演变为空前的全球金融危机。
当前的全球金融监管改革反映了国际社会对这场危机的部分认知和制度应对，但这并不代表围绕着这场金融危机的讨论和剖析已经划上了句号。
全面审视这场金融危机中暴露出的问题及教训，对于将来如何降低金融危机发生的概率和危害程度，仍然极其重要。
本文尝试从理论、市场、政策等多个角度，对美国此次金融危机进行十个方面的反思。
反思一：银行的“发起-分销”运营模式过去十多年间，美国主要商业银行的业务运营模式发生了巨大转型，由过去的“购买－持有”转变为“发起－分销”。
“发起－分销”模式是指银行在贷款发放后并不在资产负债表上持有到期，而是采取出售、证券化、购买信用衍生产品等方式把贷款的信用风险从资产负债表转移出去的一种经营方式。
概括而言，“发起－分销”模式的特征包括以下四个方面。
第一，不同于传统上“发起－持有”的贷款经营模式，银行不再将全部贷款持有到期，而是将全部或部分贷款转移出资产负债表。
第二，资产证券化是“发起－分销”模式的关键支柱和最普遍方式。
通过“放贷－贷款出售和包装－证券化”这样一个流程，美国的商业银行在6－9个月内就可以实现贷款销售，为发放新贷款提供资金来源。
第三，从利润来源上看，在该模式下，商业银行大量收入来自于贷款服务费、预支利息、托管交易费、提前还贷罚款等贷款服务收入和手续费收入。
从利润结构上看，银行的非利息收入上升，利息收入相对下降。
第四，近年来，业界关于风险量化、市场化、交易化的认同和乐观认识是“发起－分销”模式赖以产生和发展的基础。
在风险管理上，“发起－分销”模式被视为一种有效的信用风险管理途径，因为它可以实现风险在银行和资本市场之间以及不同机构间的交易、转让、分散和配置。
美国次贷危机及其启示
美国次贷危机及其启示背景2008年，全球金融市场被掀起轩然大波，整个金融体系面临巨大压力。
这场金融危机的核心在于美国次贷危机，这场危机使整个世界陷入了衰退。
随着时间的推移，人们意识到，次贷危机不仅仅是一场美国的危机，它是一场全球性的金融危机。
此次危机给我们留下的深刻教训，值得我们好好总结和思考。
次贷危机的原因次贷危机是由多个因素共同作用造成的，包括美国政府经济政策的失败、债务膨胀、金融市场风险及投资产品的泡沫，并最终引发了次贷危机爆发。
美国政府经济政策的失败20世纪80年代后期，美国政府推出了一系列经济政策，主要是通过政府减税、财政政策来刺激经济增长。
政府减税和开放市场，导致美国房地产市场的快速上涨，很多人梦想能够拥有自己的家。
同时，政府还实施了低利率的政策，为购房者提供了创纪录的机会。
债务膨胀在房价持续上涨的推动下，很多人开始进行投资和购买房屋。
银行和其他金融机构不断参与到房屋的融资和销售过程中，这些机构开始发放高风险住房贷款。
这些贷款往往由那些无法贷到低风险贷款的人所借，许多这样的人往往收入不足，信用无法得到保证。
而这些人又往往是最先无法履行贷款的付款义务，这直接导致了次贷风险。
金融市场风险及投资产品的泡沫然而，由于极度低利率和高风险贷款的大量存在，这些投资产品最终被打包成为证券，从而进一步扩大了贷款风险规模。
这些证券的数量巨大，它们的价值已经严重膨胀，而金融市场则对这些证券表现出了越来越大的兴趣。
这就导致了投资者对于贷款证券的押注，进而使贷款证券迅速上涨，形成暴涨和泡沫。
次贷危机的爆发2006年，房价开始下跌，高风险贷款人开始无法履行贷款的付款，这就导致了次贷危机的爆发。
次贷危机爆发后，证券市场崩溃，许多的银行和金融公司也面临破产的危机。
金融危机的影响甚至扩散到了全球，并对全球经济造成了严重的冲击。
吸取的教训次贷危机给人们敲响了警钟，提醒人们战略上应该更加注重风险管理、一体化监管等工作，并提醒人们重视以下几点：重视风险管理首先，我们需要重视风险管理。
美国次贷危机根源分析及启示
美国次贷危机根源分析及启示1.信贷泡沫：美国次贷危机的根源之一是信贷泡沫的形成。
在2000年代初期，美国政府和金融机构放宽了借款和贷款条件，导致了大量热钱涌入房地产市场。
同时，金融机构采取了过度宽松的放贷政策，使得借款人贷款条件容易，贷款利率较低，从而刺激了房地产投资和消费需求。
然而，这种信贷泡沫最终崩溃，许多借款人无法偿还贷款，导致了次贷危机的爆发。
启示一：金融监管应更加严格。
这次危机揭示了金融市场的风险和不稳定性，需要加强对金融机构的监管，防止信贷过度扩张和金融市场的过度冒险。
2.金融创新：在次贷危机前，美国金融机构推出了各种金融创新产品，如次贷、衍生工具等。
这些创新产品往往没有经过充分的风险评估和实质性的资产支持，增加了整个金融体系的风险暴露。
当次贷市场发生危机时，这些创新产品的价值迅速下降，引发了金融市场的连锁反应。
启示二：金融创新应慎重进行。
金融创新本身并不是负面的，但需要充分的风险评估和监管，确保其能够为实体经济创造价值，同时减少系统风险。
3.市场失灵：美国次贷危机揭示了市场在有效资源配置方面存在的失灵。
由于贷款市场的不完全信息，金融机构无法准确评估借款人的违约风险，从而过多地放松贷款条件。
此外，投资者对高风险债务工具的定价和评估能力也存在缺陷，低估了这些债务工具的风险。
启示三：提高市场透明度和创新金融工具的监管。
完善信息披露制度，加强对金融产品和金融市场的监管，有助于提高市场的有效性和稳定性。
4.政府干预：美国次贷危机中，美国政府出台了一系列紧急措施，包括救助金融机构、提供担保等，以防止金融系统的崩溃。
这些政府干预措施不仅增加了国家债务，还引发了一系列经济问题，如通胀和货币贬值等。
启示四：政府需要在金融危机中采取果断的措施，但要避免过度干预。
政府应制定相应的危机应对措施，同时要注意解决根本问题，以避免将风险转移给纳税人。
综上所述，美国次贷危机的根源主要包括信贷泡沫、金融创新、市场失灵和政府干预。
美国次贷危机及其金融运行模式的反思
摘 要
美国次贷危机愈演愈烈，不只让欧美投资者损失沉重，也对我国经济发生了一定冲击。这是在经济全球化背景下发作的又一个严重金融惨案。深化剖析危机构成和开展的缘由，研讨应对的措施总结阅历经验，是我国金融业的一项迫在眉睫的义务。特别是如今，次贷危机的余波正蔓延到了欧盟国度，招致了如今的主权债务危机，我们要清醒的看法到危机远没有过去，这就要求我们要对危机做到了解、熟习、自创、防范。
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第一章 绪论
1.1
2007年4月4日，美国新世纪金融公司由于次级住宅抵押存款。业务出现盈余央求破产维护，次贷效果末尾惹起世界关注。全球许多顶级金融机构都因次级危机而遭受了庞大损失,美国及欧洲等主要兴旺国度的政府及其金融当局曾屡次出手应对危机,以求维护金融体系的正常运转,恢复资本市场的决计,改善国际的微观经济状况。但是危机并未很快失掉停息,其影响仍在继续。笔者在本文中将对美国经济增长形式停止实际和数据的剖析，提醒美国次贷危机发作的实质缘由是美国的超前消费形式，并结合如今正在发作的主权债务危机和中国的特殊国情，剖析了次贷危机给中国带来的影响和启示。
This article from the subprime mortgage crisis environment and the characteristics of the formation of deep research and analysis of the causes of the subprime crisis. And on this basis, and on the sub-prime crisis transmission mechanism. Crisis combined with the latest developments in nowadays, analyzing the sub-prime crisis and now the link between the sovereign debt crisis. Prospects and forecasts the impact of the crisis onChina's economy. While in theory with empirical analysis of summed up the financial crisis onChina's economic reform inspiration, exploring the sub-prime crisis onChina's financial industry experience. Paper consists of four major components.
对次贷危机的认识与看法
对次贷危机的认识与看法次贷危机是指由次级贷款危机引发的金融风暴，它对全球经济产生了重大影响。
本文将从次贷危机的起源、影响、原因分析、启示等方面进行阐述，以期全面认识和看待这一事件。
一、次贷危机的起源次级贷款市场是美国房地产市场的重要组成部分，主要是面向信用等级较低的借款人。
随着美国房地产市场的繁荣，次级贷款市场也得到了快速发展。
然而，在房价不断上涨的背景下，次级贷款借款人往往忽视了自身的还款能力和风险，盲目借款购房，导致次贷余额不断攀升。
同时，一些金融机构为了追求高收益，不断扩大信贷规模，降低贷款门槛，加剧了次贷危机的风险。
此外，监管部门对次级贷款市场的监管也存在漏洞，未能及时发现和纠正市场中的不规范行为，也为次贷危机的爆发埋下了隐患。
二、次贷危机的影响次贷危机对全球经济产生了巨大的影响。
首先，它导致了全球金融市场的动荡，许多金融机构遭受了巨大的损失，甚至面临破产。
其次，次贷危机加剧了全球经济下行趋势，对实体经济造成了严重影响，许多企业倒闭、工人失业。
此外，次贷危机还引发了全球性的信用危机，人们对金融机构的信任度下降，金融市场的信心受到打击。
同时，次贷危机也对新兴市场和发展中国家产生了影响，一些国家遭受了资本外流和货币贬值的冲击。
三、原因分析次贷危机的原因是多方面的。
首先，美国房地产市场的繁荣是次贷危机爆发的基础。
房价的不断上涨使得借款人忽视了自身的还款能力和风险，盲目借款购房，导致次贷余额不断攀升。
其次，金融机构为了追求高收益，不断扩大信贷规模，降低贷款门槛，加剧了风险。
此外，监管部门对次级贷款市场的监管存在漏洞，未能及时发现和纠正市场中的不规范行为也是导致次贷危机爆发的原因之一。
四、启示从次贷危机中我们可以得到一些重要的启示。
首先，我们应该加强对金融市场的监管，建立健全的监管体系和机制，及时发现和纠正市场中的不规范行为。
其次，金融机构应该审慎经营，遵循风险管理原则，不盲目追求高收益，而是注重风险控制和长期发展。
美国次贷危机的成因及对中国的警示
2.3 金融创新方面 我国资产证券化的起步较晚，在2005年以前一直处
于理论研究阶段，2005年12月15日，中国建设银行率先启动
1.3 过度的金融创新与监管缺失
房地美和房利美通过政府信用背书，在贷款企业和 银行购买了抵押贷款，建立了资产池，并以这笔资产为基 础，发行了抵押支持债券(MBS)，向投资银行销售，实现了 资产的证券化。当联邦基金利率低且房价上升时，这种收 益率高且稳定的金融创新产品受到广大投资者的喜爱。根 据美国GN M A的数据所示，已发行的M BS总额在此期间 不断上升，截至2006年，全美抵押贷款支持债券(MBS)的 余额达到64920亿美元。
CDO的不同级别与其合成衍生品(CDOn)连同 CDS 分别被世界各地拥有不同风险偏好的投资者买走。根据 CEIC的数据，保险公司与银行等保守型投资者倾向于购 买 高 信用级 别的 C D O，而低 信用级 别的 C D O 的购买者 大 多为对冲基金。当市场处于繁荣阶段时，并未出现高风险 的情况，而 高 收 益也促使 对冲基 金把 购买的 C D O 作为 抵 押向银行贷款以继续购买更多的CDO。
这一低利率政策取得了显著的成效，当利率降低时， 银行支付的利息减少，民众和企业就会将钱从银行中取出 来，以进行消费或投资，再加上“低廉”按揭成本的推波助 澜，大量流动性资产涌入房地产市场，房地产业日益繁荣， 房价不断上升，推升了资产泡沫。
但由于1%利率的限制，传统配置品种，如国债等的收 益率已无法满足机构投资者的需求，他们也因此面临着 兑付危机。而房地产业的蓬勃发展则让他们看到了希望， 为了缓解“资产荒”的情况，投资机构选择了收益相对较高 的住房抵押贷款。因此在低利率政策实施后，住房抵押贷 款的规模开始爆发式增长，房地产泡沫逐渐膨胀。
美国次贷危机的成因与教训
注税2班付航32011090107美国次贷危机的成因与教训爆发于2007年9月的美国次贷危机不断向纵深发展全球经济增速全面放缓，国际金融体系也经受了前所未有的冲击。
愈演愈烈的次贷危机，正席卷着全球的经济和金融体系，也同时考验着各国金融体系的风险承受能力。
面对尚未停歇的金融危机，中国的金融体系也在承受着各种风险的冲击，同时中国也从这次危机中学到不少关于风险管理的启示。
欧债危机对中国经济带来的直接不利影响是有限和可控的，但也无疑给中国经济的前景增添了很大的不确定性，但也为中国提供了许多经验和启示，避免再次出现全球危机。
美国次贷危机产生的原因如下：一、利率上升和住房市场持续降温美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。
同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。
这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
二、部分金融机构违规操作在美国次级房贷的持续繁荣期间，为了能在激烈的竞争中不断扩大市场份额，许多金融机构在做房屋价值评估时运用电脑自动化评估，而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。
还有部分银行和金融机构为了自身利益，利用房贷证券化将风险转移到投资者身上，使得这些高风险资产进入投资市场，进而引发“次贷危机”。
三、政府对经济运行缺乏必要的监管美国一度放纵经济泛滥增长，在宏观层面对经济运行缺失必要的监管，甚至在某些领域没有实施监管。
无政府状态是导致次贷危机的根本条件，由于对房贷市场缺失必要的监管，使其无限膨胀，形成了巨大经济泡沫。
美国是世界经济，在当今全球经济中占据主导地位，这个巨型经济泡沫一旦破灭，势必对全球经济产生巨大冲击。
四、金融机构内部的风险控制机制十分脆弱盲目追求扩张发展，追逐高额利润，忽略了风险管理，使次级抵押贷款标准降低，并一降再降，最终导致风险失控。
美国次贷危机引发对经济危机根源的思考——马克思经济危机理论的视角
一
、
Hale Waihona Puke 美 国 次 贷 危 机 根 源 的 各 种 分 析
甄 炳禧认 为 ， 国次贷危 机起 源于近 年来美 国次贷 市场 的过 分膨 胀 ， 近些 年来 其 国 内积 累 的金融 美 是
和经济 风险不 断释放 的结果 ， 与金融创 新 、 融 全球 化 及西 方货 币 政 策相 关 。美 国 的货 币政 策和 与此 也 金 相关 的美 国房 地产行情 的变 化也是 次贷 危机发 生 的重 要 因素 。 ］ 卫 ・ 茨 认 为 ， 次 美 国次 贷危 机 的 Ｉ大 １ 科 此 根本原 因是新 自由主义 的资本 主义 。因为 ， 除管 制是 新 自由主义 的资本 主 义 的一 个重 要 特征 ， 解 没有 国 家严 密监 管的金 融市场 是非 常不稳定 的 。另外 ， 自由主义 造成 了 Ｅ益严 重 的贫 富分 化 ， Ｐ增 长 的绝 新 ｔ ＧＤ 大部分都进 入 了少 数富 有阶层 的 口袋 。在新 自由主义条 件下 ， 工人 和工会 在与资本 的博 弈 中处 于弱势 地
收 稿 日期 ：２ ０ —０ —１ ０９ ４ ６
作 者 简 介 ：黄 莹 （９ ２一 ， ， 南 湘 潭人 ， 门大 学 经济 研 究 所 博 士研 究 生 。 １８ ）女 湖 厦
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位， 社会 缺 乏为 工人 提供援 助 的相 应政 策和 计划 ， 导致 工 资不 升反 降 ， 利润 却不 断上 涨 。工 薪家庭 的收 而 入水平 或者 停滞 或者 下 降 ， 们不 得不 把房 屋作 为抵 押进 行借 贷 以保持 之前 的生 活 水平 。到 ２ ０ 他 ０ ６年 ， 这 种债务 已经 变得 过 高而无 法持 续下 去 ， 工薪 家庭 发 现他 们 已经 很难 再 靠 其 收入 进 行 正 常借 贷 了 ， 前 的 之 债务也 无力 偿还 了 ， 于是 ， 经济 危机 爆发 了。２ 熹认 为 ， ＿罗 在货 币政 策 和金 融 管 制周 期 性放 宽 这 一历 史 背
对美国次贷危机的反思
综合管理MAN A GEMENT对美国次贷危机的反思熊烈（平顶山市干部学校，河南平顶山467001）1.次贷危机始未2008年3月美国第五大证券公司贝尔斯登宣告破产。
贝尔斯登成立于1923年，但在次贷危机面前骤然崩塌。
2008年9月7日美国政府接管两大房贷机构(房利美和房地美)。
房利美和房地美分别成立于1938年和1970年，属于由私人投资者控股但受到美国政府支持的特殊金融机构，主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给投资者。
两家公司是美国住房抵押贷款的主要资金来源，所经手住房抵押贷款总额约为5万亿美元，几乎占美国住房抵押贷款总额一半。
美国次贷危机爆发后，两家公司蒙受巨额损失，过去一年股价惨跌，融资成本不断上升，一度濒临破产。
9月15日，雷曼兄弟申请破产保护。
雷曼兄弟公司成立迄今158年，历经了美国内战、两次世界大战、经济大萧条、“911”袭击和一次收购，一直屹立不倒。
这个曾被纽约大学金融教授罗伊史密斯形容为“有19条命的猫”，却在这波次贷危机中痛苦绝望地倒了下去。
9月21日美国联邦储备委员会宣布，该委员会已经批准了美国金融危机发生后至今幸存的最后两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求，此举标志着五大投行成为历史。
2008年9月25日美政府部署7000亿美元救市。
10月9日全球七大央行宣布联手救市。
10月10日七国集团(G7)在声明中表示，他们要“采取果断行动并且使用一切手段”共同对付全球性金融危机。
其实在雷曼兄弟宣布破产之前的14日，美联储前主席格林斯潘就警告说，“我们将看到更多大型金融机构破产”，并表示，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中。
2.次贷危机的成因什么是次贷危机？美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。
顾名思义，次级按揭贷款，是相对于资信条件较好的按揭贷款而言的。
按揭贷款人没有(或缺乏足够的)收入或还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。
资产证券化过程中的风险转移——对次贷危机的重新审视
一
环节 实际上将 之前的风险进 行了放大 。第三类是权益层的抵押
美 国 房市 出现 自大萧 条 以来 最大 的下 滑 ，Ｆ ＨＦＡ 全 美 购 房 指数 由 贷 款 证 券 ，针 对 这 部 分 资 产 有 着 更 为 复 杂 的 金 融 技 术创 新 ，即 先 ２０ 年 第 二 季度峰 值 ２４ ０ 至 ２０ 年 第 四季 度 ｌ６８ 下降 约 １％。 通 过信 用违 约互 换 把 违约 风 险 转移 给 投 资 者 形 成 合 成 ，而投 资者 ０７ ２ ．９ ０ ９ ９ ．７ ２ 这 次贷危机的风险来源即是次贷借款人的违约风险， 法国著名化学家 通 过 承 担 可 能 出 现 的 违 约 风 险 来获 得 类 似 保 险 产 品的 现 金 流 ， 拉瓦锡 曾说过 ：“ 什么也没有创造 、 什么也 没有消失 。 ”正是 这一违约风 部 分 现 金 流 投 资 于 国 债 等 风 险 较 低 的 债 券 ， 获 得 较稳 定 的 收 益 ， 险的真实 写照 。这部分 违约风 险源于借款 人糟糕 的财 务状 况 及信用纪
级 。随 之 而 来 的 是 次 级 抵 押 贷 款 大 幅 增 长 ，其 占房 屋 贷 款 的 比例 押 贷 款 从 银 行 资 产 负债 表 中剥 离 ，从 而 转 移 风 险 ，并 取 得 较 高 的 从 ｌ９ 年 的 ８ 激 增 至 ２ ０ 年 的 ２ ％。 ９９ ％ ０６ Ｏ 优 质房 贷借 款 人通 常 采 用 的是 ｌ 至 ３ 年 的固 定利 率 和 固定 期 的 抵 押 贷 款 证券 ， 资 产 质 量 相 对较 好 ， 般评 级 为 ＡＡＡ，投资 ５ ０ 其 一 限 的贷 款 方式 ，次级 贷 款借 款 人 ，则通 常 采用 浮动 利 率 贷 款 。浮 动 银 行 通 过 自身设 立 的 特殊 目的 实体 来购 买这 些 衍 生 品 ，并 将其 推 利率 贷款 的成 本在 前 ３ ５ － 年一 般 会 固定 在较 低 水平 ，但此 后 会显 著 销给保险基 金、退休基金 、教育基金和政府 托管的各类基金。第 增加 ，可 能 比最 初 的成 本 高 出 ３－ ０ ０ ４ ％。在 ２０ － ０ ４ 问 ，美 国 二 类 是 处 于 中 等 信 用级 别 和 风 险抵 押贷 款 证 券 ，投 资 银 行依 靠 自 ０３ ２０ 年
次贷危机的影响和反思
次贷危机的影响和反思2008年，全球经济遭遇了一场大灾难——次贷危机。
从美国的次贷市场开始，最终波及全球。
次贷危机给全球经济造成巨大冲击，许多公司倒闭，许多家庭破产，全球经济步入了衰退。
次贷危机的影响至今仍在持续，对我们的生活和思考产生了深远的影响。
一、次贷危机的起因次贷危机是由美国次贷市场骗局引起的，这类骗局主要涉及到次级房屋贷款。
次级房屋贷款被认为是最高风险的贷款，很多不能支付月供的借款人仍然被批准，而这些次级房屋贷款被打包成证券出售给投资人。
但是，一旦经济降温，失业增加，还款能力下降，这些房主不能再支付他们的贷款。
房屋贷款的拖欠迅速蔓延，这些证券出现了巨额亏损，整个次贷市场崩溃。
次贷危机不再是个美国的问题。
由于超级性联动效应，这个危机开始波及到全球，特别是那些把美国次贷市场作为重要投资组合的银行和其他金融机构。
由于信心的动摇，众多银行遭受重创，出现了不少目睹倒闭的金融巨头，全球经济衰退的局面也开始显露。
二、次贷危机的影响次贷危机给全球经济带来了巨大的冲击。
美国次贷市场的崩溃导致多个美国的投资公司破产。
在此之外，美国的股市和楼市蒙受严重打击，失业率迅速攀升。
这些行业和公司是美国经济的重要组成部分，它们的破产和衰退造成了全球经济的联动效应。
其他国家的公司也被波及，甚至出现了许多同样面临破产的银行和金融机构。
在全球范围内，银行的股价急剧下滑，人们的信心、投资和信贷都受到重创。
全球经济开始进入一次深刻的衰退。
次贷危机还造成了大量的人员流失和失业。
在美国，失业率急速攀升，很多公司不得已采取裁员措施来减少成本和维护经营。
这些裁员再次导致更多的人遭受工作失去和财务压力。
三、次贷危机的反思次贷危机的发生促使人们对市场风险有了更深层次的理解。
由于投资者和银行都非常重视这类证券，很多人都忽略了这些被打包的贷款的风险。
虽然更高的收益让很多人致富，但是太多的风险和机会坍塌了这个市场，造成了全球性的金融危机。
次贷危机还展示了人们对社会财富分配标准的不同看法。
美国“次贷危机”的成因及给我们的启示
美国“次贷危机”的成因及给我们的启示简介美国“次贷危机”是指2007年至2008年美国发生的一场金融危机，蔓延影响全球金融市场。
这场危机的深层次原因是美国的次贷市场出现了严重的问题，导致房地产市场的崩盘和金融系统的动荡。
本文将探讨这场危机的主要成因，并从中汲取经验教训，为我们今后的金融监管提供启示。
主要成因1. 低利率政策美国联邦政府在2001年至2003年期间实施了一系列的低利率政策，目的是刺激经济增长。
这导致银行和金融机构放贷更加容易，并引发了对房地产的投资热潮。
大量的资金涌入房地产市场，推高了房价。
2. 高风险贷款为了满足投资者需求并获取更多利润，银行和金融机构开始放宽贷款条件，向信用纪录较差的借款人提供贷款。
这些贷款通常有较高的利率和更低的贷款成数，被称为“次贷”。
3. 拆借与资产证券化银行和金融机构将发放的房屋贷款进行拆分，然后将其打包成复杂的金融工具，称为资产证券化产品。
这些产品被分为不同的等级，具有不同的风险和回报。
投资者购买这些产品，以期获得高回报。
4. 信贷评级机构失职信贷评级机构在评估这些资产证券化产品时，赋予了大量高风险产品“安全”的评级。
这导致投资者对这些产品的风险认识不足，对其价值过高估计。
5. 崩盘与后续影响由于次贷市场的泡沫破裂，大量贷款无法偿还，房地产市场崩溃。
金融机构面临破产和倒闭的风险，投资者损失惨重。
危机的影响扩散至全球，导致全球金融市场的动荡和经济衰退。
启示1. 加强金融监管次贷危机的发生表明金融监管存在缺陷。
我们应该加强金融监管，对银行和金融机构的贷款行为进行更严格的审查和监管，以减少高风险贷款和投机行为的发生。
2. 提高风险意识投资者和金融机构应该提高对风险的认识和评估能力，不要盲目追逐高回报。
同时，投资者也应该注重多元化投资，以降低整体风险。
3. 改善信贷评级体系信贷评级机构应从过去的失职中吸取教训，加强评估方法和程序的严谨性与独立性。
监管部门也应该对评级机构的评级结果进行审查，确保其客观和准确。
从美金融危机反思激励兼容机制
从美金融危机反思激励兼容机制引言2007年，全球范围内爆发的美国次贷危机引发了一系列金融风暴，对全球经济产生了极为严重的影响。
这一事件让我们不得不重新思考激励机制对金融系统稳定性的作用。
本文将探讨从美金融危机中吸取的教训，以及开发并实施激励兼容机制的重要性。
同时，将介绍Markdown文本格式是如何为我们呈现这个主题提供便利的。
美金融危机的教训美金融危机揭示了金融机构在激励机制下产生的一系列问题。
贪婪、风险不当的承担、短期主义和缺乏透明度等因素共同促成了危机的发生。
许多金融机构为了最大化自己的利润，对风险进行了不恰当的评估和管理。
这些机构往往通过激励计划鼓励高风险行为，而对风险的内部限制和监管十分松散。
激励兼容机制的重要性从美金融危机中我们可以学到，激励机制对金融系统的稳定性至关重要。
激励机制可以通过合理的设计和适当的监管，引导金融机构健康、稳健地运营。
但单纯依靠激励机制可能存在的问题是，激励机制往往导致多头利益冲突以及追求短期利益的行为。
因此，激励兼容机制的开发和实施变得至关重要。
实施激励兼容机制的挑战实施激励兼容机制并非易事。
其中的挑战之一是平衡短期和长期目标之间的关系。
激励机制通常倾向于短期收益，而长期发展可能被忽视。
金融监管机构需要确保激励机制的设计和监管能够平衡短期和长期目标，从而促进金融机构的稳健发展。
另一个挑战是确保激励机制不会鼓励风险行为。
激励机制应该设定适当的风险限制和监控机制，以避免金融机构利用激励计划追求高风险行为。
此外，激励机制还应该鼓励金融机构更加重视合规性和风险管理。
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对美国次贷危机的重新反思——以马克思劳动力价值理论为视角【摘要】美国次贷危机对世界各国影响深远，在马克思看来，资本主义经济危机是资本主义基本矛盾发展的必然结果，但对马克思结论的理解却还需要继续深化，本文以马克思的劳动力价值理论为切入点，认为私有制基础上的劳动力商品的买卖才是造成劳动人民贫穷的根源所在。
【关键字】次贷危机；劳动力商品；私有制；资本有机构成美国是世界上资本主义最发达的国家，也是2008年次贷危机的肇始国，自此引发了世界性的经济危机，在其阴霾尚未散去之时，对其进行理论分析和探讨是有重大意义的，尤其是对我国的金融体制改革将有重大的借鉴意义。
一、对次贷危机历程的简要回顾2000年，由于互联网泡沫破裂，美国经济陷入衰退，时任美联储主席的格林斯潘从5月开始连续13次降息，联邦基金利率从最高时期的6.54%跌至最低时期的0.98%①，同时大幅减税，在制造业和服务业尚缺乏投资机会的情况下大量资金进入房地产市场，而信用的扩张和盲目的乐观则使美国人的购房热情不断升温，房地产价格不断攀升，次级抵押贷款成了购买力不足者的最佳选择。
据统计，在美国2006年新发放的抵押贷款中，优质贷款只占36%，而次级债却占到21%，Alt-A贷款（介于优质抵押贷款和次级抵押贷款之间，但潜在风险有时要大于次级贷款）占25%；2001年美国次级债总规模占抵押贷款市场总规模的比率仅为5.6%，至2006年已上升到20%。
②由于担心房地产泡沫的破裂，自2004年6月开始，美联储连续17次加息，美国发地产市场由于利率上升和信贷紧缩，抵押贷款违约率不断上升，并从2006年开始衰退。
基准利率的提高和房地产价格持续下跌成了危机爆发的导火索，并最终在2007年引爆了危机。
2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司向法院申请破产保护；8月6日，美国第十大抵押贷款机构美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产保护；2008年4月16日，美国投资银行贝尔斯登被摩根大通银行收购；9月7日，美国两大住房抵押贷款公司房地美、房利美被迫由美国政府接管；9月14日，美国第三大投资银行美林证券被美国银行收购；9月15日，美①中经网统计数据库国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产，以此为标志，美国爆发华尔街“金融海啸”并引发全球金融危机。
美国的次贷危机何以能够席卷全球，致使任何国家都难以幸免？表面上看，美国政府监管不力和信贷机构盲目放贷是引起美国次贷危机的罪魁祸首，华尔街投行复杂的衍生金融工具对次贷危机推波助澜，但只要我们追根溯源，就会发现事实本身远非如此简单，在对此次次贷危机的分析中，最具有说服力的莫过于马克思的危机理论。
二、以马克思的劳动力价值理论分析美国次贷危机的原因马克思曾指出，资本主义社会的基本矛盾是生产的社会化和生产资料的私人占有之间的矛盾，它一方面体现在个别企业内部生产的有组织性和整个社会生产的无政府状态之间的矛盾，另一方面体现在资本主义盲目生产具有无限扩大的趋势和劳动人民的购买力日益缩小之间的矛盾，“一切现实的危机的最后原因，总是群众的贫困和他们的消费受到限制，而与此相对比的是，资本主义生产竭力发展生产力，好像只有社会的绝对的消费能力才是生产力发展的界限。
”①经济危机的最根本原因，只能是资本主义基本矛盾所导致的生产相对过剩和有效需求不足。
但我们不应停留于对马克思经济危机论断的一知半解当中，知其然而不知其所以然，如果我们继续追问下去，就不得不问：为什么作为财富创造者的劳动人民会出现效需求不足呢？对这一问题的解答才是马克思政治经济学的研究初衷所在，在马克思看来：第一，资本主义私有制基础上的劳动力商品的买卖才是造成劳动人民贫穷的根源所在。
资本主义发展到今天，改变的只是资本追逐剩余价值的方式，并没有改变资本追逐剩余价值的本质，资本就是不断谋求自身增殖的价值，资本主义社会的内在逻辑就是不断获取剩余价值，一切经营活动皆受其支配并为之服务。
资本主义发展的基础就是劳动者的劳动能力同生产资料相脱离，马克思指出：“货币占有者要把货币转化为资本，就必须在商品市场上找到自由的工人。
这里所说的自由，具有双重意义：一方面，工人是自由人，能够把自己的劳动力当做自己的商品来支配。
另一方面，他没有别的商品可以出卖，自由得一无所有，没有任何实现自己的劳动力所需的东西，”②“只有当生产资料和生活资料的占有者在市场上找到出卖自己劳动力的自由工人的时候，资本才可能产生，”③资本为了①《资本论》第3卷，人民出版社2004年第2版，第548页。
②《资本论》第1卷，第197页。
不断实现自身增殖，就需要不断购买劳动力供其榨取，因为劳动力的“使用价值本身具有成为价值源泉的独特属性，”①即劳动力可以创造出被资本家无偿占有的超过劳动力价值的那部分价值——剩余价值，“资本自行增殖的秘密归结为资本对别人的一定数量的无酬劳动的支配权。
”②而资本家支付给工人的工人的工资“掩盖了资本关系的特殊性质，即掩盖了可变资本与活劳动力的交换，以及与此相适应的工人与产品的分离。
”③因此，由于资本主义私有制而导致的生产者与生产资料的相分离，进而导致生产者不得不靠出卖自己的劳动能力过活才是生产者贫困的根源之所在。
第二，劳动力成为商品之后，其价值便如同其他商品一样，是由生产它的社会必要劳动时间决定的，即劳动力的价值可以归结为一定量的生活资料的价值。
“同任何其他商品的价值一样，劳动力的价值也是由生产从而再生产这种独特物品所必要的劳动时间决定的。
就劳动力代表价值来说，它本身只代表在它身上对象化的一定量的社会平均劳动，”④因此劳动力的价值是由三个部分组成：①维持劳动者本人生存所必需的生活资料的价值；②维持劳动者家属的生存所必需的生活资料的价值；③劳动者接受教育和训练所支出的费用。
由于我们把劳动力的价值归结为一定量的生活资料的价值，因此，“它也随着这些生活资料的价值即生产这些生活资料所需要的劳动时间量的改变而改变，”⑤随着自动化技术的日益广泛的使用，劳动生产率不断提高，生产生活资料所需要的劳动时间不断减少，这就导致了劳动力的价值有不断下降的趋势。
第三，马克思认为，资本的有机构成是不断提高的。
所谓资本的有机构成，即由资本技术构成决定并能反映技术构成变化的资本价值构成，可公式表示为C：V，其中C代表已耗用的原料和机器的价值，它们在生产过程中并不改变自身的价值量，因此又被称为“不变资本”，V代表补偿劳动力价值的那一部分，它在一定意义上要经历一个价值的变化过程，是可大可小的，因此又被称为“可变资本”。
资本家为了最大程度的追逐利润和在激烈的竞争中生存下去，必然竭力改进生产技术，改善经营管理，提高劳动生产率。
而劳动生产率的提高，就意味着每个工人在一定时间内所能生产的产品数量的增多和资本技术构成的提高，反映在资①《资本论》第1卷，第195页。
②《资本论》第1卷，第611页。
③《资本论》第1卷，第610页。
④《资本论》第1卷，第198页。
本价值构成上，就是不变资本所占比重越来越大，可变资本所占比重越来越小，从而导致资本有机构成逐步提高。
同时，伴随着资本积累、资本积聚和资本集中，大量的先进技术和新型的生产设备得到普遍运用，这样又促进了资本有机构成的提高。
因此，资本平均有机构成的逐步提高，既是资本家在竞争中追逐最大利润的结果，又是资本积累的必然后果，它一方面使劳动效率的无限提高成为可能，另一方面却也使资本对劳动力的需求相对减少，结果必然形成资本主义制度所特有的相对人口过剩，从而加深了无产阶级贫困化。
第四，劳动力市场的激烈竞争导致劳动力工资降低。
马克思指出，长期来看，整个工人阶级的平均工资从而劳动力的市场价格是低于劳动力价值的。
劳动力供求规律使劳动力价格低于价值，是通过将劳动力的平均价格即平均工资压低到劳动力价值的社会历史界限以下来实现的。
劳动力市场不同于一般的商品市场，在这个市场发生作用的劳动力供求规律也不同于一般商品供求规律。
一般商品供求情况会受到商品价值或价格的调节，劳动供求关系却不受劳动力价格的调节，而是受相对过剩人口规律的调节；一般的商品的供给和需求必定要趋向于平衡，而劳动力却总是供过于求，总是过剩的，劳动力的供过于求使工人之间竞争的加剧，失业者为了从竞争者手中抢到一份工作，随时准备接受更低的工资。
恩格斯在《英国工人阶级状况》中明确说到：“工资由于失业者彼此竞争，由于工作时间缩短，由于出售商品不能获利而日益下降。
”①正是出于对资本主义私有制的批判，才会有马克思的政治经济学批判，也正是在这个意义上，马克思才会说：“一切现实的危机的最后原因，总是群众的贫困和他们的消费受到限制，而与此相对比的是，资本主义生产竭力发展生产力，好像只有社会的绝对的消费能力才是生产力发展的界限。
”②在美国次贷危机中，由于住房的供给大于有支付能力者的住房需求，通过放宽房贷条件刺激消费只能解决一时的矛盾，依靠透支消费是不可能长久的解决生产相对过剩的矛盾的。
信贷消费实际上就是现时支付能力的不足。
在经济发展中，由于信用突破需求的制约，拉动需求增加，造成对商品的虚假需求，表现为虚假信用，这样在再生产过程中全部联系都是以信用为基础的生产制度，一旦经济发展中泡沫破裂，整个社会债务链破裂，就不可避免地引发经济支付危机，大量债权会因此而损失，从而爆发经济危机。
①《马克思恩格斯全集》第2卷，人民出版社1957年第1版，367页。
美国的次贷危机为世界各国带来了冲击，虽然对中国的冲击相对较小，但也给我们的金融体制改革提供了前车之鉴。
三、美国次贷危机对我国金融体制改革的启示由于我国政府应对及时、措施得力，在国际金融危机的大环境下我国经济依然保持强劲增长，为世界经济逐步走向复苏作出了巨大贡献。
然而，美国次贷危机带给我们的启示是极其深刻的，可简要概括如下：（1）金融体制改革应以提高人民群众的生活水平为出发点和落脚点，以促进社会公平公正为目的。
经过三十多年的改革开放，在中国经济大踏步前进的同时也暴露出很多矛盾，其中尤以贫富差距为最甚，贫富的两极分化既是美国次贷危机爆发的原因，也历来是中国农民革命的导火线，处于转型期的中国必须予以高度关注，金融体制改革作为缩减贫富差距的重要调节手段，必须以缩减贫富差距、提高群众生活水平为出发点。
（2）金融监管应注意引导资金流向，加强金融衍生品监管，贷款方向应当向实体企业倾斜，尤其是向中小企业倾斜。