营运资金管理(1)
财务管理营运资金管理
⑷缺货成本 是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所 发生的损失。 ⑸采购成本 【采购成本构成内容】 又称购置成本，由买价、运杂 费等构成。 【计算公式】 购置成本 存货年需求量A 购货单价U
要点3、经济订货批量
⑴经济批量的概念
经济批量法是决定采购量的最常见的方法。
⑷信用条件 【概念】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件 【信用条件的内容】 信用条件包括信用期限、现金折 扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式】 表达方式为：现金折扣率/ 折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30 【信用条件与成本、收益的关系】 提供优惠的信用条 件能增加销售量，但应收账款的机会成本、管理成本和坏 账成本会提高；
金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一 致。
其二，现金浮游量策略；即实现现金浮游量的低风险 使用。
第三，加速收款策略；即既要利用应收账款吸引客 户，又要尽量缩短收账时间。
第四，延迟支付策略；即在不影响自身信誉的前提 下，尽可能地推迟应付款的支付期。
二、短期投资管理 要点1、持有短期投资的理由
第二节 流动资产管理
一、现金管理 要点1、现金特点
⑴现金特点 【现金概念】 是指企业以各种货币形态占用的资产。 【构成内容】 库存现金、银行存款、其他货币资金 【现金特点】 流动性最强、收益性较差。 ⑵现金管理目标
在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金 的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益， 即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。
【评价】 是一种低风险、低收益的融资政策。优点 是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营 运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为 短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性 流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保 留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资 金，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期 利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响 企业的获利水平。
第8章_营运资金管理
安全性、流动性与盈利性均衡
分散投资
（三）短期投资工具
银行提供的短期投资工具
大额可转让定期存单（Certificate of Deposit，CD）
浮动利率大额可转让存单（Floating Rate Certificate of Deposit，FRCD） 证券化资产（Securitized Assets）
（二）商业信用的成本
在商业信用政策中给予购货折扣和折扣期限的 目的，是促使客户尽早付款，以控制卖方公司 的应收账款数额。至于买方是否接受折扣优惠 并提前付款，需考虑放弃这笔现金折扣所形成 的隐含利息成本，即商业信用成本是否太高。
放弃折扣的成本 放弃的折扣金额 100% 由于放弃折扣增加的信 用额 折扣率 360 1 折扣率 信用期 折扣期
估计月末现金和贷款余额
现金预算的编制方法
收支预算法 调整净收益法
（四）最佳现金持有量的确定
成本分析模型
根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值；
按照不同现金持有量及其有关部门成本资料计算各方案 的持有成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现 金持有量测算表； 在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最 佳现金持有量。
（三）现金预算管理
现金预算的概念：在企业长期发展战略的基础上
，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各
种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测 企业未来一定时期的现金收支状况，并对预算差 异采取相应对策的活动。
（三）现金预算管理
现金预算的制定步骤：
销售预测 估计现金流入量 估计现金流出量
第五章营运资金管理
②应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政 策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的 应计利息
第二：计算收账费用和坏账损失增加
3.计算改变信用期增加的税前损益
税前损益增加＝收益增加－成本费用增加
2.以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人
流动负债 为性流动负债。 自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律
法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等）
人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情
况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款）
【例5-7】假定某企业收款模式如下：销售的当 月收回销售额的5%；销售后的第一个月收回销 售额的40%；销售后的第二个月收回销售额的 35%；销售后的第三个月收回销售额的20%。一 月至三月的销售额分别为：250000元、300000 元和400000元。
要求：（1）计算3月底未收回应收账款余额合计数
1.信用期间概念
信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时 间，或者说是企业给予顾客的付款期间。
延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响； 与此同时，应收账款机会成本、收账费用和坏账 损失增加，会产生不利影响。
当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜 延长。如果缩短信用期，情况与此相反。
信用政策决策方法
紧缩的（受限 维持较低的流动资产—销售收入比率（高收益、高风险）。
的）流动资产 紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见
投资战略 事件没有损害公司的流动性以至导致严重的问题。
营运资金管理的主要内容
营运资金管理的主要内容一、营运资金的概念及特点（一）营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。
这里指的是狭义的营运资金概念。
营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1.流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
2.流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。
流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类方式有以下三种：（1）以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。
（2）以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。
（3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。
（二）营运资金的特点1.营运资金的来源具有多样性；2.营运资金的数量具有波动性；3.营运资金的周转具有短期性；4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
二、营运资金管理策略（一）流动资产的投资策略1.紧缩的流动资产投资策略（1）在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。
（2）紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，如节约持有资金的机会成本。
但与此同时可能伴随着更高风险，这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平，以及缺乏现金用于偿还应付账款等。
但是，只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资策略就会提高企业效益。
2.宽松的流动资产投资策略（1）在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。
（2）在宽松的流动资产投资策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。
但是，过多的流动资产投资无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。
营运资金的管理
营运资金的流动性和收益性
营运资金最大的特点是相对于其他长期资产，这些资产具有在短期内变现的能力。在四种营运资金中，流动性由强到弱依次是现金、短期市场有价证券、应收账款和存货。 从收益性的角度而言，显然存货的收益能力最强，其次是应收账款，然后是有价证券，最后是现金。 很显然，营运资产的流动性和其收益性是相互冲突的。因此，财务管理中非常重要的工作就是要在两个相互冲突的目标之间进行权衡。
应收账款的事前管理 评价客户信用。 指定信用条件。信用条件指销货企业要求购货企业支付赊销款项的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个方面构成。 信用期限：是企业为客户规定的最长的付款期限。 折扣期限：是企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：是对提前付款的顾客所打的折扣。 信用条件优惠可以增加销售额，但同时会增大成本，因此，确定信用条件也要综合考虑成本与收益的关系。
存货的事中管理 ABC方法：公司根据存货的成本、使用率、缺货的严重性、订购前置时间以及其他标准来分析存货，并将它们划分为A、B、C三类，然后有重点地加以管理。 存货的适时供应系统（JIT）。存货的供应系统，是指制造商事先和供应商协调好，以便只有当制造商在生产过程中需要原料或者零件时，供应商才会将原料或零件送来。这样，制造商的存货持有水平就可以大大下降。 适时存货制的成功取决于以下几个因素：一份考虑完整的、协调的计划；供应商的密切配合；完备的电子数据交换系统。
存储成本包括存货占用的资金成本、存货占用的仓库管理费等。 C：每件存货的存储成本 Q/2：平均存货量 F：每次的定货成本 S：存货的总需求量 对上述公式求最小值，可得使存货成本最低的订货量为：
例：一家传统的T恤衫推销公司的年销售量为2.6万件，持有成本为存货价值的25%；每件T恤衫的进货价格为4.92美元；每次定货的固定成本为1000美元。 这家公司的经济订货量为： 该公司一年订货的最佳次数为26000/6500=4（次）
营运资金管理实践教学教案
营运资金管理实践教学教案第一章：营运资金管理概述1.1 教学目标让学生理解营运资金管理的概念和重要性。
让学生掌握营运资金的组成和分类。
让学生了解营运资金管理的目标和原则。
1.2 教学内容营运资金管理的定义和作用。
营运资金的组成和分类。
营运资金管理的目标和原则。
营运资金管理的基本流程。
1.3 教学方法讲授法：讲解营运资金管理的概念和内容。
案例分析法：分析实际案例，让学生理解营运资金管理的重要性。
1.4 教学评估小组讨论：让学生讨论营运资金管理的重要性。
课后作业：布置相关案例分析题目，巩固所学内容。
第二章：现金管理2.1 教学目标让学生掌握现金管理的基本概念和方法。
让学生了解现金管理的流程和关键环节。
让学生学会制定现金管理策略。
现金管理的基本概念和方法。
现金管理的流程和关键环节。
现金管理策略的制定。
现金管理工具的使用。
2.3 教学方法讲授法：讲解现金管理的基本概念和方法。
案例分析法：分析实际案例，让学生了解现金管理的流程和关键环节。
小组讨论法：让学生分组讨论并制定现金管理策略。
2.4 教学评估小组讨论：评估学生对现金管理流程和关键环节的理解。
课后作业：布置制定现金管理策略的题目，巩固所学内容。
第三章：应收账款管理3.1 教学目标让学生掌握应收账款管理的基本概念和方法。
让学生了解应收账款管理的流程和关键环节。
让学生学会制定应收账款管理策略。
3.2 教学内容应收账款管理的基本概念和方法。
应收账款管理的流程和关键环节。
应收账款管理策略的制定。
应收账款风险的控制。
讲授法：讲解应收账款管理的基本概念和方法。
案例分析法：分析实际案例，让学生了解应收账款管理的流程和关键环节。
小组讨论法：让学生分组讨论并制定应收账款管理策略。
3.4 教学评估小组讨论：评估学生对应收账款管理流程和关键环节的理解。
课后作业：布置制定应收账款管理策略的题目，巩固所学内容。
第四章：存货管理4.1 教学目标让学生掌握存货管理的基本概念和方法。
财务报表分析（张新民教授）-第七章企业财务质量分析-营运资金管理（1）
财务报表分析（张新民教授）-第七章企业财务质量分析-营运资
⾦管理（1）
经营资产管理和竞争⼒分析
货币资⾦
债权
存货
固定资产
⽆形资产
从三⼤⽅⾯分析：
1⼲什么
2怎么⼲
3关注效益和效率的原则
再对经营资产进⾏分析
对企业的营运资⾦的管理分析
1营运资⾦（营运资本）
营运资⾦的核⼼内容
流动资产：企业可以在⼀年或者超过⼀年的⼀个营业周期内变现或者运⽤的资产。
流动负债：企业将在1年内（含1年）或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。
常规⽅法：
流动⽐率=流动资产/流动负债
但会出现相对多的问题
（完）。
营运资金管理试题
营运资金管理试题LEKIBM standardization office【IBM5AB- LEKIBMK08- LEKIBM2C】营运资金管理（一）单项选择题1、下列的有关现金的成本中，属于固定成本性质的是（）A、现金管理成本B、占用现金的机会成本C、转换成本中的委托买卖佣金D、现金短缺成本[答案]A[解析]现金管理成本具有固定成本性质2、下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）。
A、信用期限B、现金折扣（率）C、现金折扣期D、商业折扣[答案]D[解析]所谓信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣。
3、基本经济进货批量模式所依据的假设不包括（）。
A、一定时期的进货总量可以准确预测B、存货进价稳定C、存货耗用或销售均衡D、允许缺货[答案]D[解析]基本经济进货批量模式的假设之一是不允许缺货。
4、企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是（）。
A、企业愿意承担风险的程度B、企业临时举债能力的强弱C、金融市场投资机会的多少D、企业对现金流量预测的可靠程度[答案]C[解析]金融市场投资机会的多少是投机动机需考虑的因素。
5、下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（）。
A、机会成本B、管理成本C、坏账成本D、短缺成本[答案]D[解析]应收账款是其他单位占用本企业的资金，所以不存在短缺损失的问题。
6、企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。
A、企业销售水平的高低B、企业临时举债能力的大小C、企业对待风险的态度D、金融市场投机机会的多少[答案]A[解析]企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平，企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。
7、企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。
A、企业账户所记存款余额B、银行账户所记企业存款余额C、企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差D、企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差[答案]C[解析]现金的浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。
营运资金管理
第一节 营运资金管理概述
相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风 险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。
二、营运资金的特点 营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。 (一)流动资产的特点 资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产： (1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用； (2)主要为交易目的而持有； (3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现； (4)在资产负债表日起一年内，交换其他括现金、 存款、短期 、应收及预 付款、待摊费用、存货等
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第一节 营运资金管理概述
企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的 物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的 必 须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的 回报率，过低可能影响 生产经营活动。流动资产 ，又称经营性 ，与固定资产 相比，有如 下特点：
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第一节 营运资金管理概述
(4)企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上 通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收 账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和 一年内到期的长期借款等 流动负债与长期负债相比，具有如下特点： (1)速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷， 通常在较短时间内便可获得 (2)弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性 (3)成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于 长期负债筹资的利息支出。 (4)风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于 长期债务
(1) 回收期短。 于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期 内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时间比 较短。
营运资金管理
营运资金管理一、单选题1、下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。
A.资产总额－负债总额B。
流动资产总额－负债总额C。
流动资产总额－流动负债总额D、速动资产总额－流动负债总额『正确答案』C『答案解析』营运资金＝流动资产总额－流动负债总额.选项C正确。
2、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是( ）。
A.占用形态的不同B。
金额是否确定C。
形成情况D。
利息是否支付『正确答案』C『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
选项C正确。
3、下列各项中,属于自然性流动负债的是（）。
A。
应付账款B。
应交税费C。
应付职工薪酬D.短期借款『正确答案』ABC『答案解析』短期借款是要经过人为安排才形成的负债，所以不是自然性流动负债。
选项A、B、C正确。
4、下列属于营运资金特点的有（)。
A.来源具有多样性B。
数量具有稳定性C.周转具有长期性D.实物形态具有变动性和易变现性『正确答案』AD『答案解析』营运资金＝流动资产—流动负债，所以数量不具有稳定性，周转也是短期性的。
正确答案为A、D.5、某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率,据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）.A。
紧缩的流动资产投资策略B。
宽松的流动资产投资策略C.匹配的流动资产投资策略D.稳健的流动资产投资策略『正确答案』A『答案解析』在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率.紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本,选项A正确.6、某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要,该企业所采用的流动资产融资策略是（)。
A。
激进融资策略B。
保守融资策略C。
折中融资策略D.期限匹配融资策略『正确答案』B『答案解析』长期融资方式满足部分波动性流动资产的需要,这是长资短用，属于保守型融资策略.选项B正确.7、甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。
财务管理第六章--营运资金管理分析
（二）营运资金筹资策略
3、激进型筹资策略（风险性和收益性均较高）
（二）营运资金筹资策略
总结：
策略类型 适中型
激进型
保守型
含义 临时性流动资产 =临时性流动负债 临时性流动资产 <临时性流动负债 临时性流动资产 >临时性流动负债
解析 收益风险适中
收益风险均高
收益风险均低
第二节 现金管理
一、现金管理的目的
×60×
480 600
000×50% × 15% 000×50%
+
600
Байду номын сангаас
000×50% 360
×30×
480 600
000×50% 000×50%
× 15%
= 6000+3000 =9000
应计利息增加 ＝9 000-5 000=4 000
三、信用政策的决策
3、计算收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4 000-3 000=1 000 坏账损失增加=9 000-5 000=4 000
宽松型
出发点是为了维护企业的安全运营；
（稳健型） 结果是流动性最强而收益性较低
紧缩型 （激进型）
适中型
出发点是为了获取最大的收益； 结果是风险大而收益也大
出发点是为了保持恰 当的风险和收益水平
（二）营运资金筹资策略
安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金 来源的策略。
指受季节性、 周期性影响的 流动资产
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
持有现金 的相关成本
机会成本 与现金余额同向变化 管理成本 与现金余额无明显的比例关系 短缺成本 与现金余额反向变化
确定：三项成本之和最低
营运资金管理
营运资金管理营运资金是指企业经营中可供流转使用的资本。
营运资金管理的核心是营运资本的变现能力，其中主要是对现金、应收账款、存货和应付账款的管理。
营运资金数额的增加，并不一定意味着现金增加，这种增加可能是由于企业经营业务的迅速扩展，使得存货规模和应收账款（票据）相应地有较大幅度的增长引起的。
假如这种情况在事先未被充分预计的话，现金周转就可能发生困难，甚至可能会出现因缺乏足够的现金无法支付各种到期的账单及其他应付款的情况。
同样的道理，营运资金数额的减少也并不一定意味着企业面临现金缺乏的风险。
因此，当我们评价营运资金管理现状的时候，需要仔细分析造成各种现象的原因。
一、现金流管理所谓理财就是获得现金并有效使用的技术。
对于企业来讲，掌握现金流程的管理技术往往比精确核算利润净额更加重要。
现金流量是指现金及其等价物的总和。
一般而言，企业现金流量越大，说明在营运过程中资产转化为现金的能力越强。
但是由于现金及其等价物（库存现金、银行存款、其它货币资金）本身不能增值，持有过多的现金净流量同时也意味着没有充分发挥资金的增值潜力。
企业的现金流量是各个投资项目现金流量的总和。
因此，企业的价值可以从各个投资项目的分析中做出大致的判断，这是财务分析中不能忽略的问题。
对现金流量的管理主要由流量、流程、流向和流速四个方面的管理组成。
现金流量管理四个方面的内容及功能：一、现金流转及计量1、现金：现金是一项极为特殊的企业资产，一方面它的流动性最强，代表着企业直接的支付能力和应变能力；另一方面它的赢利性又是最弱的，闲置不用的现金不仅不能带来收益，由于机会成本的存在，还会意味着造成损失。
现金的这种流动性——收益性的逆向矛盾规律是进行现金管理的重要理论依据。
现金管理的目标是：企业不仅要有充足的现金支付能力，而且还要最大程度降低占用额。
也就是说要保证现金的流动性，用于及时充足地支付各项支出；保证现金的安全性，有效控制现金支付安全；保证现金的盈利性，通过节约占用现金减少现金机会成本，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。
财务管理营运资金管理
财务管理营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
营运资金就如同企业运行的血液，它的有效管理直接关系到企业的生存与发展。
那么，什么是营运资金管理？它又包括哪些方面呢？简单来说，营运资金是指企业在流动资产上的投资，也就是流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金管理的主要目标是合理配置流动资产和流动负债，以确保企业能够有足够的资金来满足日常经营活动的需要，同时尽量降低资金成本，提高资金的使用效率。
营运资金管理涵盖了多个方面，包括现金管理、应收账款管理、存货管理以及应付账款管理等。
现金管理是营运资金管理的首要任务。
现金是企业流动性最强的资产，但持有过多的现金会导致资金的闲置，增加机会成本；而持有过少的现金则可能导致企业无法及时支付到期债务，影响企业的信誉。
因此，企业需要合理确定最佳现金持有量。
这通常需要考虑企业的现金收支规律、预测未来的现金流量、以及企业面临的风险和不确定性等因素。
比如，一些季节性经营的企业，在旺季时需要准备更多的现金以应对增加的业务支出；而一些业务稳定的企业，则可以相对减少现金储备，将多余的资金用于投资或偿还债务。
应收账款管理也是至关重要的。
应收账款是企业因销售商品或提供劳务而应向客户收取的款项。
如果应收账款管理不善，可能会导致大量资金被客户占用，增加企业的资金成本和坏账风险。
为了有效管理应收账款，企业需要制定合理的信用政策，包括信用期限、信用标准和现金折扣等。
在确定信用政策时，需要综合考虑客户的信用状况、市场竞争情况以及企业的风险承受能力等因素。
同时，企业还需要加强对应收账款的监控和催收，及时发现潜在的坏账风险，并采取相应的措施加以防范。
存货管理同样不可忽视。
存货是企业为了满足生产和销售的需要而储备的物资，包括原材料、在产品和产成品等。
存货过多会占用大量的资金，增加存储成本和跌价风险；存货过少则可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，影响企业的销售和利润。
因此，企业需要合理确定存货的最佳持有量。
资产评估师 cpv 评估相关知识-营运资金管理(1)
第01讲营运资金管理知识点：营运资金管理的特点和原则1.营运资金的概念1）广义：一个企业流动资产的总额2）狭义：营运资金＝流动资产－流动负债2.营运资金管理的特点1）周转时间短2）数量具有波动性3）来源具有多样性3.营运资金管理的原则1）保证合理的资金需求2）提高资金使用效率3）保持足够的短期偿债能力知识点：营运资金的投资策略1.相关概念2.适中型投资策略3.保守型投资策略4.激进型投资策略知识点：营运资金的筹资策略（一）筹资结构的衡量指标—易变现率1. 易变现率：表明经营性流动资产中长期筹资来源的比重。
2.易变现率与营运资本筹资政策易变现率高，说明经营性流动资产中，使用（广义）长期资金支持的份额较多，资金来源持续性强、偿债压力小，称为保守型的筹资政策；反之为激进型的筹资政策。
（二）流动资产与流动负债的分类1.流动资产按投资需求的时间长短分类2.流动负债按资金来源的稳定性分类（三）营运资金的筹资政策【小结】知识点：持有现金的动机与管理目标1.持有现金的动机2.现金管理的目标在资产的流动性和盈利能力之间做出决策，以获取最大利润知识点：目标现金余额的确定（一）成本模型（二）存货模式1.决策原则使相关总成本最小的现金持有量即最佳现金持有量。
（1）机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。
机会成本＝平均现金持有量×有价证券利息率（2）交易成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。
交易成本＝交易次数×每次交易成本最佳现金持有量C *是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。
2.计算公式（三）随机模式1.基本原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。
2.计算公式（注意影响因素）（1）现金返回线（R）的计算公式：式中：b －每次有价证券的固定转换成本； i－以日为基础的现金机会成本；δ－每日现金流量变动的标准差； L － 现金存量的下限。
财务管理第五章营运资金管理
财务管理第五章营运资⾦管理第五章营运资⾦管理第⼀节营运资⾦管理概述⼀、营运资⾦的概念和特点营运资⾦是指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资⾦的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1. 流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的⼀个营业周期内变现或运⽤的资产，流动资产具有占⽤时间短、周转快、易变现等特点。
企业拥有较多的流动资产，可在⼀定程度上降低财务风险。
流动资产按不同的标准可进⾏不同的分类，常见分类⽅式如下：(1) 按占⽤形态不同，分为现⾦、交易性⾦融资产、应收及预付款项和存货等。
(2) 按在⽣产经营过程中所处的环节不同，分为⽣产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
2. 流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。
流动负债⼜称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类⽅式如下：(1) 以应付⾦额是否确定为标准，可以分为应付⾦额确定的流动负债和应付⾦额不确定的流动负债。
应付⾦额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定到期必须偿付、并有确定⾦额的流动负债。
应付⾦额不确定的流动负债是指那些要根据企业⽣产经营状况，到⼀定时期或具备⼀定条件才能确定的流动负债，或应付⾦额需要估计的流动负债。
(2) 以流动负债的形成情况为标准，可以分为⾃然性流动负债和⼈为性流动负债。
⾃然性流动负债是指不需要正是安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因⽽⾃然形成的流动负债；⼈为性流动负债是指根据企业对短期资⾦的需求情况，通过⼈为安排所形成的流动负债。
(3) 以是否⽀付利息为标准，可以分为有息流动负债和⽆息流动负债。
(⼆) 营运资⾦的特点为了有效地管理企业的营运资⾦，必须研究营运资⾦的特点，以便有针对性地进⾏管理。
营运资⾦⼀般具有如下特点：(1) 营运资⾦的来源具有灵活多样性。
与筹集长期资⾦的⽅式相⽐，企业筹集营运资⾦的⽅式较为灵活多样，通常有银⾏短期借款、短期融资券、商业信⽤、应交税⾦、应交利润、应付⼯资、应付费⽤、预收货款、票据贴现等多种在内外部融资⽅式。
{财务资金管理}第七章营运资金管理完整版
{财务资金管理}第七章营运资金管理完整版{财务资金管理}第七章营运资金管理完整版第七章营运资金管理本章考情分析本章属于财务管理的重点章节,涉及现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动负债管理。
从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。
近3 年平均考分14 分。
2013 年教材主要变化2013 年教材的主要变化是增加了现金管理的存货模式，增加了存货陆续供货模型，增加了短期借款实际利率确定的有关内容，调整了个别文字表述。
本章基本结构框架第一节营运资金管理的主要内容一、营运资金的概念及特点（一）概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
广义：指一个企业流动资产的总额狭义：指流动资产减去流动负债后的余额流动资产与流动负债的分类项目分类标准分类按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货。
流动资产按在生产经营过程中所生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其处的环节他领域的流动资产。
应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债以应付金额是否确定（如应交税金、应付产品质量担保债务等）。
流动负债以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债。
以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债。
（二）营运资金的特点1.营运资金的来源具有灵活多样性；2.营运资金的数量具有波动性；3.营运资金的周转具有短期性；4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
二、营运资金的管理原则应认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。
（营运1.保证合理的资金需求资金管理的首要任务）2.提高资金使用效率缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。
3.节约资金使用成本保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本。
合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流4.保持足够的短期偿债能力动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力。
三、营运资金管理策略主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金流动资产投资战略；如何筹集企业所需营运资金流动资产融资战略。
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营运资金风险。
4
二、公司血压理论 1、基本含义：是指经营运资金与流动负债的比例。公式：
血压值（H）=（流动资产-流动负债）/流动负债
2、血压原理
流 动 资 产
净营运资金
流 动 负 债 流动负债
H
3、判断式： （1）正常值：H=1 （2）低血压：H<1 （3）高血压：H>1
约使用营运资金； （3）加速资金周转的原则：加速营运资金周转，提高资金利 用效果； （4）合理确定比例关系的原则：合理安排流动资金与流动负
Department of Accounting 债之间的比例关系，提高公司的短期偿债能力；
（5）减少和避免风险的原则：根据公司性质和经理人能力确 定不同的营运资金筹资与投资策略，最大限度地减少或避免
Department of Accounting
13
3、现金周转期模式：是从现金周转的角度出发，根据现金的周转
速度来确定最佳现金持有量。
（1）计算现金周转期：是指企业从购买材料支付现金到销售商品
收回现金的时间。
现金周转期=应收账款周转期(T1)-应付账款周转期(T2)+存货周转期(T3)
一、营运资金概述 1、营运资金概念：又称营运资本，是指公司在生产经营中占用在
流动资产上的资金。有侠义与广义之分
Hale Waihona Puke （1）广义的营运资金是指毛营运资金，即公司流动资产的总额； （2）狭义的营运资金是指净营运资金，即流动资产减去流动负债
以后的余额。
（3）营运资金管理，包括流动资产和流动负债的管理。 2、营运资本的特点： Department of Accounting （1）其周转具有短期性的特点； （2）其实物形态比较容易变现； （3）营运资金的数量具有波动性； （4）实物形态具有变动性；（5）资金来源具有灵活性；
永久性流动资产 固定资产
1 2 3 4 5 6 7 8
长期债务加 权益加自发 流动负债
严肃的投资策略
销售额
0 50 100 150 200
图3 保守法
6
Part Two 流动资金的管理
一、流动负债的概念和特点 1 、流动负债的含义：是指在一年或超过一年的一个营业周
期内需偿还的债务。
2 、基本内容： 货币资金、交易性金融资产、应收票据、应
3F Z 4i
2
3 100 900 L 4 ） （0.09 / 360
2
13
1/ 3
2000 8240 元
15
H 3Z 2L 3 8240 2 2000 20720 元
（五）现金的日常管理 1、现金收回管理： （1）公司账款收回的三个阶段：
补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。
9
（三）现金管理的方法 1、预算管理：是指通过编制现金预算，以现金预算指标控制日常
现金收支活动的管理行为。包括：现金收入指标、现金支出指标、
净现金流量指标、现金余缺指标等。
2、制度控制：是指利用国家的有关法律法规和企业自定的规章制
度来进行的现金控制行为。主要包括：
2
3、营运资金的内容
流动资产 1、货币资金 2、交易性金融资产 3、应收票据 4、应收账款 5、预付账款 6、应收利息 7、应收股利 流动负债 1、短期借款 2、交易性金融负债 3、应付票据 4、应付账款 5、预收账款 6、应付职工薪酬 7、应缴税金
8、其他应收款
9、存货
Department of Accounting 9、应付股利
①客户开出支票；②企业收到支票；③银行清算支票；
（2）账款收回时间：
即：Q
2T F / K，代入上式得： TC
2T F K
[例2] 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（360天）需要现
金200000元，先进与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券 的年利率为10%，计算最佳现金持有量及有关指标。
（ 1 ）最佳现金持有量： (C ) （2T F） / R （2 200000 400 ） / 10% 40000 （元） （2）最低现金管理成本： (Y ) 2TFR 2 100000 40010% 4000 （元） C 40000 （3）持有机会成本： ( R) 10% 2000 （元） 2 2 T 200000 （4）证券转换成本：（ R） 400 2000 （元） C 40000 T 200000 （5）有价证券交易次数： ( ) （次） 5 C 40000 （6）有价证券交易间隔期 ： 360 (T C ) 360 5 72 （天） (
其最低点所对应的现金持有量为最佳现金持有量，此种方法不考虑
的。由于持有机会成本和转换成本负相关，所以总成本呈抛物线型，
短缺成本。
（1）确定最大现金持有量的前提假设： Department of Accounting （A）企业所需现金可通过证券变现取得，变现不确定性很小； （B）预算期内现金需要总量可以预测； （ C ）现金支出过程比较稳定，波动很小，余额降至零时可通过证
（2）计算现金周转率：是指一年中
现金的周转次数，公式为： 日历天数360 现金周转率 （3）计算目标现金持有量： 现金周转天数
目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率
[例3] 已知： T1=70天，T2=30天， T3Accounting =80天，年现金需求量为360万 Department of
（1）收入现金的当日送存制度； （2）现金的适用范围制度； （3）库存现金限额制度； （4）现金管理的牵制制度；（ ）现金的盘点及处理制度； Department 5 of Accounting 3、收支管理 （1）采取各种措施加速收款； （2）控制现金支出 10 （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
（二）现金的持有动机与成本 1、现金的持有动机： （1）交易动机（以支付为目的） （2）预防动机（应急：①企业愿承担风险的程度②临时举债能力的强弱
③企业对现金流量预测的可信程度）
（3）投机动机：为抓住市场机会获取较大利益 （4）其他动机：①满足将来要求②为银行维持补偿性余额等； 2、现金的成本（有三部分组成） （1）持有成本：是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的
10、其他应付款 11、一年内到期的非流动负债 12、其他流动负债 13、流动负债合计
3
8、应付利息
10、一年内到期的非流动资产 11、其他流动资产 12、流动资产合计
4、营运资金的管理原则 （1）合理确定需要量的原则：认真分析生产经营状况，合理 确定营运资金需求量；
（2）节约使用资金的原则：在保证生产经营需要的前提下节
（四）最佳现金持有量 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时
现金持有量的一种方法。
（1）只考虑持有成本及短缺成本，而不考虑转换成本； （2）机会成本=现金持有量×有价证券利率（或报酬率）； （3）短缺成本与现金持有量相关； （4）总成本=机会成本+短缺成本+管理费用； 总成本最低者方案最优，即为最佳现金持有量，见图1 [例1] 某企业现有以下四个现金 相关 总
7 8 1 2
短期非自 发的债务 长期债务加 权益加自发 流动负债
永久性流动资产 固定资产
1 2 3 4 5 6
固定资产
3 4 5 6 7 8
图1 到期日匹配法
图2 相对积极法
可交换证券 宽松的投资策略 适度的投资策略 短期融资要求
2、营运资金投资策略
40 30 20 10
流动资产
Department of Accounting
持有方案，资料如下：
Department of Accounting
机会成本
成 本
总成本
现金持有量备用方案表 A B C 项目 现金持有量 10000 20000 30000 机会成本率 12% 12% 12% 短缺成本 5600 2500 1000
D 40000 12% 0
短缺成本
0
最佳现金持有量
元，求现金持有量？
解：（1）现金周转期=70-30+80=120天； （2）现金周转率=360(天)/120（天）=3（次）； （3）目标现金持有量=360万元/3次=120（万元）；
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4、随机模式，又称：米勒—欧尔（Mliier—Orr）模式。
3F z 4i L H 3Z 2 L F为每次转换有价证券的成本；
Chapter Five
营运资金管理
Part One Part Two 营运资金理论 流动资金的管理
Part Three 流动负债的管理
©Copyright by Sun Tao 2009
College of Economics and Management of NUAA
Part One 营运资金理论
收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、存
货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等。
3、流动负债的特点： Department
of Accounting
（1）筹集速度快
（2）弹性高（灵活性）； （3）资金成本低；（4）风险大。
7
二、现金和有价证券的管理 （一）现金管理的目标和适用范围 1、现金的概念：是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资
券变现取得；
（D）证券的利率或报酬率以及每次固定交易费可以获悉。
12
（2）计算公式：
总成本（Y） 持有机会成本 （ [ C/2） R] 转换成本[(T / C ) F ] 式中： T C 为证券交易次数，交易 间隔期 360天 / 交易次数 YC （ 1 2）R （T C 2 ） F 0