经济利润模型
企业的22种利润模型
企业的22种利润模型1、客户解决方案模式（1）含义：为了了解客户而投资，设计解决方案，建立良好的客户关系，对供应商来说，这种做法在发展客户关系的初期是净投入，但以后会带来大量的利润。
（2）适用情况：IT行业（3）典型案例：互联网的产生大大的提高了人们的工作效率，然而目前泛滥的网络病毒却让人们胆战心惊，厉害的病毒可以使企业的信息系统全部瘫痪：个人电脑资料丢失、运转失常，带来巨大的经济损失。
同时也催生了一个新的产业——“杀毒产业”。
1999年，金山软件公司开始介入杀毒市场，他们首先制作了金山毒霸网络测试版在互联网上免费下载，虚心听取用户的意见和建议，及时改进产品，前后历时18个月，经历了150万测试用户的考验。
2000年11月，成熟的金山毒霸软件正式出笼，金山公司再接再厉，10万份限时使用版敞开大门免费发放，将声势造至最高潮。
等到正式版发售的当天，一下吃进全行业最大订单（16万套），一夜间超越诸多老牌厂商，迈入杀毒业三甲行列。
与此同时，金山公司极力打造专业杀毒软件供应商的形象，每有新病毒出现，金山必先声夺人在网上向用户预警，同时在第一时间推出专用杀毒方案，久而久之，用户对金山有了强烈的依赖感。
2001年6月，金山在全国100多家主要城市统一启动“反病毒体验”行动，以每套5元工本费的价格发放金山毒霸2体验版50套，并承诺购买体验版的用户有资格以68元的特优价格升级到定价168元的正式版。
此番连卖带送，为新版软件“预定”了大量客户。
2001年金山公司销售额突破1亿元，其中杀毒软件系列就贡献了3000万元，利润近30%，并成功超越老牌劲旅江民公司，位居次席（瑞星首居）。
2、产品金字塔模式（1）含义：在在产品金字塔模式中，满足客户关于产品风格、颜色、价格等偏好因素是最重要的。
正式客户在收入和偏好上的差别，才形成了产品的金字塔，在塔的底部，是低价位、大批量的产品；在塔的顶部，是高价位、小批量的产品。
大多数利润集中在金字塔的顶部，但塔底部的产品也具有重要的战略作用，因为这里的产品可以起到“防火墙”的作用。
22种盈利模型
1) 客户发掘模型/ 客户解决方案模型(customer development model):选择客户并对客户群进行先期投资，了解客户如何购买和使用产品，然后寻求办法来帮助客户克服遇到的困难。
日后维持客户关系的费用较低，而客户的忠诚率极高，留住客户是重要的利润驱动因素，发掘客户决定了公司后来的盈利。
客户经济学是最重要的因素。
举例：热电炉公司提供大型热电炉机器制造(2) 产品金字塔模型(product pyramid profit model):客户关于产品风格、颜色、价格的偏好是最重要因素。
根据客户收入和偏好的差别，建立一个产品的金字塔，在塔的底部，是低价位、大批量的产品; 在塔的顶部，是高价位、小批量的产品。
利润虽然集中在产品金字塔的顶部，但在塔底部建立的"防火墙"产品却具有阻止竞争者进入，保护该公司在金字塔顶部产品的丰厚利润。
举例：qq 汽车的中高低款车营销(3) 多种成分系统模型(multicomponent system profit model):在某些行业，生产和销售系统分成若干个子系统，每一个子系统都具有完全不同的获利特征，充分参与高利润区子系统的业务，将会增加企业的盈利水平; 同时也要充分参与低利润区子系统的业务，以便为最盈利的子系统赢得市场。
一种品牌是通过大众化产品市场、低利润的子系统建立的。
一方面要努力保持在低利润区的市场份额和品牌地位; 另一方面要尽可能地向高利润市场渗透，以获得高额利润。
举例：(4) 配电盘模型(switchboard profit model):在多个供货商与多个客户发生交易时, 双方都承担很高的交易成本。
一种高价值的中介服务为各个方面建立一个沟通渠道，降低了买卖双方的成本，并收取中介费用。
该模型的管理人控制信息流，参与交易的买家、卖家越多，通信成本和交易成本将持续降低，这个模型就越有价值。
举例：阿里巴巴，淘宝网(5) 速度模型(time profit model):在经营中，速度十分重要。
经济利润模型
1、经济利润的概念经济利润是指经济学家所持的利润概念。
经济利润不同于会计利润。
（1）经济收入：收入=期末财产－期初财产（2）经济成本：不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。
（3）经济利润：是用税后经营利润减去企业的全部资本费用。
经济利润=税后净利润－股权费用=税后经营营利润－税后利息－股权费用=税后经营利润－全部资本费用=期初投资资本×投资资本回报率－期初投资资本×加权平均资本成本=期初投资资本×（投资资本回报率－加权平均资本成本）2、价值评估的经济利润模型（1）公式：企业价值等于期初投资资本加上经济利润的现值。
企业实体价值=期初投资资本+经济利润现值注意：公式中的投资资本是指企业在经营中投入的现金：全部投资资本=所有者权益+净债务=（流动资产－经营流动负债）+（长期资产净值－经营长期负债）。
（2）优点：①经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是经济利润具有可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。
②经济利润之所以受到重视，关键是它把投资决策必需的折现现金流量法与业绩考核必需的权责发生制统一起来了。
企业价值评估的现金流量折现法（通常也称之为收益法）是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法，它根据企业未来的预期收益，通过收益还原（或称为资本化处理）来估测企业的价值。
长期以来，现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法，已成为企业价值评估的主流方法。
在应用中，现金流量折现法有许多途径，但主要有企业折现现金流量模型（enterprise discounted cash flow model）和经济利润模型（economic profit model）两种，其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广。
但经济利润模型也日渐普及，它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本。
我国在利用收益法评估企业价值实践中，主要是利用企业折现现金流量模型模型，经济利润模型很少使用。
经济利润模型
经济利润模型1、经济利润的概念经济利润是指经济学家所持的利润概念。
经济利润不同于会计利润。
（1）经济收入：收入=期末财产－期初财产（2）经济成本：不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。
（3）经济利润：是用税后经营利润减去企业的全部资本费用。
经济利润=税后净利润－股权费用=税后经营营利润－税后利息－股权费用=税后经营利润－全部资本费用=期初投资资本×投资资本回报率－期初投资资本×加权平均资本成本=期初投资资本×（投资资本回报率－加权平均资本成本）2、价值评估的经济利润模型（1）公式：企业价值等于期初投资资本加上经济利润的现值。
企业实体价值=期初投资资本+经济利润现值注意：公式中的投资资本是指企业在经营中投入的现金：全部投资资本=所有者权益+净债务=（流动资产－经营流动负债）+（长期资产净值－经营长期负债）。
（2）优点：①经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，是经济利润具有但可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。
②经济利润之所以受到重视，键是它把投资决策必需的折现现金流量法与关业绩考核必需的权责发生制统一起来了。
企业价值评估的现金流量折现法（通常也称之为收益法）是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法，它根据企业未来的预期收益，通过收益还原（或称为资本化处理）来估测企业的价值。
长期以来，现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法，已成为企业价值评估的主流方法。
在应用中，现金流量折现法有许多途径，但主要有企业折现现金流量模型（enterprise discounted cash flow model）和经济利润模型（economic profit model）两种，其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广。
但经济利润模型也日渐普及，它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本。
我国在利用收益法评估企业价值实践中，主要是利用企业折现现金流量模型模型，经济利润模型很少使用。
资产评估实务(二)企业自由现金流量与模型、经济利润知识点
公司自由现金流量与模型的详细形式【知识点】公司自由现金流量折现模型（一）公司自由现金流量1.公司自由现金流量的观点公司自由现金流量也称为实体自由现金流量，公司自由现金流量可理解为所有资本投资者共同支配的现金流量。
所有资本供给者包含一般股股东、优先股股东和付息债务的债权人。
2.公司自由现金流量的计算（1）公司自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资天性支出＋运营资本增添）（2）公司自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权自由现金流量公司自由现金流量＝股权自由现金流量＋税后利息支出＋归还债务本金－新借付息债务【注意】当公司的资本投资者包含一般股股东、优先股股东和付息债务的债权人时，公司自由现金流量＝一般股股东的自由现金流量＋优先股股东的自由现金流量＋债权自由现金流量（3）公司自由现金流量＝经营活动产生的现金净流量－资天性支出【例3－3】设A 公司在2016 年 12 月31 日（评估基准日）的付息债务账面余额为2000 万元，2016 年度 A 公司的运营资本为26420 万元，公司所得税税率为25%， A公司2017 年至在2019 年的展望状况如表3－1 所示。
表 3－ 1 A 公司 2017 年至 2019 年的展望状况表单位：万元项目2016 年（基准日）2017 年2018 年2019 年主营业务收入138800160090180910净利润91101093013100利息花费160320400折旧340500690摊销444当期运营资本26420319203682041610资天性支出339610531019付息债务的年终余额2000400050002000A公司 2017 年至 2019 年的公司自由现金流量、股权自由现金流量和债权现金流量计算过程及计算结果如表 3－2 所示。
表 3－ 2 A 公司 2017 年至 2019 年自由现金流量单位：万元项目201720182019年年年净利润①911010930 13100税后利息支出②120240300折旧及摊销③344504694公司自由现金流量的计550049004790算过程运营资本增添额④资天性支出⑤339610531019公司自由现金流量＝①＋②＋③－67857218285④－⑤税后利息支出①120240300归还付息债券本金②3000债权现金流量的计算过20001000程新借附息债券③债券自由现金流量＝①＋②－③－－7603300 1880净利润①911010930 13100折旧及摊销②344504694股权自由现金流量的计资天性支出③339610531019算过程运营资本增添④550049004790归还付息债务本金⑤——3000新借付息债务⑥20001000—股权自由现金流＝①＋②－③－④2558 64814985－⑤＋⑥3.公司自由现金流量与股权自由现金流量的对照（1）在股权自由现金流量计算过程中，无论是以净利润仍是以公司自由现金流量为基础，均需要计算债权自由现金流量，才能得出股权自由现金流量。
利润评分模型
利润评分模型
利润评分模型是一种用于评估企业或项目利润能力的模型。
该模型通常会考虑以下因素：
1. 销售收入：评估企业的销售额和销售增长率，以确定企业的市场竞争力和销售潜力。
2. 成本控制：评估企业的成本管理能力，包括原材料成本、人工成本、运营成本等。
一个有效的成本控制系统可以提高企业的利润能力。
3. 利润率：评估企业的利润率，即企业每一单位销售额所获得的利润。
利润率高的企业往往更具竞争力。
4. 资本回报率：评估企业的资本回报率，即企业每一单位投资所获得的回报。
高资本回报率意味着企业能够有效地利用资本，提高利润能力。
5. 市场份额：评估企业在市场上的份额，以确定企业的市场竞争地位。
高市场份额通常与高利润能力相关。
6. 市场增长率：评估企业所处市场的增长率，以确定企业的市场潜力和发展机会。
通过综合考虑以上因素，利润评分模型可以为企业或项目提供一个评估利润能力的指标，帮助企业管理者做出决策和制定战略。
资产评估实务(二)企业自由现金流量与模型、经济利润知识点
企业自由现金流量与模型的具体形式【知识点】企业自由现金流量折现模型（一）企业自由现金流量1.企业自由现金流量的概念企业自由现金流量也称为实体自由现金流量，企业自由现金流量可理解为全部资本投资者共同支配的现金流量。
全部资本提供者包括普通股股东、优先股股东和付息债务的债权人。
2.企业自由现金流量的计算（1）企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）（2）企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权自由现金流量企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务【注意】当企业的资本投资者包括普通股股东、优先股股东和付息债务的债权人时，企业自由现金流量＝普通股股东的自由现金流量＋优先股股东的自由现金流量＋债权自由现金流量（3）企业自由现金流量＝经营活动产生的现金净流量－资本性支出【例3－3】设A企业在2016年12月31日（评估基准日）的付息债务账面余额为2000万元，2016年度A企业的营运资金为26420万元，企业所得税税率为25%，A企业在2017年至2019年的预测情况如表3－1所示。
表3－1 A企业2017年至2019年的预测情况表单位：万元A企业2017年至2019年的企业自由现金流量、股权自由现金流量和债权现金流量计算过程及计算结果如表3－2所示。
表3－2 A企业2017年至2019年自由现金流量单位：万元3.企业自由现金流量与股权自由现金流量的对比（1）在股权自由现金流量计算过程中，不论是以净利润还是以企业自由现金流量为基础，均需要计算债权自由现金流量，才能得出股权自由现金流量。
（2）在企业自由现金流量计算过程中，若是以净利润为基础进行计算，只需在净利润基础上加上税后利息费用和折旧摊销金额，再减去营运资金增加额和资本性支出，即可得出企业自由现金流量，这一过程并不需要计算债权自由现金流量。
（3）企业自由现金流量与股权自由现金流量均是企业收益的一种形式，但两者归属的资本投资者不同。
经济学论文容易用的模型
九个基本经济数学模型：1、边际分析模型：边际成本：设成本函数为：C=C(q) (q是产量)则边际成本：表示产量为q时生产1个单位产品所花费的成本。
边际收益：设需求函数为P=P(q) (q是产量，P是价格)则收益函数为：R=R(q)=q﹒p(q)边际收益为：表示销售量为q时销售1个单位产品所增加的收入。
边际利润：设利润函数L=L(q)=R (q)-C(q) 则边际利润ML=L’(q)= 边际利润ML=L’(q)表示销售量为q时销售点1个单位产品的所增加的利润。
2、弹性分析模型：需求价格弹性：设需求函数q=q(p)，q是需求量，P是价格。
则需求价格弹性：当价格上升百分之一时，需求量减少百分之一；当价格下降百分之一时，需求量上升百分之一需求收入弹性：需求量是收入的（单增）函数，q=q(R),q是需求量，R是收入，则需求收入弹性当收入增加百分之一时，需求量增加百分之；当收入减少百分之一时，需求量减少百分之3、最大利润模型：设总利润L=L(q)=R(q)-C(q)L(q)取得最大利润的必要条件：L(q)取得最大利润的充分条件：4、最优批量模型：（其中：T总成本，Q为每批产量，S为产品的调整准备成本，A为全年产量）得5、线性回归方程：模型设变量x与y存在线性关系，y=ax+b，对n 项实验得n对数据（x1、y1）, （x2、y2）,………(xn、yn)。
可求出则y=ax+b6、线性规划数学模型：1 2 1式称为目标函数，2式称为约束条件x1、x2………, xn称为决策变量，满足2式的一组变量值称为线性规划问题的可行解，使1式达到最大（小）值的可行解称为最大解。
7、投入产出数学模型：投入产出表(略)产出分配平衡方程：（i=1,2,…...,n）投入构成平衡方程：（j=1,2,…...,n）是直接消耗系数设则投入产出数学模型完全消耗系数: 有：8、风险型决策数学模型：1期望值准则如果用A表示各行动方案的集合，N表示各自然状态的集合，P是各状态出现的概率向量，M 是益损值的矩阵，即这时，则决策实质就是求向量E（A）的最大元或最小元对应的行动方案。
22种企业盈利模型
22种企业盈利模型22种企业盈利模型(2009-11-24 22:23:11)转载标签：企业盈利模型分类：商业模式类盈利模型财经1、客户解决⽅案模型为了解客户⽽投资，设计解决⽅案，建⽴良好的客户关系。
对供应商来说，这种做法在发展客户关系的初期是净投⼊，但以后会带来⼤量的利润。
2、产品⾦字塔模型在产品⾦字塔模型中，满⾜客户关于产品风格、颜⾊、价格等偏好因素是最重要的。
⼤多数利润集中在⾦字塔的顶部，但塔底部的产品也具有重要的战略作⽤。
因为，这⾥的产品可以起到“防⽕墙”的作⽤。
防⽕墙产品可以阻碍竞争者的进⼊，保护⾦字塔顶部产品的丰厚利润。
3、多种成分系统模型在多种成分系统模型中，⼀个供应系统包含若⼲个⼦系统，有的⼦系统占有较⼤⽐重的利润，有的⼏乎⽆利可图。
多种成分系统模型可以应⽤于各种⾏业，如碳酸饮料⾏业（利润主要在饭店和⾃动售货机⼦系统），旅店业、书店，利润较低；对企业、图书馆等机构团体。
4、配电盘模型在某些市场，许多供应商与许多客户发⽣交易，双⽅的交易成本很⾼。
这就会导致出现⼀种⾼价值的中介业务。
这种业务的作⽤类似于配电盘，其功能是在不同的供应商与客户之间建⽴。
⼀个沟通的渠道，从⽽降低了买卖双⽅的交易成本。
配电盘模型的重要功能体同在配电盘⾃⾝。
加⼊系统的供应商与客户越多，配电盘的价值就越⼤。
5、速度模型在某些⾏业，创新业务的供应商具有先⾏优势，从⽽可以获得超额回报。
随着效仿者的跟进，利润开始受到侵蚀。
速度模型正是反映了创新者的先⾏之利。
在速度模型中，利润来⾃于产品或服务的独特性。
超额利润将随着效仿者的进⼊⽽逐渐消失。
6、卖座“⼤⽚”模型在制药、⾳乐出版、影视制⽚、出版等⾏业，主要的业务活动是围绕着项⽬进⾏的。
在这些⾏业中，各种项⽬的成本可能有5倍的差别，⽽项⽬收益可能有50倍的差别。
7、利润乘数模型利润乘数模型是指从某⼀产品、产品形象、商标或服务，重复地收获利润。
应⽤利润乘数模型最好的例⼦是迪斯尼公司。
财务利润模型模板-概述说明以及解释
财务利润模型模板-范文模板及概述示例1:财务利润模型模板是一个工具，用于帮助企业预测和分析其财务业绩。
它基于一系列假设和数据，并通过计算和建模来评估企业的潜在盈利能力和风险。
在财务利润模型模板中，可以包含以下几个关键的部分：1. 收入预测：这部分用于预测企业未来的收入来源。
可以根据过去的销售数据、市场趋势和竞争环境等因素来进行预测。
收入预测通常分为销售量预测和价格预测两个方面。
2. 成本预测：这部分用于预测企业的各种成本，如原材料成本、人力资源成本、运营成本等。
成本预测通常可以通过分析历史数据、行业标准和内部运营情况等因素来完成。
3. 利润计算：这部分用于计算企业的利润，即收入减去成本。
根据收入和成本预测的数据，可以通过一系列计算公式来得出利润的预测结果。
4. 现金流量分析：这部分用于分析企业的现金流量情况。
通过预测收入、成本和各种财务活动的影响，可以计算企业每个时间段的净现金流入和净现金流出。
这对于判断企业的偿债能力和运营能力非常重要。
5. 灵敏度分析：这部分用于分析模型对关键变量的敏感性。
通过调整关键变量的数值，可以评估其对整个模型结果的影响。
这有助于管理层了解企业的风险敏感程度，并做出相应的决策。
财务利润模型模板可以帮助企业管理层做出基于数据和分析的决策。
它不仅能够提供对企业财务业绩的预测，还可以帮助管理层评估不同决策对企业财务状况的影响。
同时，它也可以帮助企业与投资者、合作伙伴和银行等外部利益相关者进行沟通和交流。
示例2:标题：财务利润模型模板：解决财务管理中的挑战引言：在当今的商业环境中，有效的财务管理对于企业的成功至关重要。
而财务利润模型模板是一种强大的工具，可以帮助企业预测和分析财务状况，并为制定战略决策提供依据。
本文将探讨财务利润模型模板的重要性以及提供一个基本的模板示例。
一、财务利润模型模板的重要性1. 提供准确的财务预测：财务利润模型模板将历史和当前的财务数据与未来的预测相结合，帮助企业预测盈利能力、现金流量以及其他重要财务指标。
经济利润模型在企业价值评估中的应用
支。 而且要考虑业务 占用 资本 的机会成本 。经济利润是衡 些评估师对折现现金流量模型部分参数的设定不合理 ， 导 量公 司在 某一期 间所创造的价值 ， 其定义如下 ：
基础上， 结合企业的收益能力进行评估， 不仅考虑了投入
资本 ， 也考虑了企业 的收益能力。我国 １９ ９ ６年 ７月国有资
与预计经济利润现值相等的溢价或折扣， 即：
集团经济研 究 ２ ０ ・ ０６３下半月刊（ 总第 １４期） ９
试 在经济利润模型 中， 企业的价值等于投入资本额 加上 产管理 局制 定并发 布 的 《资产评估 操作 规 范意见 （ 行 ） 中明确指出， 》 成本加和法是我国企业价值评估的基 企业价值 ＝投入资本 ＋预计经济利润现值 本方法 ， 收益法仅仅起到验证 成本 法结果 的作用。随着更
业折现现 金流量模型在实践中运用最广 。 但经济利润模型 于： 经济利润模型是了解公司任何单独一年绩效的有效工 也 日渐普及 ， 的优势在于能突 出地显示公 司是否在赚 回 具 ， 它 而折 现现金 流量模型却不 是。通常企业不 能通过实 际 其资本成 本。我国在利 用收益法评估 企业价值实践 中 ， 主 自由现金 流量和 预计 自由现金 流量的 比较来 了解公司 的 要是利用企业折现现金 流量模 型模 型 ， 经济利润模型很少 发展情况 ， 因为任何 一年 的 自由现金流量都取决 于固定资 使用 。 本文将探讨经济利 润模 型在我国企业价值评估实践 产和流动资金投资 ， 而这些投 资的随意性极 强。管理者 只 中的作用 ， 以及对经 济利润模 型进行变形 ， 使之 能更 便捷 要拖延投 资 ， 牺牲长期价值 创造 ， 便能很容 易地改变某年 地评估企业价值。
现金流量模型与经济利润模型的比较
企业价值＝ 股权价值＋ 债务价值
企业价值 是预 期企业 实体现金 流量 的现值 ，计算现 值
的 折 现 率 是 企 业 加 权 平 均 资本 成 本 Ｋ ， 即 ｗ
ｌＷ＝权 益 资 本 成本 Ｋ・ ｃ × ＋债 务 资本 成本ｌｂ ｃ×
ｌ 现金漉量折现模型
现金流 量折现模 型是 企业价值 评估使 用最广泛 、理论 上最 健全 的模 型 。具 体又包括 股权现 金流量折 现模 型和实 体现金流量折现模型。
ｂ ｔ ｅ ｕ ｎｌ ｓｄｔ ｖｌａｅｖ ｌｅｏ ｅｅ ｔｒｒｓ．ｈｓｔｅｉ ｔｉｓｔ ｌｓｒｔ ｕ ｓｉｎ ： Ｕｓｎ ｈ ｏ ｉｓｔ ｏｈｆ ｑ ｅ ｔ ｕｅ ｏ ｅａｕ ｔ ａｕ ｆ ｈ ｎ ｅｐ ｉ Ｔ ｉ ｈ ｓ ｒ ｏ ｉｕ ｔ ｅｔ ｑ ｅｔ ｓ① ｒ ｙ ｔ ｅ ｓ ｅ ｌ ａ ｗｏ ｏ ｉｇ ｔｅ ｒ ｏ ｅ
率 Ｒ＋ 股票 Ｂ值 Ｘ （ 市场平均风 险报 酬率Ｒ 无风险报酬 率 一 Ｒ），对 于某一支特 定股票，其权益资本成本只与它 的 Ｂ值 ｆ 有 关 ，它 的 Ｂ值 是确 定的 ，因此权 益 资本成 本ｋ也是确 定
的。
（ ）实体现 金流 量折现模 型的企业价值可表示为： ２
实 体 现 金 流量ｔ 企 业 价值 ＝∑ ｔ １ ＝ｌ （＋加 权 平 均 资 本 成 ‘
公司价值 的概念和公司价值经典评估模型是由诺 贝尔奖 金获得者默顿 ・ 米勒 （ｅ ｔｎｍ ｌｅ） Ｍ ｒ ｏ ｉ ｌｒ和弗兰科 ・ 莫迪格利茨 （ｒ ｎｏ ｍ ｄｇ ｉｎ ） Ｆ ａｃ ｏ ｉ ｌａ ｉ首先提出的，到 目前公司价值最大化一 直是公司和股 东都十分关心的问题 。企业价值评估 的财务模 型主要有三类 ：现金流量折现模 型、经济利润模型和相对价 值模型。其 中，相对价值模型是运用一些基本 的财务 比率评
企业的22种利润模型
企业的22种利润模型企业的22种利润模型1、客户解决方案模式（1）含义：为了了解客户而投资，设计解决方案，建立良好的客户关系，对供应商来说，这种做法在发展客户关系的初期是净投入，但以后会带来大量的利润。
（2）适用情况：IT行业（3）典型案例：互联网的产生大大的提高了人们的工作效率，然而目前泛滥的网络病毒却让人们胆战心惊，厉害的病毒可以使企业的信息系统全部瘫痪：个人电脑资料丢失、运转失常，带来巨大的经济损失。
同时也催生了一个新的产业——“杀毒产业”。
1999年，金山软件公司开始介入杀毒市场，他们首先制作了金山毒霸网络测试版在互联网上免费下载，虚心听取用户的意见和建议，及时改进产品，前后历时18个月，经历了150万测试用户的考验。
2000年11月，成熟的金山毒霸软件正式出笼，金山公司再接再厉，10万份限时使用版敞开大门免费发放，将声势造至最高潮。
等到正式版发售的当天，一下吃进全行业最大订单（16万套），一夜间超越诸多老牌厂商，迈入杀毒业三甲行列。
与此同时，金山公司极力打造专业杀毒软件供应商的形象，每有新病毒出现，金山必先声夺人在网上向用户预警，同时在第一时间推出专用杀毒方案，久而久之，用户对金山有了强烈的依赖感。
2001年6月，金山在全国100多家主要城市统一启动“反病毒体验”行动，以每套5元工本费的价格发放金山毒霸2体验版50套，并承诺购买体验版的用户有资格以68元的特优价格升级到定价168元的正式版。
此番连卖带送，为新版软件“预定”了大量客户。
2001年金山公司销售额突破1亿元，其中杀毒软件系列就贡献了3000万元，利润近30%，并成功超越老牌劲旅江民公司，位居次席（瑞星首居）。
2、产品金字塔模式（1）含义：在在产品金字塔模式中，满足客户关于产品风格、颜色、价格等偏好因素是最重要的。
正式客户在收入和偏好上的差别，才形成了产品的金字塔，在塔的底部，是低价位、大批量的产品；在塔的顶部，是高价位、小批量的产品。
商业模式的利润模型分析与优化
商业模式的利润模型分析与优化在商业领域，一个成功的商业模式不仅要能够吸引客户，还要能够带来可观的利润。
利润模型是商业模式中至关重要的一环，它指导着企业的盈利方式和策略。
今天，我们将对商业模式的利润模型进行深入分析，并探讨如何优化这些模型以实现更大的盈利。
一、利润模型的定义与作用利润模型是指企业将产品或服务转化为经济利益的方式和途径。
它决定了企业能否在市场竞争中获利，并对企业的可持续发展至关重要。
一个好的利润模型正确选择了盈利点，合理分配了各个环节的成本，并能够在长期内保持竞争优势。
二、常见的利润模型类型1. 销售利润模型销售利润模型是最常见的商业利润模型之一。
它通过直接销售产品或服务来获取收入，并扣除相应的成本和费用来获得利润。
这种模型适用于制造业、零售业以及服务行业等。
2. 订阅利润模型订阅利润模型主要应用于软件、媒体和互联网服务等行业。
它通过向用户提供定期支付的订阅服务来获取稳定的收入流。
这种模型的优势在于能够长期留住用户并持续获利。
3. 广告利润模型广告利润模型适用于媒体、社交网络和搜索引擎等平台。
它通过向广告商提供广告展示的机会来获取利润，并根据点击量或展示量进行计费。
这种模型的核心是吸引用户并为广告商提供渠道，从而实现收益增长。
4. 附加值利润模型附加值利润模型主要应用于餐饮和零售业等行业。
它通过为客户提供额外的价值和体验，从而获得溢价利润。
这种模型要求企业在产品或服务上有独特之处，能够满足客户的额外需求。
三、利润模型的分析方法1. 成本收入分析通过对企业的成本和收入进行深入分析，可以了解到企业各个环节的盈利情况。
在这个基础上，可以识别出对盈利贡献较大的环节，进而制定相应的策略来优化利润模型。
2. 价值链分析利用价值链分析的方法，可以清晰地了解到企业在从原材料采购到产品销售过程中每个环节所添加的价值和成本。
通过对价值链的优化，企业可以将经营成本降至最低，提高利润。
3. 竞争对手分析通过对竞争对手的利润模型进行分析，可以了解到市场的盈利标准和行业的盈利趋势。
现金流和利润决策模型拉格朗日
现金流和利润决策模型拉格朗日拉格朗日乘数法（Lagrange Multiplier Method）是一种在约束条件下求解优化问题的方法，常用于经济学和管理学领域，包括现金流和利润决策模型。
在这种方法中，我们将优化问题与约束条件转化为一个新的函数，然后通过求解这个函数的导数来找到最优解。
在现金流和利润决策模型中，拉格朗日乘数法可以帮助我们优化在特定约束条件下的现金流和利润最大化问题。
下面是一个简单的例子，演示如何使用拉格朗日乘数法来解决现金流和利润决策模型：问题：假设你经营一家小型制造公司，你需要决定生产不同产品的数量，以最大化利润。
你有一个现金流的限制条件，即你只有一定数量的现金用于生产，同时你还有资源的限制条件，如劳动力和原材料。
你想找到一个生产方案，使得你的利润最大化。
解决步骤：1、首先，设定你的目标函数，即要最大化的利润。
目标函数：Maximize Profit = P1 * Q1 + P2 * Q2其中，P1和P2分别是产品1和产品2的售价，Q1和Q2分别是产品1和产品2的产量。
2、然后，建立约束条件，包括现金流和资源的限制。
约束条件：Cash Flow Constraint: P1 * Q1 + P2 * Q2 ≤Cash AvailableResource Constraint: Labor Used ≤Labor AvailableRaw Material Used ≤Raw Material Available3、将约束条件转化为等式形式，引入拉格朗日乘数。
设立拉格朗日乘数：L(Q1, Q2, λ1, λ2, λ3) = P1 * Q1 + P2 * Q2 -λ1 * (P1 * Q1 + P2 * Q2 -Cash Available) -λ2 * (Labor Used -Labor Available) -λ3 * (Raw Material Used - Raw Material Available)4、求解拉格朗日函数的偏导数，得到一组方程。
经济利润折现模型
经济利润折现模型经济利润折现模型是一种经济学中常用的决策工具，用于评估投资项目的经济效益。
该模型基于一个基本的假设：在不同时间点产生的利润具有不同的价值。
这是因为在时间价值的考虑下，现在一单位的货币价值高于未来同样一单位的货币价值。
经济利润折现模型的核心思想是将未来的利润折算到现值，以便进行比较和决策。
这个模型有助于投资者在做出决策时考虑到时间因素，并使得他们能够更全面地评估投资项目的盈利能力。
在经济利润折现模型中，主要有两个关键要素：折现率和现金流量。
折现率是用于计算未来利润现值的利率。
一般来说，折现率越高，未来利润的现值越低。
现金流量是指投资项目在不同时间点产生的现金流入和流出。
这些现金流量可以是投资的成本、每年的利润或者项目结束时的收益。
为了应用经济利润折现模型，首先需要确定项目的现金流量。
这意味着需要对项目的收入和支出进行合理的估计。
然后，需要选择一个适当的折现率。
这个折现率可以根据投资者的风险偏好和市场利率来确定。
接下来，将未来的现金流量按照不同时间点折现到现值。
这样就可以得到每个时间点的现金流量现值。
最后，将所有时间点的现金流量现值加总，得到项目的净现值。
如果净现值大于零，意味着项目具有经济利润，可以进行投资。
如果净现值小于零，则意味着项目不值得投资。
经济利润折现模型的优势在于它能够综合考虑时间价值和现金流量，使得投资者能够更准确地评估投资项目的价值。
通过折现未来的利润，投资者可以更好地理解投资项目的风险和回报，并做出明智的决策。
然而，经济利润折现模型也存在一些局限性。
首先，它基于一系列假设，包括利润的稳定性和可预测性。
如果这些假设不成立，模型的结果可能会失真。
其次，折现率的选择是一个主观的过程，不同的投资者可能会有不同的折现率，导致不同的决策结果。
此外，经济利润折现模型忽略了其他因素的影响，如市场需求和竞争状况。
经济利润折现模型是一种有用的决策工具，可以帮助投资者评估投资项目的经济效益。
资产评估实务(二)经济利润折现模型、收益界定知识点
经济利润折现模型例题和注意事项（二）经济利润折现模型的详细形式依据经济利润的含义，假如公司的投资回报率等于加权均匀资本成本，则公司获取的利润恰巧等于债务资本和权益资本的投资者希望的酬劳。
1.基本公式IC0－－－－评估基准日投入资本2.基本公式的演化（1）资本化公式当经济利润稳固增加时，增加率为 g；【例 3－5】以表 3－ 3 中的公司 A 为例，在假定公司 A 所列已知条件系展望期第 1 年的数据期初投入资本中债务资本4000 万元，股东权益资本8000 万元，经济利润540 万元，加权均匀资本成本率 9.5%、第 1 年此后公司经济利润呈等比级数增加且增加率为 2%、公司利润年期无穷等前提下，采纳经济利润折现模型的资本化公式计算的公司 A 的整体价值以下：（2）两阶段模型【例 3－6】现需对 A 公司于 2016 年 12 月 31 日的公司价值进行评估。
已知条件为：评估基准日的债务资本为 2000 万元，权益资本为 7400 万元，债务资本回报率为 5%，权益资本回报率为 10%，公司所得税税率为 25%；展望期为 4 年；将来第 5 年此后进入永续期，永续期的经济利润永续增加率为 3%；展望期第 1 年至第 4 年的年终债务资本、权益资本和当年净利润水平如表 3－4 所示。
【本例前提】永续期投入资本回报率＝展望期最后一期投入资本回报率。
表 3－4展望期有关数据单位：万元项目基期展望期第 1 年展望期第 2 年展望期第 3 年展望期第 4 年债务资本①2000权益资本②7400净利润鉴于上述已知条件，采纳经济利润折现模型的两阶段模型对该公司进行评估的过程和结果如表 3－ 5－ 1 所示。
表 3－ 5－ 1 评估的过程和结果单位：万元展望期第展望期第展望期第展望期第项目基期1年2年3年4年期末投入资本③＝①＋②9400税后净营业利润＝净利润＋税后利息④经济利润＝期初投入资本╳（投入资本回报率－⑤）加权均匀资本成本（ WACC）（%）⑤折现系数经济利润的折现值项目金额永续价值公司整体价值股东所有权益价值永续期第一年的经济利润＝期初投入资本×（投入资本回报率－加权均匀资本成本）＝展望期第 4 年的期末投入资本×（第 4 年投入资本回报率－ 8.71%）＝10630 ×（－ 8.71%）＝194.90 （万元）永续价值＝0.7221 ×（8.71%－3%）＝2464.73 （万元）对于经济利润简化表格计算过程以下表：表 3－ 5－ 2 经济利润数据单位：万元展望期第 1展望期第 2展望期第 3展望期第 4项目年年年年权益资本成本＝②× 10%（期初740723722805数）经济利润＝净利润－股权成本60120150200【提示】对于永续价值的含义此公式含义是永续期流量折到展望期最后一期时点的价值。
经济效益模型
经济效益模型经济效益模型是指在特定经济条件下，经济主体为了实现经济目标所选择的一种经济行为方式。
从宏观角度来看，一个国家或地区的经济效益模型可以影响整个经济体系的运行和发展。
在微观层面上，企业也需要根据自身的资源、市场和竞争环境选择适合的经济效益模型以实现盈利最大化。
在宏观经济层面上，各国政府需要制定和实施适合本国国情的经济效益模型。
这包括货币政策、财政政策、产业政策等多个方面的综合考量。
例如，一些发展中国家可能会采取出口导向型的经济效益模型，通过出口创汇来带动经济增长；而一些发达国家可能会倡导消费驱动型的经济效益模型，通过提高居民消费水平来拉动经济增长。
在企业层面上，企业需要根据市场需求、竞争格局以及自身资源和能力选择适合的经济效益模型。
一般来说，企业可以选择成本领先型、差异化型、创新型等不同类型的经济效益模型。
例如，一些企业可能会选择成本领先型的经济效益模型，通过规模经济效应和成本优势来获得竞争优势；而一些企业可能会选择差异化型的经济效益模型，通过产品差异化来获取高利润。
无论是国家还是企业，选择合适的经济效益模型都是非常重要的。
一个合适的经济效益模型可以帮助国家实现经济增长、提高人民生活水平，也可以帮助企业实现盈利最大化、提高市场竞争力。
然而，要选择合适的经济效益模型并不容易，需要全面考量各种因素，并及时调整和优化。
只有在不断实践和总结中，才能找到最适合自己的经济效益模型，实现长期可持续发展。
总的来说，经济效益模型是经济主体为了实现经济目标所选择的一种经济行为方式。
在宏观层面上，国家需要选择合适的经济效益模型来推动经济增长和提高人民生活水平；在微观层面上，企业需要选择合适的经济效益模型来实现盈利最大化和提高市场竞争力。
只有选择合适的经济效益模型，并不断调整和优化，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
希望各国政府和企业能够深入研究和应用经济效益模型，实现经济可持续发展和共同繁荣。
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1、经济利润的概念
经济利润是指经济学家所持的利润概念。
经济利润不同于会计利润。
（1）经济收入：收入=期末财产－期初财产
（2）经济成本：不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。
（3）经济利润：是用税后经营利润减去企业的全部资本费用。
经济利润=税后净利润－股权费用
=税后经营营利润－税后利息－股权费用
=税后经营利润－全部资本费用
=期初投资资本×投资资本回报率－期初投资资本×加权平均资本成本
=期初投资资本×（投资资本回报率－加权平均资本成本）
2、价值评估的经济利润模型
（1）公式：企业价值等于期初投资资本加上经济利润的现值。
企业实体价值=期初投资资本+经济利润现值
注意：公式中的投资资本是指企业在经营中投入的现金：全部投资资本=所有者权益+净债务=（流动资产－经营流动负债）+（长期资产净值－经营长期负债）。
（2）优点：
①经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是经济利润具有可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。
②经济利润之所以受到重视，关键是它把投资决策必需的折现现金流量法与业绩考核必需的权责发生制统一起来了。
企业价值评估的现金流量折现法（通常也称之为收益法）是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法，它根据企业未来的预期收益，通过收益还原（或称为资本化处理）来估测企业的价值。
长期以来，现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法，已成为企业价值评估的主流方法。
在应用中，现金流量折现法有许多途径，但主要有企业折现现金流量模型（enterprise discounted cash flow model）和经济利润模型（economic profit model）两种，其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广。
但经济利润模型也日渐普及，它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本。
我国在利用收益法评估企业价值实践中，主要是利用企业折现现金流量模型模型，经济利润模型很少使用。
本文将探讨经济利润模型在我国企业价值评估实践中的作用，以及对经济利润模型进行变形，使之能更便捷地评估企业价值。
(共2页)
关键词：企业价值评估,经济利润模型,折现现金流量模型,应用,现金流量折现法,收益法评估,未来现金流量,价值实践,资本化处理,估价方法
教材谈到“经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的”，为什么?
经济利润估价模型的基本原理是：企业价值＝投资资本十预计经济利润现值。
公式中的投资资本是指企业在经营中投入的现金，相当于评估时点投入的现金，是评估基准时间的企业价值。
预计经济利润现值，是以加权平均资本成本为折现率所计算的未来经济利润的现值之和。
由此可以看出，经济利润模型与现金流量折现模型所测算的企业价值都是未来“收益”的现值之和，只不过经济利润模型的收益是“经济利润”，而现金流量折现模型的收益是“实体现金流量”。
经济利润估价模型与现金流量折现模型一样，也可以分为永续增长模型、两阶段增长模型和三阶段增长模型，其计算思路完全一致。
只不过在计算企业价值时，经济利润估价模型要加上投资资本。
即：企业总价值＝期初投资资本+预测期经济利润现值十后续期经济利润现值。
很多企业在定目标时，定的是销售额或市场占有率而不是利润。
在旧经济时代，有了市场占有率，利润就会接踵而来。
但在新经济时代，拥有市场份额，并不能带来预期的利润。
相反，对市场份额的热切需求，反而是导致企业进入无利润区的最大根源，中国企业的资产利用率普遍不高，赢利水平不到国外企业的30%，企业采购成本偏高，财务融资成本偏大，库存积压资金极大，应收帐款问题严重，以及价格损失过大。
这些，使企业流失了大量利润。
所以，当我们考虑企业发展时，可以这样问自己，我们是努力争取市场份额，还是获取利润；我拥有的市场份额是带来了利润与活力，还是导致了亏损与停滞。
我们必须先明白利润区在哪里，并在那里获得市场份额，没有清楚地意识到利润区的分布以及如何设计赢利模式来捕捉利润，公司将不会赢利。
在新经济秩序中，永恒利润区将不再存在，任何行业都会出现无利润区。
并且，我们还发现：产品同质化、营销同质化等问题一直以来解决不了，就是因为赢利模式的同质化。
利润存于何处？昨天我们回答的是：利润正伴随着市场份额最高的企业；今天回答的是，利润正伴随着良好经营模式的企业。
这些模式面向恰当的客户，有很高的利润率。
其实只要掌握合适的方法，许多企业在现有的经营基础上，均有巨大的利润提升空间！我们的一项研究表明，中国80%有规模的企业，在现有规模上普遍具有增加30%—50%利润的潜力。
这是一个所有想在新经济秩序中获取高额利润的企业必须重视研究的课题。
本课程揭开了企业赢利的奥秘，即高额利润如何产生的，探讨如何在各行业中学习和运行新的利润模式，课程中还提供了一个独特的工具包，利润区手册，以供你系统地应用这些观点。
主讲嘉宾：张君英资深管理顾问，赢利模式研究专家
张君英女士带领的专家团队在对成长型企业的管理培训及咨询服务上成效卓著，令同行瞩目。
自1999年至今，她亲自到过60多个城市，对1000余家不同业态及规模的企业进行研究、分析与指导，对当今中国企业在经营管理上的困惑及突破要点有深刻的了解及认识，特别对全球化背景下的成长型企业如何找到自身的持续赢利模式，深有研究，并提炼出一套系统、实战、高效的运作体系，已帮助很多成长型企业实现利润快速增长。
张君英曾经服务过的企业：南方航空、中国电信、飘影集团、奥迪玩具、中国铁通、宜华木业、华南木业、赢周刊、万年青药业、华汕电子...
1、关于赢利的观点和原理
2、发掘利润区、打造有竞争力的赢利模式
进入利润区，创新可重复的盈利公式；拓展发现客户的眼界；考量结构性客户；全力对准最有价值的顾客；提升客户利润贡献；全面客户体验；改变价值链的方向；破解客户偏好之谜；了解客户系统经济学；变定期为持续，预测客户偏好的变化；与客户的持续沟通，创新企业设计；企业赢利模型设计。
3、最大化降低成本（至少降低成本3%的十五个解决方案）
成本控制无处不在；内审内部运营成本与管理费用；区分人力成本、人材资本与人才资本；绩效成长率人事费用成长率；全员预算制度；目标成本规划；质量成本与质量利润；作业成本核算与管理；流程管理优化；企业信息化，采购成本控制与供应商管理、库存管理。
4、保护今天的奶酪（创建利润屏障）
建立行业标准；控制价值链；控制供应链；和客户建立起情感的纽带；品牌、专利、版权；速度优势；成本优势；人力资源优势；独一无二的企业文化。
5、找寻明天的利润（利润扩张）
游戏永远不会结束；客户和利润区总是在变化；利润区今天位于何处；明天将移向哪里；以客户和利润为中心的思维；在变化发生之前创新已有设计；持续更新赢利模式。
6、组织文化，赢利心理学
企业文化的核心要素：盈利心理；创业家的节俭意识；盈利是一场日益积累、得以取胜的竞赛；琐碎和微小的工作，决定了企业的盈亏；让你的每一个员工在用钱上都是一个天才；分享有利价值的盈利思路。
考试在即，笔者现就现金流量折现模型、经济利润模型这 2 个考试重点为广大考生进行讲解。
折现现金流量模型
折现现金流量模型主要涉及现金流量的估算，现金流量的持续期、折现率三个参数。
企业价值＝预测期内现金流量现值＋后续期现金流量现值
1 ．企业实体现金流量的估计（3 种方法）
（1 ）从现金流量的形成看：
实体现金流量＝经营现金净流量－资本支出＝（息税前后利润＋折旧与摊销－营运资本增加）－资本支出
其中：息前税后利润＝EBIT （1 －T ）
（2 ）从融资角度看：
实体现金流量＝股权自由现金流量＋债权人现金流量＋优先股东现金流量
其中：债权人现金流量＝债务信息（1 －T ）＋偿还债务本金－新借债务本金＝税后利息－有息债务增加
（3 ）净投资扣除法：
实体现金流量＝息前税后利润－净投资
其中：净投资＝本期投资资本－上期投资资本＝本期投资增加＋所有者权益增加
或：净投资＝总投资－折旧摊销＝（资本支出＋营运资本增加）－折旧摊销2 ．股权现金流量估计（3 种方法）
（1 ）从现金流形成角度
股权自由现金流量＝息前税后利润＋折旧摊销＋营运资本增加－资本支出－税后利息＋有息债务净增加
（2 ）从融资角度
股权自由现金流量＝实体现金流量－债权人现金流量
（3 ）净投资扣除法
股权自由现金流量＝税后利润－净投资＋有息债务增加
如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构，“净投资”和“债务净增加”之间存在固定比例关系，则：股权自由现金流量＝税后利润－净投资（1 －负债率）
3 ．现金流量折现模型的应用
（1 ）稳定（永续）增长模型
股权价值＝下期股权现金流量／（股权资本成本－永续增长率）
实体价值＝下期股权现金流量／（加权平均资本成本－永续增长率）
（2 ）两阶段增长模型
（3 ）三阶段增长模型
经济利润模型
该模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，然而经济利润模型可以计量单一年度价值增长的优点，现金流量折现模型却不能成为计量单一年度价值增长的依据。
企业价值＝投资成本＋预计经济利润现值＝投资资本＋预测期经济利润现值＋后续期经济利润现值
其中：
1 ．投资资本＝股本＋全部付息债务＝净营运资本＋长期资产净值－无处长期负债
2 ．
3 ．后续期经济利润现值＝后续期第一年经济利润／（平均资本成本－增长率）。