02第二章 跨国公司理论(1 垄断优势论)
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第二章 跨国经营基本理论
第二章跨国经营基本理论第一节传统跨国经营理论一、垄断优势理论（Theory of Monopolistic Advantage）代表人物：海默（Stephen Hymer）、金德伯格（Charles P．Kindleberger）-对国际资本流动理论的批判-代表作品：《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资的研究》（海默1960年博士论文）海默运用西方厂商垄断竞争的原理实证分析了美国1914—1956年的对外投资，发现：（1）1914年前，美国有大规模的直接投资，而对外证券投资则没有；（2）20年代，二者都迅速增长；（3）30年代，对外直接投资下降小，对外证券投资则较大；（4）二战后，直接投资增长快，证券投资发展慢；（5）地区分布，1929年在加拿大的直接投资与证券投资相差不大，同期，美国对欧洲的比例却为2.5：1。
垄断优势理论——市场不完全是导致对外投资的主要原因。
具有垄断优势是企业进行对外直接投资的基本条件。
其核心内容是“市场不完全”和“垄断优势”。
对垄断优势理论的发展约翰森（Harry G．Johnson，1970）：资产专有论（Appropriability thesis）凯夫斯（R．E．Caves，1971）：产品差异论（Differentiated product）尼克博克（Frederick T．Knickerbocker，1973）：寡占反应论（Follow the Leader Hypothesis）对垄断优势理论的评价1. 积极影响A．突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式B．把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来2．局限性A．不足以说明为什么技术优势的企业一定要对外投资B．不能解释跨国公司在直接投资中的地理布局和区位选择问题C．无法解释60年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象二、产品生命周期理论（Theory of Product Life Cycle）代表人物：美国哈佛大学教授雷蒙德·弗农（Raymond Vernon）代表作品：《产品周期中的国际投资与国际贸易》（Vernon，1966 ）产品生命周期理论：是关于产品生命周期不同阶段决定生产和出口该产品的国家转移理论，是一种动态经济理论。
第二章跨国公司基本理论
代表人物：
马克思
“过剩资本” 更高的利润率
列宁
大量的“过剩资本” 提高利润
9
二、现代跨国公司理论
（一）现代跨国公司理论的形成
20世纪60年代到70年代中期
研究重点是跨国公司对外直接投资的特点与 决定因素
20世纪70年代中期到80年代末期
转向建立综合性或一般化的理论
（二）现代跨国公司理论的发展
2
第一节 跨国公司理论的演变 第二节 国家视角的跨国公司理论
第三节 企业视角的跨国公司理论
3
第一节 跨国公司理论的演变
一、早期国际资本流动理论
（一）古典资本流动理论及其发展
代表人物：
托马斯· 孟 亚当· 斯密 大卫· 李嘉图 俄林
4
国际贸易相关理论
1、绝对优势理论（Theory of Absolute Advantage）
对原有理论的补充和修正 提出了一些新理论
10
跨国公司理论的演变 垄断优势理论 产品周期理论 边际产业扩张理论 内部化理论 国际生产折衷理论
11
20世纪60年代以后的跨国公司理论
以产业组织理论为基础形成的理论 以贸易理论与工业区位理论为基础形成的理论 市场内部化理论，以市场失效理论、交易成本 理论为基础 综合理论，典型的是国际生产折衷理论
20
主张FDI应该从投资国的边际产业依次进行 边际产业：投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业。 微观上：投资者有效利用国际分工原则，充分发挥自身 的比较优势，丰厚的利润, 投资与贸易互补。 宏观上：投资国与东道国的社会福利都可以得到增进。 投资国：有利于本国产业结构的优化。 东道国：有利于推动其技术进步和经济增长。
马克思
“过剩资本” 更高的利润率
列宁
大量的“过剩资本” 提高利润
9
二、现代跨国公司理论
（一）现代跨国公司理论的形成
20世纪60年代到70年代中期
研究重点是跨国公司对外直接投资的特点与 决定因素
20世纪70年代中期到80年代末期
转向建立综合性或一般化的理论
（二）现代跨国公司理论的发展
2
第一节 跨国公司理论的演变 第二节 国家视角的跨国公司理论
第三节 企业视角的跨国公司理论
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第一节 跨国公司理论的演变
一、早期国际资本流动理论
（一）古典资本流动理论及其发展
代表人物：
托马斯· 孟 亚当· 斯密 大卫· 李嘉图 俄林
4
国际贸易相关理论
1、绝对优势理论（Theory of Absolute Advantage）
对原有理论的补充和修正 提出了一些新理论
10
跨国公司理论的演变 垄断优势理论 产品周期理论 边际产业扩张理论 内部化理论 国际生产折衷理论
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20世纪60年代以后的跨国公司理论
以产业组织理论为基础形成的理论 以贸易理论与工业区位理论为基础形成的理论 市场内部化理论，以市场失效理论、交易成本 理论为基础 综合理论，典型的是国际生产折衷理论
20
主张FDI应该从投资国的边际产业依次进行 边际产业：投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业。 微观上：投资者有效利用国际分工原则，充分发挥自身 的比较优势，丰厚的利润, 投资与贸易互补。 宏观上：投资国与东道国的社会福利都可以得到增进。 投资国：有利于本国产业结构的优化。 东道国：有利于推动其技术进步和经济增长。
第二章 跨国公司理论(1)
理论结论
跨国公司只所以有能力在陌生的国外从 事生产活动,是因为具备东道国企业所 不具备的某种垄断优势. 这种垄断优势来源于市场不完全性.
1.海默的发现
研究了美国企业对外直接投资的工业部门构成,发现 对外直接投资和垄断的工业部门结构有关. 美国从事对外直接投资的企业主要集中于具有独特优 势的少数部门. 美国企业走向国际化的主要动机是为了充分利用自己 独占性的生产要素优势,以谋取高额利润.
初级资源 原材料 生产的第一阶段
新技术 生产经验
半加工材料 生产的最终阶段 终极产品 销售经验 营 销 产品配送 消费者 产品品质改善
研究与开发
基础知识
通过中间品流相互结合的企业各项活动(企业各项活动的相互依赖性) 图1 通过中间品流相互结合的企业各项活动(企业各项活动的相互依赖性)
中间品( Product) 中间品(Intermediate Product)
伯克利,卡森对跨国公司特征的发现
1. 企业跨国化的转折点是二战(战前垂直一体化,战 后水平一体化); 2. 二战后FDI移动的方向同国际金融理论呈相反方向: 流向发达国家,双向流动; 3. 跨国公司的跨国程度同企业规模正相关; 4. 跨国公司集中于研究密集型和技能密集型产业领域, 而且收益率普遍较高; 跨国程度,研究密集度,企业收益之间存在关系 5. 大部分巨型跨国公司的水平多样化程度普遍很高. 同时,研究密集型跨国公司的垂直多样化程度较高. 而且在这些企业中,中间品和诀窍的企业内贸易比 率普遍较高. 6. 跨国公司呈现一定的国家背景.
因此,外国企业必须拥有能够超过东道国企业 优势的某种特殊优势,才能抵消与当地企业竞 争中的不种因素.
2.企业对外直接投资必须具备两个条件:
(1)所有权特定优势
第二章跨国公司理论.
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跨国公司经营与管理
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第二节 产品生命周期理论 一、产品生命周期理论 1. 提出者：弗农Raymond Vernon，1966年 2. 基本观点 随着产品生命周期的变化，贸易与投资相互替代； 每个国家可以根据自己的资源条件，生产具有比较优势 的一定生命周期产品； 对外直接投资动因不仅取决于企业拥有的特殊优势，还 取决于企业在东道国所获得的区位优势。
第一：产品创新阶段 产品特征：投入大，研发密集型产品；消费者对价格不敏感；产品的 设计功能（技术）为关键；竞争不激烈； 贸易特征：发达国家内生产、国内销售，一部分出口。 第二：产品成熟阶段（技术扩散） 产品特征：生产成本成为关键，资本和熟练工人密集性产品；需求扩 大，技术成熟并开始扩散，模仿者多；竞争激烈 贸易特征：发达国家出口下降，到类似国家投资，次发达国家出口。 第三：产品标准化阶段（技术停滞） 产品特征：产品完全成熟，技术重要性消失，成为劳动密集型产品， 成本价格为关键； 贸易特征：发达国家到发展中国家投资，返销产品。
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跨国公司经营与管理
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净出口
产品技术周期与贸易的演进方式
发达国家
次发达国家
发展中国家
t2 t1
t3
t4
t5 时间
净进口
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第二阶段：技 第一阶段：创新国 术扩散跟随者 出口 跨国公司经营与管理 出口
第三阶段：技术停滞， 发展中国家出口
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3. 产品生命周期的三个阶段
无论何时、何地、何人来操作、产品无差异
科学的管理手段
严格的采购程序
独特经营理念： Q，S，C，V
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跨国公司经营与管理
第2章 跨国公司基本理论
第二章 跨国公司基本理论
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二、垄断优势理论
理论的主要内容 （一）跨国公司垄断优势是外部市场不完全的结果。 （二）市场不完全有四种形态 1、由规模经济引起的市场不完全； 2、产品市场的不完全； 3、资本和技术等生产要素市场的不完全； 4、政府关税贸易限制等引起的市场不完全。 （三）企业对外直接投资所具备的两个条件：1、企业必须拥有垄 断优势，以抵销在与当地企业竞争中的不利因素；2、不完全市 场的存在使得企业拥有和保持这种优势； （四）跨国公司有垄断优势： 1、知识资产优势； 2、规模经济优势；
第二章 跨国公司基本理论
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一、边际产业扩张理论
理论贡献 第一、从投资国的角度而不是从企业或跨国公司角 度来分析对外直接投资动机，克服了以前传统的国 际投资理论只注重微观而忽视宏观的缺陷，能较好 地解释对外直接投资的国家动机，具有开创性和独 到之处； 第二、用比较成本原理从国际分工的角度来分析对 外直接投资活动，从而对对外直接投资与对外贸易 的关系作了有机结合的统一解释，克服了垄断优势 理论把二者割裂开来的局限性，较好地解释了二战 后日本的对外直接投资活动。
第二章 跨国公司基本理论
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三、内部化理论
局限性： 第一、内部化理论与垄断优势论分析问题的角度是一致的 ，都是从跨国企业的主观方面来寻找其对外投资的动因和 基础。内部化的决策过程完全取决于企业自身特点，忽视 了国际经济环境的影响因素，如市场结构、竞争力量的影 响等。因而对于交易内部化为什么一定会跨国界而不在国 内实行，仍缺乏有力的说明； 第二、在对跨国公司的对外拓展解释方面，也只能解释纵 向一体化的跨国扩展，而对横向一体化、无关多样化的跨 国扩展行为则解释不了，可见还存在很大的局限性。
产品创新 阶段
2第二讲跨国公司理论
3、垄断优势理论的评价
垄断优势理论系统论证了企业的垄断优势和国内国 际市场的不完全性是跨国公司进行对外直接投资的决 定性因素。它认为市场不完全是跨国公司进行对外直 接投资的根本原因，如果产品和生产要素的市场运行 是完全有效的，则对外直接投资就不能发生。
垄断优势理论突破了国际间资本流动导致对外直接 投资的传统贸易理论框架，突出了知识资产和技术优 势在形成跨国公司中的重要作用。因而，垄断优势理 论在20世纪60—70年代中期，对西方学者产生过较 深刻的影响。
1、梯度转移理论的提出 在实证研究日本对外直接投资实践的基础上， 日本逐步形成具有本国特色的对外直接投资和 跨国公司理论，其中最具代表性的日本一桥大 学小岛清教授运用比较优势原理提出的梯度转 移理论（或叫“边际产业扩张理论”）。 1978年，小岛清发表代表作：《对外直接 投资：一个日本多国企业经营的模型》。
将仍有市场价值的好产品剔除出了产品线。 产品衰退并不表示无法再生。如通过合适的改进策略，
公司可能再创产品新的生命周期。
4、 产品生命周期理论的意义
产品生命周期理论揭示了任何产品都和生物有机体一样，有一个 从诞生—成长—成熟—衰亡的过程，不断创新，开发新产品。
借助产品生命周期理论，可以分析判断产品处于生命周期的哪一 阶段，推测产品今后发展的趋势，正确把握产品的市场寿命，并 根据不同阶段的特点，采取相应的市场营销组合策略，增强企业 竞争力，提高企业的经济效益。
海默认为，市场的不完全竞争是跨国公司 进行国际直接投资的根本原因，而跨国公司 持有的垄断或寡占优势，以及面对不完全市 场是其实现对外直接投资利益的条件。
市场不完全可分为四种形态
由规模经济引起的市场不完全；产品 市场的不完全；资本和技术等生产要素 市场的不完全；由政府课税、关税等贸 易限制措施引起的市场不完全。
第二章跨国公司理论
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二、关于小岛清理论的评价
1.存在问题 （1）日本企业的海外直接投资出现了与美国 式对外直接投资“趋同”的趋势 （2）关于“美国式的对外直接投资是将最具 有比较优势的产业转移至国外”的观点也是 站不住的 （3）全盘接受了完全竞争的假设 （4）回避“边际产业扩张”模式对于发展中 国家经济发展消极影响 2.合理之处
9
鲁特：收益分析（直接投资与许可证交易） 跨国公司的知识优势（或称为知识资产）有些 可以通过许可证交易转让给国外企业，如专利 技术决窍和商标等，公司可从中收取特许权使 用费而获得收益。 但有些知识资产如技术创新能力、管理与销售 技能等则难以转让，跨国公司不能获得这些知 识资产的新增收益。 为了获得来自全部知识资产的收益，跨国公司 就要寻找长期投资机会，通过对外直接投资， 利用全部知识。 是否具备长期投资条件
3
一、基本观点
垄断优势和市场不完全性解释对外直接投资 垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或 者完全独占而形成的优势 市场不完全：市场受到垄断优势的企业影响 而呈现出不完全竞争或寡占型局面的性质。 对外直接投资主要原因：在东道国具有不完 全性的条件下，跨国公司就可以在那里利用 其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以 获得超额利润。 以美国的跨国公司为对象
4
东道国民族企业拥有跨国公司所有的优势 有垄断优势和市场不完全性，跨国公司可与 东道国国内企业的竞争 垄断优势： （1）商品市场：产品的差异化、商标、促销 技术与价格联盟 （2）生产要素市场：专利 技术秘密 特殊的 管理技能 资本市场 商誉 （3）规模经济
5
跨国公司的垄断优势往往是先在其母国内获 得，然后通过对外直接投资而在国外市场上 得以利用和强化。使跨国公司获得那些垄断 优势，并使之得以利用和强化的市场环境条 件就是市场不完全性。 垄断优势论为西方跨国公司理论的发展奠定 了基础
二、关于小岛清理论的评价
1.存在问题 （1）日本企业的海外直接投资出现了与美国 式对外直接投资“趋同”的趋势 （2）关于“美国式的对外直接投资是将最具 有比较优势的产业转移至国外”的观点也是 站不住的 （3）全盘接受了完全竞争的假设 （4）回避“边际产业扩张”模式对于发展中 国家经济发展消极影响 2.合理之处
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鲁特：收益分析（直接投资与许可证交易） 跨国公司的知识优势（或称为知识资产）有些 可以通过许可证交易转让给国外企业，如专利 技术决窍和商标等，公司可从中收取特许权使 用费而获得收益。 但有些知识资产如技术创新能力、管理与销售 技能等则难以转让，跨国公司不能获得这些知 识资产的新增收益。 为了获得来自全部知识资产的收益，跨国公司 就要寻找长期投资机会，通过对外直接投资， 利用全部知识。 是否具备长期投资条件
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一、基本观点
垄断优势和市场不完全性解释对外直接投资 垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或 者完全独占而形成的优势 市场不完全：市场受到垄断优势的企业影响 而呈现出不完全竞争或寡占型局面的性质。 对外直接投资主要原因：在东道国具有不完 全性的条件下，跨国公司就可以在那里利用 其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以 获得超额利润。 以美国的跨国公司为对象
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东道国民族企业拥有跨国公司所有的优势 有垄断优势和市场不完全性，跨国公司可与 东道国国内企业的竞争 垄断优势： （1）商品市场：产品的差异化、商标、促销 技术与价格联盟 （2）生产要素市场：专利 技术秘密 特殊的 管理技能 资本市场 商誉 （3）规模经济
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跨国公司的垄断优势往往是先在其母国内获 得，然后通过对外直接投资而在国外市场上 得以利用和强化。使跨国公司获得那些垄断 优势，并使之得以利用和强化的市场环境条 件就是市场不完全性。 垄断优势论为西方跨国公司理论的发展奠定 了基础
第二章 跨国公司理论
内部化理论的缺陷
不能解释对外直接投资的时机、地理方向 及其与跨国经营战略的联系，缺乏对世界 经济环境或宏观经济影响的分析
2.6 国际生产折衷理论
国际生产折衷理论的特点和基本观点
*国际生产折衷理论的特点
（1）吸收了过去20年中出现的各种对 外直接投资理论的精华，尤其是继承和发 扬了内部化理论； （2）与直接投资的所有形式都有关系； （3）能够解释企业进行国际经济活动 的三种主要形式：对外直接投资、出口贸 易和许可证交易。
衰老的寡占阶段
寡占反应理论
一些跨国公司的对外直接投资是对其他企
业对外直接投资行为所作出的反应。其目 的是防止竞争对手可能获得新的市场机会 和竞争优势，保持彼此间竞争力的均衡， 维护公司的市场地位和市场份额 任何一家寡头企业都不可能排挤掉另一家 寡头企业
关于产品周期理论的评价
合理性 缺陷
Demand Conditions
Related and Supporting Industries
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2.2 垄断优势理论
基本观点
海默利用两个基本观点来解释对外直接投 资，即垄断优势和市场不完全性
对跨国公司各种垄断优势的进一步论证 知识优势 产品差异优势 规模优势 管理优势
资本优势
选择直接投资方式的依据与条件
但不是充分条件 直交易成本时，才应当选择直接 投资
国际生产折衷理论的基本观点
（1）企业有高于其他国家企业的垄断 优势，如技术知识优势。 （2）企业通过内部市场来扩大对这些 优势的利用比出售或出租给外国公司更有 利。 （3）企业在东道国结合当地要素投入 来利用其拥有垄断优势比利用母国要素投 入更有利。
企业优势
企业优势是指一国企业拥有但外国企业无
国际直接投资与跨国公司——第二章
交易性所有权优势
福是搞区别对待，“如果小品牌占据的货架越 来越少，那也是市场选择的结果。”但众所周 知的是，家乐福、沃尔玛等大卖场一向是宝洁 良好的合作伙伴，宝洁和沃尔玛开创的销售模 式甚至被命名“宝玛模式”。由此可见，宝洁 公司在抢占市场份额的同时，通过与卖场达成 良好的合作伙伴关系，让卖场给予其他的竞争 对手施压，从而达到其垄断行业的目的，其野 心可见一斑。
规模经济优势
2012年是宝洁进入中国市场的第24年，这一年 内在中国建设了两个目前宝洁在亚洲最大的两个 生产基地，这在宝洁全球175年的历史上还是第 一次；同时，宝洁成功举办推出贴近中国消费者 需求的产品，作为宝洁在全球第二大市场，宝洁 通过优质的产品和服务，亲近和美化超过10亿的 大中华区消费者的生活，年销售额超过60亿美元 。继续践行对中国市场和广大中国消费者的承诺 ，推进宝洁在2010年至2015年在华新增10亿美 元投资计划的重要步伐。
二、金德尔伯格的垄断优势论 (三)垄断优势的形式与来源
图2-2 市场不完善与垄断优势
海默提出的理论经过金德尔伯格进一步发展和完善后, 成为含义比较完整的垄断优势论,这一理论通常亦被称 为“海—金传统”(Hymer-Kindleberger Tradition)。
对垄断优势论的评价
垄断优势论在理论分析上仍具有局限性和缺陷, 主要在于以下几个方面: 第一,由于历史的局限性,垄断优势论对跨国公司 行为的分析在于解释企业跨国经营的初始行为, 而不能解释跨国公司的扩大。
第二,美国的海外企业在海外融资。 海默通过比较美国标准石油公司和荷兰皇家石油 公司海外投资的地区分布,分析这两家公司1958 年的财务年报,从资产负债表中发现这些从事对 外直接投资的公司在海外借钱。其他公司的典型 数据也表现出这一特征。当时从事对外直接投资 的美国企业通常也从海外获得大量融资,而海外 利率高于美国。
跨国公司经营与管理：第二章：跨国公司基本理论
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2.3.3 关于小岛清理论的评价 1.存在的问题 1.存在的问题
对小岛清理论的批评意见主要集中在以下四个方面。 第一，所谓日本式贸易创造型投资，日本集中对经济发展水平较 低、劳动力成本低廉的国家（主要是东南亚地区）的资源开发工 业或劳动密集型产业的直接投资。 第二，小岛清关于“美国式的对外直接投资是将最具有比较优势 的产业转移至国外”的观点也是站不住脚的； 第三，小岛清理论全盘接受了完全竞争的假设，闭口不谈垄断因 素在对外直接投资中的作用是不现实的。 第四，小岛清理论回避了“边际产业扩张”模式对于发展中国家 经济发展的消极影响，过于美化了发达国家对外直接投资的积极 作用，掩盖了发达国家通过对外直接投资来维护现存的不合理的 国际分工格局。
3
2.1.3 跨国公司理论学派的共同出发点
1.以对外直接投资为研究对象
2.以市场不完全和垄断优势为立论基础
4
第2节 垄断优势理论
2.2.1 基本观点
金德尔伯格详细列举过跨国公司所有拥有的各种垄断优势并将之 分为以下三类。 1）在商品市场上，产品的差异化、商标、促销技术与价格联盟 等，都可能导致不完全竞争，从而使企业产生垄断竞争； 2）在生产要素市场上，专利、技术、技术秘密、、特殊的管理 技能、资本市场的优势条件和商誉等，可能造成不完全竞争、给 企业带来垄断优势； 3）规模经济现象的存在也能给大规模企业带来垄断优势，包括 跨国公司拥有的内部规模经济和外部规模经济。
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第5节 内部化理论
2.5.1 市场内部化的主要内容
内部化理论认为，市场不完全并非规模经济、寡占或关税壁垒引 起的，而是由于市场失效(Market Failure),以及由于某些产品 的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场内部化。 外部市场失效是内部化形成的主要原因： 1）外部市场失效是内部化形成的主要原因： 企业外部市场失效，促使内部市场的建立，该理论认为，市场分 为两大类：一类是存在于企业之外，受价值规律和供求关系支配 的外部市场；另一类是企业内部的市场，不受市场供求关系的影 响，也不存在买卖双方在市场上按独立竞争原则确定的价格，交 易价格是根据跨国公司的全球战略目标和谋求最大限度利润的目 的，由公司少数决策人制定的，即转移价格。
2.3.3 关于小岛清理论的评价 1.存在的问题 1.存在的问题
对小岛清理论的批评意见主要集中在以下四个方面。 第一，所谓日本式贸易创造型投资，日本集中对经济发展水平较 低、劳动力成本低廉的国家（主要是东南亚地区）的资源开发工 业或劳动密集型产业的直接投资。 第二，小岛清关于“美国式的对外直接投资是将最具有比较优势 的产业转移至国外”的观点也是站不住脚的； 第三，小岛清理论全盘接受了完全竞争的假设，闭口不谈垄断因 素在对外直接投资中的作用是不现实的。 第四，小岛清理论回避了“边际产业扩张”模式对于发展中国家 经济发展的消极影响，过于美化了发达国家对外直接投资的积极 作用，掩盖了发达国家通过对外直接投资来维护现存的不合理的 国际分工格局。
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2.1.3 跨国公司理论学派的共同出发点
1.以对外直接投资为研究对象
2.以市场不完全和垄断优势为立论基础
4
第2节 垄断优势理论
2.2.1 基本观点
金德尔伯格详细列举过跨国公司所有拥有的各种垄断优势并将之 分为以下三类。 1）在商品市场上，产品的差异化、商标、促销技术与价格联盟 等，都可能导致不完全竞争，从而使企业产生垄断竞争； 2）在生产要素市场上，专利、技术、技术秘密、、特殊的管理 技能、资本市场的优势条件和商誉等，可能造成不完全竞争、给 企业带来垄断优势； 3）规模经济现象的存在也能给大规模企业带来垄断优势，包括 跨国公司拥有的内部规模经济和外部规模经济。
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第5节 内部化理论
2.5.1 市场内部化的主要内容
内部化理论认为，市场不完全并非规模经济、寡占或关税壁垒引 起的，而是由于市场失效(Market Failure),以及由于某些产品 的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场内部化。 外部市场失效是内部化形成的主要原因： 1）外部市场失效是内部化形成的主要原因： 企业外部市场失效，促使内部市场的建立，该理论认为，市场分 为两大类：一类是存在于企业之外，受价值规律和供求关系支配 的外部市场；另一类是企业内部的市场，不受市场供求关系的影 响，也不存在买卖双方在市场上按独立竞争原则确定的价格，交 易价格是根据跨国公司的全球战略目标和谋求最大限度利润的目 的，由公司少数决策人制定的，即转移价格。
2第二章跨国公司理论
第二章 跨国公司理论
主讲人：邹丽
跨国公司理论
跨国公司理论：
人们对跨国公司对外直接投资的 动机、条件、特征、区位与方式等决 定因素所作出的解释和推断，又称对 外直接投资理论。
第一节 跨国公司理论的演变
一、演变过程 新古典国际资本流动理论阶段
20世纪60年代
对外直接投资理论阶段
第一阶段
应用瑞典经济学家赫克谢尔-俄林的要素禀 赋理论解释资本的国际流动。 要素禀赋理论：
一国倾向于生产密集使用本国比较丰裕的 生产要素的产品。 资本国际流动的原因：
各国利率的差异，而利率的差异又取决 于各国资本存量的相对丰裕程度。
第二阶段
跨国公司理论真正产生是始于美国经济学家斯蒂 芬·海默的垄断优势理论。
“个论”：主要研究某一国家的跨国公司对外直接投资特点 与决定因素；垄断优势理论、产品周期理论——美国；边际 产业扩张理论——日本。
费农把各个国家依次分成三类：创新国/最发达 国家、一般发达国家、发展中国家
把产品生命周期分为三个阶段： 创新阶段、成熟阶段和标准化阶段
第三节 产品生命周期理论
一、早期产品生命周期理论
在创新阶段，创新国利用其拥有的垄断技术优 势，开发新产品，由于产品尚未完全成型，技术 上未加完善，加之，竞争者少，市场竞争不激烈， 替代产品少，产品附加值高，国内市场就能满足 其摄取高额利润的要求等，产品极少出口到其他 国家，绝大部分产品都在国内销售。
第三节 产品生命周期理论
一、早期产品生命周期理论
在标准化阶段，产品的生产技术、生产规模及 产品本身已经完全成熟，这时对生产者技能的要 求不高，原来新产品企业的垄断技术优势已经消 失，成本、价格因素已经成为决定性的因素，这 时发展中国家已经具备明显的成本因素优势，创 新国和一般发达国家为进一步降低生产成本，开 始大量地在发展中国家投资建厂，再将产品远销 至别国和第三国市场。
主讲人：邹丽
跨国公司理论
跨国公司理论：
人们对跨国公司对外直接投资的 动机、条件、特征、区位与方式等决 定因素所作出的解释和推断，又称对 外直接投资理论。
第一节 跨国公司理论的演变
一、演变过程 新古典国际资本流动理论阶段
20世纪60年代
对外直接投资理论阶段
第一阶段
应用瑞典经济学家赫克谢尔-俄林的要素禀 赋理论解释资本的国际流动。 要素禀赋理论：
一国倾向于生产密集使用本国比较丰裕的 生产要素的产品。 资本国际流动的原因：
各国利率的差异，而利率的差异又取决 于各国资本存量的相对丰裕程度。
第二阶段
跨国公司理论真正产生是始于美国经济学家斯蒂 芬·海默的垄断优势理论。
“个论”：主要研究某一国家的跨国公司对外直接投资特点 与决定因素；垄断优势理论、产品周期理论——美国；边际 产业扩张理论——日本。
费农把各个国家依次分成三类：创新国/最发达 国家、一般发达国家、发展中国家
把产品生命周期分为三个阶段： 创新阶段、成熟阶段和标准化阶段
第三节 产品生命周期理论
一、早期产品生命周期理论
在创新阶段，创新国利用其拥有的垄断技术优 势，开发新产品，由于产品尚未完全成型，技术 上未加完善，加之，竞争者少，市场竞争不激烈， 替代产品少，产品附加值高，国内市场就能满足 其摄取高额利润的要求等，产品极少出口到其他 国家，绝大部分产品都在国内销售。
第三节 产品生命周期理论
一、早期产品生命周期理论
在标准化阶段，产品的生产技术、生产规模及 产品本身已经完全成熟，这时对生产者技能的要 求不高，原来新产品企业的垄断技术优势已经消 失，成本、价格因素已经成为决定性的因素，这 时发展中国家已经具备明显的成本因素优势，创 新国和一般发达国家为进一步降低生产成本，开 始大量地在发展中国家投资建厂，再将产品远销 至别国和第三国市场。
第二章 跨国公司理论《跨国公司管理》PPT课件
二、公关管理——与东道国的关系
东道国为达到自己的目标，往往通过政府管制和各种 政策、法规，对跨国公司实施限制，这种限制往往给跨 国公司的经营活动带来诸多困难和障碍。跨国公司为实 现自己的战略目标，必须正确处理与东道国的关系 ，包 括以下几方面：
第一，适时调整经营活动，尽量减少因东道国控 制而遭受的损失。
除了上述三个竞争优势外，从发展中国家近年 来对外直接投资的实践看，发展中国家跨国直接投 资还有三个重要的优势：
1、许多发达国家已拥有或正拥有对外直接投资所 必需的经济基础；
2、国家的大力扶持； 3、在吸引外资过程中积累了经验，培养了人才。
经营方式
对外直接投资
有
出口贸易
有
技术转让
有
有
有
有
无
无
无
六、国际竞争优势——跨国直接投 资的动因与条件
波特认为构成国际竞争优势有四个方 面的因素。（1）因素状况（2）需求状 况。（3）相关的支持性产业，即一个 企业和与之相关的产业的支持。（4） 公司战略、结构和竞争。
公司战略、结构和竞争： 在一个行业中公司的数量 竞争的激烈程度 政府所有还是私人所有
第二，从多方面获得对公司的支持，分散和化解 东道国实施限制的压力。
第三，进行直接的反限制活动。
三、全球社会责任
企业首先是一个经济实体，它要通过经营活动追求 利润最大化目标。同时，企业又是一个社会组织，它 只有兼顾赖以生存的社会的利益，才能更好地实现自 身的经济利益。企业这种双重身份决定了自身利益与 社会利益的共存性，这一规律给经营者的启示是：在 开展经营活动、追求赢利目标时，别忘了肩负的社会 责任。
构成跨国企业垄断优势的多种因素可以归结为： 1、技术优势 2、规模经济优势 3、资金和货币优势 4、组织管理优势
第二章跨国公司大纲
跨国公司理论
跨国公司理论的演变
西方经济学中的跨国公司理论大致可以分为两个阶段，第 一阶段是20世纪60年代以前的新古典国际资本流动理论和 20世纪以后的对外直接投资理论。
新古典国际资本流动理论（俄林） 该学派用要素禀赋解释资本的国际流动。他们认为国际资 本流动的原因在于各国利率之间的差异。而利率差异又取 决于各国资本存量的相对充裕程度。当利率存在差异时， 资本会从利率低的地方向高的地方转移。 评论：该学派的不足之处在于，其解释的对象主要是借贷 资本或证券资本的国际流动，而非国际直接投资。
海默指出美国从事对外直接投资的企业主要集中 于资本程度高、技术先进、产品差异化盛行的一 些制造部门，这些部门都具有高度寡占。美国企 业对外直接投资，注重于选择能充分利用其垄断 优势、国内市场不完全性较高的那些东道国，在 那里他们更容易排斥对手。
民族企业具有跨国企业没有的一些优势， 例如，民族企业更能适应本国政治、经济、 法律、文化等因素构成的投资环境，常常 会得到本国政府的优惠和保护。然而如果 跨国公司拥有更为显著的垄断优势，能够 抵消掉上述不利影响，则可以排斥民族企 业的竞争。
跨国公司垄断优势的划分
金德伯格将跨国公司拥有的各种垄断优势划分为三类： 商品市场上的垄断优势：由于产品的差异化、商标、促销
技术与价格联盟等。 生产要素市场垄断优势：由于专利、技术秘密、特殊的管
理技能、资本市场的有约条件和商誉等。 规模经济带来的垄断优势：包括内部规模经济和外部规模
经济。体现在三个方面一是市场营销的规模经济实力增强， 从而充实了企业市场营销的经济基础；二是管理的规模经 济效应；三是研究开发的规模经济效应。 跨国公司的垄断优势往往都是先在母国运用，然后通过直 接投资在国际市场进行利用和强化，这些垄断优势的利用 依赖于市场机制的缺陷，市场规律的驱动和政府行为（例 如，三星的政治献金和西门子的行贿）。
跨国公司理论的演变
西方经济学中的跨国公司理论大致可以分为两个阶段，第 一阶段是20世纪60年代以前的新古典国际资本流动理论和 20世纪以后的对外直接投资理论。
新古典国际资本流动理论（俄林） 该学派用要素禀赋解释资本的国际流动。他们认为国际资 本流动的原因在于各国利率之间的差异。而利率差异又取 决于各国资本存量的相对充裕程度。当利率存在差异时， 资本会从利率低的地方向高的地方转移。 评论：该学派的不足之处在于，其解释的对象主要是借贷 资本或证券资本的国际流动，而非国际直接投资。
海默指出美国从事对外直接投资的企业主要集中 于资本程度高、技术先进、产品差异化盛行的一 些制造部门，这些部门都具有高度寡占。美国企 业对外直接投资，注重于选择能充分利用其垄断 优势、国内市场不完全性较高的那些东道国，在 那里他们更容易排斥对手。
民族企业具有跨国企业没有的一些优势， 例如，民族企业更能适应本国政治、经济、 法律、文化等因素构成的投资环境，常常 会得到本国政府的优惠和保护。然而如果 跨国公司拥有更为显著的垄断优势，能够 抵消掉上述不利影响，则可以排斥民族企 业的竞争。
跨国公司垄断优势的划分
金德伯格将跨国公司拥有的各种垄断优势划分为三类： 商品市场上的垄断优势：由于产品的差异化、商标、促销
技术与价格联盟等。 生产要素市场垄断优势：由于专利、技术秘密、特殊的管
理技能、资本市场的有约条件和商誉等。 规模经济带来的垄断优势：包括内部规模经济和外部规模
经济。体现在三个方面一是市场营销的规模经济实力增强， 从而充实了企业市场营销的经济基础；二是管理的规模经 济效应；三是研究开发的规模经济效应。 跨国公司的垄断优势往往都是先在母国运用，然后通过直 接投资在国际市场进行利用和强化，这些垄断优势的利用 依赖于市场机制的缺陷，市场规律的驱动和政府行为（例 如，三星的政治献金和西门子的行贿）。
跨国公司理论的主要内容
浅谈跨国公司理论的最新发展00025062 经济学院国际经贸陈军二战以后，跨国公司在世界范围内的蓬勃发展引人注目。
到80年代初，分布在世界各个角落的跨国公司及其分支机构已控制了整个资本主义世界工业生产的2/3左右，它们所经营的产品和劳务价值，约占西方国家总产值的1/3，产品销售额则占到世界总出口额的一半以上。
目前世界已拥有跨国公司（仅指母公司）3.5万家，海外子公司1.5万家，分布在16多个国家和地区。
世界经济领域的这一新现象引起了西方学者的普遍关注。
他们从政治、经济等方面对跨国公司的直接投资行为进行研究，提出了许多观点各异的理论。
（一）垄断优势理论这一理论认为，东道国的当地企业具有与当地社会联系较广泛，熟悉消费者嗜好，了解当地政策法规，产品与原料购销运输距离较短等便利条件，而跨国公司的分支机构则在这些方面处于劣势。
但由于市场结构的不完全性，外国公司能够凭借其拥有的来自生产秘密，市场营销技能，组织管理技能及规模经济等方面垄断优势同当地企业进行有效地竞争。
生产秘密主要是指企业拥有的专利及技术秘诀。
它是企业产品自然差别的来源。
市场营销技能则指企业通过市场调研，产品推销及促销等手段的运用，使消费者在心理上产生对本厂产品的偏爱，即形成产品的心理差别。
通过这种差别产品，外国公司便可在一这程度上获得对产品市场价格及销售量的控制。
管理组织技能则是指跨国企业优于当地企业的组织管理技术，它使跨国公司获得更高的经营效率。
规模经济包括规模经济与外部规模经济，它是产生大公司，尤其是跨国公司的市场力量的来源。
跨国公司通过水平的或垂直的一体化经营，可以达到当地企业所不能达到生产规模，从而可以降低成本，获得规模效益。
当一体经营达到一定程度后，公司成为本行业的寡头企业（在行业中占统治地位），对价格有了一定的控制能力，从而通过提高产品价格，压低原材料价格，获得垄断利润。
（二）产品生命周期理论这一理论认为，美国企业对外投资活动与产品生产周期有关。
第二章跨国公司的国际投资理论
第二章跨国公司的国际投资理论跨国公司垄断优势理论产品生命周期理论边际产业扩张理论内部化理论国际生产折衷理论跨国公司一、垄断优势理论垄断优势——企业对某些经营要素大量占有或完全独占而形成的优势。
市场的不完全性——市场受到垄断优势的企业影响而呈现出不完全竞争或寡占型局面的性质。
跨国公司跨国公司的垄断优势技术产品差异化规模经济管理资金信息销售网络跨国公司市场不完全的表现产品和生产要素的市场不完全规模经济引起的市场不完全政府干预引起的市场不完全贸易壁垒引起的市场不完全跨国公司其他相关理论何希的成本比较模型鲁特的收益分析观点阿利伯的货币优势理论跨国公司二、产品生命周期理论60年代由哈佛的维农提出发达国家的跨国公司通过对外直接投资而延长产品生命周期跨国公司产品寿命周期的三阶段模型新产品阶段成熟产品阶段标准化产品阶段跨国公司国家或地区的三种类型新产品创新国较发达国家发展中国家和欠发达国家跨国公司七十年代维农对理论的修正创新期寡占成熟期寡占衰退期寡占跨国公司三、边际产业扩张理论七十年代由日本的小岛清提出一国应该从已经或即将处于比较劣势的产业(即边际产业)开始对外直接投资，并依次进行跨国公司日本当时的对外直接投资特点日本对外直接投资的重心在于开发海外的自然资源，补充本国资源的短缺，同时将本国的“边际生产”转移到海外主体是以中小企业为主多采用合资经营或非股权安排方式日本式的对外直接投资是“顺贸易导向的投资”跨国公司小岛清关于对外直接投资的政策主张跨国公司理论的推论国际贸易与国际直接投资可建立在“比较优势(成本)原理”基础上按边际产业扩张原则进行对外直接投资不是取代贸易，而是补足贸易、创造和扩大贸易“边际产业”的概念可扩展至“边际产业”、“边际企业”、“边际部门”等建议产业移植从投资国与受资国之间技术差距最小的产业开始依次进行，同时由技术差距较小的投资国的中小企业充当主体跨国公司四、内部化理论企业通过对外直接投资实现外部交易市场内部化，从而降低交易成本和风险。
第二章国际特许经营的跨国经营理论XXXX-XXXX学年度第
❖ ②外部市场运营成本远远超出企业的负荷； ❖ ③出于商业保密-体系控制-工作效率-避税等需要
2020/7/30
31
❖ 一般情况，著名国际品牌比较重视和规范管理 自已拥有的这种“中间产品”权力；
❖ 但我国的特许人则常常会出现滥用这种权力 的现象，如逼迫上／下游厂商在使用“中间产品” （如营销渠道…）时，承担更多的成本和费用。
2020/7/30
垄断优势（3）
又如--
可口可乐宣称，我们具备了
❖ ①生产技术的优势 ❖ ②规模经济的优势 ❖ ③资本和货币优势 ❖ ④组织管理的优势
具体表现为：
13
可口可乐在中国具有垄断优势 ❖ 在中国碳酸饮料市场占有率≥52％。 ❖ 仅中国大陆，每人每年平均饮用可口可乐
12瓶 (每瓶192毫升)，即全国一年要喝去 162亿瓶可乐，计31.1亿公升。 ❖ 连续八年被选为中国最受欢迎的饮料……
2020/7/30
8
完全竞争是一种理想的市场状态，但现实 生活中，几乎是不存在的；至于垄断优势 的典型案例则比比皆是，例如：
2020/7/30
9
【案例分析3.1】
国家垄断？技术垄断？
2020/7/30
10
垄断优势（1）
❖ 王建宙 总经理
2020/7/30
11
垄断优势（2）
2020/7/30
12
2020/7/30
45
❖ （2）具备了区位地理优势：7-11起家于美国南方 公司，但最终被日本人控制…因而到中国进行…… 具备区位地理优势；
❖ （3）具备了内部化优势：“7-11”于2004年4月15 日开始进入中国市场至今，基本为直营连锁模式， 出于多方考虑，他们倾向于特许加盟方式。
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❖ 一般情况，著名国际品牌比较重视和规范管理 自已拥有的这种“中间产品”权力；
❖ 但我国的特许人则常常会出现滥用这种权力 的现象，如逼迫上／下游厂商在使用“中间产品” （如营销渠道…）时，承担更多的成本和费用。
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垄断优势（3）
又如--
可口可乐宣称，我们具备了
❖ ①生产技术的优势 ❖ ②规模经济的优势 ❖ ③资本和货币优势 ❖ ④组织管理的优势
具体表现为：
13
可口可乐在中国具有垄断优势 ❖ 在中国碳酸饮料市场占有率≥52％。 ❖ 仅中国大陆，每人每年平均饮用可口可乐
12瓶 (每瓶192毫升)，即全国一年要喝去 162亿瓶可乐，计31.1亿公升。 ❖ 连续八年被选为中国最受欢迎的饮料……
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完全竞争是一种理想的市场状态，但现实 生活中，几乎是不存在的；至于垄断优势 的典型案例则比比皆是，例如：
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【案例分析3.1】
国家垄断？技术垄断？
2020/7/30
10
垄断优势（1）
❖ 王建宙 总经理
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垄断优势（2）
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❖ （2）具备了区位地理优势：7-11起家于美国南方 公司，但最终被日本人控制…因而到中国进行…… 具备区位地理优势；
❖ （3）具备了内部化优势：“7-11”于2004年4月15 日开始进入中国市场至今，基本为直营连锁模式， 出于多方考虑，他们倾向于特许加盟方式。
第二节以产业组织学说为基础的跨国公司
2013-7-3
15
由于该理论归纳、吸收了以往各理论中有用的
观点和内容，兼收并蓄，形成了所谓跨国公司 研究领域的“通论”。该理论是跨国公司产生 一百年来，研究领域影响最大的分析框架，或 可称其为“折衷范式”（Eclectic paradigm）。
（二）国际生产折衷理论的主要内容；
一国企业对外直接投资，必须具备三种优势。
2．内部化的交易成本及其影响因素
内部化交易成本是指企业为克服外部市场的交易障碍而付 出的代价。 其影响企业交易成本的主要因素有： （1）行业因素，主要包括产品的特性、产品外部市场的竞 争结构、规模经济等。 （2）国别因素，主要包括东道国政治制度、法律制度和经 济制度特别是财政金融政策等对跨国公司经营的影响。
（一）国际生产折衷理论的产生
邓宁（John Harry Dunning）是当代跨的总编。运用折衷主义方法对各种跨国公司理论进 行了概括性和综合性分析，并于1976年发表了其代表作 《贸易、经济活动的区位与多国企业：折衷理论探索》。 1981年他又出版了《国际生产和跨国企业》一书，对折 衷理论作了系统的整理和阐述 。
2013-7-3
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内部化理论强调企业通过内部组织体系以较
低成本，在内部转移该优势的能力，并把这 种能力当作企业对外直接投资的真正动因。 在市场不完全的情况下，企业为了谋求整体 利润的最大化，倾向于将中间产品、特别是
知识产品在企业内部转让，以内部市场来代
替外部市场。
（一）基本观点
1．前提条件
内部化理论的基础也是市场的不完全性。
根据美国《纽约人》杂志的报道， 盖茨向IBM出售计算机操作系统 （MSDOS）时，采用的是技术转 让协议。如果IBM每销售一台计 算机，盖茨就获得1美元，如果 以年销量2000万台计算，盖茨每 年进帐2000万。而盖茨在向 MSDOS的前身QKDOS的编程人 员购买产权时，采用的是一次性 购买知识产权的办法，7000美元。
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（二）理论主要内容
１.重要结论
• 跨国公司只所以有能力在陌生的国外从 事生产活动，是因为具备东道国企业所 不具备的某种“垄断优势”。跨国公司 运用这些垄断性优势来“排除竞争”。 • 这种垄断优势来源于市场不完全性。
2．企业对外直接投资必须具备两个条件：
（1）（所有权）特定优势
低成本地获得投入要素、产品差异化、品牌（市场支配能力）、特殊的 营销技能（广告宣传能力）、有关高效率生产函数的知识多为无形资 产——知识资产能力；
（一）海默的问题意识
１. 对以往理论局限的认识
A.新古典经济学派国际贸易理论的局限
国际贸易理论解释国与国之间专业化分工的逻辑，即 为什么一些国家在某类产品的生产和出口中占较大 的份额？
绝对优势、比较优势、要素禀赋、新贸易理论等。
—国际贸易理论无法解释特定企业的占有率；以及贸
易为什么受跨国公司的控制？（轻视所有权问题）
第二章 跨国公司经典理论源自学要点1．跨国公司理论探讨的重点问题,在于回 答企业为什么以直接投资的方式进入外 国市场和利用国外资源？(跨国公司存在 的理论依据） 2．掌握跨国公司经典理论的内涵，有效 性与局限性
跨国公司理论的发展脉络
一、古典理论（1960年代——理论的开创） • 海默——垄断优势论 • 弗农——产品生命周期理论 • 尼克伯格——寡占反应论（战略行为论） 二、理论的发展（1970年代——跨国公司诞生的机制） • 伯克利、卡森——内部化理论 • 邓宁——国际生产折衷理论 • Fayerweather,J. & Robinson.R.D.)——资源移动论 三、理论的进化（1980年代——“走出去”以后如何开展跨国经营） • 小岛清——边际产业扩张论 • 波特——全球经营战略 • 多兹与普拉哈拉德——跨国公司的战略决策论与核心能力 • 巴特利特与戈萨尔——跨国模式 四、理论的新潮流（1990年代~） • 资源基础理论与跨国公司 • 多兹、桑托斯、威廉——超国家经营论
2.海默的发现
研究了美国企业对外直接投资的工业部门构成，发现 对外直接投资和垄断的工业部门结构有关。 美国从事对外直接投资的企业主要集中于具有独特优 势的少数部门。 美国企业走向国际化的主要动机是为了充分利用自己 独占性的生产要素优势，以谋取高额利润。
3.由发现引发的问题意识
在向特定市场供应商品方面，国内企业比国外企 业具有先天的优势（外国企业的先天劣势）。
国内企业熟知当地的商业环境（市场性质、商业 习惯，法律）。而所有这些，外国企业必须花费 很多时间和成本才能掌握。 远距离经营需要支付各项管理控制费用。如旅差 费用、沟通费用，信息传递费用，决策需要时间 等，甚至要冒失败的风险。
因此，外国企业必须拥有能够超过东道国企业 优势的某种特殊优势，才能抵消与当地企业竞 争中的不种因素。
前三种市场不完全使企业拥有垄斯优势， 第四种市场不完全则导致企业采取对 外直接投资以利用其垄断优势。 所有权优势具有公共品性质，易于在国 际间转移。
（三）理论的评价
１. 理论的贡献
• 首次区别了直接投资和间接投资，从而开 创了FDI理论。 • 直接从企业入手研究（产业组织），而且 以国际性生产作为明确的分析对象（而不 是国际贸易）。这是首创性的研究。
（2）市场不完全
• 海默理论建立在否定完全竞争市场的基础上（市场指的是广义的市场）。
• 市场不完全，既是垄断优势的来源，也是将之置于同一所有权下使用的 理由。
3. 理论的核心：市场不完全与垄断优势
（1）来自产品市场不完全的优势 ——如名牌商标、产品差异、特定的营销技巧、操纵价 格等； （2）来自要素市场不完全的优势 ——如技术专利、管理经验、融资能力、经营者能力的 差别； （3）来自企业规模效益的优势 ——内部经济与外部经济（包括实物资产的规模经济性 和非生产活动的规模经济性，如集中化的研究与开发， 建立大规模销售网络，进行集中的市场购销等）， （4）政府的管制 ——对市场进入的限制（课税、关税等贸易限制措施引 起的市场不完全），对价格和利润的管制。
贸易理论的前提：商品可以跨国界移动，但生产要素却不能。
B. 国际资本移动理论的局限
国际资本移动理论用利息率的差异来解释跨国界 的资本移动 ——资本从丰裕的国家流向稀缺的国家。 难以解释以下现象：
• 证券投资与直接投资的流向不一致 •直接投资经常伴有在当地筹资、子公司利润再投资 •对外直接投资的大部分来自美国 •对外直接投资向特定产业集中 •在同一产业内存在互相进行对外直接投资的现象（利息 率不同国家之间相互投资）
2. 理论的不足
• 企业的特殊优势如何产生？如果是由垄 断产生，那么企业何以达到垄断地位？ • 为什么企业不对其他资产、而对优势资 产进行投资？ • 创新或专利似乎以单一的形式存在，那 么转让专利应该更有利。 • 如何判断当地运营成本，如何比较不同 的东道国的成本？
一、海默、金德尔伯格：理论先锋 ——垄断优势论（Monopolistic Advantage Theory)
• Stephen Hymer: 加拿大人（1934-1974年）。理论 首次创立于1960年其向麻省理工学院提交的博士学 位论文：“民族厂商的国际化经营：对外直接投资 研究”。 • 由其导师、著名国际经济学家金德尔伯格 （G.P.Kindlebeger）加以补充和完善，故又称“海 默-金德尔伯格命题”(H-K Tradition)。 • 理论回答两个问题： 一是跨国公司为什么能够在外国生产？ 二是跨国公司的能力来自哪里？