第10章 中国利用外资与对外投资

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三、中国企业对外投资区域选择 1.发达国家和地区的区位优势 (1)市场容量大，现实购买力强； (2)消费水平高，需求多种多样； (3)社会分工高度细化，有相当丰富的投资 机会； • (4)金融环境优越，资本市场发达； • (5)物质力量雄厚，科技发达。
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• 2.东亚、南亚的周边国家和地区的区位优势 • (1)拥有大量人口，世界上最具潜力的大区 域市场； • (2)对外国投资者实行不同程度的优惠政策 • (3)我国不少产品和技术在该地区有广阔潜 在市场 • (4)有相似的语言文化背景和广大的侨群
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• （三）外商直接投资的来源结构 • 1979～1990年间外商直接投资来源结构： • 港澳厂商累计在内地投资的项目和合同金额分别占 到全国总数的62.4%和53.4%，排在其后的美国则仅有 3.59%和9.5%，日本为3.56％和6.6%，其余各国如新加坡、 德国、英国、澳大利亚、加拿大等国的投资项目和合同 金额均不足2％。
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四、中国企业对外投资的产业选择 在发展中国家投资产业选择 1.注重资源开采 2.提供适用技术 3.发展对外承包 在发达国家投资产业选择 1.扩大机械行业 2.输出民族轻工业 3.探索服务行业 4.加强高科技产业
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本章小结和复习思考题10 • 1.我国利用外商直接投资方式有——、——、——、——、—— 和其它方式。 • 2.我国对外借款的方式有——、——、——、——。 • 3.静态衡量适当外债规模的三个指标是——、——、——。动态 指标有——、——。 • 4.我国企业海外上市的模式有——、——、——、——、——。 • 5.我国利用外资的作用有哪些？ • 6.我国外商直接投资的行业和区域结构有哪些特点？ • 7.我国企业对外投资的动因有——、——、——、——和其它非 经济性质动因。 • 8.我国对外投资的特点有——、——、——、——、——。 • 9.我国开展对外直接投资有什么意义？ • 10.我国对外投资产业选择对不同类型的国家该如何选择？ 40
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• 3.东欧地区和俄罗斯以及其它独联体国家的 区位优势 • (1)中国不少企业和部门对它们的产业技术 和社会环境有着较为深入的了解； • (2)拥有仅次于西方工业国家的技术经济基 础以及相当的自然资源； • (3)中国一些具有比较优势的消费工业品有 广泛的机会。
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• 4.非洲地区的区位优势 • 资源丰富，劳动力便宜，经济发展和地区 合作势头在加强。对于这一地区我国企业 应积极采取重点市场开拓战略，即首先选 择一些经济和政治条件比较好的国家，利 用自己的行业优势进行重点突破，并以此 为中心，逐渐向周边地区扩张。
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• 二、我国外债规模的评判 • 1.静态外债规模 • 偿债率＝当年偿还外债本息/当年贸易和非 贸易外汇收入×100％≤25％ • 负债率＝当年外债余额/GNP ×100％≤20％ • 债务率＝当年外债余额/当年贸易和非贸易 外汇收入×100％≤100％
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10.4 中国企业海外上市
• • • • 一、中国企业海外上市的利弊 优点 为企业发展筹集到所需资金； 进一步完善公司法人治理结构和现代企业 制度； • 扩大企业在国际上的知名度 • 不足： • 控股权分散；信息的公开；跨国界的风险
• 技术优势；传统产品优势；低廉产品成本 优势。 • 5.其它非经济性质因素
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• 二、中国企业对外投资方式选择 • 股权投资：以资金形式投资于国外企业， 并对企业拥有全部或部分所有权或控制权。 • 非股权投资：不以持有股份为主要目的， 包括：技术授权、管理合同、生产合同、 共同研发、合作销售、工程承包。
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2006年外商直接投资行业结构 金额单位：亿美元
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截止到2006年外商直接投资行业结构 金额单位：亿美元
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• （二）外商直接投资的区域结构 • 改革开放之初，外商投资的90％多集中在东 部沿海地区。近些年，东部地区外商直接 投资的比例有所下降，但从总额上仍维持 在80％以上，中西部吸引外商直接投资只占 到15％左右。
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2006年外商直接投资分方式统计 金额单位：源自文库美元
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截止2006年外商直接投资分方式统计 金额单位 亿美元
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• 二、外商直接投资的结构分析 • （一）外商直接投资的产业结构
• 目前外商投资仍然集中于第二产业，尤其是第二 产业中的制造业，大约占到60％左右；投资于第 一产业比例明显较低，一直在2％以下，与我国第 一产业在国民经济中的重要地位极为不相称；第 三产业中也极为不平衡，房地产业所占比重较大， 在10％以上，而科技水平较高的科学研究和综合 技术服务业所占比重极低，不到0.5%。
• 主体是专业经贸公司和部分省市国际经济技术合作公司，规 模小，开办的企业少
• 2.较快发展阶段（1987－1992）
• 大型工业企业、商贸物资企业、科技企业、金融保险企业都 加入
• 3.调整发展阶段（1993－1998）
• 对新项目严格审批，已投项目重新登记
• 4.快速发展阶段（1999至今）
• “走出去”战略 • 阅读材料:我国对外直接投资统计
第10章 中国利用外资与对外投资
10.1 中国利用外资概况 10.2 我国利用外商直接投资 10.3 我国对外借款 10.4 我国企业海外上市 10.5 我国对外直接投资的特点、动因 10.6 我国对外直接投资的战略选择 （投资方式、区位、产业选择）
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10.1 中国利用外资概况
• 一、利用外资的发展历程 • 第一阶段（1949～1978年）
• 50年代利用前苏联政府贷款；60、70年代主要利用西方国 家商业贷款。
• 第二阶段（1979～1991年）
• 利用外资规模扩大；方式多样化；外资配置体制发生改变
• 第三阶段（1992年至今）
• 外商直接投资称为我国利用外资的主要形式；外商投资的 产业结构日趋合理。
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• 二、利用外资的作用
• 弥补了国内建设资金不足，促进中国经济快速增长
• 有利于引进先进技术设备和管理经验 • 有利于扩大出口，增强产品国际竞争力
• 有利于提高财政收入，增加就业机会
• 促进了我国社会主义市场经济体制的建立和完善
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10.2 中国利用外商直接投资
• 一、外商直接投资的方式分析
• • • • • • • 利用外商直接投资的方式有： 中外合资经营企业 中外合作经营企业 外资企业 中外合作开发 外商股份制企业 其它形式
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• 中国企业海外投资的区域选择应以巩固和 扩大对发展中国家和地区海外直接投资为 基本取向，充分发挥自身相对竞争优势； 以加快发展对发达国家直接投资为主导方 向，积极利用其区位优势；同时，积极慎 重发展对东欧、独联体、非洲等国家和地 区的直接投资，实施全方位、多元化、多 层次的投资区位分布战略。
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• 5.中国企业利用控股公司间接上市 • 通过在海外注册一家控股公司，对国内希 望到海外上市的公司进行控股，以控股公 司的名义到海外申请上市，将所筹集到的 资金投回国内企业，达到国内企业境外间 接上市的目的。
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• 10.5 中国对外投资概况 • 一、中国对外投资发展阶段 • 1.起步阶段（1979－1986）
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• 20世纪80年代前半期，利用外商直接投资的基本格局是合 作经营占优势，合资经营次之，独资经营刚起步，合作开 发则很少。
• 1986年合资经营企业数和投资金额首次超过合作经营企业， 成为外商直接投资的主要方式。 • 进入90年代，利用外商直接投资的方式多元化发展，1997 年外资企业项目首次超过合资经营，2000年其投资金额首 次超过合资经营企业，目前外资企业已上升为我国利用外 资的最主要方式。
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2006年东、中、西部外商直接投资情况 金额单位：亿美元
注：有关部门项下包含银行、证券、保险行业吸收外商直接投资数据。 东部地区：北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南 中部地区：山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南 西部地区：内蒙古、广西、四川、重庆、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新 疆、西藏
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二、中国对外投资发展的特点 1.投资主体多元化 金融型、贸易型、工业型、窗口型 2.投资行业多样化 3.投资区域分布广 4.投资规模不断扩大 5.投资方式多样化
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2006年中国对外直接投资流向前十位国家（地区）单位：亿 美元
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2004-2006 各年中国对外直接投资存量行业分布情况表单位：万美元
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2004-2006 各年中国对外直接投资流量行业分布情况表单位：万美元
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三、中国发展对外投资的作用 是当代国际经济联系的主要形式 有利于充分利用国外自然资源 有利于充分利用国外资金 有利于扩大出口，加快经济国际化进程 有利于吸取同时代各国发展的优秀成果
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10.6 中国对外投资战略的选择
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截止2006年东部、中部、西部地区外商直接投资情况 金额单位:亿美元
• 注：有关部门项下包含银行、证券、保险行业吸收外商直接投资数据。 • 东部地区：北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广 东、海南 中部地区：山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南 西部地区：内蒙古、广西、四川、重庆、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、 宁夏、新疆、西藏
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2006年对华投资前十五位国家／地区情况
金额单位：亿美元
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截止2006年对华投资前十五位国家／地区情况金额单位：亿美元
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三、外商直接投资的战略调整 投资方式的调整 投资结构的调整 投资地区的调整 投资环境的调整 投资法规的调整
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10.3 中国的对外借款
• • • • 一、我国对外借款的特点 外债规模的稳定化 外债方式的多元化 外债结构的合理化
• 一、中国企业对外投资动因 • 1.寻求市场优势 • 开辟国外市场，为国内趋于饱和的产品寻 找出路；保持原有市场和扩大新市场；寻 求高消费层次的市场，转移技术优势。 • 2.寻求资源优势 • 寻求丰富的自然资源和人力资源；寻求先 进技术；利用国外资金；获取信息。
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• 3.寻求环境优势
• 政策优惠；产业群集；追求效益 • 4.发挥自身优势
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• 二、中国企业海外上市的模式 • 1.中国企业境内通过B股上市 • 企业在境内发行以人民币表明面值，专供 境外投资者以外汇进行买卖的人民币特种 股。 • 2.中国企业在境外直接上市 • 指在中国境内注册成立的股份有限公司作 为境内法人直接申请在境外证券交易所上 市交易。
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• 3.中国企业在海外通过存托凭证间接上市 • 存托凭证指国外受托金融机构在取得发行国股份 公司股票的基础上发行的一种替代证券。 • 4.中国企业在境外买壳间接上市 • 指通过收购另一家已在海外证券市场上市的公司 即空壳公司的全部或部分股份，取得对上市公司 实际的管理权，然后注入本国资产和业务，以达 到海外间接上市的目的。
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• 我国企业在采用股权投资方式时应主要从企业自 身实力（技术上是否先进、产品的竞争力、规模 的大小、管理水平的高低）和东道国的投资环境 特点特别是法律法规方面的限制两方面考虑。 • 从规避风险考虑，如果东道国特别是发展中国家， 技术、管理、营销环境非常复杂，东道国又无力 经营的项目，而我国企业在这方面具有充足的优 势话，可以考虑非股权参与。