第十章 IS-LM模型的建立

• 结论： • （1）给定M和P，利率r提高，提高V，提高收入Y。 数量方程式的这种形式产生了向右上方倾斜的LM 曲线。 • （2）这个方程式还说明了为什么货币供给的变动 使LM曲线移动。在任何给定的利率与物价水平， 货币供给和收入水平必须同时变动。 • 记住：数量方程式仅仅是表述LM曲线背后理论的 另一种方法。LM曲线的这种货币数量论表述实际 上与流动偏好理论作出的解释相同。在这两种情 况下，LM曲线都代表货币市场均衡时收入与利率 之间的正相关关系。
计划支出，E 3、这引起计划 支出向下移动
实际支出 计划支出
I
450 Y2 利率，r 1、利率上升 凯恩斯交叉图 2、减少Байду номын сангаас计划投资
Y1 收入，产出，Y 4、以及减少收入 5、IS曲线概括 了产品市场均 衡的这些变动
r2
r1
r2
I
I(r)
r1
I(r2) 投资函数
I(r1)投资，I
Y2 IS曲线
Y1
• • • • •
消费函数: 政府政策变量: 目前,投资是外生变量: 计划支出: 均衡状态：实际支出=计划支出
均衡态
计划支出，E
实际支出， E＝Y
A
计划支出，E＝C＋I＋G
450 均衡收入 收入，产出，Y
• 在上图模型中，存货在调整过程中起着重要的作 用。只要经济不处于均衡，企业就有存货的非计 划变动，而这引起企业改变生产水平。 • 如果企业的生产处于水平Y1，那么，计划支出E1 将小于生产Y1，而且企业将积累存货。这种存货 积累引起企业减少生产。类似地，如果企业的生 产在水平Y2，那么，计划支出E2将大于生产，企 业将减少其存货。这种存货的减少引起企业增加 生产。在这两种情况下，企业的决策都使经济趋 向均衡。
政府购买乘数：
用均衡条件求封闭经济的政府购买乘数
税收增加使国民收入减少
用均衡条件求封闭经济的税收乘数
投资的增加使国民收入增加
• 补充： • 平衡预算乘数BK是指政府税收和支出同时以相等数量 增减时，△Y与引起这一变动的政府收支变动量△T或 △G之比. • 因为收支同时变动，且△T＝△G，所以： • △Y＝△G×1/(1-MPC)–△T×MPC/(1-MPC) • △Y＝△G • 政府转移支付乘数记作TRK，根据乘数概念，其定义 为：TRK＝△Y/△TR • 它引起的总需求的第一次增量不是△TR，而是 MPC×△TR. • 此后对总支出的影响过程与投资增加对总支出的影响 相同。TRK=MPC/(1-MPC)
短期均衡
• IS—LM模型是反映产品市场和货币市场同时均衡 条件下，国民收入和利率关系的模型。 • IS-LM模型，是由英国现代著名的经济学家约 翰· 希克斯(John Richard Hicks)和美国凯恩斯学 派的创始人汉森(AlvinHansen)，在凯恩斯宏观经 济理论基础上概括出的一个经济分析模式，即 “希克斯-汉森模型”，也称“希克斯-汉森综合” 或“希克斯-汉森图形”。 • 短期均衡是利率r和收入Y综合作用的结果，这使 产品市场和货币市场同时趋于均衡:
利率，r
1、货币供给 减少
2、利率 上升 r2 L（r）
r1
M2/P
M1/P
实际货币余额 ，M/P
• 货币紧缩政策对利率的影响在长期与短期机制不 同。长期内，价格具有弹性，根据费雪方程式， 货币紧缩将使价格水平降低，再根据费雪效应， 物价降低将导致而名义利率下降。在短期，价格 具有粘性，根据流动性偏好理论，货币紧缩将导 致实际货币余额减少，名义利率上升。 • 案例研究：Volcker’s 的货币紧缩 • 1970年代末期: π > 10% • 1979.10: 美联储主席Paul Volcker宣布，货币政 策的目的是降低通货膨胀. • 1979.8-1980.4:美联储降低了M/P 8.0% • 1983.1: π = 3.7%
货币市场与LM曲线
• 一、流动偏好（liquidity preference)理论 • 凯恩斯在其经典著作《通论》中提出了他关于短 期中利率如何决定的观点。他的解释被称为流动 偏好理论，因为它假定利率调节使经济中最具流 动性的资产——货币——供求平衡。 • M/P是实际货币余额的供给。流动偏好理论假设存 在一个固定的实际余额供给，不取决于利率。
实际货币余额市场
LM曲线
2、利率上升 1、美联储减少 了货币供给
利率，r 利率，r LM1 r2 r1 r2 LM1
3、以及LM曲线 向上移动
L(r，Y)
r1
M2/P
M1/P
实际货币余额， M/P
Y0
收入，产出，Y
• 四、LM曲线的数量方程式解释 • 我们用数量方程式描述货币市场：MV＝PY • 并假设货币流通速度V是不变的。这个假设意味着， 对任何给定的物价水平P而言，货币供给M本身决 定了收入水平Y。由于收入水平并不取决于利率， 所以，货币数量论相当于垂直的LM曲线。 • 放松货币流通速度不变的假设可以得到向右上方 倾斜的LM曲线。实际货币余额的需求还取决于利 率。较高的利率增加了持有货币的成本并减少了 货币需求，在需要用货币交易的数量不变的情况 下，货币的流通速度必须增加。即：货币流通速 度V与利率r正相关。 • MV（r）＝PY
实际货币余额市场
2、提供了利率 1、收入增加提 高了货币需求
利率，r 利率，r
LM曲线
3、LM曲线总结 了货币市场均衡 的这些变动
LM
r2
L(r，Y2) r1 L(r，Y1) 实际货币余额，M/P
r2
r1 Y1 Y2
收入，产出，Y
推导LM曲线： m＝L1(y)＋L2(r)
非均衡点
LM曲线的三个区域
物价水平，P
AD1 AD2 AD3
价格水平固定 （SRAS）
Y1
Y2
Y3
收入，产出，Y
产品市场与IS曲线
• 一、凯恩斯交叉图 • 计划支出:家庭、企业、政府想要花在产品和服务 上的数额。 • 假设经济是封闭的，因此，净出口为零，我们把 计划支出E写为消费C、计划投资I和政府购买G之 和：E＝C＋I＋G • 实际支出：家庭、企业、政府实际花在产品和服 务上的数额。实际支出E = Y • 实际与计划支出的不同:非计划存货投资的变化
• 二、收入、货币需求和LM曲线 • （M/P）d＝L（r，Y） • 实际货币余额需求量与利率负相关，而与收入正 相关。 • LM曲线是利率r和收入Y相互作用的结果，它使实 际货币余额的需求和供给相等。LM曲线的等式为:
• LM曲线具有正斜率：收入的增加将导致货币需求 增加。由于实际货币余额供给固定, 在初始利率 水平，货币市场将出现超额货币需求。因此，利 率水平必须上升以实现货币市场均衡.
• 注意：LM曲线本身既不决定收入Y也不决定利率r， LM曲线仅仅表示在货币市场上，Y与r之间的关系。 IS曲线和LM曲线共同决定了经济的均衡。 • 五、LM曲线的方程式 • M/P=L(r,Y) • L(r,Y)=eY-fr e>0,f>0 • M/P=eY-fr • r=(e/f)Y-(1/f)M/P
• 二、利率、投资以及IS曲线 • 正如我们在第3章中所讨论的，一个重要的宏观经 济关系是计划投资取决于利率r • I＝I（r）， Iˊ（r）<0 • 实质上，IS曲线结合了投资函数表示的r和I之间 的相互作用与凯恩斯交叉图表示的I和Y之间的相 互作用。 • IS曲线上的点都代表产品市场上的均衡，表示均 衡收入如何依赖于利率的变化而变化。 • 向右下方倾斜是因为利率上升导致计划投资减少， 计划投资的减少引起均衡收入的下降。
第十章 IS-LM模型的建立
主要内容
• • • • 1.产品市场与IS曲线 2.货币市场与LM曲线 3.短期均衡 本章将深入讨论IS-LM 模型, 该模型讨论 总需求曲线的形成. • 集中于短期视角，所以价格是粘性的.
导言
• 本章中提出的总需求模型称为IS－LM模型， 这是对凯恩斯理论的主要解释。 • 这个模型的目的是说明在任何一种给定的 物价水平，什么决定了国民收入。 • 在短期中当物价固定时，总需求曲线的移 动引起国民收入的变动。这个模型要说明 什么因素引起总需求曲线移动。
支出，E
实际支出 计划支出
Y1
E1
E2 Y2 450 Y2
非计划的存货积 累引起收入减少
存货的非计划减 少引起收入增加 Y1
均衡收入
收入，产出，Y
•财政政策对均衡产出的影响
• 从上图可以看出，国民收入的变动量要大于政府购 买的变动量。而两者之比称为政府购买乘数。 • 政府购买乘数（government-purchases multiplier） 是指国民收入的变动量△Y与引起这一变动的政府购 买支出变动量△G之比值。 • 政府购买有乘数效应是因为：政府购买增加引起收 入增加，收入的增加又引起消费的增加，消费的增 加进一步引起收入的增加，收入增加又进一步引起 消费增加，如此，等等。因此，政府购买的增加会 引起收入更大的增加。 • 政府购买乘数的计算：
可贷资金市场 2、引起利率下降 1、收入增加 提高了储蓄
利率，r S(Y1) S(Y2) 利率，r
IS曲线
3、IS曲线总结 了这些变化
r1
r2
r1
I(r)
r2
IS
投资，储蓄，I，S
Y1
Y2
收入，产出，Y
• 解释为什么财政政策的变动使IS曲线移动。政府 购买的增加或减税降低了任何给定收入水平上的 国民储蓄。可贷资金供给的减少提高了使市场均 衡的利率。由于现在任何给定收入水平上的利率 提高了，IS曲线对扩张性财政政策变动的反应是 向右移动。 • 注意：IS曲线本身既不决定收入Y也不决定利率r， IS曲线表示在商品与服务市场上，或可贷资金市 场上，Y与r之间的关系。
• 当r很低时，L2(r)趋于无穷大，L2(r)曲线趋于水 平，LM曲线也趋于水平 • 当r很高时，L2(r)趋于零，即L2(r)曲线趋于垂直, 故此时LM曲线也趋于垂直 • 当r既不很低也不很高时，L2(r)介于零和无穷大 间，是向右上方倾斜的曲线，故LM曲线在这一范 围内也是向右上方倾斜的。
• 三、货币政策如何移动LM曲线 • 我们可以用流动偏好理论来理解货币政策如何使 LM曲线移动。 • 实际货币余额的减少使LM曲线向左移动。实际货 币余额的增加使LM曲线向右移动。
凯恩斯 交叉图
IS 曲线
IS－LM 模型
流动偏 好理论
LM 曲线
总需求 曲线
总需求 与总供 给曲线 解释短 期经济 波动
总供给 曲线
短期波动理论
本章小结
• • • • • • • 1. 凯恩斯交叉图 确定收入的基本模型 将财政政策（G，T）和投资（I）作为外生变量 财政政策对收入产生乘数效应. 2. IS 曲线 源于凯恩斯交叉图，计划投资与利率负相关。 说明利率r 和收入Y 的综合作用使计划支出与实 际的商品和服务支出趋于相等。
收入，产出，Y
用均衡条件推导IS曲线
非均衡点
• 三、财政政策和IS 曲线 • 我们从凯恩斯交叉图开始，来分析财政政策如何 影响IS曲线。
G和T的增加和减少都将导致IS曲线的移动
• 四、IS曲线的可贷资金解释 • 为了说明可贷资金市场如何推导出IS曲线，用消 费函数替代C，投资函数替代I • Y－C（Y－T）－G＝I（r） • 这个式子的左边表示可贷资金的供给取决于收入 和财政政策。 • 右边表示可贷资金的需求取决于利率。利率的调 整使可贷资金供求均衡。 • IS曲线表示在任何一个给定的收入水平上使可贷 资金市场均衡的利率。
• • • • • • • •
五、IS曲线的方程式 Y=C+I+G Y=C(Y-T)+I(r)+G C=a+b(Y-T) a>0,0<b<1 I=c-dr c>0,d>0 Y=[a+b(Y-T)]+(c-dr)+G Y-bY=(a+c)+(G-bT)-dr Y=(a+c)/(1-b)+G/(1-b)-bT/(1-b)-dr/(1-b)
• 考虑实际货币余额需求。流动偏好理论假设，利 率是人们选择持有多少货币的一个决定因素。原 因是利率是持有货币的机会成本。
供给
利率，r
均衡利率 需求，L（r）
实际货币余额，M/P
• 上图，实际货币余额的供求决定利率。实际货币 余额供给曲线是垂直的，这是因为供给并不取决 于利率。需求曲线向下倾斜是因为高利率增加了 持有货币的成本，并因此降低了需求量。在均衡 利率上，实际货币余额需求量等于供给量。