近期热钱流出分析
我国热钱流入的影响因素分析
我国热钱流入的影响因素分析【摘要】本文首先对热钱流入我国的现状进行分析，进而研究了热钱流入对我国产生的影响，然后对影响热钱流动的主要因素进行分析，最后给出了减少热钱流入我国的几点建议。
可发现，在人民币实际汇率，人民币远期汇率，金融资产收益率和我国通货膨胀水平中，人民币实际利率，远期人民币汇率的影响较大。
【关键词】热钱实际汇率人民币远期汇率金融资产收益率一、热钱流入我国的现状2002年我国国际收支平衡表中误差和遗漏账户为正，这反映出国际热钱开始进入我国。
随后为了分享我国经济快速增长的成果和利用人民币升值的机会，热钱开始大量流入我国。
热钱流入我国后会增加我国的国际储备，且多投入金融资产，不对实体经济进行投资。
热钱流入我国的途径：贸易途径、非贸易途径进入、转移支付、地下钱庄。
二、热钱流入的影响因素分析（一）影响热钱流入的因素影响热钱流入的因素以下几点：实际利率水平：在我国利率水平较高时，若交易成本很低，热钱会流向我国以获取投资收益；预期汇率：一国货币升值意味着其海外购买力提高，若预期一国汇率会升值，则热钱会流入以获取升值后的资本增值；高流动金融资产的收益率：为了及时变现和获取较高收益，热钱一般以一国高流动性的金融资产为载体；通货膨胀水平：通货膨胀水平越高时热钱进入该国进行投资所能得到的实际报酬会越低。
（二）模型中变量的选取因变量的选取：用非贸易及fdi资本流动来表示热钱的流动，非贸易及fdi资本流动=国际储备增加额—净出口额—净fdi资本流入。
热钱用字母hm表示。
自变量的选取：利率水平用我国一年期定期存款平均利率的实际利率（ir）代表。
人民币汇率预期用人民币兑美元无本金交割远期（ffc）作为代表。
用上证综合指数月度同比收益率（rr）代表金融资产收益率。
通货膨胀水平用我国消费物价指数同比上涨率（cpi）代表。
（三）模型的建立在假定其他因素不变的情况下，国际热钱流入量与实际利率水平成正相关关系，同人民币汇率预期，金融资产收益率也成正相关关系，而与通货膨胀水平呈负相关关系。
热钱出逃对中国经济的影响
际资本流 动对 我 国经济 的影响及其 对策 ［ Ｄ 】 ．华东 师范大 学。 ２ ０ １ ０ 。 ０ ４ ． ［ １ １ 】 刘立 达． 中国 国际 资本 流 入 的影 响 因素分析 ｆ Ｊ 】 ． 金 融研
究． ２ ０ ０ ７ （ ３ ） ．
［ ４ １ Ｃ ａ ｒ ｄ ｏ ｓ ｏ， Ｅ ． ａ ｎ ｄ Ｉ ． Ｇ ｏ ｌ ｄ ｆ ａ ｉ ｎ， １ ９ ９ ７ ， “ Ｃ ａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ Ｆ ｌ ｏ ｗ ｓ ｔ ｏ Ｂ ｒ ａ ｚ ｉ ｌ Ｔ ｈ ｅ Ｅ ｎ ｄ ｏ ｇ ｅ ｎ ｅ ｉ ｔ ｙ ｏ ｆ Ｃ ａ ｐ ｉ ｔ ｌ ａ Ｃ ｏ ｎ ｔ ｒ ｏ ｌ ｓ ” 吲． Ｉ ＭＦ Ｗｏ ｒ ｋ ｉ ｎ ｇ Ｐ ａ ｐ ｅ ｒ ，
Ｉ ｎ ｆ ｌ ｏ ｗｓ ａ ｎ ｄ Ｅ ｘ ｃ ｈ ａ ｎ ｇ ｅ Ｒａ ｅ Ａｐ ｐ ｒ ｅ ｃ ｉ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ｎ Ｌ ａ ｉ ｔ ｎ Ａｍｅ ｒ ｉ ｃ ａ ：ｔ ｈ ｅ
பைடு நூலகம்
【 ９ ］ 黄济生 ， 罗海波． 国际金 融资本流 动规模研 究— — 中国案
关键 字： 热钱 流 出 泡沫 金融安全
一
开放三十 多年来 ，我国经济一直持续平稳较快 的发展 ． ２ ０ ０ ０ 年 以来 ， Ｇ ＤＰ始终 以 ８ ％以上 的速度增 长 ，显示 了我 国 良好 的宏 观经济基本 面 ， 在全球经 济低迷时 ， 我 国经济依然表 现 出色 ， 这在 增强 国际社会 对 中国经济信心 的同 时 ， 也对 热钱
占款大幅下降 ． ６月 中旬， 银行 间突然 出现的“ 钱 荒” 等等。 虽 然热钱 的 涌入会 给该 国经济 带来潜在 泡沫以及通 货膨胀 的
压力 ， 但是若其 大规模迅速 流 出， 必然会 引起 泡沫破 裂 ， 资本 市场大幅震荡等 ． 同样 对该 国金 融安全产 生 巨大的威胁 。本 文通过 对 中国十年来热钱流入情 况的分析入 手 ， 阐明热钱 流 出对 中国经济带来 的影 响 以及 对如何 防范热钱 流 出提 出相 关建议 。
中国“热钱”流动规模估算及影响分析
１ｏ ５０ １０ Ｏｏ ０
２０ 年 ２０ 年 ２０年 ２ ０ ２ ０７ ０８ ０９ ０１年 ０１年 １
图 １ ２０ － ２ １ ０ ７－ ０ １年国际热钱流 量变动 － 理体制改革 以来 ， 国“ 钱” 我 热 流动存在 较 明显 的顺周 期 性特征 ：９ ４ ２ ０ １９－ ０２年 ， 国经济增 长 比较平稳 ， Ｄ 我 Ｇ Ｐ平
用 国际收支平衡 表中的“ 常项 目差 额” “ 经 与 资本项
目差额” 之和来估 算 “ 非金 融机 构 短期资 本流 动差额 ” 。
结合 国际收支 平衡表 对 ２ ０ － ２ １ 流入我 国“ 钱 ” ０ ７ ０ １年 热 规模进行估算 （ 见表 １ 图 １ 。 ， ）
表 １ ２ ０ －２ １ ０ ７ －０ １年流入我 国“ 热钱” 规模估算 单位 ： 亿美元
对外镀
【 金融市场 】
２２ 第 期 总 ２ 期 ０年 ４ 第 １ １ ４
中 国“ 热钱 ＂ 流动规模 估算及影响分析
章 菊
（ 上海海事大学 ， 上海 ２０ ３ ） ０ １５ ［ 摘 要 ］近几年被称 为 “ 钱” 热 的投机 性 资金 开始 大规模 以各 种方 式流进 我 国， 据 卡 丁顿 法估 算 根 ２ ｏ －２ １ Ｏ ７ ０ １年流入我 国的“ 热钱 ” 规模 ， 并进行数量分析和未来趋势预测。探 讨这些“ 热钱 ” 的大量流入 ； 卡丁顿法 ； 投机 ［ 中图分类号 ］１ ３ ７０ ８ ［ 文献标识码 ］Ａ ［ 文章编号 ］２ ９ ０５—３８ （０ ２ ０ ０ １ ２ ２ ３ ２ １ ）４— １２—０
“ 热钱 ” 又称 游 资 ， 是投 机性 短期 资金 ， 为追求 高 只 回报而在市场 上迅 速 流动 。大 量 “ 热钱 ” 涌入会 使一 国 或地区经济失衡 ， 扰乱金融体 系的正常运行 。在我 国， 对 境外流入的“ 热钱” 模进行 估算 ， 规 不仅关 系投资者 对我 国市场的预期和选择 ， 影响 到社会 各界对监 督体 系的 也
资金回流情况汇报范文
资金回流情况汇报范文
尊敬的领导：
根据公司要求，我对最近资金回流情况进行了汇报，现将情况详细说明如下：首先，我们对各项资金的流入流出情况进行了统计和分析。
在过去一段时间内，公司资金主要来源于销售收入、投资回报以及贷款等途径，资金流出则主要用于运营成本、员工薪酬、债务偿还等方面。
通过对这些数据的梳理，我们清晰地了解了资金的具体流向和使用情况。
其次，我们对资金回流的效率和效益进行了评估。
通过对资金回流速度、回报
率以及投资收益率等指标的分析，我们发现公司在资金运作方面存在一些问题和隐患，需要进一步加强资金管理和运营效率，以提高资金的回流速度和效益。
另外，我们还对资金回流中存在的风险和挑战进行了识别和分析。
在当前经济
环境下，资金回流面临着市场波动、政策风险、竞争压力等多方面的挑战，公司需要及时应对，采取有效的措施和策略，降低资金回流的风险。
最后，我们提出了针对资金回流情况的改进建议。
包括加强资金监管，优化资
金使用结构，拓宽资金来源渠道，提高资金使用效率等方面的建议，以期提升资金回流的质量和效益。
综上所述，我们对公司资金回流情况进行了全面的汇报和分析，希望领导能够
审慎考虑，并给予指导和支持。
我们将继续密切关注资金回流情况的变化，努力提升公司资金管理水平，为公司的发展和稳定做出更大的贡献。
谢谢！
此致。
敬礼。
关于热钱对中国经济的影响及预期分析
关于热钱对中国经济的影响及预期分析什么是热钱？热钱是指流动性强、资金规模大、短期投资价值较高的资本，通常由海外大型资本流入，也称为“短期投机资本”或“热钱资本”。
热钱对中国经济的影响热钱的流入会对中国经济产生深远的影响。
一方面，热钱的流入会带来大量的外汇储备，这些外汇储备可以支撑中国的对外贸易以及国际收支的平衡；另一方面，热钱的流入也会引起中国本国货币的升值，进而影响中国的出口竞争力。
1.对外贸易的影响：热钱的流入意味着外汇储备增加，这可以被用来购买外国货币，支持出口行业，促进对外贸易的增长。
但是，热钱流动的不稳定性和波动性，可能会导致外贸出现不同程度的变化，或者让外汇储备转化为投机性资本，增加外汇储备的风险。
2.人民币汇率的变化：热钱流入中国，会导致中国人民币升值，影响出口竞争力。
人民币升值会给中国的出口行业带来压力，可能会让一些企业遭受一定的冲击。
同时，人民币升值还会影响中国的进口需求，使得一些进口商品价格增加，给国内市场带来一定的压力。
热钱的预期分析1.热钱的流出风险：虽然热钱流入可以带来外汇储备的增加，但是一旦热钱流出，就会造成外汇储备的损失，甚至威胁到中国外汇储备的安全。
2.利率的变化：热钱流入可以带来较高的利率收益，增加投资者的投资收益率。
但如果中国央行加息，利率的上升将使热钱流出，降低中国发展经济的投资额度。
3.监管政策的风险：随着中国的监管政策的加强，热钱流动会受到更多地限制。
如果限制程度过大，可能会导致热钱资本撤离中国。
结论热钱对中国经济有着深远的影响，虽然可以带来外汇储备的增加和投资者的利润，但不稳定的流动性带来的风险也不可忽略。
因此，中国需要加强监管，规范热钱的流动，避免热钱流出对中国经济的风险和不利的影响，保持经济平稳健康的发展。
资金流量分析报告(工作汇报模板)
资金流量分析报告（工作汇报模板）尊敬的领导：我荣幸地向您汇报我所负责的项目/部门的资金流量分析结果。
下面是对资金流量的详细分析和评估。
一、资金流入：1. 销售收入：在报告期内，我们的销售收入为XXX万。
这主要来自于产品A 和产品B的销售，分别贡献了XXX万和XXX万。
2. 借款：我们在报告期内通过商业贷款融资了XXX万，用于项目扩展和资本运作。
3. 股东投资：此外，我们得到了股东的投资，共计XXX万。
这些资金将用于研发新产品和市场推广。
二、资金流出：1. 成本支出：在报告期内，我们的直接成本为XXX万，包括原材料、人工成本等。
间接成本为XXX万，包括办公设备维护、市场营销费用等。
2. 运营开支：我们为员工发放薪资和津贴支出了XXX万，办公和设备维护的费用为XXX万。
3. 偿还债务：我们按时偿还了商业贷款，共计XXX万。
4. 税金和利息支出：在报告期内，我们支付了XXX万的税金和XXX万的利息。
三、资金净流量：通过对资金流入和流出进行统计，我们计算得出报告期内的资金净流量为XXX万。
这意味着我们的现金储备增加了XXX万。
四、资金分析和建议：基于对资金流量的分析，我们可以得出以下结论和建议：1. 资金来源多样化：我们成功利用了销售收入、借款和股东投资作为资金的主要来源。
然而，为了降低财务风险，我们应该进一步寻求多样化的资金来源。
2. 成本控制和效率优化：直接成本和间接成本的增加表明我们需要进一步优化成本结构，提高生产效率和管理效能，以降低成本。
3. 管理现金流：资金净流量的正增长是一个积极的信号，但我们需要更有效地管理现金流，以确保满足公司的短期和长期资金需求。
4. 寻求合适的融资渠道：虽然我们已经借款和获得股东投资，但我们应该积极寻求更多的融资渠道，以支持公司未来的发展和扩张计划。
根据以上分析和建议，我将会采取相应的措施，以确保资金的充分利用和合理运营。
我会密切关注资金流量的动态，并及时向您汇报进展情况。
当前热钱流入的规模、途径及影响分析
都可 以称 为在 中国经济 或社 会 出现 问题 时 ， 会 热钱这 个 词 ， 现在 对于 大 家而 言 ， 已经 不再 新鲜 了 。但 是 润 。所有 这些 ， 对 于 热 钱 的研 究还 是 有很 多 的空 间 ， 别是在 经历 了２ ０ 年 给 中国金融 稳定和 金融安 全带来 冲击 的热钱撤 出。 特 ０８ 经济 危机 之 后 这三 年 的发 展 ， 于 我 国２ １ 年 的 经济 走 势的 对 ０２ 预测 和分析上 ， 我们还 是有必 要观察 和分析 一下 热钱在 目前的 二、目前热钱的规模估计 般 认 为我 国热钱 成规 模流 入是 从２ ０ 年开 始 的 。对流 ０５ 中国的规模 ， 和进入 中国 的途 径 ， 以及对 中国经济 的影响 。 入 规模 的估 计有 三种 方法 ， 第一 种是 “ 误与 遗漏 项”法 ， 错 第 二种是残 差法 ， 三种是分 渠道 估算法 。本文 主要采 用第二 种 第 热钱的定义 关 于 热 钱 的定 义 有 很 多说 法 ， 帕尔 格 雷 夫 经济 学 大词 方 法 来 估 计 。 新 典 将 热钱 定义 为 ，“ 固定汇 率制 度下 ， 在 资金持 有 者或 者 出于 此种方 法也 是世 界银行 用来估 算热钱 规模 的常 用方法 ， 即 对货 币预 期贬值 （ 值） 升 的投 机心理 ， 或者 受国 际利率 差 明显高 用 外汇储备 的增 加量 减去 贸易顺 差和Ｆ 的净 流人量 ， ＤＩ 即热钱 于外 汇 风 险的刺激 ， 国 际间掀 起大规 模 的短 期资 本流 动 ， 在 这 规模 ＝外汇 储备增 量一 贸易 顺差一 外商 直接 投资 。其原 理是 ， 类移 动 的短期 资本通 常被 称为 热钱 （ 资） 游 ”。从 中不难 看 出 ， 我 国外 汇储 备 的增量 一般 来 自贸易顺 差 、外商 直接 投资 和 热 热 钱 的传统 定义 是在 国际金 融市 场上 迅速 流动 的短 期投 机性 钱 这三 个方 面。我 们认为 ， ０ ２ 从２ ０ 年到２ １ 年１ Ｙ 份 ， ０ ２ Ｊ 流人 我 １ ４ ０ ３ 亿美 元 。介于 ， 目前有 很 多 资金 ， 其最 大 的 特 点在 于短 期 、套利 和 投机 。摩 根土 丹 利大 国境 内的热 钱计 规模 为７ ０ ． ８ 中华 区首席 经济 学 家王 庆将 热钱 定义 为 “ 自外 国与不 明来 学 者 对 这种 计 算方 法 提 出质 疑 和调 整 ， 来 这个 数 据 可 能有 一 些 源 的 跨 国资 本 流 动之 和 ” ， 进 而将 热钱 解释 为 资 本项 目中 不准确 ， 是 ， 他 但 基于 调整 之后 的 区别 并不是 很大 ， １ 表 中的数 据 不能 被 直接 投 资 和证 券 投 资解 释 的 资本 净流 入 。 换句 话说 ， 还是 可 以反映 出热钱 流入 的基 本趋 势和 规模 。在 这个 分析 的 王庆认 为在 中国的贸易 顺差 与Ｆ 中均 没有 热钱流入 。此外 ， 过程 中发 现 ， ＤＩ 热钱 流入增 长最 快 的一年 是在２ ０ 年 ， ０ ８ ０ ７ 在２ ０ 年 在 他 的分析 中 ， 港居 民人 民币存 款 的增 加 也属 于 正常 的资 上半 年 ， 香 外资 流入较 多 ， 是在 下半 年 时有一 个 外资流 出的现 但 本 流动 ， 应 归于 热 钱 的范 畴 。社 科 院世 界 经济 与 政治 研 究 象 ， 不 但是 ２ ０ 年 和２ １ 年 ， ０９ ０ ０ 随着 中 国经济 的快 速恢 复 ， 资 的 外 所 张 明和媒 体评 论人 士徐 以升 今 年发表 的论 文 全 口径 计算 流 入 又加 快 了步 伐 。２ １ 年 ， ０ １ 随着 中国经 济采 取 的适 度 紧缩 热钱 规模 引起 了最 大 的争议 ， 在这 个框 架 中 ， 热钱 被定 义为 的财政政策 ， 热钱 流入 速度放 缓 。 短 期 投机 性 资金 与 长期 投 机性 资 金 之和 ， 一 热钱 概 念 既包 这 含 上述 外 管 局 负责 人所 指 的 热钱 与 异 常资 金 ， 也包 含 王 庆定 三 、热钱流入的途径分析 ２ ０ 年汇 改 之后 ， 民 币存在 单 向升 值 预期 ， ０５ 人 加上 国 内Ａ 义 的 热钱 ， 同样包 含唐 旭所 言 的外 资企 业未汇 回收益 与折 旧 ， 股 市场 出 现牛市 行情 ， 热钱 流入规 模逐 渐扩 大 。２ ０ 年 ， ０９ 由于 属 于 更 为广 义 的 热钱概 念 ， 们 将 其称 之 为 “ 合意 资 本 流 他 非 出 人 刺 入 ” （ ｗａ ｔｄ ｐ ｔ ｌ ｌ ｗ） Ｕｎ ｎ ｅ Ｃａ ｉａＦ ｏ 。本 文认 为 ， 从金融 稳 定和 金 国 内经 济复 苏 较快 ， 口好转 ， 民 币升 值还 有 空 间 ， 激 了 贸易渠 道是 目前国外 热钱 的主 融安全 的角度 出发 ， 热钱 可 以定 义为 “ 中国出 问题 时会撤 离 热钱 的流入 。单从流入 渠道 看 ， 在 其 其它 如外 商投 资企 业 的外债 、 中国 的外资 ”。什么 叫 “ 中国 出问题 时 ” ， 既包括 经济上 的 要流 入通 道 ， 次为 直接 投资 ， 这 职工 报酬及个 人汇兑 等渠道 也发挥 了重要 作用 。分析原 因 ， 主 经济增 速下 降 ， 或者经 济 出现类似于 危机性调 整 ；也包括 如果 相 中国出现重 大社会 稳定事 件或冲 突 ， 会造成 的资 金外流 。但这 要 因为我 国 已经实 现经常账 户 的完 全开放 ， 比受 到管 制的资 本账 户下 的资本流 动而言 ， 热钱通 过贸易 渠道 流入 更加便 利 。 种 撤离 是 较 为广 泛 的 ， 既有 外资 ， 又有 内资 。对外 资 来讲 ， 既 （ 常规渠道 一） 有之 前进入 的外 资本金 ， 当然包括 外资在 中国期间创造 的利 也
热钱流入对中国的负面影响及应对措施
热钱流入对中国的负面影响及应对措施引言近年来，全球经济环境不断变幻，中国经济的强劲表现和政策吸引力吸引了大量外资的热钱投资，虽然热钱流入也带来了一定的经济收益，但同时也引发了一些负面影响，因此有必要对热钱流入对中国的负面影响及应对措施进行全面剖析。
热钱流入的概念热钱是指短期跨国资本流动，以投机为目的，通常伴随着高投资风险与高回报目标，不是为长期投资而来，而是为了利用短期汇率波动和高额利润而来。
热钱流入是指这些短期跨国资本流入一个国家或地区，以购买资产为目的，通常是为了获取高回报或投机利润。
热钱流入的负面影响汇率风险热钱流入可能造成汇率升值过快过高，这不仅会对出口企业造成压力，还可能增加企业的债务压力，甚至影响雇佣就业。
激发通货膨胀热钱流入也会加剧通货膨胀，因为热钱的涌入增加了货币供应量，这会导致货币贬值，物价上涨，进而让投资人面对增加的生活成本。
稳定性风险热钱投资的流动性和短期性使热钱流动的方向容易受到短期事件的影响，这可能导致市场的过热或过冷，从而影响了金融市场的稳定性。
应对措施防范金融风险加强监管和信息公开，增加信息透明度，以便监管部门更好地了解和管理热钱流入和流出的情况。
同时，应加强金融市场建设，加强投资者教育和指导，避免投资者盲目跟风，提高风险防范意识。
加强货币政策管理通过完善货币政策调节机制，改善货币政策透明度和控制，以保持外汇市场平衡和货币政策协同。
促进经济结构升级应该加大对创新和技术更新的投资力度，推动国家实施新一轮的科技创新和产业技术升级战略，使经济结构优化和产业提升。
结语总之，热钱流入对于中国经济发展具有双重特质。
一面，它在一定程度上，为中国经济带来了资金、技术、管理和市场等方面的优势，另一方面，也可能带来了潜在的风险。
因此，正确看待热钱流入的作用，并采取应对措施，才能更加有利于中国经济的可持续发展。
中国热钱流入问题
浅析中国热钱流入问题摘要：国外资本大量流入中国，寻求短期利润。
即所谓的“热钱”大举涌入中国，而这一现象在2008年“次贷危机”之后尤为明显。
据估计，流入中国的“热钱”规模大概在5000亿到1.75万亿左右。
“热钱”的流入更加剧了中国已经存在的通货膨胀。
为了减缓“热钱”流入对通货膨胀的加剧而采取的一系列措施，在一定程度上更有可能促进“热钱”的流入，同时，减少“热钱”的流入还可能威胁到中国经济的增长，随之而来是威胁到美国和全球经济的发展。
针对这一我国目前面临的现实问题，本文将对中国“热钱”流入问题进行分析、研究。
关键词：热钱、中国经济、对策一、热钱的定义对于“热钱”这一概念，并没有一个非常正式或者公认的定义；“热钱”这个词被广泛的应用在金融市场中，用于指代利用利息差额或者汇兑差额来获取短期收益而从一国流入另一国的资金；由于这些投机性的资金流动性强，且威胁金融市场的稳定性，因而，被叫做“热钱”。
许多学者认为，“热钱”外流第一次出现在泰国，之后波及东南亚其他国家，这次的“热钱”流动导致并且加剧了1997年的“亚洲金融危机”。
国家外汇管理局对热钱的定义为：资本逐利，快进快出即是热钱。
antonkorinek认为，“热钱”与金融危机是密不可分的；当某国或某一地区遭受金融危机时，“热钱”迅速流出，之后流入一个投资者认为更有前景的市场，在这个市场中，“热钱”的大量流入使其短时间内迅速发展，同时伴随而来的是债务、物价和消费的猛涨。
通常，这些资产的流入又会导致另一次危机。
所以，从一个地区或国家流入另一个国家或地区，并导致该地区经济造成破坏性，以这种方式流动的资产被认为是“热钱”。
二、流入中国的“热钱”规模估计来源：国家统计局单位：亿美元三、“热钱”流入中国的原因对于流入中国热钱的确切金额也许会有一些异议，但是对于投机资本涌入中国的原因却有一个普遍的认同。
分析指出，有2个关键的原因导致了热钱流入中国：1.中美利差2.人民币升值预期对人民币升值的预期是促使热钱流入中国的另一大原因。
中国爆发金融危机的可能性分析
中国爆发金融危机的可能性分析面对人民币不断升值，国际游资的大规模进入，中国是否会卷入新一轮的金融危机成为学者和专家争论和担忧的焦点问题，本文分析了中国金融危机爆发的潜在因素，并提出相应的应对措施。
标签：金融危机国际游资金融体系一、引言从2007年开始，人民币不断加速升值，人民币兑美元的收益差不断扩大。
中国股市楼市宽幅震荡，越来越多的国际游资投机中国，外汇储备加速增长惊人，通货膨胀也因此进入了加速通道。
面对当前国际国内的经济形势，中国是否会卷入新一轮的金融危机，这是学者和专家争论和担忧的焦点问题。
有学者认为热钱影响中短期金融，三年内可能爆发危机，也有专家认为中国是一个巨大的经济体，少量异常资本流动不会严重影响货币政策，可以使用利率来进一步控制通胀，避免危机的爆发。
本文对中国爆发金融危机的潜在因素进行分析，并提出了防范金融危机的对策。
二、中国爆发金融危机的潜在因素1.直接触发因素。
近年来，国际游资源源不断进入我国，楼市、股市双双暴涨，就短期而言，楼市、股市价格上涨吸引了外资的流入；长期来说，外资的流入推动了我国楼市、股市价格上涨。
国际游资的进入，导致了资产泡沫、房地产泡沫、股市泡沫的形成。
以投机为目的国际游资，相对于国内投资资金，具有灵活和高超的投资技巧，其对市场走势的分析也相对敏感，因此，它们进出楼市、股市的速度相对比国内资金要快。
一旦它们认为楼市、股市已经到顶，便会择机出逃，并引发大批资金跟风退出市，引起连锁反应。
国际游资的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等，发动金融袭击的工具就是金融衍生工具——做多黄金市场和炒外汇期货。
一方面，通过做多黄金市场进一步扩大通货膨胀，迫使国家进一步提高银行利率，从而形成股市、楼市与人民币外汇同时做空而黄金市场做多的格局，国家出现严重的金融动荡。
然后，在极低位同时做多股市、楼市与人民币外汇。
如此反复几次，我国经济近几十年增长所带来的财富将被国际游资席卷一空。
热钱流入的现状及建议
热钱流入的现状及建议国际热钱是一个在现代社会需要特别关注的问题，历数发生过的几次重大金融危机，无不跟国际热钱的流动相关。
2005年7月人民币汇率形成机制改革伊始，大规模热钱开始涌入中国。
2007年美国次贷危机爆发后，热钱涌入中国的速度和规模持续攀升，呈现出流入数量多、短期流动速度快、流动渠道多和进入领域广等特征。
热钱的大量涌入以及它无法规避的投机性渐渐成为我国经济发展的重大隐忧，给中国经济带来极大的风险。
那么，究竟什么是国际热钱呢，简单来说，国际热钱是以短期投机来实现保值、增值或纯粹追逐高额利润的短期国际流动资本。
国际热钱流动性很强，表现为现金、活期和短期存款、短期政府债券、商业票据、衍生产品、基金等形式。
外汇、股票、房地产是国际热钱投资的主要对象。
逃避政治风险，追求汇率、重要商品价格变动等带来的高收益是国际热钱投机性移动的主要原因。
一、国际热钱流入我国的渠道(一)通过经常项目流入第一，国际热钱通过国内的企业与国外的投资者虚报进出口价格、预收货款、延迟付汇、伪造供货合同等方式流入。
第二，通过收益项下的职工报酬流入，例如珠三角地区的来料加工企业以发工资为名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。
第三，借道海外捐赠和侨汇等经常转移项目流入。
(二)通过资本项目流入第一，国际热钱通过FDI的名义流入，FDI的外汇既可在银行开立现汇保留，也可通过银行卖出，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于股市及楼市。
这些方式包括高报企业所需的资本金、改变资金用途或纯粹虚假投资、在项目审批时化整为零或利用增资扩股、境外并购等时机和方式逃避监管。
第二，通过购买具有QFII资格的海外金融机构未使用的投资额度流入中国。
(三)通过地下钱庄流入这是2008年以来国际热钱流入的新兴渠道。
通常是先将外汇打入地下钱庄境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户，不需要外币形式上的实际流入。
(四)通过个人渠道流入国际热钱还可以通过内地居民每人5万美元结汇额度、香港银行每天8万元人民币电汇限额、现金携入、亲友间直接兑换、香港兑换店兑换以及外籍人士一次性购房结汇等个人渠道流入国内。
浅析我国“热钱”流入的影响因素与对策选择
更令人 关注 。本文根据 数据可得性测算 了我 国热钱 的流入 规
模 ， 总 结 了 热 钱 流 入 的 主 要 途 径 和 影 响 因 素 ，并 比较 了其 他
国家 资本 管制 的经验 ，结合我 国经济发 展阶段和特点提 出相
应 的政 策 建 议 。
２０ ）］ ． ０ ０ 。４ 强调热钱的流动是受利差吸引 （ 维基百科 ）。 在 我 国 ，对 热 钱 的定 义 也 不 尽 相 同 。何 泽 荣 和 徐 艳 （０４ ２ ０ ）认 为热 钱是 “ 国际金 融市场上对各种 金融信息极 在
研 究 ， ２ １ （０． １） ００
交流平 台，通 过网站提供年度 资金使用情况 、保 障性住房最
新 政 策 、 保 障 性 住 房 具 体 申请 程 序 、 项 目招 标 等 信 息 ，让 民 众 充 分 了解 机 构 动 向 ， 从而 拓 宽公 众 参 与 的渠 道 。口
有 ３ 特征 ：一是 高敏感性 ：二 是高收益 性 与高风 险性 ；三 个 是高流动性与短期性 。唐旭和梁猛 （ ０ ７ ２ ０ ）将 热钱定义为 以
获利 为 目标 ， 以投 机 交 易 为 手 段 ， 在 国 际 间迅 速 流 动 的 大 额
逐步升温 。但迄今为止 ，热钱并非一个 定义 严格 、范畴清 晰
为敏 感 的 、 以高 收益 为 目 的 、但 同 时 承 担 市 场 风 险 的 、 具 有 高度 流 动 性 的短 期 投 资 资 金 ” 。鞠 方 （ ０ ６ 认 为 ，热 钱 具 ２０ ）
“ 热钱 ”的定义及测算方法
随着 近 年 来 我 国 外汇 储 备 的快 速 增 长 ， 人 民 币升 值 步 伐 加 快 以及 房 地 产 大 幅 度 上 涨 ， 关 于 “ 钱 ” 流 入 我 国 的讨 论 热
财务分析现金流分析报告(3篇)
第1篇一、前言现金流是企业运营的生命线，是企业持续发展的基础。
通过对企业现金流的分析，可以了解企业的财务状况、经营成果和现金流量状况，从而为企业决策提供有力支持。
本报告以某公司为例，对其现金流进行分析，旨在揭示其财务状况，为投资者、管理层提供决策参考。
二、公司概况某公司成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，公司已成为行业内的知名企业，市场份额逐年提升。
近年来，公司业绩稳步增长，但同时也面临着市场竞争加剧、原材料价格上涨等挑战。
三、现金流分析1. 经营活动现金流经营活动现金流是企业日常经营活动中产生的现金流量，包括销售商品、提供劳务收到的现金，支付给职工以及为职工支付的现金，支付的各项税费等。
（1）收入分析从近三年的数据来看，公司经营活动现金流入呈现逐年增长的趋势。
其中，销售商品、提供劳务收到的现金是主要的现金流入来源，占总现金流入的80%以上。
这表明公司主营业务发展良好，市场竞争力较强。
（2）支出分析公司经营活动现金流出主要包括支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费等。
近年来，随着公司规模的扩大，支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费也有所增长。
但总体来看，公司经营活动现金流出增长速度低于现金流入，说明公司经营活动现金流状况良好。
2. 投资活动现金流投资活动现金流是企业投资活动中产生的现金流量，包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，收回投资收到的现金等。
（1）投资支出分析近年来，公司投资活动现金流出主要集中在购建固定资产、无形资产和其他长期资产方面。
这表明公司正在加大投资力度，以提升核心竞争力。
虽然投资支出较大，但公司通过投资活动获取了良好的回报，投资活动现金流状况稳定。
（2）投资收益分析公司投资活动现金流入主要来源于收回投资收到的现金。
近年来，公司收回投资收到的现金逐年增长，说明公司投资决策较为合理，投资回报较好。
3. 筹资活动现金流筹资活动现金流是企业筹资活动中产生的现金流量，包括吸收投资收到的现金、取得借款收到的现金、偿还债务支付的现金等。
实体经济中的“热钱”问题探析
２ 双重性。实体经济中的热钱既有合规的部分也有违规的 、
部分。合规的热钱是在现有的政策框架下按照正常的程序办理
流入 、 交易及流 出各项 手续 的资金 ， 表面 上看其与正常 的跨境
资金流动并 无两样 ， 只是它们的动机 是投机性 的、 留存 时间是
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（） １热钱与违规 资金 。实体经 济的热钱借道进 出境 内既有
按照正常程序履行登记备案手续的合法资金 ， 也有规避 不符合 现 有政策监管要求的非法资金 ， 属于后者的部分才称为违规 资
金 。而违规 资金 中既有追求短期收益 的投机性资金 ， 也有单纯 的违背政策规定 的非法资金 ， 属于前者的部分才称为热钱 。因 此， 实体 经济中的热钱和违规 资金既有重 合的部分 ， 也有 不同 的部分 ， 二者存在交集。 （） ２ 热钱与异常资金 。实体经济中的热钱属于异常资金的 范畴 ， 异常资金包含但不完全是热钱 。通过实体经济途径进行 大额 交易、 高频交易 、 分拆交易 、 违规交易以及投机交易等的资 金都属于异常资金 ， 而热钱只是异常资金中具有短期性和投机
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宏 观 经 济
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【 要 】 实体经 济是热钱 实现跨境 流动 的一个重要领 域。 摘
在 我 国 资本 项 目存 在 管 制 的情 况 下 ， 热钱 主 要 借 道 贸 易 、 资 投 等 卖体 经 济路 径 实现 跨 境 流 动 。 本 文 对 实 体 经 济 中热 钱 的 定 义 、 点 、 动 路 径 、 险 等 方 面进 行 了深 入 的 分 析 ， 有 针 对 特 流 风 并 性 地提 出 了相 关 建议 ． 以期 减 少热 钱 对 我 国金 融 市场 的 冲 击 。
热钱将流出中国吗
宏观热评Macroeconomy ·责任编辑:赵迪近日央行公布的7月份新增外汇占款2196亿元，较6月份大幅减少577亿元，而7月份的外贸顺差却创下了315亿美元的年内新高，若加上83亿美元的FDI ，那么，外汇占款意义上的“热钱”为净流出58亿美元。
这是去年5-7月份出现新增外汇占款额少于外贸顺差与FDI 之和后，再度显现“热钱”净流出的现象。
这是否意味着今后热钱将流出中国呢？热钱进出与恐慌指数波动明显相关VIX 指数又称恐慌指数，是指标准普尔500市场波动率指数，波动率上升意味着恐慌程度的加大，回落则意味着投资者情绪趋于稳定。
据国泰君安宏观团队的研究，中国外汇占款意义上的热钱进出与美国VIX 指数的波动呈明显的相关性。
每当VIX 指数上行，即恐慌度增加时，中国的外汇占款绝对额会下降，且在此意义上的热钱也呈现净流出现象。
比如，当2008年三季度次贷危机最为严峻、VIX 指数大幅攀升至超过60%的时候，中国国内也出现了五个月的热钱净流出现象。
同样，在去年年中欧债危机再度显现、VIX 指数也超过30%的时候，中国则对应5-7月连续三个月出现热钱净流出。
最近随着标普下调美国的主权信用评级，加上欧美经济增速的放缓，引发了投资者对欧美债务问题及经济前景的担忧，截至8月16日VIX 指数月度均值上升至33.5%，已经高于去年二季度的高峰。
在风险厌恶情绪上升的情况下，热钱开始向发达国家低风险低收益的资产转移，同时撤出以中国代表的高风险高收益的新兴市场国家，从而使得中国热钱出现流出。
这与7月份的中国外汇占款规模的再度下滑及热钱的净流出也恰好对应起来了。
但这仅仅只是7月份的单月数据，今后热钱是否会持续净流出，还得看VIX 指数的走势是否还会持续上行。
目前VIX 指数虽然超过去年最高水平，但要到达次贷危机时的水平恐怕不大可能，毕竟次贷危机是房地产、金融衍生品的泡沫破灭引发的，是急性的危机；而目前的欧美债务问题都属于主权债务，是慢性的问题。
第四季度现金流分析资金周转是否良好
第四季度现金流分析资金周转是否良好在企业的运营管理中，现金流就如同血液一样至关重要。
第四季度作为一年中的收官阶段，对现金流的分析能够清晰地反映出企业资金周转的状况，进而评估企业的财务健康和运营效率。
首先，让我们来明确一下现金流的概念。
现金流简单来说，就是在一定时期内，企业现金的流入和流出情况。
它包括经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。
经营活动现金流主要来源于企业的日常销售、采购等业务；投资活动现金流涉及企业的固定资产购置、投资收益等；筹资活动现金流则与企业的股权融资、债务借款等相关。
在第四季度，我们需要对每个月的现金流进行详细的梳理。
比如，10 月份通常是销售旺季的开端，企业的销售收入是否如预期般增长，客户的回款是否及时，这直接影响到现金的流入。
如果销售业绩良好，但客户拖延付款，就可能导致现金流紧张。
再看 11 月份，这个月可能会有一些大型促销活动，企业在增加销售的同时，也要关注库存的变动以及采购成本的支付情况。
库存积压过多会占用大量资金，而采购成本的支付若不合理安排，也会给现金流带来压力。
到了 12 月份，年底的结算和各项费用的支付集中到来，员工的奖金、供应商的尾款等都需要资金支持。
接下来，我们通过具体的数据来分析。
假设某企业第四季度的经营活动现金流入为 500 万元，流出为 400 万元，那么经营活动产生的现金流量净额为 100 万元。
这表明企业在经营活动方面有一定的现金盈余。
但如果进一步分析，发现这 500 万元的流入中有 200 万元是应收账款，尚未实际到账，那么企业实际可支配的现金就大打折扣。
再看投资活动。
如果企业在第四季度投资了一个新项目，前期投入了 100 万元，但预计未来几年会带来持续的收益。
这时候，我们不能仅仅看当前的现金流出，还要考虑到项目的潜在回报和对企业长期发展的影响。
但如果投资过于激进，导致短期内现金大量流出，且没有足够的经营活动现金流入来弥补，就可能使企业陷入资金周转困境。
热钱流入的利与弊
热钱流入的利与弊目前我国一年期人民币存款利率是3%，而美国联邦基准利率是0.08%。
流入的热钱只要存放在银行，每年就获取2.92%的收益。
黎友焕最近一个月以来，全球多家央行相继宣布降息，欧盟、日本、澳大利亚、韩国等重要经济体纷纷进一步采取宽松货币政策。
中国金融市场坚挺，境外热钱虎视眈眈。
通常所说的热钱，一般又称“境外热钱”。
这些来自港澳台和国外的资金主要采取短期投机的方式快速进出内地以逐利，具有高收益性与风险性、高信息化与敏感性、高流动性与短期性、投资的高虚拟性与投机性、高破坏性等特征。
热钱不仅包括来自国外和港澳台的短期投机资金，还包括从境内流出又通过各种途径流回境内的短期投机资金。
由于热钱是具有逐利性的国际流动资本，因此它迟早将连本带利返回境外。
热钱的产生是信用货币发展到一定阶段的产物。
由于信用货币只是政府以法律手段强制规定的价值符号，本身并没有价值，这使得纸质货币投放的成本极小。
伴随着全球经济的飞速发展，世界各国为了自身利益纷纷不计后果地投放巨量货币，导致世界各地流动性日趋过剩，通货膨胀日益严重，从而酝酿出大规模保值增值的短期投机资金。
同时，个人财富增加和企业运营过程也会产生闲置资金。
为了规避通货膨胀风险，这些资金也非常有可能加入到短期投机中来，从而演变为热钱。
金融和房市面临压力据央行数据显示，1至3月，我国新增外汇占款数额分别为6836.58亿元、2954.26亿元和2363.02亿元，外汇占款的持续增加从侧面反映出热钱涌入我国的态势。
据估算，1至3月每月流入我国境内的热钱规模分别为704.69亿美元、235.67亿美元和260.61亿美元。
热钱入境后，哪里的利润高就流向哪里——既可能存放在银行，坐等汇差和利差收益，也可能投入楼市、股市或商品市场。
这波热钱入境后，对我国的经济增长、金融体系以及房地产市场都可能产生一定程度的影响。
2013年我国第一季度经济增长为7.7%，虽然低于预期，但与欧美等发达经济体相比，增长态势较好，这容易吸引热钱涌入我国境内。
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“热钱”一词舶来自英文“Hot Money”，它还有一个别名，叫“Refugee Capital”，直译则是“避难资金”。
2008年，也就是国际金融危机时，当中国正利用宏观政策催动国内经济复苏时，数万亿的游资大军作别欧美市场，来到中国这片热土寻找避难场所。
彼时，国内诸如股市、楼市、大宗商品、艺术品等各类市场上，投机者正借助着来自异国他乡的巨额游资淘金；而人民币升值预期加快，为热钱提供了迅速涌入的理由。
2010年后，随着中国政府逐渐收紧货币政策，以及欧美债务危机的持续发酵，情况开始逆转，热钱开始离场。
热钱撤出的缘由其一是从新兴市场撤回欧美市场“救火”；其二则是在短期选择买入相对较为保险的美元资产。
另外，在一些机构投资者看来，美国已开始步入缓慢复苏之路，现在投资美国市场正当其时。
热钱离场对中国经济的影响逐渐显现。
减持中资银行股，抛售房地产资产，卖出人民币……有经济学家警告，若热钱不受控制地撤出中国市场，会给正处于调整关键期的中国经济带来通缩风险.11月30日，央行下调法定存款准备金率0.5个百分点，外界猜测或与11月当月外汇占款低速增长甚至负增长密切有关。
然而，一旦中国经济软着陆的态势确定，大量的热钱还会卷土重来。
届时，外汇占款增量将再度高于预期，可能形成新一轮的资产泡沫化和通货膨胀。
有鉴于此，一些专家和学者建议，不妨利用此次热钱外流的机会，促使人民币兑美元汇率增加双向波动，在改善人民币汇率机制与防范资本大规模流出的风险之间取得平衡，从而打破热钱进退搅局的窠臼。
11 月21日央行发布的一组外汇数据，令国内资本市场感觉，“热钱可能要跑路了”。
根据央行数据，10月中国外汇占款减少248.9亿人民币(39亿美元)，为2008年来首次出现负增长。
除了在2007年12月全球金融危机时期，中国外汇占款出现过一次月度负增长外，该数据十年来一直保持在月增2000 亿人民币以上的幅度。
某种程度上，这意味着热钱开始流出中国。
根据“热钱规模=新增外汇占款-实际利用外资-贸易顺差”的残差法计算，在扣除10月170亿美元顺差和83亿美元的外商直接投资(FDI) 后，当月流出的热钱规模为负293亿美元，约合1800多亿元人民币。
尽管对比中国高达3万亿的外汇储备，1800多亿元的热钱数字不是很大，但市场人士所担心的却是流出趋势。
早期征兆今年9月，中国外汇占款突降三成至2473亿元，为16个月以来首次出现下跌。
在外汇占款下降至负增长的当月，离岸人民币兑美元的汇价与在岸人民币汇价出现“倒挂”，一年期无本金交割远期NDF预示着人民币将在一年后贬值。
“正常情况下外汇占款减少并非就代表热钱流出。
”星石投资管理有限公司总裁杨玲在接受《财经国家周刊》记者采访时说，“如果连续三个月出现外汇占款负增长，就需要高度警惕了”。
“但美元升值、美元套利交易模式面临解杠杆的风险、人民币兑美元远期出现贴水这几个因素与外汇占款的减少的共同出现，大家就立即想到了热钱流出的可能性。
”杨玲补充到。
此外，近期相关数据的变化，也为热钱出逃提供了佐证。
汇丰中国采购经理人指数(PMI)由10月的51降至11月的47.7，创下过去32个月新低。
PMI以50为分界线，如该指数在50以上，反映制造业经济总体扩张；低于50则代表制造业经济出现衰退。
PMI数据另外表明，11月中国制造业新订单明显减少，减幅为32个月来最大。
与此同时，产出指数与新订单指数皆创下2004年4月以来的最大环比降幅。
而反常的是，外贸数据显示，国内的新接出口业务在11月继续回升，与长期平均值大致持平。
有行业人士指出，在国内制造业产出与订单都大幅下降的时期，出口业务却反常增长，再加上外汇储备的减少，热钱可能是借道外贸渠道流出中国。
同时，在9月和10月间资金大幅外流的新兴市场国家中，俄罗斯、台湾、新加坡均达到了突破百亿美元的规模，其中俄罗斯为250亿美元净流出量。
《华尔街日报》援引俄罗斯财政部部长西卢安诺夫12月5日的说法称，预计该国今年的资本净流出量将超过850亿美元。
由于热钱的大量流出，目前卢布较今年的峰值已贬值了15%以上。
此外，据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最新数据，截至11月30日当周，新兴市场股票基金已连续第三周出现资金外流。
这些“失血”的新兴国家有相似之处：货币贬值预期看涨、资产泡沫、货币政策紧缩——一句话，处于某种程度上的经济调整之中。
热钱“回家”热钱从上述经济体中撤离，意味着投机者正寻找新的“避难”场所。
在全球化这个最大的金融市场上，热钱是以杠杆的形式出现的，只要能够符合“谋利、避难”的根本动机，它会奔向任何一个国家。
一种猜测认为，热钱似乎正踏上“回家”的路。
今年以来，欧债危机持续发酵将欧洲经济引至衰退的边缘，新兴国家由于复苏较早，已经出现过热从而需要调整。
“从历史上来看，一旦全球经济与金融环境恶化，出于避险情绪的考虑，国际资金除回国…救火‟外，往往回流到美国。
”瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光判断。
根据热钱风向标——美国风险指数VIX历史数据，在风险上升时期，该指数上升，热钱将回流美国市场；风险下降时期则反之。
目前，美国风险指数仍处于接近30的高位，意味着热钱正在回流美国市场。
今年第三季度以来，美国经济逐步回归复苏轨道，第三季度美国国内生产总值(GDP)增幅按年率计算为2%，明显高于前两个季度。
这坚定了部分投资者押注美国经济复苏的心态。
数据显示，第三季度美元指数累计上升了7.14%。
这样的判断，也可以从海外机构投资者的对华投资态度的转变得到印证。
在私募行业中从业多年的杨玲和国内一些海外机构投资者交情颇深。
与他们的交流中，她发现近期撤离中国市场的投资者“并不明确认为中国资产此时就比欧洲、美国更差”，“但由于他们对中国未来新的经济模式看不清，所以并不特别看好。
”杨玲说。
这种所谓“并不特别看好”的态度表现在市场上，就是外资机构对中国经济的集体看空。
2011年，从中国经济硬着陆，到房地产萎缩，再到地方债务平台危机，乃至中国概念股信任问题，出现了一场外资机构唱空中国的现象。
撤退路径“从去年开始，海外对冲基金就对中国概念做空。
”中信银行国际金融市场研究专家刘明说。
他认为，不单是中国股市、楼市，就连地方债务平台、信贷调控、债券市场都是现阶段可能被海外对冲基金用以做空的概念。
在香港市场上，国际炒家频频向市场放出种种信号，明示暗示它们要进行资金大挪移。
今年8月，建设银行第三大股东美国银行宣布以83亿美元的价格出售其持有的建设银行H 股(00939.HK)的一半，即131亿股。
从9月到11月的三个多月里，摩根大通、德意志银行、高盛、美银等多家外资机构在市场毫无预警下，先后在H股市场上减持中资银行股逾百亿元美元。
数据显示，2011年外资机构减持中资行H股规模明显上升，达到245.6亿美元。
而在一年以前，这个数字为32.5亿美元。
A股的金融板块也出现了类似的撤资现象。
2011年中报披露，QFII(合格境外机构投资者)瑞士银行持有25741万A股，较上期减少4946万股。
与此同时，国内房地产市场上，海外机构投资者发出了信号。
9月，国际著名私募股权基金黑石集团将旗下拥有的上海Channel1购物中心，以14.6亿元的价格转让给香港富豪郑裕彤旗下的新世界发展有限公司。
2011年Channel1的租金回报率并没有出现较大波动，黑石集团也并没有面临着旗下人民币私募基金经营不善的危机。
在黑石给出这样一个信号后，数月间，国内市场相继曝出友邦、中德安联抛售旗下房地产的消息。
最新传出的消息是，11月25日，摩根士丹利以5万至6万元/平方米散售其持有的上海徐家汇永新城。
按业内人士估计，摩根士丹利抛售此项目可套现13.3亿至16亿元。
“先是香港市场中资银行股，然后是撤出房地产市场，最后便是抛售人民币。
”暨南大学金融系博导杨星教授这样描绘热钱撤离中国的路线图。
“抛售人民币”这点，在香港离岸人民币市场上也能窥见端倪。
香港金管局11月最后一周发布的数据显示，本港人民币存款规模10月底微跌0.6%至6185亿元人民币，为两年以来的首降。
离岸市场上人民币存款减少的同时，人民币贬值预期在抬头。
12月2日，香港离岸市场上人民币对美元即期汇率定盘价为6.3912元；同日，一年期人民币兑美元无本金交割远期(NDF)市场报价6.3820元？6.3870元，相比即期价格贬值0.8%左右。
“香港离岸市场上人民币(存)量(汇)价齐跌，说明市场在抛售人民币。
”杨星说。
挤泡沫热钱撤出对中国经济来说，并非是如洪水猛兽般的坏事。
从宏观大环境看，欧美债务危机呈现长期化的趋势，热钱离场“回家”对中国经济而言，可能是一个挤破国内资产泡沫的契机。
2008年热钱来华避难，正赶上中国政府4万亿经济提振计划的实施，国内投资渠道多，热钱与国内闲散资金一起炒楼、炒股、炒艺术品……“许多热钱一直在呆在房地产市场，推助房地产泡沫。
从这个角度来说，热钱流出，房地产泡沫逐渐减小，有利于房地产市场与经济的健康发展，是好事。
”沈建光认为。
再者，他认为，“中国实体经济面临的信贷环境已经过紧，货币政策需要调整，热钱的流出，正好可以为货币政策由过紧转向中性提供空间。
”“热钱的撤出对国内资本市场造成的冲击不会那么大，原因是央行在发现热钱流入的时候做了件明智的事情，就是不断提高存款准备金率。
”杨玲对记者说。
“这相当于做了一个蓄水池，当热钱持续流出的时候会大幅减少对国内资产的冲击。
”杨玲认为。
国务院发展研究中心金融研究所证券研究室主任范建军同样认为，由于中国资本管制严格，热钱流出需要变通一些渠道，不可能特别顺利，更不可能大规模流出，因此不会对整体经济形成巨大冲击。
“中国32000亿美元外储，热钱流出多，人民币升值的压力也越低。
”范建军认为。
广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕说，“人民币下跌对中国没什么不好，人民币要继续升值的话，这一波的出口贸易企业可能难以承受压力。
热钱出去之后，这方面的压力减轻了很多。
”对于热钱撤离，不同的部门可能会有不同的反应。
中国农业银行总行战略规划部付兵涛说，“出口部门可能会顺利利用汇率贬值带来的利好影响，而有些部门可能要警惕这个外资出逃带来的影响，例如房地产行业。
2009年外资进入量较大，现在又是调控期，外资撤出的速度会加快。
还有一些利用外资占比较大的行业，在今年信贷紧缩情况下，需要对热钱的撤离提高警惕。
”货币政策之变“未来一段时间，新增外汇占款将继续减少。
”中国农业银行最新报告认为，“从分解的历史数据看，新增外汇占款与热钱走势具有高度一致性。
对人民币的升值预期是吸引热钱流入中国境内的主要诱因。
但是近期人民币升值预期正在迅速减弱，热钱流出中国将会持续一段时间。
”“综合考虑美元走势、外需放缓导致贸易顺差缩窄等因素，未来半年内中国月度新增外汇占款额将大幅减少，个别月份出现负值也属正常。