一级建造师经济精讲班讲义：长期筹资的特点和方式.doc
2021年一级建造师经济达江精讲讲义-2071
『知识框架』考情分析本章主要是基于资产负债表，解决资金来源的问题。
内容上介绍了筹资主体、短期筹资和长期筹资的方式和特点、资金成本的计算等。
学习中，有计算也有记忆，从历年试题看，其考查的点重复度较高，热点较为明显。
从历年考试来看，本章分值较多。
知识点：筹资主体与方式一、筹资主体企业筹资含义以现有企业为基础筹资并进行项目的建设，不会出现新的独立法人分类内源筹资自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。
效率高，并且不会发生筹资费用，成本优势明显外源筹资包括权益筹资、债务筹资以及混合筹资。
又可分为间接筹资和直接筹资（是否通过中介机构）。
项目融资含义为建设和经营项目而成立的新的独立法人——项目公司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。
特点以项目为主体；有限追索贷款；合理分配风险投资；项目资产负债表之外的『2018考题·多选题』企业作为筹资主体时，内源筹资资金的来源有（）。
A.留存收益B.债券筹资C.优先股筹资D.普通股筹资E.应收账款『正确答案』AE『答案解析』本题考查的是筹资主体。
企业内源筹资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。
二、短期筹资的特点与方式（一）短期筹资的特点1.筹资速度快；2.筹资弹性好；3.筹资成本较低；4.筹资风险高。
『例题·多选题』对筹资方而言，短期负债筹资的特点有（）。
A.筹资速度快B.筹资风险高C.筹资难度大D.限制条件较多E.筹资成本较高『正确答案』AB『答案解析』本题考查的是短期筹资的特点。
短期负债筹资通常有如下特点：筹资速度快、筹资弹性好、筹资成本较低、筹资风险高。
（二）短期筹资的方式1.商业信用『2020考题·多选题』下列筹资方式中，属于商业信用形式的有（）。
A.应付票据B.应付账款C.抵押贷款D.融资租赁E.预收账款『正确答案』ABE『答案解析』本题考查的是短期筹资的特点和方式。
商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。
4-第四章 长期筹资方式
第一节 长期筹资概述
四、长期筹资的渠道
（六）企业自留资本 企业内部形成的资金，主要包括提取盈余公积金和保留未 分配利润而形成的资金，这些直接形成企业资金的来源，比较 便捷。
第一节 长期筹资概述
四、长期筹资的渠道
（七）国外和我国港澳台地区资本 在改革开放的市场条件下，国外以及我国香港、澳门和台 湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投 资企业的筹资渠道。
第一节 长期筹资概述
五、长期筹资的方式
筹资方式是企业筹集资金所采取的具体方式，长期筹资通 常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资 租赁等方式，所形成的长期资金主工用于购建固定资产、形成 无形资产、进行对外长期投资等。
筹资渠道 政府财政资本
吸收直 接投资
发行股 票
银行借款
发行债券
商业信用 融资租赁
【例4-1】 某股份有限公司扩张筹资前的资产负债状况如 表4-1金额栏A所示。该企业根据扩大生产经营规模的需要， 现需追加筹资3500万元。其中追加长期借款1000万元，企业 投资者投入资本2500万元，用于追加存货价值500万元，追加 设备价值2000万元，追加长期投资1000万元，假定其他项目 没有发生变化。扩张筹资后的资产负债状况如表4-1金额栏B 所示：
第一节 长期筹资概述
二、长期筹资的动机
企业筹资的最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展， 为企业的经营活动提供资金保障，但每次具体的筹资行为，往 往受特定动机的驱动。
各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类，即创立性筹 资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机和混合性筹资动机。
第一节 长期筹资概述
第一节 长期筹资概述
六、长期筹资的类型
202X年一级建造师《工程经济》重点：长期借款筹资.doc
202X年一级建造师《工程经济》重点：长期借款筹资考友们都准备好202X年一级建造师考试了吗?本文“202X年一级建造师《工程经济》重点：长期借款筹资”，跟着来了解一下吧。
要相信只要自己有足够的实力，无论考什么都不会害怕!202X年一级建造师《工程经济》重点：长期借款筹资与其他长期负债筹资用比，长期借款筹资的优点为：(1)筹资速度快(2)借款弹性较大(3)借款成本较低长期借款筹资的缺点为：(1)限制性条款比较多(2)财务风险高(3)筹资额有限1Z102114资金成本(一)资金成本的概念和意义1、资金成本的概念资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。
资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费，等等。
资金占用费用是指占用资金过程中支付的各种费用，如债券的利息、股票股利和向银行借款所支付的利息等。
相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在计算资金成本时作为筹资金额的减项一次性扣除。
企业在不同时期、不同条件下，其筹资的数额是不相等的，为了便于分析比较，资金成本通常是以相对数即资金成本率来表示的。
资金成本率是指企业资金占用费与实际筹集资金的比率。
其计算公式如下：2、资金成本的作用其作用主要有以下几个方面：(1)资金成本是企业选择筹资渠道，拟定筹资方案的依据(2)资金成本是评价投资项目可行性的主要评价标准(3)资金成本是评价企业经营成果的依据(二)个别资金成本个别资金成本指使用各种长期资金的成本。
这又分为长期借款成本、债券成本、普通股成本和保留盈余成本。
前两种为债务资金成本，后两种为权益资金成本。
1、长期借款成本长期借款的成本是指借款利息和筹资费。
由于借款利息计入税前成本费用，因此它可以抵税。
一次还本、分期付息长期借款，当长期借款的筹资费(主要是借款的手续费)很小而可以忽略不计时，其资金成本公式为：资金成本率=借款利率×(1-所得税率)如果长期借款有一定的筹资费时，长期借款资金成本的计算公式与债券资金成本的计算公式相同。
ch6长期筹资方式
ch6 长期筹资方式1. 引言长期筹资是指企业通过发行股权、债务等方式获得资金长期使用的过程。
在企业的开展过程中，需要不断进行长期筹资，以支持企业的扩张、研发和投资等活动。
本文将介绍几种常见的长期筹资方式，包括股权融资、债务融资和混合融资，并分析它们的特点和优缺点。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票向投资者募集资金的方式。
在股权融资中，投资者将资金投入企业，成为股东，获得相应的股权。
股权融资的主要方式有公开发行和私募。
2.1 公开发行公开发行是指企业将股票向公众募集资金的方式。
企业通过发行招股说明书、在证券交易所上市等途径，向广阔投资者公开出售股票。
公开发行的优点包括融资金额大、融资本钱相对较低、增加企业知名度等。
然而，公开发行也存在一些缺点，例如发行程序繁琐、信息披露要求高、股票价格波动等。
2.2 私募私募是指企业向少数特定的投资者募集资金的方式。
私募的投资者通常是机构投资者、大股东或特定的投资圈子。
私募的优点包括募资周期短、流程相对简单、可以选择更符合企业需求的投资者等。
然而，私募也存在一些限制，例如募资金额较少、投资者要求高、信息不对外公开等。
3. 债务融资债务融资是指企业通过发行债券、贷款等方式获得资金的方式。
债务融资是企业最常见的长期筹资方式之一，具有较强的灵巧性和可控性。
3.1 债券发行债券发行是指企业向投资者发行债券，以募集资金的方式。
债券发行的优点包括融资金额灵巧、债券期限可控、利息本钱相对较低等。
然而，债券发行也存在一些缺点，例如发行手续繁琐、债务归还压力大、信用评级要求高等。
3.2 银行贷款银行贷款是指企业向银行申请贷款，以获得资金的方式。
银行贷款的优点包括融资周期短、利率较低、灵巧性较高等。
然而，银行贷款也存在一些限制，例如贷款金额受限、利息本钱较高、需要提供担保等。
4. 混合融资混合融资是指企业通过股权融资和债务融资相结合的方式获得资金。
混合融资既能够充分利用股权融资的优势，又能够借助债务融资的灵巧性和可控性。
一建【经济】精讲：第42讲-筹资管理1
2020一建经济考点精讲第42讲-筹资管理11Z102070 筹资管理本节知识点框架1Z102071 筹资主体1Z102072 筹资方式1Z102073 资金成本的计算与应用1Z102074 资本结构分析与优化一、企业筹资主要包括更新改造基金、生产发展基金以及职工福利基金等。
内源筹资由于源自企业内部，因此不会发生筹资费用，具有明显的成本优势，同时内源筹资还具有效率优势，能够有效降低时间成本。
2.外源筹资项目以外的其他资产无追索权。
项目融资具有以下特点:1.以项目为主体；2.有限追索贷款；3.合理分配风险投资；4.项目资产负债表之外融资；5.灵活的信用结构。
【例题·单选】下列企业筹集资金的方式中，属于外源筹资渠道中间接融资方式的是（）。
【2019】A．发行股票B．变卖闲置资产C．利用未分配的利润D．向商业银行申请贷款【答案】D【解析】直接筹资方式是指筹资主体不通过银行等金融中介机构而从资金提供者手中直接筹资。
比如发行股票和企业债券筹资。
在市场经济条件下，直接筹资已成为一种重要的筹资方式。
间接筹资方式是指筹资主体通过银行等金融中介机构向资金提供者间接筹资。
比如，向商业银行申请贷款，委托信托公司进行证券化筹资等。
【例题·单选】企业作为筹资主体时,内源筹资资金的来源有（）。
【2018】A.留存收益B.债券筹资C.优先股筹资D.普通股筹资E.应收账款【答案】AE【解析】企业内源筹资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。
其中，自有资金主要包括留存收益、应收账款以及闲置资产变卖等；未使用或未分配的专项基金主要包括更新改造基金、生产发展基金以及职工福利基金等。
BCD是外源筹资资金来源。
【例题·多选】关于项目融资特点的说法，正确的有（）。
【2019】A．是以发起项目的企业为主体的融资活动B．属于无限追索贷款C．是投资人资产负债之内的融资D．采用的信用结构比较灵活E．可以合理分配投资风险【答案】DE【解析】项目融资具有以下特点:1.以项目为主体；2.有限追索贷款；3.合理分配风险投资；4.项目资产负债表之外融资；5.灵活的信用结构。
第五章长期筹资方.pptx
普通股筹资的优缺点
优点
优点：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、 增强公司的信誉。
缺点：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、 发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。
第三节 发行债券筹资
债券的种类
记名债券与无记名债券
固定利率债券与浮动利率债券 参与公司债券与非参与公司债券 一次到期债券与分次到期债券 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券
不便交易
发行普通股筹资
股票的种类
普通股和优先股 按股票有无记名记名股票和无记名股票 按股票是否标明金额有面额股票和无面额股票 按投资主体不同国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 按发行对象和上市地区不同A股、B股、H股、N股
股票发行的条件
发行股票的一般条件 公司组织机构健全、运行良好 赢利有可持续性 公司财务状况良好 公司募集资金数额符合规定
条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，
有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超
过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以
支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家
的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利
率水平；其他条件。
发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法 人资本、民间资本、外商资本
混合性筹资
兼具股权性筹资与债权性筹资双重属性的长期 筹资类型
优先股，可转换债券
第2节 股权性筹资
注册资本 企业在工商行政部门登记注册的资本总额。 模式 法定资本制度 授权资本制度 折中资本制度
投入资本
一、主体 独资、合伙与公司制度 个人、个人合伙和国有独资
财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式
租赁筹资的缺点包括租赁成本较高、可能 面临合同限制等。
租赁筹资适用于企业需要使用某些特定资 产但缺乏足够的资金购买的情况，尤其适 用于小型企业或创业企业。
03
股权筹资
普通股筹资
定义 特点 筹资优点 筹资缺点
普通股是公司最基本的股票形式，持有者享有公司股东的基本 权利和义务。
普通股没有固定的股利，公司根据经营状况和盈利水平决定是 否发放股利；股东享有公司经营决策权，但责任也相应较大。
杠杆效应
定义
杠杆效应是指企业在一定资本结 构下，由于固定费用的存在而导 致息税前利润（EBIT）的小幅度 变动引起每股收益（EPS）大幅
度变动的现象。
表现形式
杠杆效应通常表现为财务杠杆和 经营杠杆两种形式，财务杠杆是 由于债务利息等固定费用引起的， 而经营杠杆是由于固定成本引起
的。
风险与收益
杠杆效应既带来了收益也带来了 风险，企业在利用杠杆效应时需 要权衡风险和收益的关系，合理
公司债券的适用范围
公司债券适用于企业需要大量长期资金的情况，尤其适用于规模较大、 信誉良好的企业。
租赁筹资
租赁筹资的定义
租赁筹资的优点
租赁筹资是指企业通过租赁方式取得资产 使用权的一种筹资方式。
租赁筹资具有筹资速度快、租金支付灵活 、可以避免设备过时和通货膨胀的影响等 优点。
租赁筹资的缺点
租赁筹资的适用范围
业。
公司债券
公司债券的定义
公司债券是公司为筹集资金而发行的债务凭证，是公司向投资者出具 的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。
公司债券的优点
公司债券具有资金成本低、筹资速度快、可以发挥财务杠杆作用等优 点。
公司债券的缺点
第5章长期筹资方式
四、普通股筹资的优缺点： （一）普通股融资的优点： （1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需
归还。 （2）发行普通股筹资没有固定的股利负担。由于普通股筹
资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 （3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反
映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为 债权人提供保障，增强公司的举债能力。
）。
2、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有 可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（）
三、股票上市
（一）股票上市的目的 股票上市，指的是股份有限公司公开发
行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。 1、资本大众化，分散风险； 2、提高股票的变现力； 3、便于筹措新资金； 4、提高公司知名度，吸引更多顾客； 5、便于确定公司价值。
☆ 在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额， 银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。
☆ 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分 付给银行一笔承诺费。
承诺费
（周 贷转 限信 额
已 借使 款用 数的 额）
承诺 费率
【例6-2】如果周转信用额度为100万元，借款公司年度内使用了 60万元，余额为40万元，假设承诺费率为0.5%。
第5章 长期筹资方式
5.1 长期筹资概论
一、企业筹资的概念
企业筹资是指企业根据其生产经营活动、投资活动 和调整资本结构等需要，通过一定的金融市场和筹 资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和 集中资本的一项财务活动。
筹资是企业进行生产经营活动的前提
二、企业筹资的动机与要求 1、扩张性筹资动机----是指企业扩大生产规模或 增加对外投资而产生的追加目的。 2、调整性筹资动机----是指企业因调整资本结构 而产生的筹资动机。 3、混合型筹资动机----是指企业既采用扩张性动 机又采用调整性动机而产生的筹资动机。
一建【经济】精讲讲义 (9)筹资管理1
1Z102070 筹资管理归类：企业资金来源的归类（内源和外源）、外源：直接融资和间接融资；短期长期筹资方式；商业信用与短期借款；融资租赁的租金（4项组成，期限长类似于分期付款），资金成本的归类、影响资本结构的内部和外部因素。
特点：项目融资的特点；短期负债的特点、长期借款特点、发行债券特点、发行股票的特点名词含义：免费信用、有代价信用和展期信用周转信贷协定和补偿性余额收款法、贴现法和加息法可转换债券和认股权证资本结构的含义：长期债务资本与权益资本的比例，不包括短期负债。
填空：资本结构决策的内容：权衡债务的收益和风险，合理目标资本结构使企业价值最大化、同时也是资金成本最低的资本结构（而不是每股收益最大）；资本结构决策的方法：资金成本比较法和每股收益无差别点（没有考虑风险因素）。
4个计算：资金成本的计算与比选；商业信用筹资中2/10放弃现金折扣成本的计算；贴现法、加息法计算实际利率的计算、周转信贷协定和补偿性余额。
1Z102070 筹资管理P148考点筹资主体一、企业筹资按照资金筹集渠道的不同可分为内源筹资和外源筹资。
外源筹资又可分为直接筹资和间接筹资。
1. 内源筹资企业内源筹资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。
其中，自有资金主要包括留存收益、应收账款以及闲置资产变卖等；未使用或未分配的专项基金主要包括更新改造基金、生产发展基金以及职工福利基金等。
2. 外源筹资企业外源筹资渠道主要包括权益筹资、债务筹资以及混合筹资。
其中，权益筹资包括普通股和优先股筹资，权益筹资形成企业所有者权益；债务筹资包括借款筹资和债券筹资；混合筹资主要包括可转换债券和认股权证。
直接筹资方式发行股票和企业债券筹资间接筹资方式商业银行申请贷款，委托信托公司进行证券化筹资等。
二、项目融资P149项目融资具有以下特点：1. 以项目为主体：根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度来安排融资；2. 有限追索贷款；3. 合理分配风险投资；4. 项目资产负债表之外的融资；5. 灵活的信用结构。
05.长期筹资方式 (2)
二、长期筹资的动机
• （一）扩张性筹资是指企业因扩大生产经营规模 或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。
• （二）调整性筹资动机是指企业因调整现有资本 结构的需要而产生的筹资动机。（资本结构是指 企业各种筹资的构成及其比例关系）
• （三）混合型筹资动机是指企业既采用扩张性动 机又采用调整性动机而产生的筹资动机。
精品课件
三、长期筹资的原则
• 企业筹资的基本原则，主要有四点： • （一）合法性原则 • （二）效益性原则：
–认真分析投资机会，追求投资收益，避免不顾投资收 益的盲目筹资
–以资本成本为主要标准，选择筹资渠道（方式），提 高筹资效率。
精品课件
• （三）合理性ห้องสมุดไป่ตู้则
–合理确定资金需求量；
• 根据生产经营需要； • 避免出现资金不足和资金过剩；
精品课件
• （二）直接筹资与间接筹资 • 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所
有者协商融通资本的一种筹资活动。
– 如投入资本、发行股票等
• 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资 活动。
– 如银行借款、租赁等
• 直接筹资与间接筹资的差别
– 1．筹资机制不同。 – 2．筹资范围不同。 – 3．筹资效率和费用高低不同。 – 4．筹资的效应不同。
精品课件
• （四）股票的发行价格 • 1.股票发行定价的意义
– 如果股票发行定价过低，可能难以满足发行公司的筹 资需求，甚至会损害老股东的利益；如果股票发行定 价过高，可能增大投资者的风险，抑制投资者的认购 热情，加大承销机构的承销风险和发售难度。
• 2.股票发行定价的原则
① 同次发行的股票，每股发行价格应当相同； ② 任何单位和个人所认购的股份，每股应当支付相同的
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一级建造师经济精讲班讲义：长期筹资的特
点和方式
长期筹资是企业筹集自身发展过程中所需要的长期资金，通常可分为长期负债筹资和长期股权筹资。
一、长期负债筹资
长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资。
（一）长期借款筹资
长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款，
主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。
2．长期借款的保护性条款了解
（1）一般性保护条款
（2）特殊性保护条款
特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。
主要包括：
①贷款专款专用；
②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；
③限制企业高级职员的薪金和奖金总额；
④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；
⑤要求企业主要领导人购买人身保险，等等。
3．长期借款的偿还方式
4．长期借款筹资的特点掌握
（1）筹资速度快。
（2）借款弹性较大。
（3）借款成本较低。
（4）长期借款的限制性条款比较多。
以上特点是相对于债券而言的，而非其他。
（二）长期债券筹资
公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。
与其他长期负债筹资方式相比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。
但是，这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多，是其不利的一面。
（三）融资租赁
租赁可以分为经营租赁和融资租赁两种。
1．融资租赁的特点
2．融资租赁的优点
3．融资租赁的租金
包括三大部分。
（1）租赁资产的成本：租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费等项目构成；
（2）租赁资产的成本利息：即出租人向承租人所提供资金的利息；
（3）租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人赚取的利润。
（四）可转换债券筹资
与普通债券相比，可转换债券可以根据债权人的选择在规定的时间转换为普通股股票。
二、长期股权筹资
长期股权筹资分为优先股筹资、普通股股票筹资以及认股权证筹资。
（一）优先股股票筹资
优先股较普通股而言具有一定的优先权。
1．优先股是公司的性资金。
2．优先股的股利标准是固定的，但支付却有一定的灵活性；
3．优先股的发行，不会改变普通股股东对公司的控制权；
4．发行优先股能提高公司的举债能力。
（二）普通股股票筹资
与负债筹资方式相比，具有如下的优点：
1．普通股没有到期日，不需归还；
2．没有固定的股利负担；
3．普通股筹集的资本反映公司的实力，增强公司的举债能力；
4．提高了公司的信誉和知名度。
（三）认股权证筹资
认股权证是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券，它允许持有人按某一特定价格在（未来）规定的期限内购买既定数量的标的资产。
例题．发行人发行的附有特定条件的一种有价证券，允许持有人按某一特定价格在规定的期限内购买既定数量的标的资产，该有价证券是（）。
A．可转换债券
B．优先股
C．认股权证
D．期股权证
答案：C。