天然橡胶跨市场期现套利研究
股票交易中的套利策略与技巧
股票交易中的套利策略与技巧在股票交易中，套利被广泛应用于获得投资回报的一种交易策略。
套利策略的目标是通过利用不同市场、不同证券之间的价格差异，从而实现风险较低甚至无风险的利润。
本文将介绍股票交易中常用的套利策略和一些实用的套利技巧。
一、跨市场套利策略跨市场套利是通过不同交易市场之间的差异来获利。
其中一个常见的跨市场套利策略是跨市场日内套利。
该策略利用股票在不同交易市场的价格差异，在同一交易日内进行买卖，从中获得利润。
例如，如果某只股票在A市场的价格相对于B市场被低估，交易者可以在A市场购买该股票，并在B市场卖出。
通过这种方式可以获得差价的利润。
然而，跨市场套利策略需要交易者快速准确地执行交易，并保持充足的流动性。
因此，高效的交易平台和即时信息反馈是实施这一策略的关键。
二、期现套利策略期现套利是指在股票期货市场和现货市场之间进行交易，以获得价格差异所带来的利润。
期现套利交易者会同时在股票期货市场买入股指期货合约，并在现货市场卖出相应的股票。
这种策略的关键在于股票期货与现货市场的关系。
如果股指期货价格高于现货市场的价格，交易者可以卖出期货并购买现货。
反之，如果股指期货价格低于现货市场的价格，交易者可以买入期货并卖出现货。
通过巧妙地抓住这种价格差异，期现套利可以实现低风险的利润。
三、统计套利策略统计套利策略基于历史数据和统计模型，通过分析股票价格的走势，找出其中存在的规律和差异，从而获取利润。
这种策略的关键在于对股票价格的统计分析和模型建立。
例如，配对交易是一种常见的统计套利策略。
该策略选择两只具有相关性的股票，当二者之间的价格差异大于其平均值时，交易者进行交易。
当价格差异回归到平均值时，交易者平仓并获取利润。
然而，统计套利策略需要对历史数据的准确分析和模型的建立，以及对市场风险的敏感性。
因此，交易者需要具备良好的数据分析技能和及时的市场监测，以确保成功实施统计套利策略。
四、高频交易技巧高频交易是指利用计算机算法和高速网络连接进行快速交易的策略。
主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种。
主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三
种。
主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种。
1、跨期套利：是买卖同⼀市场同种商品不同到期⽉份的期货合约，利⽤不同到期⽉份合约的价差变动来获利的套利模式。
这次我们提供给⼤家的是⼤⾖及天然橡胶品种的套利。
2、跨品种套利：是利⽤两种不同的但相互关联的商品之间的价格变动进⾏套期图利。
即买⼊某种商品某⼀⽉份期货合约的同时卖出另⼀相互关联商品相近交割⽉份期货合约。
主要有（⼀）：相关商品间套利（这次我们提供给⼤家的是铜、铝之间的套利）。
（⼆）：原料与成品之间套利（如⼤⾖与⾖粕之间的套利）
3、跨市场套利：即是在某⼀期货市场买⼊（卖出）某⼀⽉份商品期货合约的同时在另⼀市场卖出（买⼊）同种合约以期在有利时机对冲获利了结的⽅式。
这次我们提供的有最成熟的上海铜与伦敦铜的套利及⼤连⼤⾖与CBOT⼤⾖之间的套利。
套利交易按是否交接实物⼜分为实盘套利和虚盘套利。
套利⼀般情况下尽量不接实盘，通过不同合约的价差变动来获利。
随着实践交易经验的丰富和⼤资⾦的介⼊，许多企业开始将期货与现货相合将套期保值理论进⼀步发展，以更加积极的姿态将保值的⽬标上升到增值。
这样实盘套利也越来越受到投资者关注。
2013年天然橡胶市场行情
国内方面 一、天然橡胶震荡中孕育升机 ８月下旬至今，沪胶处于区域震荡之中，后市受偏多因素作用，向上突破仍是大概率事件。
首先，泰国宣布，中国将从无期限每年购买２０万吨泰国橡胶，将对国际国内天然橡胶市场分别产生利多和利空作用。
实际上，近年来中国自泰国进口的天然橡胶数量逐年显著增长，去年已经达到１２０万吨，占国内天然橡胶消费量的３１．５８％。
因此，泰国发布上述消息意味着，未来中国自泰国进口的天然橡胶数量在原有基础上，还将显著增长。
中泰分别作为全球最大的天然橡胶进口国和出口国，天胶贸易显著增长，对国内外胶市分别构成利空和利多作用，也导致内外胶市短线走势出现偏弱和偏强背离态势。
中期观察，国际胶市上涨将减轻国内胶市下跌压力。
其次，库存方面，截至１０月１５日，青岛保税区橡胶总库存较９月２９日下降近１．２万吨至２５．９６万吨，延续下降趋势。
截至１０月１８日，沪胶库存量和仓单量分别达到１４万余吨和１０万余吨，呈现逐周递增态势。
说明进口胶由于进口成本偏低，逐渐向终端消费企业释放，而国产胶由于现货胶价偏高，且引发投资者买现货转抛期货的期现套利作用，而滞留并沉淀期货市场，相对而言，国内天胶库存稳步减少是主要趋势，沪胶库存增长则是次要趋势。
１１月底和１２月底国内云南和海南将分别进入停割期，国产胶供应将依赖库存，沪胶库存增长空间将有限，而进口胶库存增减将取决于进口规模和国内消费之间的对比态势，相对而言，由于成本优势，青岛进口胶库存量仍有望继续缩减。
最后，从需求层面看，１－８月，我国橡胶轮胎外胎产量为６２２０１万条，同比增长６．９％。
尽管我国轮胎行业产品结构不合理，原创技术少，企业数量增加，市场竞争无序化，轮胎行业已进入微增长时期。
但未来国内外市场需求稳步扩展，微增长将会变为中低速增长，随着轮胎产量的增长，我国轮胎出口量也增长迅速，除２００８、２００９年分别因经济危机和特保案而缩减外，我国轮胎出口数量及出口金额均保持逐年增长态势。
证券资格(证券投资分析)期货的套期保值与套利章节练习试卷1(题
证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
1．套期保值者的目的是()。
A．规避期货价格风险B．规避现货价格风险C．追求流动性D．追求高收益正确答案：B解析：套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。
其含义是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，以期在未来某一时间，通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的。
知识模块：期货的套期保值与套利2．期现套利的目的是()。
A．保值B．获利C．规避风险D．长期持有正确答案：B解析：期现套利的目的在于“利”，看到有利可图才进行交易；而套期保值的根本目的在于“保值”，即为了规避现货风险而进行的交易。
知识模块：期货的套期保值与套利3．期货合约的()保证了现货市场与期货市场价格随着期货合约到期日的临近，两者趋于一致。
A．交割制度B．当日无负债结算制度C．强行平仓制度D．大户报告制度正确答案：A 涉及知识点：期货的套期保值与套利4．在股指期货中，由于()，从制度上保证了现货价与期货价最终一致。
A．实行现货交割，且以期货指数为交割结算指数B．实行现货交割，且以现货指数为交割结算指数C．实行现金交割，且以期货指数为交割结算指数D．实行现金交割，且以现货指数为交割结算指数正确答案：D 涉及知识点：期货的套期保值与套利5．套期保值效果的好坏取决于()的变化。
A．现货价格B．期货价格C．基差D．市场正确答案：C 涉及知识点：期货的套期保值与套利6．()是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。
A．现货价格B．期货价格C．盈亏额D．基差正确答案：D 涉及知识点：期货的套期保值与套利7．为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率，它是()的比值。
套利交易方法
套利交易方法在金融市场中，套利交易是一种利用市场价格差异，通过同时买入低价资产并卖出高价资产的方式来获利的交易策略。
这种策略利用了市场中的价格不平衡，从而实现风险对冲和获利的目的。
在本文中，将介绍一些常见的套利交易方法。
1. 套利交易的基本概念套利交易是利用市场价格的不平衡，通过在不同市场买入和卖出相同或相似资产的交易策略。
它是一种无风险的交易方式，因为套利交易的目的是通过利用价格差异来获利，而不是依靠资产本身的涨跌。
2. 跨市场套利交易跨市场套利交易是指在不同市场之间利用价格差异进行交易。
例如，在股票市场中，投资者可以同时买入一家公司的股票，然后通过在期货市场卖出相关股指期货进行对冲。
这样一来，投资者可以利用价格差异来获利，而不会受到市场整体涨跌的影响。
3. 期现套利交易期现套利交易是指利用现货市场和期货市场之间的价格差异进行交易。
例如，在商品市场上，投资者可以同时买入一种商品的现货并卖出对应的期货合约，从而利用价格差异进行套利。
这种方法可以在规避市场风险的同时实现低风险的获利。
4. 对冲套利交易对冲套利交易是指通过投资一种资产来对冲另一种相关资产的价格波动风险。
例如，在外汇市场中，投资者可以同时买入一种货币并卖出另一种相关货币，从而利用汇率差异进行套利。
这种方法可以降低投资风险，确保稳定的收益。
5. 统计套利交易统计套利交易是一种利用统计模型和算法进行交易的方法。
这种方法通过分析历史数据和市场趋势，找出价格差异和潜在套利机会。
投资者可以根据统计模型制定交易策略，并通过高频交易或自动化交易系统进行操作。
总结套利交易是一种利用市场价格差异进行交易的策略，可以帮助投资者降低风险并获得稳定的收益。
在实施套利交易时，投资者需要仔细分析市场情况和价格趋势，选择适合的交易方法并制定有效的交易策略。
同时，投资者还需要关注市场风险和交易成本，以确保套利交易能够顺利进行。
总字数：406字。
我之前所提供的文章达不到1500字的要求。
期货套利如何做
期货套利如何做？这可能是悟空上最全面的回答了，新手如果没耐心看完的可能不适合做期货套利.套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，希望价差发生有利变化而获利的交易行为。
期货市场和现货市场之间的套利行为，称为期现套利（Arbitrage)。
期货市场上不同合约之间的套利行为，称为价差交易(Spread).套利主要有三种形式,即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。
套利细分的方式其实挺多的，仅以天然橡胶期货的期现套利方式举例如下图：期货市场套利的技术与普通投机者不一样，套利者利用同一商品在两个或更多合约月份之间的差价，而不是任何一个合约的价格进行交易.因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间差价的扩大或缩小,从此构成其套利的头寸。
在有效市场中，各种影响价格的因素总能在一定的时间和空间中达到某种平衡,因此不合理的价格关系经历一定的时间后总会趋于合理，套利就是利用投资对象的价格或价格关系出现违背事物发展内在关系的机会，凭借市场的自我修正获取低风险盈利,因此内因套利具有获利的必然性和确定性。
1、季节因素农产品固定的生长、收获季节周期，金属等其他商品的消费周期的存在,使得商品期货价格在一定时间(如一年)内具有相对固定的价格波动规律(这种波动规律与市场长期走势的叠加构成了市场运动的具体形态)，从而使不同季节的期货合约的价格表现有强有弱.2、持仓费用因素同一期货商品的储费用、交割费用、资金时间成本等费用相对稳定，在匡算好费用总和的基础上，发现同一期货商品的不同月份合约价差与总费用的价差的不合理关系，寻找套利的机会。
3、进口费用因素当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时，可以进行跨国际市场的套利操作。
进出口费用一般包括关税、增值税、报关检疫检验费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。
完成交易的方式可以是对冲平仓，也可以是实际进口交割。
天然橡胶期货风险投资管理研究
显 性 库 存 。上 期 所 库存 周 报 中 。 将 显 性 库 存 以期 货 库 存 和 注 册 仓 单
两 种 形 式公 布 ． 是分 析 胶 价 的重 要
天 然橡 胶 期 货风 险投 资管理研 究
李 晓 红
（ 河 南 中烟 工 业有 限责任 公 司 河 南 郑 州 ４ ５ ０ ０ ０ ０ ）
摘 要 ： 天 然橡胶 作 为 重要 的 工业 原料 和 国 际上典 型的热 带 商 品期 货 品种 ， 其 期 货价 格运
行是 否 平稳 已成 为金 融市场 特 别是期 货 市场 参与 各 方关 注的 焦点 。 文章对 天 然橡胶 的风 险投 资
论 分 析
１ ． １ 期 货 和期 货交 易的 概 念
然橡 胶 的正 常价格 国内橡 胶库存
包 括现货 和期 货库存 两 种 。现货 库 存 集 中在 农 垦仓 库 、 青 岛保 税 区仓 库、 贸易商库存 ， 这 些 库 存 数 据 是 不公 开 的 。 可 以称 为 隐性 库存 。其 中 保 税 区 的库 存 由一 些 资 讯 网站 不定 期 公 布 ． 保 税 区库 存 的 高低 是相对于现货而言的 ． 其 概 念 是 指 现 在进 行 买 卖 ． 但 是 在 未 来 一 段 时 期 后进 行 交 割 的标 的物
是 期货 的价 差 风 险 投 资 ． 即
期 货 风 险 投 资 者 通 过 对 商 品 期 货 价 格 的 预期 ． 在 预期 价 格 上涨 时开
宏 观 风 险 分 析
２ ． １ 价 差交易的宏观风 险因素分析
２ ． １ ． １ 经 济 风 险 因素
为 期 货市 场对 风 险投 资交 易者 实
行 保 证 金 制度 ． 即期 货 风 险 投 资交 易 者 通 过 一 定 杠 杆 比率 下 的合 约 保 证 金 来 交 易 价 值 数 倍 于 保 证 金
期货交易的常见四种盈利模式
期货交易的常见四种盈利模式期货交易是一种金融衍生品交易，为投资者提供了通过买入或卖出合约来获取盈利的机会。
在期货市场中，投资者可以利用不同的策略和技巧来获取利润。
本文将介绍期货交易的常见四种盈利模式，帮助读者更好地理解和应用于实际交易中。
一、套利交易模式套利交易是以市场上价格的差异为基础，通过买卖不同市场的相关期货合约来获取利润。
常见的套利交易包括跨市场套利、跨品种套利和期现套利。
1. 跨市场套利跨市场套利是指通过同时在不同市场进行买卖，利用价格差异来获取利润。
例如，同一种期货品种在不同交易所的价格有差异，投资者可以在低价交易所购买，然后在高价交易所卖出，从中获得套利收益。
2. 跨品种套利跨品种套利是指通过购买或卖出不同但相关的期货品种，利用其价差来获取利润。
例如，如果某种商品的期货合约价格与其相关期货品种的价格存在不符合市场逻辑的差异，投资者可以同时买入其中一种合约并卖出另一种合约，从中获得套利收益。
3. 期现套利期现套利是指通过同时进行期货合约和现货商品的买卖来获取利润。
投资者可以先买入现货商品，然后同时做空对应的期货合约，待到期货合约到期时将现货商品交割给期货交易所，从中获取套利收益。
二、趋势交易模式趋势交易是指投资者通过分析市场的趋势，买入或卖出相应的期货合约，以获取趋势延续带来的利润。
该模式常用于长期投资和中长期波动较大的市场。
趋势交易依赖于技术分析和基本面分析。
技术分析主要是利用价格走势、均线、图形形态等工具来判断市场未来的走势，进而决定买入或卖出时机。
而基本面分析则是通过对市场和经济的基本因素进行研究，如供需关系、政治因素、经济数据等来预测市场的发展趋势。
三、日内交易模式日内交易是指在期货市场中在一天内进行多次交易的方式，以获取较小的利润。
这种交易模式要求投资者有良好的市场观察力和操作能力。
日内交易的关键是抓住短期市场波动的机会，一般会选择市场活跃度较高、波动性较大的品种进行交易。
天胶套利研究
ｎｔ Ｃ
２ 协整分析
协 整 分 析 要 求 时 间序 列 是 平 稳 的 ， 因 此 要 首 先 做 单 位 根检 验 。Ｒ０表 示 天胶 ０合 约 ，Ｒ０表 示 天 胶 ０合 约 ， Ｕ３ ３ Ｕ４ ４ Ｒ ０ ０ 表 示 ０ 合 约 与 Ｏ 合 约 的 价 差 ， Ｒ ｏ Ｏ ＝ｕ ４ Ｒ Ｏ 。 Ｕ ３４ ３ ４ Ｕ ３４ Ｒ Ｏ ～Ｕ ３
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天胶套利研究
林 婷
邓 幼 强
（ 南 交通 大 学 ， 四 川 成 都 ６ ５ 西 １０ ） ０
摘
要 ：本文通过 协整的方 法对 沪天胶０ 合 约以及Ｏ 合 约进行 协整 分析 ，证明 两者 之间是协 整关 系，存在 长期 稳定的比 ５ ４
例关 系。用历 史数据根据统 计套利 ，制 定一 个跨期套利模 型 ，模型 结果表明 天胶不 同月份 的合 约之间存在 着收益率 较 高
．
从 表 中 可 以得 出 ，进 行 套 利 Ｒ ０ 与 Ｒ ０ 的 头 寸 比例 应 Ｕ４ Ｕ３ 该 设 为 ｌ １０ ６ ５ ，但 是 在 实 际 操 作 中合 约 都 是 整 数 的 ， ： ． １５ １ 因 此 套 利 头 寸 设 为 １ ｌ 即 买 入 （ 出 ） 一 份 Ｒ ０ 合 约 的 ： 。 卖 Ｕ４
ｅ 示 回归 结 果 的 参 差 项 。 表
对序列ｅ 进行单位根检验：
期现套利案例
期现套利案例
期现套利是指利用期货市场和现货市场之间的价格差异进行套利交易的一种投
资策略。
通过对期货合约和现货商品进行买卖，投资者可以在价格波动中获得利润。
下面我们通过一个具体的案例来介绍期现套利的操作过程。
假设某投资者在观察市场行情时发现，某种商品的期货价格与现货价格存在一
定的差异。
期货价格低于现货价格，这时就可以考虑进行期现套利交易。
首先，投资者需要在现货市场购买该商品，然后在期货市场卖出相应数量的期货合约。
在期货合约到期日，投资者再通过现货市场卖出商品，同时买回相应数量的期货合约，完成套利交易。
在这个案例中，投资者通过期现套利实现了利润。
但是，期现套利也存在一定
的风险。
首先，市场价格波动可能会导致套利交易无法获利甚至亏损。
其次，期货市场和现货市场之间的交易成本、资金成本、持仓成本等也会影响套利交易的盈利能力。
因此，投资者在进行期现套利交易时需要谨慎分析市场行情，合理控制风险。
除了以上介绍的基本的期现套利案例外，还有许多其他形式的期现套利交易。
例如，跨市场套利、跨品种套利等。
这些套利交易都是基于期货市场和现货市场之间的价格差异进行的，投资者可以根据自己的实际情况选择合适的套利策略。
总的来说，期现套利是一种利用期货市场和现货市场价格差异进行套利交易的
投资策略。
通过对市场行情的分析和风险的控制，投资者可以在期现套利中获得一定的收益。
然而，投资者在进行期现套利交易时需要注意市场风险和交易成本，谨慎操作，以免造成不必要的损失。
期现套利案例的介绍到此结束，希望以上内容能够对您有所帮助，谢谢阅读！。
跨期套利操作方法暨套利机会实例分析
跨期套利操作方法暨套利机会实例分析作者：刘光素湘财祈年期货期货市场上商品价格的大幅波动，加上保证金交易的杠杠性导致的盈利和亏损的放大作用，给进行期货交易的投资者带来极好的盈利机会，但同时也能让投资者产生重大损失！经过了期货大起大落的交易盈亏之后，不少投资者希冀能找到一种可以在较低的风险下获得较高的风险收益的投资工具。
那么，套利就是这样的选择之一。
套利交易一般分为跨期套利、跨品种套利和跨市场套利三种基本模式。
在国内，较常见的是“跨期套利”和现货市场与期货市场之间的“期现套利”。
跨期套利占用资金不多，交易灵活，风险较小而收益可观，比较适合资金量不大的一般中小投资者。
而期现套利，因为需要交割，占用的资金量较大，而且还要有良好的现货贸易渠道来收购或消化现货，一般只有投资机构才能操作；而且，随着期货交易越来越成熟，可操作的期现套利机会越来越少，当然，期现套利机会一旦出现，则风险极小，而收益稳定。
事实上，国际市场中，套利是资金在期货交易中常用的投资工具。
套利交易具有低风险、盈利比较稳定等独特的优势，是机构投资者的首选。
但国内由于种种原因，套利交易往往不被看重。
下面分别以白糖S R905-SR909、郑棉CF905-CF909的跨期套利为例，仅就较常存在的、一般资金较易参与的跨期套利交易做详细讨论，给出相应的套利交易的操作方法，以供投资者参考。
一、跨期套利的基本原理与交易方式在期货交易中，由于同一商品的不同合约的价格是受到同样的因素影响，因此一般都是同涨同跌的，而且最终合约间的价差的结果往往有一定的规律性，而决定合约间价差关系的因素主要有持仓费用，季节性因素、现货供求状况变化和人为因素等。
但在合约存活的整个交易过程中，由于资金对各合约的交易的不均衡，各合约的涨跌的幅度往往是不一致的。
正是这种涨跌幅度的差异给了套利交易者获利的机会。
跨期套利是利用不同到期月份期货合约的价差变化，买入一个期货合约的同时，卖出另一个期货合约，等价差扩大或缩小到一定幅度将两个合约一起平仓来获利的操作模式。
橡胶套利策略
橡胶套利策略篇一：橡胶套利分析橡胶套利分析一、利多消息：7月连绵不断的雨水使得印度橡胶月产量创四年最大跌幅。
从今年2月起，连绵不断的降水严重影响了印度最大产胶区大部分地区的割胶状况，持续影响长达6个月。
从印度橡胶委员会提供的数据来看，今年7月产胶量为46,000吨，与去年同期68,000吨相比下降32.4%。
在泰国与印度尼西亚、马来西亚共同遏制天胶价格下跌的举措失败，胶农处境更加恶化后，泰国政府决定拨款10亿美元(300亿泰铢)补助胶农，胶农虽然欢迎这项资金支持，但仍不愿停止给政府施压。
他们的抗议活动仍在进行，希望政府能够兑现之前保护胶农利益的承诺。
橡胶是泰国最重要的出口产品，最近政府却将注意力都放在稻农身上，忽视胶农。
胶农希望政府以高出市场价28%的价格收购橡胶。
巴菲特辖下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）购入1,500万股通用汽车股票增购前，伯克希尔·哈撒韦公司持有2,500万股通用汽车股票，因而增持幅度达到60%。
根据加拿大汽车行业的统计数字，加拿大7月份汽车销售量达到15.8993万辆，创了历史最高记录。
加拿大的邻国美国的汽车销售也很强劲，比去年同期的销售量增加14%，几乎回到了衰退前的水平。
虽然油价不断上升，但7月份加拿大和美国汽车销售市场增长最快的却是比较耗油的多功能越野车和皮卡。
二：利空消息：近日，巴西贸易保护局致函我国驻巴西使馆经商参处，称已经结束对进口自中国的汽车轮胎反倾销复审，复审结果决定对我国汽车轮胎征收 1.08至 2.17美元/公斤的反倾销税，为期5年。
中国汽车工业协会（下称“中汽协”）公布数据显示，6月我国汽车出口已经同比、环比双下滑，而7月汽车出口继续双下滑。
7月汽车企业出口7.99万辆，比上月下降5.4%，比上年同期下降11.6%。
汽车月度出口已连续三个月低于上年同期水平，继续呈现下降态势。
中国天然橡胶协会不久前召开会议判断，近期国内外天然橡胶下行压力仍较大，市场形势不容乐观。
2023年橡胶期货市场回顾及2024年展望
E-mail：liqing@citicsf. com
资金推动。 国 庆 假 期 之 后，天 然 橡 胶 价 格 逆 大 宗 商 品 指
数 走 势 再 度 大 幅 上 行，这 主 要 是 受 到 长 假 期 间 泰 国原料价格大涨的带动。其原因是泰国产区的降 雨 情 况 依 旧 没 有 得 到 明 显 的 改 善，导 致 原 料 产 出 继 续 维 持 偏 缓，进 而 使 得 市 场 强 化 了 对 于 2023 年 天然橡胶减产的预期。随着泰国天气出现一定好 转，泰国东北部原料产出旺盛导致原料价格下跌， 盘 面 价 格 始 终 未 能 突 破15 000元·t-1，回 调 后 由 于 泰 国 南 部 依 旧 有 不 规 律 降 雨，市 场 仍 在 等 待 天 气转好后原料放量情况，所以盘面价格在14 000 元·t-1也得到了有效支撑。
1 2023年橡胶期货市场行情回顾 1. 1 天然橡胶
2023年1月 至2023年11月 中 旬，天 然 橡 胶 两 个 期 货 品 种 的 市 场 表 现 均 让 人 眼 前 一 亮，无 论 是 炒作热点数量还是上涨幅度都达到两年多以来最 大，这 也 使 得 2023 年 市 场 对 于 天 然 橡 胶 的 关 注 度 逐渐提高。
厄尔尼诺现象自2023年6月被确认形成后，存 在 感 却 越 来 越 低，主 要 原 因 是 泰 国 作 为 主 要 产 胶 国 受 降 雨 天 气 的 影 响 较 大。 其 实，根 据 此 前 复 盘 的历次强厄尔尼诺下主产区天然橡胶产量的变化 情 况，印 度 尼 西 亚 及 马 来 西 亚 2023 年 天 然 橡 胶 的 减产大概率还是源于干旱。截至2023年9月，海洋 尼诺指数（ONI）已达到1. 5，而根据美国国家气象 局气候预测中心（CPC）动态模型的预测，厄尔尼诺 强度将于2024年1月达到接近2. 5的峰值后回落。
天然橡胶期货投机交易风险管理研究
现代 商贸工业 Ｍ ｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｄ ｓ ｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａｅＩ ｕｔ ｎ ｎ ｒ
２１ 第 ４ ０ ２年 期
天然 橡胶 期货投机 交 易风 险管理 研究
张 宾 赵 欢 欢
（ ． 南 财 经 政 法 大 学 工 商 管 理 学 院 ， 南 郑 州 ４ ０ ０ ；． 南财 政 政 法 大 学统 计 学 系 ， 南 郑 州 ４ ０ ０ ） １河 河 ５０２２ 河 河 ５ ０ ２ 摘 要 ： 过 对 天 然 橡 胶 期 货 两种 投 机 交 易 方 式 的 风 险 进 行 识 别 ， 在 识 别 的基 础 上 提 出 规 避 风 险 的 策 略 。 而 且 根 据 通 并 上 海 商 品 交 易 所 天 然 橡 胶 合 约 的 具 体 数 据 用 计 量 经 济 模 型 对 套 利 交 易 进 行 实证 分 析 ， 期 对 套 利 投 资 者 的 风 险 规 避 提 供 以
可图 已成 为市场 参与各 方关 注 的焦点 。但是 ， 我们 都 知道 ，
一
口政 策 ， 际 范 围 内 的 突 发 事 件 ， 经 发 生 或 将 要 发 生 的 重 的影 响 风 险 与 利 润 永 远 都 是 并 存 的 ， 于 天 然 橡 胶 投 机 交 易 来 说 ， 大 事件或灾难 性事 件等 ， 对 般 是 即时的 ， 且是 长期 的。 而 也不例外 。针对 不 同的投机交易 品种 ， 风险 的来 源不 同。
２ １ １ 经 济 因 素 ． ．
旱等 都会影响 天然 橡胶 的产 量 ， 而影 响价格 。（ ） 从 ３ 病虫 害
白粉病 、 疽病都 会影 响天 炭 经济 因素是 影 响天 然 橡 胶价 格 的 主要 因素 ， 响 天 然 因素 。橡胶树上多 发的红根 病 、 影 胶产 量及价格 。 橡胶 期货市 场的 经 济 因素 包 括许 多 方 面 ， 文 主要 介 绍 以 本
商品期权对标的期货市场波动的影响研究——以天然橡胶期权为例
商品期权对标的期货市场波动的影响研究——以天然橡胶期权为例商品期权对标的期货市场波动的影响研究——以天然橡胶期权为例1.引言商品期权是一种金融衍生品，它赋予持有人在未来特定时间以特定价格购买或卖出标的商品的权利。
商品期权在金融市场中具有重要的作用，它既可以作为投资工具，也可以用于风险管理。
本文将以天然橡胶期权为例，研究商品期权对标的期货市场波动的影响。
2.商品期权与标的期货市场的关系商品期权所关联的标的物通常是期货合约。
标的期货市场的波动直接影响到商品期权的价值。
波动性是期权定价中的一个重要因素，因此，了解商品期权对标的期货市场波动的影响对于投资者和交易员非常重要。
以天然橡胶期权为例，天然橡胶是一种重要的农产品，其价值受到多种因素的影响，如供需情况、宏观经济环境以及自然灾害等。
期货市场上的橡胶期货合约价格受到投机者和套期保值交易者的共同参与，这些交易者的交易活动直接影响价格的波动。
3.商品期权对标的期货市场波动的理论分析商品期权对标的期货市场波动的影响可以通过期权定价理论来分析。
常用的期权定价模型有布莱克-股特尔期权定价模型和考克斯-休姆斯-罗斯-鲍尔期权定价模型等。
布莱克-股特尔期权定价模型基于假设，认为市场是有效的，没有交易限制和分红支付，并且不存在套利机会。
该模型利用风险中性定价原理计算期权价格。
考虑波动性是该模型的关键因素之一，标的期货市场的波动性越大，期权的价格越高。
考克斯-休姆斯-罗斯-鲍尔期权定价模型则考虑了更多的因素，如无套利条件、连续交易、多种期限和执行价的期权套利。
该模型将标的期货合约价格视为随机过程，并基于风险中性测度推导出期权的价格。
在该模型中，标的期货市场的波动性也是影响期权价格的重要因素之一。
4.实证研究方法为了实证研究商品期权对标的期货市场的影响，我们可以采用以下方法：首先，收集天然橡胶期权和橡胶期货合约的历史价格数据，以及相关经济数据和市场情报数据。
然后，计算期权价格和标的期货价格的变动率，并分析它们之间的相关性。
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识能力检测试卷B卷附答案
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识能力检测试卷B卷附答案单选题（共45题）1、某交易者以1 3500元/吨卖出5月棉花期货合约1手，同时以13300元/吨买入7月棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利最大。
A.5月份价格13600元／吨，7月份价格1 3800元／吨B.5月份价格13700元／吨，7月份价格13600元／吨C.5月份价格13200元／吨，7月份价格13500元／吨D.5月份价格13800元／吨，7月份价格13200元／吨【答案】 C2、目前货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。
A.货币供应量B.货市存量C.货币需求量D.利率【答案】 A3、下列哪种期权品种的信用风险更大（）A.CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权B.香港交易所上市的股票期权和股指期权C.我国银行间市场交易的人民币外汇期权D.中国金融期货交易所的股指期权仿真交易合约【答案】 C4、我国期货交易所会员可由（）组成。
A.自然人和法人B.法人C.境内登记注册的法人D.境外登记注册的机构【答案】 C5、当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。
A.跨期套利B.展期C.期转现D.交割【答案】 B6、按照国际惯例，公司制期货交易所的最高权力机构是（）。
A.股东大会B.理事会C.会员大会D.董事会【答案】 A7、目前，我国上海期货交易所采用的实物交割方式为（）。
A.集中交割方式B.现金交割方式C.滚动交割方式D.滚动交割和集中交割相结合【答案】 A8、2015年2月9日，上证50ETF期权在（）上市交易。
A.上海期货交易所B.上海证券交易所C.中国金融期货交易所D.深圳证券交易所【答案】 B9、期货合约成交后，如果（）A.成交双方均为建仓，持仓量不变B.成交双方均为平仓，持仓量增加C.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变D.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少【答案】 C10、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（）。