博弈论中篇 研究股市 理论篇

中篇研究股市理论篇

第四章．股市博弈局面的化简

要想站在更高层次上理解股市，必须对股市的博弈局面进行分析化简。

1．市场先生

股市由几千万股民构成，在这场竞局中，自己帐户之外的每一个人差不多上自己的对手，面对着如此众多的对手，实在难免觉得茫然无措。故必须对股市竞局的局面进行化简，把多方竞局化简为少数的几方，我们先看一种最简单的化简思路。

世界首富沃伦·巴菲特曾经举过一个市场先生的例子。设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪专门不稳定，因此，在有些生活市场先生专门快活，只看到眼前美好的生活，这时市场先生就会报出专门高的价格，

其他生活，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格专门低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，假如市场先生所讲的话被人忽略了，他改日还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，假如市场先生看起来不太正常你就能够忽视他或者利用他那个弱点。然而假如你完全被他操纵后果就不堪设想。

尽管沃伦·巴菲特是以投资著称于世的，但他实际上是一个深谙股市博弈之道的人，他专门清晰的阐述了按博弈观点考虑问题的思路。他的模型把股市竞局简化到了最简单的程度——一场他和市场先生两个人之间的博弈。局面特不简单，巴菲特先生要想赢就要想方法让市场先生输。那么巴菲特先生是如何样令市场先生输掉的呢？他先摸透了市场先生的脾气，他明白市场先生的情绪不稳定，他会在情绪的左右下做出专门多错误的事，这种错误是能够预期的，它必定会发生，因为这是由市场先生的性格所决定的。巴菲特先生在一边平复的看着市场先生的表演，等着他犯错误，由于他明白市场先生一定会犯错误，因此他专门有耐心的等待着，就象我们明白天气变好后飞机就会起飞，因此我们能够一边看书一边喝着咖啡在机场耐心等待一样。因此，巴菲特战胜市场先生靠的是洞悉市场先生的性格弱点。所谓市场先生，确

实是除自己之外，所有股民的总和，巴菲特洞悉了市场先生的弱点，事实上也确实是洞悉了股民群体的弱点。

在巴菲特面前，市场先生象个蹩脚的滑稽演员，徒劳的使出一个又一个噱头，却引不起观众的笑声，帽子举在空中不仅没有收到钞票，反倒被他连帽子一块抢走了。但市场先生决非蹩脚的演员，他的这些表演并非无的放矢，事实上这正是他战胜对手的手段。市场先生战胜对手的方法是感染。巴菲特先生过于平复，市场先生的表演在他面前无效，反倒在表演过程中把弱点暴露给了他。但对不的股民来讲，市场先生的这一手是特不厉害的，多数人都会不自觉的受到它的感染而变得比市场先生更情绪化。如此一来，主动权就跑到了市场先生手里，输家就不再是市场先生了。这确实是市场先生的策略。

市场先生的策略是有一定冒险性的，因为要想感染不人自己必须首先被感染，要想让不人疯狂起来自己首先必须疯狂起来，这是一切感染力的作用规律，因此市场先生的表现必定是情绪化的。那些受到感染而情绪化操作的人就被市场先生战胜了。反之，假如不被他感染，则市场先生为了感染你而做的一切努力差不多上一些愚蠢行为，正能够被你利用。打一个比喻：市场先生之于投资人正如魔之考验修行人，被它所动则败，任它千般变化不为

所动则它能奈我何。

市场先生的弱点是专门明显的，每个人都能够专门容易的利用这一点来战胜他。但另一方面，市场先生正是市场中所有股民行为的平均值，市场先生性格的不稳定是因为市场中专门多股民的行为更为情绪化，更为不稳定。市场先生会不厌其烦的使出各种手段，直至找到足够多的牺牲者，因此大多数人都将成为市场先生的牺牲者，能战胜市场先生的永久只有少数人。只有那些极为平复，在市场先生的反复诱骗下不为所动的人才能利用市场先生的弱点战胜他，那些不幸受到市场先生的感染而情绪更不稳定的人就会反过来被市场先生战胜了。因此，战胜市场先生的本钞票是理智和平复，市场先生战胜股民的本钞票是人们内心深处的愚痴和非理性。市场先生的策略是设法诱导出这种非理性，诱导的方法确实是用自己的情绪感染不人的情绪，用自己的非理性行为诱导出不人更大的非理性行为，如不成功就反复诱导，直到有足够多的人着道。

以上讨论对指导操作是专门有启发意义的。首先，市场先生要想让你发疯自己必须先发疯，由于市场先生想战胜你，因此市场先生必定会先发疯，否则他就无法战胜你。因此市场先生的发疯是能够预期的，耐心等待，必定能够等到。到时侯只要能保持

平复，不跟着它发疯，就必定能够战胜他。

其次，和市场先生交易重要的不是看他所出的价格而是要注意他的情绪，看着市场先生的情绪进行买卖。当市场先生的情绪不行时就买入，当市场先生的情绪好时就卖给他。而不用管市场先生的报价到底是多少。考虑市场先生报价的意义也仅仅是为了通过价钞票从另一个角度来观看市场先生的情绪，当他报价过低时讲明市场先生的情绪不行，当他报价过高时讲明他处于乐观状态。假如能有一把客观的尺度来推断市场先生的报价是否过低或过高，则这种方法能够使用，否则假如没有这种客观尺度，那么看市场先生的报价是没有意义的，不能从中引申出对市场先生情绪的推断。巴菲特的方法是掌握了一套推断股票价值的方法，从而有了一个客观的尺度来推断市场先生的报价是否过高或过低。股票技术分析方法则是直接通过交易情况来推断市场先生的情绪，如指南针推出的CYF等。不管用差不多面分析依旧技术分析，正确的推断市场先生情绪的前提差不多上自己必须保持平复。

按这种思路，巴菲特赢的是市场先生，赢的依据在于市场先生的情绪不稳定，而巴菲特掌握了推断市场先生情绪的方法，赢的明明白白。

2．庄家和散户

沃伦·巴菲特先生的博弈观依旧比较简化的，欲在股市中达到更高的境地，必须对竞局的局面有更为深刻的理解。

我们再看看另一种博弈观，市场上的庄家分成许多类型，有些是抱着做价值发觉的目的而来的，而有些则纯粹是把市场中的宽敞股民作为赚钞票的对象来的。这部分庄家的操作思路体现为养、套、杀三字诀。按照养、套、杀三字诀，庄家把自己看成在草原上放牧的牧羊人，而宽敞散户则被看成是被放牧的羊群。牧羊人每日也是辛勤工作的，他的目标确实是要从羊群身上猎取利润。沃伦·巴菲特先生按照他自己的博弈观采取了远离市场的策略，而庄家按照他们对市场的认识则采取了最大限度的接近市场的策略。在那个地点博弈的局面是庄家对散户的博弈，而在这场博弈中庄家所采取的策略类似于放牧。

所谓养、套、杀能够从多个角度进行解释。第一种解释，养是养散户手中的钞票，也确实是讲市场不可能每一天都让庄家获得利润，有的时候需要休整，休养生息，让那些被榨干了的散户们再重新弄来一些钞票以便庄家的下一轮的套杀，这确实是养的过程。套能够看作是拉抬过程，散户被扎空，反过来讲确实是资