宁波银行(002142)投资价值分析报告

《证券投资分析》课程设计宁波银行（002142）投资价值分析报告班级：10金融2班姓名：姜飞学号：1010911201《证券投资分析》课程设计要求1、每位同学结合自己《证券投资分析》课程考试论文《价值投资——安全边际》中所述要点内容(《证券投资分析》课程考试要求附后)，尝试对自己学号对应的巨潮1000指数的其中一家上市公司进行投资价值分析讨论，并得出自己的分析结论，分析过程应该能够显著地感觉到作者查阅了相当量的课内外资料(注：从按学号对应的巨潮1000指数上市公司的其中5家备选公司中选择你自己最感兴趣的那家公司) ；2、封面请写清楚学号、班级、姓名、题目《《证券投资分析》课程设计——XX公司(股票代码)的投资价值分析》；3、扉页复制(copy)本页《证券投资分析》课程设计要求；4、每位同学自己分析的内容不得少于6000字(含图表)；5、如果本课程设计《《证券投资分析》课程设计——XX公司(股票代码)的投资价值分析》与自己的《价值投资——安全边际》所述要点内容不相吻合，将被默认为作者自己打算参加下届同样课程考核；6、作者能够有自己的独到见解(尤其强调并看重这一点)，则可以得到加分晋级奖励；7、要求每位同学以A4幅面打印(宋体/Calibri、5号字，单倍行距)；8、禁止有任意两位同学的任意一个自然段实质性相同；否则，记零分；9、禁止直接复制(copy)网上电子资料作为自己的《《证券投资分析》课程设计——XX公司(股票代码)的投资价值分析》；否则，记零分；10、第12周周三pm2:00，即2012/11/21pm2:00，以班为单位由学习委员或班长上交纸质材料到文科楼B614金融系办公室，过时不交的同学亦将被默认为作者自己打算参加下届同样课程的考核。

公司简介：宁波银行股份有限公司（以下简称“宁波银行”）成立于1997年4月10日，是一家具有独立法人资格的股份制商业银行。

2006年5月，宁波银行引进境外战略投资者－－新加坡华侨银行。

2007年7月19日，宁波银行在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码：002142），成为国内首批上市的城市商业银行之一。

2007年5月18日，上海分行正式开业。

至此宁波银行顺利实现引进战略投资者、公开上市和跨区域经营三大发展战略。

截至2011年4月末，宁波银行已拥有121个营业机构，其中8家分行，分别为上海、杭州、南京、深圳、苏州、温州、北京、无锡分行，1个总行营业部，112家支行。

近年来，宁波银行积极推进管理创新和金融技术创新，努力打造公司银行、零售公司、个人银行、信用卡、金融市场五大利润中心，实现利润来源多元化。

截至2010年12月末，全行总资产2632.74亿元，各项存款1458.28亿元，各项贷款1015.74亿元；资本充足率16.20%，核心资本充足率12.50%；不良贷款率0.69%，拨备覆盖率196.15%。

全年实现净利润23.22亿元，每股净资产5.51元。

宁波银行为中国银行业资产质量好、盈利能力强、资本充足率高、不良贷款率低的银行之一。

在英国《银行家》杂志评选的2010年度全球1000强银行中排名419位；2009年中国银行业百强排名第22位。

公司主营业务范围：公司主营业务经营范围为经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准的下列业务：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据贴现；发放金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；提供担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务；办理地方财政信用周转使用资金的委托贷款业务；外汇存款、贷款、汇款；外币兑换；国际结算，结汇、售汇；同业外汇拆借；外币票据的承兑和贴现；外汇担保；金融衍生产品交易；经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。

1.行业评价首先，要评价一家公司，我们先要对它所处在的行业情况进行一个分析。

在中国，银行这个行业比较特殊。

我国的中央银行相对于政府的独立性非常之差，可以说中央银行与政府就是一体的。

而在实际的业务操作之中，中央银行是商业银行最后的保障，也就是说政府也就是商业银行最后的保障。

而在中国，众所周知的，政府是相当的富有的，所以，有了这么一个强大的后台，中国的商业银行几乎不存在破产的风险，因为最后总有一个政府在替他们买单。

有这么一个优越的条件，明眼人肯定都对这么个行业趋之若鹜，而在国家眼中，这个行业贵在精而不在多，所以，对进入这一行的条件设立的非常的苛刻，所以，这个行业虽然吃香，但实际的经营这却真的不怎么多。

虽然参与竞争的人少，却并不代表着竞争不激烈。

在这个行业，每家银行也都是消尖了脑袋想在顾客心里留下一个深刻的印象，从而吸引更多的存款。

所以，就整个的行业来说，银个行这行业在未来的发展前景还是比较大的，随着经济的高速发展，银行的技术会飞快的进步着，相信银行在以后会给人们带来越来越多的便利。

接下来我们再看看宁波银行在行业中具体所处在的位置。

根据上图，在每股净收益上，宁波银行排在行业的第14家，而近期也是有很多研究机构建议增持该企业的股份。

再来就是净资产收益率，宁波银行在这方面排在了行业的第九，比前者更加的靠前。

从这里我们就可以看出，宁波银行在银行业当中，处在一个中上游的位置。

考虑到新的竞争者进入行业的难度，一般除非有重大的事件变故，这个地位一般都会很稳定。

如果从行业市场的饱和程度来说的话，说实话，中国银行业的市场远远没有饱和，也就是说，银行这个行业的产品顾客需要，而且由于政府对进入市场的苛刻条件，这个情况还是会在一个较长的时间内不会有太多改变，而且近段时间内也不可能有替代品出现，因此，银行业在接下来的一段时间内，还是有利可图，而且这个利相对于别的市场来说要大，因为参与的人少了，最后分蛋糕的人也就少了，而再观宁波银行在行业中所处的中上游的位置，宁波银行在未来的发展前景还是很让人看好的。

而且，就巴菲特的话来说，一个人最好就是在自己了解的行业里投资，而相对于我自己来说，学习了两三年的金融，对银行这么一个行业还是有一定的了解的，所以，对自己来说，选择这个行业也算是一个比较合适的选择。

综上所述，从行业这个点来看的话，宁波银行不失为是一个明智的选择。

2.公司的评价。

上面评定了所选公司行业的好坏之，下面，就进入真正难的步骤，那就是对这个企业的考量。

在对企业的衡量之时，可以具体的分为两个大类：一是企业的自身结构制度及经营状况，二是企业的核心竞争力。

首先，我们来看第一大点，企业的自身结构制度及经营状况。

首要的，我们就先来看看宁波银行的资产负债结构,下面是宁波银行近期的资产负债表：报告期2012-06-30 2012-03-31 2011-12-31 2011-09-30 资产现金及存放中央银行款项42,127,546,0038,844,472,0041,582,445,0034,939,839,00存放同业和其它金融机构款项26,238,658,0025,749,421,0038,932,780,0017,965,686,00贵金属-- -- -- --拆出资金444,710,000 -- 1,000,000,000 --交易性金融资产1,623,067,000 1,481,702,000 1,980,194,000 575,181,000 衍生金融资产1,759,645,000 1,524,326,000 1,687,630,000 2,223,560,000 买入返售金融资产1,112,491,000 4,510,852,000 3,355,324,000 9,743,161,000应收利息1,374,071,000 1,285,981,000 1,327,836,000 1,040,791,000 发放贷款及垫款133,941,353,000 128,192,192,000 120,741,933,000 115,258,554,000 可供出售金融资产43,133,471,000 36,955,496,000 26,504,955,000 9,089,440,000 持有至到期投资17,203,348,000 17,619,839,000 17,555,337,000 17,574,744,000 长期股权投资13,250,000 13,250,000 13,250,000 13,250,000 应收款项类投资4,111,289,000 4,385,494,000 2,137,747,000 20,516,335,000 固定资产1,860,839,000 1,343,734,000 1,365,957,000 1,926,036,000 无形资产-- -- -- -- 递延所得税资产635,031,000 542,273,000 628,352,000 727,763,000 投资性房地产22,051,000 22,051,000 22,051,000 22,647,000 其他资产1,959,224,000 3,000,633,000 1,573,205,000 1,579,985,000 资产总计277,643,420,000 265,556,642,000 260,497,637,000 233,278,774,000 负债同业和其它金融机构存放款项 11,808,640,000 11,181,580,000 16,175,464,000 12,982,502,000向中央银行借款-- -- -- -- 拆入资金7,721,753,000 17,788,630,000 11,924,128,000 5,629,515,000 交易性金融负债-- -- -- -- 衍生金融负债1,515,851,000 1,463,409,000 1,883,333,000 2,404,485,000 卖出回购金融资产款16,416,626,000 12,679,149,000 23,067,793,000 11,846,358,000 吸收存款204,461,804,000 189,390,011,000 176,736,656,000 170,958,577,000 应付职工薪酬297,201,000 126,445,000 423,909,000 314,035,000 应交税费427,880,000 690,759,000 655,101,000 503,914,000 应付利息1,950,366,000 1,931,675,000 1,790,994,000 1,616,546,000 代理业务负债-- -- -- -- 应付债券7,478,187,000 7,475,559,000 7,474,222,000 7,472,713,000 递延所得税负债504,366,000 417,350,000 471,072,000 584,174,000 预计负债-- -- -- -- 其他负债4,689,637,000 2,686,842,000 1,180,898,000 1,125,226,000 负债合计257,272,311,000 245,831,409,000 241,783,570,000 215,438,045,000 所有者权益实收资本（或股本）2,883,821,000 2,883,821,000 2,883,821,000 2,883,821,000 资本公积金8,063,649,000 7,965,265,000 7,987,736,000 7,811,218,000 盈余公积金 1,079,489,000 1,079,488,000 1,079,489,000 754,137,000未分配利润6,844,216,000 6,551,812,000 5,518,174,000 5,146,706,000 库存股-- -- -- --一般风险准备1,499,934,000 1,244,847,000 1,244,847,000 1,244,847,000 外币报表折算差额-- -- -- --少数股东权益-- -- -- --归属于母公司股东的权益20,371,109,0019,725,233,0018,714,067,0017,840,729,00所有者权益合计20,371,109,0019,725,233,0018,714,067,0017,840,729,00负债及所有者权益总计277,643,420,000265,556,642,000260,497,637,000233,278,774,000从上面的表格我们可以看出，宁波银行的总资产超过了了2776亿元，而在这其中负债有2573亿元，也就是说，宁波银行的负债占了总资产的百分之九十二点六九，相对的所有者权益则占了百分之七点三，亦即宁波银行的自有资本占总资产的百分之七点三一左右，这么个比率或许在一些行业之中是在自取灭亡，但是在银行这个行业之中确实比较适合的，银行的资本适度有几大衡量的标准，其中有一条就是自有资本应该占有总资产的百分之八左右，一般就认为这家银行的资本是适度的，所以，从资本的量上来说，宁波银行还是做得很好。