2019年新能源行业市场投资策略调研分析报告

2019年5月20日 风电、光伏发电平价上网 14.78GW、分布式交易试点1.47GW；（2）2019年并网光 符合预期，第一批平价项目落地
项目的通知》
伏平价项目为4.57GW
2019年5月28日
《2019年光伏发电项目建 设工作方案》
（1）《通知》印发前已并网的本年度新建项目；（2） 30亿补贴中7.5亿用于户用（3.5GW）、22.5亿用于竞价 项目；（3）各省需要将竞价项目在7月1日前上报到能 源局
2019年新能源行业市场投资策略调研分析报告
目录
一、光伏：需求环比向上拐点明显，四季度供需偏紧 二、风：风电周期复苏，中观景气或传导到微观盈利 三、投资建议 四、风险提示
全球光伏装机辉煌十年
全球装机：2018年全球光伏新增装机108.2GW，同增9.3%，其中CR4较 去年降低14.2PCT至68.3%，全球市场趋于分散
图表：全球光伏历年分区域新增装机（GW）
来源：BNEF
全球主流市场政策一览
全球主流市场政策：主要国家对光伏都有不同类型的支持，主要包括 直接补贴的FiT以及融资激励等
图表：全球主流光伏市场政策一览
国家
目标或预测
驱动因素
预测：到2020年，所有细分市场都将恢复增长，美国28个州的年 1.Investment Tax Credit修正案
1.补贴政策 2.特殊项目与欧盟基金：农业和农村发展支持局 （TkDk）项目，农业灌溉项目，林业部光伏项目，市 政申请和ILBANK支持
来源：SolarPower Europe
中国政策调整进入尾声
中国关键政策：电价和竞价政策均出台，竞价项目7月启动
图表：2018年以来中国关键光伏政策梳理及解读
时间
德国 目标：到2030年将可再生能源份额提高65％
1.政策驱动，如EGG Surcharge 能源附加费 2.德国开发银行的赠款和低息贷款
韩国
目标：到2030年，可再生能源的目标是占韩国电力的20％； 预测：新能源计划预计可再生能源总装机容量为58.5GW（目前 11.3GW），光伏发电预计达到30.8GW
美国 度太阳能市场预计将超过100MW，其中25个州的运营太阳能光伏发 2.净电量计量（Net Metering）
电量超过1GW
3.太阳能可再生能源证书，即绿证
日本
目标：2030年目标累计装机容量为64GW AC（74GW DC）； 预测：JPEA预计2030年AC累计安装的光伏容量将约为100GW AC （120GW DC），2050年将达到200GW AC（240GW DC）
图表：全球光伏季度需求分析（GW）
除第一点超预期之外，其余两点均符合预期， 但目前在建项目大多是可以拿到2018年电价 的有指标的项目，因此影响不大
来源：能源局、发改委，中泰证券研究所
中国政策调整进入尾声
中国关键政策：平价上网、“配额制”均出台，新能源长效机制成型， 政策调整接近尾声，2020年后大概率摆脱补贴依赖，行业自发增长
图表：“配额制”政策框架
来源：能源局、发改委，中泰证券研究所
全球光伏装机预期展望
全球需求预测：我们预计中性情况下2019-2021年全球光伏需求分别 为128、158、200GW，CAGR为22.8%
图表：全球光伏装机展望（GW）
来源：中泰证券研究所测算
需求环比向上趋势明显
季度需求分析： 1）国内：由于竞价政策的执行时滞，三四季度需求环比向上趋势明显； 2）海外：欧洲需求高增以及美国市场，三季度海外需求进入旺季。
政策名称
核心内容
解读
2018年5月31日 《关关 事项于的20通18知年》光伏发电有 （ 排 标11杆0）上G暂W网不左电安右价排规和2模度01用电8年于补普支贴通持降光分低伏布0.电式05站光元建伏/度设项规目模建；设（；2（）3安）产 链价业格政下策滑急刹约车40，%国内需求下滑17%，产业
2018年11月2日
太阳能发展“十三五”规 划中期评估成果座谈会
大幅提高“十三五”规划目标至250GW（甚至达到 270GW）、户用光伏单独管理等
政策转折点，2019年国内光伏装机指引超 40GW，超出市场之前30-35GW的预期
2019年1月9日
《关于积极推进风电、光 伏发电无补贴平价上网有 关工作的通知》
开展平价上网项目和低价上网试点项目建设、保障优先 发电和全额保障性收购、扎实推进本地消纳平价上网项 目和低价上网项目建设等12条内容
住房补贴计划、建筑补贴计划和公共建筑义务计划下 的光伏激励政策
1.提高电力零售价格
澳大利亚 目标：到2030年，电力部门最低目标为26-28％
2.澳大利亚批准和安装流程的高效率 3.零部件价格持续下降
4.屋顶市场蓬勃发展
土耳其
目标：2017年9月，土耳其能源和自然资源部（ETkB）宣布，未来 10年新目标为10GW，住宅屋顶光伏应用分为4GW，工业和商业系统 分为6GW
1.FIT计划 2.自我消费的商业模式 3.净零能源之家：政府推动净零能源之家（ZEH）以支 持住宅光伏市场的发展，政策有效期至2030年
印度
目标：2018年6月初，印度的电力和可再生能源部长宣布将2022年 的RE目标提高52GW至227GW
1.RPO可再生能源购买义务 2.各类融资激励，如适应性补偿基金机制（VGF） 3.UDAY计划
稿）》
（4）不少于20年长期固定电价购售电合同
2019年4月30日
《关于完善光伏发电上网 明确了2019年集中式光伏发电上网电价和分布式光伏发 电价机制有关问题的通知》电补贴标准
电价政策符合预期，但由于2019年电价政策 的执行，5-6月国内单月装机3.3GW，环比 Q1平均单月装机提高90%以上
《关于公布2019年第一批 （1）总装机规模20.76GW，其中风电4.51GW、光伏
对于2021年前的平价项目开展指出了纲领性 的文件
《关于推进风电、光伏发 （1）电网企业配置消纳能力的顺序；（2）2019年度第
2019年4月8日
电无补贴平价上网项目建 设的工作方案（征求意见
一批平价上网项目名单之后再组织有补贴的项目；（3）第一点超预期，主要是基于解决可再生能源 4月25日前报送平价项目，5月31日前上报竞价方案； 缺口的考虑