国际金融9第九章外汇风险管理

将未来的支付转移到现在
国际金融9第九章外汇风险管理
三、保值法避险
选择一种或几种货币作为合同计价货币的保值 货币，以防范汇率风险的方法。 包括黄金保值、硬币保值和“一篮子”货币保 值。
国际金融9第九章外汇风险管理
1.黄金保值 根据签订合同时货币的金平价对原货币进 行支付，如计价货币贬值，则其支付金额 应根据货币贬值的幅度调整。通行于固定 汇率时期，现很少使用。
国际金融9第九章外汇风险管理
五、利用外汇业务避险
• 1.即期合同法
美国W公司
1万英镑
兑换英镑
1万英镑 15615美元
•2.远期合同法 •3.期货合同法 •4.期权合同法
即期汇率1英镑＝1.5600/1.5615美元
国际金融9第九章外汇风险管理
防止外汇风险的方法比较
• 课本P179页
国际金融9第九章外汇风险管理
2.组对法
创造一个与某种货币相联系的另一种货币的反方向流动， 金额相同，时间相同。－不能完全风险，只能减缓货币 风险的潜在影响。
国际金融9第九章外汇风险管理
二、平衡抵补法避险
3.借款法
0天 美国A公司
6个月 100万加元
即期汇率1美元＝2加元
借款
100万加元
归完贷款 100万加元
换成本币
100万加元 50万美元
国际金融9第九章外汇风险管理
• 2.BSI法：借款－即期合同－投资法
t0 美国A公司
t90 100万加元
借款 换成本币
投资
100万加元 100万加元 50万美元 50万美元
归完贷款 100万加元
50万美元
即期汇率1美元＝2加元
国际金融9第九章外汇风险管理
• 3.LSI法：提早收付－即期合同－投资法
3.调整价格法
由于受各种客观因素制约，当出口商必须接受软币计价 结算时或进口商必须接受硬币计价结算时，进出口商均 可采用价格调整的方法来冲抵一部分外汇风险。具体方 法可分为加价保值或压价保值。 加价保值用于出口、压价保值用于进口。 ❖ 加价保值公式：
加价后价格＝原价格×（1＋货币贬值率）
❖ 压价保值公式： 压价后价格＝原价格×（1－货币升值率）
国际金融9第九章外汇风险管理
一、选择交易货币避险
（一）恰当选择计价货币 1、选择本币计价结算 2、选择硬币或软币计价结算
硬币：是指汇率稳定且具升值趋势的货币。 软币：是指汇率不稳定且具贬值趋势的货币。
一般情况下，出口时选择硬币；进口时选择软币。 但需对被选货币的汇率走势作出准确判断。
国际金融9第九章外汇风险管理
国际金融9第九章外汇风险管理
2、硬币保值 选择某种硬币作为合同中计价货币的保值货币 有两种情况：
① 规定计值货币和保值货币之间的固定比价。
到合同结算时，计值货币汇率发生了不 利变动，其中一方即可要求对方按计值货币 与保值货币的固定比价调整其汇率，以确保 实际的外汇收入（外汇支出）水平不变。
案例 10
国际金融9第九章外汇风险管理
三、外汇风险的构成因素
• 外币 • 本币 • 时间 外汇风险主要包括时间风险和价值风险。
国际金融9第九章外汇风险管理
四、外汇风险构成因素之间的关系 图示法：
表示外币流入：售货、股息、 银行贷款或其他
1个月 4个月 2个月
表示外币流出：支付货款、 偿还银行贷款、国外投资
表示一种外币在1个月内流入， 另一种外币在2个内流出
多头地位
2个月
空头地位
1个月 3个月 3个月
收取本币，无外汇风险
支付本币，无外汇风险
流入的外币与流出的外币金额相 同、时间相同，无外汇风险 一种外币流出、另一种外币流入， 具有双重风险
国际金融9第九章外汇风险管理
第2节 外汇风险管理的一般方法
• 一、选择交易货币避险 • 二、平衡抵补法避险 • 三、保值法避险 • 四、利用国际信贷避险 • 五、利用外汇业务避险
国际金融9第九章外汇风险管理
• 1.远期合同法
t0 加拿大B公司
兑换英镑
t90 US$50 000
US$50 000 CAN$76 500
国际金融9第九章外汇风险管理
• 1.BSI
t0 加拿大B公司
借款 换成本币
投资
CAN$76 700 CAN$76 700 US$50 000
US$50 000
4、选择多种货币计价结算 “一篮子”货币计价法，能够减轻外汇风险的程度
（二）提前或推迟结算法
根据计价货币汇率的变动趋势，将合同中的结算日提前或推迟，以减轻外汇风险 损失或获得汇率变动收益的方法。－可减小时间风险
国际金融9第九章外汇风险管理
二、平衡抵补法避险
1.平衡法（自动抛补法）
这种方法要求交易者在一笔交易发生的同时或发生之后， 再进行一笔与该笔交易在币种、金额和货款结算日期完全相同， 但交易性质恰好相反的交易，从而使两笔交易的外汇风险相抵 的方法。 －可消除时间风险和货币风险
国际金融9第九章外汇风险管理
② 规定计值货币与保值货币之间的汇率波幅。 合同结算日，汇率波幅在规定的范围内，合 同货币金额保持不变，汇率波幅超过规定的 波幅，可要求调整其合同货币金额。
国际金融9第九章外汇风险管理
3、“一篮子”货币保值 原理同硬币保值，只是选择“一篮子” 货币作为合同计价货币的保值货币。
能够消除时间风险和货币风险－但借入外币后必须兑换成本币
将未来的收入转移到现在
国际金融9第九章外汇风险管理
二、平衡抵补法避险
4.投资法
0天
美国C公司
3பைடு நூலகம்月 30万英镑
即期汇率1美元＝0.6英镑
兑换英镑
50万美元
投资
30万英镑 30万英镑
收回投资 30万英镑
能够消除时间风险和货币风险－但必须将本币兑换成外币后进行投资
② 国际信贷中，在债权债务未清偿前，由于汇率变 化所发生的风险。
③ 待交割的远期外汇合约的当事人在合同到期时， 由于汇率变化可能带来的风险。
国际金融9第九章外汇风险管理
（二）会计风险（转换风险）
由于汇率变化而引起资产负债表中各项目 金额变动的风险。
（三）经济风险（潜在风险）
由于意料之外汇率的变动，使企业的未来 预期收益遭受损失的可能性。
狭义的外汇风险只包括汇率风险。
国际金融9第九章外汇风险管理
二、外汇风险的类型
根据外汇风险的表现形式，可划分为交 易风险、会计风险和经济风险。
（一）交易风险
由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应 付债务价值变化的风险。
国际金融9第九章外汇风险管理
例如： ① 在商品进出口中，货物装运后，货款尚未收支这 一期间汇率变化所发生的风险。
t0 美国A公司
t90 100万加元
提早收付 换成本币 投资
100万加元 100万加元 50万美元 50万美元
50万美元
即期汇率1美元＝2加元
国际金融9第九章外汇风险管理
三种基本方法在应收外汇帐款中的应用
• 加拿大B公司从美国进口US$50 000的商 品，90天后付款。
若即期汇率为US$1＝CAN$1.5310-1.5340 3个月远期汇率为US$1＝CAN$1.5285-1.5300 则B公司如何使用三种基本方法避险。
国际金融9第九章外汇风险管理
四、利用国际信贷避险
• 利用出口信贷：卖方信贷和买方信贷 • 福费廷（Forfaiting）：买断或包销票据，指在延
期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承 兑的、五年以内的远期汇票无追索权地卖给出口 商所在地的金融机构。 • 保付代理业务：承购收帐款业务。当出口商争取 不到以进口商银行信用证方式收取货款时，在货 物装船后立即将发票、汇票、提单等有关交易所 专断给承购应收帐款的财务公司或专业机构，收 进全部或大部分货款。
第3节 外汇风险管理的基本方法
• 1.远期合同法 • 2.BSI法：借款－即期合同－投资法 • 3.LSI法：提早收付/支付－即期合同－投资
法
国际金融9第九章外汇风险管理
三种基本方法在应收外汇帐款中的应用
1.远期合同法
t0 美国A公司
兑换英镑
t90 50万欧元
50万欧元 53520美元 远期汇率1欧元＝1.0704-09美元
t90 US$50 000 归还借款 CAN$76 700
US$50 000
国际金融9第九章外汇风险管理
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/10
国际金融9第九章外汇风险管理
国际金融9第九章外汇风 险管理
2020/11/10
国际金融9第九章外汇风险管理
第1节 外汇风险的概念、种类和构成
一、外汇风险的概念
广义的外汇风险包括汇率风险、利率风险、 信用风险、国别风险、道德风险等经济主体在 从事外汇业务时所面临的一切风险。
狭义的外汇风险是指一个经济实体在从事 国际经济、贸易、金融等活动中，其以外币计 价的资产或负债由于外汇汇率变动而引起以本 币衡量的价值上升或下降的可能性。