国际金融9第九章外汇风险管理
国际金融9第九章外汇风险管理
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11、一个好的教师，是一个懂得心理 学和教 育学的 人。21.6.2409:38:2709:38Jun-2124-J un-21
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12、要记住，你不仅是教课的教师， 也是学 生的教 育者， 生活的 导师和 道德的 引路人 。09:38:2709:38:2709:38Thur sday, June 24, 2021
合同结算日，汇率波幅在规定的范围内，合 同货币金额保持不变，汇率波幅超过规定的 波幅，可要求调整其合同货币金额。
3、“一篮子”货币保值
原理同硬币保值，只是选择“一篮子” 货币作为合同计价货币的保值货币。
四、利用国际信贷避险
• 利用出口信贷：卖方信贷和买方信贷 • 福费廷（Forfaiting）：买断或包销票据，指在延
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3、Patience isn Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.2021
③ 待交割的远期外汇合约的当事人在合同到期时， 由于汇率变化可能带来的风险。
（二）会计风险（转换风险）
由于汇率变化而引起资产负债表中各项目 金额变动的风险。
（三）经济风险（潜在风险）
由于意料之外汇率的变动，使企业的未来 预期收益遭受损失的可能性。
三、外汇风险的构成因素
• 外币 • 本币 • 时间 外汇风险主要包括时间风险和价值风险。
借款 换成本币
投资
CAN$76 700 CAN$76 700 US$50 000
US$50 000
t90 US$50 000 归还借款 CAN$76 700
教案国际金融管理外汇市场与汇率风险管理
教案国际金融管理外汇市场与汇率风险管理教案：国际金融管理：外汇市场与汇率风险管理介绍：在全球化的背景下，国际金融管理成为了企业和政府必须面对的重要挑战。
其中，外汇市场和汇率风险管理是国际金融管理的核心内容之一。
本教案将介绍外汇市场的基本知识和汇率风险管理的方法，帮助学生了解和掌握国际金融管理的基本理论和实践技能。
一、外汇市场的基本知识1. 外汇市场概述外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是全球货币交易的场所。
本节将介绍外汇市场的概念、功能以及参与主体等基本知识。
2. 汇率的形成与变动汇率是指两种货币之间的兑换比率，是外汇市场的核心内容。
本节将详细介绍汇率的形成机制和影响因素，帮助学生理解与预测汇率的变动。
3. 外汇市场的参与主体外汇市场的参与主体包括商业银行、中央银行、外汇经纪商、企业和个人等。
本节将介绍各参与主体在外汇市场中的角色和功能。
二、汇率风险管理的基本方法1. 汇率风险的定义和类型汇率风险是指由于汇率变动导致的资金损失风险。
本节将介绍汇率风险的基本概念和分类，帮助学生明确汇率风险管理的目标和方法。
2. 外汇远期合约外汇远期合约是一种常用的汇率风险管理工具，可以帮助企业锁定未来的汇率，降低汇率波动带来的风险。
本节将介绍外汇远期合约的基本原理和应用方法。
3. 汇率衍生品除了外汇远期合约，汇率衍生品也是常见的汇率风险管理工具。
本节将介绍汇率期权和汇率掉期等汇率衍生品的基本概念和使用方法。
4. 外汇风险管理的其他方法除了使用外汇远期合约和汇率衍生品外，企业和政府还可以通过财务管理和运营策略等方法来管理汇率风险。
本节将介绍这些方法的基本原理和应用情况。
三、案例分析与实践应用1. 汇率风险管理的案例分析通过分析具体的企业案例，帮助学生理解和运用汇率风险管理的方法。
本节将选取几个实际案例，分析企业在外汇市场中面临的汇率风险和采取的风险管理策略。
2. 实践应用：国际贸易和投资中的汇率风险管理在国际贸易和投资中，汇率风险是企业和政府必须面对的挑战之一。
国际金融风险防控手册
国际金融风险防控手册第一章：国际金融风险概述 (2)1.1 国际金融风险的定义与类型 (2)1.2 国际金融风险的影响与挑战 (2)第二章：国际金融市场风险防控 (3)2.1 外汇市场风险防控 (3)2.2 货币市场风险防控 (4)2.3 资本市场风险防控 (4)第三章：跨境投资风险防控 (5)3.1 直接投资风险防控 (5)3.2 间接投资风险防控 (5)3.3 国际投资风险防控策略 (6)第四章：国际金融衍生品风险防控 (7)4.1 期货市场风险防控 (7)4.2 期权市场风险防控 (7)4.3 金融衍生品风险防控策略 (8)第五章：国际金融监管合作 (8)5.1 国际金融监管框架 (8)5.2 国际金融监管合作机制 (9)5.3 国际金融监管合作实践 (9)第六章：国际金融风险监测与评估 (9)6.1 国际金融风险监测方法 (9)6.2 国际金融风险评估模型 (10)6.3 国际金融风险预警系统 (10)第七章：国际金融危机应对 (11)7.1 国际金融危机的类型与特征 (11)7.1.1 国际金融危机的类型 (11)7.1.2 国际金融危机的特征 (11)7.2 国际金融危机的应对策略 (12)7.2.1 政策干预 (12)7.2.2 国际合作 (12)7.2.3 金融创新与改革 (12)7.3 国际金融危机案例分析 (12)第八章：国际金融风险防范与控制 (12)8.1 国际金融风险防范原则 (13)8.2 国际金融风险控制措施 (13)8.3 国际金融风险防范与控制实践 (13)第九章：国际金融风险管理与保险 (14)9.1 国际金融风险管理概述 (14)9.2 国际金融风险保险产品 (14)9.3 国际金融风险管理与保险实践 (14)第十章：国际金融风险法律规制 (15)10.1 国际金融风险法律框架 (15)10.2 国际金融风险法律规制实践 (16)10.3 国际金融风险法律风险防控 (16)第十一章：国际金融风险与企业风险管理 (16)11.1 企业国际金融风险概述 (16)11.2 企业国际金融风险识别与评估 (17)11.3 企业国际金融风险防控策略 (17)第十二章：国际金融风险与宏观经济政策 (18)12.1 国际金融风险与货币政策 (18)12.2 国际金融风险与财政政策 (18)12.3 国际金融风险与宏观经济政策协调 (18)第一章：国际金融风险概述1.1 国际金融风险的定义与类型国际金融风险是指在国际金融活动中，由于各种不确定性因素导致的金融资产价值波动、信用违约、市场流动性不足等可能引发损失的风险。
第九章 外汇风险管理 《国际金融实务》PPT课件
折算风险 交易风险 经济风险
三、外汇风险的类型
• （二）交易风险
• 交易风险，又称交易结算风险，是指在以外币计价的交易中，由于本币与外币之间 的汇率变化，造成资产或负债价值变化的风险。
二、涉外企业外汇风险管理 • （三）经济风险管理
1.经济风险的市场营销管理
（1）市场选择与分割。 （2）定价策略。
（3）促销策略。
（4）产品策略。
2.经济风险的多样化管理
（1）经营多样化。
（2）财务多样化。
三、商业银行外汇风险管理
• （一）银行的外汇头寸管理
所谓外汇头寸，是指银行持有的外汇数额。银行每天都会买 卖大量的外汇，并且会出现买入量和卖出量不相等，即买入 额大于卖出额（即外汇多头），或卖出额大于买入额（即外
（4）期权交易法。 防范外汇风险的方法。根据期权的特征，出口商应买入看跌期权，进口商应 买入看涨期权。 • 掉期交易法，是指具有远期外汇债权或债务的企业，在与银行签订买入或卖
（5）掉期交易法。 出即期或远期外汇的同时，卖出或买入相应的远期外汇，以防范外汇风险的 方法。 • 货币互换法，是指交易双方互相交换期限相同、金额相当，但币种不同的两
• 压价后商品价格=原单价×（1-预
二、涉外企业外汇风险管理
4.易货贸易法
• 易货贸易，也称以物易物贸易法， 是指贸易双方直接进行等值的货物 交换。同时，双方将互换商品单价 事先确定，交易时双方无须收付外 汇，不存在外汇风险，但交易双方 都存在自身商品涨价和对方商品跌 价的风险。
5.期限调整法
• 期限调整法，是指通过调整收支时 间来防范外汇风险的方法，包括提 前收付或拖延收付。具体地说，就 是进出口商根据对计价货币汇率变 动趋势的预测，提前或延迟货款收 付日期，进而规避外汇风险，获得 汇率变动收益的方法。
《外汇风险管理》课件
通过研究经济、政治、市场等因素， 对外汇汇率的未来走势进行预测，以 提前应对外汇风险。
预测方法
采用定量分析方法，如时间序列分析 、回归分析等，以及定性分析方法， 如专家意见、情景分析等。
自然对冲
自然对冲
通过调整企业内部的经营策略和业务结构，降低对外汇风险 的暴露程度。
调整策略
如改变产品出口地、采用当地货币计价、提高内部成本控制 等。
风险价值（VaR）的计算
VaR定义
在给定置信水平下，某一 金融资产或投资组合在未 来特定时间段内的最大可 能损失。
VaR计算方法
包括参数法、历史模拟法 和蒙特卡洛模拟法等。
VaR的局限性
无法考虑尾部风险和极端 事件的影响，需要结合其 他风险管理工具和方法使 用。
03
外汇风险的防范与控制
汇率预测
外汇风险的类型
01
02
03
交易风险
指在以外币计价的交易中 ，由于汇率变动导致实际 收到或支付的本币价值发 生变化的风险。
折算风险
指在会计处理中，将外币 转换为记账本位币时，由 于汇率变动导致账面价值 发生变化的风险。
经济风险
指由于汇率变动对企业未 来收益或成本的影响，导 致企业价值整体变化的风 险。
信用风险
由于交易对手违约导致的资产 或负债价值的不确定性。
外汇风险的衡量
历史模拟法
基于历史汇率波动数据来估计未来汇率波动 的可能性。
敏感性分析
分析不同汇率变动对资产或负债价值的影响 程度。
蒙特卡洛模拟法
通过随机抽样方法模拟未来汇率波动情况。
压力测试
模拟极端汇率波动情况，评估资产或负债价 值的潜在损失。
影响企业的投资
国际金融学选择题
第一章：国际收支与调节1、国际收支统计所指的“居民”是指在一国经济领土上具有经济利益，且居住期限在一年以上的法人和自然人。
它包括——。
A、该国政府及其职能部门B、外国设在该国的企业C、外国政府驻该国大使馆D、外国到该国留学人员2、国际收支记录的经济交易包括——。
A、海外投资利润转移B、政府间军事援助C、商品贸易收支D、他国爱心捐赠3、国际收支经常项目包含的经济交易有——。
A、商品贸易B、债务减免C、投资收益收支D、政府单方面转移收支4、国际收支金融帐户包含的经济交易有——。
A、海外直接投资B、国际证券投资C、资本转移D、非生产非金融资产购买与放弃5、国际收支平衡表的调节性交易包括——。
A、非生产非金融资产购买与放弃；B、职工报酬收支；C、国际直接投资；D、官方储备资产变动6、国际收支平衡表的平衡项目是指——。
A、经常项目；B、资本项目；C、金融项目；D、错误与遗漏7、国际收支记帐方法是——。
A、收付法B、增减法C、借贷法D、总计法8、商品与服务进出口应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目9、投资收益的收支应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目10、政府提供或接受的国际经济和军事援助应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目11、一国提供或接受国际债务注销应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目12、一国对他国提供投资项目捐赠应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目13、一国商业银行通过股权并购方式参与他国金融体系运作，该笔经济交易应计入国际收支平衡表的——。
A、资本转移项目B、国际直接投资项目C、国际证券投资项目D、其他投资项目14、企业通过绿地投资在他国设立分支机构，该笔交易应计入国际收支平衡表的——。
《国际金融学》课程教学大纲
《国际金融学》课程大纲课程代码：04154005课程学分：3课程总学时：48适用专业：经济与金融专业一、课程概述（一）课程的性质《国际金融》课程，是教育部确定的“财经类专业核心课程”之一，该课程不仅是院校本科层次各专业统一开设的专业基础课和必修课，而且是金融、经济与金融专业的主干课程和基础理论课程。
国际结算、西方金融理论、外汇风险管理等涉及国际金融专业的课程都是在国际金融的基础上发展而来的。
国际金融以开放经济学为基础，研究开放经济发展中的核心问题国际收支、外汇、汇率、外汇市场、汇率制度、外汇管制、国际储备、国际金融市场、国际金融风险管理、国际资本流动与国际金融危机、国际货币体系和国际金融机构等问题，在经济、金融理论研究领域中具有举足轻重的地位。
（二）设计理念与开发思路1、促进学习者理解和重点掌握国际收支、外汇、汇率、外汇市场、汇率制度、外汇管制、国际储备、国际金融市场、国际金融风险管理、国际资本流动与国际金融危机、国际货币体系和国际金融机构的基本概念、基本理论、形成原理、控制措施、时滞效应。
2、培养学习者掌握观察和分析国内、国际发生的有关国际收支失衡、汇率变化、国际金融市场动荡、国际货币体系改革、国际资本流动动向、国际金融危机等重大国际金融问题的正确方法，培养学习者综合应用国际金融理论解决国际金融实际问题的能力。
3、提高学习者在社会科学方面的素养，树立经济一体化的核心是金融一体化的理念，掌握扎实的国际金融基础理论知识，为进一步学习国际结算、西方金融理论、外汇风险管理等其他国际金融专业课程打下必要的、坚实的理论基础。
4.该课程的考核评价方式为闭卷考试。
以百分制计分。
二、课程目标1、系统阐述国际金融的基本理论体系和框架、重点讲解国际金融的基础知识、管理原理及实务操作方法，详细阐述国际收支、外汇、汇率、外汇市场、汇率制度、外汇管制、国际储备、国际金融市场、国际金融风险管理、国际资本流动与国际金融危机、国际货币体系和国际金融机构基本概念、基本理论、形成原理、控制措施、时滞效应的基础知识和理论体系。
国际贸易与国际金融考试题库第九章外汇风险管理
第九章外汇风险管理一、单项选择题1、国际企业最主要的外汇风险是（A）A 交易风险B 会计风险C 经济风险D 转换风险2、某企业将有一种外币流出，也有另一种外币流入，则该企业（D）A 仅有时间风险B 仅有价值风险C 无风险D 存在双重风险3、下列方法中，能独立消除时间风险和价值风险的是（B）A．借款法B．远期合同法目C．提前收付法D．拖延收付法4、汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是（C）A．非自由兑换货币B．硬货币C．软货币D．自由外汇5、由于意外的汇率变动导致企业未来现金流量产生变化的风险是（B）A 交易风险B 经营风险C 会计风险D 储备风险6、进口商与银行订立远期外汇合同，是为了（A）A.防止因外汇汇率上涨而造成的损失B.防止因外汇汇率下跌而造成的损失C.获得因外汇汇率上涨而带来的收益D.获得因外汇汇率下跌而带来的收益7、你买了一份外汇看涨期权，到期时如果市场汇价低于合同汇率，你会（B）A.行使期权B.放弃期权C.合同延期D.对冲合同8、买方有权选择不履行外汇买卖合同的是（C）。
A.远期外汇业务B.择期业务C.外币期权业务D.掉期业务9、银行买卖外汇的数额经常是不平衡的，如果银行买入某种外币的数额超过卖出的数额，称为该种货币的（A）。
A.多头B.空头C.平头D.超卖10、某家外贸公司于9月1日签订了价值10万美元的出口合同，收汇日期定在11月20日，此间该公司面临的外汇风险属于（C）。
A.时间风险B.经济风险C.交易风险D.转换风险11、在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的反方向资金流动为（C）。
A.提前收付B.套期保值C.平衡法D.组对法12、作货币期货的空头套期保值来控制汇率风险的主体是（B）A.进口商B.出口商C.借款人D.进口商和出口商13、在人民币升值预期的背景下，境外企业在出口中愿意接受以人民币计价，越来越多的我国进口商品用人民币结算，导致中国政府最终持有的外汇储备（A）A. 加速增长B. 加速减少C.不变D.无法判断14、我国一公司在90天内有一笔美元对外支出，若美元明显趋涨，该公司通过（C）可避免外汇风险损失。
国际金融与国际贸易
1.反应在国际收支平衡表上旳国际贮备是增长额而不是持有额,且贮备增长在借方,降低在贷方.
第二节 国际收支分析及其调整
一、国际收支不平衡旳含义
1.自主性交易
2.补偿性交易(调整性交易)
自主性交易是指完全因为经济目旳而自主进行旳交易。
如为追逐利润而进行旳商品和劳务旳输出入.
信用
借贷活动。特点：到期还本付息。类型：银行信用 商业信用 消费信用 国家信用 国际信用
金融旳内容：货币旳发行与回笼，存款旳吸收与支付，贷款旳发放与收回，外汇旳买卖，股票债券旳发行与流通转让，保险、信托和货币结算等。
二、国际金融三大规律
三、国际金融研究旳主要内容
涉及理论和实务两大部分
理论研究是在对国际金融活动进行抽象、归纳和推理旳基础上，对某些基本概念进行界定，对国际金融活动中旳基本关系和基本规律进行揭示，对不同旳国际金融观点进行论述。
3、资本流动规律
1、国际收支不平衡规律
2、汇率变动规律
详细涉及下列几种方面：
各级政府旳免费转移，如战争赔款、政府间旳经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定时缴纳旳费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供旳转移。
私人旳免费转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。
（2）资本和金融帐户
资本和金融帐户由资本帐户和金融帐户两大部分构成。
资本帐户涉及资本转移和非生产、非金融资产旳收买或 放弃。
资本转移：
a、固定资产全部权旳转移；b、同固定资产收买或放弃相联络旳或以其为条件旳资金转移；c、债权人不索取任何回报而取消旳债务。
非生产、非金融资产旳收买或放弃：
多种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让协议旳交易。
[整理版]国际财务管理中外汇风险管理
![[整理版]国际财务管理中外汇风险管理](https://img.taocdn.com/s3/m/356f2bc577eeaeaad1f34693daef5ef7ba0d12f8.png)
国际财务管理中外汇风险管理摘要：汇率波动对于有着大量国际交易活动、不可避免地频繁发生资本流动的跨国公司来说有着重要的影响，使跨国公司未来的经营成果和现金流量面临很大的不确定性，这种不确定性就称之为外汇风险。
国际财务管理中常见的外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。
如何有效地利用国际金融市场及跨国公司内部的资源配置对外汇风险进行识别并管理与控制，使之对公司的经营业绩及现金流量的影响降至最小，保持跨国公司的经营稳定与企业竞争力，是本文探讨的主要内容。
风险管理已经成为跨国公司企业国际财务管理的重要组成部分，跨国公司中国际财务管理的风险管理也成为各国专家学者们研究的重要课题。
关键字：国际财务管理跨国公司外汇风险正文：随着经济全球化，科技日新月异和市场竞争的白热化，跨国公司已经成为跨国经营的主体。
这种经营方式使企业在全球的范围内实现资源共享，优势互补的同时，也带来了跨国经营的风险。
由于各国的法律制度、政治环境、经济制度、文化背景等各不相同，在越来越复杂的环境中进行经营，受到诸多不确定性因素的影响，跨国公司所面临风险也更加复杂化。
在跨国经营的国际财务管理中，最主要的还是汇率带来的影响。
这种影响表现在两个方面，一方面，汇率有利的变动可能导致企业的现金流量增加；另一方面，汇率不利的变动可能导致企业的现金流量减少。
汇率未来可能的变化导致企业预期的现金流量发生变动，汇率可能的变化越大，企业面临的风险越高。
降低现金流量的波动幅度是外汇风险管理的目的及重点。
因此，跨国公司有必要根据企业的经营目标及外汇市场上汇率波动的情况，对可能遭受的外汇风险进行预测和评估、制定合理的风险管理决策并加以实施，从而有效避免或控制外汇风险对跨国公司的财务及运营造成的不利影响。
（一）国际财务管理中的外汇风险一般而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等；以下先从外汇风险的三种主要表现形式入手，讨论如何对外汇风险实行积极有效的管理。
第九章外汇风险管理
表9-1 预计2011年公司损益和现金流量表 单位：万元
项目
金额
销售收入（200 万单位，单位售价 10 元）
2000
销售成本
1200
营业费用
100
折旧
60பைடு நூலகம்
税前利润
640
税后利润
320
年获现金流量
380
第九章外汇风险管理
但2011年初，人民币意外贬值为＄1＝￥5.2，对公 司的生产成本、销售价格、销售数量产生影响。
第九章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念
外汇风险(Foreign Exchange Risk)是指是 指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中， 因汇率、利率变动等因素带来的获利或损失的 可能性。
二、外汇风险的构成要素 本币、外币、时间
第九章外汇风险管理
三、外汇风险的类型 （一）交易风险
交易风险，又称交易结算风险，是指在运 用外币进行计价结算的交易中，经济主体因外 汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
1.贸易结算风险； 2.国际信贷风险； 3.外汇买卖风险；
第九章外汇风险管理
1.贸易结算风险
在商品、劳务的进出口交易中，从合同的签订到货 款结算的这一期间，外汇汇率变动使得出口商收入 减少或进口商支付增加，这种风险构成了对外贸易 的结算风险。
第九章外汇风险管理
(四)外汇风险管理的方法 1.远期合同法 2.BSI法 3.LSI法
债券，所得资金用于发放5年期美元贷款支持国内某大型 投资项目，当时汇率为USD1=JPY224.93。该金融机构将 100亿日元在国际金融市场上兑换成4445.83万美元。 5年期满后，汇率变为USD1=JPY120，如果不考虑利息部分 ，该金融机构要偿还100亿日元，就需要＄8333.33万，这 比当年的本金多＄3887.5万，该金融机构因日元汇率上升 蒙受巨大损失。
国际财务管理中的外汇风险与管理
交易风险是指企业以外币计算的现金流量已确定， 而汇率变动会 使以本币计算的现金流量发生变动的情况。这种情况的发生是由 于企业达成了以外币计价的交易， 而交易还没有结束， 账目还没有 了结。即只要公司有外币记账的收支， 就暴露在交易风险下， 使现 金流受到影响。假若一家中国公司把产品出售给泰国， 发票金额为 １０００ 万泰铢， 赊销期为 ３ 个月， 当这家中国公司 ３ 个月后收到 １０００ 万泰铢后， 需要按照到期日当天的机器汇率把泰铢转换成人 民币。但是到期日当天的即期汇率是无法预料的， 因此中国公司从 这起跨国销售中得到的人民币收入是不确定的。如果泰铢相对人 民币贬值了的话， 中国公司的人民币收入就会较少， 这样公司的销 售利润则会被消减甚至于亏损， 这就是公司面临的一种交易风险。 这是应收的账款引起的交易风险， 同样的道理应付的账款也会引
２．销售市场分散化 财务管理中有讲到， 系统风险可以被多种
投资所分散， 外汇风险也可以这样。当一国货币对另一种货币升值 时， 该国货币可能对第三国某货币贬值， 即对一国产生的外汇损失 可能由对另一国产生的外汇收益而抵消。因此， 公司可以尽可能的 使产品销售市场分散化， 只要各市场的汇率不是总沿一个方向变 化的， 公司就可以获得较稳定的现金流。另外， 如果一个大型的跨 国公司， 在世界范围内拥有生产基地， 同样道理， 他可以提高在货 币贬值国家的生产量， 降低在货币升值国家生产量， 即通过对其在 世界范围内子公司生产功能的调整， 使公司从生产分散化中减少 经济风险影响。
化带来的经济风险可以通过转嫁方式， 既把成本变化通过销售价 格化解的方法。但如果中国公司面临 Ａ 国本土企业的竞争， 相对 Ａ 国本土制造商， 该公司就不利了， 提高价格的方式只能使销售量下 降， 从而仍会使公司的利润减少， 使母公司承受巨大的经济风险。 跨国公司制定经济风险管理政策的目的是以尽可能低的成本将经 济风险控制在公司可接受的范围内， 以提高跨国公司经营成果的 稳定性。因此， 其管理的本质是追求风险的最低化而非追求利润的 最大化。从上例中可以看出有几种方法可以管理外汇变化带来的 经济风险。
外汇风险管理
保证金与逐日盯市制度（Margin &Marked to Market）
期货交易的保证金除了起到防止交易各方违约的作 用外，还是票据交易所结算制度的基础。按其交纳 的时间和金额比例不同，可将履约保证金分为初始 保证金和追加保证金两类。 所谓逐日盯市制度，是指结算部门在每日闭市后结 算、检查保证金账户余额，通过适时发出保证金追 加单（Margin Call），使保证金余额维持在一定水 平之上，防止负债发生的结算制度。
第二节 外汇市场
一、外汇市场的概念和功能
(一) 、概念:外汇市场(foreign exchange market)是专门从事外 汇买卖的市场,包括金融机构之间的同业外汇买卖市场(或称 批发市场)和金融机构与顾客之间的外汇零售市场 (二) 、功能 实现购买力的国际转移,便于国际经济交易的清算结算 为套汇交易提供便利,使得”一价定理”能够在货币价格上得 到体现 提供套期保值场所,有利于国际贸易的发展. 联结各国信贷和资本市场,便于国际资金融通 提供外汇投机的场所
注：追加保证金一栏正号表示合约头寸市值的增加计入了保证金账户，投 资者可以提走的部分，而负号表示投资者必须交纳的保证金余额。
供求关系及黄金输送点
出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值
$/£ 美国黄金输出点 4.8957 英国黄金输入点
4.8665
4.8373
铸币平价
t
美国黄金输入点
英国黄金输出点
(二)布雷顿森林体系
布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构，规定了 各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不 平衡的措施，从而确定了战后国际货币秩序。与美 元挂钩的固定汇率制度是整个布雷顿森林体系的核 心。 布雷顿森林体系下的汇率制度，概括起来就是美元 与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制 度。
国际金融习题答案第九章
习题答案第九章国际金融机构及协调本章重要概念国际货币基金组织：是一个致力于推动全球货币合作、维护金融稳定、便利国际贸易、促进高度就业与可持续经济增长和减少贫困的国际组织。
它成立于1945年，总部设在美国华盛顿。
世界银行集团：由国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司、解决投资争端国际中心和多边投资担保机构等5个机构组成。
其中，国际复兴开发银行、国际开发协会和国际金融公司是三个具有融资功能的金融机构，解决投资争端国际中心和多边投资担保机构是两个服务性附属机构，这五个机构分别侧重于不同的发展领域，但都致力于实现减轻贫困的最终目标。
国际清算银行：是指在1930年5月，由英、法、德、意、比、日等国的中央银行与美国的三家大商业银行（摩根银行、纽约花旗银行和芝加哥花旗银行）组成的集团联合组建成立的国际组织。
亚洲开发银行：简称亚行，是一个类似于世界银行，但只面向亚洲和太平洋地区的国际金融机构。
根据联合国亚洲及远东经济委员会签署的决议，亚洲开发银行于1966年正式成立，总部设在菲律宾首都马尼拉。
亚行规定，凡属于联合国亚太经济社会委员会的成员和准成员国，以及加入联合国或联合国专门机构的非亚太地区的经济发达国家均可加入亚行。
因此，亚行的成员除了亚太地区的国家和地区以外，还有欧洲地区的国家。
全球性国际金融协调：是世界各国通过签订国际协议、成立有关国际金融组织、建立和完善有利于国际经济交往的国际金融体系等方式来解决那些仅靠少数几个国家或个别地区无法解决的国际金融问题的一种国际金融协调方式。
区域性金融协调：一个地区内的有关国家在货币金融领域内所实行的协调。
《巴塞尔协议》：是对巴塞尔委员会创立的各种关于监督机构之间分担责任的主要准则的统称。
《巴塞尔新资本协议》：新的巴塞尔协议已于2003年4月最终定稿，各家银行和监管当局可用三年左右的时间来调整、适应和发展必要的匹配系统与程序，以便符合新协议的标准要求。
2006年新巴塞尔协议将正式生效，预计届时它将广泛应用于现已执行旧规则的100多个国家。
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• 1.远期合同法
t0 加拿大B公司
兑换英镑
t90 US$50 000
US$50 000 CAN$76 500
国际金融9第九章外汇风险管理
• 1.BSI
t0 加拿大B公司
借款 换成本币
投资
CAN$76 700 CAN$76 700 US$50 000
US$50 000
第3节 外汇风险管理的基本方法
• 1.远期合同法 • 2.BSI法：借款－即期合同－投资法 • 3.LSI法：提早收付/支付－即期合同－投资
法
国际金融9第九章外汇风险管理
三种基本方法在应收外汇帐款中的应用
1.远期合同法
t0 美国A公司
兑换英镑
t90 50万欧元
50万欧元 53520美元 远期汇率1欧元＝1.0704-09美元
2.组对法
创造一个与某种货币相联系的另一种货币的反方向流动， 金额相同，时间相同。－不能完全风险，只能减缓货币 风险的潜在影响。
国际金融9第九章外汇风险管理
二、平衡抵补法避险
3.借款法
0天 美国A公司
6个月 100万加元
即期汇率1美元＝2加元
借款
100万加元
归完贷款 100万加元
换成本币
100万加元 50万美元
国际金融9第九章外汇风险管理
一、选择交易货币避险
（一）恰当选择计价货币 1、选择本币计价结算 2、选择硬币或软币计价结算
硬币：是指汇率稳定且具升值趋势的货币。 软币：是指汇率不稳定且具贬值趋势的货币。
一般情况下，出口时选择硬币；进口时选择软币。 但需对被选货币的汇率走势作出准确判断。
国际金融9第九章外汇风险管理
狭义的外汇风险只包括汇率风险。
国际金融9第九章外汇风险管理
二、外汇风险的类型
根据外汇风险的表现形式，可划分为交 易风险、会计风险和经济风险。
（一）交易风险
由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应 付债务价值变化的风险。
国际金融9第九章外汇风险管理
例如： ① 在商品进出口中，货物装运后，货款尚未收支这 一期间汇率变化所发生的风险。
国际金融9第九章外汇风 险管理
2020/11/10
国际金融9第九章外汇风险管理
第1节 外汇风险的概念、种类和构成
一、外汇风险的概念
广义的外汇风险包括汇率风险、利率风险、 信用风险、国别风险、道德风险等经济主体在 从事外汇业务时所面临的一切风险。
狭义的外汇风险是指一个经济实体在从事 国际经济、贸易、金融等活动中，其以外币计 价的资产或负债由于外汇汇率变动而引起以本 币衡量的价值上升或下降的可能性。
t90 US$50 000 归还借款 CAN$76 700
US$50 000
国际金融9第九章外汇风险管理
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/10
国际金融9第九章外汇风险管理
能够消除时间风险和货币风险－但借入外币后必须兑换成本币
将未来的收入转移到现在
国际金融9第九章外汇风险管理
二、平衡抵补法避险
4.投资法
0天
美国C公司
3个月 30万英镑
即期汇率1美元＝0.6英镑
兑换英镑
50万美元
投资
30万英镑 30万英镑
收回投资 30万英镑
能够消除时间风险和货币风险－但必须将本币兑换成外币后进行投资
国际金融9第九章外汇风险管理
五、利用外汇业务避险
• 1.即期合同法
美国W公司
1万英镑
兑换英镑
1万英镑 15615美元
•2.远期合同法 •3.期货合同法 •4.期权合同法
即期汇率1英镑＝1.5600/1.5615美元
国际金融9第九章外汇风险管理
防止外汇风险的方法比较
• 课本P179页
国际金融9第九章外汇风险管理
② 国际信贷中，在债权债务未清偿前，由于汇率变 化所发生的风险。
③ 待交割的远期外汇合约的当事人在合同到期时， 由于汇率变化可能带来的风险。
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（二）会计风险（转换风险）
由于汇率变化而引起资产负债表中各项目 金额变动的风险。
（三）经济风险（潜在风险）
由于意料之外汇率的变动，使企业的未来 预期收益遭受损失的可能性。
将未来的支付转移到现在
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三、保值法避险
选择一种或几种货币作为合同计价货币的保值 货币，以防范汇率风险的方法。 包括黄金保值、硬币保值和“一篮子”货币保 值。
国际金融9第九章外汇风险管理
1.黄金保值 根据签订合同时货币的金平价对原货币进 行支付，如计价货币贬值，则其支付金额 应根据货币贬值的幅度调整。通行于固定 汇率时期，现很少使用。
t0 美国A公司
t90 100万加元
提早收付 换成本币 投资
100万加元 100万加元 50万美元 50万美元
50万美元
即期汇率1美元＝2加元
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三种基本方法在应收外汇帐款中的应用
• 加拿大B公司从美国进口US$50 000的商 品，90天后付款。
若即期汇率为US$1＝CAN$1.5310-1.5340 3个月远期汇率为US$1＝CAN$1.5285-1.5300 则B公司如何使用三种基本方法避险。
表示一种外币在1个月内流入， 另一种外币在2个内流出
多头地位
2个月
空头地位
1个月 3个月 3个月
收取本币，无外汇风险
支付本币，无外汇风险
流入的外币与流出的外币金额相 同、时间相同，无外汇风险 一种外币流出、另一种外币流入， 具有双重风险
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第2节 外汇风险管理的一般方法
• 一、选择交易货币避险 • 二、平衡抵补法避险 • 三、保值法避险 • 四、利用国际信贷避险 • 五、利用外汇业务避险
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四、利用国际信贷避险
• 利用出口信贷：卖方信贷和买方信贷 • 福费廷（Forfaiting）：买断或包销票据，指在延
期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承 兑的、五年以内的远期汇票无追索权地卖给出口 商所在地的金融机构。 • 保付代理业务：承购收帐款业务。当出口商争取 不到以进口商银行信用证方式收取货款时，在货 物装船后立即将发票、汇票、提单等有关交易所 专断给承购应收帐款的财务公司或专业机构，收 进全部或大部分货款。
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• 2.BSI法：借款－即期合同－投资法
t0 美国A公司
t90 100万加元
借款 换成本币
投资
100万加元 100万加元 50万美元 50万美美元＝2加元
国际金融9第九章外汇风险管理
• 3.LSI法：提早收付－即期合同－投资法
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2、硬币保值 选择某种硬币作为合同中计价货币的保值货币 有两种情况：
① 规定计值货币和保值货币之间的固定比价。
到合同结算时，计值货币汇率发生了不 利变动，其中一方即可要求对方按计值货币 与保值货币的固定比价调整其汇率，以确保 实际的外汇收入（外汇支出）水平不变。
案例 10
国际金融9第九章外汇风险管理
三、外汇风险的构成因素
• 外币 • 本币 • 时间 外汇风险主要包括时间风险和价值风险。
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四、外汇风险构成因素之间的关系 图示法：
表示外币流入：售货、股息、 银行贷款或其他
1个月 4个月 2个月
表示外币流出：支付货款、 偿还银行贷款、国外投资
国际金融9第九章外汇风险管理
② 规定计值货币与保值货币之间的汇率波幅。 合同结算日，汇率波幅在规定的范围内，合 同货币金额保持不变，汇率波幅超过规定的 波幅，可要求调整其合同货币金额。
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3、“一篮子”货币保值 原理同硬币保值，只是选择“一篮子” 货币作为合同计价货币的保值货币。
3.调整价格法
由于受各种客观因素制约，当出口商必须接受软币计价 结算时或进口商必须接受硬币计价结算时，进出口商均 可采用价格调整的方法来冲抵一部分外汇风险。具体方 法可分为加价保值或压价保值。 加价保值用于出口、压价保值用于进口。 ❖ 加价保值公式：
加价后价格＝原价格×（1＋货币贬值率）
❖ 压价保值公式： 压价后价格＝原价格×（1－货币升值率）
4、选择多种货币计价结算 “一篮子”货币计价法，能够减轻外汇风险的程度
（二）提前或推迟结算法
根据计价货币汇率的变动趋势，将合同中的结算日提前或推迟，以减轻外汇风险 损失或获得汇率变动收益的方法。－可减小时间风险
国际金融9第九章外汇风险管理
二、平衡抵补法避险
1.平衡法（自动抛补法）
这种方法要求交易者在一笔交易发生的同时或发生之后， 再进行一笔与该笔交易在币种、金额和货款结算日期完全相同， 但交易性质恰好相反的交易，从而使两笔交易的外汇风险相抵 的方法。 －可消除时间风险和货币风险