私募产品设计的三个维度及常见模式
私募基金公司 产品设计环节
私募基金公司产品设计环节私募基金公司产品设计环节导语：私募基金公司作为金融市场中重要的参与者，其产品设计环节的质量与效果直接关系着投资者的收益和风险控制。
本文将围绕私募基金公司的产品设计环节展开讨论，并从深度和广度两个方面进行全面评估，以便更加深入地理解这一主题。
一、理解私募基金公司私募基金公司是专业从事资本运作的机构，通过募集投资者资金，进行资产配置和管理，以追求相对较高的投资回报。
私募基金产品的设计环节是私募基金公司重要的运营环节，直接关系到产品的竞争力和长期发展。
二、私募基金产品设计的深度与广度1. 从深度上看，私募基金产品设计需要考虑的因素众多。
公司需对投资者需求进行深入的调研和分析，全面了解其风险承受能力、投资偏好和投资目标。
公司需要充分研究市场情况，掌握各类资产的投资机会和风险特征，以便为投资者提供差异化的产品选择。
合理的交易策略和资产配置方案也是私募基金产品设计的重要组成部分。
在产品设计阶段，公司需搭建专业的风险管理体系，通过严密的风险控制措施提高产品的安全性和稳定性。
2. 从广度上看，私募基金产品设计需要考虑的方面也十分多样。
公司需要在产品的投资标的上展示多样性和灵活性，以满足不同投资者的需求。
公司需解决产品的流动性与回报之间的平衡问题，以兼顾投资者的资金安全和收益预期。
公司还应考虑产品的期限和交易规则，以便提供给投资者更加便利的投资渠道。
三、私募基金产品设计的问题与挑战1. 对于私募基金公司而言，产品设计过程中存在的问题和挑战是不可忽视的。
产品设计需要严格遵守相关法律法规，确保产品的合规性。
私募基金公司需要加强对投资者的教育和引导，提高其对产品特征和风险的认识和理解。
产品的透明度和信息披露也是私募基金产品设计需要解决的问题之一。
2. 私募基金公司在产品设计环节中亦面临着市场竞争和创新的挑战。
随着市场的发展和投资者对理财产品需求的不断提高，私募基金公司需要不断创新，提供更具竞争力和吸引力的产品。
私募产品设计的三个维度及常见模式
私募产品设计的三个维度及常见模式私募基金产品的设计是从业者的基本功之一，今天就大家来看看产品设计时考虑的结构以及风险、收益三个维度，以及几种常见的私募基金产品设计模式。
私募产品设计的三个维度1、产品结构包括项目（资金用途）端如何对接，资金端如何募集，如何让两者较好的衔接（产品结构的核心）。
以私募股权基金为例：项目端——你要有明确的投资标的；募集端——你要有明确的目标客群。
这些定下来之后，你才有拓展客户的依据，中间的结构可以多变。
2、收益定价这个是个技术活，需要的考虑东西很多，同类型产品收益水平，你之前操作项目的平均回报率，对接项目风险的大小，最后再加上本身运营成本，都是需要在收益定价时候考量的要素。
3、风险保障风控是整个私募流程中最必不可少的环节，能不能募集到资金，理财产品能不能持续，风控都必须在场。
简而言之，风控可以概括为两方面：①如何保障项目端的安全。
②如何最大程度保障投资本金安全和收益最大化。
万变不离其宗，三个基本要素完成之后，私募基金产品的框架就有了，接下来就是填充和丰富。
常见的私募基金产品设计模式1、平层跟投模式产品本身为平层结构，在各个代销渠道销售的份额都是相同的风险收益特征。
私募管理人为了彰显对自己投资业绩的信心，抑或是某个银行资金方或者代销渠道的特定需求，会选择跟投一般不超过20%的比例进入产品，与其他份额同亏同盈。
这种模式在私募基金中很常见，对于有一定资本实力的私募来说，有一定优势。
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2、平层跟投且提供有限风险补偿简单来说就是，管理人的资金在跟投以后，管理人以持有的份额为限为其他份额提供有限风险补偿。
3、安全垫模式安全垫份额委托人以放弃其持有的全部份额为限来补偿至对方单位净值到1。
不同于上述有限风险补偿的是，安全垫份额能够享受到业绩做高以后的超额收益。
假设在信托计划中，管理人参与20%的安全垫份额，剩余80%的份额由某银行理财资金申购。
经一年运作，信托结束时单位净值为0.8，即安全垫全部损失，银行刚好保本。
私募基金产品设计方案
私募基金产品设计方案私募基金是一种由少数投资者组成的基金，通过私募基金产品可以帮助投资者获得更好的投资回报。
下面是一份私募基金产品设计方案，让投资者可以更好地了解产品的运作方式。
一、基金名称：XXX私募基金二、基金目标：本基金旨在帮助投资者获得较为稳定的投资回报，以保值增值为主要目标。
三、产品特点：1. 长期投资：本基金采取长期投资策略，通过分散投资降低风险，并寻找具有潜力的优质产业进行投资。
2. 专业管理：本基金由经验丰富的投资专家团队进行管理，他们将运用各种投资策略和工具进行投资，以获取最优收益。
3. 开放式基金：本基金是一种开放式基金，投资者可以根据自己的需要随时购买或赎回份额，提高了投资者的流动性。
4. 灵活投资：本基金可以进行股票、债券、衍生品等多种投资品种的配置，以实现风险的有效分散，同时也提高了基金的灵活性。
四、风险控制：1. 分散投资：本基金将采取分散投资的策略，通过将资金配置到不同的投资品种和不同的行业中，降低单一投资品种和行业的风险。
2. 严格风险控制：本基金将设立严格的风险控制措施，如设置投资限额、控制杠杆比例等，以确保投资风险在可接受范围内。
3. 投资者适当性管理：本基金将对投资者进行适当性管理，确保投资者了解基金的风险特点，并进行风险评估和投资者分类管理。
五、基金费用：1. 前端收费：投资者在购买基金份额时需要支付一定的前端销售费用，这是投资者购买基金的交易费用。
2. 托管费用：基金托管人将根据基金资产规模收取一定的托管费用，用于基金的日常运营管理。
3. 管理费用：基金管理人将根据基金资产净值收取一定的管理费用，用于基金的投资管理。
六、收益分配：1. 本基金的收益将按照份额比例进行分配，投资者根据自己持有的份额获得相应的收益。
2. 收益分配将在每个季度进行，基金管理人将根据基金的实际收益情况进行核算和分配，并向投资者发放收益。
七、风险提示：1. 投资有风险，投资者应充分了解本基金的投资策略和风险特点，谨慎决策。
私募证券产品销售思路
私募证券产品销售思路
销售私募证券产品可以考虑以下思路：
1. 了解目标客户：明确产品的目标客户群体，了解他们的投资需求、风险偏好、资产规模等信息。
这有助于针对性地制定销售策略。
2. 建立专业形象：私募证券产品通常面向高端客户，销售人员需要具备专业的金融知识和投资经验。
通过展示专业素养，建立客户对你的信任。
3. 强调产品优势：私募证券产品通常具有灵活性、专业性和定制化等优势。
向客户介绍产品的投资策略、过往业绩、团队背景等方面的优势，以吸引客户的关注。
4. 提供个性化解决方案：根据客户的需求和风险承受能力，为他们提供个性化的投资解决方案。
强调产品如何与客户的投资目标相匹配，增加客户购买的意愿。
5. 举办活动和研讨会：组织投资讲座、研讨会等活动，邀请专业人士分享投资观点和经验。
这有助于提高客户对私募证券产品的认知度，并与客户建立更紧密的联系。
6. 利用社交媒体和网络：利用社交媒体平台和专业网站宣传私募证券产品，发布相关的投资观点、研究报告等内容，吸引潜在客户的关注。
7. 与合作伙伴合作：与金融机构、理财顾问、律师事务所等合作伙伴建立合作关系，共同推广私募证券产品。
通过合作伙伴的渠道，可以扩大客户来源。
8. 提供优质的客户服务：在销售过程中及售后，提供优质的客户服务体验。
及时回复客户咨询，关注客户的需求，建立良好的口碑。
9. 合法合规：确保销售过程符合相关法律法规和监管要求，保护客户的合法权益。
总之，销售私募证券产品需要建立专业的形象，强调产品优势和个性化解决方案，提供优质的客户服务，并在合法合规的前提下进行推广。
如何营销私募基金产品
如何营销私募基金产品营销私募基金产品是一项关键的任务，因为成功的营销可以吸引更多的投资者，并为基金公司带来更多的业务和利润。
以下是一些建议，可以帮助您营销私募基金产品。
1.建立明确的目标群体：首先，确定您的目标投资者群体。
了解他们的风险容忍度、投资目标和投资偏好。
根据这些信息，定制您的营销策略，以确保它与您的目标投资者相匹配。
2.制定有效的营销策略：根据目标投资者的需求和偏好，制定一系列的营销策略。
这可能包括线下推广活动（例如会议、展览、讲座）、线上宣传（例如网站、社交媒体、电子邮件营销）和其他推广渠道。
确保您的策略能够吸引目标投资者的关注并激发他们的兴趣。
3.建立专业形象：建立您的私募基金产品的专业形象非常重要。
确保您的品牌形象和资料呈现出专业、可靠和值得信赖的形象。
这包括设计一个专业的标志和宣传资料，以及提供高质量的投资信息和报告。
4.与专业机构合作：与专业机构合作可以增加您的产品的可信度和认可度。
例如，您可以与知名的投资顾问、媒体或金融机构合作，共同推广您的基金产品。
这样的合作可以为您的产品增加权威性，并吸引更多的投资者。
5.建立良好的投资业绩：投资业绩是私募基金吸引投资者的关键因素。
确保您的基金能够提供稳定的、长期的高回报率，并通过透明的投资报告来证明您的业绩。
通过建立良好的业绩，您可以吸引更多的投资者，并赢得他们的信任和支持。
7.提供增值服务：为投资者提供额外的增值服务也是一种有效的营销策略。
这可能包括为投资者提供研究报告、市场分析、培训和教育活动。
通过这些增值服务，您可以建立更紧密和长期的关系，并吸引更多的投资者加入您的基金。
阳光私募基金产品设计方案(公司劣后)
保本保息 及总资产 不能低于 880万， 即亏损比 例不能超 过12%
基金产品设计方案3：客户享有出资部分的收益的60%及承担出资部分风险的80% 基金规模 预期收益率 客户分成比例客户收益 基金净收益 团队收益 公司收益 1000 50% 48% 240 260 130 130 1000 40% 48% 192 208 104 104 1000 30% 48% 144 156 78 78 1000 20% 48% 96 104 52 52 1000 10% 48% 48 52 26 26 1000 0 0% 0 0 0 0 1000 -10% 64% -64 -36 -18 -18 1000 -15% 64% -96 -54 -27 -27 1000 -20% 64% -128 -72 -36 -36 1000 -30% 64% -192 -108 -54 -54 承担风险方案：1、三方均按比例享受收益及风险；2、客户按比例承担相应收益与风 险；团队按结算日提取盈利的10%作为风险准备金。3、若公司与团队合约结束，不再续 约，在风险准备金有盈余情况下，团队可提取出相应比例的收益。
保本保息 及总资产 不能低于 880万， 即亏损比 例不能超 过12%
基金产品设计方案2：保本保息浮动收益型10%+20%盈利分成 基金规模 预期收益率 固定利息率 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 50% 40% 30% 20% 10% 0 -10% -12% -15% -30% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 客户收益 180 160 140 120 100 80 60 56 50 20 基金净收益 320 240 160 80 0 -80 -160 -176 -200 -320 团队收益 160 120 80 40 0 -40 -80 -88 -100 -160 公司收益 160 120 80 40 0 -40 -80 -88 -100费用 2、产品资金客户占比80%，公司占比20% 单位： 万 团队比例 公司比例 50% 50%
史上最全私募基金的投资模式和策略总结
史上最全私募基金的投资模式和策略总结模式一股票投资股票投资系以国内股票为主要的投资标的，是目前国内阳光私募行业中最主流的投资策略，有近7成的阳光私募基金采用该种策略。
具体可以分为多头投资策略和空头投资策略两种。
1代表机构价值投资：重阳投资、景林资产、淡水泉投资成长投资：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资趋势投资：展博投资、星石投资、源乐晟资产行业投资：从容投资的医疗系列基金阿尔法策略：尊嘉资产、朱雀投资(阿尔法系列基金)套期保值：博颐投资、世诚投资趋势策略：重阳投资(对冲系列基金)2多头投资策略多头投资策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益的投资方式。
该策略的盈利模式主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。
按选择股票的角度划分，主要分为价值投资、成长投资、趋势投资、行业投资四种：（1）价值投资偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。
（2）成长投资偏向选择成长型的股票，即那些具有高度成长潜力的公司。
此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力，通常对估值的要求不如价值投资严格，即使股票价格已经很贵，只要上市公司具有足够匹配其高市盈率的增速，便会投资。
（3）趋势投资此类投资理念是相信股价的运行具有一定的惯性，当票价格形成向上趋势时，由于惯性会继续向上运行，反之亦然。
因此，在操作上通常较为关注技术分析，对股票和市场运动方向进行研判，在股价上涨时加仓，股票下降是减仓。
另外，还有一些做超短期趋势(如日内趋势)的私募基金。
（4）行业投资此类投资专注于某个行业或某几个行业投资机会，最为典型的是从容投资的“医疗”系列的基金，如中欧瑞博4期专注于消费和科技行业，展博新兴产业专注于新兴产业的投资。
3多空投资策略2010年以来，随着我国金融市场的逐步完善与融资融券、股指期货等金融工具的推出，国内阳光私募基金正逐步走向真正意义上的对冲基金，在投资组合中加入对冲工具成为越来越多基金经理的选择。
三类SPV-三种模式破局类REITS
类REITS交易方案设计的三个问题第一问为什么要做类REITS类REITS主要是指直接或通过私募地产基金间接持有标的物业完整产权，发行资产支持证券。
不同于以“开发-销售-滚动开发”为链条的销售型物业，类REITS主要针对的是租赁型物业和经营型物业等成熟存量资产的盘活。
类REITS通过资产过户和交易，以标的物业经营收入用于分配优先级期间预期收益，对标的物业/项目公司股权/私募基金份额进行市场化处置，处置收益用以分配投资本金与资本利得。
类REITS的主要目的和优势在于：1 盘活存量资产，从增量向存量转型，从重资产向轻资产转型2 实现资产出表，降低房企资产负债率，提高净利润，增强流动性3 脱离主体信用，实现破产隔离或真实出售4 提供退出途径，为上市公司或地产基金在投资、收购、融资、退出等环节提供长期资本运作平台提到类REITS，大家的第一反应就是资产出表，改善报表；但本质上，类REITS并不是对传统地产融资工具的创新，而是着眼于资产估值提升，搭建资本运作平台，实现持续滚动发展的战略模式。
那么，从技术上说，为什么目前落地的类REITS项目多采用双SPV结构呢？第二问类REITS为什么要用双SPV结构目前落地的类REITS项目多采用双SPV结构，有极个别纯股型类REITS 采用了单SPV结构，究其原因，主要出于如下考虑：1 工商登记的需要以专项资产管理计划的名义持有项目公司股权，在工商变更登记环节，可能无法将专项计划与管理人区分开，面临股权登记无法落实的情况，这其中涉及证监会对券商投资非上市公司股权必须通过专业子公司进行的监管要求，实际操作中，信托计划和私募基金不存在这一障碍。
2 信息披露的需要类REITS的首要步骤就是持有标的物业产权，但实际交易中的资产收购并不简单，需要充分考虑项目公司现存负债、历史沿革、产权归属等情况，通过一步或多步交易结构设计（收购、换股、分立），实现SPV以合理的股债结构持有资产。
结构化私募基金产品设计解析
结构化私募基金产品设计解析一、私募股权基金产品设计方式基金(含公募私募)的设计方式分两类：（1）结构化/分级；（2）平层/非结构化结构化基金：“是指在一个投资组合下，对基金收益或净资产进行分解，形成两级或多级(我国一般是形成两级，即优先、劣后)风险及收益具有一定差异的多个基金份额的一类基金”。
[2]平层基金：不存在优先和劣后的区分，所有投资人承担同样的风险和收益。
我国第一只分级基金—国投瑞银瑞福分级基金于2007年7月于公募基金领域出现，之后为私募证券投资基金中被逐步采用。
之所以谈及产品设计方式，是因为在私募基金在募集之时，需要考虑到合格投资者（关于合格投资者的要求）的需求，即在基金产品募集之时，对于潜在的资金方，可区分为低风险偏好者、高风险偏好者。
若资金方皆为低风险偏好者的，或高风险偏好者的，可以选择那些主要投资于固定收益类产品的基金入资；若资金方皆为高风险偏好者的，可以选择主要投资于股票、期货等产品的基金入资。
简言之，基金产品对于同一风险偏好者进行募资的时候，主要通过基金投资标的（资产端）的选择，来达到募资的目的。
而在基金设计方式上，通常采用平层华的设计方式即可。
但是，若希望在一个基金产品中，同时满足这两类低风险偏好者、高风险偏好者资金方的需求的，则结构化的设计方式就有了用武之地了。
那么，结构化私募基金（包含公司型、有限合伙型、契约型）在产品设计之时，需要注意哪些事项，存在哪些法律的强制性规定呢？二、结构化私募基金的主要类型（1）风险对冲型指优先级和劣后级均没有固定的预期收益率。
当产品产生收益时，收益的一定比例要分配给劣后级；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金。
示例：某结构化基金优先级与劣后级的资金配比为3：1，优先级超额收益的20%分给劣后级。
（2）固定收益型指优先级有固定的预期收益。
当产品产生收益时，优先级先拿走有固定的预期收益，超过部分全部归劣后级所有；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金及收益。
私募基金产品设计结构,要素等实务解读
✓ 基金专户和基金子公司资管产品的形式，一般有最低成立金额的要求 ，目前是3000万，并且募集期一般是30天，是不能延长的，这两点要 特别注意。其次，基金专户和基金子公司资产管理计划每季度至多开 放一次计划份额的参与和退出的规定。其他形式的产品，可以每月开 放。其他形式的产品，没有最低成立金额的要求，但通道机构可能会 提出这方面的要求。
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
最大回撤
下图说明了回撤的概念。从点4到点8的期间称为回撤期间，从底部 点8回到先前的高点，点14，称为恢复期间。点4到点14，称为 underwater period，在这段时间内，私募基金是无法收取业绩提成 的。
基金专户
基金法，基金公司特定客户资产管理业务试点办法
等，基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容
与格式准则
基金子公司 基本上同基金专户
有限合伙 私募基金
合伙企业法，基金法，私募投资基金监督管理暂行 办法 基金法，私募投资基金监督管理暂行办法
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
投顾应该与通道机构签订投顾协议
✓ 如采用信托 、华泰资管、基金专户 、基金子公司四种形式的，一定要 求明确投顾与通道机构之间签订投资顾问协议，这样投顾是由通道机 构选聘请签订的，因此通道机构需要承担相应的责任。信托、华泰资 管、基金专户 、基金子公司四种形式，禁止投资者与投顾之间直接签 订委托投资协议，应该由通道参与；
私募基金产品架构
私募基金产品架构私募基金产品架构是指私募基金在设计和运作过程中所采取的结构和组织形式。
一个完善的私募基金产品架构可以提高基金的风险控制能力、增加投资者的收益，并为投资者提供灵活多样的投资选择。
下面将从基金类型、投资策略、风险控制和退出机制等方面介绍私募基金产品架构。
首先是基金类型。
私募基金的产品架构可以根据不同的投资目标和策略进行分类。
常见的私募基金类型包括股权投资基金、债权投资基金、房地产基金、投资策略基金等。
每种类型的基金都有其特定的投资领域和策略，以满足不同投资者的需求。
其次是投资策略。
私募基金的产品架构需要明确基金的投资策略和风险偏好。
投资策略可以包括长期投资、价值投资、成长投资、事件驱动投资等。
通过明确投资策略，可以帮助投资者更好地了解基金的投资方向和风险收益特征。
风险控制是私募基金产品架构中非常重要的一部分。
私募基金通常会设立风险管理部门，负责制定和执行风险控制政策和措施。
风险控制包括对投资标的的尽职调查、风险评估和风险分散等。
通过有效的风险控制，可以降低投资风险，保护投资者的利益。
退出机制也是私募基金产品架构中需要考虑的一项重要内容。
私募基金的投资期限一般较长，投资者需要在一定的时间后才能退出。
私募基金可以通过定期回购、转让股权、上市等方式提供退出机制，以满足投资者的需求。
私募基金产品架构是私募基金设计和运作的重要组成部分。
一个合理的产品架构可以提高基金的竞争力和盈利能力，为投资者提供更多样化的投资选择。
在设计私募基金产品架构时，需要考虑基金类型、投资策略、风险控制和退出机制等方面，以实现基金的长期稳定发展和投资者的利益最大化。
《创业管理》期末考试试题卷及答案解析
《创业管理》期末考试试题卷及答案解析一、单项选择题（每小题1分，共计10分）1. 最早由法国经济学理查德·坎蒂隆提出“创业者”概念的时间是（）A. 1755年B. 1947年C. 1953年D. 1971年2. 1971年世界上第一个在MBA中设立创业专业的高等学校是（）A. 剑桥大学B. 哈佛大学C. 纽约大学D. 南加州大学3. 认为创业者通过创新来降低成本，产生高利润的学者是（）A. 理查德·坎蒂隆B. 让·巴蒂斯特·萨伊C. 约瑟夫·熊彼特D. 霍华德·史蒂文森4. 1947年世界上第一个开设MBA创业课程的高等学校是（）A. 剑桥大学B. 哈佛大学C. 纽约大学D. 南加州大学5. 下列不属于创新三要素的选项是（）A. 独特B. 新颖C. 有用D. 可行6. 对于用户尚未被满足的，而又被广泛渴望的本质的需求，叫：（）A. 爽点B. 痛点C. 痒点D. 狠点7. 如果企业为顾客所提供的产品在功能、质量、服务、营销等方面具有“不完全替代性”时，这种竞争战略叫：（）A. 一体化战略B. 多元化战略C. 差异化战略D. 密集型战略8. 当有些动机很难被感知或者用户不便于直接表达，更难被洞察时，我们可以使用的工具主要是：（）A. 卡牌B. HIVI表C. 5WHY分析法D. 同理心地图9. TRIZ理论的发明者是：（）A. 约瑟夫·熊彼特B. 约瑟夫·熊彼特C. 根里奇·阿奇舒勒D. 狩野纪昭10. KANO模型的发明人是：（）A. 约瑟夫·熊彼特B. 约瑟夫·熊彼特C. 根里奇·阿奇舒勒D. 狩野纪昭二、多项选择题（每小题2分，共计20分）1.下列在哪些方面的创新叫创新创业（）A. 技术B. 产品C. 品牌D. 服务E. 商业模式2. PIRT创新方法论是根据创新过程的内在逻辑，从发现问题到解决问题把创新过程分成了4个步骤：（）A. 发现问题B. 洞察问题C. 创新方法D. 创造条件E. 验证执行3. 创新创业项目的可行性分析，一般从以下哪四个方面进行？（）A. 经济可行性B. 技术可行性C. 政治可行性D. 政策可行性E. 团队可行性4. 验证执行可以运用下列一系列科学有效的工具来验证价值假设。
私募起源、私募产品和私募机构的运作方式介绍
私募起源、私募产品和私募机构的运作方式介绍私募从一定程度上定义了金融这个行业的强大之处，从企业之间的相互并购，到企业融募资金来谋求发展壮大，再到平常人购买的理财产品，这些资本运作的背后几乎都有私募的触角。
今天小编就带大家来看一下这个高大上的私募，它到底是怎么运作的。
一、私募的起源世界上第一家私募叫KKR，是一家起源于美国的私募机构。
1976年华尔街著名投资银行家合伙成立了KKR，并借此从事并购业务，这就是世界上第一家私募机构。
直至现在，世界的私募公司已经数不胜数，并根据不同的风险偏好延伸出各种类型的私募公司。
其中比较典型的股权类私募就有上万家。
目前国内在二级市场比较著名的私募公司如下面这几家，平时喜欢炒股的网友多少都听说过这些公司的大名。
二、私募能干什么这句话应该反过来问，私募不能干什么？首先，私募的资金来源基本上不受限制，或受到的限制很小，可以来自政府部门、国有及民营企业、个人，基本上只要是钱，经过一定的结构设计，可以都进去私募里面。
所以私募的规模从整体上看相当庞大。
再次从投资领域上看，私募基金几乎可以投资一切，比较常见的，如可以通过私募来筹集资金去投资股票期货外汇等二级交易市场；企业并购通过私募基金来运作实现控股目的；几个朋友合伙投资某一项目也可以通过私募来运作；甚至炒房团也可以用私募基金的方式进入。
总之一句话，私募基金几乎能参与一切资本运作。
三、私募是如何运作的私募的运作方式说来也简单，经过几十年的发展，私募的运作套路已经相当成熟，我们就通过最简单的私募运作方式来了解一下这个强大的私募。
私募运作的过程中主要涉及以下几个重要角色：私募管理人、私募托管人、资金委托人、资金投向及投资顾问，我们通过一个给果树浇水施肥的水桶来介绍私募的整个运作过程。
（1）张小物是某小区的物业，刚好物业公司的废旧铁皮比较多，所以为了打发无聊时光没事就用铁皮造几个水桶。
那么对应地这个水桶就是一个私募基金，而造水桶的张小物就是私募基金的管理人。
私募基金产品设计结构,要素等实务解读资料
私募基金产品形式选择的建议
对于私募基金产品，首要的问题是产品采取什么形式， 目前常见的形式由如下六种。
通道 信托 适用法规
信托法，信托公司集合资金信托计划管理办法，信 托公司证券投资信托业务操作指引 华泰资管通道 证券公司客户资产管理业务管理办法,证券公司集合 资产管理业务实施细则等，私募投资基金监督管理 暂行办法 基金专户 基金法，基金公司特定客户资产管理业务试点办法 等，基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容 与格式准则 基金子公司 基本上同基金专户 有限合伙 合伙企业法，基金法，私募投资基金监督管理暂行 办法 基金法，私募投资基金监督管理暂行办法
产品的投资范围与比例的限制的建议
对于市场中性策略，对冲套利策略产品，应特别注意每个 交易日收盘后对冲后权益净敞口比例，一般不得高于20% 。其余策略的产品，也应注意权益净敞口的控制，特别注 意股指期货等衍生产品比例的控制。一般不要以期货的保 证金比例作为限制条件，因为有些基金同时做空和做多股 指期货，净敞口可能不大，但保证金比例是较大的。
费率以及业绩提成的建议
私募产品的费率，包括认购费，申购费，管理费，赎回费，业绩提成 ，通道费，托管费等。其中认购费，申购费，赎回费，管理费以及业 绩提成，有较大的自由度。认购费，申购费，赎回费等，可根据业务 的需要商谈。权益类私募基金的管理费，一般在1-2%之间，对冲的产 品费率可以更低些。管理费率平均在1-1.5%左右，2%应在少数投资能 力十分优秀的前提上才可使用。
关于业绩提成的一些结论
我们以华夏大盘2004年9月至2013年1月的月度收益率进行模拟，假设 提取比率为20%，清盘线为0.80元，初始净值为1元，固定管理费率为 1.5%。这种情形下，到2013年1月，期末费用后净值为13.7233元，期 末费用后净值为8.8689元。假设华夏大盘30亿元的基金规模，折合每 年平均收取浮动费用为6.8亿元。如此之高的浮动费用收取，不难解释 为何众多公募基金经理弃公投私了。
私人银行资产管理体系及产品介绍
私人银行产品体系
以客户需求角度出发， 将纵坐标分为投资理 财、资金融通和个性 方案
从私人银行业务内部 管理条线出发，将横 坐标分为私人理财、 代理业务和顾问咨询
我们集中整合工商银
投 资
行集团内外的商业银
理 财
行、投资银行、资产
管理、投资、融资产
品，为客户提供最优
质的产品和服务
我们依赖工商银行全 球业务平台，为客户 提供基于全球市场的 整合金融方案
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1206特点
本理财计划投资以固定收益投资为主，在权益市场投资机会良好时择时 配置部分权益类资产。固定收益投资方面，主要投资于债券、存款等高 流动性资产和债权类资产。根据宏观经济、货币政策和信用环境等因素， 采取久期策略和信用策略来获取稳定收益。并可开展债券回购、存单质 押融资等融入或融出资金，应对流动性需要和提高资金使用效率；综合 运用利率互换、国债期货等工具进行套期保值，对冲利率风险。权益投 资方面，除了可投资于结构化证券投资信托计划优先份额、股权类信托 外，在股票市场投资机会良好时，参与新股申购、可分离债申购、可转 换债申购、定向增发、股票型证券投资基金等。
私人银行资产管理体系 私人银行部授权介绍 主要产品结构及案例
私人银行部授权介绍
权限种类
私人理财业务 代理业务
结构化证券投资信托优先份额 上市公司股票收益权类信托
股权类信托 （限于私人银行签约客户提供的项目）
另类投资信托 全权委托资产管理理财计划 （限于私人银行签约客户提供的项目） 遴选经有权机构审查审批同意的代理信托计划业务，经资产管理部等相关部门 投资审批通过或经工银国际股权投资审批通过私募股权投资基金等
顾问咨询业务
私募基金设计方案
私募基金设计方案1. 介绍在金融市场中，私募基金作为一种受限制的投资工具在投资者中越来越受欢迎。
私募基金不同于公开市场上的公募基金，其更具灵活性和机会。
本文将介绍私募基金的概念以及设计一个私募基金的方案。
2. 私募基金概述私募基金是一种由限定人数的合资人组成的基金，其通过募集资金来进行投资。
与公募基金不同，私募基金的份额不能公开销售，只能向特定的投资者进行销售。
私募基金常常以高风险高收益为特点，由专业的基金管理人进行投资组合的管理。
3. 私募基金设计方案要点设计一个有效的私募基金方案需要考虑以下要点：3.1 投资策略确定一个明确的投资策略是设计私募基金的关键。
投资策略可以包括股票投资、债券投资、衍生品交易等。
根据投资策略的不同，私募基金可以分为股票型、固定收益型、混合型等不同类型。
3.2 风险管理风险管理是私募基金设计中重要的一环。
私募基金往往承担较高的投资风险，因此需要一个有效的风险管理机制来控制风险。
这可以包括设置风险控制指标、建立风险管理委员会、使用风险对冲工具等。
3.3 投资期限私募基金的投资期限可以根据投资策略和投资者需求来确定。
一般来说，私募基金的投资期限较长，通常为数年。
这样可以给私募基金管理人提供足够的时间来执行投资策略和实现投资目标。
3.4 费用和收益分配私募基金的收益分配机制通常由基金合同来规定。
私募基金管理人可以通过固定管理费、业绩报酬等方式获得收益。
投资者需要了解基金的费用结构以及收益分配规则，在选择私募基金时需要综合考虑费用和收益。
4. 私募基金设计方案示例以下是一个私募基金设计方案的示例：4.1 基金名称某私募基金管理有限公司股票专项基金4.2 投资策略该私募基金的投资策略为主要投资中国A股市场的优质成长股。
通过挖掘具有长期增长潜力的上市公司，实现投资者的长期资本增值。
4.3 风险管理该私募基金设立了风险管理委员会，定期评估和监控投资组合的风险水平。
同时，基金管理人在投资过程中采用严格的风险控制措施，包括止损、分散投资等，以降低投资风险。
私募股权信托三种模式及图表
三种私募股权投资信托组织模式一单一的信托模式（参与型）。
信托公司通过向合格投资者发行集合信托计划募集资金构建私募股权投资基金，并将资金投资于被投资企业。
其结构请见下图。
在该模式中，信托公司既是基金的发行人，同时也是基金的管理人，负责基金的发行、管理和运作；受益人大会代表受益人监督信托公司对资金的运用。
资本收益在扣除信托管理报酬后为集合信托计划的受益人享有。
二结构化的信托模式（参与型）。
在信托公司发行的集合信托计划（私募股权投资基金）中，信托公司为劣后受益人，其他合格投资者为优先受益人。
该模式结构见下图。
在该模式中，信托公司发起设立集合信托计划构建私募股权投资基金，由信托公司本身认购一部分基金份额，并充当劣后受益人，其他合格投资者认购其余的份额，并充当优先受益人，劣后受益人后于优先受益人分配信托收益（当投资成功取得收益时）而先于优先受益人承担损失（当投资失败发生亏损时），两者的认购比例分别是1%和99%（根据国外经验）。
信托公司负责基金的发行、管理和运作。
受益人大会主要由优先受益人组成，负责监督信托公司对资金的运用。
基金的治理规则以及劣后受益人、优先受益人的权利义务与利益、风险分配由信托契约予以约定。
三“信托 + 有限合伙”模式（非参与型）。
信托公司发展设立的集合信托计划（私募股权投资基金）委托专业的私募股权投资管理机构管理，专业私募股权投资管理机构为普通合伙人，其他投资者为有限合伙人。
该模式结构见下图。
在该模式中，信托公司发起设立集合信托计划构建私募股权投资基金，并委托专业的私募股权投资管理机构管理。
在基金的发行中，由专业私募股权投资管理机构认购一部分基金份额，并充当普通合伙人，其认购比例至少1%，其他合格投资者认购其余的基金份额，并充当有限合伙人。
信托公司负责基金的发行和托管，专业私募股权投资管理机构作为普通合伙人负责基金的管理和运作。
受益人大会主要由信托公司和有限合伙人组成，负责监督专业私募股权投资管理机构对资金的运用。
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私募产品设计的三个维度及常见模式
私募基金产品的设计是从业者的基本功之一，不同的产品设计理念、产品结构以及风险收益特征，形成的产品才能匹配不同需求的合格投资者；反之，在有明确的投资理念之后，设计与之匹配的私募产品才能实现投资目标。
本文介绍了产品设计时考虑的结构以及风险、收益三个维度，以及几种常见的私募基金产品设计模式。
私募产品设计的三个维度
1产品结构
包括项目（资金用途）端如何对接，资金端如何募集，如何让两者较好的衔接（产品结构的核心）。
以私募股权基金为例：
项目端——你要有明确的投资标的；
募集端——你要有明确的目标客群。
这些定下来之后，你才有拓展客户的依据，中间的结构可以多变。
2收益定价
这个是个技术活，需要的考虑东西很多，同类型产品收益水平，你之前操作项目的平均回报率，对接项目风险的大小，最后再加上本身运营成本，都是需要在收益定价时候考量的要素。
3风险保障
风控是整个私募流程中最必不可少的环节，能不能募集到资金，理财产品能不能持续，风控都必须在场。
简而言之，风控可以概括为两方面：
①如何保障项目端的安全。
②如何最大程度保障投资本金安全和收益最大化。
万变不离其宗，三个基本要素完成之后，私募基金产品的框架就有了，接下来就是填充和丰富。
常见的私募基金产品设计模式
1平层跟投模式
产品本身为平层结构，在各个代销渠道销售的份额都是相同的风险收益特征。
私募管理人为了彰显对自己投资业绩的信心，抑或是某个银行资金方或者代销渠道的特定需求，会选择跟投一般不超过20%的比例进入产品，与其他份额同亏同盈。
这种模式在私募基金中很常见，对于有一定资本实力的私募来说，有一定优势。
2平层跟投且提供有限风险补偿
简单来说就是，管理人的资金在跟投以后，管理人以持有的份额为限为其他份额提供有限风险补偿。
假设3000万的私募基金产品总规模，管理人参与10%的比例即300万，其他投资者2700万。
当产品净值超过1时，管理人不承担补偿责任，此时所有份额视同于上述模式一。
当产品净值低于1时，比如到0.98，则其他投资者亏损2%即2700万*2%=54万，管理人在补偿这54万以后，剩余资金为300万*0.98-54万=240万，也就是说相当于亏损了20%。
但是不得不提的是，管理人能够收取固定管理费，假设是2%，就能收取60万的管理费，有20%的正收益。
所以此种条件下，管理人净值做到0.98时，盈亏平衡。
具体情景分析和风险测算如下：
通过上表可以看出，管理人盈亏平衡点即是产品净值是0.98时，而且当产品低于净值0.9时，投资者也无法实现保本，因为管理人的固定管理费不会进行补偿。
此种产品模式目前在基金业协会备案时，要求是为了打破刚兑，管理人不能提取超额业绩报酬，只能提取固定管理费。
由此导致的弊端也很显而易见：管理人操作以稳健为主，确保产品净值高于1，不承担补偿责任，也没有动力做高收益，因为提不了超额业绩报酬。
而投资者为了自己有一定的安全垫，也只能被动接受产品收益做不高的现实。
可以说，这种模式有利有弊。
3安全垫模式
安全垫份额委托人以放弃其持有的全部份额为限来补偿至对方单位净值到1。
不同于上述有限风险补偿的是，安全垫份额能够享受到业绩做高以后的超额收益。
假设在信托计划中，管理人参与20%的安全垫份额，剩余80%的份额由某银行理财资金申购。
经一年运作，信托结束时单位净值为0.8，即安全垫全部损失，银行刚好保本。
而银行通常为了提高管理人做高收益的动力，自己也充分分享后端收益，约定了一个业绩比较基准，在高于基准以上让渡较高的超额收益给到安全垫资金。
在此假设，20%安全垫模式下，设置7%的业绩比较基准，高于基准以上银行计提50%的超额给到安全垫资金。
若计划到期净值为1.06，未达超额分配条件，则银行资金收益率6%，安全垫资金收益率6%；
若计划到期净值为1.10，达到超额分配条件，则银行资金收益率=7%+（10%-7%）*50%=8.5%；
安全垫资金收益率
=10%+（10%-7%）*50%*8/2
=16%
这个收益的提升主要在于有个8：2的杠杆在。
具体情景分析和风险测算如下：
此种安全垫模式下，银行资金在保障自己资金的安全性前提下，还可以分享到后端收益；而安全垫资金承担了部分风险以后，若收益做到远超基准以上，杠杆效应会撬动很大的后端提成。
毕竟在这里，安全垫资金有50%的超额，而一般
的平层产品只能收取20%的超额提成。
适用于资本金充足且对自己策略很有信心的管理人。
4结构化优先劣后
相比上面提到的保本的概念，结构化的优先劣后模式主要指给优先资金保本加保息。
此模式充分放大了劣后级的风险收益特征。
杠杆倍数越大，玩的也就越大。
现在协会对杠杆比例有了明确的限制，最高不得超过3倍。
假设，目前优先资金3000万，劣后级1000万，杠杆倍数3倍。
劣后给优先保利息6%年化，也就是说当产品成立之初，劣后级就背上了6%的利息，如果产品本身不赚钱，劣后级就有18%的亏损。
若产品净值到达1.1，则劣后收益率=（10%-6%）*4+6%=22%。
具体情景分析和风险测算如下：
由上表可见，劣后的风险是很大的，极端行情下面临无限大的亏损，这就需要在产品层面设置比较合理的预警平仓机制，同时也需要客户有比较强大的心理承受能力。
结语
以上便是几种常见的私募基金产品结构，当然产品创新有很多思路，不仅是通过结构的设计，还可以挂钩不同的标的指数，做多空博弈等等多种途径。
只要产品有市场，有投资者感兴趣，就能催生出更加创新的模式。
但是创新不是为了钻监管的空子，在当前打破刚兑、实现净值化管理、严控杠杆的监管精神下，产品设计创新的理念就就显得更加重要。
而对投资者而言，学习分析简单的产品结构，学会看产品的基本要素，关注底层资产的风险所在，也是成为一个合格投资者必要的学习。
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