著名咨询公司德勤：高级管理人员薪酬激励理论与操作实务

递延核心薪 酬
股票 金降落伞
补充人寿保险
长期激励
边 缘 薪 酬
增加的保障 计划福利
福利
补充退休计划
公司轿车 法律服务 额外补助 娱乐设施 住宅保安
其它
7
津贴
各国CEO 各国CEБайду номын сангаас薪酬的构成比例 CEO薪酬的构成比例
CEO薪酬比例 100% 80% 60% 40% 20% 0%
股票期权 业绩奖金 基本工资 瑞典 德国 法国 英国 美国 国家名称
3
“高级管理人员”的定义 高级管理人员”
“高级管理人员”这一术语指的是“关键雇员” 从企业管理的角度看，“关键雇员”通常担任重要职责，不管公司头衔及工资 结构如何，通常情况下，首席执行官、总裁、执行副总裁、职能区域副总裁、 通常情况下， 通常情况下 首席执行官、总裁、执行副总裁、职能区域副总裁、 总监都满足关键雇员的标准。 总监都满足关键雇员的标准。 双击以下图标， 双击以下图标， Chart Title 立刻拥有10000 hr精华实战资料 10000份 精华实战资料！ 立刻拥有10000份hr精华实战资料！
《公司法》禁止公司持有自己的股份以及上市公司不得回购本公司股票 (库藏股)，使得操作过程有违规情况 如何对业绩管理及监督机制的基础设施建设进行完善 需对方案进行充分的财务可行性分析，如在可分配总额、成本费用、收 益率、现金流量、风险等方面 相关的税务、会计问题如何解决 其它细节问题：如持股员工的资格和认购比例的认定，退出及转让价格 如何合理确定，以及如遇异常因素致使股价剧烈波动的情况如何重新定 价等尚有待进一步论证
12
率率考率
适适适适 适适风风
激激率适
国内企业“高管”激励的四种模式（模式四） 国内企业“高管”激励的四种模式（模式四）
报报报报 报报报报 基基基基+岗岗岗岗+含含含,含股股含股股股股股股股股+ 岗 含 含 养养养养养 含含含含含股股含股股股股股股风风风风风风风风风风股 股 市市市市,不不不不不不不.只只只不不只只基基基股只只 率率率率率股股股股股率率率率. 率率基基基基不确确风风股基确确确,销销股股,只基职报 股考率;率率股股股股确确率确确基确只只率,实实实实只 只率,销销股股只只率,上上上实只只率,只基职职基基只只 率股考率,还不还率不风职职还还还职还率率还市风风还 股风风.如如基基市市只只还股,只有风风市市市市股考率 更更更更风风. 一一一一股一只风风股风风还,考指风指含指只指指只.领 导导导导导导导股基基导适导报导导,导导导报折风1.也 导可可可可可不可报报股含含含含股股含还可实可可. 含股股风风,尤导只上市尤尤.这这这这适确确这这股实这 尤 风风股企不企. 这只一这只还股激激这这.多这股股股,具只不可激激具具 只 多 具 率适股报报作作作作作风风还不率股确这这风只股这.目 前前上前,武武,北北股北多北市北北北北北北风风不不北 点.
首首首不首 指总 首不副指总 导其 副指总 财务 指总 风指 只导 副指总 养金 指总 风指 只导 副指总 职人基人 指总 风指 只导
4
2009顶级人力资源 方法与实操大全
副指总 生确 指总 风指 只导
副指总 市市 指总 风指 只导
导其
现行机制下不同类型的“高级管理者” 现行机制下不同类型的“高级管理者”
薪资结构比例
数据来源：上海荣正投资咨询有限公司《中国企业家价值报告》（2002年5月）
9
国内企业“高管”激励的四种模式（模式一） 国内企业“高管”激励的四种模式（模式一）
报酬结构 报酬数量 +岗位津贴 岗位津贴+ 基本工资 + 岗位津贴 + 养老金计划 基本工资取决于所管理企业的性质,规模以及经营管理人员 基本工资 的行政级别，岗位津贴 岗位津贴主要应该依据岗位的责任(即职务) 岗位津贴 和企业经营难度确定，养老金 养老金水平应高于平均养老金水 养老金 平，三者均可设定为职工平均水平的一定倍数。 战略目标是否实现,当年任务是否完成 所有达到一定级别的高层管理人员,包括董事长,总经理,党 委书记等,尤其是长期担任国有企业领导,能够完成企业目 标且临近退休年龄的高层管理人员. 承担政策目标的大型, 特大型国有企业 大型,特大型国有企业,尤其是对国民经济 大型 具有特殊战略意义的大型集团公司,控股公司 这种报酬方案的激励作用类似于公务员报酬的激励作用,主 主 要的激励力量来源是职位升迁机会, 要的激励力量来源是职位升迁机会,较高的社会地位和稳定 体面的生活保证,而退休后更高生活水准的保障起到约束其 体面的生活保证 短期化行为的作用.
数据来源：Tower Perrin 1999, 麦肯锡分析
8
中国上市公司“高管”薪资结构急需改革， 中国上市公司“高管”薪资结构急需改革，尤其是国有大型骨干 企业，今后一段时间的改革重点应该是加大股权激励的力度。 企业，今后一段时间的改革重点应该是加大股权激励的力度。
150% 100% 100% 50% 3.3% 0% 短期激励 短中期激励 短中长期激励 83.3%
16
分析与解决思路（ 分析与解决思路（四）
激励机制的建立与完善必须具备下列配套条件： 激励机制的建立与完善必须具备下列配套条件：
1. 经营权与所有权彻底分离：改变传统的政府行政任命制，赋予董事会直接聘 经营权与所有权彻底分离 用或辞退经营者的真正权力，使经营者竞争上岗并在充分面对竞争压力的同 时也得到相应的安全感。 2. 建立完善的业绩评估和监督体系：通过健全业绩管理、改善监事会构成和职 建立完善的业绩评估和监督体系 代会功能、强化财务监控，加强对经营者的考核和管理，防止违规违纪、弄 虚作假、和短期行为。 3. 建立企业家、经理人市场 建立企业家、经理人市场：使业绩好的经营者会被更多企业争相高薪聘请， 而业绩差的则无人问津甚至现职难保，使市场竞争的强大压力成为企业经营 者不断提高效益的内在推动力。 4. 由市场中介机构取代政府机构： 由市场中介机构取代政府机构：政府部门应集中承担社会管理者角色，而将 代表社会进行监督的职能交由富有专业经验的市场中介机构，如会计(审计) 师事务所、律师事务所、评估事务所等来行使才是有效合理的分工。
5
中国企业原有“高管” 中国企业原有“高管”激励机制的弊端 “五九” 现象 五九” 五九
中庸之道 穷庙富方丈 富庙穷方丈
不患寡， 不患寡，患不均
6
美国企业“高管” 美国企业“高管”的薪酬内容
中国企业“高管” 中国企业“高管”的薪酬内 容 年基本工资 年基本工资 年度奖金 特别奖励 短期激励
现付核心薪 酬 核 心 薪 酬 整 体 薪 酬
考核指标 适用对象
适用企业
激励作用
10
国内企业“高管”激励的四种模式（模式二） 国内企业“高管”激励的四种模式（模式二）
报酬结构 报酬数量 单一固定数量的年薪 相对较高,和年度经营目标挂钩.实现经营目标后可以得到 事先约定好的固定数量年薪.如规定某企业经营者的年收入 为 15 万元, 但必须实现减亏 500 万. 十分明确具体,如减亏额,实现利润,资产利润率,上缴税利, 销售收入等 具体针对经营者一人,总经理或兼职董事长.领导班子其他 成员的工资可用系数折算,但系数不应超过 1. 面临特殊问题亟待解决的企业,如亏损国有企业 亏损国有企业,为了扭亏 亏损国有企业 为盈可以采取这种招标式的办法激励经营者. 具有承包式的激励作用,激励作用很大,但易引发短期化行 激励作用很大, 激励作用很大 为.
13
率率考率
适适适适
适适风风 激激率适
分析与解决思路（ 分析与解决思路（一）
基本工资与岗位津贴： 基本工资与岗位津贴：改变按行政级别制订的做法，经营管理者竞争 上岗，使其成为经营管理者能力水平的真实标志，拉开与普通员工的差 距。 业绩奖励： 业绩奖励：实行短期与长期激励相结合的方法，着力推行围绕股票期权 激励的模式，对经营管理者获得年薪以外的特别奖励实行延期兑现，使 其贡献和收入相结合，短期利益和长期利益相结合。 福利： 福利：该部分因国家法律及企业文化而异，基本与经营管理者业绩无关。 因此除考虑向经营管理者提供较高的养老、医疗保险外，可适当结合提 供企业内部特别福利，如：汽车、住房、会员卡、旅游等。 培训发展：积极营造帮助经营管理者个人职业生涯进一步发展的空间和 培训发展： 机会，使其个人能力不断提高的同时，更大程度地增加对企业的回报。
1. 如增资扩股时，有权以约定的较低价格和比例购买公司的股票， 如增资扩股时，有权以约定的较低价格和比例购买公司的股票，由此能够结合 股票期权的做法， 股票期权的做法，企业以契约形式额外准予经营管理者群体和有特殊贡献者在 未来某一特定时间 1) 在增加企业价值的基础上为主要经营管理者提供了另一项基于权益的直接 薪酬收入，起到进一步的激励作用 2) 在既定股权结构比例保持不变的基础上，为暂时不具备购买大比例期股资 格的经营管理者群体和有特殊贡献者提供了更多增加收入的机会 2. 在试行股票期权的同时，尚可结合实施名义股票的激励方式， 在试行股票期权的同时，尚可结合实施名义股票的激励方式，在不 进一步稀 释现有股权的基础上， 释现有股权的基础上，进一步加强了经营者及企业其他利益相关者的共同利 益。
考核指标 适用对象 适用企业 激励作用
11
国内企业“高管”激励的四种模式（模式三） 国内企业“高管”激励的四种模式（模式三）
报报报报 报报报报 基 基 基 基+岗岗岗 岗+股 股 股 股(风风 业 养)+养养 养养 养 岗 股 风 养 基 基 基 基 风风风取取指风风股取取,确确 可 规风风取指职 导股不员员可，岗 岗 岗 岗主不确主确确岗岗股主主(即只 岗 务)风风风风风和企率率，二还职导二率率只基职职还职 股一率的报，但股 股 股 股确主可风风风风率还应,而而而 股 可只基职职基基率还应,不不不不不不不.只只 只不不只只 基基基股只只率率率率率股股股股股率率率率. 率率基基基基不确确风风股基确确确,销销 股股,只基职 报 股考率;率率股股股股确确率确确基确只只率,实实实 实 只 只率,销销股股只只率,上上 上实只只率,只基 职职基基只只 率股考率,还不还率不风职职还还还职还率率还市风风还 股风风. 一一一一股一只风风股风风还,考指 风指含指只指指只.领 导导导导导导导股基基导适导报导导,导导 导报折风1. 追企还还追追这股非 含 股 股 风 风.目前 目一一只风风目追 非 多报多多适这这报报这这,一一一一尤尤适一一导尤尤股 风风还也多实经这这这这 如如如只股股股股不不股如股,率率 考率北北考考率率,这 这报报这这更 具只 激 激 率 适.但 主这 这 但 但 激 激 风风 还 只 更 但 股 不 率 股 期 目,只导更有有风风股只股有有.
重点放在长期激励上， 重点放在长期激励上，把经营管理者的利益与企业中长期 利益有机相联，真正激发经营管理者的积极性和能动性。 利益有机相联，真正激发经营管理者的积极性和能动性。
14
分析与解决思路（ 分析与解决思路（二）
经营管理者出资购股的模式无疑是现阶段对国家、 经营管理者出资购股的模式无疑是现阶段对国家、企业和经营者 三方均较为有利的方式，同时也存在很多有待完善之处， 三方均较为有利的方式，同时也存在很多有待完善之处，如：
15
分析与解决思路（ 分析与解决思路（三）
可在实行固定收入(基本工资+岗位津贴)、风险收入和养老金三 可在实行固定收入(基本工资+岗位津贴) 位一体相结合的机制同时，参考激励机制的其它国际最佳实务， 位一体相结合的机制同时，参考激励机制的其它国际最佳实务， 设计一些过渡性方案， 设计一些过渡性方案，如：
2
确定“高管” 确定“高管”薪酬的理论解释
参与方 代理理论 角色与作用 通过聘用合同的谈判，最大限度避免“高级管理人员” 以牺牲公司长期目标为代价强调获得短期利益。 竞赛理论 把丰厚的“高级管理人员”报酬当作希望成为CEO的中 层和高层管理人员之间一系列竞赛的奖品 社会比较理 论 研究人员用社会比较理论来解释确定“高级管理人员” 薪酬的过程。薪酬委员会的委员包括同样或有更高成 就公司的CEO们，他们会根据自己的总体薪酬或其他公 司CEO的薪酬来决定公司“高级管理人员”的薪酬
类型 公司利益/ 公司利益/个人利益 法律情理
任劳任怨型
缺乏平衡， 缺乏平衡，以公司利益 为重 不求有功， 不求有功，但求无过
合理不合情
得过且过型
合法合情不合理
及时行乐型
二者兼顾， 二者兼顾，不亏待自己
法律擦边球， 法律擦边球，合情不 合理 不合法
假公济私型
牺牲公司利益，一切为 牺牲公司利益， 自己
高员取指职导薪报激激 指论与操率实务
杜福胜 德勤人力资本咨询 上海
所有者与经营者目标不一致
从 所 有 者 角 度
个人/ 个人/经营者群体 收益最大化 拥有“信息” 拥有“信息”优 势
实现资本的保值增值， 实现资本的保值增值， 企业价值最大化 减低代理成本， 减低代理成本，减少 代理损失
从 经 营 者 角 度