期货从业资格基础知识-重点

CH1期货及衍生品概述期货交易最早萌芽于欧洲。

期货交易萌芽于远期交易。

CBOT——芝加哥期货交易所——利率期货——国民抵押协会债券（GNMA）期货合约CME——芝加哥商业交易所——外汇期货KCBT——堪萨斯期货交易所——股指期货BOTCC——芝加哥期货交易所结算公司——1925LME——伦敦金属交易所COMEX——纽约商品交易所——1933NYMEX——纽约商业交易所ICE——洲际交易所IMM——国际货币市场分部HKEx——香港交易及结算所有限公司NYSEEuronext——纽约-泛欧交易所集团1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）。

（1）农产品期货。

芝加哥期货交易所：小麦、玉米、大豆、棉花、咖啡、可可、黄油、鸡蛋、活牛、猪腩、木材、天然橡胶等。

（2）金属期货。

最早的金属期货交易诞生于英国。

1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河，主要从事铜和锡的期货交易。

目前，伦敦金属交易所已推出了铜、铝、铅、锌、镍和铝合金、白银等金属品种。

美国金属期货的出现晚于英国。

隶属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，交易品种有黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。

（3）能源化工期货。

目前，纽约商业交易所（NYMEX）和位于伦敦的洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。

1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。

同年5月28日，上海金属交易所开业。

1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。

随后，中国国际期货公司成立。

1995年底，330家期货经纪公司经重新审核获得“期货经纪业务许可证”，期货代理机构的数量大大减少。

1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元人民币。

1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货业从业人员资格管理办法》相继发布实施。

2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

监管体系：中国期货业协会，交易所，结算机构交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％一15％）作为履约保证。

买入建仓——“买空”；卖出建仓——“卖空”。

期货交易实行当日无负债结算结算制度，也称为逐日盯市（Marking—to—Market）。

期货与远期的联系远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

期货交易与远期交易的区别（1）交易对象不同。

期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，远期合同交易代表两个交易主体的意愿，交易双方通过一对一的谈判，就交易条件达成一致意见而签订远期合同。

（2）功能作用不同。

期货交易的主要功能是规避风险和发现价格。

远期交易由于合同的流动性不足，所以限制了其价格的权威性和分散风险的作用。

（作用不如期货明显）（3）履约方式不同。

期货交易履约方式有实物交割与对冲平仓两种履约方式。

远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。

（4）信用风险不同。

在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，信用风险较小。

远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。

所以，远期交易具有较高的信用风险。

（5）保证金制度不同。

期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5％～15％。

远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。

期货与期权之间的联系期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。

期货与期权的区别（1）交易对象不同。

期货交易的是可转让的标准化合约，合约的标的物是实物商品或者金融工具期权交易的则是未来买卖某种资产的权利，其标的物的范围更广。

（2）权利与义务的对称性不同。

（3）保证金制度不同。

卖方需要缴纳保证金买方由于亏损仅限权利金，不需要缴纳保证金。

（4）盈亏特点不同。

期货交易，买卖双方亏损盈利对称。

期权交易，卖方亏损无限；买方亏损仅限权利金。

（5）了结方式不同。

期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位。

期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲、行使权利或到期放弃权利。

期货及衍生品的功能一、规避风险的功能：套期保值，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

二、价格发现的功能：期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。

预期性、连续性、公开性、权威性。

三、资产配置的功能：首先，借助期货能够为其他资产进行风险对冲。

虽然风险较大，但同时也能获取高额的收益。

CH2期货市场组织结构与投资者期货市场由期货交易所、期货结算机构、期货中介与服务机构、期货投资者、期货监督管理机构与行业自律机构组成。

期货中介与服务机构包括期货公司、介绍经纪商、保证金安全存管银行、交割仓库等。

期货交易所通常具有以下5个重要职能。

（一）提供交易的场所、设施和服务（二）设计合约、安排合约上市（三）制定并实施期货市场制度与交易规则（四）组织并监督期货交易。

监控市场风险（五）发布市场信息会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。

公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。

会员制和公司制期货交易所的主要区别1．是否以营利为目标2．适用法律不同3．决策机构不同期货交易所对会员实行总数控制。

只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。

非会员则须通过期货公司代理交易。

期货结算机构主要职能包括：担保交易履约结算交易盈亏控制市场风险期货结算机构一般可分为两种形式：第一，结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。

我国采取这种形式。

第二，结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。

我国境内四家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构，因此期货交易所既提供交易服务，也提供结算服务。

我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。

（一）全员结算制度：期货交易所的会员均既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。

（二）会员分级结算制度：（期货交易所→结算会员结算→非结算会员结算→受托的客户）期货交易所对结算会员结算结算会员对非结算会员结算非结算会员对其受托的客户结算。

在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为:交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。

交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。

交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。

全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。

特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。

交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。

中国金融期货交易所→交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员交易结算会员→受托客户全面结算会员→受托客户、签订结算协议的交易会员特别结算会员→签订结算协议的交易会员实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。

期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。

期货公司除可申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。

资产管理业务的投资范围包括：一是期货、期权及其他金融衍生品；二是股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；三是中国证监会认可的其他投资品种。

期货公司的功能主要体现为：第一，期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。

第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。

第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。

第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。

建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构。

风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容。

以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制。

客户保证金全额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内。

证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：（1）协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息和交易设施；（3）中国证监会规定的其他服务。

证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

《期货公司监督管理办法》提出，这不仅允许证券公司成为期货公司的IB，还允许期货公司成为证券公司的IB。

期货保证金存管银行（简称存管银行）属于期货服务机构，是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。

指定交割仓库由期货交易所指定的，日常业务分为三个阶段：商品入库、商品保管和商品出库。

个人投资者参与期货交易条件如下：申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；具备金融期货基础知识，通过相关测试；具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录；不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。

个人投资者参与期权交易条件：（1）申请开户时托管在其委托的期货公司的上一交易日日终的证券市值与资金可用余额，合计不低于人民币50万元；（2）在期货公司开立期货保证金账户6个月以上，并具备金融期货交易经历；（3）具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试；（4）具有交易所认可的期权模拟交易经历；（5）具有相应的风险承受能力；（6）不存在严重不良诚信记录，不存在法律、法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；（7）上海证券交易所规定的其他条件。