巴曙松-中国经济具备有利条件避免硬着陆
中国经济硬着陆增加风险
中国经济硬着陆增加风险摘要：巴曙松认为，美、欧、中三大经济体增速放缓共振，将首先从需求端冲击国际大宗商品市场，原油等资源品价格有进一步回落可能，短期制造业去库存风险加剧。
“世界经济的再平衡过程或引发新一轮共振”，国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松在接受《经济参考报》“金融大家谈”栏目采访时表示，随着主要经济体经济增速放缓，全球范围内将形成新一轮去库存浪潮，这将增加中国经济“硬着陆”风险。
巴曙松认为，美、欧、中三大经济体增速放缓共振，将首先从需求端冲击国际大宗商品市场，原油等资源品价格有进一步回落可能，短期制造业去库存风险加剧。
中长期看，外部经济风险升温，外需羸弱将导致出口减速，而国内货币政策一紧再紧，超调风险不断累积，如果与外部冲击叠加，中国经济重演2008年四季度“硬着陆”的风险将会进一步扩大。
巴曙松向“金融大家谈”表示，全球经济基本已经渡过了危机后的快速复苏阶段，经济增速将明显放缓。
首先，美国货币及财政刺激触及瓶颈，而技术突破尚未形成，增长将进入低谷。
其次，欧洲债务问题长期萦绕，南欧经济增长前景黯淡，民众态度对政策决断压力逐渐增大，中期希腊债务重组难以避免，这或将触发欧洲银行系统新危机，冲击脆弱的复苏基础。
再者，中国政策已向常态回归，在“超常规政策插曲”退出之后将继续面对转型与结构调整矛盾，刺激退出与结构转型压力叠加，经济增长中枢将平稳下移。
据巴曙松预测，“去库存化”将在三季度持续。
结合过去几轮的库存调整周期判断：产成品库存的调整滞后于原材料库存调整1到2个季度，原材料库存的调整领先于经济周期，而产成品库存调整滞后于经济周期。
通过观察原材料库存的变化，巴曙松认为本轮库存调整的周期起点为二季度初。
同时，从上市公司2010年年报数据来看，原材料库存价值是产成品库存价值的2.6倍左右，且原材料库存的波动更大，从数量和波动层面来看，原材料库存变动对于经济的影响更大。
中国经济脱离硬着陆的几个关键词 (1)
如何避免中国经济滑向硬着陆掉入中等收入陷阱一、认清严峻形势、采取果断应对措施：根据官方数据统计，2015年中国进出口贸易负增长约7.5%,固定资产投资增长10%,假定消费增长不考虑出口负增长造成的生产性消费下降,也增长了10%,按三驾马车对GDP的贡献率各占三分之一测算，正负值累计后除于三得出2015年中国GDP的增长率是不高的，经济较大幅度地下滑也可以从绝大多数企业日子难过、不断倒闭的小微企业、超市、饭店、奢侈品店和近50个月走低的PPI指数上得到印证。
中国经济因外需疲软，投资、出口依赖性强、产品的科技含量、附加值低，收入分配中基尼系数高、消费拉动GDP的比重低、调控缺失致产能过剩严重、各级债务率高，铁公机建设接近饱和、大消费中产业链较长的汽车和住房消费又到了排浪式消费的尾声等因素出现严重的困难豪不奇怪，问题是我们政府有关部门要能够清醒认识到问题的严重性，不回避矛盾才能妥善地解决问题。
在经济滑向硬着陆的边缘必须找准问题的关键，打出组合拳进行治理，通过触动利益集团的大刀阔斧改革，破除阻碍经济回升的各种障碍，运用财政、信贷、税收、投资上的“点刺激、补短板”等手段使经济不过于失速，让国有、外资、民企、私人企业能看到中国经济回升的希望，合力铲底，使PPI指数拐头向上，形成温和上升通道。
在调结构、去过剩产能、人员分流下岗的同时一是要通过扶贫、中西部开发等国家战略缩小区域发展的差距，调节好收入分配、托住困难群体生活上的底，用选准项目稳投资让经济运行在合理区间。
用中国庞大的内需消费和改革后的全要素生产率提高来支撑中国经济的健康运行，二是统筹规划，编制出接地气、有指标的十三五发展规划，借鉴西方高收入国家科技、创新、教育、医疗、福利、投资、生产、消费的各种发展模式，用政府引导、市场唱主角的方式去优化经济结构，产品结构，补足中国各方面的短板，尤其是工业化中后期靠创新驱动的短板。
三是根据比较优势发展中国的高端产业，巩固和强化高铁、航天、卫星导航、大型计算机、海工装备、工程机械、通讯、水下机器人、造船、生物技术的国际竞争力，利用调结构提高中国企业的核心竞争力，我们化大价钱进口的产品就是我们产业上的短板，必须补掉；四是简政放权，实行权利负面清单制，发挥企业家寻找机会、市场去配置资源的作用，优胜劣汰，让投资效率更高，通过改革要促进城乡、不同行业、不同产业间资本、人才、劳动力资源的快速流动，用打破低水平的供需平衡来开拓出有效的投资空间，让中国经济在新常态下不断产生内生发展动力、底部抬高、往上循环。
巴曙松
障项目支出，促进社会结构的调整和区域增长格局调整，促进产业升级”。
在战略性新型产业方面，新能源、新材料和高端装备制造将促进生产要素投放的改进；节能环保、
新一代信息技术将侧重于生产方式的优化；新能源汽车和生物医药技术则侧重于重要产业的升级。
black swan
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2010年12月19日下午，2011'中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会进入了最后半天的议程，
Mysteel副总裁虞瑞泰担当嘉宾主持，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松应邀出席，
并为与会人员分析了2011年中国宏观金融政策走向。
明年中国经济仍将延续“周期短期化、波动高频化”
的趋势性增长，防止经济由偏快转向过热。
财政支持转型：促进经济结构的双重调整
在谈及2011年的财政政策时，巴曙松认为，明年财政政策将以积极为基调，以调结构为导向，
支持社会、经济双转型。
在具体阐述时，巴曙松坦言，“地方投资热潮可能难以退去”，他分析，虽然4万亿投资计划中
的施工周期已逐步结束，但2009年危机应对期间获批的项目包含了大量之前被搁置的积压项目，
他表示，货币政策的工具选择与实施空间决于通货膨胀的成因与持续性：导致目前CPI冲高的部分
因素是暂时性的，而另一些则可能是更加持久的趋势性因素，因此，对周期性与趋势性因素的区分是
预测2011年货币政策走向的参考基准。
他认为，2011年物价的短期波动将主要由食品价格驱动，并直接受货币和政策因素影响以及资源价格
稳定提高。不过虽然消费难以出现显著扩张，但2011年整体上较大的通胀预期会成为推出消费增长的一
巴曙松谈金融热点问题
巴曙松谈金融热点问题井华【期刊名称】《国际融资》【年(卷),期】2013(000)004【总页数】2页(P35-36)【作者】井华【作者单位】【正文语种】中文ACCA2013北京年会上,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松发表了演讲，他就通货膨胀、货币政策、财政政策等几个金融热点问题发表了自己的见解这一轮城镇化和以前不一样谈到中国经济，2013年总体投资空间还很大，因为要推进城镇化，现在推进城镇化，着重点跟过去十年、二十年不一样，把人的城镇化放在第一位，我们有高达2.3亿农民在城市工作和生活，但他们很难融入到城市生活里面来，所以，这一部分人的城镇化成为未来城镇化重点，也就是说，这一轮城镇化是为人的城镇化而投资，为人的消费而投资。
从周期来看，新一届政府上来第二年往往是投资往上冲的年份。
目前，中国消费增长比较平稳，中低端消费者增长更快，特别是中央转作风的八条政策措施实施之后，高端消费品下滑得比较明显，中低端比较平稳。
但是过去十多年，我们喊扩大内需、扩大消费，但是消费对增长的贡献，最终消费率并没有增长，背后的因素和经济结构、人口结构，人口红利丧失，人口老龄化到来有关，但是消费结构的潜力非常大，从中国整个消费结构来看，接近40%新增的收入留下中高端消费机会、水平，给行业带来很大的消费增长空间。
农民工收入增长速度比较快，中低端消费增速很明显。
增长消费对保持支持经济平稳增长很重要。
通胀呈现非常典型的周期性CPI开始上行。
历史上中国通胀波动有非常典型的周期性特征，一个趋势启动之后，可能要持续比较长的时间。
2000年、2002年，上行六个月，下行11月。
从2013年各方面的预测来看，基本上3%左右。
由于食品，特别是猪肉重新启动，带来物价上升担忧比较大，猪肉在中国食品价格里面占比影响非常大，有一位统计局研究物价的专家说，要想知道物价，看猪肉，猪肉带动牛羊肉，对CPI影响很大。
饲料价格上涨，猪肉价格下跌，导致农民认为养猪不值钱，减少存栏数，于是猪肉价格上升。
国资委央企要积极主动剥离非主业等9则
国资委:央企要积极主动剥离非主业等9则作者：来源：《北方经济》2011年第15期国资委：央企要积极主动剥离非主业国务院国资委副主任邵宁在日前举行的中央企业内部资源整合经验交流与培训会上表示，中央企业要进一步加大资源整合工作力度，推进业务结构调整与优化，尤其要从战略高度积极主动剥离重组非主业、非优势业务。
邵宁指出，中央企业要进一步推进内部资源整合，一是要围绕提升核心竞争力，推进业务结构调整与优化，尤其要从战略高度积极主动剥离重组非主业、非优势业务。
二是要持续深入开展资源整合，发挥内部协同效应。
三是要切实加强集团公司总部建设，增强管控能力。
四是要稳步开展国际化经营，锻炼和提升全球资源配置和整合能力。
——证券日报中煤协：煤炭行业面临四大风险近日，中国煤炭工业协会会长王显政透露说，全国煤炭年产量由2005年的23.5亿吨增加到2010年的32.4亿吨，每年以1.8亿吨的幅度激增，今年上半年全国煤产量达到17.7亿吨，同比增长12.7％。
不过，王显政提醒说，当前煤炭工业还面临着问题比较突出的四大风险与挑战：煤炭资源的保障能力减弱，供应难度加大；从煤炭生产布局来看，煤炭资源越来越向晋陕蒙3个地区集中；生产环境的约束加大；转变发展方式的任务依然艰巨。
——中国经济信息网统计局：经济增速快速回落风险较小国家统计局副局长谢鸿光日前撰文指出，经济增速在一定范围波动是正常现象，目前我国经济增长的动力仍然强劲，预计经济增速快速回落的风险比较小。
“经济增速在一定范围波动是正常的经济现象。
”谢鸿光表示，尽管经济增速有所回落，但总体上看，国民经济继续运行在平稳较快增长区间，增长动力逐步从政策刺激向自主增长有序转变，运行态势总体良好。
他认为，部分经济指标增速适度回落，是主动调控和部分刺激政策退出的结果。
房地产市场的调控力度进一步加大，各项调控措施的实施对工业和消费等走势产生了一定影响。
部分应对危机的刺激政策逐步退出，使得汽车等相关产品的生产和销售增速大幅回落。
巴曙松：中国面临两难 宜加快经济结构调整
巴曙松：中国面临两难宜加快经济结构调整宏观数据方面反映出中国面临两难，需要加快经济结构调整，现在通胀压力明显，推高物价，长期不能回落可能会引发一系列问题。
从2011年首季的经济数据可以看到，宏观政策上开始面临明显的两难：因为物价压力居高不下，不保持紧缩，很难推动物价从高位回落，物价压力实际上可能会保持更长的时间；而在企业面临劳动力成本上升、信贷和融资成本上升、2009年以来新开工项目陆续进行建设完工时期等压力挤压下，如果继续大幅紧缩，必然会对一部分企业形成明显的冲击，并可能导致部分投融资平台专案的建设遇到流动性的挑战等。
在这样的所谓两难格局下，加快结构调整，成为一个必然的选择和方向，这主要包括扩大内需特别是消费需求、培育服务业并积极放松管制、促进不同区域的均衡发展、理顺资源价格体系以形成清晰的价格信号等。
打破GDP崇拜处于起步阶段值得关注的是，虽然首季的数据部分表明GDP增速在一系列政策的调控下，出现一定幅度的回落，结构调整的效果也有所释放，但是在现在经济增长模式、税收体制等运行机制下，地方政府以GDP为导向的激励模式未有实质性改变的情况下，在打破GDP崇拜、推进结构调整的方向上，可能还仅仅处于起步阶段。
中国现有经济模式中的资源要素非市场化定价、高储蓄下的低利率、信贷与投资周期的正向反馈效应，一定程度上内含了投资与增长惯性，这使得结构调整往往出现阶段性反复。
首季两次加息在很大程度上提高了重工业企业和地方政府的融资成本，三次上调存款准备金率。
通过对冲银行体系的流动性，抑制了企业可获得的信贷，特别是银行监管部门对地方融资平台的严格管理，以及贷款偿付方式的改变明显压缩了地方的贷款规模与贷款能力，加之首季已经有所启动的资源要素市场化改革，总体上，使得低利率，甚至负利率的金融条件有所纠正，这是首季经济增速回落和结构调整效果有所体现的主要原因。
短期来看，下一阶段推进经济结构调整、特别是打破地方政府的所谓“GDP崇拜”的怪圈。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为：全球经济入弱增长格局政策将频繁变动编者按：8月10日，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在《中国经济时报》发表文章，认为全球经济入弱增长格局，政策将频繁变动。
现摘编如下，供参阅。
一、全球经济基本形势分析（一）全球经济将进入弱增长格局，金融市场动荡加剧从目前的趋势看，全球经济今明两年进入弱增长格局，金融市场动荡加剧，无论欧美经济还是中国经济，大致上处于一个刺激性政策逐步退出之后寻找新的内生、可持续增长中枢的阶段，也就是所谓的It is what it is，促使经济寻找自身可以支持的增长速度和格局，这个时期的波动会较为短期化，政策变动也会较为频繁。
（二）美经济政策刺激触及瓶颈，新产业增长点尚未形成1.关于债务上限争议，反映出美国经济趋于疲弱。
近期美国关于债务上限的相关争议，反映出美国今明两年经济趋于疲弱，同时预计直到大选结束政治格局明朗之后才会有具体决策，在此之前两党基本处于胶着状态。
2.美国刺激性的货币政策和财政政策已用到极致。
美国债务上限的提高，本来是一个常规化的操作，为何当前引起如此大的关注？表明美国已采取的刺激性的货币政策和财政政策应当说已用到极致，在QE2陆续到期、国债上限抵达之后面临一个再评估过程。
前期的流动性救助使金融市场避免了一次流动性危机，但实体面恢复需要时间。
如对美国经济影响较大的房地产市场，约40%的成交是所谓的“银主盘”，表明房地产调整仍处在中间阶段。
3.提高国债上限及国债评级下调已引起市场大幅波动。
货币市场宽松但信贷市场偏紧，一方面银行惜贷，另一方面美联储的监管更加严格。
另外，房地产市场金融体系的重建需要时间。
美国房地产市场的金融体系原来30%—40%来自于债券和证券化融资，这一块崩溃后基本上没有重建，两房的功能也受到制约。
短期来看，8月初关于提高国债上限的论战以及国债评级下调都已经引起了市场的大幅波动。
（三）欧洲主权债务或引发新银行系统动荡和金融市场动荡此前希腊债务危机尚未引起欧盟的足够重视，社会舆论一致认为德国会救助希腊。
2023年温州市县处级领导干部政治理论考试题库
2023年温州市县处级领导干部政治理论考试题库一、单项选择题1、中国特色社会主义理论体系，就是涉及（ C ）在内的科学理论体系。
A.毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想B.邓小平理论和“三个代表”重要思想C.邓小平理论、“三个代表”重要思想以及科学发展观等重大战略思想D．马列主义\毛泽东思想和邓小平理论2、党的十七大报告指出：保证到（ C ）年实现全面建成小康社会的奋斗目的。
A.2023B.2023C.2023D.20303、提高中国共产党的执政能力，一方面是要提高（ C ）。
A.拒腐防变的能力B.抵御风险的能力C.领导发展的能力D.应对危机的能力4、构建社会主义和谐社会，要按照民主法治、公平正义、诚信友爱、充满活力、安定有序、人与自然和谐相处的总规定和（ B ）的原则，着力解决人民最关心、最直接、最现实的利益问题，努力形成全体人民各尽其能、各得其所而又和谐相处的局面，为发展提供良好社会环境。
A.效率与公平相统一B.共同建设、共同享有C.注重效率，兼顾公平D.各尽所能、各取所需5、党的十七大报告提出：在优化结构、提高效益、减少消耗、保护环境的基础上，实现（ C ）到二○二○年比二○○○年翻两番。
A.国内生产总值B.国民生产总值C.人均国内生产总值D.人均国民生产总值6、要坚持走中国特色新型工业化道路，坚持扩大国内需求特别是（ A ）的方针，促进经济增长由重要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由重要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变，由重要依靠增长物质资源消耗向重要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。
A.消费需求B.投资需求C.发展需求D.生产需求7、统筹城乡发展，推动社会主义新农村建设，必须抓好的一项工作就是，以（ B ）为核心，发展乡镇公司，壮大县域经济，多渠道转移农民就业。
A.促进城乡一体化B.促进农民增收C.发展现代农业D.培养现代农民8、17大报告指出，改革开放以来我们取得一切成绩和进步的主线因素，归结起来就是（ A ）。
巴曙松：服务和促进实体经济转型是中国金融改革的方向
服务和促进实体经济转型是中国金融改革的方向2012年10月11日 10:40:20来源：中国经济时报党的十六大以来，中国经济发展取得了长足进步，在此过程中金融改革对经济发展起到了良好的促进作用。
展望未来，金融改革引领经济转型将成为经济发展的主旋律。
为了进一步总结过去十年我国金融改革的经验教训，以便更好地应对未来的挑战，进一步推动金融改革的顺利进展，中国经济时报记者近日专访了国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松。
他从过去十年我国市场化金融机构改革与开放、金融改革主线、当前面临的主要问题及对策以及未来展望等方面做了详细阐述。
巴曙松认为，过去十年，中国金融改革取得了长足进步，以中国银行（601988）业改革为代表的中国金融机构改革是其中最为引人注目的部分。
从趋势上看，金融改革更为注重向金融资源配置效率的提高、配置结构的合理化等方向发展，农村金融改革和地方金融改革相继启动。
利率和汇率市场化改革都稳步推进，完成股权分置改革，完善资本市场发行、审批、退市制度，多层次资本市场不断完善。
放眼未来，中国金融改革的发展如何围绕服务和促进中国经济转型的大格局，进一步推动工业化、城镇化和农业现代化的发展，同时围绕居民资产配置需求多元化和人口老龄化的现实做好变革，是下一步中国金融改革面临的重大课题，也给中国金融改革提出了新的要求。
市场化金融机构改革与开放构成过去十年金融改革主线中国经济时报：在亚洲金融危机之中，我国金融机构的风险状况令全球关注，这也同时孕育着我国金融改革的机遇，过去十年我国金融改革进入一种探索阶段，请你谈一谈这一阶段我国金融改革的主线是什么，取得了哪些成效？巴曙松：市场化、规范化经营的金融机构，是金融市场正常运作的微观基础，也是金融改革的起点。
回首过去十年，金融改革攻坚中主要以微观金融主体的改革为主，机构改革主要遵循以增量改革推动存量改革的思路，通过对外开放和新设股份制机构，以外部竞争推动国有大型金融机构改革。
当前中国经济减速的性质与政策选项
当前资本市场对于经济走势的核心关注表现在两个方面：
第一，目前中国经济的减速是结构性还是周期性的？如果是趋势性回落的一个开始，这不仅意味着过去30年平均10%左右的GDP增长率会成为历史，而且中国经济从高速增长向中低速增长的转换，则需要通过适当的政策操作来防止出现“硬着陆”。
第二，当前的政策能否遏制住经济的下滑？如果经济的减速是长期现象，那么逆周期调控政策的有效性便会显著减弱，以投资为突破口的刺激性政策的效果有限。正是基于这种判断，一种广泛流传的观点认为中国当前需要的是一场有助于纠正长期失衡的结构性改革，而不是仅仅致力于逆转经济回落态势的一揽子投资计划。
图表1 GDP增长率已连续回落超过11个季度
数据来源：WIND，华创证券
（二）然而，当前经济减速的性质仍存分歧
中国经济已在事实上经历了一段较长的减速期，但是对于经济减速的性质却存在显著的差异：一种相对悲观但占据主流的观点认为当前的减速是长期性的，且中国或有可能已经进入7～8%的中枢减速区间，即使逆周期应对政策使GDP增速暂时经历反弹，也会很快落入这个区间；另一种相对乐观的观点认为当前的减速是短期性的，中国经济仍有可能在2012年二季度触底之后实现持久的上升期。北京大学林毅夫教授在最近的演讲中甚至断言，中国经济未来20年仍将保持8%左右的高速增长。
破解地方投融资平台之困——专访著名金融学家巴曙松
） 资金 或搭 桥 贷款 充 作项 目资本
易转移到 中央财政 或者商业 银行 体系 。 如果地方政府不能偿还这些贷款 ，或者 转嫁为商业银行 的不 良资产 ，或 者 由中 央财政事实上承担偿还的责任 。
来推高土地价格 ，从而对房地产泡沫形
同时 ，地方融资平台贷款并不会 出
现风险集 中爆发的现象 ， ｌ 如 ０年期的贷 款项 目， 照惯例 ， 非一次性还 款 ， 按 并 可 能从第二年开始就还款 ，风险被逐年分
拳 ，治 理地方投融 资平台风险 问 ， 题 。据统计 ， 全国 ３ ０ ８ ０多家地方融资机 构负债 已达 ５万亿元 。对于地方投融资 平 台治理 ， 中央却面临两难局面 ， 不整顿 不行 ， 一整顿又怕“ 但 投鼠忌器”从地方 。 上来说 ， 财政普遍困难 的情况下 ， 在 如果 没有融资平台 ， 经济发展将陷入困境。 如何破解地方投融资平台之困 ？为 此 ，本刊专访了国务院发展研 究中心金
巴曙松 ： 地方政府组建投融资平台 ，
进行基础设施和城市建设方面 的融资 由
来 已久 ， 但是投融资平 台发挥主导作用 ，
速的信贷增长 ，不仅加大 了地方政府的
债务负担 ，同时也对银行业 的经营风险
形成显著 的潜在压力。 《 决策》从微观风 险管理 角度看 ， ： 地
方投 融 资 平
破解地方投融资平台之困
专访著名金融学家 巴曙松
■ 本 刊 记者 吴 明 华
“ 视 地 方 政 府 投 融 资 平 台 的融 资 风 险 显 然 是 不 忽 对的， 但是 ， 过份 夸大 其融 资风 险同样 也是 不客观 的 。”
从● 年 初 始国 院 始 “ Ｉ 今 年 开 ，务 开 出重
和巴曙松教授相关的讲座观后感
和巴曙松教授相关的讲座观后感
看了和巴曙松教授相关的讲座后，我懂得了中国的经济。
当前，我们正站在全球与中国经济金融运行的重要转折点上。
百年未有之大变局，必然会对金融市场运行产生深远的影响。
在这个大变局中，有国际经济金融治理格局的重构，有不同经济体之间的竞争、摩擦与合作的模式重组，有经济增长方式的转型与经济增长动力的培育，同时全球也面临许多共同的经济挑战，例如，疫情的冲击与供应链的恢复，收入差距的持续分化与实现共同富裕，可持续发展的挑战与绿色金融的发展，等等。
以今天中国的经济规模以及与全球经济的密切联系，如果脱离全球经济趋势，很难看清楚中国的经济状况；同样，如果不考虑中国经济的走势，同样也难以清晰完整地把握全球经济。
正是在这个意义上说，以开放的视野来分析中国经济金融问题，是当前金融界面临的共同课题，也是我们这个系列讲座所一直强调和推动的方向。
也正由于此，我们在第100期特地邀请邢自强博士为我们剖析中国经济治理框架的转变和对资本市场的启示，以帮助大家更好地理解当前和未来中国经济发展的脉络与趋势。
这些多元化的选题，使不同学科和经济金融的不同分支领域在这个多元化的金融专业交流平台上相互碰撞，使得听众可以从中灵敏感
知到金融体系不同细分领域的变化，打破金融研究中因为专业细分可能导致的知识分隔，从而激发出更多的深入研究与思考。
巴曙松的经典语录
Do everything possible to hire an expert doctor with brilliant skills, it is better to hire an on-call and cheap quackdoctor.整合汇编简单易用（页眉可删）巴曙松的经典语录在现实生活或工作学习中，大家对语录都再熟悉不过了吧，语录具有语言简洁朴素、生动形象、明白易懂的特点。
语录的类型有很多，你都知道吗？以下是精心整理的巴曙松的经典语录，欢迎阅读与收藏。
1、牛年不一定有很大的牛市，可能会是一个波段振荡行情，对投资者来说，实际上就是奖勤罚懒，勤快的人快进快出，可能会赚到钱。
2、我国经济最坏的时候已经过去，大量的基础设施砸在“铁公基”（即铁路、公路、基础设施建设等行业），可能会起到重要作用。
3、一线城市的.消费能力下降，一线城市的一手房、二手房均处于“零成交”或接近“零成交”状态。
4、中美两个国家就像是隔着太平洋的一对婚姻，一个专门花钱，一个专门存钱。
中国人不能为了美国的消费而生产。
5、现在全球正进入“007”时代，这可不是电影里的“007”，而是说全球进入零利率、零增长，只有中国才有可能达到7%的增长。
6、中国要从“美元困境”中突围，人民币的国际化是中国经济发展中必然需要完成的重要任务之一。
人民币的国际化，不仅对中国经济的发展，而且对全球货币体系的更为均衡，都会发挥积极的作用。
7、日本人吃生鱼片的传统，因为日本岛上的资源有限，什么都吃熟的，就会砍光日本岛上所有的树。
8、中国经济的高速增长有一部分是虚增的，有一部分是企业放在仓库里带动的。
9、“即使没有金融危机，中国经济在内在发展规律上也会碰到类似的挑战，只不过是我们把内部转型的压力和外部冲击叠加在一起，来了个‘碰头’。
”10、巴曙松认为，对于金融危机的影响不能低估也不能夸大。
11、“企业家在原材料高点时大幅增加购买，这就好比是在股市6000点还在不断买股票的散户。
巴曙松：平稳换挡决定改革成败
巴曙松：平稳换挡决定改革成败作者：暂无来源：《中国房地产业》 2014年第1期巴曙松，国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师。
著名经济学家，哥伦比亚大学商学院高级访问学者，享受国务院特殊津贴专家，中国宏观经济学会副秘书长，中国银行业协会首席经济学家。
我们从2013 年中旬的时候开始强调，在政策方面，兼顾总量、结构和改革的“最大公约数”是优先政策选项。
当经济增速维持在合理区间内，才会为结构调整和加快改革提供较好的时间窗口，因此我们能否从过去十余年的高速增长，向中速增长平稳减速换挡，是改革能否实现的至关重要的条件。
本次三中全会的改革决心较大，最大亮点是把市场在资源配置中起基础性作用上升为起“决定性”作用，如果能接过1978 年、1994 年全会的改革接力棒，将错装在政府身上的手尽可能的归还市场，我们确实可以凭借着经济的平稳换挡期，以改革推动经济结构的优化调整，赶在传统的国有经济部门不得不调整之前，使新经济部门能够对增长起到承接作用。
经济如能平稳减速换挡，会为改革提供较好的时间窗口，但此时各类改革的启动要与时间赛跑，因为此前累计的债务、产能等问题只是被相对不低的增速所掩盖，并未能完全解决。
改革停滞和行政干预一切问题纠结于改革的停滞和政府干预的增加。
本轮经济危机之后，中国政府在微观层面对经济干预的力度增加，主要体现在如下三点：第一，强势政策调控回归。
金融危机后政府在微观层面干预经济的行为明显增多，再次出现政府替代市场的倾向。
这造成了对市场机制的挤出效应。
许多资源无法依靠市场机制进行配置，问题和矛盾无法依靠市场机制进行修复。
第二，国进民退，强势的国有经济的回归，该现象在2004~2008 年间已经显露，在危机后有恶化的迹象。
经济低谷期，宏观调控倾向于通过低效但可控的国有经济部门投资来保增长，这在某种程度上是由于我国的国有经济部门除了常规的经营之外，还扮演着更为重要的社会维稳责任和传导宏观调控政策的重要通路。
中国经济规模越大 硬着陆越危险
出却约为美 国固定投 资支 出的近 ６％ ０。 中国以投资和出１为主导的大幅增长， ： ３ 在全球范围内产生了影响。 值得注意的
是， 这并不仅仅是出１和投资问题以及对发达国家的就业和实际工资产生影响的问 ： ３ 题，它还对工 业原材料及其他 商 品市场造成 了越 来越 大的冲击。在城 市化、 基础设 施和工 业化 等大宗商 品密集 型活动 的推 动下， 中国 已成为 影响全球 大部分 战略性原 材料需求的主导力量。仅 ２０ 年，中国在全球铝消耗量的增长总额中就 占到５％ ０５ ０； 其他工业原材料的比较数位也几乎是创记录的——铁矿石增长 了８％ 钢铁产品为 ４， １８ ，水泥 １ ５ ，锌 １ ０ ，铜 ３ ７ ，而镍 更 大大超 过后 一个数 字。 ０％ １％ ２％ ０％ 随着保 护主义压 力的增 加和产 能过剩风险 的增 长 ，中国的 “ 大量消耗商 品”工 业化模 式已快走到尽头 了， 中国需要进行重大的调整， 以实现以消费为主导的增长， 从而降低商品在ＧＰ Ｄ 中所 占的比重。 ０６ ２０年初 出现的以投资和出１为主导的爆发性 ： ３ 增长，只能是使这种转变显得更加紧迫。
消费为主导的增长 ， 而降低商品在ＧＰ 从 Ｄ 中所 占的比重。 ６ ２ ０年初 出现的以投资和 ０ 出口为主导的爆发性增长，只能是使这种转变显得更加紧迫。 如果 中国迟迟 不采取更具 实质意义的宏观政策进行调控 ， 并继续倚 重投 资和 出 口却忽略 了个人 消费部分 ， 么拖的 时间越长 ， 那 出现可怕硬着 陆的可 能性也就越 大。 中国经济 出现 了两年来 的第二次过热 ， 而中国 ３局又一次采 取渐进 的措 施来解 ＿ 决这 一问题。 虽然这种 策略 过去 曾起到相 当好 的作用 ， 这一次的情况 可 能不一样 但 了 —— 中国的经济 规模越 大 ， 改革道路上走得越 远 ， 么靠渐进 的政策调整来 弓 在 那 ｌ 导经济发展的难度也就越大。 中国需要在稳定政策的问题上采取新的做法， 不然就
奉献一杯“有社会责任的咖啡”——专访国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松
奉献一杯“有社会责任的咖啡”——专访国务院发展研究中
心金融研究所副所长巴曙松
李兵;徐安
【期刊名称】《法人》
【年(卷),期】2004(000)009
【摘要】“博士咖啡”折射出经济学家必须具备的责任感、专业修养、公信力、参与热情，以及对真理孜孜以求的精神和品质。
【总页数】4页(P48-51)
【作者】李兵;徐安
【作者单位】《法人》记者;不详
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1."系族企业"金融链条的断裂之谜——访国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松 [J], 舒薇
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3.国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为：一篮子货币中美元是主导性货币 [J],
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中国经济如何避免硬着陆
中国经济如何避免硬着陆
刘胜军
【期刊名称】《企业观察家》
【年(卷),期】2015(000)005
【摘要】尽管当前经济增速依然保持在7%左右,但这一数字与实体经济的反差较大。
一季度用电量同比增速仅0.8%。
这一数据更接近制造型企业的实际感受。
因此,从某种意义上来讲,中国“实体经济”已经出现“硬着陆”迹象。
【总页数】3页(P20-22)
【作者】刘胜军
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F12
【相关文献】
1.巴曙松：中国经济具备有利条件避免硬着陆 [J],
2.中国经济能否避免硬着陆 [J], 胡祖六
3.中国经济如何避免硬着陆 [J], 无
4.专访花旗集团前高级副董事长威廉·罗兹:“中国经济可以避免硬着陆” [J], 张璐晶
5.中国经济能避免硬着陆吗——访美国哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff) [J], 吴思;李大巍
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高效巩固经济刺激成果
巩固经济刺激成果，防止经济二次探底宁波银行首席经济学家：巴曙松博士作者简介巴曙松研究员，国务院发展研究中心金融研究所副所长，博士生导师，中国银行业协会首席经济学家，华创证券首席经济学家。
巴曙松研究员为享受国务院特殊津贴专家，中央国家机关青联常委，中国宏观经济学会副秘书长，云南省金融顾问，还担任中国人力资源和社会保障部企业年金资格评审专家、中国证监会基金评议专家委员会委员、中国银监会考试委员会专家、招商银行和招商局香港总部的博士后专家指导委员会委员，宁波银行首席经济学家等，先后担任中国银行杭州市分行副行长、中银香港助理总经理、中国证券业协会发展战略委员会主任、中央人民政府驻香港联络办公室经济部副部长等职务。
巴曙松研究员还曾担任中共中央政治局集体学习主讲专家，并在中国科学技术大学、北京大学、华中科技大学、南开大学、中山大学等高校担任兼职教授并指导硕士和博士研究生，主要专著或译著有《巴塞尔新资本协议研究》、《中国金融市场发展路径研究》、《美国货币史》等。
在伦敦召开的G20 央行行长和财长会议，确认要继续巩固经济复苏的成果，继续加强经济刺激，这个举措对全球金融市场形成支持，同时，对于此前所一直被部分国家强调的扩张性政策的退出问题，也强调要在透明、可行并且是相互协调一致的前提下进行。
观察中国当前的经济走势，乃至资本市场的走势，都不能脱离这个国际金融市场的大背景。
或者说，中国经济的复苏，也是此轮全球经济复苏中的一个有机组成部分，只不过中国及时的经济刺激计划和广阔的城市化空间等使得中国经济率先复苏；同时，中国资本市场2009 年以来的上涨，也是以全球金融市场在危机冲击下逐步趋稳复苏为背景的。
无论是当前的国际经济复苏，还是中国的经济复苏，其实面临的问题也是类似的，那就是：经济刺激政策已经初见成效，如何巩固这些经济刺激的成果，防止经济可能出现的“二次探底”。
一、8 月份中国资本市场的大幅调整源于对宏观经济二次探底的担忧中国内地股市8 月份超过20％的调整幅度，引起很多关注和争议，从原因上也有很多的猜测，例如流动性的微调等等，从基本面看，这一轮的调整实际上主要来自于宏观经济二次探底的担心，其中一个指标是7、8 月份经济复苏的步伐有所放缓，这本来是经济复苏过程中的正常趋势，但是市场可能因此产生短期的担忧；另外，2009 年初房地产市场的迅速复苏和火爆，使得市场对于房地产销售的复苏带动经济相关产业的复苏充满期望，但是经过上半年的一轮快速价格上涨之后，市场担心房地产市场的复苏是否可以持续，特别是局部市场出现了房地产市场价涨量缩的局面，如果这种局面得以持续，就可能使得实体经济的复苏受到冲击，特别是一系列针对房地产市场的政策陆续出台，更是短期内加大的市场的忧虑。
宏观经济进入平稳增长阶段
宏观经济进入平稳增长阶段
巴曙松
【期刊名称】《当代经济》
【年(卷),期】2005(000)008
【摘要】从抑制通胀到保持平稳增长前不久，国家统计局发布了上半年经济数据，GDP增长速度为9．5％，比预期的要好。
从生产、金融方面的指标看，中国经济继续高位回落，特别是企业盈利增长的下滑、外贸的大幅增长和投资的下滑，证明宏观调控已经产生了明显的效果，但多数指标的增长速度还是处在较高的位置上。
从更长远一点的视角看来，我们认为宏观经济进入相对平稳增长阶段。
【总页数】1页(P1)
【作者】巴曙松
【作者单位】国务院发展研究中心金融所
【正文语种】中文
【中图分类】F2
【相关文献】
1.增长阶段转换的实质、机制及其对宏观经济的影响 [J], 吴振宇;
2.张军扩:促进经济增长阶段平稳转换 [J],
3.进入平稳增长的中国经济──1997年宏观经济形势的基本判断 [J], 无
4.步入平稳增长阶段——中俄贸易发展规模的前景预测 [J], 李钢;刘华芹;李俊
5.促进经济增长阶段平稳转换 [J], 张军扩
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巴曙松:中国经济具备有利条件避免硬着陆
日前，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在“2020西部资本论坛”上指出，应对新一轮全球经济危机，中国具有有利条件，可以避免经济硬着陆。
巴曙松在为论坛所作的《中国经济形势和政策走向》的演讲中指出，继2008年美国次贷危机以来，近期美国国债评级下降标志着新一轮危机到来，应对当前这次危机，中国具有有利条件。
首先，当前中国经济和2008年相比，对外部经济的依赖程度大幅降低。
2007年、2008年进出口在中国GDP增长中占了相当大的比重，贡献超过2个点。
而今年上半年进出口对中国经济增速是负的贡献。
所以，外部经济如果持续恶化，会对我们有影响，但是影响会比2008年要轻微。
其次，当一个经济体遇到了转型压力和外部金融危机冲击叠加的时候，增速会下滑，我们看到很多发达经济体，比如日本、韩国在成长过程中，增速会明显下滑，产业升级，需要应对所谓“中等收入陷阱”。
中国和他们相比有什么不同呢？韩国、日本当年增速大幅下滑是他们制造业在本土成本非常高，向中国和东南亚迁移，导致本土增速下滑的话，而中国当前又转移大部分在内部进行。
上世纪改革开放的时候，发达国家制造业转移到我国长
三角和珠三角，现在这种转移在中国内部进行，从长三角、珠三角转移到中部和西部地区。
今年上半年，中国不同地区GDP增长排名情况可以予以证实。
2009年之后，整个中国区域增长版图出现了非常有趣的变化，倒数第一是北京，倒数第二是上海，排在前面的是青海、内蒙古、新疆。
不是说北京、上海不重要，是他们在面临转型的压力，转向了服务业，转向了高端增值产业，而制造业及其产业链转移到了中西部，所以中西部增长速度自改革开放以来首次超过了沿海发达地区。
这个转移过程还在进行中。
加快这个转移过程和促进区域经济发展，也会成为我们应对未来危机恶化的重要支点。
目前，中国的经济正在向由内需主导的经济来转型。
从各个季度的经济数据来看，面对此轮的经济增速下滑，出口占比较大的地区和产业抱怨多一些，内需部门和内需相关的产业，特别是有品牌的内需企业没有感觉到很明显的经济增速大幅回落。
第三，今年的资本市场非常有序，有的行业估值再创新低，有的行业再创新高。
这说明资本市场的有效性在提高，它能够开始识别出中国经济正在转型，有的产业将获得机会，创出新高；而有的则创出新低，从中期来看是一个大的往下走的拐点，比如说劳动密集型的，没有品牌、没有技术的企业可能会是一个漫长的调整开始。
第四，在当前国家对房价采取如此严厉的调控、限购等措施之后，房地产各项指标依然保持在比较强劲的水平上，这对经济是一个很重要的依托。
财政收入增长非常快，虽然有人说要扩大内需就应该是给居民提供更多的收入占比，不应该提供在企业和
政府层面上，但是至少在应对危机方面，一个强劲增长的中央财政对于调整经济结构、完善社保、促进消费是一个强劲的工具。
总体看来，中国还有很多的牌可以打，可以避免经济的硬着陆。