IPO审核动态及支持创新企业上市政策概述
境内企业IPO流程及要点分析
企业改制应注意的相关问题
设立股份公司的方式
（一）发起设立
（二）募集设立
新公司法增加了定向募集的设立方式
（三）整体变更
企业改制涉及的主要法律法规
（一）公司法 （二）股票交易与管理暂行条例 （三）审核备忘录的相关规定 （四）其他相关法律法规的规定
IPO前的准备
❖ 发行人的主体资格要求
▪ 详见56页
❖ 发行人的独立性要求
净资产不再是衡量公司及股东价值的标准，公 司市值将成为衡量价值的标准
高管价值实现
财富价值：股权/期权价值凸现 无形价值
▪ IPO是公司股东风险分散化的一种方式
公司经营风险 定价及出售风险
成为上市公司的四大好处
1）便于筹措新的 资金
2）便于决定公司的 价值
3）便于原始 股东分散风险
4）可以提高股权的 变现能力
▪ 关系管理建议 ▪ 关系管理路演/会议 ▪ 最新市场行情 ▪ 投资者结构分析
首次公开发行股票申请文件的制作
编报依据
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》 《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第9号——首次公开发行股票申请文件》
申请文件的基本要求
❖ 申请文件包括两个部分：要求在指定报刊及网站披露的；不要求在指定报刊及网站披露的； ❖ 一经申报，非经同意，不得随意增加、撤回或更换材料； ❖ 申请文件应为原件，如不能提供原件的，应由发行人律师提供鉴证意见； ❖ 申请文件的纸张应采用A4纸张规格，双面印刷； ❖ 申请文件的封面和侧面应标有“XXX公司首次公开发行股票申请文件”字样； ❖ 申请文件的扉页应附相关当事人的联系方式； ❖ 申请文件首次报送五份，其中一份为原件； ❖ 应提供与主承销商签定的承销协议； ❖ 同时报送一份标准电子文件
创业板上市公司证券发行上市审核规则
创业板上市公司证券发行上市审核规则1、为规范中国证券投资基金业协会（以下简称中国证协）创业板上市公司证券发行上市审核活动，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》《中国证券监督管理委员会证券发行上市管理规则》及其它有关法律法规，制定本规则。
2、本规则适用于中国证协组织机构管理的创业板上市公司证券发行上市审核活动。
二、基本概念、范围1、基本概念（1）中国证协创业板上市公司证券发行上市审核活动：指中国证协组织机构管理的创业板上市公司在上市公司发行上市前对有关上市公司及本次发行上市进行审核、考察的活动。
（2）创业板上市公司：指按照中国证券监督管理委员会规定成功申报上市，在创业板上市的公司。
（3）上市公司发行上市：指上市公司发行新股并在证券交易所上市的活动。
2、审核范围（1）本次上市公司发行上市审核，具体以上市公司本次发行上市审核报告所涉及的事项为准，审核范围包括但不限于以下内容：（a）发行上市项目基本情况；（b）上市公司财务情况；（c）发行上市方案，主要包括发行资格、发行对象、发行价格、发行数量及募集资金用途；（d）发行上市资料的完整性，包括发行上市手续办理及审查的情况；（e）上市公司的费用情况及上市公司及其发行人的其他信息。
（2）由上市公司提供的有关上市公司及本次发行上市的审核资料，须有审核报告清楚说明。
三、审核方式1、上市公司发行上市审核实行分级审核制度，分为专业审核和全体会员审核两级，中国证协组织机构有权对审核的情况作出最终决定。
2、审核程序如下：（1）由中国证协组织机构就上市公司发行上市项目提出审核申请，公告审核事宜；（2）由中国证协组织机构组织专家组，按照中国证协关于专家组组织、委任、增减以及审核内容等相关程序，组织专业审核；（3）根据专业审核结果，中国证协组织机构及上市公司报送审核资料，公告发行上市资料；（4）由中国证协组织机构组织所有会员审核；（5）由中国证协组织机构提请中国证券监督管理委员会核发证券发行上市批文，上市公司发行上市。
企业IPO的财务审核核心要点及解决方案
企业IPO的财务审核核心要点及解决方案有哪些？1、收入确认关注经销商或加盟商模式收入占营业收入比例较大时，经销商或加盟商的布局合理性，关注经销商或加盟商的经营情况、销售收入真实性、退换货情况。
对于频繁发生经销商或加盟商开业及退出的情况，关注发行人原有的收入确认会计政策是否谨慎，对该部分不稳定经销商或加盟商的收入确认是否恰当。
对于发行人存在特殊交易模式或创新交易模式的，关注盈利模式和交易方式创新对经济交易实质和收入确认的影响，关注与商品所有权相关的主要风险和报酬是否发生转移、完工百分比法的运用是否合规等。
2、存货问题关注发行人是否建立并完善存货盘点制度，在会计期末是否对存货进行盘点，并做书面记录。
在发行人申报期末存货余额较大的情况下，关注存货期末余额较大的原因以及是否充分计提存货跌价准备。
3、利润异常关注发行人营业收入和净利润在申报期内出现较大幅度波动或申报期内营业毛利或净利润的增长幅度明显高于营业收入的增长幅度的情形。
如发行人申报期内存在异常、偶发或交易标的不具备实物形态（例如技术转让合同、技术服务合同、特许权使用合同等）、交易价格明显偏离正常市场价格、交易标的对交易对手而言不具有合理用途的交易，关注上述交易的真实性、公允性、可持续性及上述交易相关损益是否应界定为非经常性损益等。
4、内部控制发行人是否建立规范的财务会计核算体系，保证财务部门岗位齐备，各关键岗位应严格执行不相容职务分离的原则。
5、采购环节发行人相关部门是否严格按照所授权限订立采购合同，并保留采购申请、采购合同、采购通知、验收证明、入库凭证、商业票据、款项支付等相关记录。
发行人财务部门是否对上述记录进行验证，确保会计记录、采购记录和仓储记录保持一致。
6、销售环节发行人是否定期检查销售流程中的薄弱环节，并予以完善。
重点关注销售客户的真实性，客户所购货物是否有合理用途、客户的付款能力和货款回收的及时性，关注发行人是否频繁发生与业务不相关或交易价格明显异常的大额资金流动，核查发行人是否存在通过第三方账户周转从而达到货款回收的情况。
科创板上市审核规则
科创板上市审核规则科创板是中国证监会设立的专门为科技公司服务的股票交易板块，与上海、深圳两个成熟的交易所不同，科创板具有一定的灵活性，除了符合证券法和其他相关法律法规外，上市公司还需满足科技创新和成长性等方面的要求。
为了确保上市公司的质量，科创板制定了一系列的审核规则进行审核。
一、组织架构科创板审核采用了“核准+注册”相结合的模式，审核由中国证监会下设的上海证券交易所主导，上海证券交易所负责具体审核工作，组建了审核委员会和审核机构，审核委员会负责审核规则的制定和审核标准的确定，审核机构则负责实施具体审核工作。
二、审核对象在科创板上市审核时，审查对象主要包括两大方面：1.上市公司的准入性审核上市公司的准入性审核是指审核科创板上市公司是否符合基本的上市条件，这包括规模上的合法合规、市场表现等方面均需要符合科创板的要求。
2.发行人的信息披露审核信息披露方面包括财务报表、重大事项、内部控制等多个方面，审核机构需审查公司信息是否完整准确、符合科创板要求。
三、审核标准科创板审核标准主要包括以下几个方面：1.投资者适当性：在科创板上市审核中，投资者适当性是非常重要的一项考核标准。
上市公司需确保其募集资金用途的适宜性以及募集对象的适当性，在此基础上制定投资风险评估和管理报告，保证投资者在理解风险的基础上进行投资。
2.上市公司的基本条件：上市公司的基本条件需要符合中国证监会和上海证券交易所的相关规定，包括公司的注册资本、实际经营状况、股权结构等方面均需要满足相关要求。
3.科技创新性：科创板是针对高科技公司的交易板块，上市公司的技术创新能力和创新成果、技术产业链的垂直整合能力等方面也是审核的重点，需证明上市公司有独特的技术优势和前景，具有可持续的成长性和商业价值。
4.公司治理：公司治理质量对上市公司的稳定发展具有决定性的影响，科创板审核在公司治理方面非常重视，包括公司治理规范性、内部控制等方面需满足要求。
四、审核结果在审核结果方面，上市公司需通过两个层面的试题：初审和现场检查。
企业上市融资支持政策
企业上市融资支持政策
企业上市融资是指通过股票、债券等证券市场向公众募集资金，以支持企业的发展和扩大规模。
为了促进企业上市融资，许多国家和地区都实施了一系列的政策和措施来提供支持和便利。
以下是一些常见的企业上市融资支持政策：
1. 减免税费：政府可以给予上市企业一定的税收优惠，如减免所得税、增值税等税费，降低企业财务成本。
2. 指导和资助：政府机构可以提供指导和资助，帮助企业制定上市计划、组织上市推介活动、准备上市材料等。
3. 简化程序：政府可以简化上市程序，加快审核和批准速度，提高上市效率。
4. 融资渠道拓展：政府可以建立和完善资本市场，加大对企业的融资支持力度，例如引导投资机构和银行提供上市融资服务。
5. 奖励措施：政府可以给予上市企业一定的奖励，如资金补贴、技术支持、股权激励等，以鼓励企业积极上市。
6. 监管优化：政府可以加强对上市企业的监管，提高市场透明度和投资者保护水平，增强投资者信心，吸引更多资金进入市场。
需要注意的是，不同国家和地区的企业上市融资支持政策可能
有所不同，具体政策以当地法律法规为准。
企业在考虑上市融资时，应详细了解当地的政策和规定，并与相关部门进行沟通和协调。
各地对境内外上市的扶持政策
企业境外上市补助： 企业在境外首次公开发行上市，本区 企业依法在国家证监局认定的境外资 本市场上市的，区政府给予200万元工 作经费奖励。
惠州市
企业境内上市补助：
企业境外上市补助：
(一） 注册地在我市的企 注册地在我市的企业，以“借壳”、“买 业，在全国中小企业股份转 壳”的方式上市融资或以实际控股的公 让系统挂牌，市政府给予最 司在港台、境外资本市场成功上市融 高100万元奖励。 资，并将募集的资金用于在惠州企业 自身发展的，给予最高300万元奖励。 1.企业完成股份制改造并与 保荐机构、做市商签订合作 协议的奖励50万元，成功挂 牌交易后再奖励50万元。 2.在全国中小企业股份转让 系统挂牌的企业成功转板到 境内A股上市的，按照前款 的标准补足奖励金额最高至 1,000万元。 二、注册地在我市的企业， 在境内A股资本市场成功上 市融资，市政府给予最高 1,000万元奖励。 1. 报中国证券监督管理委员 会广东监管局辅导备案的企 业，给予100万元奖励； 2. 经中国证券监督管理委员 会广东监管局辅导验收，向 中国证券监督管理委员会报 送IPO申请材料并被受理的 企业，给予200万元奖励； 3. 经中国证券监督管理委员 会核准发行股票并成功上市 的企业，给予400万元奖励 。 4.有关融资奖励
珠海 斗门区
企业境内上市补助：
企业境外上市补助：
（1）企业完成股份制改制 企业成功境外上市，给予奖励资金100 并取得股份公司营业执照 万元。 的，给予奖励资金20万元； （2）企业聘请中介机构进 行上市辅导，同时向中国证 监会申报上市发行材料的， 给予奖励资金50万元； （3）企业在主板、中小板 、创业板成功助：
企业境外上市补助：
1.申请在境内证券交易所首 申请在境外证券交易所首次公开发行 次公开发行股票上市，且申 股票上市，且申请资料经正式受理 请资料经正式受理的，给予 的，给予一次性200万元奖励。 一次性200万元奖励。 2 .对成功挂牌新三板的企 业，给予一次性20万元奖 励； 3. 对进入创新层的企业，再 给予一次性30万元奖励。 4. 对在境内申请上市的民营 企业，或在规定期间内经广 东证监局辅导备案登记的， 分阶段对企业完成公开发行 之前支付的中介费用，按不 超过实际发生费用的50%给 予补助，最高不超过300万 元 5. 对在规定期间内在新三板 成功挂牌的民营企业奖励50 万元 6. 对进入新三板创新层的民 营企业再奖励30万元。 7. 对 成 功 挂 牌 新 三 板 的 企 业，通过直接融资方式实现 融资，按首次融资金额给予 1%的奖励，每家企业最高奖 励100万元。 2. 在境内外证券交易所成功上市，按 首发募集资金额度给予0.5%的奖励， 每家企业最高奖励500万元。
关于扶持企业上市的十一条政策措
关于扶持企业上市的十一条政策措
1. 增加上市门槛：加强对企业上市条件的审核，提高上市门槛，确保上市企业具备一定的实力和规模。
2. 支持创新型企业上市：鼓励创新型企业通过科创板等创新板块进行上市，为创新型企业提供更加便捷和灵活的融资渠道。
3. 加大政策扶持力度：加大对符合条件企业的政策扶持力度，包括财税优惠、融资支持等，提高企业上市的成功率。
4. 完善法律法规体系：加强上市公司监管，完善相关法律法规，提高上市公司的信息披露、治理规范和透明度。
5. 增加投资者保护力度：加强对投资者的保护，提升市场信心，减少市场风险，为企业上市提供更加稳定和可靠的投资环境。
6. 引导长期投资：鼓励机构投资者和长期投资者参与企业上市，增加市场稳定性，防止短期投机行为对市场造成的不良影响。
7. 支持上市前并购重组：加强对上市前并购重组的支持，鼓励企业通过并购重组来提升自身实力和规模，为上市做好准备。
8. 健全上市公司退出机制：完善上市公司退出机制，鼓励非核心业务剥离、资产重组等方式，提高市场资源的优化配置效率。
9. 加强市场宣传和推广：加大对企业上市成功案例的宣传和推广力度，提高企业上市的知名度和影响力，吸引更多企业积极参与。
10. 加强国际交流合作：加强与国际市场的交流合作，吸引更多境外投资者和企业参与中国市场，提升中国资本市场的国际竞争力。
新股上市新规则
新股上市新规则引言中国证券市场一直以来都是一个重要的融资渠道，对于企业来说，通过上市可以获得更多的资金支持和市场认可。
为了进一步规范新股上市的流程和要求，中国证监会最近颁布了一系列新的股票发行上市规则。
本文将对这些新规则进行全面详细、完整且深入地介绍。
一、注册制改革过去，中国的新股发行上市采用的是审批制度，即企业需要经过证监会的审核和批准才能上市。
然而，这种制度存在审批周期长、效率低下等问题。
为了解决这些问题，中国证监会决定实施注册制改革。
注册制改革意味着企业只需要按照规定的程序提交材料，并满足相应条件即可申请上市，无需再经过证监会的审批。
这样可以大大缩短企业从申请到上市的时间，并提高整个发行上市流程的透明度和效率。
二、信息披露要求为了保护投资者利益和提高市场透明度，新股发行上市规则对信息披露要求进行了进一步加强。
企业在申请上市前需要向公众披露更多的财务和经营信息，包括但不限于以下内容：1.公司的基本情况，包括注册资本、股东结构等；2.公司的财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等；3.公司的经营情况，包括主要产品或服务、市场竞争情况等；4.公司的风险提示，包括可能影响公司经营情况的各种风险因素。
这些信息需要以公告形式发布，并在证券交易所网站上进行定期更新。
通过加强信息披露要求，投资者可以更充分地了解企业的真实状况，从而做出更明智的投资决策。
三、核准制度改革除了注册制改革外，新股发行上市规则还对核准制度进行了改革。
过去，在上市过程中需要获得证监会的核准才能发行股票。
而现在，企业只需按照规定程序提交材料，并通过交易所审核即可发行股票。
这一改革不仅提高了发行上市的效率，还减少了证监会的审核工作量，使其能够更好地聚焦于监管和风险防控。
同时，交易所也承担了更多的审核责任，需要加强对企业的审查和监督，确保发行上市过程的合规性和透明度。
四、投资者适当性管理为了保护投资者利益，新股发行上市规则还加强了对投资者适当性管理的要求。
ipo上市规则
ipo上市规则
IPO上市规则是在资本市场中进行公司公开发行的一项重要制度。
它旨在确保
公众对于股票发行人的信息充分透明，并保护投资者的权益。
下面是IPO上市规
则的相关内容：
1. 信息披露要求：IPO上市规则要求公司及其股票发行人向公众披露一系列的
财务及业务信息，以使投资者能够了解发行人的经营状况、风险因素和未来前景。
这些信息通常包括财务报表、重要合同、管理层履历等。
2. 审核和批准程序：IPO上市规则通常要求公司提交上市申请并接受证券监管
机构的审查和批准。
证券监管机构会对发行人的盈利能力、财务实力和法律合规性进行评估，以确保其符合上市要求，并且对投资者的利益有保障。
3. 上市条件和定价：根据IPO上市规则，公司需要满足一定的条件才能成功上市。
这些条件可能包括最低盈利要求、股东人数要求、股票流通比例要求等。
此外，在确定发行价方面，上市规则也会提供相应的指导，以保证发行价格公平合理。
4. 审计和监管要求：IPO上市规则要求公司按照一定的审计准则进行审计，并
在上市后的运营中遵守相关监管规定。
这有助于确保公司财务报表的准确性和真实性，并对公司的运营情况进行监督和监管。
5. 信息披露后续责任：上市之后，公司需要继续履行信息披露的义务，并定期
公布经营情况、财务报表以及其他重要信息，确保市场的透明度和投资者的知情权。
总之，IPO上市规则是保证资本市场运作的重要制度。
通过要求公司进行信息
披露、审核和监管，以及满足一定的上市条件，IPO上市规则旨在保护投资者的权益，促进市场的健康发展。
科创板上市政策与流程
科创板上市政策与流程科创板，全称上海证券交易所科创板，是中国证券市场的一个重要板块。
它是以“推动企业科技创新，优化资本市场功能”为目标，主要面向具有高成长性和创新性的科技型企业。
科创板的推出，旨在提供更为灵活的市场机制，吸引更多有潜力的科技创新企业上市，促进资本与科技的深度融合，推动科技创新成果向市场转化。
首先，科创板对上市企业的准入条件进行了一些调整。
相比于其他板块，科创板允许亏损企业上市，但对于科技创新能力以及市场竞争力有着更高的要求。
科创板要求企业具备核心技术研发能力，专利数量和质量要达到一定的水平。
此外，科创板还对企业的财务指标、高新技术产品比例等方面做了一些具体规定。
其次，科创板上市流程也有所不同。
科创板上市流程相对较为简化，主要包括四个步骤：申请报备、审核辅导、发行上市和持续监管。
在申请报备阶段，企业需要向交易所提交上市申请，包括资料搜集和编制申请书等工作。
审核辅导阶段，企业需要接受交易所的审查和辅导，包括交流沟通和面对面会议等。
发行上市阶段，企业需要提交发行上市材料，并进行信息披露和发行预案等工作。
最后是持续监管阶段，企业在上市后需要遵守相关规定，接受交易所的监管和审核。
此外，科创板还有一些其他的政策和规定，包括投资者适当性管理、信息披露要求、退市机制等。
这些政策的实施，旨在进一步规范科创板的运作，保护投资者的合法权益，促进科创板的健康发展。
总的来说，科创板的上市政策和流程相对于传统股票交易市场有所不同。
科创板允许亏损企业上市，对于科技创新能力有更高的要求，同时上市流程也相对简化。
这些政策和流程的，为科技创新企业提供了更为灵活和便利的融资渠道，有助于推动科技创新的发展，推动我国资本市场向高质量发展的方向迈进。
创业板ipo上市规则
创业板ipo上市规则
创业板IPO上市规则是指公司通过创业板首次公开发行股票，申请在创业板上市交易的规定。
以下是大致的创业板IPO上
市规则：
1. 企业符合创业板上市条件：企业必须符合创业板上市监管规定的条件，包括注册资本、融资金额、创新能力、管理层团队等方面。
2. 报名申请：企业需要向中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）递交上市申请文件，并交纳相应的申请费用。
3. 上市辅导：企业需要聘请专业的证券公司担任保荐人，并接受证券公司的上市辅导，包括编写招股说明书、制定发行方案等。
4. 上市审核：证监会将对企业的上市申请文件进行审核，包括公司财务状况、业务模式、风险披露等方面。
5. 上市批准：如果证监会审核通过，企业将获得上市批文，取得在创业板上市交易的资格。
6. 发行与配售：企业需要按照发行方案执行股票发行和配售工作，包括发行价格、发行数量、发行对象等。
7. 筹资成果：企业成功上市后，通过发行股票获得资金，用于企业的发展和扩张。
8. 上市交易：企业股票将在创业板上市交易，投资者可以通过证券交易所进行股票买卖。
需要注意的是，创业板IPO上市规则可能会根据市场环境和监管要求有所调整，以上仅为一般性描述，具体规则以证监会发布的相关文件为准。
科创板上市条件流程和申报操作指引
科创板上市条件流程和申报操作指引科创板是中国首个以创新科技为核心的板块，旨在支持科技创新型企业发展。
科创板上市有一系列条件和流程，并有相关的申报操作指引。
下面将详细介绍科创板上市条件流程和申报操作指引。
一、科创板上市条件：1.创新能力和核心技术要求：企业应具备自主创新能力，拥有核心技术，且技术属于高新技术。
2.资本实力要求：企业应具备一定的资本实力，即符合注册资本要求和净资产要求。
3.成长能力要求：企业应有较好的成长潜力和财务表现，包括营业收入、净利润等指标的持续增长。
4.盈利能力要求：企业应具备盈利能力，即近三年连续盈利并保持稳定。
5.投资者适当性要求：企业的股东应符合相应的资质要求，包括法律法规规定的投资者适当性要求和准入条件。
二、科创板上市流程：1.确定上市计划：企业应首先与相关机构和证券公司沟通，确定上市计划，并制定相应的筹备工作安排。
2.准备上市材料：企业需要准备相关的上市材料，包括企业信息、财务报表、核心技术情况、股权结构等，并进行审计和核实。
3.注册登记并公示：企业需完成注册登记，包括在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中登公司”）注册登记，并在指定媒体上公示相关信息。
4.审核和审核意见反馈：企业提交上市申请后，科创板审核委员会将对相关材料进行审核，并向企业提出审核意见，企业需根据审核意见进行修改完善。
5.证券发行：审核通过后，企业将进行证券发行。
一般情况下，采用网下申购和网上申购相结合的方式进行。
6.股票上市交易：证券发行完成后，企业的股票将在科创板上市交易，投资者可进行买卖交易。
三、申报操作指引：1.上市申请书：企业需编写上市申请书，详细介绍企业情况、经营情况、财务情况、核心技术情况等，并附上必要的附件材料。
2.材料准备：根据上市规则，企业应准备相关材料，包括企业章程、股权结构、财务报表、核心技术申报材料等。
同时，还需要对材料进行审计和核实。
3.审核意见反馈：审核意见反馈后，企业需根据审计意见进行修改和完善相关材料，并重新提交给科创板审核委员会。
IPO企业上市操作指引
IPO企业上市操作指引IPO（Initial Public Offering）企业上市是指一家私人公司第一次公开发行股票，使其变为上市公司。
作为一种企业融资的方式，IPO给予企业机会从公众投资者那里筹集到大量的资金，以支持企业的业务发展。
以下是中信证券版的IPO企业上市操作指引，详述了IPO的流程和各项操作。
一.IPO准备阶段1.选择承销商：企业需要选择一个合适的承销商来帮助进行IPO的筹备工作。
承销商会协助企业进行市场调研、财务尽职调查、公司估值等工作。
2.进行财务尽职调查：企业需要进行财务尽职调查，确保公司的财务状况合规并符合监管要求。
3.审核企业文件和准备材料：包括企业章程、财务报告、企业治理文件等。
所有资料都需要被审查并使其符合监管要求。
4.审核内部控制和风险管理：企业需要建立健全的内部控制和风险管理制度，确保公司的运营能够有效地管理风险。
二.引入战略投资者1.寻找战略投资者：企业可以寻找战略投资者来进行战略合作，为企业的IPO增加产业支持、资源和经验。
2.定价和分配股份：企业需要与战略投资者进行协商，确定股份的定价和分配方式。
三.申报材料准备1.更新财务报表：包括年度报表、审计报告、财务指标等。
2.编写招股说明书：招股说明书是IPO的核心文件，包括企业概况、业务模式、财务状况等信息，需要详细准确地描述企业情况。
3.提交申报材料：企业需要向证券监管部门提交IPO的申请材料，包括招股说明书、财务报表、审计报告等。
四.主办券商审查和反馈1.主办券商初审：主办券商会对企业的申报材料进行初步审查，并提出问题和意见。
2.企业回应：企业需要回应主办券商提出的问题，并进行相应的调整和修改。
3.主办券商反馈：主办券商根据企业的回应，对企业的申报材料给出最终的审批意见。
五.证监会审核和反馈1.提交申请：企业需要向中国证券监督管理委员会（证监会）递交申请材料。
3.证监会反馈：证监会根据审查结果，对企业提出问题和意见，并要求企业进行调整和修改。
科创板发行上市审核动态(2021年第4期)
2021年第4期（总第4期）审核概况 2政策快讯 3监管扫描 4 自律监管实施概况4监管案例通报 4现场检查与现场督导 5 问题解答 6 新规发布后申报环节注意事项 6研发人员占比 6发行人控制境外上市公司 6分红及转增股本7 案例分析8委托经营管理8合作开发9地址：上海市浦东新区杨高南路388号Email: shzx@编者按为持续建设好科创板，便于市场参与主体及时了解科创板发行上市审核监管工作动态，进一步提升信息披露和执业质量，更好地做好科创板申报工作，上海证券交易所拟定期发布《科创板发行上市审核动态》，供保荐机构工作中参考。
《科创板发行上市审核动态》立足于回应市场关切，解决具体问题，明确政策和监管要求，在内容编制上包括科创板审核总体情况、重要法规政策解读、监管要求和案例等，同时将审核实践中总结的具有共性和代表性的审核关注重点问题以及典型个案进行评析后反馈市场。
审核动态内容根据市场需求，不定期调整完善。
如有任何疑问或完善建议，可通过电子邮件等方式与本所联系，Email：shzx@。
审核概况一、本月审核概况（一）IPO审核概况2021年4月，科创板共受理6家企业的发行上市申请，召开中心审核会议10次；召开上市委会议6次，审议通过7家，否决1家；报会注册15家，注册生效17家；终止审核7家。
2021年4月发出审核问询函56份。
（二）发行承销概况2021年4月，科创板共首发上市17家，总募资71.85亿元，发行市盈率中位数为22.61倍，平均数为37.52倍。
（三）再融资审核概况2021年4月，科创板无再融资申请。
二、累计审核情况截至4月底，科创板累计受理560家企业的发行上市申请，上市委审议通过366家，报会注册347家，注册生效292家，上市268家，终止审核103家。
累计受理13家企业的再融资申请，审议通过8家，报会注册7家，注册生效5家。
最近一年IPO受理企业趋势图政策快讯一、上交所修订发布科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定2021年4月16日，证监会修改公布《科创属性评价指引（试行）》，上交所同步修订发布《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》。
上海证券交易所关于发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》的通知
上海证券交易所关于发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2024.04.30•【文号】上证发〔2024〕52号•【施行日期】2024.04.30•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》的通知上证发〔2024〕52号各市场参与人：为了深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步推动提高上市公司质量和投资价值，保护投资者合法权益，根据中国证监会《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于严格执行退市制度的意见》的要求，上海证券交易所（以下简称本所）对《上海证券交易所科创板股票上市规则（2023年8月修订）》（以下简称原《上市规则》）涉及退市与风险警示制度的相关内容进行了修订。
修订后的《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》（以下简称新《上市规则》，详见附件）已经中国证监会批准，现予以发布，并自发布之日起施行。
除本通知特别说明的条款外，本所于2023年8月4日发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则（2023年8月修订）》（上证发〔2023〕128号）同时废止，相关新老规则适用的衔接安排及其他风险警示股票的交易安排如下：一、新《上市规则》发布实施后收到中国证监会行政处罚事先告知书或者人民法院司法裁判的，适用新《上市规则》关于重大违法强制退市的规定。
新《上市规则》发布实施前收到中国证监会行政处罚事先告知书但尚未作出行政处罚决定的，适用原《上市规则》。
二、新《上市规则》第12.4.2条第一款第（一）项规定的财务类强制退市风险警示情形，以及第12.4.10条第一款第（三）项规定，以上市公司2024年年报为首个适用的年度报告。
上市公司在2023年年度报告披露后继续按照原《上市规则》第十二章第四节实施、撤销退市风险警示或者实施终止上市。
IPO迎重磅新政
IPO迎重磅新政作者：崔文静来源：《记者观察》2024年第04期3月15日，证监会连发四大重磅政策，其中之一针对IPO（首次公开募股），为《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》（以下简称“IPO新规”）。
此番IPO新规明确交易所接下来重点检查方向包括严查客户、供应商、资金流水，严打上市前突击“清仓式”分红，加强信息披露监管等。
与此同时，一些对于投资者不利但具有行业普遍性的现象成为监管下一步打击的重点。
比如，从严监管高价超募。
IPO企业被抽中现场检查的概率也将提升，现场检查覆盖率将不低于拟上市企业的1/3。
值得注意的是，去年“827新政”（“827新政”是指2023年8月27日推出的一系列股市政策措施）以来，IPO标准有所提升，诸多保代（保荐代表人）一度普遍预测，待后续上市速度提升后，上市标准有望宽松。
但从IPO新规来看，后续的上市标准可能不降反增。
目前，监管正在研究提高上市财务指标，优化板块定位规则，为市场提供更加优质多元的投资标的。
（保荐代表人是指上市后备企业和证监会之间的中介，相当于这家企业的代表，向证监会作担保推荐企业上市。
）IPO审查五大重点开年以来，IPO现场检查力度增大的消息在业内流传。
3月6日证监会主席吴清在公开“首秀”中首次明确，证监会和交易所将成倍地大幅提高现场检查和现场督导覆盖面。
3月15日的国新办新闻发布会上，证监会首席风险官、发行司司长严伯进给出现场检查覆盖率的确切指标：不低于拟上市企业的1/3。
严伯进表示，对现场检查中发现的欺诈发行、财务造假这些线索，一经查实，严惩不贷，通过这样的方式有力震慑那些试图“带病闯关”的企业，从源头上提高上市公司的质量。
现场检查比例提高的同时，“一查就撤”同样将被严厉打击。
根据IPO新规，企业一旦被抽中现场检查将必定被查，即使撤回材料仍然“一查到底”。
对此，有保代感叹道：“申报即担责”越来越严格，“带病闯关”逐渐无处遁形，企业如果存在财务造假等情形，一旦递交招股说明书即可能被重罚，企业被罚，为其提供服务的中介机构恐怕也难逃罚单。
促进企业上市 政策措施
促进企业上市政策措施
促进企业上市的政策措施包括：
1. 简化上市程序：政府可以简化上市程序，减少企业上市所需的时间和成本。
例如，简化审批
程序、优化信息披露要求等。
2. 提供财政支持：政府可以提供财政支持，包括资金补贴、税收减免等，鼓励企业上市。
例如，政府可以设立上市支持基金，为符合条件的企业提供资金支持。
3. 完善监管机制：政府可以完善上市公司的监管机制，加强对上市公司的监管力度，提高市场
透明度和投资者保护水平，增强投资者对上市公司的信任度。
4. 扩大投资者基础：政府可以通过教育与宣传工作，提高公众对上市公司的认识和了解，拓展
投资者基础，增加企业上市的市场需求。
5. 加强技术支持：政府可以加强对企业上市的技术支持，例如提供上市辅导服务、培训上市公
司管理团队等，帮助企业解决上市过程中的技术难题。
6. 建立健全制度环境：政府可以通过建立健全的法律、法规和制度体系，确保企业上市过程中
的公平竞争和合法权益保护。
7. 加强国际交流与合作：政府可以加强与其他国家和地区的交流与合作，学习借鉴国际上的企
业上市经验和做法，吸引更多外资企业在国内上市。
企业上市政策解读
企业上市政策解读
企业上市政策是指国家政府出台的规定和措施，以促进企业上市的发展。
这些政策是基于经济发展和社会需求的需要，旨在鼓励更多的企业在
股票市场上募集资金，促进企业创新和发展，也为投资者提供更多投资选择。
具体来说，企业上市政策包括以下方面：
1.企业准入条件。
为保证股票市场的健康发展，政府规定了企业上市
的准入条件，包括注册资本、盈利能力、财务状况、公司治理等方面。
2.投资者保护政策。
为保护投资者利益，政府制定了股票发行和交易
的监管制度，规定了信息披露、投资者保护、内幕交易等方面的要求。
此外，还设立了证券投资者保护基金等机构。
3.税收政策。
为鼓励企业上市，政府为投资者和企业提供一系列税收
优惠政策，例如对IPO企业免征增值税、所得税等。
4.银行贷款政策。
政府出台了一系列鼓励银行向上市公司提供贷款的
政策，以便这些企业进行更多的创新和扩张。
总之，企业上市政策是一系列政策措施的集合，是为了鼓励企业上市，促进经济发展和社会进步而制定的。
其中，条件准入、投资者保护、税收
优惠和银行贷款等政策措施都是十分重要的。
企业上市-上市奖励扶持政策汇总 精品
（一）设立专项扶持资金。
市政府每年从财源建设资金（新型工业化发展资金）中安排一定数额的企业上市专项扶持资金，用于补助和奖励注册地在市区的拟上市企业。
1 ．上市后备企业在 20XX年和 20XX年被确定为拟上市企业的，从上市专项扶持资金中补助每家企业150万元作为前期工作经费；以后年度被确定为拟上市企业的，补助每家企业 100万元前期工作经费。
2 ．拟上市企业上市成功后，从上市专项扶持资金中给予每家上市企业一次性奖励 50万元（其中上市企业法定代表人占奖金的 30－ 50%，其余用于奖励企业其他有功人员）。
（二）股改纳税补助奖励1 ．从 20XX年 7月 1日起，企业进入上市程序后两年内，企业依法缴纳的所得税，以上年实交数再加每年递增 15％为基数，新增所得税的市县留成部分全额奖励给改制后的企业。
2 ．拟上市企业在上市过程中，因审计调帐而补交以前的企业所得税，市县留成部分全额补贴给拟上市企业，在新组建的股份有限公司注册登记后兑现。
3 ．拟上市企业收购、兼并或重组市内国有企业或国有控股企业，被收购、兼并或重组企业带来的所得税（以上年实交数加每年递增 15％为基数）增量市县留成部分，连续两年由企业纳税地奖励给企业。
4 ．以上三款政府对企业的补助和奖励，税务部门不计提征管经费。
5 ．拟上市企业改制设立股份有限公司时，资本公积和未分配利润转增股本，按国家税务总局《关于股份制企业转增股本和派发红股免征个人所得税的通知》（国税发（ 1997） 198号）规定执行。
6 ．企业在申报上市过程中支付的行政规费、政府性基金和服务性收费，可以摊入当年成本，有困难的企业也可以分年度摊销。
（三）股改规费优惠1 ．拟上市企业改制涉及补办产权或产权变更过户且实际控制人没有发生重大变化的，可直接变更企业名称，免交一切行政事业性收费和政府性基金，服务性收费按收费标准低限的 30%收取。
2 ．拟上市企业原行政划拨土地转为出让的，土地出让金由同级财政全额补助给企业。
关于进一步支持企业上市发展的若干措施
关于进一步支持企业上市发展的若干措施
随着我国经济的快速发展，越来越多的企业希望通过上市获得更多的资金支持和更高
的知名度。
为了进一步支持企业上市发展，以下是一些可以采取的措施：
一、完善上市制度
首先，要加强对企业上市的监管，完善上市制度，建立健全的法律框架和市场体系，
规范市场秩序。
要加强对企业财务报表的监管，加强对上市公司的监管力度，提高市场准
入门槛，有效防止虚假上市和恶意IPO的发生。
二、拓宽资金渠道
其次，要进一步拓宽企业的资金渠道，提高上市公司的融资能力。
可以推出更多的股
票激励政策，吸引更多的资本市场投资者参与，帮助企业获得更多资金。
同时，要推动金
融创新，鼓励银行、保险等金融机构与上市公司合作，提供有针对性的融资服务，支持企
业创新发展。
三、扶持创新型企业
同时，要支持创新型企业的发展，鼓励科技、文化等高新技术领域的企业上市。
可以
制定更加优惠的政策措施，对高新技术企业进行重点扶持，支持企业创新研发与技术转化，加快科技成果的市场化进程。
四、加强投资者保护
最后，要加强对投资者的保护，防范市场风险。
可以完善投资者教育和风险警示体系，加强信息披露的透明度和公正性，提高投资者的辨识能力和风险意识，有效防止投资者的
损失。
综上所述，要进一步支持企业上市发展，需要多方面的积极推动。
通过上述措施，可
以帮助企业获得更多资金支持，促进企业创新发展，同时也可以维护市场的稳定与健康。
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四、深市多层次市场体系
中小企业板：服务细分行业龙头
目前，中小企业共有911家上市公司。定位 于服务主业突出、具有成长性和科技含量的 中小企业，是全球专注中小企业最为成功的 市场，近4成公司为行业领军企业。
高新技术企业686家，战略新兴产业企业 246家，720家公司拥有30000多个与主营 产品相关的核心专利技术。
1.33
2.01
深市 1.42
沪市 0.67
六、深市市场特点之三——估值优势
A股市场不同板块市盈率比较
➢ 高估值的正面因素 ✓ 对经济转型、产业升级的预期 ✓ 新兴品种的稀缺性 ✓ 优质项目不断注入上市公司
路漫漫其悠注远：数据截至2018年5月17日
➢ 高估值的负面因素 ✓ 过于宽松的货币环境 ✓ 小市值股票居多，市场的炒作投机风气使然
中小企业板支持企业拓展产业链条、深度参 与国际分工，为未来中国培育更多的行业冠 军。
路漫漫其悠远
四五、、深深市市多多层层次次市市场场体系体系 创业板：创新创业的引擎
目前，共725家上市公司，是全球服务创业历史最短而成长最快的市场，7成为战略新兴产业公司。 创业板激励创新，开放包容，孕育更多的颠覆者和创造者，代表中国经济的未来。
二、发行上市流程概览
改制辅导阶段
审核阶段
发行上市阶段
确定主体 初步规范
路漫漫其悠远
改制设立 股份公司 ，辅导工
作
金融办 上市办
规范运作 ，制作申
报材料
证监局
辅导验收 接受信访 举报核查 现场检查
发行上市
申报审核
证监会
受理IPO材料 组织IPO初审 组织发审会 监管IPO发行 监管保荐机构
交易所
组织发行 组织上市 组织董秘、独董培训 上市后监管 券商持续督导监管
目录
2 IPO审核政策与最新动态 2.1 企业改制上市的基本流程
路漫漫其悠远
一、新股发行审核制度的变革
审批制 （1993-2000）
核准制通道制 （2001-2003）
核准制保荐制 （2003至今）
注册制 （未来发展方向）
审批制： 行政行为推荐发行人， 监管机构审批发行
1993-1995 额度制 ：监管机构确定融资总 额度并分配至各地，地 方行政部门推选发行企 业
战略新兴产业公司分布
战略新兴产业公司419家
路Байду номын сангаас漫其悠远
五、深圳上市公司情况
深圳共有A股上市公司278家，占广东省上市公司数量的47.8%，其中深市258家，沪市20家 ，深市具体为主板59家，中小板114家，创业板85家。
路漫漫其悠远
六、深市市场特点之——民营、创新企业聚集
中国民营企业、科技企业和战略性新兴企业的聚集地
深证1000指数与沪深300指数行业市值分布比较
数据来源：Wind，截止2017年12月31日。
路漫漫其悠远
六、深市市场特点之二——交投活跃
各板块市值占比情况
各板块成交额（2017年）占比情况
23%，中小板
15%，创业板
17%，深市主板
指标
深市主板 中小板 创业板
日均换手率 （%）
1.30
路漫漫其悠注远：数据截至2018年3月5日
沪深交易所 大型蓝筹企业 （深市主板以市场蓝筹为主）
中小板市场 （911家）
深交所 细分行业龙头（中等规模成熟企业）
创业板市场 （725家）
全国性场外市场 （11000+家）
区域性股权交易市场 私募股权市场
证券公司柜台市场
......
深交所 创新型、成长型企业 股转系统 发展较为早期的创业企业 各地股交中心 小微及其他类型企业
路漫漫其悠远
三、世界交易所排名情况
路漫漫其悠远
四四、、深深市市多多层层次次市市场场体系体系
深市主板：市场化蓝筹聚集地
目前，深市主板共有上市公司476家 。
深市主板定位于服务优质蓝筹龙头企 业，支持了一大批公司在高度竞争性 领域脱颖而出，发展成为声誉卓著的 行业领袖。
深市主板深度服务国企国资改革，服 务中国企业走向世界，持续打造市场 化蓝筹成长主平台。
注：数据截至2018年5月16日
二、场内市场（交易所市场）数据比较
指标
上市公司数
总市值 （万亿元）
2018年成交 （万亿元）
深市 2112 23.17 22.2
沪市 1423 32.79
深沪两市 3535 55.96
深市占比 59.75% 41.40%
18.7
40.9
54.25%
注：上市公司、总市值和成交数据截至2018年5月16日
IPO审核动态及支持创新 企业上市政策概述
路漫漫其悠远 2020/3/27
目录
1 深市多层次市场体系概况 2 IPO审核政策与最新动态 3 支持创新企业上市政策
路漫漫其悠远
目录
1 深市多层次市场体系概况
路漫漫其悠远
一、中国多层次资本市场建设不断完善
场内 场外
路漫漫其悠远
主板市场 （沪市1423家，深市476家）
三、改制辅导的主要流程
确定上 2 市方式
3 选择中介
8 正式申报
7 上市辅导
1 确定上市地
4 尽职调查
5 内部重组
6 股份制改造
1 境内或境外、创业板或中小 板主板
2 借壳或IPO
3 券商、律师与会计师 注意证券资格与品牌 强调团队稳定
4 主要由会计师、律师与券商开展 核查面极广，需要企业配合
2004-至今 保荐制
保荐企业数量不受 发行通道限制
强化和细化保荐机 构及保荐人的连带 责任
发行市场化程度大 大提高
注册制： 以信息披露为中心
，中介机构对发行人 信息披露的真实准确 完整把关，监管部门 对发行人和中介机构 的申请文件进行合规 性审核，不判断企业 盈利能力，在充分信 息披露的基础上，由 投资者自行判断企业 价值和风险，自主投 资决策。
1996-2000 指标制 ：监管机构确定上市企 业数量并向各地下达指 标，地方行政部门推选 发行企业
路漫漫其悠远
核准制：主承销商（保荐机构）推荐发 行人，由监管机构进行核准后发行
2001-2003 通道 制
每家承销商拥有一 定数量通道，每条 通道推荐一家企业
对上市企业数量、 市场容量控制，并 以此规范保荐机构 执业水平
• 78% 的深市上市公司为非国有企业，其中中小板占比82.16%，创业板占比91.21%。 • 60% 的深市上市公司为国家认证的高新技术企业，其中中小板占比73%，创业板占比92%。 • 40% 的深市上市公司来自战略性新兴产业 • 30% 的深市上市公司研发强度超过5%
行业分布均衡，新兴产业占比较高