创新基金周评关注高折价率的债券分级进取份额
欧洲基金风险评级等级划分
欧洲基金风险评级等级划分全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：欧洲基金风险评级等级划分是投资者在选择基金时非常重要的参考指标之一。
根据欧洲基金业协会（EFAMA）发布的相关标准，欧洲基金的风险评级等级通常分为五个等级，分别是低风险、中低风险、中等风险、中高风险和高风险。
不同等级的基金对应不同的风险水平和预期回报，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择适合自己的基金。
在欧洲基金风险评级等级划分中，低风险基金通常是指货币市场基金、债券基金或者国债基金等固收类基金，这类基金的投资组合中主要是安全性较高的债券和现金等低风险资产，预期回报相对稳定。
中低风险基金通常包括混合型基金、灵活配置基金等，这类基金在固定收益类资产的基础上可能会加入一定比例的股票等资产，风险较低但回报相对较高。
中等风险基金包括股票型基金、指数基金等，这类基金的投资组合主要包括股票等高风险资产，预期回报相对较高但也伴随着较大的波动性。
中高风险基金通常是指新兴市场基金、行业基金等，这类基金的投资组合中可能包括一些高风险高回报的资产，适合对风险有一定承受能力的投资者。
高风险基金通常是指杠杆基金、衍生品基金等，这类基金的投资策略风险较高，预期回报也相对较高，适合风险承受能力较强、追求高回报的投资者。
在选择基金时，投资者需要充分了解基金的风险评级等级划分，并根据自己的风险偏好和投资目标选择合适的基金。
除了风险评级等级外，投资者还应该关注基金的业绩表现、管理团队、费用水平等因素，全面评估基金的投资价值。
投资者还需要密切关注市场变化和基金的运作情况，及时调整自己的投资组合，降低风险、提升投资收益。
第二篇示例：欧洲基金风险评级等级划分在投资市场中，基金是一种非常常见的投资工具，可以帮助投资者实现资产配置和长期财富增值。
每只基金都有其特定的风险水平，因此在选择基金时，投资者需要了解基金的风险评级等级划分，以便更好地评估其潜在风险和收益。
在欧洲，基金的风险评级通常是由独立的评级机构或基金公司为投资者提供的。
基金的风险等级如何根据自身承受能力选择合适的基金
基金的风险等级如何根据自身承受能力选择合适的基金基金作为一种投资工具，可以帮助投资者实现财富增值，但也伴随着一定的风险。
选择合适的基金，需要考虑风险等级与自身的承受能力。
本文将介绍基金的风险等级，以及如何根据自身承受能力选择合适的基金。
一、基金的风险等级基金的风险等级是根据基金所投资的资产种类、行业、地域等因素综合评估得出的。
常见的基金风险等级有保守型、稳健型、平衡型和积极型等级。
1. 保守型基金：保守型基金主要投资于低风险的债券、货币市场工具等，相对较稳健。
因此，保守型基金的回报率相对较低，适合风险承受能力较低、追求稳定收益的投资者。
2. 稳健型基金：稳健型基金在风险和回报之间取得平衡，投资于相对稳定的股票、债券、金融衍生品等，风险相对较小。
稳健型基金适合风险承受能力一般的投资者，希望取得稳定增长的投资目标。
3. 平衡型基金：平衡型基金的投资组合包含了一定比例的股票和债券等风险较高的资产，以追求一定程度的增长和收益。
平衡型基金适合风险承受能力中等的投资者，希望在风险可控的情况下获取较高回报的投资者。
4. 积极型基金：积极型基金主要投资于高风险、高回报的资产，如股票市场、期货市场等。
积极型基金适合风险承受能力较高、追求高回报的投资者，但也伴随着较高的风险。
二、根据自身承受能力选择合适的基金选择合适的基金需要根据自身的风险承受能力进行评估和决策。
以下是一些参考因素和方法：1. 了解自身的财务状况和投资目标：首先，需要全面了解自身的财务状况，包括收入、支出、资产和负债等。
其次，明确投资的目标和时间，是短期还是长期投资，以及期望的回报率。
2. 评估自身的风险承受能力：风险承受能力是指个人可以承受的投资损失程度。
投资者可以考虑以下几个方面来评估自己的风险承受能力：年龄、职业、家庭状况、投资经验等。
一般来说，年轻人或拥有较高收入和较低家庭负债的投资者风险承受能力相对较高。
3. 选择适合自己风险偏好的基金：根据个人的风险承受能力，可以选择相应风险等级的基金。
基金分级产品收益率计算公式
基金分级产品收益率计算公式
基金分级产品是一种特殊的基金产品，其收益率计算公式与普通基金有所不同。
在计算收益率时，我们需要考虑到分级产品的两个层级：A类和B类。
A类是较低风险、较低收益的层级，B类是高风险、高收益的层级。
对于A类分级产品，其收益率计算公式如下：
A类收益率 = (A类净值 - A类基准净值) / A类基准净值
其中，A类净值是指A类份额的当前净值，A类基准净值是指A类份额对应的基准指数的净值。
通过计算A类净值与A类基准净值的差值，再除以A类基准净值，即可得到A类的收益率。
对于B类分级产品，其收益率计算公式如下：
B类收益率 = (B类净值 - A类净值) / A类净值
其中，B类净值是指B类份额的当前净值，A类净值是指A类份额的当前净值。
通过计算B类净值与A类净值的差值，再除以A类净值，即可得到B类的收益率。
需要注意的是，分级产品的收益率计算是基于两个层级之间的差值，而不是基于基准指数。
这是因为分级产品的投资策略和风险收益特征与基准指数有所不同，需要以层级之间的差值为基础计算收益率。
基金分级产品的收益率计算公式包括A类和B类的计算公式，分别
考虑了两个层级之间的差值。
通过计算净值之间的差值，并除以相应的净值，即可得到分级产品的收益率。
这种计算方法能够更准确地反映分级产品的收益情况，帮助投资者进行风险评估和收益预测。
《分级基金折溢价与套利研究》范文
《分级基金折溢价与套利研究》篇一一、引言随着中国资本市场的快速发展，分级基金以其独特的产品设计和丰富的投资策略吸引了大量投资者的关注。
分级基金的折溢价现象及其套利机会是投资者在参与市场时不可忽视的重要内容。
本文将重点研究分级基金的折溢价机制，以及如何利用这种机制寻找套利机会。
二、分级基金概述1. 分级基金定义分级基金是一种结构化产品，通常由母基金分离出不同风险收益特性的子基金，如A类份额和B类份额。
A类份额通常为优先级份额，具有较低的风险和相对稳定的收益；B类份额为次级份额，具有较高的杠杆效应和潜在收益。
2. 分级基金市场现状目前，分级基金在中国资本市场中占据重要地位，其灵活的产品设计和丰富的投资策略吸引了大量投资者。
然而，由于市场波动和投资者行为的影响，分级基金常常出现折溢价现象。
三、分级基金折溢价机制1. 折溢价定义折溢价是指分级基金的市场交易价格与其净值之间的差异。
当市场交易价格高于净值时，称为溢价；反之，则为折价。
2. 折溢价成因折溢价的产生主要受到市场供求关系、投资者情绪、流动性等因素的影响。
当市场对某一级份额的需求超过供给时，该级份额可能出现溢价；反之，则可能出现折价。
四、套利机会分析1. 套利定义套利是指利用同一资产在不同市场之间的价格差异，通过买入低价资产、卖出高价资产来获取利润的行为。
在分级基金中，套利主要指利用折溢价现象进行交易以获取利润。
2. 套利策略（1）跨市场套利：通过比较不同市场或不同分级基金的折溢价情况，选择低折价或高溢价的基金进行交易。
（2）事件驱动套利：根据市场消息、政策变化等事件预测未来折溢价变化，提前布局以获取利润。
（3）定期套利：根据定期报告或公告了解基金的净值变化，结合市场情况制定套利策略。
五、实证分析以某只分级基金为例，通过分析其历史折溢价数据和市场交易数据，发现当该基金出现较大折价时，往往存在较好的套利机会。
通过合理配置A、B份额的仓位，可以在市场反弹时获取较好的收益。
《分级基金折溢价与套利研究》范文
《分级基金折溢价与套利研究》篇一一、引言随着资本市场的持续繁荣和金融产品的不断创新，分级基金作为一类特殊的投资工具，在投资者的投资组合中占据了重要地位。
分级基金的折溢价现象及其套利行为，对于投资者而言，既是风险管理的工具，也是获取超额收益的途径。
本文将围绕分级基金的折溢价机制展开分析，并深入探讨套利策略及其在实际操作中的应用。
二、分级基金概述分级基金是一种结构化产品，它将一个主基金分为不同风险收益特征的子基金。
这种产品在设计上具有杠杆效应和风险分散的特点，吸引了大量投资者。
分级基金通常包括A、B两类份额，其中A类份额通常享有固定的约定收益，而B类份额则承担额外的风险并享有潜在的超额收益。
三、折溢价现象解析1. 折溢价概念：折溢价是指分级基金的交易价格与其净值之间的差异。
当交易价格低于净值时，称为折价；反之，则称为溢价。
2. 折溢价成因：折溢价现象的产生主要受市场供求关系、投资者情绪、流动性等因素影响。
此外，基准利率的变动、信用风险等因素也会对折溢价产生影响。
3. 折溢价与市场情绪：在市场行情向好时，投资者对高风险高收益的追求可能导致B类份额的溢价；而在市场行情不佳时，投资者可能更倾向于持有A类份额以规避风险，导致B类份额的折价。
四、套利策略研究1. 套利机会识别：投资者可以通过观察分级基金的折溢价情况，识别出潜在的套利机会。
当折价达到一定程度时，可能存在买入并持有至净值恢复的套利机会；而当溢价较高时，则可能存在通过跨市场交易或合并套利的策略。
2. 套利策略类型：- 跨市场套利：利用不同市场或不同交易平台之间的价格差异进行套利。
- 合并套利：通过合并同一只基金的不同份额进行套利。
- 杠杆套利：通过借入资金加大投资力度进行套利。
3. 套利操作注意事项：在实施套利策略时，投资者需要注意资金成本、交易成本、流动性风险等因素。
此外，市场情绪的变化和政策风险也可能对套利操作产生影响。
因此，投资者需要综合考量各种因素，制定合理的套利计划。
我国债券ETF折溢价率的影响因素研究
响因素研究2023-10-28•研究背景与意义•文献综述•研究方法与数据来源•我国债券ETF折溢价率影响因素的实证分析•结论与建议目•不足与展望录01研究背景与意义03研究我国债券ETF折溢价率的影响因素，有助于投资者更好地理解债券ETF的投资价值，为投资决策提供参考。
研究背景01债券ETF是一种重要的投资工具，其折溢价率受到多种因素的影响。
02随着债券市场的不断发展，债券ETF的折溢价率问题也日益受到投资者的关注。
研究意义通过研究我国债券ETF折溢价率的影响因素，可以深入了解债券市场的运行机制和市场效率。
研究结果可以为投资者提供有关债券ETF的投资策略和建议，有助于提高投资收益和降低投资风险。
对于监管部门而言，研究结果可以为监管政策的制定提供参考，以促进债券市场的健康发展。
01020302文献综述研究背景债券ETF作为固定收益投资工具，具有交易便捷、透明度高等特点，近年来在国内外市场发展迅速。
然而，债券ETF的折溢价率受到多种因素的影响，其中一些因素可能对投资者的收益产生负面影响。
因此，研究我国债券ETF折溢价率的影响因素具有重要意义。
本文采用文献综述的方法，搜集和整理了国内外相关文献，对债券ETF折溢价率的影响因素进行了归纳和总结。
研究方法国外学者对债券ETF折溢价率的影响因素进行了广泛的研究，主要集中在市场环境、投资者情绪、债券信用评级、债券流动性等方面。
其中，市场环境是影响债券ETF折溢价率的主要因素之一，投资者情绪也会对债券ETF的折溢价率产生影响。
此外，债券信用评级和债券流动性也是影响债券ETF折溢价率的重要因素。
国外研究现状及评述与国外相比，国内学者对债券ETF折溢价率的研究相对较少。
但是，随着国内债券市场的不断发展，越来越多的学者开始关注这一领域。
国内研究主要集中在市场环境、投资者结构、债券市场定价效率等方面。
其中，市场环境是影响我国债券ETF折溢价率的主要因素之一，投资者结构也会对债券ETF的折溢价率产生影响。
【分级科普】教你轻松算得分级基金折溢价率
【分级科普】教你轻松算得分级基金折溢价率分级基金分为母基金、AB子基金；在上海市场上市的分级基金，其母基金、AB子基金都在交易所挂牌交易，如上海市场的易方达证券分级(母基金，502010)、易方达证券分级A、易方达证券分级B，都在上市交易；分级基金在深圳交易所挂牌的，只有分级AB挂牌交易，而母基金是不上市交易的，如同为证券分级基金的申万证券分级(母基金，163113)就没有上市交易，只有申万证券A和申万证券B在挂牌交易。
1、教你轻松算得分级基金折溢价率分级基金貌似是很高深的东西，有A、B子份额，有杠杆，有折价率，溢价率...这分级基金的折溢价率可以说是衡量分级基金业绩的最重要指标，不少投资者一定不知道这两者是怎么算的，小编不喜欢数学，所以小编要让大家轻松的学会分级基金折价率、溢价率的算法。
先说一下折溢价率的概念，所谓折价，通俗的说就是打折卖东西了，对我们来讲就是淘到宝贝了，即净值大于市价，东西卖便宜了，公式：折价率=(净值-市价)/净值。
反之称为溢价，东西卖贵了，大于了它本身的价值。
分级基金溢价率公式：溢价率=(市价-净值)/净值。
其中市价就是当天收盘价，比如，某日150172证券B收盘价是1.557元/份，那它的市价就是1.557元。
而净值呢？就是基金公司每晚8点左右公告的价格，昨天收盘后是多少元1份，那净值就是多少。
更直白点说，折价为正数，可买。
溢价位负数，应卖。
举个例子，假设昨日收盘，某分级B出现了5.3%的溢价率，而另一只分级B却是3%的折价，光母基金这块，二者就差了8.3%，而杠杆B部分最少都是1.5倍--1.7倍作用，因此它们之间差12%以上，所以今早大家应该卖5.3%溢价率的分级B，然后换入3%折价的分级B。
再具体说说分级基金的折溢价率算法，它的公式：折价率=(母基净值×2-(A市价+B市价))/母基净值×2，溢价率=((A市价+B市价)-母基净值×2)/母基净值×2。
分级基金基础知识
分级基金的折价率与溢价率套利流程
分级基金二级市场价格由市场供需关系决定，而基金净值根据每日投资 标的表现来决定，由于价格决定机制不同，分级基金二级市场价格与基金净 值之间经常会存在价差。通过反向交易赚取差价，从而实现无风险套利。根 据不同的套利操作原理，我们可将套利操作分为溢价套利和折价套利。
分级基金基础知识
封闭式分级基金是将基金份额分成两类风险收益不同的基金份额，同时在封闭期 内所分成的两类份额或其中一类分别上市交易，但不能申购、赎回。当封闭期到 期时，两类份额将按照期初约定的收益分配规则进行收益分配。
开放式分级基金可以分为场内与场外两部分。场外仅存在基础份额， 与普通开放式基金无异；而场内基础份额可分级成收益风险不同的两类 份额，因此场内存在三类份额，即基础份额、A类份额和B类份额。在基 金合同成立后，所有基础份额可进行日常申购、赎回；而分级成的两类 份额可分别在交易所上市交易。另外，分级基金的份额配对转换业务也 是开放式分级基金的一项特有运作机制。
由于分级基金中B类份额的杠杆放大机制，使得具备杠杆的份额在反 弹中涨得最快，下跌中带杠杆的份额跌得最多。
杠杆从何而来
就好比两兄弟一起投资，总共出资1000元买股票。 A兄弟 很保守，出资400元，只求获得固定收益就行；而B兄弟乐 于承担风险，他只出资600元。一旦股票上涨，在保证A兄 弟的收益之后，1000元所购股票的剩余盈利都归B。
一般而言，当某类子基金溢价超过另一类子基金的折价时，母基金整体 将表现出溢价的情况。而当债市、股市同时向好时，两类子基金会同时出现 溢价，进而导致母基金整体溢价水平进一步加强。当母基金一级市场及二级 市场价差超过一定幅度时，分级基金则出现套利投资机会。
溢价套利
解析封闭式基金折价之谜
解析封闭式基金折价之谜封闭式基金是指募集资金后，在发行期间固定份额、限制赎回期的基金。
在封闭期限结束之前，投资者无法将基金份额赎回，只能在二级市场上流通交易。
然而，在二级市场上，封闭式基金往往会出现折价的现象，也就是基金净值低于市场价格。
这种现象一直以来都是封闭式基金市场上的一个难题，本文将对封闭式基金折价的原因和解决方法进行分析和探讨。
封闭式基金折价原因封闭式基金折价的原因有很多，下面列出了其中较为常见的几点。
一、流动性风险封闭式基金的特点是在二级市场上进行流通，但是交易量相对于市场上其他开放式基金会较小。
当完全不能买进或卖出时，投资者会愿意将其基金份额以较低的价格卖出，以此获得现金。
一旦投资者遇到紧急情况要卖出封闭式基金，这种流动性风险就会被暴露出来。
由于投资者无法顺利卖出基金份额，封闭式基金的价格在二级市场上会下跌，从而使得基金折价。
二、管理费用封闭式基金的管理费用是比较高的，而且通常是由基金的资产管理人承担。
这个高昂的管理费用可能导致基金的净值下降，从而使得二级市场上的价格低于基金净值。
三、市场流行因素封闭式基金市场的投资者是有限的，投资者的偏好会对市场价格产生影响。
在一些投资者眼中，封闭式基金投资风险较大，往往会产生折价现象，这种情况下封闭式基金就会受到基本面不太好的投资者青睐，而导致折价现象产生。
封闭式基金折价解决方法封闭式基金折价的问题一直以来都是市场上的一大难题，为了解决这个问题，市场出现了以下几种解决方法：一、突破性创新——分级基金封闭式基金与开放式基金的主要区别在于是否可以获得流动性，事实证明，封闭式基金无法通过赎回方式在整个基金生命周期内给投资者提供流动性是封闭式基金折价的主要根源。
但是，如果将一种开放式基金（即母基金）拆分并发行成两种或多种份额等级的产品，即可实现类似封闭式基金的结构，并为投资者提供流动性。
通过分级基金，投资者可以获得很好的流动性和价值投资的灵活性。
此外，分级基金的设计和盈利模式和基本面相关系数更高，分级基金的管理团队也更加专业。
公募基金产品风险等级评价体系
公募基金产品风险等级评价体系公募基金产品是指向不特定对象发行，通过证券基金的销售人员或其他合法渠道公开销售的基金产品。
为了保护投资者的权益，公募基金产品需要进行风险等级评价。
公募基金产品风险等级评价体系是通过对基金的投资范围、投资策略、业绩表现等多个指标进行评估，来确定基金产品的风险程度，并将其划分为不同的风险等级，以方便投资者根据自身的风险承受能力进行选择。
公募基金的风险等级评价主要包括以下几个方面：1.基金产品的投资风格：根据基金投资的股票、债券、货币市场等不同资产类别的占比，可以将基金产品分为股票型、债券型、混合型、货币市场型等不同类型。
股票型基金通常具有较高的风险和回报，适合风险承受能力较高的投资者；债券型基金风险相对较低，适合保守型投资者；混合型基金则是股票型和债券型的结合，风险和回报相对平衡；货币市场型基金则是风险最低的基金产品。
2.基金产品的历史业绩表现：基金产品的历史业绩可以反映基金的投资能力和表现水平。
通过分析基金的净值增长率、收益率和波动性等指标，可以评估基金在不同市场环境下的表现，并对其风险进行评估。
通常，历史业绩较好的基金风险较低，反之则风险较高。
3.基金产品的风险控制能力：基金管理人的风险控制能力对基金产品的风险等级评价起着重要作用。
投资者可以关注基金管理人的投资经验、管理规模、投资决策流程等方面的信息，评估其对基金的风险控制水平和能力。
4.基金产品的流动性风险：基金产品的流动性指的是投资者能够以合理价格和合理时间将基金份额转化为现金的能力。
流动性风险可以通过基金的投资标的、资金规模、投资期限等因素进行评估。
一般来说，流动性较好的基金风险较低，反之则风险较高。
5.基金产品的其他风险因素：除了上述因素外，还需要考虑基金产品可能面临的其他风险因素，比如市场风险、法律法规风险、信用风险等。
这些风险因素可以通过基金合同、招募说明书等渠道进行评估和了解。
根据以上评估指标，可以将基金产品划分为不同风险等级，如低风险、中低风险、中等风险、中高风险和高风险等级。
中基协基金产品风险等级划分
中基协基金产品风险等级划分中基协基金产品风险等级划分指南一、基金类型基金产品的风险等级主要根据其类型进行划分。
一般来说，股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金的风险依次递减。
其中，股票型基金的风险最高，因为其投资标的主要是股票市场，而股票市场的波动性较大；而货币市场基金的风险最低，因为其投资标的主要是短期债券等低风险资产。
二、投资标的基金产品的投资标的也是决定其风险等级的重要因素。
例如，投资于单一行业的基金比投资于多个行业的基金风险更高；投资于高波动性资产的基金比投资于低波动性资产的基金风险更高。
此外，投资于新兴市场或小型公司的基金通常比投资于成熟市场或大型公司的基金风险更高。
三、投资策略基金产品的投资策略也会对其风险等级产生影响。
例如，采用杠杆策略的基金比非杠杆策略的基金风险更高；采用主动管理策略的基金比采用被动管理策略的基金风险更高。
此外，采用高换手率策略的基金也比采用低换手率策略的基金风险更高。
四、市场环境市场环境也是决定基金产品风险等级的重要因素。
例如，市场利率上升时，债券价格下跌，因此投资于债券市场的基金风险增加；经济衰退时，股票市场下跌，因此投资于股票市场的基金风险增加。
此外，政治不稳定、自然灾害等不可抗力因素也可能导致市场环境的不稳定，进而增加基金产品的风险。
五、基金经理经验基金经理的经验和投资能力也会对基金产品的风险等级产生影响。
经验丰富的基金经理通常更能抵御市场波动的影响，而新任基金经理或经验不足的基金经理可能对市场变化的应对能力较弱，从而增加基金产品的风险。
六、发行机构实力发行机构的实力和信誉也对基金产品的风险等级有影响。
实力雄厚的发行机构通常更能保障投资者的利益和资金安全，而实力较弱的发行机构可能存在更多的运营风险和投资风险。
七、费用情况基金产品的费用情况也会影响其风险等级。
一般来说，费用较高的基金产品，其预期收益也较高，因此风险也相对较高。
例如，一些高手续费的基金产品通常是高风险高收益型的基金产品。
新瑞福进取，引领B级高溢价的“无形之手”
新瑞福进取，引领B级高溢价的“无形之手”作者：暂无来源：《投资与理财》 2012年第15期国投瑞银瑞福进取在可比产品普遍溢价、产品独占性、现有杠杆基金投资需求理性转移、无配对转换机制约束等多重效应推动下，有望支持其上市后出现溢价现象。
尚文随着市场估值新低的到来以及刺激政策的持续释放，作为抄底工具的杠杆指基备受关注，而现有杠杆指基B级份额普遍高溢价（最高溢价率超80%）态势也成为市场关注的焦点。
那么，推动杠杆指基B级份额出现溢价的因素是什么？7月25日起平价扩募的国投瑞银瑞福进取，作为市场上唯一一只单级上市、无配对转换、三年封闭交易的杠杆基金B级份额，上市后能否延续可比产品普遍溢价的现象？对此，多家券商机构首次研究作如此解释：高风险偏好者的推动、杠杆运作带来系统性战胜市场机会、短期价差交易等成为杠杆指基普遍溢价的主导因素，而国投瑞银瑞福进取在可比产品普遍溢价、产品独占性、现有杠杆基金投资需求理性转移、无配对转换机制约束等多重效应推动下，有望支持其上市后出现溢价现象。
供给稀缺高风险偏好音助推溢价浙商证券研究报告指出，杠杆指基指数化管理，投资透明度高，杠杆特性进一步加大波动性，从而吸引了大量追求注重风险回报的高风险偏好者，形成了持续的市场需求。
具体表现为较高的换手率，交易工具特征显著，是积极型投资者的良好投资工具。
由于目前多数指数分级基金B级份额和低风险A级份额搭售，一定程度上抑制了大量“纯粹”高风险资金的直接进入，而转型后的瑞福进取单独发售，有望吸引数量更大的高风险资金。
而且．扩募结束后的瑞福进取全封闭运作，投资者无法从场外分拆获取，大量需求转向场内存量，相对同类产品，该产品更为稀缺。
后市趋好借助杠杆谋求战胜市场杠杆指基B级份额相比主动管理的分级基金B级份额，其杠杆更为清晰明确，有利于进取份额投资者在二级市场的投资运作。
特别是在股指期货、ETF融资融券等交易型工具普遍存在交易门槛的情况下，操作透明的杠杆指基B级份额是杠杆收益期望者的偏好选择。
创新基金周评——关注高折价率的债券分级进取份额()
创新基金周评（10月第2周）——关注高折价率的债券分级进取份额创新基金，包括长盛同庆A，长盛同庆B,瑞福进取，大成优选以及建信优势动力等，由于其本身独特的特征，在某个阶段常表现出价格的大起大落，比如有些创新基金，在一个月内价格可以上涨60％，也有可能在一个月内下跌近40％。
投资创新基金，如不能深刻了解基金的特征，将面临较高的风险。
创新基金投资应主要关注如下三点，其一是市场整体的走势。
创新基金的业绩绝大部分是由市场的整体表现决定的。
其二是折溢价率，溢价率过高隐含着高风险，而折价率过低则提供了良好的买入机会。
其三是创新基金本身的特征，如瑞福进取和同庆B在不同的阶段，杠杆倍数将有很大的不同。
大成优选以及建信优势动力在触发救生艇条款附近，价格将发生大幅度的变化等。
上周创新基金评述节前一周上综指数下跌了3.03%。
兴全合润分级B、申万深成进取、银华鑫利、长盛同庆B、国泰估值进取、博时裕祥分级B、信诚中证500B等进取份额跌幅超过7%。
二级市场价格方面，债券型分级基金大成景丰分级B价格下跌了8.67%，建信稳健、泰达宏利聚利B、天弘添利分级B、信诚中证500A、长盛同庆B、信诚中证500B等价格跌幅也较大，其中建信稳健和诚中证500A为股票分级基金的优先份额。
上周二级市场一个明显的特征是，债券型分级基金的进取份额价格下跌明显，大成景丰分级B、泰达宏利聚利B、天弘添利分级B等都损失了5%以上。
折价率方面，不少份额再创折价率新高，银华金利、泰达宏利聚利B、信诚中证500A、国联安双禧A、银华稳进、天弘添利分级B、申万深成收益等折价率超过20%。
目前来看，最有投资价值的就是债券分级基金的进取份额，一旦债市企稳，这类基金价格必然迅速反弹，不过目前需要紧密关注债市。
表1 创新基金最新指标截止日期2011-9-30本周投资建议继续保持谨慎，关注高折价率的债券分级基金进取份额。
创新分级封基收益分配一览对创新封基的投资，最重要的是了解两个份额之间的收益分配关系，是否存在配对转换，到期期限的安排，分级基金是指数基金，主动管理的股票型基金还是债券型基金，以及折溢价率的高低。
基金的净值和折价该如何解读
基金的净值和折价该如何解读基金是一种集合了多种投资组合的金融工具，投资者可以通过购买基金来参与各种资产的投资。
而基金的净值和折价是投资者关注的重要指标之一。
本文将探讨基金的净值和折价的含义以及如何正确解读其意义。
一、基金的净值基金的净值是指每一份基金份额所对应的资产净值。
通常情况下，基金的净值由基金管理人定期公布，投资者可以通过查看基金的最新净值来了解基金的表现和价值。
而净值的计算是基于基金的资产减去负债后的净额，并按照基金份额的总数平均分配。
净值的变动反映了基金资产的增长或减少情况。
当基金表现良好且资产增值时，净值会上涨。
相反，当基金的资产价值下降时，净值也会随之下跌。
因此，投资者可以通过观察基金净值的变动来评估基金的投资回报和风险。
二、基金的折价和溢价基金的折价和溢价是指基金的市场交易价与其净值之间的差额。
如果基金的市场交易价低于其净值，那么基金就处于折价状态；相反，如果市场交易价高于其净值，则处于溢价状态。
1. 折价基金出现折价的原因主要是市场供需关系的影响。
当投资者对某只基金的需求下降，或者市场对该类基金的需求总体减弱时，基金的市场交易价会低于其净值。
这种情况下，投资者可以以较低的价格购买基金份额，但也存在基金净值下跌的风险。
2. 溢价基金溢价是指基金的市场交易价高于其净值。
这种情况通常出现在市场对某只基金的需求较高，或者该基金所投资的资产在市场上供应不足的情况下。
投资者在这种情况下购买基金需要支付溢价，但也意味着该基金的市场交易价值被认可。
三、如何解读基金的净值和折价1. 净值的解读基金的净值反映了投资组合的价值，是评估基金表现的重要指标。
投资者可以通过追踪基金的净值变动来评估基金的投资回报和风险。
当基金的净值持续增长时，说明基金投资组合的价值增加，投资业绩良好，反之则可能意味着基金的投资策略出现问题或市场不佳。
2. 折价和溢价的解读基金的折价和溢价状态反映了市场对该基金的认可程度和供需关系。
同类基金业绩对比如何判断基金的优劣
同类基金业绩对比如何判断基金的优劣基金是一种投资工具，通过购买基金，投资者可以将资金分散投资于多种金融产品中。
基金的业绩表现直接关系到投资者的收益，因此对于投资者来说，判断基金的优劣是非常重要的。
而同类基金业绩的对比是判断基金优劣的一个重要手段。
1. 选择合适的同类基金进行对比为了进行准确的业绩对比，首先需要选择与所评估基金相同或相似投资方向的同类基金。
例如，如果要评估一只股票型基金的业绩，可以选择同类指数作为参照，如上证综指或深证成指；如果要评估一只债券型基金的业绩，可以选择同类债券指数作为参照，如中证全债指数。
选择合适的同类基金是进行业绩对比的基础。
2. 比较同期业绩表现业绩对比的核心是比较同期的业绩表现。
可以将所评估基金的净值增长率与同类基金的净值增长率进行对比。
一般来说，净值增长率越高，基金的业绩就越好。
但需要注意的是，业绩并非越高越好。
应该关注基金的长期业绩表现，而非只关注某个短期时间段的业绩表现。
3. 分析业绩波动情况除了对比同期的业绩表现，还需要分析基金的业绩波动情况。
业绩波动越小，基金的风险就越低，相对来说优势也就越好。
可以通过观察基金的波动性指标，如年化标准差或波动率等，对比同类基金的波动情况，从而判断基金的压力水平。
4. 研究基金的投资策略和风格基金的投资策略和风格对其业绩也有一定的影响。
例如，价值型基金更注重价值股的挖掘，成长型基金更注重成长型企业的发展。
在进行业绩对比时，需要了解基金的投资策略和风格，并与同类基金进行对比。
如果基金的投资策略和风格比较稳健，与同类基金有一定的差异，那么在优劣方面就需要进行综合考量。
5. 考虑费用因素费用是影响基金绩效的重要因素之一。
高费用会直接降低基金的净值增长率，因此在进行业绩对比时，需要考虑基金的费用水平。
可以比较同类基金的费率水平，从而判断基金的费用优劣。
总结而言，同类基金业绩的对比是判断基金优劣的重要手段。
在进行业绩对比时，需要选择合适的同类基金，对比同期的业绩表现，分析业绩波动情况，研究基金的投资策略和风格，并考虑费用因素。
基金知识：什么是基金折价率
由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净值。
相对其净值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。
封闭式基金的价格与净值不一致时称基金处于贴水状态，当基金的价格低于其净值时称基金折价，当基金价格高于基金单位净值时称基金溢价。
封闭式基金的折价率公式是：折价率＝（基金净值－基金价格）/基金净值×100%。
封闭式基金份额总数固定，而基金净值却经常变动，导致交易价格溢价或折价。
其中，基金折价是由于供求失衡、供过于求引起的。
牛市或熊市对基金的折价有着根本影响。
市场处于熊市，由于投资人对净值的预期是不断下跌的，折价率一般会逐渐变大。
当市场处于牛市，由于投资人对净值的预期是不断上涨的，折价率一般会逐渐变小，甚至出现溢价。
各个封闭式基金不同的折价率，是由于市场对各基金管理人的评价不同、基金的费率水平不同、基金投资的专业化程度不同等而引起的。
投资封闭式基金，市场上有许多理论和模型，用以判断股票和基金价格的估值。
但是，折价率被普遍认为是能清晰、精准地标识出封闭式基金市场价位是否合理的指标。
此前，有多只封闭式基金转为开放式基金，折价率消失，对投资收益产生积极影响。
分级基金基本介绍
分级基金基本介绍分级基金基本介绍导语：分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
我们一起来看看相关的考试概念吧。
基本简介它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。
从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端(优先份额)子基金和高风险收益端(进取份额)子基金两类份额。
母基金净值与子基金净值的关系：母基金净值=A类份额子基金净值X A份额所占比例+ B类份额子基金净值 X B份额所占比例根据分级母基金的投资性质，母基金可分为分级股票型基金(其中多数为分级指数基金)、分级债券基金。
分级债券基金又可分为纯债分级基金和混合债分级基金，区别在于纯债基金不能投资于股票，混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票。
根据分级子基金的性质，子基金中的A类份额可分为有期限A类约定收益份额基金、永续型A类约定收益份额基金;子基金中的B类份额又称为杠杆基金。
杠杆基金可分为股票型B类杠杆份额基金(其中多数为杠杆指数基金)、债券型B类杠杆份额基金。
以某分级基金产品X(X称为母基金)为例，分为A份额(优先)和B 份额(进取)，A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。
当X的整体净值下跌时，B份额的'净值优先下跌;相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。
优先份额一般可以优先获得分配基准收益, 进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。
它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。
通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏在都由B 份额承担。
杠杆溢价比合理,,银华鑫利为进取份额首选标的银华锐进溢价
杠杆溢价比合理,,银华鑫利为进取份额首选标的银华锐进溢价经历了持续两周的低迷，杠杆股票基金激进份额5月28日、29日再度出现连续大幅反弹，不少品种涨幅超过8%。
前两周，进取份额呈现市场上涨溢价缩小，市场下跌溢价扩大的态势，显示投资者心态趋于谨慎。
不少投资者都有困惑，如何在合理的溢价率和杠杆大小之间作出抉择？《投资者报》采访获悉，“杠杆溢价比”成为不少机构投资者选择杠杆份额的一个重要指标。
“杠杆溢价比越大，说明该基金每单位溢价得到的杠杆较大，在市场上涨时杠杆的作用更明显。
这一对比，银华鑫利比申万进取大了将近一倍。
”好买基金研究中心一份研究报告中如是举例。
这意味着，如果溢价率相对其杠杆率相对高估，会承担较大的溢价回落的风险。
投资者可以选择杠杆较为符合风险的承受度，而折溢价率相对较小的激进类份额，在适合的市场环境中博得高风险回报。
杠杆：最高3倍夺反弹分级基金中的杠杆倍数，往往能起到“四两拨千斤”的效果。
在高风险投资者眼中，杠杆基金是一把投资“利剑”，帮助斩获丰厚的市场回报。
因而，找到适合自己的“利剑”，首先要明确风险和收益放大比例，盯住杠杆较大的品种。
在海通证券基金高级分析师单开佳看来，杠杆是分级基金投资运作的核心，正是基于杠杆的作用，当市场走强时激进类份额投资者可以获取高于指数的涨幅，也由此增加了其对交易型投资者的吸引力。
要注意的是激进份额的杠杆氛围初始杠杆与实时杠杆。
初始杠杆为基金发行时的杠杆比例，即稳健额份数与激进份额份数之和与激进份额之间的比例。
目前市场主流的产品均为1:1或4:6的比例，初始杠杆为2或1.67。
而实时杠杆是研究分级基金经常用到的杠杆指标，定义为分级基金进取部分净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。
实时杠杆反映了进取份额净值涨跌幅增长的倍数，如一个两倍净值杠杆的基金，当日进取份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。
在操作中，实际杠杆的应用性远强于初始杠杆。
因为实时杠杆决定了进取份额的上涨幅度，杠杆越高，交易价值越高。
基金投资小贴士
证 券 时 报 记 者 方 丽
封 基 折 价 再 创 新 低 布 局 跨 年市场表现形成较强的支撑。 从不同基金表现来看，基金裕隆、 基金安顺的涨幅均超过3%， 此外，基 金普惠、基金金鑫、基金丰和也有不错 的表现。从换手率来看，瑞福进取、同 庆B表现最为活跃，富国天丰、基金鸿 阳也较为活跃。 从基金折溢价率变化情况来看， 上周折价率上升的传统封闭式基金有 13只，而折价率下降的为14只，分化非 常显著， 而折价率的分化主要来自于 分红预期的不同。 折价率下降最快的 是基金兴和， 目前折价率为 21.89% ， 还有基金银丰、 基金裕隆等折价率也 在收窄。 目前在2010年到期的基金裕泽的 折价水平最低，为 10.46% ，而基金安 顺、基金裕阳和基金兴华的业绩优异， 折价水平也都在15%以下。 而目前折 价率最高为基金丰和， 为 27.37% ，其 次是基金鸿阳，折价率为27.09%。 从创新封基折价变化来看， 瑞福 进取价格下跌 2.85% ， 溢价率下降至 17.62% ，几周以来瑞福进取的溢价率 持续下降， 也反映了投资者对市场较 为谨慎的心态。 大成优选价格上涨 2.22% ， 折价率较前周小幅下降，为 17.30% ； 建 信 优 势 本 周 价 格 上 涨 0.66% ，折价率为 16.96% ；同庆 A 价格 与前周持平，溢价率为 0.39% ；同庆 B 下跌 2.76% ，折价率上升至 17.50% ；债 券封基富国天丰小幅上涨 0.79% ，折 价0.29%。
券商观点
国金证券： 分红预期 使得 基金折价率水平 分化 愈 加 明 显， 部 分基金的折价 已 经 下降到 17% 左右 或 者 更 低， 弹性 空间收窄。 在市场上行压力较大、年 度分红行情 亦 存 在反 复 的背景下， 东莞证券： 目前 沪 深 两 市封闭式基金整体 折价率较前期持续下降，而二级市场 价格走势强势，意味着年度分红行情 开始启动。从过往的经验来看，次年4 月份会集中统一分红，这波分红行情 将会一直延续至明年4月份， 重点关 注基金天元、基金普惠、基金通乾、基 建 议 短 期内 关 注 折价水平变化， 除 了分红预期较强的品 种 ， 一 些 折价 率持续 扩 大的高折价基金本周也有 不错的表现， 投资者 可 以 结合 折价 水平、 管理能力 以及市场走势进行 短期关注。 金景福、基金裕阳、基金安顺和基金 裕隆等封闭式基金带来的分红行情。 若 投资于封闭式基金 即 可 享 受 净值 增 长 同时 又可 享 受 折价率下降 的 双重 收 益 ， 建 议 关 注 封闭式基金 历 年来业绩表现优异、 折价率高的 封闭式基金， 如 基金裕隆、 基金同 益、基金兴华、基金兴和。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
创新基金周评（10月第2周）??
——关注高折价率的债券分级进取份额
创新基金，包括长盛同庆A，长盛同庆B,瑞福进取，大成优选以及建信优势动力等，由于其本身独特的特征，在某个阶段常表现出价格的大起大落，比如有些创新基金，在一个月内价格可以上涨60％，也有可能在一个月内下跌近40％。
投资创新基金，如不能深刻了解基金的特征，将面临较高的风险。
创新基金投资应主要关注如下三点，其一是市场整体的走势。
创新基金的业绩绝大部分是由市场的整体表现决定的。
其二是折溢价率，溢价率过高隐含着高风险，而折价率过低则提供了良好的买入机会。
其三是创新基金本身的特征，如瑞福进取和同庆B在不同的阶段，杠杆倍数将有很大的不同。
大成优选以及建信优势动力在触发救生艇条款附近，价格将发生大幅度的变化等。
上周创新基金评述
节前一周上综指数下跌了%。
兴全合润分级B、申万深成进取、银华鑫利、长盛同庆B、国泰估值进取、博时裕祥分级B、信诚中证500B等进取份额跌幅超过7%。
二级市场价格方面，债券型分级基金大成景丰分级B价格下跌了%，建信稳健、泰达宏利聚利B、天弘添利分级B、信诚中证500A、长盛同庆B、信诚中证500B等价格跌幅也较大，其中建信稳健和诚中证500A为股票分级基金的优先份额。
上周二级市场一个明显的特征是，债券型分级基金的进取份额价格下跌明显，大成景丰分级B、泰达宏利聚利B、天弘添利分级B等都损失了5%以上。
折价率方面，不少份额再创折价率新高，银华金利、泰达宏利聚利B、信诚中证500A、国联安双禧A、银华稳进、天弘添利分级B、申万深成收益等折价率超过20%。
目前来看，最有投资价值的就是债券分级基金的进取份额，一旦债市企稳，这类基金价格必然迅速反弹，不过目前需要紧密关注债市。
表 1 创新基金最新指标截止日期2011-9-30
代码名称最新
净值
最新
价格
净值
周
价格
周
最新
折
上周
折
杠杆
倍数份额分类
本周投资建议
继续保持谨慎，关注高折价率的债券分级基金进取份额。
创新分级封基收益分配一览
对创新封基的投资，最重要的是了解两个份额之间的收益分配关系，是否存在配对转换，到期期限的安排，分级基金是指数基金，主动管理的股票型基金还是债券型基金，以及折溢价率的高低。
再结合市场走势的判断，方可做出合理的决策。
下表总结了目前市场上分级基金的各个份额之间收益风险分配关系等关键的信息。
表 2 创新分级封基收益分配一览
本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。
本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与
本公司和作者无关。
本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。
在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。
报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。
如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
本公司保留追究相关责任的权利。
本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”。