(国际金融)第四章 国际金融市场共72页
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国际金融四章
响多头和空头方的损益,而期
货清算所当天就要对损益通过
保证金帐户进行结清。到期期
货的清算价为当天即期汇率。
|
国际金融四章
| 期货损益状况可用下表表示:
价格变化 多头持有者 空头持有者
上升
益
损
下降
损
益
国际金融四章
| 假设一份英镑合同(62500英 镑),双方在第一天以开盘价 成交,其价格变化和损益情况 如下:
国际金融四章
| ——6月1日,交割两笔远期买 卖。
|
3月1日 4月1日 6月1日
投机者
净流入1000 港币
100万美元 780.2万港币
100万美元
780.1万港币
国际金融四章
三、 外汇 掉期 交易
| 1、概念:指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易:金额相同、 币种相同、方向相反、交割日 不同
£1=DM3.7800Leabharlann 马克£ 0.5053
£1=$2.0040
英镑
$1.0126
国际金融四章
| 套汇机会判断方法:根据两 个汇率套算出新的汇率与第三 市场比较。
| $1=DM1.9100-10
| £1=DM3.7790-800
|
|
£1= $1.9775-90
| 伦敦市场£1=$2.0040/50
国际金融四章
| -----价格变化情况
| 第一天开盘价 =1.4500美元
1英镑
| 第一天清算价 =1.4460美元
1英镑
| 第二天清算价 =1.4510美元
1英镑
国际金融四章
| ——持有者损益状况
多头方
第4章 国际金融市场
第四章 国际金融市场
国际金融市场的概念 国际金融市场的分类
精品课件
1
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进 行买卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非 居民与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
➢短期信贷市场,主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场,期限不超过一年。 ➢贴现市场
精品课件
6
2、国际资本市场
(1)国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场,参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
(2)国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场,主要由债券业务构成。
名义中心(开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等)
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
精品课件
13
(1)欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 (London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR)为基 础,加上一个加息率。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延 伸,是传统意义上的国际金融市场。
精品课件
8
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的,以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
扬基债券:是在美国债券市场上发行的外国债券,即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”,意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道,故名扬基债券。
国际金融市场的概念 国际金融市场的分类
精品课件
1
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进 行买卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非 居民与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
➢短期信贷市场,主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场,期限不超过一年。 ➢贴现市场
精品课件
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2、国际资本市场
(1)国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场,参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
(2)国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场,主要由债券业务构成。
名义中心(开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等)
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
精品课件
13
(1)欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 (London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR)为基 础,加上一个加息率。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延 伸,是传统意义上的国际金融市场。
精品课件
8
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的,以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
扬基债券:是在美国债券市场上发行的外国债券,即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”,意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道,故名扬基债券。
国际金融-第5章-国际金融市场可修改全文
3.欧洲票据市场:欧洲票据(Euro-notes)是借款 人发行的短期无担保本票。发行欧洲票据进行融 资的市场就是欧洲票据市场。
(1)参与者:票据的发行人、安排人、承销人和投 资人
(2) 欧洲票据的主要种类:
① 承销性票据发行便利
② 循环承销便利 ③ 非承销欧洲票据:包括欧洲商业票据(Euro-
二节中提到的欧洲中长期信贷,是欧洲货币 市场的重要组成部分。
3. 国际银行中长期贷款的主要形式:
(1)双边贷款:又称独家银行贷款(Sole Bank Loan)。是一国的一家银行向另一国的政府、银 行、公司企业发放的贷款。
(2)银团贷款(Consortium Loan):又称辛迪 加贷款(Syndicated Loan)。是由一国或几国的 若干家银行组成的银团,按共同的条件向另一 国借款人提供的长期巨额贷款。
银团贷款的主要特点: ①贷款规模较大 ②贷款期限长 ③币种选择灵活 ④贷款成本相对较高
银团贷款的主要优点: ①对于贷款银行:分散贷款风险、适度减少同业之间的竞 争、克服有限资金来源制约、扩大客户范围、带动其他业 务发展等。 ②对于借款人:可以筹措到独家银行所无法提供的长期巨 额资金。
4. 国际银行中长期贷款的组织要素:
2.新型的国际金融市场:又称离岸金融市 场 (Offshore Financial Market) 、境外市场 (External Market)
(1) 突破了国际金融市场首先必须是国 内金融市场的限制,使国际金融市场不再 局限于少数发达国家的金融市场。
(2) 主要特点: ① 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为
3. 新兴国际金融市场的兴起:20世纪80年代 后,新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金 融市场主要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿 根廷、巴西;亚洲的“四小龙”、泰国、马来 西亚、菲律宾、印度尼西亚等国和地区。
国际金融学讲义第五章国际金融市场
二、欧洲货币市场
欧洲货币市场(Eurocurrency Market)是离岸金融市场的核心组成部分,起源于20世纪50年代末期的英国伦敦,最初主要交易货币是欧洲美元(Eurodollars),因而也叫欧洲美元市场,后来这个市场逐渐扩大,交易货币不仅有欧洲美元,还有其他国家的货币,如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等,这些货币的交易形成范围广泛的欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
二、金融市场的构成
通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”(Offshore Financial Market)或“境外金融市场”,这是相对于国内金融市场(在岸-onshore)而言的,其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所,比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场,由于是境外交易,其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解,金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图:
第三篇 市场篇
202X
《国际金融学》讲义
第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场是资金在居民与非居民之间,或者非居民与非居民之间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 金融市场在经济运行中具有三大功能: 一是为金融资产定价; 二是增强金融资产的流动性; 三是降低金融产品的交易成本(包括寻找成本和信息成本)。
表2 纽约花旗银行的资产负债表
表3 大通银行的资产负债表
表3表明,花旗银行在纽约联邦储备银行的账户借方转出的20 000美元的准备金转入了大通银行的贷方,意味着联邦储备银行的准备金并没有因为这三家银行资产负债表的变化而变化。同时,大通银行的债务也由于巴克莱银行的存款而增加了同样的数目。
如前所述,因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行,由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给;同时,从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看,花旗银行和大通银行准备金的一增一减,反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变,所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少,而欧洲美元的供给增加了。
欧洲货币市场(Eurocurrency Market)是离岸金融市场的核心组成部分,起源于20世纪50年代末期的英国伦敦,最初主要交易货币是欧洲美元(Eurodollars),因而也叫欧洲美元市场,后来这个市场逐渐扩大,交易货币不仅有欧洲美元,还有其他国家的货币,如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等,这些货币的交易形成范围广泛的欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
二、金融市场的构成
通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”(Offshore Financial Market)或“境外金融市场”,这是相对于国内金融市场(在岸-onshore)而言的,其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所,比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场,由于是境外交易,其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解,金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图:
第三篇 市场篇
202X
《国际金融学》讲义
第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场是资金在居民与非居民之间,或者非居民与非居民之间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 金融市场在经济运行中具有三大功能: 一是为金融资产定价; 二是增强金融资产的流动性; 三是降低金融产品的交易成本(包括寻找成本和信息成本)。
表2 纽约花旗银行的资产负债表
表3 大通银行的资产负债表
表3表明,花旗银行在纽约联邦储备银行的账户借方转出的20 000美元的准备金转入了大通银行的贷方,意味着联邦储备银行的准备金并没有因为这三家银行资产负债表的变化而变化。同时,大通银行的债务也由于巴克莱银行的存款而增加了同样的数目。
如前所述,因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行,由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给;同时,从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看,花旗银行和大通银行准备金的一增一减,反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变,所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少,而欧洲美元的供给增加了。
国际金融市场概述课件.pptx
特点:不记名、面额大、期限短、可转
让;
创新之处:
使银行存款业务由被动变为主动; 使银行存款工具具有流动性;
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券(YANKEE BOND)是指美国本土以外的机构,在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位, 次于发行者的股东、存款人,及其他债权人,因此,又 被称为次顺位债券(Subordinate Bond)。
思考
国际金融市场形成条件?
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
四、离岸国际金融市场 根据营运特点,离岸金融中心可以分为:
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心(伦敦、香港) 隔离性中心(美国、新加坡等)
名义中心(开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等)
补充:2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
让;
创新之处:
使银行存款业务由被动变为主动; 使银行存款工具具有流动性;
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券(YANKEE BOND)是指美国本土以外的机构,在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位, 次于发行者的股东、存款人,及其他债权人,因此,又 被称为次顺位债券(Subordinate Bond)。
思考
国际金融市场形成条件?
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
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六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
四、离岸国际金融市场 根据营运特点,离岸金融中心可以分为:
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心(伦敦、香港) 隔离性中心(美国、新加坡等)
名义中心(开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等)
补充:2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
国际金融课件4 国际金融市场
增强资金活力,促 进世界资源重新配置,提高资源在国际间运作效率。
The international community funds are absorbed.Prompted the international financing channels open.Enhance the vitality of capital. Promote the re-distribution of the world's resources. Increasing operational efficiencyof resources are in the international community.
具有比较稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币。(Relatively stable international monetary system and as an international means of payment currency )
实行自由外汇制度,或者外汇金融管制较少,税率较低,外汇调拨、兑 换比较灵活,无歧视政策。(Free foreign exchange regime, or less exchange financial control,a lower tax rate, more flexibly foreign exchange allocation and convertible, non-discriminatory policy. )
Most international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another. The foreign exchange market is considered the largest global financial market and, perhaps, the most effcient one.
The international community funds are absorbed.Prompted the international financing channels open.Enhance the vitality of capital. Promote the re-distribution of the world's resources. Increasing operational efficiencyof resources are in the international community.
具有比较稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币。(Relatively stable international monetary system and as an international means of payment currency )
实行自由外汇制度,或者外汇金融管制较少,税率较低,外汇调拨、兑 换比较灵活,无歧视政策。(Free foreign exchange regime, or less exchange financial control,a lower tax rate, more flexibly foreign exchange allocation and convertible, non-discriminatory policy. )
Most international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another. The foreign exchange market is considered the largest global financial market and, perhaps, the most effcient one.
7.-国际金融市场PPT课件
2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款 国际银团贷款
3. 欧洲债券市场
三、欧洲货币市场的特点
1. 很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 2. 借贷业务中使用的货币种类较多。 3. 独特的利率结构。同时,这里税费负担少,
可以降低融资者的成本。 4. 调拨方便,选择自由。
四、欧洲货币市场的作用
(二)国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者 销售的股票;国际股票市场就是筹措国际股票的国 际金融市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前 提。开放市场分直接开放和间接开放。
➢ 离岸国际金融市场
是境外市场,使自由兑换的货币在其发行国以 外进行交易,例如在伦敦经营美元的存款放款业务。 由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开, 而英国是岛国,境外市场常被称为离岸市场(Offshore Markets)。
1. 金融全球一体化和自由化加强
◆ 国际金融中心迅速扩展但又紧密联系 ◆ 国际金融市场自由化加强 ◆ 金融危机多米诺骨牌效应更加明显
2. 银行兼并与重组浪潮迭起
◆ 战略性调整与“强强联合” ◆ 跨国并购异军突起 ◆ 交叉并购成为新热点 ◆ 从分业经营走向混业经营。
3. 国际银行业经营风险增大
◆ 表外业务的经营风险比传统的资产负债业务更大。 ◆ 交易风险和操作风险的杀伤力大大增强; ◆ 银行倒闭数增加,并出现了一些大银行的倒闭。 ◆ 系统性风险频繁发生,金融危机接连不断
从欧洲国家方面看: ◆ 20世纪50年代末开始,欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。 ◆ 西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策,促进了
欧洲美元的大量涌现。 ◆ 欧洲银行经营的自由化,促进了其快速发展。
独家欧洲银行贷款 国际银团贷款
3. 欧洲债券市场
三、欧洲货币市场的特点
1. 很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 2. 借贷业务中使用的货币种类较多。 3. 独特的利率结构。同时,这里税费负担少,
可以降低融资者的成本。 4. 调拨方便,选择自由。
四、欧洲货币市场的作用
(二)国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者 销售的股票;国际股票市场就是筹措国际股票的国 际金融市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前 提。开放市场分直接开放和间接开放。
➢ 离岸国际金融市场
是境外市场,使自由兑换的货币在其发行国以 外进行交易,例如在伦敦经营美元的存款放款业务。 由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开, 而英国是岛国,境外市场常被称为离岸市场(Offshore Markets)。
1. 金融全球一体化和自由化加强
◆ 国际金融中心迅速扩展但又紧密联系 ◆ 国际金融市场自由化加强 ◆ 金融危机多米诺骨牌效应更加明显
2. 银行兼并与重组浪潮迭起
◆ 战略性调整与“强强联合” ◆ 跨国并购异军突起 ◆ 交叉并购成为新热点 ◆ 从分业经营走向混业经营。
3. 国际银行业经营风险增大
◆ 表外业务的经营风险比传统的资产负债业务更大。 ◆ 交易风险和操作风险的杀伤力大大增强; ◆ 银行倒闭数增加,并出现了一些大银行的倒闭。 ◆ 系统性风险频繁发生,金融危机接连不断
从欧洲国家方面看: ◆ 20世纪50年代末开始,欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。 ◆ 西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策,促进了
欧洲美元的大量涌现。 ◆ 欧洲银行经营的自由化,促进了其快速发展。
第四章国际金融市场
2024年10月13日星期日
26
全球外汇市场一体化运作,交易全天24小时
欧洲市场: 9AM---2PM 纽约市场---3PM 旧金山市场
2024年10月13日星期日
香港,新加坡市场: 27
2024年10月13日星期日
28
外汇交易信息处理工具
路透社终端: – 1851年建立路透社 – 1973年路透社金融信息监收系统投入服务 – 主要设备:控制器、键盘、荧光屏、打印机 – 参加银行数千家,每家银行都有一个指定代码 – 提供资讯服务
34
2024年10月13日星期日
35
2024年10月13日星期日
36
IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
以指数报价;IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×(1–国库券收益率×实际天数/360)
◆ 最小波动价格
0.01倍数
为之服务
2024年10月13日星期日14跨国公司与银行的国际化
对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一致 性
对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性
对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切关 系
– 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长 期的融资
– 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以 盈利
交易的对象不仅限于本国货币,还包括国际主 要可自由兑换的货币以及以这些货币标价的金 融工具;
业务活动比较自由开放,较少受某一国政策、 法令的限制。
2024年10月13日星期日
3
二、国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
国际金融市场学第四章-PPT精选文档
(一)外汇远期交易的含义 外汇远期交易,又称期汇交易,是指买卖双方
成交后,并不立即办理交割,而是按照所签订的远 期合同规定,在未来的约定日期办理交割的外汇交 易。
6
2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
(二)外汇远期交易的分类
根据交割日是否固定:
1.固定交割日的外汇远期交易
双方约定确定的外汇交割日期的远期交易。
二、外汇期货 (一)外汇期货的概念
外汇期货,又称货币期货,是交易双方约 定在未来某一时间,依据现在约定的比例,以 一种货币交易另外一种货币的标准化合约。
11
2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
(二)外汇期货交易的特点(与远期外汇交易的 区别) 1.分散交易与集中交易 2.个性化交易与标准化交易 3.可变对手风险与清算所 4.保证金交易
9
2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
外汇远期投机的形式:
买空-做多头:在外汇行情看涨时做的先买 后卖的投机交易。
卖空-做空头:在预期外汇汇率将要下跌时 做的先卖后买的投机交易。
投机活动的作用:
提高市场的流动性;加速市场重新恢复均
衡的过程。
10
2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
二节对国际利率市场衍生品进行深入介绍,包括远期利率协
议,利率互换等产品,内容涵盖其各自的概念,价格、报价
方式、前提条件以及盈亏计算等各方面。
1
2019/8/30
第四章:国际货币市场上的金融衍生品
金融衍生产品:指价值派生于其基础金融工具的价 格及价格指数的一种金融契约,根据其交易特征可 以分为远期协议、互换、期货和期权四类。
金融衍生品的风险:市场风险、信用风险、流动性 风险、操作性风险、法律风险。
成交后,并不立即办理交割,而是按照所签订的远 期合同规定,在未来的约定日期办理交割的外汇交 易。
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2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
(二)外汇远期交易的分类
根据交割日是否固定:
1.固定交割日的外汇远期交易
双方约定确定的外汇交割日期的远期交易。
二、外汇期货 (一)外汇期货的概念
外汇期货,又称货币期货,是交易双方约 定在未来某一时间,依据现在约定的比例,以 一种货币交易另外一种货币的标准化合约。
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2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
(二)外汇期货交易的特点(与远期外汇交易的 区别) 1.分散交易与集中交易 2.个性化交易与标准化交易 3.可变对手风险与清算所 4.保证金交易
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2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
外汇远期投机的形式:
买空-做多头:在外汇行情看涨时做的先买 后卖的投机交易。
卖空-做空头:在预期外汇汇率将要下跌时 做的先卖后买的投机交易。
投机活动的作用:
提高市场的流动性;加速市场重新恢复均
衡的过程。
10
2019/8/30
第一节:外汇市场衍生品
二节对国际利率市场衍生品进行深入介绍,包括远期利率协
议,利率互换等产品,内容涵盖其各自的概念,价格、报价
方式、前提条件以及盈亏计算等各方面。
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2019/8/30
第四章:国际货币市场上的金融衍生品
金融衍生产品:指价值派生于其基础金融工具的价 格及价格指数的一种金融契约,根据其交易特征可 以分为远期协议、互换、期货和期权四类。
金融衍生品的风险:市场风险、信用风险、流动性 风险、操作性风险、法律风险。
国际金融与国际金融市场
融资 • 2、企业发行债券融资属于( ) • A、直接融资 B、间接融资 C、债权融资 D、票据
融资 • 3、企业到银行贷款融资属于( ) • A、直接融资 B、间接融资 C、债权融资 D、票据
融资
2020年4月8日星期三
第二节 国际金融与国际金融市场
• 一、国际金融市场概述(international financial market)
• 国际金融市场是指资金在国际间进行流动 或金融产品在国际间进行买卖和交换的场 所。
2020年4月8日星期三
1、国际金融市场构成
• (1)外国金融市场-在岸市场 • (2)离岸市场-“境外市场” • (3)欧洲货币市场 -典型的离岸市场,
也有在岸交易。
2020年4月8日星期三
(1)外国金融市场-在岸市场
• 第一、外国债券(Foreign Bond)。它是指外国借 款人在某国发行的,以该国货币标示面值的债券 。外国债券的面值货币是债券发行市场所在国家 的货币。如日本人在美国发行的美元债券,我国 筹资者在日本发行的日元债券等。
• 第二、国际股票。它是指由国际辛迪加承销,对 发行公司所在国家以外的投资者销售的股票。它 是各国股票市场自身不断发展并走向国际化的一 种必然结果。国际股票市场就是筹措国际股票的 国际金融市场。
2020年4月8日星期三
2、金融市场的基本分类
• (1)根据交易的金融资产的期限可以分为货币市场和资 本市场。
• (2)根据发行的金融工具的特征分为债务市场和股权市 场。
• (3)根据市场的性质与层次分为一级市场和二级市场。 • (4)根据二级市场的形态分为交易所市场和场外市场。 • (5)根据金融交割的期限分为现货市场和期货市场。 • (6)根据金融市场的范围分为国内金融市场和国外金融
融资 • 3、企业到银行贷款融资属于( ) • A、直接融资 B、间接融资 C、债权融资 D、票据
融资
2020年4月8日星期三
第二节 国际金融与国际金融市场
• 一、国际金融市场概述(international financial market)
• 国际金融市场是指资金在国际间进行流动 或金融产品在国际间进行买卖和交换的场 所。
2020年4月8日星期三
1、国际金融市场构成
• (1)外国金融市场-在岸市场 • (2)离岸市场-“境外市场” • (3)欧洲货币市场 -典型的离岸市场,
也有在岸交易。
2020年4月8日星期三
(1)外国金融市场-在岸市场
• 第一、外国债券(Foreign Bond)。它是指外国借 款人在某国发行的,以该国货币标示面值的债券 。外国债券的面值货币是债券发行市场所在国家 的货币。如日本人在美国发行的美元债券,我国 筹资者在日本发行的日元债券等。
• 第二、国际股票。它是指由国际辛迪加承销,对 发行公司所在国家以外的投资者销售的股票。它 是各国股票市场自身不断发展并走向国际化的一 种必然结果。国际股票市场就是筹措国际股票的 国际金融市场。
2020年4月8日星期三
2、金融市场的基本分类
• (1)根据交易的金融资产的期限可以分为货币市场和资 本市场。
• (2)根据发行的金融工具的特征分为债务市场和股权市 场。
• (3)根据市场的性质与层次分为一级市场和二级市场。 • (4)根据二级市场的形态分为交易所市场和场外市场。 • (5)根据金融交割的期限分为现货市场和期货市场。 • (6)根据金融市场的范围分为国内金融市场和国外金融
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第一节 国际金融市场概述
一、概念: 金融市场:资金融通双方交易的场所 国际金融市场:资金跨国界的融通交易场所,
即国际金融市场是资金国际借贷、货币相互 买卖及其他国际金融业务活动的场所。 国际金融市场的核心:离岸金融市场。
二、国际金融市场的类型 (一)传统的国际金融市场 又称在岸金融市场,是从事市场所在国货币
经营离岸业务的本国银行和外国银行,必须向金融 当局申请批准;经营离岸业务可获得豁免交纳存款 准备金的优惠,并享有一些税收的豁免权;
离岸金融业务和传统业务必须分别设立账户,居民 与非居民存贷款业务分开;
1986年开放的东京离岸市场也属这一类型。
③避税港型离岸金融中心 国际商业银行为了避税并享受市场提供的优
支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道, 即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资, 从而更能灵活地规划经济发展,也能在更大 程度上缓和国际收支失衡的压力。
4.促进金融业的国际化 国际金融市场的发达,吸引着无数的跨国金融
组织,尤其银行业汇集于此。国际金融市场成了国 际大银行的集散地。金融市场通过各种活动把这些 银行有机地结合在一起,使世界各国的银行信用突 破空间制约而成为国际间的银行信用,在更大程度 上推动诸多金融业务国际化。
离岸公司在避税港享有高度的隐私权。发行股 份不需要到政府机构登记,只要投资者本人知道其 拥有某离岸公司的股票就可以。而且,此类公司的 股票可以在完全保密的情况下进行交易;
其他优惠政策,如对离岸机构不实行外汇管制 等。
“避税港型”以加勒比海地区的开曼、巴哈马、百 慕大、英属维尔京为典型代表。
④渗透型离岸金融市场 把离岸业务与在岸业务分离,居民的存
惠条件在所在国某一城市设立机构,在账户上处 理境外交易;
在加勒比地区,集中了一批资源匮乏但经济 发展迅猛的微型发展中国家或地区,它们没有或 者只有很少的独立加工业,国民收入基本上来源 于服务业。为了发展避税港,许多当地政府纷纷 制定相应的法律法规来促进和规范离岸金融业的 发展。
具体而言,“避税港型”离岸金融中心通常的做法 有: 当地政府对在其境内注册的境外公司提供优惠 税收待遇。避税港离岸公司和离岸金融机构从事国 际贸易和金融业务等,均可免缴或少缴所得税,不 缴资本利得税、外国投资税、汇出税、地产税、销 售税和增值税等其他税收。当地政府对境外公司只 收取一定的注册费、营业执照费和管理费等有限的 费用;
款业务与非居民的存款业务分开,但允许离 岸帐户上的资金贷给居民。
三、国际金融市场形成的条件: 政局稳定 宽松的金融环境 银行机构集中 现代化的国际通讯手段 国际金融专业人才
四、国际金融市场的作用:
1.推动世界经济全球化的巨大发展 首先,国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资
2.为各国经济发展提供资金 国际金融市场是世界各国资金的集散中心。各
国可以充分利用这一国际性的蓄水池,获取发展经 济所需的资金。比如欧洲货币市场促进了当时联邦 德国和日本经济的复兴。发展中国家的大部分资金 也都是在国际金融市场上筹集的。
3.有利于调节各国的国际收支 国际金融市场的产生与发展,为国际收
又称离岸金融市场,是指在一国境外进行该国货 币借贷的国际金融市场。例如,一家信托投资公司 将总部设在巴哈马群岛,其业务活动却是从欧洲居 民或其它非美国居民那里吸收美元资金,再将这些 资金投放于欧洲居民或非美国居民中,该公司便在 从事离岸金融活动。
1、离岸金融市场有如下特征: ①市场参与者是市场所在国的非居民,即交易
的国际借贷,并受市场所在国政府政策与法 令管辖的金融市场。
这个“岸”不是地理意义的概念: ①该市场要受到市场所在国法律和金融条例
的管理和制约,各种限制较多,借贷成本较 高。 ②交易活动是在市场所在国居民和非居民之 间进行。 ③通常只经营市场所在国货币的信贷业务。
(二)新型的国际金融市场
关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。 ②交易的货币是市场所在国之外的货币,包括
世界主要可自由兑换货币。 ③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国
家的政策法规约束。
2、离岸金融市场的类型 ①混合型离岸金融市场(伦敦型) 离岸金融交易的币种是市场所在地国家以外的
货币; 除离岸金融业务外,还允许非居民经营在岸业
第四章 国际金融市场
主讲:丹
在国际领域中,国际金融市场显得十 分重要,商品与劳务的国际性转移,资本的国 际性转移、黄金输出入、外汇的买卖以至于国 际货币体系运转等各方面的国际经济交往都离 不开国际金融市场,国际金融市场上新的融资 手段、投资机会和投资方式层出不穷,金融活 动也凌驾于传统的实质经济之上,成为推动世 界经济发展的主导因素。
金聚集起来,从而满足了国际经济贸易发展的需要,同 时通过金融市场的职能作用,把“死钱”变为“活钱”, 由此推动了生产与资本的国际化。
其次,欧洲货币市场的形成与发展,又为跨国公司 在国际间进行资金储存与借贷、资本的频繁调动创造了 条件,促进了跨国公司经营资本的循环与周转,由此推 动世界经济全球化的巨大发展。
务和国内金融业务,但必须交纳存款准备金和 有关税赋;
经营离岸业务不必向金融当局申请批准; 离岸业务不设单独的账户,与在岸账户并账操
作; 香港自从1972年废除外汇管制后,也逐渐演变
成亚太地区一个主要的“伦敦型”离岸市场。
②分离型离岸金融市场(纽约型)
离岸业务所经营的货币可以是境外货币, 也可以是本国货币(纽约离岸市场以美元 作为主要交易货币 ,但筹资只能吸收外 国居民、外国银行和公司的存款,贷款必 须在美国境外使用);
5.导致大规模的国际资本流动 国际金融市场会导致国际资本在国际间
充分流动,使当前的国际资本流动达到了空 前的规模。与此同时,也带来了一些负面效 果,比如游资的冲击、投机行为带来了场(money market) 是指资金期限在1年以内(含1年)的短期金融工具