投资基本功

扬韬---- 投资基本功默认分类2010-03-08 22:27:08 阅读21 评论0 字号：大中小订阅小淘要想在投资中取胜，必须成为投资方面的专门家，这要求每天必须做一些基本的功课。

扬韬设想小淘具备一定资金实力，可以专业投资做证券投资，那么，他必须每天做六方面的信息整理工作，即：1、宏观信息2、公开信息3、公司公告4、研究报告5、网络信息6、盘中机会。

下面我们分别简述之。

第一部分宏观信息一、基本任务与目标：要求通过搜集宏观信息、宏观分析信息、行业研究报告等，指导投资策略和自上而下的选股。

也就是说，第一，是便于判断市场趋势，可以告诉我们目前应该持股还是持币，是轻仓还是重仓。

第二，告诉我们选股应该向哪个方向，哪个行业。

二、工作方法（一）信息源及其有效性1、信息源。

首先是新闻联播、人民日报、新华网这三大一类媒体的新闻和专题。

其次是各种专业的财经媒体和行业媒体。

再次是各种专业的网路论坛。

2信息有效性。

任何一条信息，流过你的眼帘的时候，都要同时在大脑内思索：它对我的投资有什么用吗？如果判断无用，可以略过。

如果有一点启发，留意，做深度分析。

（二）深度分析法深度分析，最重要的方法是联想五步法。

1、就是由这条信息出发，先想到信息的原因：为什么。

2、然后想到的是信息的内容：是什么。

3、再然后，就想到它会怎样发展。

4、由它的发展，再进一步想到会如何影响到股市。

5、再然后，就是投资应该怎么做。

三、功夫下在哪里1、不过，原则上可以分为两阶段。

一阶段是发掘有价值的信息；二阶段，就是作出深度分析，形成一份结论性的报告。

2、侧重行业信息库的维护。

宏观信息，包括政经新闻等，应该只占到一成到二成的精力。

绝大多数精力应该放到行业信息里。

这要求建立完整的行业信息数据库。

要对它进行持之以恒的维护。

第二部分公开信息一、任务目标根据沪深交易所和期货交易所的公开信息，进行条分缕析，找出有价值的投资机会，并提出初步结论。

其中包括对机构买卖较多的品种、大宗交易重要的信息、个股买卖特别的信息、期货持仓变化较大的品种与席位等，找出其背后的原因，分析该原因，提出投资计划。

二、信息来源1、查阅每天交易所的公开信息披露，特指当日活跃股排行榜上的公开信息。

2、查阅大宗交易信息。

3、查询期货主要品种的持仓信息和交易信息。

三、基本方法（一）公开信息披露1、首先注意什么股票是有机构买进的。

这又分很多类。

一种是机构买进也是机构卖出，看量大小。

如果买的显著大于卖的，做记号。

如果机构只有买进没有卖出，做记号。

如果机构此前从来没买现在买了，做特别记号。

3、如果股票没有机构买，看单独一个席位的买量是不是足够大，如果占到当日成交金额的10%，做记号。

4、根据上述记号，查相关基本面信息，找出机构或席位买进的理由。

根据这个理由，判断是否可以买进。

5、确定可以买进后，纳入自选股，持续跟踪一段时间。

在最佳时机，确定买卖，做出报告，进入实战。

（二）大宗交易1、每日搜寻大宗交易的信息，对其中数量较大的品种，做下记号。

2、对记下的交易进行分析，辨别趋向，做出判断是否可投资。

3、对有趋势的股票纳入自选股跟踪。

（三）期货信息1、每天查询要投资品种的持仓席位、买卖席位，观察历史数据，查找有无明确的机会。

2、如果有明确的机会，则做下记号，进入深度分析。

四、基本要求。

做公开信息分析，一定要做到一点：要透过公开信息，揭开背后的故事。

知道他们为什么买，为什么卖，然后才能知道自己是否可以做。

五、其它。

1、凡是机构有买卖，而又有游资买进的，一般重点看机构买进且游资也买进的，此类股往往需要跟踪一段时间，因为游资会很快出货，而机构会持有。

2、要关注某只股票不是游资但某个席位突然买了很多。

3、机构买进的股票并非都能涨。

要找出原因来，这个原因如果自己认可，那才可以买。

如果自己不认可，机构可能买错，就不能买。

4、机构有买有卖的股票，基本不用做太多分析5、这个工作，最大的难度是找出原因来，而且找的原因要对路。

第三部分公司公告1、主要任务：要每天看两大交易所发布的上市公司公告，研究之，力求发现投资机会。

2、上市公司公告主要包括五大类。

第一类，业绩报告。

这包括了每年四次的业绩发布，其中两次季报，一次中报，一次年报。

看业绩报告的目的，在于理顺公司过往业绩，预测未来业绩，然后据此判断其投资价值。

如果发现其动态市盈率低于20倍或显著低于行业平均水平，则要提示出来，让大家知道。

自己呢，也要做一个记号，将其纳入自选股。

第二类，投资公告。

是公司对外投资的信息，非定期发布，一般伴随着公开募股、定向增发或配股等融资行为。

看投资公告，最关键的是要研究透项目的可行性、未来的业绩，并据此修改原有的业绩预测，调整对股价的定位，看其有没有新的投资价值。

第三类，收益公告。

是公司转让资产、处置资产、收到补贴等方面的收益情况。

此类报告，要能算出其短期的净收益，看对净资产和未来分配的影响，据此调整投资价值。

第四类，其它。

是公司偶尔发布的公告，包括股东变更、管理层调整、受到奖惩、澄清公告，等等。

这些公告，要看它对公司未来的潜在影响，并作出简要判断。

第五类，分红公告。

主要是一般每年一次的分红送股转增的公告，会影响到股价变化，尤其是小盘股，影响还是比较大的。

3、在上述五类报告中，日常用功程度应该大致是：业绩报告占5成，投资和收益公告占4成，其它和分红占1成。

也就是说，应该把绝大多数精力用于业绩报告和投资收益公告的研究分析上。

4、做公司公告的研究，核心的核心是：要据此判断出未来1-3年（或更长时间）的企业业绩情况，越精确越好。

根据这个业绩，要做出对该股的投资决策。

并在这个决策基础上，形成投资报告书。

5、至于如何看业绩报告，如果做业绩分析，请参照《出师》一书。

你把这本书的财务分析等内容研究透彻了，才算入门。

以后有时间，扬韬会专门谈做业绩分析的窍门，但这属于中级或高级内容了，要求你得有基础的底子。

第四部分研究报告1、主要任务是搜集、阅读、研究证券商和基金公司等机构作出的研究报告，分析研究报告的含金量，并据此形成关于投资的初步意见。

2、研究报告分为如下五大类：第一类、宏观研究报告。

主要是机构对于经济数据等宏观信息所做出的研究，一般有大量的图表。

这些报，基本大同小异，你需要做的是找出“独家”“首创”的观点，分析其观点的可靠性，并据此形成自己对于宏观分析的基本判断。

第二类、行业研究报告。

主要是机构对某一行业的持续跟踪的研究报告。

没有特殊情况的话，行业变化是不大的。

机构一般由特定的人员负责某一行业，所以，研究某一机构的行业报告，有持续性。

看行业研究报告，一般是要看这个行业有没有显著超出其它行业的机会，研究员会给出判断的，你也可以自己分析其判断的可靠性。

此外，行业报告要重点看本行业内究竟哪几个公司的投资价值最高。

要把这些最具有投资价值的企业纳入自选股。

第三类、个股深度报告。

一家公司研究员针对某一只股票做出的深度研究，往往最有价值。

是需要做多一点研究的。

看这种报告，首先看篇幅就可以了。

篇幅长的，就算深度报告。

看它的本质在于其结论，要看这个结论所判断的未来1-3年的每股收益数据，然后判断其动态市盈率，据此形成投资判断。

第四类、个股跟踪报告。

一般在上市公司发生基本面变动（主要指有公告信息）后，研究员会出跟踪报告。

看这类报告，只需要着眼一点：未来业绩预测。

第五类、策略报告。

主要是机构总结出的投资策略性的东西，包括年度投资策略和季度策略，也包括机构的投资系统研究等，不是很重要，可以有启示。

这里不多说了。

3、以上，是五类报告。

在时间分配上，个股深度报告和跟踪报告应该占到5成以上时间。

行业占到4成时间。

其它占一成时间。

何以故？我们看报告的目的是要做出投资结论的，是对个股的结论，不是其它。

4、首次个股报告最值得关注。

在个股深度报告方面，包括行业报告方面，尤其要注意某只个股被哪家机构首度关注。

尤其是ST类股，往往关注的机构不多，如果某只股票突然被哪家机构看中，就值得格外关注，因为它往往意味着一些基金公司等机构可能会在以后买进。

5、看机构报告，要特别注意首先看机构。

国内机构的特殊是鲜明的，水平也是参差不齐的，需要你仔细辨别。

比如，中金公司的报告相对保守，其业绩预测的最高值往往是其它机构的最低值。

而招商证券的报告往往过于激进，其业绩预测低值往往才是其它机构预测的高值，等等。

看多了，也就知道什么机构的报告应该如何对待了。

6、对机构的个股深度报告等，要注意辨别其用意。

有的机构的报告是为了融资需要（比如券商是承销团成员等），有的机构报告是为了自营盘出货，有的机构报告是为了老鼠仓。

因此，研究报告的时候，要注意特殊报告，看其笔法是否平和、行文是否严谨、逻辑是否合理等，据此看出机构写此报告的用意。

以免被错误的信息误导。

7、研究机构的报告，目的只有一个，就是看根据他的研究，这只股票应该涨到哪里去。

你觉得涨幅可以让自己满意了，就留意，做记号，并据此更新信息，准备完成投资报告书。

（关于投资报告书，《出师》一书有介绍，可以参考。

）第五部分网络信息1、搜寻网络信息的目的是找到有投资机会的品种。

也就是说，到网络上搜集的，只限于个股投资信息，除此不要关心，特别不要关心大盘和宏观面的东西。

2、这些个股信息隐含在三个方面里：其一是民间研究员的成果；其二是网络的传言等；其三是一些客观信息。

3、民间研究员，包括个人博客、QQ群、网络论坛、股吧里的评论者等。

4、网络的传言包含在类似于股吧之类的大众平台里，也包含在其它一些网络传播途径中。

这里面包括业绩、分配方案、重组方案、股东意向等等。

一句话，所有可能影响到股价波动的信息，都在网罗之列。

5、客观信息则是真实的与企业经营相关的潜在信息，包括产品涨价、产品销量、原料成本升降等等。

除了与此相关的专业性网站（比如化工网、煤炭网、纺织网、钢铁网、水泥网等等）外，也要留意新闻线索，还要留意其他研究员的报告等等。

6、在搜集网络信息的时候，一定要时时刻刻牢记一点，“这个消息对业绩有影响吗？对股价有影响吗？”只有确定地记住这两点，才能捕捉到有效信息。

与此无关的，就都是无效信息。

7、搜集信息是第一步，去伪存真是第二步，要明确地辨别消息的真假，并由此消息外推，分析其潜在的影响。

如果一条消息将对股价上涨起到促进作用，做记号，进行深入分析，并随后跟踪股票的走势，直到取得有效进展。

8、如果确定信息是有效的，必须能形成一个结论性的报告，就是预期这只股票未来的业绩会达到多少，动态市盈率是多少，由此判断其投资价值。

如果有的无法做出准确判断，则应该分析对股价的冲击会有多大，并纳入自选股跟踪观察。

第六部分盘中机会一、盘中机会的观察，在于实现“买进之后马上就涨”，要求赚钱立竿见影，比较适合小资金做短线。

要求善于抓住这种短线机会，并且能承担一定的风险。

需要每天盯盘，从盘中即时发现一些投资机会，及时公布出来。