[经济学]第2章 现金流量及其构成
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第三页，共83页。
投资的概念：
一是指特定的经济活动，即为了将来获得收益或 避免风险而进行的资金投放活动。
二是指投放的资金，即为了保证项目投产和生产 经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动 价值的总和，主要由固定资产投资和流动资产投 资两部分构成。
第四页，共83页。
（1）固定资产投资 （2）流动资产投资 （3）无形资产投资 （4）递延资产投资（又称长期摊销费用）
大学生的“公开成本价”=会计成本+机会成本
会计成本 = 鞋的进价+租用鞋城的场地租金 + 水电费 + 税金 + 店员工资≈10万
机会成本=10万元的1年利息（约1万）+大学生不做其 他工作每年工资损失是3万≈ 4万
4万是大学生开鞋店的最低利润。
第二十本，而不是会计成本，“ 公开成本”=会计成本+机会成本 ≈ 14万。
直接是人指工企—业工内人的工分资厂等、车间为组织和成管本
其他理直生接产支所出发生的各项费用，包括管理 是人指员企工业资行、政折部旧门费为、管办理公组费织等生产 而发生的各项费用，包括管理人员
本
工资、办公费、差旅费等
费
用
期间
费用
管理费用
固定
是指为成销本售产品而发生的各项费用，包括
财务费用 销售人员是工指资为、筹广集资告金费而、发公生关的费各等项费用，包
本章重点：
1、掌握现金流量的构成，即现金流入项和流出项的构成；
2、理解资金时间价值内涵及掌握资金等值计算；
3、理解经济效果概念，掌握三种表达方式。
第一页，共83页。
第一节 现金流量
第二节 投资 第二节 成本与费用 第三节 收入、利润与税金
第二页，共83页。
现金流量（Cash Flow , CF）
第八页，共83页。
无形资产概念——企业长期使用但没有实体形态的 可以持续为企业带来经济效益的资产。如专利权、 商标权、专有技术、专营权、土地使用权等。
递延资产概念——不能全部记入当期損益，应在 以后年内分期摊销的各项费用。如开办费、大修 理费、租入固定资产改良支出等。
第九页，共83页。
项目总投资构成（假如你打算开办一家企业）
第五页，共83页。
固定资产概念——使用期限在一年以上，单位 价值在一定额度以内，在使用过程中保持原来 形态的资产。
固定资产特点——能以同样的实物形态连续多次为生产周
期服务。固定资产的价值随着它的使用磨损，以折旧方式分 期分批转移到产品价值中去，构成产品成本的一部分。
固定资产折旧——一定时期内将固定资产损耗计入产品 成本费用的方式，称为固定资产折旧。
而雀巢的广告成本将完全付之东流。沉没成本总计将超 过7亿元人民币。
第二十二页，共83页。
雀巢公司每年仍保持着可观的销售利润（每 年约为2000万元）。
期间费用膨胀是利润减少的重要原因。
——如果削减管理费用（每年以700万元增加）， 净亏损将大大减少。
——如果削减销售费用，特别是巨额广告费用，也将 减少净亏损，净亏损减少意味着利润增加。 结论：退出是不利的，如继续营业可减少亏损。
固定成本减少。
第十三页，共83页。
变动成本——总成本中随产量变动而变动的费 用，例如直接原材料、直接人工费、直接燃料 和动力费及包装费等。
特点：
1）其变动成本总额随产量的增加而增加。 2 ) 就单位产品成本而言，变动成本部分是固定
不变的。
第十四页，共83页。
产量 (件)
100
固定成本 可变成本
中国消费者对茶饮料偏好，饮用水市场总体规模还比较 小。
中国市场上有几千家质量低，但成本也很低的地方瓶装水 厂。
雀巢公司基于在饮用水行业的经验和对自身品牌的严格质量 要求，引进意大利现代化大型设备，严格控制生产流程，其 产品质量优异但生产成本，特别是固定资产折旧成本高昂。
雀巢相对于国内很多竞争对手缺少价格优势。
退出？
第二十一页，共83页。
雀巢饮用水的沉没成本： 固定资产投资5.4亿元人民币；
每年平均3000万广告费用，累计达3亿人民币；
沉没成本和期间费用的摊销，最终使利润为负。 ————回如如，果果但不退大退出部厂出：分：房将、无土法净地收亏、回损生。将产损逐用失年机的增器资设加产备（摊虽每销可时年能间50部仍0分0很万收长），
第二十三页，共83页。
上海雀巢饮用水公司损益表（万元）
1998年 1999年 2000年 2001年 2002年
销售收入
1635 3089 6003 6712 5068
销售成本
789 1321 3499 4131 2893
销售利润
847 1768 2505 2581 2175
管理费用
419
923 1658 2318
第二十九页，共83页。
经济成本是显性成本和隐性成本之和。 显性成本——看得见的实际成本（诸如企业购
买原材料、设备、劳动力、支付借款利息）。
企业总
投资
建筑工程费用
安装工程费用
静态投资 设备及工器具的购置费用
(概算投资) 其他工程费用
固定资产
基本预备费
投资
建设期利息
动态投资 固定资产投资方向调节税
涨价预备费
汇率变动预备费
存货
流动资产投资 应收及预付款
现金
无形资产投资——专利权、土地使用权、商标权
递延资产投资——开办费、租入固定资产改良支出
现金流入（Cash In Flow , CI）。流入系统的资金称为现
金流入。如：销售（经营）收入、固定资产和流动 资产回收、借款等。 现金流出（ Cash Out Flow , CO）。流出系统的资金 称为现金流出。如：投资、经营成本、税、贷款本息 偿还等。 净现金流量（NCF）。现金流入与现金流出之差：NCF＝ CI－CO
877
销售费用 1261 1839 3582 3551 2271
折旧摊销 利润
224 -1141
271 -1341
873 -3338
1378 -5212
874 -2159
第二十四页，共83页。
总结：退出与否不应考虑沉没成本！
2001年末，公司董事会宣布：上海雀巢饮用水工厂将继 续生产，并实施以下经营对策：
销售费用
括利息、银行手续费等
第十二页，共83页。
固定成本——在一定产量范围内不随产量变动 而变动的费用。如管理人员工资、差旅费、设 备折旧费、办公费用、利息支出等。
特点：
1） 其总额在一定时期和一定业务量范围内不随产 量的增加而变动；
2 ) 就单位产品成本而言，其中的固定成本部分与
产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的
你选择炒股票的机会成本是1000元，如果你选择存入银行的机 会成本是3000元。
第二十六页，共83页。
是否每个人都要上大学呢？回答这个问题，需要比较上大学的成 本和收益。
大学4年的会计成本 = 学费、住宿 + 教材、印刷费 +
生活费 ≈ 52000元
大学4年的机会成本 = 如参加工作4年工资收入 + 工作
资历 + 社会活动实际经验＞12 0000元
上大学总成本=会计成本(扣生活费)+机会成本≈17万
上大学总收益=丰富知识+ 未来拥有更好工作岗位 +
较高的预期收入 + 社会名誉（学士）
总收益＞总成本，上大学的决策才是正确的。
第二十七页，共83页。
在杭州某鞋城大学生开了一家鞋店，他的促销口号是“公开 成本价让顾客自由加价”。鞋店门庭若市。比如，一双鞋标 价是149.8元，加价至少要在10元之上。我们用经济学原理分 析“公开成本价让顾客自由加价”的道理
总额
总额
（万元） （万元）
100
60
总成本 （万元）
160
单位产品 固定成本 （元）
10000
单位产品 可变成本 （元）
6000
200 100
120
220
5000
6000
300 100
180
280
3333
6000
400 100
240
340
2500
6000
500 100
300
400
2000
6000
第十五页，共83页。
第十页，共83页。
会计成本 变动成本和固定成本 沉没成本 机会成本 经济成本 经营成本 边际成本
第十一页，共83页。
会计成本——是会计记录在公司帐册上的实际支出，包括
生产、销售过程中发生的原料、工资、广告、利息等支出。
直接材料费—原材料、燃料、动力
总
成
制造 成本
直接支出
制造费用
可变
沉没成本——指过去已经支出而现在无法得到补偿 的成本。它对企业经营决策不起决定作用。
第十六页，共83页。
◆ 某百货公司打算购买一栋销售门市部，为此他为标
价100万元的门市部交了20万元优先购买权的订金， 若成交，补交80万元；若不成交，订金不予返还。但 后来，他发现一栋同样理想的标价75万元的门市部。
第六页，共83页。
固定资产净值和残值——固定资产使用一段时 间后，其原值扣除累计的折旧费称为固定资 产净值。固定资产报废时的残余价值称为固 定资产的残值。
例：某机床设备原始购置价值为101万元，预计
使用寿命年限为10年，设备报废时残余价值为1
万元。
则该设备每年须计提折旧额(按平均年限 折旧)
第二十五页，共83页。
机会成本——是指如果一项资源既能用于甲用 途，又能用于其它用途（由于资源的稀缺性，如 果用于甲用途就必须放弃其他用途），那么资源 用于甲用途的机会成本，就是资源用于次好的、 被放弃的其它用途本来可以得到的净收入。
例如，你现在有10000元，你可以以定期形式存在银行， 也可以进行短期投资（比如炒股票）。假如存在银行的利息 收入为1年1000元，而炒股票的年净收入约为3000元。那么，
第十九页，共83页。
背景：雀巢公司进军中国饮用水行业，在成本缺乏优势情况下， 又没有市场份额作为支撑，面临巨额亏损。
销售收入 销售成本 销售利润 管理费用 销售费用 折旧摊销 利润
上海雀巢饮用水公司损益表（万元）
1998年 1999年 2000年 2001年 2001/1998年
1635 3089 6003 6712
第十七页，共83页。
雀巢公司是世界上最大的食品生产企业之一。 1990年，雀巢公司瞄准发展中的中国饮用水市 场，投资近2亿元在天津兴建了雀巢矿泉水厂。 1998年又耗资4000万元收购上海某饮料厂，并 在此基础上增加投资3亿元扩建成年产5亿公升 纯净水的雀巢上海生产基地。
第十八页，共83页。
雀巢在中国饮用水市场上面临挑战
问应买哪家门市部？ ◆ 某安装公司打算承揽一项100,000元的安装空调管
道的合同，需用一吨铁皮。公司库存一吨铁皮，原价
为40,000元/吨，但现价只有25,000元/吨。铁皮的行 情在一定时期内不会有大的上涨，继续存放不会有什
么好处。经估算，完成该合同的施工与其它经营费用 为60,000元。问：该公司是否应该签定这份合同？
如果顾客一分钱不加，大学生老板已经把机会成本4万元 都赚到手了。如果顾客高于“公开的成本价”买鞋，假如一 年顾客高于经济成本价累加起来是15万，对大学生老板来 说，这15万是超额利润。
总结：大学生为什么不寻求稳定的工作而开鞋店呢？用机
会成本来判断的话，大学生作为一个人力资源，他开鞋店的 机会成本是4万，而不开鞋店的机会成本是19万。在其他条件 都一样的情况下，投资决策应选择机会成本低收益大的项目 。这就是大学生利用机会成本原理，而打出的薄利多销策略 。
1）继续利用在中国的成功的营销网络（已经支付的巨额广告费、 公关费）；
2）减少广告费支出； 3）加快管理人员本地化措施，努力降低管理成本。
从2002年情况看，公司销售业绩虽比去年略有下降，但由于 管理费用和销售费用明显下降，净亏损大幅度减少。2004年以 后，雀巢上海公司由亏转盈。这证明董事会当时维持亏损经营 的决策是正确的！
311%
789 1321 3499 4131
424%
847 1768 2505 2581
205%
419 923 1658 2318
453%
1261 1839 3582 3551
181%
224 271 873 1378
515%
-1141 -1341 -3338 -5212
-357%
第二十页，共83页。
10 万元摊入成本。如该设备已使用6年，则 设备净值为 万41元。
第七页，共83页。
流动资产概念——可以在1年或超过1年的一个营 业周期内变现或耗用的资产。主要包括存货、应 收款项和现金等。
存货—库存原材料、在成品、半成品、产成品等。 应收账款—对外销售产品或劳务，而向购货单位收取的款项等。 现金—库存现金、银行存款、有价证券等。
投资的概念：
一是指特定的经济活动，即为了将来获得收益或 避免风险而进行的资金投放活动。
二是指投放的资金，即为了保证项目投产和生产 经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动 价值的总和，主要由固定资产投资和流动资产投 资两部分构成。
第四页，共83页。
（1）固定资产投资 （2）流动资产投资 （3）无形资产投资 （4）递延资产投资（又称长期摊销费用）
大学生的“公开成本价”=会计成本+机会成本
会计成本 = 鞋的进价+租用鞋城的场地租金 + 水电费 + 税金 + 店员工资≈10万
机会成本=10万元的1年利息（约1万）+大学生不做其 他工作每年工资损失是3万≈ 4万
4万是大学生开鞋店的最低利润。
第二十本，而不是会计成本，“ 公开成本”=会计成本+机会成本 ≈ 14万。
直接是人指工企—业工内人的工分资厂等、车间为组织和成管本
其他理直生接产支所出发生的各项费用，包括管理 是人指员企工业资行、政折部旧门费为、管办理公组费织等生产 而发生的各项费用，包括管理人员
本
工资、办公费、差旅费等
费
用
期间
费用
管理费用
固定
是指为成销本售产品而发生的各项费用，包括
财务费用 销售人员是工指资为、筹广集资告金费而、发公生关的费各等项费用，包
本章重点：
1、掌握现金流量的构成，即现金流入项和流出项的构成；
2、理解资金时间价值内涵及掌握资金等值计算；
3、理解经济效果概念，掌握三种表达方式。
第一页，共83页。
第一节 现金流量
第二节 投资 第二节 成本与费用 第三节 收入、利润与税金
第二页，共83页。
现金流量（Cash Flow , CF）
第八页，共83页。
无形资产概念——企业长期使用但没有实体形态的 可以持续为企业带来经济效益的资产。如专利权、 商标权、专有技术、专营权、土地使用权等。
递延资产概念——不能全部记入当期損益，应在 以后年内分期摊销的各项费用。如开办费、大修 理费、租入固定资产改良支出等。
第九页，共83页。
项目总投资构成（假如你打算开办一家企业）
第五页，共83页。
固定资产概念——使用期限在一年以上，单位 价值在一定额度以内，在使用过程中保持原来 形态的资产。
固定资产特点——能以同样的实物形态连续多次为生产周
期服务。固定资产的价值随着它的使用磨损，以折旧方式分 期分批转移到产品价值中去，构成产品成本的一部分。
固定资产折旧——一定时期内将固定资产损耗计入产品 成本费用的方式，称为固定资产折旧。
而雀巢的广告成本将完全付之东流。沉没成本总计将超 过7亿元人民币。
第二十二页，共83页。
雀巢公司每年仍保持着可观的销售利润（每 年约为2000万元）。
期间费用膨胀是利润减少的重要原因。
——如果削减管理费用（每年以700万元增加）， 净亏损将大大减少。
——如果削减销售费用，特别是巨额广告费用，也将 减少净亏损，净亏损减少意味着利润增加。 结论：退出是不利的，如继续营业可减少亏损。
固定成本减少。
第十三页，共83页。
变动成本——总成本中随产量变动而变动的费 用，例如直接原材料、直接人工费、直接燃料 和动力费及包装费等。
特点：
1）其变动成本总额随产量的增加而增加。 2 ) 就单位产品成本而言，变动成本部分是固定
不变的。
第十四页，共83页。
产量 (件)
100
固定成本 可变成本
中国消费者对茶饮料偏好，饮用水市场总体规模还比较 小。
中国市场上有几千家质量低，但成本也很低的地方瓶装水 厂。
雀巢公司基于在饮用水行业的经验和对自身品牌的严格质量 要求，引进意大利现代化大型设备，严格控制生产流程，其 产品质量优异但生产成本，特别是固定资产折旧成本高昂。
雀巢相对于国内很多竞争对手缺少价格优势。
退出？
第二十一页，共83页。
雀巢饮用水的沉没成本： 固定资产投资5.4亿元人民币；
每年平均3000万广告费用，累计达3亿人民币；
沉没成本和期间费用的摊销，最终使利润为负。 ————回如如，果果但不退大退出部厂出：分：房将、无土法净地收亏、回损生。将产损逐用失年机的增器资设加产备（摊虽每销可时年能间50部仍0分0很万收长），
第二十三页，共83页。
上海雀巢饮用水公司损益表（万元）
1998年 1999年 2000年 2001年 2002年
销售收入
1635 3089 6003 6712 5068
销售成本
789 1321 3499 4131 2893
销售利润
847 1768 2505 2581 2175
管理费用
419
923 1658 2318
第二十九页，共83页。
经济成本是显性成本和隐性成本之和。 显性成本——看得见的实际成本（诸如企业购
买原材料、设备、劳动力、支付借款利息）。
企业总
投资
建筑工程费用
安装工程费用
静态投资 设备及工器具的购置费用
(概算投资) 其他工程费用
固定资产
基本预备费
投资
建设期利息
动态投资 固定资产投资方向调节税
涨价预备费
汇率变动预备费
存货
流动资产投资 应收及预付款
现金
无形资产投资——专利权、土地使用权、商标权
递延资产投资——开办费、租入固定资产改良支出
现金流入（Cash In Flow , CI）。流入系统的资金称为现
金流入。如：销售（经营）收入、固定资产和流动 资产回收、借款等。 现金流出（ Cash Out Flow , CO）。流出系统的资金 称为现金流出。如：投资、经营成本、税、贷款本息 偿还等。 净现金流量（NCF）。现金流入与现金流出之差：NCF＝ CI－CO
877
销售费用 1261 1839 3582 3551 2271
折旧摊销 利润
224 -1141
271 -1341
873 -3338
1378 -5212
874 -2159
第二十四页，共83页。
总结：退出与否不应考虑沉没成本！
2001年末，公司董事会宣布：上海雀巢饮用水工厂将继 续生产，并实施以下经营对策：
销售费用
括利息、银行手续费等
第十二页，共83页。
固定成本——在一定产量范围内不随产量变动 而变动的费用。如管理人员工资、差旅费、设 备折旧费、办公费用、利息支出等。
特点：
1） 其总额在一定时期和一定业务量范围内不随产 量的增加而变动；
2 ) 就单位产品成本而言，其中的固定成本部分与
产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的
你选择炒股票的机会成本是1000元，如果你选择存入银行的机 会成本是3000元。
第二十六页，共83页。
是否每个人都要上大学呢？回答这个问题，需要比较上大学的成 本和收益。
大学4年的会计成本 = 学费、住宿 + 教材、印刷费 +
生活费 ≈ 52000元
大学4年的机会成本 = 如参加工作4年工资收入 + 工作
资历 + 社会活动实际经验＞12 0000元
上大学总成本=会计成本(扣生活费)+机会成本≈17万
上大学总收益=丰富知识+ 未来拥有更好工作岗位 +
较高的预期收入 + 社会名誉（学士）
总收益＞总成本，上大学的决策才是正确的。
第二十七页，共83页。
在杭州某鞋城大学生开了一家鞋店，他的促销口号是“公开 成本价让顾客自由加价”。鞋店门庭若市。比如，一双鞋标 价是149.8元，加价至少要在10元之上。我们用经济学原理分 析“公开成本价让顾客自由加价”的道理
总额
总额
（万元） （万元）
100
60
总成本 （万元）
160
单位产品 固定成本 （元）
10000
单位产品 可变成本 （元）
6000
200 100
120
220
5000
6000
300 100
180
280
3333
6000
400 100
240
340
2500
6000
500 100
300
400
2000
6000
第十五页，共83页。
第十页，共83页。
会计成本 变动成本和固定成本 沉没成本 机会成本 经济成本 经营成本 边际成本
第十一页，共83页。
会计成本——是会计记录在公司帐册上的实际支出，包括
生产、销售过程中发生的原料、工资、广告、利息等支出。
直接材料费—原材料、燃料、动力
总
成
制造 成本
直接支出
制造费用
可变
沉没成本——指过去已经支出而现在无法得到补偿 的成本。它对企业经营决策不起决定作用。
第十六页，共83页。
◆ 某百货公司打算购买一栋销售门市部，为此他为标
价100万元的门市部交了20万元优先购买权的订金， 若成交，补交80万元；若不成交，订金不予返还。但 后来，他发现一栋同样理想的标价75万元的门市部。
第六页，共83页。
固定资产净值和残值——固定资产使用一段时 间后，其原值扣除累计的折旧费称为固定资 产净值。固定资产报废时的残余价值称为固 定资产的残值。
例：某机床设备原始购置价值为101万元，预计
使用寿命年限为10年，设备报废时残余价值为1
万元。
则该设备每年须计提折旧额(按平均年限 折旧)
第二十五页，共83页。
机会成本——是指如果一项资源既能用于甲用 途，又能用于其它用途（由于资源的稀缺性，如 果用于甲用途就必须放弃其他用途），那么资源 用于甲用途的机会成本，就是资源用于次好的、 被放弃的其它用途本来可以得到的净收入。
例如，你现在有10000元，你可以以定期形式存在银行， 也可以进行短期投资（比如炒股票）。假如存在银行的利息 收入为1年1000元，而炒股票的年净收入约为3000元。那么，
第十九页，共83页。
背景：雀巢公司进军中国饮用水行业，在成本缺乏优势情况下， 又没有市场份额作为支撑，面临巨额亏损。
销售收入 销售成本 销售利润 管理费用 销售费用 折旧摊销 利润
上海雀巢饮用水公司损益表（万元）
1998年 1999年 2000年 2001年 2001/1998年
1635 3089 6003 6712
第十七页，共83页。
雀巢公司是世界上最大的食品生产企业之一。 1990年，雀巢公司瞄准发展中的中国饮用水市 场，投资近2亿元在天津兴建了雀巢矿泉水厂。 1998年又耗资4000万元收购上海某饮料厂，并 在此基础上增加投资3亿元扩建成年产5亿公升 纯净水的雀巢上海生产基地。
第十八页，共83页。
雀巢在中国饮用水市场上面临挑战
问应买哪家门市部？ ◆ 某安装公司打算承揽一项100,000元的安装空调管
道的合同，需用一吨铁皮。公司库存一吨铁皮，原价
为40,000元/吨，但现价只有25,000元/吨。铁皮的行 情在一定时期内不会有大的上涨，继续存放不会有什
么好处。经估算，完成该合同的施工与其它经营费用 为60,000元。问：该公司是否应该签定这份合同？
如果顾客一分钱不加，大学生老板已经把机会成本4万元 都赚到手了。如果顾客高于“公开的成本价”买鞋，假如一 年顾客高于经济成本价累加起来是15万，对大学生老板来 说，这15万是超额利润。
总结：大学生为什么不寻求稳定的工作而开鞋店呢？用机
会成本来判断的话，大学生作为一个人力资源，他开鞋店的 机会成本是4万，而不开鞋店的机会成本是19万。在其他条件 都一样的情况下，投资决策应选择机会成本低收益大的项目 。这就是大学生利用机会成本原理，而打出的薄利多销策略 。
1）继续利用在中国的成功的营销网络（已经支付的巨额广告费、 公关费）；
2）减少广告费支出； 3）加快管理人员本地化措施，努力降低管理成本。
从2002年情况看，公司销售业绩虽比去年略有下降，但由于 管理费用和销售费用明显下降，净亏损大幅度减少。2004年以 后，雀巢上海公司由亏转盈。这证明董事会当时维持亏损经营 的决策是正确的！
311%
789 1321 3499 4131
424%
847 1768 2505 2581
205%
419 923 1658 2318
453%
1261 1839 3582 3551
181%
224 271 873 1378
515%
-1141 -1341 -3338 -5212
-357%
第二十页，共83页。
10 万元摊入成本。如该设备已使用6年，则 设备净值为 万41元。
第七页，共83页。
流动资产概念——可以在1年或超过1年的一个营 业周期内变现或耗用的资产。主要包括存货、应 收款项和现金等。
存货—库存原材料、在成品、半成品、产成品等。 应收账款—对外销售产品或劳务，而向购货单位收取的款项等。 现金—库存现金、银行存款、有价证券等。