《金融工程》期末复习要点.
《金融工程》期末复习要点
《金融工程》期末复习要点————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：一、名词解释: ５分＊６＝30分二、简答题: １5分＊2＝30分三、分析题: 20分＊１＝20分四、计算题: 20 分＊１＝20分1、名词解释：远期合约期货合约期权合约互换合约金融互换股指期货套期保值价格发现市场出清系统风险价格风险买空卖空融资融券信誉交易多头交易空头交易账面价值时间价值交割价格债券市场现货市场衍生市场商品市场货币市场外汇市场权益（股票）市场期权的特点看涨期权看跌期权欧式期权美式期权利率期权货币期权（或称外汇期权）股票期权股价指数期权金融期货期权一、名词解释1.衍生工具合约远期合约：是合约双方现在约定未来某一特定日以确定的价格交易一定数量资产的合约。
期货合约：是指合约双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买卖一定标准数量的某种资产的标准化合约。
期权合约：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买卖一定数量某种金融资产的权利的合约。
互换合约：同金融互换金融互换：金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
股指期货：交易所内进行的以股价指数及其变动为标的物的指数期货合约的买卖。
是产生最晚的期货品种。
买空卖空（融资融券）买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分由证券商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。
卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足部分向证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争取先卖后买的过程称为卖空。
金融工程复习重点
金融工程1、金融工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
（1）基础性证券：股票和债券。
（2）金融衍生证券：远期、期货、互换和期权。
2、无套利定价原理：基于相对定价法的原理，衍生证券的价格应该处在一个和标的证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理价格。
如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。
市场价格必然由于套利行为相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而回升，而相对定价过高的资产价格则会因为卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态。
在市场价格回到均衡状态之后，就不再存在套利机会，从而形成无套利条件下的合理价格。
这就是套利行为和相应的无套利定价原理。
❖基本推论：①如果两个资产组合在某个时刻的合理价格相等，只要没有额外的现金流发生，这两个组合在另一个时刻的价格也应该相同；②无风险组合只能获取无风险收益率。
3、套利：是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。
4、衍生证券定价的基本假设：（1）假设一：市场不存在摩擦(frictionless)：无交易成本、无保证金要求，无卖空限制，简化定价分析过程（2）假设二：市场参与者不承担对手风险（counterpart risk）：交易的任何一方无违约（3）假设三：市场是完全竞争的（4）假设四：市场参与者厌恶风险，希望财富越多越好（5）假设五：市场不存在无风险套利机会5、金融远期的相关理解：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
在合约中，未来将买入标的物的一方称为多方，而在未来将卖出标的物的一方称为空方。
合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格。
6、远期利率：（1）1×4远期利率，即表示1个月之后开始的期限3个月的远期利率；（2）3×6远期利率，则表示3个月之后开始的期限3个月的远期利率。
金融工程期末考试复习.
⾦融⼯程期末考试复习.2013级⾦融⼯程期末复习资料（约占考试内容80%，其余20%为书中例题，需要的同学按照课本复习）题型名词解释5个、简答5个、（⼆者⼤约50分）、计算5个第⼀章⾦融⼯程概述√学习⼩结1、⾦融⼯程是以⾦融产品和解决⽅案的设计、⾦融产品的定价与风险管理为主要内容，运⽤现代⾦融学、⼯程⽅法与信息技术的理论与技术，对基础证券与⾦融衍⽣产品进⾏组合与分解，以达到创造性地解决⾦融问题的根本⽬的的学科与技术。
2、⾦融⼯程的发展带来了前所未有的⾦融创新与⾦融业的加速度发展，包括变幻⽆穷的新产品与更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理技术，但是当运⽤不当时，也可能导致风险的放⼤和市场波动的加剧。
3、⽇益动荡的全球经济环境、⿎励⾦融创新的制度环境、⾦融理论和技术的发展与信息技术的发展与进步是⾦融⼯程产⽣与发展的外部条件，市场参与者对市场效率的追求则是⾦融⼯程产⽣与发展的内在动因。
4、根据参与⽬的的不同，衍⽣证券市场上的参与者可以分为套期保值者、套利者和投机者。
5、⾦融产品的定价有绝对定价法和相对定价法两种。
根据⾦融⼯具未来现⾦流的特征，运⽤恰当的贴现率将这些现⾦流贴现得到的现值，就是绝对定价法下确定的证券价格。
相对定价法则利⽤标的资产价格与衍⽣证券价格之间的内在关系，根据标的资产价格求出衍⽣证券价格。
6、套利是指利⽤⼀个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失风险且⽆须投资者⾃有资⾦的情况下获取利润的⾏为。
套利是市场定价不合理的产物。
在有效的⾦融市场上，⾦融资产不合理定价引发的套利⾏为最终会使得市场回到不存在套利机会的均衡状态，此时确定的价格就是⽆利均衡价格。
7、风险中性定价原理是指在对衍⽣证券进⾏定价时，可以作出⼀个有助于⼤⼤简化⼯作的简单假设:所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险都是风险中性的。
在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于⽆风险利率，所有与标的资产风险相同的现⾦流都应该使⽤⽆风险利率进⾏贴现求得现值。
(完整word版)金融工程复习重点(2)
金融工程复习重点1、金融工程是一门融合现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉型学科。
2、金融工程的主要内容：产品设计--产品定价-—风险管理（核心）3、基础性证券主要包括股票和债券,金融衍生证券可分为远期、期货、互换和期权四类4、衍生证券市场上的三类参与者:根据参与目的的不同，可划分为套期保值者、套利者、投机者5、金融工程的定价原理A、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格.B、金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无套利定价原理套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为无套利定价原理的特征：一、首先要求套利活动在无风险的状态下进行.二、无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术,即用一组证券来复制另外一组证券。
三、开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。
C、风险中性定价方法表达了资本市场中的这样的一个结论：即在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
D、积木分析法：将各种金融工具进行分解和组合以解决金融问题的分析方法回报图:横轴为到期日标的资产的价格,纵轴为（衍生）金融产品不考虑成本时的收益损益图：又称盈亏图，其纵轴是考虑了成本之后（衍生)金融产品的盈亏资产多头+ 看涨期权空头= 看跌期权空头6、衍生证券定价的基本假设1）市场不存在摩擦。
金融市场没有交易成本,没有保证金要求,也没有卖空限制。
2)市场参与者不承担对手风险。
市场任何一个合约对方不存在违约的可能。
3）市场是完全竞争的。
4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。
5）市场不存在无风险套利。
如果市场存在它，套利活动就会出现，直到这种机会消失为止。
7、连续复利 假设数额为A 元的资产以利率r 投资了n 年，如果利息按每年计一次复利，则投资终值为A （1＋r)^ n. 现值A 元的n 年现值为：Ae ^ r*n8、金融远期合约是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格,以便将来进行交割。
（完整版）金融工程复习资料重点
（完整版）金融工程复习资料重点一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。
二、金融工程的作用1、变换无穷的新产品2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。
①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
1、基础性证券主要包括股票和债券。
2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。
在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。
3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。
●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。
●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
《金融工程学》复习资料
《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。
★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。
★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。
★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。
★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。
★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。
★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。
★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。
金融工程期末复习重点(名词解释和简答)
名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。
当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来*一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的*种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来*一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来*个时刻以*个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来*一商定的时刻开始，在*一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量*种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的*种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的*种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。
17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。
《金融工程学》期末总复习
《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。
（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。
如：估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。
（P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的，而可以进行组合的金融工具和金融工序。
（P5）4、金融风险：金融工程所指的金融风险，一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。
（P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加，即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之，随之减少。
我们称这种情况为多头金融价格风险。
（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时，对企业价值（△v ）不利；反之，则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。
（P15）7、现金流序列：一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。
（P31）8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好。
一般认为，对于消费者，要放弃现期的消费，必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好。
从金融理论角度来看，时间价值体现了投资机会成本。
（P33）9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF 1中，当g 取零值时，相应的现金流就是终身年金。
（P37）10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。
（P41）11、远期利率：也可以看作一种合约。
它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。
这种合约亦称为远期合约。
（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额）部分计算利息，对本金所生的利息部分不再计算利息。
（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术。
金融工程与金融数学的期末考试要点总结
第一章金融市场§1-1 基本思想——复制技术与无套利条件§1-2 股票及其衍生产品§1-3 债券市场§1-4 利率期货§1-2 股票及其衍生产品股票衍生产品：是一个特定的合约，其在未来某一天的价值完全由股票的未来价值决定。
卖方(writer)：制定并出售该合约的个人或公司。
买方(holder)：购买该合约的个人或公司。
标的资产：股票。
远期合约：在交割日T，以执行价格X买入一单位标的资产的合约。
f t＝S t－Xe－rT卖空条款：1．某人(通常从经纪人)借入具体数量的股票，今天出售这些股票。
2．借的股票在哪一天归还必须还未被指定。
3．如果借出股份的买方想出售股票，卖空者必须借其他股份以归还第一次借得的股份。
期货合约定价期货合约是购买者和出售者双方的协议，约定在未来某一具体时间完成一笔交易。
X＝S0e rT看涨期权到期时损益：Call=(S T－X)＋看跌期权到期时损益：Put = (X －S T)＋§1-3 债券市场票面利率：以债券面值的百分比形式按年计算的定期支付。
即期利率：以当前市场价格的百分比的形式计算的每年支付。
到期收益率：如果购买并持有至到期，债券支付的收益的百分比率。
若债券面值为1，到期日为T，其现值为P(t，T)。
到期收益率R为：利率与远期利率：f（T1,T2）=（r2T2－r1T1）/（T2－T1）§1-4 利率期货国债期货定价F t＝(P－C) e r(T－t)C表示债券所有利息支付的现值．P为债券的现在价格。
第二章二叉树、资产组合复制和套利§2-1 博弈法§2-3 概率法§2-2 资产组合复制§2-4 多期二叉树和套利§2-1 博弈法假设：●v市场无摩擦●v存在一种无风险证券●v投资者可用无风险利率r > 0不受限制地借或贷●v股票的价格运动服从二叉树模型无风险组合：选择a使得这个投资组合在t =1的两种状态下取值相等，即U－aS u＝D－aS d无套利机会：这个投资组合的期末价值必须等于e rT(V0－aS)，e rT(V0－aS )= U－aS u＝D－aS d要点：构造一个无风险投资组合§2-2 资产组合复制思想：构造资产组合复制衍生产品。
金融工程总复习
总复习第一章 金融工程学概述2、金融工程的理论基础是什么？3、金融工程的操作工具主要有哪些？4、金融工程的目标是什么？6、金融工程的基本方法是什么？1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是 什么？6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？8、举例说明金融远期的应用。
7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？4、什么是远期利率？远期利率如何确定(均衡利率)？何应用远期利率协议？3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如 2、远期合约有哪些优缺点？1、金融期货主要有哪些类型？2、了解期货交易的基本制度。
主要是“期货合约的标准化、保 证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。
3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？5、了解金融期货交易的特征。
7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？8、了解世界主要期货市场11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？13、套期保值有哪些类型？16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？什么？它的使用范围与条件是什么？17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与普通的公式是 条件是什么？15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与 14、什么是基差风险？如何防范基差风险？12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？10、掌握各种情况下远期(期货)的定价公式。
方式、规模、结算、交易方式及特点。
9、掌握各种外汇期货、利率期货、股 票价格指数期货的报价 6、期货交易的主要功能是什么？19、什么是套利？套利有哪些基本类型？20、金融期货有哪些套利策略？其含义与方法是什么？22、了解投机与套利的区别。
23、 了解金融期货的投机策略。
1、什么是利率互换？了解互换过程中的几个关键日期 (交易日、结算日、到期日)。
2、什么是货币互换？3、了解其它互换类型。
《金融工程》复习整理
《金融工程》复习整理《金融工程》复习整理金融工程的概念:金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新型交叉性学科;金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
主要内容：（1）产品与解决方案设计；（2）准确定价；（3）风险管理——核心。
第一章远期与期货（一）远期与远期市场1.定义：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
【注】（1）头寸是指投资人根据其对某一项资产未来价值走势的判断而持有的买入或者卖出该资产的立场。
（2）买入：多头；卖出：空头；约定价：交割价格（K）。
2.远期市场的交易机制（1）远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。
（2）两大特征：分散的场外市场（OTC）；非标准化的合约。
（3）优点：合约可以由交易者需要具体拟定；私人化市场，市场信息流动性差；不受监管。
缺点：信息不公开透明，无法形成统一的市场价格；流动性较差；合约中双方都承担信用风险。
（二）期货与期货市场概述1.定义：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
【注】①多方V.S.空方;②期货和远期都是零和游戏;③期货和远期区别在于交易机制的差异。
2.期货交易所的发展历史芝加哥交易所(CBOT)→芝加哥商品交易所(CME)→CBOT与CME 合并。
3.金融期货的发展历程1972外汇期货合约--金融期货→利率期货合约→短期政府债券期货合约→美国国债期货→欧洲美元期货→股指期货。
4.金融期货的种类（1）外汇期货：最先产生的品种；（2）利率期货：债券期货、主要参考利率期货；（3）股权类期货：股指期货、单只股票期货、股票组合的期货。
（三）期货市场的交易机制1.集中交易交易所是投资者根据预先制定的交易制度进行集中交易的场所。
《金融工程学》复习重点
《金融工程学》复习重点考试题型：一、名词解释题(每小题4分，共20分)金融工程：包括设计、开发和实施具有创新意义的金融工具和金融手段（processes），并且对金融问题构造创造性的解决方案。
（John Finnerty）。
套期保值：买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
美式期权：可在期权有效期内任何时间行使权利的期权。
奇异期权：比常规期权（标准的欧式或美式期权）更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或潜入结构债券。
金融期权：以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。
实物期权：一种期权，其底层证券是既非股票又非期货的实物商品。
远期利率：指从未来某时点开始至未来另一时点止的利率。
是由当前即期利率隐含的将来一定期限的利率。
远期利率协议：指的是协议双方约定在将来某个确定时间按照确定的数额、利率和期限进行借贷的合约。
零息利率：指从当前时点开始至未来某一时点止的利率，有时也称零息债券收益率（Zero-coupon yield）。
互换：一种以物易物的互利行为，运用在金融工具的操作上，就是指两个或两个以上的经济个体（银行或企业）在相互约定的条件（包括币别、金额、期间、计息方式、利率及汇率）下，将握有的资产或负债与对方交换的协议。
久期：用来衡量债券的持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。
二、单项选择题(从下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将正确答案的序号填在题干后面的括号内。
每小题2分，共20分)三、简答题(每题10分，共40分)1、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。
场外交易场的优点：（1）合约中的各种条款不会像在交易所场内市场一样受到交易所规定的限制。
（2）市场参与者可以自由地协商并达成互相满意的交易。
缺点：存在少量的合约不被履行的风险。
2、远期交易与期货交易有哪些区别。
金融工程 期末复习
2012-10-30
金融工程导论
劳兰珺
11/22
第六章 投资组合的风险与收益分析
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主要内容
有效界面
投资机会群 最小方差投资组合 有效资产组合
投资者效用函数与无差异曲线 最优投资组合的选择 无风险资产与CAPM
市场组合 分离定理 资本市场线（CML）与证券市场线（SML） 贝塔系数
1. 2. 3. 4.
练习与思考 解释：效用、效用函数、表现规范的效用函 数、持有期收益率。 名义利率（NR）、有效年收益率（ER）、 每年复利计息的次数（m）三者是何关系？ 利润与收益率有何区别？ 什么是IRR？12.978%是6个月的IRR，如何 转换为年收益率？
2012-10-30
金融工程导论
金融工程导论 劳兰珺
2012-10-30
2/22
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第二章 金融工程与积木分析法
主要内容
金融价格风险分析
金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融 价格不确定导致企业价值的不确定。 金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。 金融价格风险可通过风险图来反映。 金融价格风险分为多头金融价格风险和空头金融价格风险。 实体金融工具分为工程导论
劳兰珺
4/22
6.
7.
举例说明如何运用互换合约防范金融价格风 险。为什么说互换合约是远期合约的投资组 合？互换合约在清算方式和信用风险上与远 期合约、期货合约有何区别？ 通过金融积木及其组合说明各种金融工具之 间的关系。
2012-10-30
金融工程导论
劳兰珺
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2012-10-30
金融工程期末复习重点名词解释和简答)
名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投 资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。
当市场达到无套利均衡 状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来某一确定时间，按照确 定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的 交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向 头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动 利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益 率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双 方在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚 至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来某个时刻以某个固定汇率水 平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金 的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直 接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证 金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水 平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出 售一定数量某种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售 者购买约定数量的某种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售 者卖出约定数量的某种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。
金融工程期末复习重点
第一章金融工程概述金融工程：是以解决金融问题为根本目的,设计、定价与风险管理为主要内容,基础证券与金融衍生产品为运用的主要工具，现代金融学、工程方法与信息技术为主要技术手段，并使金融业前所未有的创新与加谏度发展一门新兴交叉学科。
金融衍生产品：指其价值依赖于其标的资产的金融工具，是其标的资产的衍生品。
四种金融衍生产品：远期、期货、互换、期权。
衍生证券市场上的三类参与者：①套期保值者：如果参与者在现货市场上已有头寸，其介入衍生证券市场的目的是通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理，此类参与者属于套期保值者。
②套利者:如果参与者认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之间存在不合理的对应关系，同时进入现货市场与证券产品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益，此类参与者就属于套利者。
③投机者：如果参与者既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券价格之间的不合理对应关系进行套利，而是单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损，此类参与者就属于投机者。
无套利定价原理：如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。
市场价格必然会因为套利行为作出相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而上升，而相对定价过高的资产价格会因卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态，此时就不存在套利时机。
风险中性定价原理:假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。
在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。
同样，在风险中性条件下，所有与标的资产风险相同的现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。
《金融工程》期末复习重点汇总
《金融工程》期末复习重点汇总一、名词解释1．VaR：在险值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
2．EVA 经济附加价值3．BAPM 行为资产定价模型4．信用衍生产品：信用衍生产品，是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具,其实质是一种双边金融合约安排,在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。
信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：1）、单一产品：总收益互换2）、组合产品：互换期权3）、其他产品：证券化资产5．风险的市场价格：是市场价格波动而引起的风险。
市场风险又可进一步分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。
6．利率期限结构：指在给定的风险水平下某一时点上债券的到期时间与到期收益率之间的关系。
（不同风险水平的债券具有不同的期限结构曲线，相同风险水平的债券在不同时间具有不同利率期限结构曲线）。
7.风险市场价格8.Delta hedging9.隐含波动率：即根据B-S-M 期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价代入，计算得到的波动率数据，然后用于其它条件类似的期权定价、风险管理等。
10.PCP 平价:看跌期权与看涨期权之间的平价关系。
11.Delta Neutral:组合内标的资产和期权及其他衍生证券数量配合适当，整个组合的Delta 就可能等于0。
称Delta 值为0 的证券组合处于Delta 中性状态。
12.基差风险：所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G（b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。
）基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。
13.股票指数：是运用统计学的方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势的一种相对指标。
《金融工程学》期末总复习
《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。
（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。
如:估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。
(P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的,而可以进行组合的金融工具和金融工序。
（P5)4、金融风险：金融工程所指的金融风险,一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。
(P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加,即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之,随之减少。
我们称这种情况为多头金融价格风险.（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时,对企业价值（△v)不利；反之,则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。
（P15）7、现金流序列:一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。
（P31)8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好.一般认为，对于消费者,要放弃现期的消费,必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好.从金融理论角度来看,时间价值体现了投资机会成本。
（P33)9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF -1中，当g 取零值时,相应的现金流就是终身年金。
（P37)10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。
（P41）11、远期利率:也可以看作一种合约。
它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。
这种合约亦称为远期合约。
（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额)部分计算利息,对本金所生的利息部分不再计算利息。
（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术.可以用期货、远期、期权和掉期来构造套期保值。
金融工程复习要点
⾦融⼯程复习要点⾦融⼯程复习要点⼀、名词解释题（3×5个=15分）⼆、填空题（1×15空=15分）三、综合题（9道题，60分）四、论述题（1道题，10分）第⼀章⾦融⼯程导论⼀、课程内容体系什么是⾦融⼯程？1、⾦融⼯程做什么？⾦融⼯程的根本⽬的是解决⾦融问题，⾦融⼯程提出的解决问题⽅案具有创新性例如：个⼈：个⼈资产管理企业：利率、汇率、原材料价格波动对企业财务和经营的影响⾦融机构：管理⾦融风险、创新⾦融产品2、⾦融⼯程的主要内容？产品设计（基本内容）各种证券风险收益特征的匹配定价风险管理（核⼼）以上三者相辅相成、缺⼀不可3、⾦融⼯程使⽤哪些⼯具？基础性⾦融⼯具：商品、货币、股票、债券等衍⽣⾦融⼯具：远期、期货、互换、期权等4、⾦融⼯程使⽤哪些分析⽅法和技术⼿段？⾦融思维、⼯程思维与⼯程⽅法、信息技术⼆、⽆套利分析⽅法（⼀）绝对定价法和相对定价法1、绝对定价法：根据证券未来现⾦流的特征，运⽤恰当的贴现率将这些现⾦流贴现的现值加总，该现值加总就是此证券的合理价格。
2、相对定价法：利⽤标的资产价格与衍⽣证券价格之间的内在关系求出衍⽣证券的价格。
（⼆）⽆套利定价⽅法：根据相对定价法，衍⽣证券价格应该处在⼀个和标的资产证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理的价格。
△套利：利⽤⼀个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且⽆需⾃有资⾦的情况下获取利润的⾏为。
【例】⼀个杯⼦在当前市场上的现货价格为1元钱，已知1年期银⾏⽆风险借贷的利率为10%（单利），那么，这个杯⼦的1年期远期价格是多少？在不考虑储存成本的前提下，杯⼦1年期远期价格为1.1元。
三、复制（Replicate）——⽆套利分析的关键技术【复制的要点】⼏种⾦融⼯具组合所产⽣的现⾦流与⽬标⾦融⼯具所产⽣的现⾦流完全⼀致?互相复制的两种资产在市场上交易时应有相同的价格，否则就可以进⾏套利。
【积⽊分析法——复制技术的图形表达】1、“零价值”⼯具这⼀⼯具在t ∈[t0, t1]价值始终为0（1）购买⼀个⽆违约债券：可采取如下复制：2、购买股票可采取如下复制：3、购买违约债券可采取如下复制：合成后的⼯具——信⽤违约互换四、⾦融⼯程体系形成原因1.全球经济⾦融形势的动荡2.⾦融创新的制度环境3.⾦融理论和技术的发展4.信息技术进步（硬件、软件、⽹络）第⼆章现货⾦融⼯程⼀、现货的概念与现货市场的构成现货（Cash）指能即时交易的实物，钱货同时两清。
金融工程学期末复习提要(1)
比较 5、金融工程工具的作用（积极作用、消极作用）
第二讲 金融工程工具（远期）
[复习要求] 1、了解常见的两种远期-远期及其定价 2、掌握远期利率协议的基本内容和表示方法 3、掌握 FRA 的结算 4、掌握远期汇率水平的决定因素 5、掌握远期外汇汇率的含义和无风险套利原理 6、掌握远期外汇综合协议的含义
（举例） 6、利率期货的基本应用 7、利率期货与FRA的比较
第三讲 金融工程工具（期货）
第四节 股票指数期货
[复习要求] 1、掌握影响股票指数期货的因素 2、了解计算股票指数期货价格的方法 3、理解股票指数期货的功能。
[内容要点] 1、股票价格指数的定义、计算方法；世界主要股价指数 2、股指期货合约的定义、基本内容（举例） 3、影响股票指数期货的因素； 4、股指期货价格的计算方法（公式、举例） 5、系统风险与非系统风险，β系数及其决定因素，股指期货合
第二讲 金融工程工具（远期）
[内容要点] 1、两种远期-远期交易及远期利率的计算 2、远期利率协议的基本内容和表示方法 3、FRA 结算金的计算及公式含义 4、结算金的计算及应用 5、 FRA的价格决定 6、远期汇率水平的决定因素；远期外汇汇率的含义和无风险套
利原理 7、 远期外汇互换 8、 远期外汇综合协议的含义与几个概念 9、远期外汇综合协议的结算金的计算及应用 10、案例：SAFE的应用----三个结论
易清算、交易保证金 3、外汇远期与外汇期货的联系----客体，交易原理，经济功能 4、外汇交易风险案例；外汇风险的根源----利率、汇率、利率平价、购买力平价；风
险类别及处理 5、国际货币市场外汇期货合约内容；外汇期货的定价 6、 外汇期货的保值应用 7、 外汇期货投机套利的定义；类型----空头投机、多头投机； 外汇期货的套利交易---
金融工程期末总复习
金融工程期末总复习本文为《金融工程》期末复资料，主要包括四个部分：在线测试、名词解释、简答题和计算题。
在线测试包括14道选择题，每章1道，全部看完即可得满分。
名词解释需要掌握12个左右，考试中会出现4个。
简答题共6个，其中还附加了欧式看涨期权和看跌期权平价公式的证明。
计算题共有五种题型，包括无风险套利法、风险中性、状态定价、CRR模型的双期计算、远期和期货的远期价格、远期价值的计算、欧式看跌期权、看涨期权的无风险套利的运用、BSM模型计算欧式看涨期权和看跌期权的价值、交换合约的价值。
最后还有作图分析题，需要掌握牛市看涨、看跌、熊市看涨、看跌、条式、带式、跨市等内容。
以下是题部分：1.某交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.8美元/日元。
如果合约到期时汇率分别为0.74美元/日元和0.9美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2.目前黄金价格为5美元/盎司，1年远期价格为7美元/盎司。
市场借贷年利率为1%，假设黄金的储藏成本为？请问有无套利机会？3.一交易商买入两份橙汁期货，每份含15磅，目前的期货价格为每磅1.6元，初始保证金为每份6元，维持保证金为每份45元。
请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走2元？4.一个航空公司的高级主管说：“我们没有理由使用石油期货，因为将来油价上升和下降的机会是均等的。
”请对此说法加以评论。
5.每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。
6.每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。
7.某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。
请问1万元存款每季度能得到多少利息？8.假设连续复利的零息票利率如下：期限（年）12345年利率（%）12.013.013.714.014.3请问5年期零息票的价格是多少？___看出，这是一篇关于期货交易的文章，介绍了一些基本的概念和策略。
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一定期限内按约定价格买入或卖出约定数量有息资产的权利。 货币期权（或称外汇期权）：指合约购买方在向出售方支付一定期权费
后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买 进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。 外汇期权是期权的一 种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期 权买卖的是外汇。 股票期权：股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日 或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量股票的权利。
人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人
需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此，本
国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。
所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币
的购买力比率。
由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可
2、简答：举例 1、什么是风险？如何度量资产的风险？利率风险管理的基本方法？
风险表现为未来结果的不确定性 如何度量资产的风险：资产的风险大小可用资产收益率的离散程度来衡 量，离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡 量风险的指标，主要有收益率的方差、标准差和标准离差率。 利率风险管理，是指商业银行为了控制利率风险并维持其净利息收入的 稳定增长而对资产负债采取的积极管理方式。 利率风险管理的基本方法：利率敏感性缺口管理、持续期缺口管理和 利用利率衍生工具套期保值。
市场 债券市场：债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场一个重要组 成部分。 现货市场：现货市场是指对与期货、期权和互换等衍生工具市场相对的市
场的一个统称。现货市场交易的货币、债券或股票是衍生工具 的标的资产。 衍生市场：金融衍生市场是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础 派生出来的金融市场。它是利用保证金交易的杠杆效应，以利 率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交 易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换，掉期等的金 融派生商品的交易市场。 商品市场：商品市场是指有固定场所、设施、有若干经营者入场经营、分 别纳税、由市场经营管理者负责经营物业管理，实行集中、公 开交易有形商品的交易场所。 货币市场：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市 场，是金融市场的重要组成部分。
投资客体：是指主体在投资活动中，其权利和义务所共同指向的对象。
3、货币市场与资本市场的区别 货币市场与资本市场都是资金的市场。 二者的区别三个方面： 1）资金的长短不同：货币市场是短期资金市场，资本市场是长期资金 市场。也就是说货币市场中的产品或证券都是在一年内到期的，如短期 国债、银行汇票等；资本市场的产品或证券都是永久的或长期的，如股 票、20年期公司债券等。 2）二者的风险系数不同，时间越短，兑现性越强的有价证券风险越 小，反之越大。 3）二者的用途也不同，前者解决流动资金，短期资金问题，后者解决 资本结构，长期资金问题。
买空卖空 （融资融券） 买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分
由证券商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给 证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的 利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。
卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足 部分向证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之 间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争 取先卖后买的过程称为卖空。
是对员工进行激励的众多方法之一，属于长期激励的范畴。 股价指数期权：股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的。期
权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个 时间或该时间之前，以某种价格水平，即股指水平买进或卖 出某种股票指数合约的选择权。 金融期货期权：是指期权的买方享有在某一时日买卖一定数量期货合约的权 利。期货期权是以期货合约为标的物的，基础价格是期货的 是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从 而给投资者带来损失的可能性。系统性风险的诱因多发生在 企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能 够发挥一定作用，但由于受多种因素的影响，本身又无法完
全控制它，其带来的波动面一般都比较大，有时也表现出一 定的周期性。 价格风险：价格风险是指由于基础资产价格变动导致衍生工具价格变动 或价值变动而引起的风险。 套期保值：先买进（或卖出）与现货数量相当但交易方向相反的期货合 约，未来再通过对冲获利以抵偿现货价格变动带来的风险。 价格发现：价格发现是指买卖双方在给定的时间和地方对一种商品的质量 和数量达成交易价格的过程。
信誉交易：又叫保证金交易或垫头交易，证券商向投资者提供信用而进行 的证券交易。
多头交易：当交易者预料股票行市看涨时，通过保证金账户从证券公司借 入资金购买股票，当股票行市上涨到一定程度时即高价抛售， 并在取得价款后归还证券公司的贷款。交易者则从两次股票交 易的价差中取得收益。
空头交易：头交易的做法是，交易者预料某种股票行市看落时，通过保证 金账户缴纳保证金，从证券公司借入股票在市场上抛售，以后当 该股票的市场价格下降到一定程度时,从市场上低价购进股票,归 还证券公司。交易者自己则从上述卖出和买进两次交易的价差中 取得利润。
期权 期权的特点 ：
1 期权交易的对象是一种权利。 2 期权买卖双方在享有权利或承担义务上存在着明显的不对称性。 3 期权履约保证的独特性 4 期权交易是一种“零和博弈”。 5 期权价格是一个变量，而期权合约的“敲定价格”是不会发生改变 的。
看涨期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一 定数量标的物的权力。
账面价值：账面价值是指某科目的账面余额减去相关备抵项目后的净额。 以股票账面价值为例： 股票账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产
的价值。 每股账面价值是以公司净资产减去优先股账面价值后，除以发行在外的普
通股票的股数求得的。 时间价值：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的
投资 交易时间 长
投机 短
赌博 立即
5、购 买力
分析重点 值
势
命
平价
分析工具 交易标的 保持来源
偏重基本面分 析
股票、债券、 定存、基金
价差+红利+利 息
偏重技术分 析 期货、期权
价差
算命 扑克、麻将 他人损失
理论 思想 购买 力平 价理 论是 一种
研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。
理论主要的观点：
觉，能及时发觉市场资金流动的方向与目标。 科学的资金管理：通过对所选择的投资目标与所掌握的资金的合理布局与有
机组合，达到进退有序，攻防有度。 投资主体：是指从事投资活动，具有一定资金来源，享有投资收益的 权、责、利三权统一体。
在经济体制改革以前，我国投资基本上属于国家。随着经济体制改革 的不断深化，投资主体呈多元化趋势。目前我国的投资主体有： 中央政府，地方政府，企业，个人，外国投资主体。
一、名词解释: ５分＊６＝30分 二、简 答 题 : １5分＊2＝30分 三、分 析 题: 20分＊１＝20分 四、计 算 题: 20 分＊１＝20分 1、名词解释： 远期合约 期货合约 期权合约 互换合约 金融互换 股指期货 套期保值 价格发现 市场出清 系统风险 价格风险 买空卖空 融资融券 信誉交易 多头交易 空头交易 账面价值 时间价值 交割价格 债券市场 现货市场 衍生市场 商品市场 货币市场 外汇市场 权益 （股票）市场 期权的特点 看涨期权 看跌期权 欧式期权 美式期权 利率期权 货币期权（或称外汇期权） 股票期权 股价指数期权 金融 期货期权
看跌期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一 定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。
欧式期权：是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期 权。 美式期权：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。 利率期权：是指期权的买方在支付一定数量的权利金后，使获得了在今后
由两国物价水平之比表示。
6、国际费雪效应理论 国际费雪效应所表达的是两国货币的汇率与两国资本市场利率之间的 关系。 它认为，即期汇率的变动幅度与两国利率之差相等，但方向相反。 美国费雪认为：每一国家的名义利率等于投资者所要求的实际利率与预 期的通货膨胀率之和。两国的利率之差等于两国的通货膨胀率之差，称 为费雪方程式。费雪方程式可用于预测浮动汇率制下的即期汇率，即国 际费雪效应。 评价： 近年来研究发现，国际费雪效应在预测长期汇率变动方向上有作用，但 短期内实际数据与理论有很大偏差。而且，很多货币存在外汇风险溢 价，各种未冲销的套汇活动扭曲了货币市场。因此，多数情况下汇率的
2、投资 投资:投资的前提条件、投资环境、投资机制、投资监管 投资主体和客体、成功的关键因素 投资的分类 投资的定义：能在未来创造报酬的支出行为称为投资。 投资两个前提：
一是市场经济环境；二是有剩余的资金。 投资的分类：
等待机会，寻找机会和制造机会 投资环境：投资经营者所面对的客观条件。
主要包括：政治法律环境、自然环境、社会文化环境、经济 环境。 影响和决定投资环境的因素有很多： ①社会政治因素。国家安定，国泰民安的国家和地区，因为投资风险 小，自然会吸引投资者。②市场因素。市场是否健全、价格体系是否 合理、市场结构与规模如何、居民的消费能力与消费习惯怎么样，都会 直接影响投资效益。 ③资源因素。如矿产蕴藏量和开发水平、利用状况等。 ④交通运输通信信息因素。这是投资的循环和神经系统，如交通不 便、通讯闭塞，就不能吸引投资者。 ⑤资金因素。包括资金的来源、途径等等。 ⑥劳动力因素。主要是指劳动力的数量和素质能否适应投资者的需 要。 ⑦经营管理水平、吸收先进技术的能力、为生产经营服务的状况等。 投资机制：投资机制是社会关于投资活动的各项相关经济制度的总称，常