货币政策与汇率政策区别

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人民币汇率制度与货币政策

人民币汇率制度与货币政策摘要：汇率制度是一国金融制度的重要组成部分，货币政策是调控宏观经济、稳定货币的重要工具。

一个国家选择什么样的汇率制度，对于宏观经济运行和货币政策效力起着至关重要的作用。

本文从汇率制度与货币政策的内容入手，运用蒙代尔-弗莱明模型，对人民币汇率制度与货币政策有效性进行研究，又依据克鲁格曼三角形分析人民币汇率制度与货币政策冲突的原因，并对如何协调和完善人民币汇率制度提出建议。

关键词：汇率制度；货币政策；冲突中图分类号：f822 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）07-0-01一、人民币汇率制度概述一国货币汇率的高低，不仅体现了本币对其他货币购买力的相对强弱，还涉及资源分配等利益问题。

因此如果没有必要的制度约束，各国在确定本币汇率时常从本国利益出发，趋利避害，损害他国利益，不利于世界经济贸易的发展。

为了维护各国共同利益，促进国际贸易和国际金融的持续发展，在世界范围内对汇率的变动作出一些合理的规定，从而形成了各国共同遵守的汇率制度。

所谓汇率制度指的是一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的规定。

按照汇率变动幅度的大小可分为固定汇率制和浮动汇率制。

当一国政府为了防止资金外流或流入，改善本国国际收支和稳定本国货币汇率时会进行外汇管制。

二、货币政策概述货币政策有狭义广义之分，狭义货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。

广义的货币政策指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。

货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。

积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。

因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策较合适。

消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。

汇率制度与我国货币政策独立性分析

［］务院专题研究突破中小企业融资困局［］４国Ｗ
．ｈｎａｃｅｍｃＪａｃ．ｏ
（责任编辑：邹定宜）
综上所述，在开放经济条件下，一国实施固定汇率制和浮动汇率制均存在一定程度的货币政策独立性缺失。
一一
，
．
ｗ．ｊ．ｅｃｙｎｔｗ
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１００万家，０占全国注册企业总数的９％，９其工业总产值、销售收入、实现利税、３出１总额已分别占全国的６％、％、％和６％０５４７００左右；流通领域中小企业占全国零售网点的９％以上，０中小企业还提供了大约７％的城镇就业机会。无论发达国家还是发５
二、实践分析
以后，货币政策的实施效果又如何呢？从实际情况来看，０５７２起我国实行有管理自２０年月１日
自上世纪７年代以来，０西方各国纷纷放弃对汇率的管制，实行以市场供求为基础的浮动汇率制。我们以德国和日本为例，从实践中考察浮动汇率制下一国货币政策的实施效果。布雷顿森林体系解体前，马克兑美元保持固定汇率。由于德国经济相对美国经济走强，为保持与美元固定的汇率，德国政府不得不在市场上购入超额供给的美元，美元资产的不断增加和央行基础货币投放增多，威胁到国内物价稳定。因此，对国内通货膨胀深恶痛绝的德国货币当局不得不放弃当时４马克兑换１美元的固定比价，１１３从９年月起多次对马克汇率进６行重估，马克开始连续升值。在升值过程中，德国坚持独立的货币政策和资本的自由流动，让汇率自由浮动。１２９年后，７借助欧洲区域内的货币联动机制，德国马克汇率较少受到投机资本的冲击，欧洲其它国家在一定程度上分担了马克升值的压力。如果不是欧洲区的货币联动机制，德国能否承受汇率大幅波动的风险、能否避免国内的资产泡沫、能否保持国内货币政策的独立性，则是一个未知数。１５９以美国为首的五个发达工业国家财政部长及９年月，８五国中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是有名的” 广场协议” 。在协议签订后不到三年的时间里，美元兑日元贬值达５％，０也就是说，日元兑美元升值一倍。为了对应升值可能继续带来的不景气效应，日本央行在一年左右的时间连续五次调低官方贴现率，１６由９８年１月的５％降至１７月的２５９年２８．％。由于出口严重受挫，资本难以在这一块获得利润，大量资本涌向房地产市场和股票市场，泡沫经济一触即发。这时，追于日元升值压力的日本货币当局又一次大幅下调利率，希望能缓解日元升值压力，同时也希望借此减少汇率升值带给日本经济的负面影响。但扩张的货币政策还是没有改变日元升值的趋势，相反地，低利率向市场注入了大量流动性，刺激着洪水般的资本涌向房地产和股票市场，由于在生产已经严重过剩的情况下调低利率对刺激投资和消费的作用不明显，形成典型的流动性陷阱。此后，日元长期处于剧烈波动之中，日本由此掉入“ 货币流动陷阱”货币政，策趋于无效，经济也丧失活力，形成了２世纪８年代日００本著名的泡沫经济。这个经济泡沫在１１９年破灭之后，本经济便陷９日入二战后最严重的不景气状态，一直到现在，日本经济仍然没

新汇率体制下我国汇率政策与货币政策的协调运用

响。而且近年来，国外汇储备增长较快，我外汇占款也相产出，可能扩大国际收支的逆差或顺差，而破坏保则进
应地快速增长，央行货币政策目标产生不利影响。由对于各种外资流人增多，央行不得不采取对冲手段缓和货币供给过快增长所产生的矛盾和影响。在此情形下．货币政策的独立性是无法实现的。因此，何加强汇率政如策和货币政策的协调运用，实现内外均衡、济稳定，以经成为我国经济发展中的重要问题
兼顾．国政府如果只追求外部均衡而至国内通胀和失一
业不顾，么即使国际收支达到了平衡，内压力仍然那国
很大：之，国政府如果只考虑用货币政策控制国内反一
持汇率不变的承诺。固定汇率以及对固定汇率的维护措施限制了国家实行独立的货币政策。从蒙代尔一弗莱明模型出发．资本趋于自由流动的过程中．币政策只在货
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２００７年第０７１２０Ｓｒａｏ２９ｅｉｌＮ．２
ＨＡＩＮＡＮＮＡＮＣＥＦＩ
新汇车体利下皱国汇车跋笨与货币跋笨的够调用
中图分类号：８２Ｆ２．０
文献标识码：Ａ
文章编号：０３９３ｆ０７１ —０９０１０ — ０１２０）２００ — ３

中国货币政策与汇率政策

中国货币政策与汇率政策作为世界第二大经济体，中国的货币政策和汇率政策被全球各地普遍关注。

这两个政策对于国家的发展和经济稳定至关重要。

在过去的几十年中，中国的货币政策和汇率政策一直处于调整和改进的阶段。

本文将会对中国货币政策与汇率政策进行探讨。

货币政策货币政策是国家制定的控制货币供应量和利率等手段来调整经济的政策。

在中国，货币政策往往被用来控制经济增长、通货膨胀率和国际收支等经济指标。

中国的货币政策是由中国人民银行主导的。

人民银行负责制定货币政策和执行货币政策，它的主要目标是保持货币稳定和金融稳定。

在过去的几十年中，中国的货币政策不断进行调整和改进，以适应国家经济的发展需要。

在20世纪90年代初期，中国实行了稳健的货币政策，即控制货币供应量和人民币汇率稳定。

这种政策的主要目标是防止通货膨胀以及保持国际贸易平衡。

然而，随着中国的经济快速增长，这种政策变得难以继续执行。

在2002年，中国实行了“两手并举”的货币政策，即宏观调控和微观调控相结合的政策。

宏观调控主要是通过货币政策、财政政策和价格政策来调节整个经济的总量和结构，微观调控则主要是通过市场化的手段，来调节市场上的各种问题。

这种政策的主要目标是促进经济的平衡发展。

在2015年，中国实行了新的货币政策。

这种政策主要是通过国家银行的资金调剂来调控货币的供求，进而影响市场利率和经济成本。

这种政策的主要目标是稳健货币和促进金融改革。

汇率政策汇率政策是国家为了达到经济的一些目标，在调整货币的汇率的政策。

在中国，汇率政策被用来影响货物出口和进口、吸引外资、控制通货膨胀等方面。

在1978年之前，中国实行的是固定汇率制度，也就是说，人民币与美元的比率不变。

这种政策主要是为了吸引外资和促进出口。

然而，这种政策的缺点是当美元贬值时，人民币也会贬值，这导致了通货膨胀和国际经济危机。

在1994年之后，中国开始实施的是浮动汇率制度。

这种制度是根据市场汇率来调节人民币汇率的，即在一定的浮动范围内人民币兑美元的汇率由市场供求关系决定。

不同汇率制度下的财政与货币政策

不同汇率制度下的财政与货币政策汇率制度是一个国家或地区所选择的货币兑换率体系，它对于国家或地区的财政与货币政策具有重要的影响。

目前，世界上存在着多种不同的汇率制度，例如固定汇率制、浮动汇率制和准固定汇率制等。

不同的汇率制度对于财政与货币政策的执行方式和效果都有着显著的差异。

下面将分别就固定汇率制和浮动汇率制两种不同的汇率制度，探讨其对财政与货币政策的影响。

固定汇率制度是指国家或地区制定了固定的汇率，即货币与外币之间的兑换比率保持不变。

在固定汇率制度下，财政与货币政策之间的关系更加紧密，相互影响较大。

首先，固定汇率制度下的财政政策受到限制。

由于固定汇率制度要求中央银行必须持有外汇储备来支持本币的固定汇率，因此财政政策往往要考虑外汇储备的规模和充足性。

其次，固定汇率制度下的货币政策具有相对较少的自主性。

为了维持本币的固定汇率，中央银行通常需要准备大量外汇储备，以便在需要时进行干预市场。

这样一来，货币政策的调整空间就相对较小，更多地受制于外汇储备规模的限制。

此外，由于固定汇率制度要求购买外汇来稳定本币汇率，因此通常会导致货币供应量的增加，从而可能引发通胀的压力。

与固定汇率制度相对的是浮动汇率制度，即汇率的波动由市场供求决定。

在浮动汇率制度下，财政政策的执行更加自由灵活。

由于汇率的波动主要受市场因素影响，财政政策更多地关注国内的经济状况，能够更加灵活地运用财政手段来调节经济运行。

此外，由于浮动汇率制度下，汇率对外汇储备的需求相对较小，因此货币政策的调整空间也更大。

中央银行可以通过调整利率、信贷政策等手段来调节货币供应量和经济活动的状况。

此外，在浮动汇率制度下，货币政策可以更加灵活地应对国内外的不确定性和冲击，提高经济的韧性。

总结来说，不同的汇率制度对于财政与货币政策的执行方式和效果有着显著的影响。

固定汇率制度下的财政与货币政策较为受限，货币政策调整空间较小，更多地受制于外汇储备的规模。

浮动汇率制度下的财政政策更加自由灵活，货币政策具有更大的调整空间，能够更好地应对经济变化和冲击。

货币政策与汇率政策对国际收支的影响研究

货币政策与汇率政策对国际收支的影响研究货币政策与汇率政策对国际收支的影响研究摘要：货币政策和汇率政策对国际收支具有重要影响。

本文从理论和实证两方面展开研究，通过对不同国家和地区的案例分析，探讨了货币政策和汇率政策对国际收支的影响机制，并提出了相应的政策建议。

一、引言国际收支是指一个国家与其他国家之间的交易与资金流动关系。

货币政策是指央行通过调整货币供给量和利率水平来影响经济活动的政策。

汇率政策是指政府或央行通过干预汇率市场来调整本国货币与外币之间的汇率。

货币政策和汇率政策作为调控经济的重要手段，对国际收支具有重要影响。

二、货币政策与国际收支货币政策通过调整货币供给量和利率水平来影响经济的内外平衡。

一方面，扩张性货币政策可以刺激国内需求，增加进口，导致国际收支不平衡。

另一方面，紧缩性货币政策可以抑制国内需求，减少进口，改善国际收支。

货币政策还通过影响汇率水平来调整国际收支。

如果一个国家采取扩张性货币政策，货币贬值可能会提高出口竞争力，增加外汇收入，改善国际收支。

相反，如果一个国家采取紧缩性货币政策，货币升值可能会降低出口竞争力，减少外汇收入，影响国际收支。

三、汇率政策与国际收支汇率政策通过干预汇率市场来调整本国货币与外币之间的汇率。

固定汇率制度下，政府或央行通过购买或销售外汇来保持汇率的稳定。

在此制度下，汇率政策主要影响对外贸易的竞争力和国际资本流动。

如果一个国家采取固定汇率政策，货币贬值可能会提高出口竞争力，增加外汇收入，改善国际收支。

相反，如果一个国家采取升值政策，货币升值可能会降低出口竞争力，减少外汇收入，影响国际收支。

浮动汇率制度下，汇率的波动对国际收支有直接影响。

如果一个国家的货币汇率过低，可能会导致进口增加，出口减少，影响国际收支。

相反，如果一个国家的货币汇率过高，可能会导致进口减少，出口增加，改善国际收支。

四、实证研究通过案例分析不同国家和地区的货币政策和汇率政策对国际收支的影响，可以发现一些规律。

货币、利率和汇率

货币、利率和汇率1. 引言货币、利率和汇率是国际金融体系中的重要组成部分。

它们之间存在着密切的联系和相互影响。

了解和掌握货币、利率和汇率的变动对于个人和企业决策以及国家宏观经济政策的制定具有重要意义。

本文将从货币、利率和汇率的定义、特点和影响因素等方面展开讨论。

2. 货币2.1 定义货币是一种用于支付商品和服务以及交换价值的媒介。

它可以是纸币、硬币以及数字化存款等形式存在。

在货币流通中，人们使用货币作为价值衡量的标准，并用其来存储和流通财富。

2.2 特点货币具有以下几个重要特点：•价值尺度：货币作为价值尺度可以用来衡量商品和服务的价值。

•流通手段：货币具有广泛接受和流通的特点，便于交换。

•支付手段：货币可以用于支付商品和服务，是一种普遍的支付方式。

•贮藏手段：货币可以作为财富的贮藏手段，方便以后的使用。

•价值储藏：货币作为商品和服务交换的媒介，可以储存和传递价值。

2.3 影响因素货币的价值和供求关系决定了其汇率的变动。

以下是影响货币价值的因素：•经济增长：一个经济增长稳定的国家货币价值较为稳定。

•通货膨胀：高通货膨胀率会导致货币价值下降。

•利率水平：较高的利率可以吸引资本流入，提高货币价值。

•政府政策：政府的货币政策和调控对货币价值有重要影响。

3. 利率3.1 定义利率是借款或投资所支付的费用或收益的百分比。

它是衡量资金成本和回报的重要指标。

利率在国家经济周期、货币市场稳定与否以及市场供求关系等因素的影响下不断变动。

3.2 特点利率具有以下几个重要特点：•风险补偿：利率可以作为借款方或投资方对风险的补偿。

•时间价值：利率反映了资金在时间上的价值变化。

•货币政策工具：利率是央行调节货币供应量和控制通货膨胀的重要工具之一。

3.3 影响因素利率的变动受到多种因素的影响，以下是其中的主要因素：•货币政策：央行通过调整基准利率来影响整体经济和金融市场。

•市场供求关系：市场上资金的供给和需求关系对利率产生重要影响。

资产价格、汇率与最优货币政策

一
、
引言和文献评述
一
般而言，币政策的最终目标主要有四个：价稳定、货物充分就业、际收支平衡与经济增长。国
《中国人民币银行法》规定我国的货币政策的目标是币值稳定，以此促进经济的增长。并稳定币值包括了币值的对内稳定，即物价稳定，和币值的对外稳定，即汇率稳定。随着资本市场的迅速发展，以及金融资产总量和结构的变迁，拟经济对实体经济的影响越来越突出，产价格波动的效应很虚资大程度上超出了对资本市场本身的影响。资产价格的波动往往伴随着金融不稳定，资产价格的高涨和破灭可能导致系统的金融风险（ｏｉ和Ｌｗ，０２。０７—２０年由美国次贷危机引发的全球Ｂｒｏｏｅ２０）２００８
２１第２期０１年（总第２４期）０
厦门大学学报（学社会科学版）哲
ＪＵＮＬＯＩＭＥＮＶＲＩＹ（ｒ＆ＳｃａＳｉｃｓＯＲＡＦＸＡＮＵＩＥＳＴＡｔｓｏｉｌｃｎｅ）ｅ
有效减少本国国际贸易顺差的同时，很容易导致房地产市场和资本市场泡沫。却因此，资产价格和汇率会影响货币政策的最终目标，而且汇率和资产价格之间又会相互作用，强化对货币政策最终目
标的影响。
既然资产价格和汇率会对货币政策的最终目标会产生影响，么货币政策是否应对资产价格那

财政政策、货币政策、金融政策的区别和联系

财政政策(fiscal policy)与货币政策(monetary policy)区别和联系区别：（1）含义不同。

财政政策是指政府通过对财政收入和支出总量的调节来影响总需求，使之与总供给相适应的经济政策。

它包括财政收入政策和财政支出政策。

货币政策是指一国中央银行（货币当局）为实现一定的宏观经济目标而对货币供应量和信贷量进行调节和控制所采取的指导方针及其相应的政策措施。

其特点是通过利息率的中介，间接对宏观经济发生作用。

（2）内容不同。

凡是有关财政收入和财政支出的政策，如税收的变动，发行国库券，国家规定按较高的保护价收购粮食，政府的公共工程或商品与劳务的投资的多少等都属于财政政策，而和银行有关的一系列政策，如利率的调整则属于货币政策。

（3）政策的制定者不同。

财政政策是由国家制定的，必须经全国人大或其常委会通过。

而货币政策是由中央银行直接制定的。

联系：（1）二者都是经济政策，都属于宏观调空的重要方式。

（2）在一般条件下，财政政策与货币政策是相互配合起作用的。

由于财政政策与货币政策对经济生活的作用各有其特点，在货币政策收效不明显的严重萧条局面下，财政政策则显得比较有力，如扩大财政赤字，支持大规模的公共工程建设，本身可以吸收一部分失业人员，又可以带动相关部门的发展；在抑制经济过热方面则相反，因改变税法或采用增税等财政政策都需要时间，这就使财政政策不可能具备货币政策所具有的灵活性和及时性。

金融政策(financial policy)与货币政策的区别和联系现行高中经济常识教材在“银行和储蓄者”中介绍了货币政策。

货币政策也是各种媒体以及经济研究文献中使用频率很高的经济词汇，成为人们耳熟能详的基本概念，成为国家整个宏观经济政策体系中至关重要的一个环节。

货币政策的走向、货币政策工具的运用以及货币政策调控力度的改变等与货币政策运行相关的问题，受到经济社会和公众的高度关注，常常成为人们议论的热点。

从理论上讲，货币政策与市场经济是有着本质的内在联系的，货币政策是市场经济条件下的宏观经济政策。

我国汇率政策与货币政策协调研究

本流动上还不能自由兑换，并且沿革管制国际资本流动，同
一
般认为，我国货币和汇率政策发生冲突始自１９９４
后来我国发生了三次较大的冲突。第一次冲突主要表时还没有实现所谓的完全市场化，使得我国的利率市场化年，程度不高，资本处于不完全流动状态。现为外汇储备快速增加与抑制通货膨胀的货币政策（１９９４
中图分类号：Ｆ２文献标识码：Ａ文章编号：１６７２－３１９８（２０１３）２０ — ０００１－０２
１我国货币政策和汇率政策的关系
１．１汇率政策对币市场流通量减少，提高利率，
资本的完全流动性三大金融项目不能同时实现。只能开放条件下的货币供给具有内生性，主要取决于经济性，第一在维持货币政策的独立性和资本体系中的实际变量和微观主体的经济行为。自２００３年至进行以下三种选择：
。策独立性。第二是增强货币政策效应效力，保证中央银行年）
能够及时地执行政策。第三是扩大拓展货币政策可调控空
对于开放经济体而言，在政府不加干预而汇率完全由
也就是浮动汇率下无论资本自由间，在开放经济条件下，尤其我国加入世贸组织后，进一步市场供求决定的前提下，加强其外在约束力。第四是有利于减轻我国货币政策实施流动与否，为了使扩张性的货币政策导致的国际收支得到

人民币汇率与货币政策的关系

人民币汇率与货币政策的关系人民币汇率是指人民币与其他货币之间的相对价值关系。

它的波动对于一个国家的货币政策有着重要的影响。

本文将探讨人民币汇率与货币政策之间的关系，并分析其对经济发展的影响。

1.人民币汇率与货币政策的基本概念人民币汇率是指人民币与外币之间的兑换比率，是国际货币市场上的价格。

货币政策是指央行通过调整货币供应量和利率等手段来控制经济活动的政策。

人民币汇率与货币政策密切相关，通过货币政策调控汇率有助于维持经济稳定和促进国际贸易。

2.人民币汇率的影响因素（1）市场供求关系：人民币汇率在国际外汇市场上形成，供求关系是决定汇率波动的主要因素。

如果人民币需求增加，汇率将上升；如果人民币供应增加，汇率将下降。

（2）经济基本面：国家的经济状况、利率水平、通货膨胀率等都会对人民币汇率产生影响。

经济表现良好的国家，其货币相对较强；经济不稳定的国家，其货币相对较弱。

（3）外部因素：国际经济环境、贸易关系、地缘政治等外部因素也会对人民币汇率产生一定的影响。

3.（1）固定汇率制度：在固定汇率制下，货币政策的目标主要是通过调整货币供应量来维持汇率的稳定。

央行会出售或购买外汇以影响市场供求，从而维持汇率在一定范围内波动。

（2）浮动汇率制度：在浮动汇率制下，央行可通过货币政策直接影响市场利率，进而影响汇率。

通过调整利率，央行可以吸引或抑制资本流入，从而影响市场需求，进而影响汇率。

4.人民币汇率与经济发展的关系（1）出口导向型经济：如果国家希望通过出口刺激经济增长，央行可以通过贬值人民币来提高出口竞争力，增加出口数量。

通过人民币汇率调控，可以有效促进经济发展。

（2）通胀抑制：如果国家面临通货膨胀压力，央行可以通过升值人民币来降低进口成本，从而抑制通胀。

通过调节人民币汇率来稳定价格，有助于经济的稳定发展。

（3）资本流动：人民币汇率波动对资本流动有重要影响。

如果央行希望吸引外资流入，可以通过升值人民币提高投资回报率；如果央行希望遏制资本外流，可以通过贬值人民币降低投资回报率。

货币政策与汇率变动的关系

货币政策与汇率变动的关系一、前言货币政策是现代宏观经济政策中的重要组成部分，而汇率变动则是货币政策的重要外在表现。

在国际经济交往中，汇率的波动具有重要意义，涉及到国际贸易、资本流动和国际收支等方面的问题。

那么货币政策与汇率变动之间的关系是怎样的呢？二、货币政策货币政策是指国家中央银行通过调整货币供应量、利率和汇率等手段，对货币供求关系进行调节，以促进经济发展和控制通货膨胀等目的的一种宏观经济政策。

货币政策的目标主要有三个：第一个是保持货币的购买力稳定，防止通货膨胀；第二个是保持经济的稳定发展，促进就业和经济增长；第三个是维护金融体系的稳定。

货币政策通常采用货币政策工具来实现，货币政策工具主要包括两种：一种是直接工具，另一种是间接工具。

直接工具指的是直接操作货币市场，如公开市场操作和存款准备金率等；间接工具则通过调整银行间利率、调整联邦基金利率等间接影响货币市场。

三、汇率变动汇率是指一种货币可以兑换多少单位另一种货币。

汇率变动通常指的是一种货币对其他货币的汇率发生变化。

汇率变动的原因很多，包括经济基本面变化、政策变化、资本流动等多个因素。

在商品和服务进出口、跨国公司投资和贸易等方面，汇率变动具有重要意义，它关系到企业的盈亏和国际收支的平衡。

汇率的变动通常采用浮动汇率制度或固定汇率制度。

浮动汇率制度是指汇率采用市场自由浮动的方式，根据市场供求变化而变动；固定汇率制度则是指汇率由政府或中央银行决定，始终保持不变。

四、货币政策与汇率变动的关系货币政策与汇率变动之间存在着密切的关系。

货币政策直接或间接地影响着汇率的变动，而汇率的变动也反过来影响着货币政策的实施效果。

下面我们将从货币政策对汇率的直接影响和汇率变动对货币政策的影响两方面来分析货币政策与汇率变动的关系。

1.货币政策对汇率的直接影响货币政策对汇率的影响主要是通过调节利率和汇率等直接工具来实现的。

例如，当中央银行加大公开市场销售力度时，银行的准备金余额会减少，银行的货币储备也会减少，导致贷款利率升高，从而降低了经济的活动水平，抑制了通货膨胀，进而影响到汇率的波动。

从中国经济特征解释汇率政策与货币政策的冲突

１９９４年～００年中国主要经济指标２０
１４９９２４１９１９６ｌ９ｌ卯１９９６９９８８３２８ｎ８１９９加０９０．４１．Ｑ３
３６４亿美元。２．４而在强制结售汇体制下．国际收支的大额顺差必然反映为银行间外汇市场上的超额外汇供给在国州７００）甘肃３００．
在开放经济下．实现经济的内外部均衡是一国宏观经济运行的最佳状态．几乎所有国家的政策目标都致力于解决该问题。内部均衡与外部均衡之间是相互影响的．但它们之间存在着非常复杂的关系在很多情况下都要面临一种
展．已成为目前和今后一段时期理论界和宏观调控部门的重大课题。本文研究的意义也正在于此。而
一
货币政策方面。９４年商品零售价格指数上升２．％，１９１７居民消费价格指数上升２．．４１通货膨胀比１９％９３年更趋严重。面对如此严重的通胀压力．央行采取了一系列的干预手段．如收回对商业银行的债权、开办人民币特种存款和发行央行融资券等。由于金融工具和金融机构的不断增加，但货币乘数比以前也有所放大ｆ多，９６，结果是１９谢１９）其９４年货币供应量Ｍ的增速仍然高达３．见表１。这种紧缩货４％（５）币政策的效果直到１９９７年才逐渐显现出来．各种物价指数开始全面回落
时．这一措施可能会不利于内部均衡：当我们试图采用货币政策来处理内部失衡问题时．这一措施也可能会不利于外部均衡。认清汇率政策和货币政策冲突的本质及其产生的原因．并在此基础上协调好汇率政策和货币政策．使我国在开放经济条件下．既充分享受全球化的利益．又发挥外汇管理的防火墙作用．降低国际经济金融风波的不利影响．持保货币政策的有效性和独立性．实现国民经济的内外均衡发

我国货币政策与汇率政策关系的理论分析

条件的，由以寻求实现持久的真实产出增长、高就业和物价稳定等广泛目标的行动。它是通过对国家的货币、信贷以及银行体制
的管理来实施的。在计划经济体制时，国没有货币政策只有信我贷政策，资源配置是计划机制。进入２０世纪９０年代以来，国我
（）１Ｎ定汇率制下货币政策实施效果。如图１所示，Ａ点是初始的内外均衡点，币政策扩张后，Ｍ曲线右移至Ｌ与Ｉ货ＬＭ，ｓ曲线相交于Ｂ点，Ｂ点利率低于外部均衡时的利率水平，资本因在自由流动的情况下，国内资本必然流向国外以寻求高的资本回率高于国内利率时，内资本难以流向国外尤为明显。国我国货币市场和商品市场正是在这种管制利率的强制作用下被动地实现均衡，以在我国，所ＩＬｓ与Ｍ交点处的利率水平必然是货币当局制定的管制利率。我们在此可以将经典模型中的ＢＰ曲线换为
我们以蒙代尔和弗莱明在扩展米德模型的基础上所创立的Ｍ—Ｆ模型作为我们分析的起点。１．经典Ｍ—Ｆ模型的分析。经典Ｍ—Ｆ模型是在封闭经济条件下Ｉ— Ｍ模型的基础上发展起来的研究开放经济条件下汇率ＳＬ制度与宏观调控政策相互关系及效应的模型。其假设条件是货
显的矛盾，成为制约货币政策积极作了将基础货币的投放控制在适度０％。
的范围内，央行被迫不断发行中央银行票据和相应地收回或减
少再贷款等信用放款，从而达到控制基础货币供应总量的目的。外汇冲销政策操作的结果是，外汇占款比重急剧上升，而再贷款等货币投放方式的比重不断下降。这对于我国的再贴现、公开市场操作等货币政策工具作用的发挥，有着巨大的影响，使得我国

货币政策的利率与汇率关系

货币政策的利率与汇率关系货币政策的利率与汇率之间存在着复杂而密切的关系。

利率是指中央银行通过调整利率水平来影响货币供应与需求，以达到调控经济的目的。

而汇率是指两种不同货币之间的兑换比率。

本文将探讨利率与汇率之间的相互作用及其影响。

第一部分：利率与汇率的原理解析在初始状态下，利率与汇率之间存在着正向关系。

当一个国家的利率水平较高时，会吸引更多的外国投资者，进而导致该国货币的需求增加，汇率升值。

相反，如果一个国家的利率水平较低，则会减少对该国货币的需求，导致该国货币贬值。

然而，实际情况并非如此简单。

利率对汇率的影响还受到许多其他因素的制约。

其中最重要的因素之一是资本流动。

当利率差异较大时，资本会追求更高的回报率，从而流向利率较高的国家，这将导致该国货币升值。

然而，当投资者预期该国的汇率将下降时，他们可能会将资本撤离，这将对该国货币造成贬值压力。

第二部分：货币政策的影响中央银行通过改变利率水平来调控货币供应和需求。

当经济增长过快时，为了遏制通胀，中央银行可以提高利率。

这将提高国内的存款利率，鼓励人们将钱存在银行，减少货币流通量，从而抑制物价上涨。

与此同时，较高的利率也会吸引更多的国外资本流入，从而引起该国货币升值。

相反，当经济增长放缓或陷入衰退时，中央银行可以降低利率来刺激经济活动。

较低的利率会促使人们借贷，增加货币流通量，刺激需求和投资。

然而，由于利率的下降可能导致资本外流，从而对该国货币造成贬值压力。

第三部分：国际利率差异的影响国际利率差异也会对汇率产生重要影响。

当一个国家的利率水平较高时，这会使得该国货币在国际市场上变得更有吸引力，进而引起该国货币升值。

相反，当一个国家的利率水平较低时，这将导致该国货币贬值。

这种利率差异令汇率的变化更加复杂。

市场上的投机行为和预期变动也会影响汇率。

投资者会根据经济数据和市场预期来对未来的利率走势进行估计，从而决定是否购买或出售该国货币。

因此，国际利率差异仅仅是决定汇率的一个因素，其他宏观经济因素也需要被纳入考虑。

货币政策对利率与汇率的影响

货币政策对利率与汇率的影响货币政策是指中央银行通过调节货币供给量、政策利率和其他手段来影响宏观经济的一种政策。

在货币政策的调控范围中，利率和汇率是两个相互关联的重要变量。

本文将探讨货币政策对利率与汇率的影响。

1. 利率与货币政策利率是资本市场上的价格，它反映了市场上资金的供求关系。

当货币政策导致货币供给量的增加，市场上的货币供给量就会增加，从而引起短期利率的下降。

这是因为在货币供给量增加时，银行借贷市场上的利率也会下降，因为银行将借贷资金放出来的成本正在降低。

此外，当政府通过货币政策降低政策利率时，银行的贷款利率也会相应下降。

然而，这种货币政策对利率的影响可能只是短期的，并且政策制定者需要谨慎平衡通货膨胀和经济增长之间的关系，以避免出现恶性通货膨胀。

2. 汇率与货币政策汇率是指两个国家货币之间的兑换比率。

货币政策对汇率的影响是通过其对利率和货币供给量的影响来实现的。

如果一个国家的货币供给过多，而其他国家没有增加货币供给，这个国家的货币就会贬值。

相反，如果一个国家的货币供给不足，而其他国家有增加货币供给，这个国家的货币就会升值。

此外，利率对汇率也有影响。

在国际金融市场上，高利率意味着资本的吸引力更强，这使得一个国家的外汇市场需求增加，从而导致汇率上升。

与此相反，低利率会减少外汇需求，导致汇率下降。

因此，货币政策对汇率的影响主要是通过利率和货币供给量来实现的。

3. 国际货币政策的例子近年来，世界上许多中央银行都采取了紧缩货币政策，以应对通货膨胀和汇率压力。

例如，欧洲央行和美联储都在2018年加息了多次。

这种严格的货币政策可以抑制通货膨胀，提高汇率和国际投资者对国家的信心。

另一方面，像中国这样大规模债务的经济体则需要采取宽松货币政策来确保经济增长。

中国央行在2018年降低了政策利率，并降低了准备金率来刺激投资和消费。

4. 总结货币政策对经济活动中的利率和汇率有直接影响。

政策制定者应该平衡通货膨胀和经济增长之间的关系，以实现良性循环。

货币政策与汇率政策

❖ 中国缺少实行完全浮动汇率的条件
▪ 汇率不仅仅取决于贸易，还取决于资本市场。中国的资本金融市场不是一个自由市场，人民币不能用通行的标准来衡量
▪ 没有一个活跃、有效率的、有相当规模的外汇市场 ▪ 人民币的可自由兑换，不是三五几年就可以实现的 ▪ 国金融市场不稳定的因素还很多，其中银行的不良资产问题还很
但是，现在明显的是，随着中国资本市场的发展和开放，外资的不断涌入和内资涌出是必然的趋势，理论中的Y值将不断地向1逼近，我们必须在X和M中做出一个抉择
汇率制度与货币政策的相互影响
1
2
3
中国货币政策与汇率政策
的矛盾依次体现为“控制
通货膨胀和防止人民币升值过快———遏制通货紧缩和防止人民币贬值—— —控制通货膨胀和防止人
❖ 如果实现了货币政策自主，意味着货币政策独立于外部因素，可以有效地针对国内产出和价格水平的波动进行调节
❖ 如果实现了汇率稳定，可以有助于国内外价格的相对固定，有利于国际贸易和投资。
蒙代尔三角
严格资本管制
严格固定汇率制度
货币政策独立性
放弃货币政策独立性
资本完全流动
汇率自由浮动
举个例子——近阶段的情况是：
严重
货币政策与汇率政策
1 蒙代尔三角及国内相关理论
2 汇率制度与货币政策的相互影响
3
日德的经验教训
4
Hale Waihona Puke 我们的观点蒙代尔三角在20世纪60年代初，弗莱明和蒙代尔认为：资本的自由流动、货币完全独立、汇率稳定三项目标中，一国政府最多只能同时实现两项
❖ 如果实现了自由的资本流动，可以实现国际金融一体化，提高资本国际配置的效率
日德的经验教训

货币政策独立性与汇率

经济政策独立性与汇率制度
国商一班王莹晖 2017120468
货币政策独立性的定义有多种方法。

衡量货币政策独立性的一种
标准是：货币政策的制定主要是依据本国经济情况（如预期产出水平
和实际产出水平的缺口，预期通货膨胀率和实际通货膨胀率的缺口）
还是受到外部因素（如国际收支、外国货币政策）的影响。

在信用货币制度下，适度的货币供应量是实现币值稳定目标的重
要保证。

但在保持币值稳定、维持适度的货币供应量目标的政策实施
过程中，钉住汇率制使货币政策独立性难以维持。

在固定汇率制度下，国际收支和外汇储备的经常波动，要求中央银行必须经常被动的参与
外汇买卖，这必然造成货币供应量被市场上的外汇需求所左右，货币
政策独立性受到极大的限制，从而加剧宏观经济的波动。

为缓解货币政策目标和汇率政策目标之间的冲突程度，充分发挥
两者的功能，保持货币政策的独立性，中央银行应继续完善人民币汇
率形成机制，扩大浮动空间，实现有管理的浮动汇率制度；完善中央
银行外汇干预机制，使中央银行尽快从外汇市场的参与者角色转换为
调控者，发挥其窗口指导作用；改革现行的结售汇制度，使外汇市场
充分真实地反映实际经济对外汇的供求关系；完善外汇市场结构，促
进市场机制的完善和发展。

当然，中央政府在推进汇率改革的同时，
还必须从治本入手深入改革，有的放矢，解决宏观经济中的不平衡，
实现增长方式的转换，并通过扩大内需，纠正贸易顺差过大带来的被
动局面。