2016CPA财务管理公式巧记(全)

量化分析方法趣解第01讲债务及普通股资本成本量化分析方法趣解趣：快步趋之必有所取筹资活动一、债务资本成本税后债务资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率）1.到期收益率法（已发行上市的长期债券）2.发行日贴现法（新发行的长期债券）二、普通股资本成本——股利增长模型对于新发行的普通股，则需要考虑发行费用，如果发行费用率为F，则第02讲杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资成本三、杠杆系数的衡量四、每股收益无差异点分析五、认股权证债券筹资成本债券期限10年，认股权证5年到期；每份债券附N张认股权证，每张认股权证购买1股普通股；执行价格X，行权前股票市价P。

结论：等风险债券必要报酬率≤i≤税前普通股资本成本措施：降低执行价格或提高票面利率六、可转换债券筹资成本债券期限10年，不可赎回期5年；转换比率N，转换价格x，当前股票市价P，年增长率g。

结论：等风险债券必要报酬率≤i≤税前普通股资本成本措施：提高票面利率或提高转换比率或延长赎回保护期第03讲时间价值的计算投资活动一、复利终值计算二、复利现值计算三、普通年金现值计算四、预付年金现值计算方法一方法二五、普通年金终值计算六、预付年金终值计算方法一方法二第04讲递延年金现值计算、资本市场线七、递延年金现值计算方法一P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）方法二P＝A×（P/A，i，m＋n）－A×（P/A，i，m）八、内插法运用的基本原理假设有一投资机会，要求现在投资1000元，6年后将得到2000元，计算你要求的利率是多少？九、投资组合期望报酬率与标准差证券越趋于同向变动，协方差或相关系数越大，组合的报酬率的标准差越高；相关系数为1时，组合有最大的标准差。

十、资本市场线假设风险资产组合的期望报酬率为R p投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产报酬率为R f投资组合（含无风险资产与风险资产）的期望报酬率为假设风险资产组合的标准差为投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产标准差投资组合（含无风险资产与风险资产）的标准差为十一、证券市场线证券市场线：①横轴（自变量）：β系数；②纵轴（因变量）：R i必要报酬率；③斜率（R m－R f）：风险价格（市场风险溢价）；④截距R f：无风险报酬率。

第05讲期权到期价值与净损益、期权投资策略十二、期权到期价值与净损益看涨期权到期价值与净损益看跌期权到期价值与净损益十三、期权投资策略保护性看跌期权（买股票+该股票多头看跌期权）抛补看张期权（买股票+该股票空头看涨期权）多头对敲（股票多头看涨期权+该股票多头看跌期权）空头对敲（股票空头看涨期权+该股票空头看跌期权）十四、风险中性原理十五、二叉树模型第06讲资本预算、债券价值评估十六、净现值与现值指数十七、内含报酬率十八、新建项目现金流量新建项目（新添置固定资产项目）通常会增加企业的营业现金流入。

（1）初始期（建设期）的现金流量项目阐释备注生产线（设备）①投资额包括买价、运输费、安装费、调试费等（－）②一次投资或分次投资（－） 资本化利息应计入折旧总额，但不属于初始投资额 营运资本增加 一次垫支或分次垫支（－） 项目结束按原垫支数收回（2）经营期营业现金流量项目 阐释备注营业收入 生产能力扩充形成的营业收的增加数（＋） 假设于经营期内每年年末收到现金 付现成本 需要支付现金的营业成本增加数（－） 非付现成本如折旧与摊销；利息属于筹资成本 所得税受到折旧方法、利润和所得税税率高低的影响（－）息税前利润×所得税税率营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税【提示】营业现金流量计算 营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－（营业成本－折旧）－息税前利润×所得税税率 ＝（营业收入－营业成本）－息税前利润×所得税税率＋折旧 ＝息税前利润×（1－所得税税率）＋折旧【备注】息税前利润计算能够结合本量利分析计算，即营业成本包括变动付现成本、固定付现成本和固定非付现成本（即折旧）【提示】营业现金流量计算息税前利润×（1－所得税税率）＋折旧＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税税率）＋折旧＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率（3）项目处置期现金流量项目阐释处置或出售资产的变现价值（＋）①提前变现（项目寿命期短于税法规定折旧年限）②正常使用终结（项目寿命期等于税法规定折旧年限）③延期使用（项目寿命期大于税法规定折旧年限）变现净收益（净损失）影响所得税①变现价值大于账面价值形成净收益多缴所得税视为现金流出（－）②变现价值小于账面价值形成净损失少缴所得税视为现金流入（＋）营运资本收回垫支营运资本的收回视为现金流入（＋）十九、互斥项目决策方法概念互斥项目是指选定一个项目必须放弃另外其他项目的选择决策方法投资额不同（寿命期相同）净现值法寿命期不同共同年限法（最小公倍寿命）等额年金法1.共同年限法决策原则：共同年限法下，选择净现值最大的项目2.等额年金法决策原则：①当i A≠i B，选择永续净现值最大的项目；②当i A＝i B，第二步骤可以省略，直接选择等额年金最大的项目二十、投资项目系统风险衡量新项目经营风险或资本结构与现有公司显著不同，需要寻找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司，以该上市公司贝塔值作为待评价项目的贝塔值（如果可比公司资本结构与项目所在企业显著不同，应对资本结构差异作出调整）（1）卸载可比公司财务杠杆β资产＝类比上市公司的β权益/[1＋（1－类比上市公司适用所得税税率）×类比上市公司的产权比率]（2）加载目标企业财务杠杆目标公司的β权益＝β资产×[1＋（1－目标公司适用所得税税率）×目标公司的产权比率]（3）根据目标公司的β权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率＝无风险报酬率＋β权益×市场风险溢价（4）计算目标公司的加权平均资本成本加权平均资本成本＝K d×（1－所得税税率）×负债比重＋K s×权益比重二十一、投资项目敏感性分析敏感性分析是一种研究不确定性的方法，通常假定在其他变量不变的情况下，分析某一个变量（如单价、销售量、单位变动成本、固定成本、初始投资、营运资本、寿命期、建设期等）发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。

主要包括两种方法，即最大最小法和敏感程度法。

二十二、投资项目敏感性分析1.最大最小法……【提示】与净现值同方向变化的变量，计算出的是最小临界值；与净现值反方向变化的变量，计算出的是最大临界值。

二十三、投资项目敏感性分析2.敏感程度法（1）根据给定变量的预期值计算基准的净现值；（2）假设其他变量不变，计算某个变量变化后的净现值；（3）计算该变量的敏感系数，即：敏感系数＝目标值变动百分比／选定变量变动百分比二十四、债券价值评估决策原则：债券价值大于市价，该债券可以投资债券形式价值评估方法平息债券即分期支付利息、到期偿还面值PV＝面值×计息票面利率×（P/A,i,n）＋面值×（P/F,i,n）式中：i－计息期市场利率；n－计息期数。

纯贴现债券到期按面值偿还，期内不支付利息PV＝面值×（P/F,i,n）式中：i－等风险市场利率；n－债券到期年数。

到期一次还本付息到期偿还面值和期内的利息（利息按单利计算）PV＝面值×（1＋票面利率×n）×（P/F,i,m）式中：i－等风险市场利率；n－债券到期年数；m－购买债券至到期的年数永久债券永久性的定期支付利息，没有到期时间PV＝（面值×票面利率）/i式中：i－等风险市场利率第07讲股票价值评估、存货经济批量分析二十五、债券到期收益率二十六、股票价值评估基本模型零增长股票评估模型固定增长股票评估模型二十七、普通股期望报酬率期望报酬率是股票未来现金流量现值等于投资购买价格的折现率。

在市场均衡条件下，即股票价值等于股票市价，则必要报酬率等于期望报酬率；股票价值大于股票市价，必要报酬率小于期望报酬率，该股票可以投资；相反不可投资。

二十八、存货经济批量分析基本模型陆续供应和使用模型订货提前与保险储备模型TC（B,S）＝BK C+SNK U式中：B－保险储备量；K C－单位储存变动成本；S－每次订货的缺货数量；N－年订货次数；K U－单位缺货成本。

第08讲经营活动经营活动一、辅助生产费用分配直接分配法交互分配法二、变动成本项目的差异分析项目价格差异数量差异直接材料价格差异数量差异直接人工工资率差异效率差异变动制造费用耗费差异效率差异三、固定制造费用的差异分析两因素分析法三因素分析法第09讲分析与预测分析与预测一、财务比率二、杜邦分析体系三、改进杜邦分析体系四、因素分析法五、实体现金流量六、外部融资额测算七、内含增长率的测算八、可持续增长率的测算第10讲现金流量折现法、相对价值模型九、可持续增长率与实际增长率实际增长率与可持续增长率关系（不发行新股或回购股票）本年四个财务比率与上年相同本年可持续增长率＝上年可持续增长率本年实际增长率＝上年可持续增长率本年四个财务比率有一个比率上升权益乘数或资产周转次数上升本年可持续增长率＞上年可持续增长率本年实际增长率＞本年可持续增长率本年实际增长率＞上年可持续增长率销售净利率或利润留存率上升本年可持续增长率＞上年可持续增长率本年实际增长率＝本年可持续增长率本年实际增长率＞上年可持续增长率本年四个财务比率有一个比率下降权益乘数或资产周转次数下降本年可持续增长率＜年可持续增长率本年实际增长率＜本年可持续增长率本年实际增长率＜上年可持续增长率销售净利率或利润留存率下降本年可持续增长率＜上年可持续增长率本年实际增长率＝本年可持续增长率本年实际增长率＜上年可持续增长率十、现金流量折现法注：如果现金流量是股权现金流量，折现率是股权资本成本。

注：如果现金流量是股权现金流量，折现率是股权资本成本。

十一、相对价值模型市盈率模型市净率模型市销率模型第11讲业绩评价业绩评价一、成本中心业绩报告与考核项目本期预算本期实际差异原因可控成本直接材料直接人工变动制造费用固定制造费用责任成本不可控成本成本合计二、利润中心业绩报告与考核项目本期预算本期实际差异原因销售净收入减：变动销售成本变动销售及管理费用边际贡献（1）减：可控固定成本部门可控边际贡献（2）减：不可控固定成本部门税前营业利润（3）三、投资中心业绩报告与考核项目本期预算本期实际差异原因部门税前经营利润部门平均净经营资产要求投资税前报酬率加权平均资本成本部门投资报酬率（1）部门剩余收益（2）调整后税后经营净利润调整后净经营资产部门经济增加值（3）四、简化的经济增加值经济增加值＝税后净营业利润－资本成本税后净营业利润＝（税前利润＋利息支出＋研发费用－非经常收益）×（1－25%）＝税前利润×（1－25%）＋（利息支出＋研发费用－非经常收益）×（1－25%）＝净利润＋（利息支出＋研发费用－非经常收益）×（1－25%）。