2017年行情总结及未来下半年行情展望

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2017年下半年中国经济发展趋势研究

2017年下半年中国经济发展趋势研究目录一、2017年上半年经济形势分析（一）2017年上半年世界经济形势分析1、发达经济体同步回暖2、中印继续引领增长3、经济复苏挑战仍存（二）2017年上半年中国经济形势分析1、农业生产形势较好，夏粮再获丰收2、工业生产加快，企业利润快速增长3、服务业较快增长，景气度持续提高4、投资增速稳中略缓，制造业投资和民间投资增速回升5、房地产开发投资增速放缓，商品房待售面积继续减少。

6、市场销售增长加快，网上零售增势强劲。

7、进出口快速增长，外贸结构改善8、居民消费价格涨势温和，工业品价格涨势放缓9、城乡居民收入较快增长，城乡收入差距继续缩小10、“三去一降一补”扎实推进，政策成效持续显现二、当前经济发展存在的问题（一）全球经济增长存在的问题1、全球贸易增长依然缓慢，保护主义阴霾仍在2、美联储加息及缩表动向，给世界经济带来新风险3、各国债务风险继续上升（二）中国经济发展存在的问题1、企业提质增效的动力尚显不足2、民间投资依然比较乏力3、金融风险有所显现4、高房价和高库存并存5、南北分化态势显现三、2017年下半年经济发展趋势展望（一）2017下半年全球经济发展趋势展望（二）2017下半年中国经济发展趋势展望1、李克强总理对下半年经济发展的展望2、2017年7月24日中共中央政治局会议对下半年经济的展望3、国务院发展研究中心副主任王一鸣对下半年经济的展望4、行业研究院对下半年经济的展望四、总结与展望一、2017年上半年经济形势分析（一）2017年上半年世界经济形势分析2017年上半年，世界经济继续改善。

发达经济体总体复苏平稳，美国、欧元区和日本经济普遍回暖；新兴经济体中，中国和印度继续引领增长。

但全球复苏并不平衡，结构性强劲增长仍未出现，依然面临不少风险和不确定因素。

1、发达经济体同步回暖。

（1）美国经济步入复苏轨道，但增速仍差强人意。

目前美国劳动力市场接近充分就业状态，占美国经济比重约七成的个人消费开支增长强劲。

2017股市行情总结

2017股市行情总结2017年是中国股市历史上一个重要的年份，标志着股市行情的回暖和改善。

在这一年里，股市经历了许多波动和挑战，但总体上呈现出积极的态势。

以下是2017年股市行情的总结。

首先，2017年股市的主要特点是持续上涨。

这一点可以从主要股指的表现中看出。

上证指数和深证成指在年初至年末均实现了较为显著的涨幅。

具体而言，上证指数从2016年年末的3103.64点上涨到2017年年末的3307.17点，涨幅达到了6.6%。

深证成指更是从6122.98点上涨到7543.50点，涨幅高达23.2%。

这标志着股市经历了多年的下跌和调整后开始逐渐回暖和复苏。

其次，2017年股市的上涨主要得益于经济增长的加快和市场改革的推动。

中国经济连续几年保持了较高的增长速度，2017年上半年GDP增速达到了6.9%，超出了市场预期。

这使得投资者对经济前景充满信心，纷纷涌入股市。

此外，领导采取了一系列的措施来改善市场环境和吸引资本。

例如，取消了限售股解禁的审批制度，推出了注册制改革试点，加快了上市公司并购重组的审批速度等等。

这些措施都有助于改善市场的流动性和活跃度，提升了投资者的投资意愿。

然而，虽然整体上看股市行情较为积极，但仍存在一些不容忽视的问题和风险。

首先，股市的波动性仍然较大，投资者需要保持警惕和谨慎。

尽管去年整体上呈现出上涨的趋势，但股市仍然时常经历波动和调整。

特别是在年底之前，股市一度出现了较大幅度的下跌，让许多投资者闻风丧胆。

其次，股市的投资环境仍然有待改善。

虽然领导推出了一系列的改革措施，但仍然存在一些问题，如市场监管制度不完善，违规操纵和内幕交易现象时有发生等等。

这些问题需要领导和监管机构进一步加强监管、改善治理，以提升市场的公正性和透明度。

综上所述，2017年是中国股市行情回暖和改善的一年。

股市上涨的主要原因是经济增长的加快和市场改革的推动。

然而，股市仍然存在较大的波动性和投资环境的问题，需要投资者和监管机构共同努力来解决。

2017年上半年中国棉花市场回顾及下半年展望

１．１优质皮棉货源紧张。进口量大幅提高
年下滑。２０１７年储备棉投放从３月６日启动，抛储初期。储备棉挂牌供应量充足，新疆棉成交率高，地产棉大量流拍，成交率总体呈下降趋势，品质结构与市场需求之间的矛盾日益显现。随着商品棉资源的不断消耗，内地纺织企业使用储备棉比例普遍增加。储备
棉出库成交率企稳回升。截至６月２９日，２０１７年储备棉累计计划出库２４３．９７万ｔ，累计出库成交１６７．８９
万ｔ．成交率６８．８２％翻。
商品棉供应偏紧。据农业部棉花全产业链分析预
警团队估计，２０１６／１７年度我国棉花播种面积为３１０万ｈｍ２，产量为４８２万ｔ，年度消费量为７６９万ｔ，年度产需缺口明显【１＿。棉花质量优于上年，棉花销售进度同比加快。根据国家棉花市场监测系统数据，截至
消费有所回暖，棉花进口增速将放缓，棉纱进口可能反弹，棉花价格将在多个不确定因素影响下持续震荡。
关键词：棉花市场；价格；产量；进口；棉纱；储备棉；展望
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2017年股市行情总结

2017年股市行情总结2017年股市行情总结2017年是中国股市的一年，整体股市表现稳定，呈现出较为积极的行情。

以下是对2017年中国股市行情的总结：首先，随着经济增长的复苏和去产能策略的实施，中国股市开始进入稳定阶段。

2017年，中国经济增速达到6.9%，超过市场预期。

这一数据为股市提供了积极的支撑，投资者对经济前景更加乐观。

同时，政府继续推动去产能，提高了企业盈利能力和行业竞争力，为股市提供了良好的基础。

其次，投资者信心逐渐回暖，对股市的炒作意愿增强。

去年股市暴跌给投资者带来了很大的伤害，很多散户投资者对股市产生了怀疑和不信任。

但随着政府的相关措施出台，市场恢复了一些信心。

部分散户投资者重新入市，对股市的投资热情逐渐恢复。

再次，改革政策的推动也为股市带来了较好的表现。

2017年，中国证监会推出一系列改革政策，包括取消限售股解禁等。

这些政策的出台改善了市场的流动性和市场参与者的规模，增强了股市的活力。

另外，互联网和科技股在2017年表现出色。

随着消费升级和数字经济的发展，互联网和科技行业成为了中国股市的热点板块。

腾讯、阿里巴巴等公司的股价猛涨，成为投资者的明星股。

这也进一步吸引了更多的投资者投资于科技股。

同时，区块链技术的兴起和人工智能领域的发展也为股市带来了新的机会。

然而，2017年中国股市也存在一些问题和挑战。

首先，股市波动性较大，容易受到国内外政治和经济事件的影响。

比如，朝鲜半岛问题以及美国总统特朗普的一系列政策举措都对股市产生了较大影响。

其次，中国股市仍然存在较大的投机和泡沫风险。

部分投资者仍然存在盲目追涨和短线操作的心态，容易受到市场情绪的左右。

此外，尽管市场监管力度加强，但仍有违法违规操作的情况发生。

综上所述，2017年中国股市表现稳定，呈现出较为积极的行情。

经济复苏、投资者信心回暖以及改革政策的推动为股市带来了积极的影响。

然而，股市仍然存在一些风险和问题，需要投资者保持谨慎和理性的投资态度，关注市场基本面，避免盲目追涨和投机行为。

国际油价2017年一季度走势回顾与二季度展望

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国际油价２０１７年一季度走势回顾与二季度展望
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2017年a股市场回顾

2017年a股市场回顾【实用版】目录1.2017 年 A 股市场总体概述2.2017 年 A 股市场主要特点3.2017 年 A 股市场政策影响4.2017 年 A 股市场行业表现5.2017 年 A 股市场展望正文2017 年 A 股市场回顾2017 年 A 股市场总体概述2017 年，我国 A 股市场呈现出稳中有进的态势。

整体上，市场表现较为稳健，投资者信心逐步恢复，市场交易活跃度有所提升。

截至 2017 年12 月 31 日，上证指数收盘于 3309.22 点，全年上涨 6.56%。

2017 年 A 股市场主要特点1.价值投资理念回归：2017 年，A 股市场投资风格逐渐从投机转向价值投资，优质蓝筹股受到市场追捧，而一些绩差股、题材股遭遇冷落。

2.结构性行情：2017 年 A 股市场呈现明显的结构性行情特点，不同行业、不同市值的股票表现差异较大。

其中，消费、金融、科技等行业表现较好，而能源、原材料等周期性行业表现相对较差。

3.监管政策影响：2017 年，证监会加大市场监管力度，严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，市场秩序得到进一步整顿，有利于市场长期健康发展。

2017 年 A 股市场政策影响1.证监会发布再融资新规：2017 年 2 月，证监会发布再融资新规，旨在规范上市公司再融资行为，保护投资者利益。

2.减持新规出台：2017 年 5 月，证监会发布减持新规，对上市公司股东减持行为进行规范，以维护市场稳定。

3.股指期货交易恢复：2017 年 9 月，中金所对股指期货交易进行恢复，有利于发挥股指期货风险管理功能，提高市场流动性。

2017 年 A 股市场行业表现1.消费行业：2017 年，消费行业表现较好，特别是白酒、家电等子行业，受益于消费升级和行业集中度提升，相关上市公司业绩稳步增长。

2.金融行业：2017 年，金融行业整体表现稳健，其中保险、银行等子行业表现较好，受益于金融业监管加强和市场利率上升。

2017年下半年宏观经济展望

叠加外需进一步复苏。
我们将２０１７和２０１８年ＰＰＩ预测从原来的７．５％８Ｄ３．６％分别下调至５．３％
和２．３％，主要是因为国内金融去杠杆
降低通胀预期，且全球再通胀有所放
利率的上升抑制了投机需求和贸易品
库存需求。此外，全球货币条件温和
１４２０１７年第２４期
ｌ宏观・策略
Ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ・ＳｔｒａｔｅｇｙＩ
收紧的预期也对大宗商品的远期价格有所压带Ｊｌ。另一方面，随着美国财政扩张政策实施可能性的下降、且预计
缓。虽然迄今为止，金融去杠杆对实体经济需求的影响较为有限，但短期
塞垂豪誊誊容誉系害蚕釜量吝誊誊窨誊§暑菩ｇ君考暑一一一一一一一一１＂４ＮＮＮＮＮＮＮＮＮＮ口
资料来源：ｗｉｎｄ资讯、ＣＥＩＣ、中金公司研究部
开始在 “ 新市民” 消费升级的趋势中有所显现，预计农产品价格或将在今年四季度企稳，可能会在边际上改善农
能环比改善。
我们维持２０１７和２０１８年实际ＧＤＰ同比增速分别为６．８茗和６．７％的预测。我们的预测仍高于当前的市场共
脱长期通缩， “ 改革红利 ” 已初露端倪。

2017年世界及中国形势分析展望

2017年世界经济和外经贸形势展望一、2017年世界经济和贸易投资形势国际金融危机爆发八年来，在世界各国的共同努力下，全球经济终于走上了复苏的道路，再次爆发系统性金融危机和经济危机的可能性已经大大降低，但危机的深层次影响还远未消除，调整复苏之路依然艰难曲折，欧洲银行业风险上升、国际金融市场动荡、美欧大选、地缘政治冲突等增加了全球经济复苏变数，新的不确定性因素正在集中显现。

总的来看，2017年世界经济和贸易投资有以下三个特征：一是宏观经济政策效力减弱，世界经济低速增长。

金融危机之后，美国由于最早实施量化宽松货币政策，金融和家庭部门去杠杆进展迅速，在发达经济体中率先实现经济复苏，经济状况已经比危机爆发之初大为改观。

2016年一、二季度美国GDP增长率分别为0.8%和1.4%，三季度增长2.9%，IMF预计其全年增长1.6%，2017年增速有望提升至2.2%。

但从目前情况看，受美元走强、外部市场需求疲弱等因素影响，美国经济增长仍不稳定，工业生产、核心资本耐用品订单等关键指标连续多月下滑，经济自主增长动力不足。

欧元区和日本经济增长乏力，都难有明显反弹。

欧元区内需疲弱，结构性改革进展缓慢，英国脱欧又带来新的冲击，日本“安倍经济学”效力衰减，制造业创新能力下降，日元升值削弱了出口竞争力。

新兴经济体除印度等少数国家外，普遍面临经济结构调整、增速放缓等压力，俄罗斯、巴西等经济结构单一、依赖于能源资源出口的国家还未摆脱技术性衰退。

IMF最新预计，2016年全球经济增速为3.1%，延续了近年来的下滑态势，2017年有望成为拐点，全球经济增速预期为3.4%，略好于2016年，但远低于金融危机前十年4.2%的平均水平，仍未达到理想状态。

且IMF近年来的预期往往偏乐观，不排除后期下调的可能性。

与此同时，欧元区、日本等实施量化宽松货币政策的空间已近极限，效力却不断减弱。

2016年，采取负利率政策的国家经济总量占全球生产总值的五分之一以上，负收益率国债总额已达到13万亿美元，较2015年规模增长了两倍多，但全球低通胀的局面却没有明显改善。

2017年经济形势预测与展望

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未来两年中国房地产市场将再次面临调整，２０１７年中国ＧＤＰ增速预计由今年的６．７％下滑至６．４％、２０１８年进一步放缓至６％；预计明年决策层将加码财政政策支持以应对下行增长压力。２０１６年底人民币对美元汇率约为６．ｇ左右；而特朗普上任之后，人民币贬值压力还可能持续。鉴于未来美联储和中国央行的货币政策可能持续分化、资本外流压力持续，预计未来两年人民币对美元继续贬值，２０１７￣Ｐ：底
引发反贸易情绪，从而抑制经济增长。为丫支持经济近期增长，各幽需要利片］所有政策手段，包括货币、财政和结构性政策，以改善增长前景。
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摘自２０１６年１０月国际货币基金组织（ＩＭＦ）公布的《世界经济吾窟望》
达７．２、２０１８年底达７．５。明年消费也可能随着收入增速放缓而走弱，不过整体应会
保持稳健；国内大宗商品价格应不会延续今年大幅上涨的趋势，但ＰＰＩ仍可能保持１．７％左右的正增长，支撑名义ＧＤＰ－ｇ］工业产出增长。
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摘自大型投行瑞银ｌｌ，ａｊ最新发布的￣２０１７ — ２０１８年中国经济展望》
继美国增长减缓、英国投票推出欧盟后，全球经济增长仍低迷，２０１６￣Ｉ￣增长率预计为３．１％，２０１７有望回升到３．４％；发达经济体的持续增长停滞可能进一步
的拉动效应在减弱，而且民间资本投资大幅下滑，外商投资持续低迷；消费增速总体保持平稳小幅下滑趋势，过快增长的购房贷款将对整体消费产生不利影响。

2017年上半年尿素市场走势分析及下半年展望

2017年上半年尿素市场走势分析及下半年展望2017.91、上半年尿素市场走势分析2017年上半年尿素市场总体走势较好，除了在3月份至4月中旬出现过一波下跌外，其余时间都是以上涨为主。

到6月底时，全国尿素平均出厂价为1630元/t，而去年同期仅为1250元/t，同比上涨30.4%，是今年上半年走势最好的化肥品种。

上半年尿素市场走势较好，主要原因是企业开工率不高，产量下降，市场供需矛盾缓解，价格得到了有效支撑。

落后产能减量幅度提高，成为尿素产量下降的一个重要原因。

行业统计数据显示，6月份第3周，全国尿素停产减量74391t/d，同比增加18359t/d，相当于尿素产能减少了550万t/a。

根据国家统计局数据，今年1月至5月我国共生产尿素2498.89万t（实物量，下同），同比下降19.7%。

去年1月至5月全国尿素产量为3112.52万t，今年比去年减少了613.6万t的产量。

今年前5个月我国共出口尿素214.5万t，2016年同期共出口尿素433.6万t，尿素出口量减少了219.1万t。

产量减少的量要比出口减少的量多394.5万t，相当于今年国内尿素市场减少了近400万t的供给量，以前尿素市场供需矛盾突出的问题，在今年得到了有效化解，因而价格也能坚挺在高位。

由于价格涨幅较大，今年上半年氮肥全行业主营收入好于去年，实现整体盈利。

从6月28召开的重点氮肥企业座谈会暨2017年中国氮肥工业协会国际贸易协调委员会工作会上获悉，今年1月—4月氮肥行业主营业务收入810.7亿元，同比增加8.4%；全行业利润总额71.8亿元，同比增加101.7亿元，行业扭亏为盈，行业亏损面、亏损额同比减少。

1月—4月统计氮肥企业255家，其中亏损企业96家，同比减少37家；行业亏损面为37%，同比降低15.2%；亏损企业亏损额29.1亿元，同比减少38.3%。

2、下半年尿素市场展望2017年尿素市场走势不错，但下半年尿素市场预计难以延续上半年的辉煌，价格下跌的可能性较大。

2017年下半年中国经济展望

2017年下半年中国经济展望最近注意到一篇文章，大体意思是作者去美国、欧洲转了一圈，得知几乎所有外资基金都对中国低配。

低配的逻辑是：没有哪个国家的经济在债务问题解决之前就能涅槃重生，08年美国是这样，09年欧洲也是这样，因为负债恰恰代表着旧经济锁定的资产和资源存量，是新经济地基上的地雷。

之后外方金融人士还抛出一个疑问：你真的知道中国企业与地方ZF的真实负债水平吗？它们被遮盖得那样严实。

新经济大厦能在地雷阵上建起？他无言以对，说他们问到了痛点。

看到这我也无言以对了。

对2017年下半年的中国经济，经济研究人员持审慎乐观态度。

主要依据是：第一，美国经济数据表现不佳，G2货币政策框架下，美国收缩其货币政策的步伐必将放缓，这就无疑会减轻我国经济的压力；第二，我国经济表现好于预期，尤其是第三产业增长强劲，消费仍然是经济增长最大的贡献者。

一季度消费对经济增长的贡献是77.2%，比上年同期提高了2.2个百分点。

3位美国经济学家采用一种“另辟蹊径”的指标——夜间灯光也证明了这一点；第三，虽然面临着局部城市房产过热和局部区域去库存问题，房产对我国经济的贡献率仍然非常高，一定程度可控泡沫对我国城镇化的推进是有积极意义的；第四，金融监管是一个出现问题，发现问题，解决问题的过程，大力推进金融监管恰恰体现我国制度的优越性，在问题发生之前将其置于可控范围内将对我国经济的平稳增长起到保驾护航的作用，我们应该客观理性积极地去看待。

一、美国最新经济数据弱于预期G2货币政策框架下，中美两国货币政策联系非常紧密。

美联储加息，中国被动加息的压力就会加大。

但是经济研究人员发现，最新经济数据表明美国经济并没有人们想象的那么健康和稳定。

美国商务部28日发布数据显示，美国经济增长速度今年第一季度放缓，国民生产总值(GDP)按年率计算增长为0.7%，为2014年来最低，去年第四季度GDP为2.1%。

商务部将经济增速放缓的原因归结为汽车销售疲软和暖冬导致家庭取暖消费开支减少，因而个人消费开支增幅收窄。

2017年股市大趋势走势分析

2017年股市大趋势走势分析最近一年多来的行情非常特殊，完全不像以往那样同涨同跌，而是出现了剧烈的分化，行业和行业之间天差地别，我总结了一下，最惨的5个行业：我默认的跨度是两年，图片的下面有标明时间轴。

你如果重仓上面这五个板块，大幅亏损几乎是很难避免的。

这五个板块之所以倒霉各有各的原因。

传媒主要是影视行业低迷，外加前两年影视股扩容速度过快的后遗症。

纺织服装受人民币最近半年快速升值影响。

商业贸易板块主要都是零售商业，基本上被电商干的很惨。

农林渔牧和军工为什么这么屎我也没想明白，我上半年在军工也赔过钱，后来认怂不玩了。

再看看比较强的5个板块：其中有色和钢铁是周期板块，受益于原材料的价格暴涨。

食品饮料里面主要是白酒在上涨，白酒上半年是茅台在涨，最近几个月是二线白酒在涨。

非银金融指的是保险和券商，其中券商是横盘震荡，主要涨的是保险。

最后一个家用电器已经经历过了一波主升浪，目前开始回落调整。

整个A股目前的大致格局就是这样，其余的板块今年大都是横盘震荡。

……我之所以觉得这个行业分析比较有意思的，是里面还细分展示了二级行业的走势。

我举个例子，比如家电行业大家都觉得很牛，但有些人就在抱怨为什么自己的家电不涨。

是因为在家电板块也分白色家电（空调、冰箱、洗衣机）和视听家电（彩电）这两块，你们看走势差别：基本上主营电视机的上市公司今年都不会好。

说来好笑，我最近因为打算收房入住，所以一直在看家具家电，对这一点深有感触。

你们知道我看商品的时候觉得性价比最高的是什么吗？就是彩电，现在市面上常规尺寸最大的电视机是70寸，基本上国产的一线品牌售价都在1万元左右，同志们，以前50寸的电视机都要卖好几万的，现在70寸才卖1万，太便宜了！真的感觉和白送一样。

但空调、洗衣机、冰箱这些家电，我感觉相对价格和前几年差不多，没有让我觉得很便宜。

但最后的结果是我空调、洗衣机、冰箱都买了，70寸的彩电我放弃购买，原因很简单，因为我和孩子他妈一年到头从来不看电视，摆客厅都嫌它占地。

2017年a股市场回顾

2017年a股市场回顾摘要：1.2017 年中国A 股市场的总体情况2.2017 年A 股市场的主要特点3.影响2017 年A 股市场的主要因素4.2017 年A 股市场展望正文：【2017 年中国A 股市场的总体情况】2017 年，中国A 股市场呈现出稳中有进的态势。

在这一年里，上证指数上涨了6.56%，深证成指上涨了8.48%，市场整体表现良好。

与此同时，市场成交量、市盈率等指标均有所改善，投资者信心得到一定程度的恢复。

【2017 年A 股市场的主要特点】2017 年A 股市场的主要特点有以下几点：1.价值投资理念逐渐回归。

在经历了2015 年的股市异常波动后，投资者开始更加注重价值投资，追求企业基本面的研究，而非仅仅追逐概念和题材。

2.蓝筹股表现强势。

受到价值投资理念的影响，2017 年蓝筹股整体表现较好，尤其是家电、白酒、保险等板块。

这些行业龙头企业具有较强的盈利能力和较低的估值，吸引了大量资金涌入。

3.结构性行情明显。

2017 年A 股市场呈现出明显的结构性行情，即不同行业、不同市值、不同业绩的股票表现差异较大。

一些具有成长性、业绩优良的公司股票价格不断上涨，而一些传统行业、业绩不佳的公司股票价格则表现较差。

4.监管政策不断加强。

2017 年，证监会对市场操纵、内幕交易、信披违规等行为进行了严厉打击，有效维护了市场秩序，保护了投资者利益。

【影响2017 年A 股市场的主要因素】1.宏观经济稳中向好。

2017 年我国GDP 增速为6.9%，超出预期。

同时，供给侧改革、国企改革等政策效果逐步显现，为A 股市场提供了良好的基本面支撑。

2.资金面较为宽松。

2017 年，我国货币政策稳健中性，市场流动性总体平稳。

在楼市调控、债市调整的背景下，部分资金涌入股市，推动了市场行情。

3.监管政策趋严。

证监会加强了对市场的监管，严查市场操纵、内幕交易等行为，市场秩序得到维护，有利于市场健康发展。

【2017 年A 股市场展望】展望2018 年，A 股市场仍将面临一定的机遇和挑战。

中枢稳定，双向波动——人民币汇率2017年上半年回顾与下半年展望

中枢稳定，双向波动——人民币汇率2017年上半年回顾与
下半年展望
佚名
【期刊名称】《中国货币市场》
【年(卷),期】2017(000)007
【摘要】2017年上半年，国内经济金融基本面企稳向好。

一方面，监管层坚定去杠杆、防风险立场，着力引导资管与投融资业务规范发展，金融风险得到有效控制，资金脱虚入实出现积极动向。

另一方面，随着美元指数的走弱、人民币汇率机制改革释放汇率弹性，国内经济的外部压力减轻，货币政策独立性增强，为后续宏观政策组合提供了灵活性。

作为实体经济的晴雨表，以银行间外汇、债券、票据市场为代表的主要金融市场运行趋于稳健，在广大市场参与者的努力下，市场自律性得到有效提升，市场开放度和容量稳步拓展，为支持稳增长和供给侧结构性改革提供了有力保障。

在本期中，本刊组织专题对银行间相关现货及衍生品市场的运行情况进行回顾，并展望其下半年发展前景，供读者参考。

【总页数】5页(P10-14)
【正文语种】中文
【中图分类】F832.63
【相关文献】
1.迎接人民币汇率形成机制改革新阶段——2016年上半年人民币汇率走势回顾与下半年展望 [J], 刘冰;
2.迎人民币汇率形成机制改革新阶段——2016年上半年人民币汇率走势回顾与下
半年展望 [J], 刘冰
3.贸易谈判主导走势,双向波动特征明显——2019年人民币汇率走势回顾与展望[J], 乔萌
4.“后疫情时代”延续双向波动——2020年人民币汇率走势回顾与展望 [J], 朱晓丹
5.双向波动料将成为常态——2021年上半年人民币汇率走势回顾与展望 [J], 娄飞鹏
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2017年下半年人民币汇率预测

2017年下半年人民币汇率预测2016年人民币汇率大幅贬值6.5％后，市场看跌氛围浓厚。

国际、国内主流机构预计，人民币兑美元汇率将由2016年底的6.9429进一步贬值到7.2－7.3，极端主义者认为将贬值到7.5左右。

2017年上半年，人民币表现出人意料，对美元汇率保持总体升值态势，从2016年底6.9429到8月9日的6.7184，升值2245个基点，升值3.23%。

人民币汇率全面走强，主要原因有二：一是5月下旬央行推出中间价定价机制加入“逆周期因子”改革的新举措后，人民币汇率波动体现出汇率与经济基本因素看齐的改革成效。

上半年公布的国内主要经济数据显示中国经济基本面回稳向好。

前期的经济金融风险点继续消退，经济运行质量不断提高，金融运行保持稳定。

这些利好逐步反映到汇率变化上。

二是美元阶段性走弱。

受特朗普政府不确定经济政策影响，美国经济美元指数从2016年底的102.3661下跌到8月8日的93.6332，跌8.7329跌幅8.53%。

央行二季度例会强调，密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

央行7月4日发布《中国金融稳定报告(2017)》指出，随着中国经济增长提质增效，人民币汇率将更有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。

报告提到，2016年的中国跨境资本流动与人民币汇率波动具有以下特点：一是跨境资本流出的压力有所缓和;二是企业外币负债去杠杆取得较大进展;三是人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定，但对美元汇率有所贬值。

展望下半年，支撑人民币汇率的主要因素有：一是中国经济稳中向好的态势不会改变。

二是汇率政策将寻求稳定性与灵活性的平衡，贬值不是选项。

我国蔬菜市场2017年形势分析与后市展望

2017年是我国农业供给侧结构性改革的第2年，受蔬菜比较效益较高等因素的影响，在种植业结构调整、产业扶贫攻坚战略中，蔬菜产业已经成为农业农村发展的重要选择之一。

总的来看，2017年全国蔬菜生产继续保持稳定发展，市场供给总体充足，整体价格水平比2016年偏低；但受不利天气的影响，部分地区出现了短时间的缺货断档等情况，也有些地方出现了阶段性、区域性、结构性供大于求的情况，菜价波动幅度较大。

预计随着农业供给侧结构性改革的加快推进，2018年我国蔬菜种植面积将继续保持稳中有增的态势，市场供大于需的局面短期内不会有太大改变，价格下行的压力将有所加大，但总体上仍将遵循常年波动规律，需密切关注个别品种、局部地区可能会出现的异常波李辉尚，博士，副研究员，主要从事农业政策分析、农产品市场调控研究，E-mail：lihuishang@*通讯作者：杨唯，助理研究员，主要从事农产品市场风险、农产市场监测，E-mail：yangwei01@ 收稿日期：2017-12-28基金项目：中国农业科学院创新工程项目（CAAS-ASTIP-2016-AII），北京市农业局信息中心委托研究项目（w20170010）2017年我国蔬菜生产继续保持稳定发展，市场供给总体充足，整体价格水平比2016年偏低；但受不利天气影响，短时间的缺货断档与结构性供大于求的情况交替出现，菜价波动幅度较大。

预计2018年蔬菜种植面积将继续保持稳中有增的态势，市场供大于需的局面短期内不会有太大改变，价格下行的压力将有所加大，但总体上仍将遵循常年波动规律，需密切关注个别品种、局部地区可能会出现的异常波动和滞销卖难等情况。

我国蔬菜市场2017年形势分析与后市展望李辉尚1　王晓东2　杨　唯1*　赵安平2（1中国农业科学院农业信息研究所，农业部农业信息技术重点实验室，北京 100081；2北京市农业局信息中心，北京 100029）动和滞销卖难等情况。

蔬菜分类参照农业部全国农产品批发市场价格信息网（/），叶菜类蔬菜包括菠菜、大白菜、甘蓝、小油菜、生菜、芹菜、大葱和韭菜；果菜类蔬菜包括冬瓜、菜豆、黄瓜、南瓜、茄子、青椒、番茄和西葫芦；根菜类蔬菜包括白萝卜和胡萝卜；茎菜类蔬菜包括洋葱、莲藕、大蒜、生姜、马铃薯和莴笋；食用菌类包括平菇和香菇。

股市行情总结

2017股市行情总结2017年是全球股市行情表现强劲的一年，各大主要股市普遍取得了显著的涨幅。

在这一年，全球经济持续复苏，科技股异军突起，数字货币市场迅速崛起，为股市注入了新的活力。

本报告将对2017年股市行情进行详细总结，分析主要影响因素，以及对投资者和市场未来走势的启示。

一、全球股市普涨2017年全球多数主要股市经历了上涨。

美国股市一直处于强劲的牛市中,标普500指数和道琼斯工业平均指数分别取得了18%和25%的涨幅。

同时，欧洲、亚洲等地的一些主要股市也表现强劲，德国DAX指数上涨了12%,日本日经225指数增长了19%。

全球股市整体上呈现出同步上涨的趋势。

二、科技股的强劲表现当年科技股成为全球股市的亮点之一。

美国纳斯达克指数创下历史新高，主要得益于大型科技公司的强劲表现。

苹果、亚马逊、谷歌母公司AIPhabet和FaCebOOk等科技巨头推动了纳斯达克指数的上涨。

这些公司的创新技术、持续盈利以及市场占有率的扩大，使得科技股成为投资者追逐的焦点。

三、全球经济复苏本年度全球经济呈现出持续复苏的迹象。

多个国家和地区的经济指标显示出积极的表现，贸易活动增加，制造业和服务业都呈现出增长态势。

这为股市提供了有利的背景，投资者对未来经济前景充满信心。

特别是在美国，税改政策和基础设施投资计划的预期进一步推动了市场的乐观情绪。

四、美联储加息2017年12月，美联储再次加息，将联邦基金利率目标区间提高至1.25%-1.50%o这是自2008年金融危机以来的第三次加息，反映出对美国经济强劲增长的信心。

然而，这一决定也引发了市场对未来货币政策的担忧，一些投资者担心加息可能导致资金成本上升，对股市产生一定的冲击。

五、数字货币热潮2017年数字货币市场迅速崛起,成为全球金融市场的一大亮点。

比特币特别引人注目，其价格在2017年内经历了数倍的涨幅，吸引了全球投资者的关注。

这一现象不仅影响了传统金融市场，也引发了有关数字货币监管和法规的讨论。

2017年下半年宏观经济展望

2017年第24期宏观·策略|宏观热评Macroeconomy ·Strategy基于我们调整后的增长和通胀预测，我们较为看好大消费、制造业技术升级以及出口相关行业的增长。

同时，基于我们对下半年货币政策略微宽松和收益率曲线温和陡峭化的预测，金融行业的盈利或将环比改善。

经济增长展望我们维持2017和2018年实际GDP 同比增速分别为6.8%和6.7%的预测。

我们的预测仍高于当前的市场共识——市场预测2017及18年实际GDP 增速分别为6.6%和6.2%。

在二季度增长环比暂时放缓后，我们预计今年下半年经济增长将彰显“韧性”，实际GDP 增速将维持在6.8%的水平，其中隐含的假设是内需增长保持稳健、叠加外需进一步复苏。

2017年下半年消费增长有望保持强劲，包括可选消费品以及符合大众消费升级趋势的消费品类。

居民在国民收入中的份额自2010年以来持续上升，户籍和土地制度改革的成果开始在“新市民”消费升级的趋势中有所显现，预计农产品价格或将在今年四季度企稳，可能会在边际上改善农村消费增长。

企业现金流和资产负债表继续改善，而高房价城市的地产交易额仍受限于政策调控，二者均会继续对可选消费增长提供支持。

今年下半年外需增长可能进一步加速，而下半年贸易顺差对经济增长的贡献或高于上半年。

二季度以来，美国的通胀及增长预期有所回落，但欧元区和一些其他主要经济体则有超预期增长。

此外，“一带一路”论坛后的相关工程和出口订单有望在今年下半年加速落地。

因此2017年下半年的出口增长较为乐观。

我们较为看好大消费、制造业技术升级以及出口相关行业的增长，金融行业的盈利也可能环比改善。

通胀展望我们将2017年CPI 预测从原来的2.6%下调至1.7%，并将2018年CPI 预测从2.7%微调至2.6%。

今年以来，非食品CPI 保持在2%以上，而随着国内玉米、粮食和肉类价格向（较低的）国际价格靠拢，食品CPI 自去年下半年起呈现明显的下降趋势。

2017年经济走势前高后低

2017年第11期宏观热评|宏观·策略Macroeconomy ·Strategy近日，平安证券首席经济学家张明在接受记者采访时，分析了国内的经济走势，表明2017年将是一个前高后低的格局，对整体经济持谨慎乐观态度。

并且，对于市场所关注的汇率问题，其认为人民币温和贬值将是个大概率事件。

今年经济前高后低虽然市场对当前经济走势乐观的情绪越来越多，但张明表示持谨慎态度，并称中国经济仍是一个前高后低的格局，下半年将走淡。

主要因素为以下三点：一．2016年经济企稳，两个周期性行业起着重要作用，分别是房地产和下半年的汽车。

然而，从目前来看，这两个行业今年增速可能出现明显回落，尤其是房地产，因为房地产投资占到中国GDP 的10%，一旦发生回落，很难找到新板块来代替其作用。

随着近期房地产调控继续加码，下半年房地产不太乐观。

二．基建投资从去年至今年1、2月份热度不减，但今年地方政府将面临如何为新上马的基建项目融资的问题。

因此，地方政府面临以下三个压力：首先，若房地产市场开始掉头向下，土地创新收入将下降，预算外收入会萎缩；其次，去年年底至今债券的收益率在明显上升，导致发债融资的成本相应上升；最后，更重要的是银行业现在控制风险力度加大，而且地方融资平台能够从影子银行体系获得的资金来源可能会有明显下降。

三．今年的宏观政策左右为难，显著发力难度系数较高。

2017年中国政府首要目标是控风险、次要是保增长，但两大政策要求的宏观方向又有些矛盾，若要保增长，财政和货币政策都要发力；若要控风险，必须审慎。

人民币温和贬值为大概率事件对于人民币汇率的看法，张明与越来越乐观的市场观点较为不同，在其认为，导致人民币对美元贬值的基本压力是没有变化的。

从短期来看，中美利差收窄趋势没有变；而从中长期来看，中国的竞争力相对于美国在下滑这个趋势也没有变，即优势突出程度下降，主要体现在两个指标上，一个是投资回报率，去年中国上市公司整体的ROE 是很多年以来首次低于美国，至少上市公司层面的投资回报率是在下滑的，二是两国的劳动生产率增速，2008年之后中国劳动生产率增速明显下滑，主要是人口老龄化的发生以及农民工向城市的转移基本结束。

2017年股票交易总结

2017年股票交易总结2017年已经过去了，对过去的交易做个总结，再对新的一年做个展望。

首先说说过去一年的交易结果，2017年总盈利20%左右，我对今年的交易还是比较满意的;因为今年的交易确实不好做，今年是反规则的一年，很多时候都不按常理出牌，动不动就是大V反转或假突破。

这对于趋势交易者来说是个极大考验，考验开仓时机和持仓心态等方方面面。

在交易这些年里，尝遍了里面各种的酸甜苦辣咸，有喜有悲! 但2017年也是我进步最大的一年，从201X年转变到趋势交易的框架内，这几年一直在不断的修正和完善自己的交易规则，在17年终于固化了自己的交易规则。

简单的说就是把自己赚钱的方式固定下来，然后按照这个方式去复制就是。

我的规则就是：顺势、轻仓、止损、持赢、止盈。

只参与符合交易规则条件的交易，追求长期稳定盈利。

顺势：就是自己给自己定个规则，比如文华指数在趋势线上就只多不空，或者在20日线上只多不空。

轻仓：就是比如开仓品种仓位占总资产的比例在20%左右，最好把它固定下来。

止损：就是自己想在这单亏多少钱，比如总资金的3%左右，根据仓位去。

持赢：就是开仓之后有了一定盈利后怎么持仓，比如有1.5%可以成本价防守，移动持赢，随着盈利的增多不断上移保护利润。

止盈：就是什么时候平仓，可以在加速偏离趋势线3根大阳线减仓一半，跌破趋势线或跌破20线直接平仓止盈。

以上是我的交易规则，我认为交易就好比开仓也是要有一套的规则，启动、踩离合器、放手刹、加油门、打方向盘;要知道什么时候可以快?什么时候该慢?什么时候该停?如果你不遵守规则就要被警察罚款。

市场一直在的变化，我们也要不断的去去适应和修正完善。

2017年已经过去，我们要把握好2018年的机会，坚定不移的去执行自己的交易规则。

最好后引用两句话：当你知道不做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱了。

---利菲摩尔!我们是来市场赚钱的，不是来消费的。