公司理财课件第四章财务分析-
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公司理财之财务分析
3.企业的自有资金 在资产负债表的“负债及所有者权益”一方，可以从所有 者权益各项目了解到企业的资产有多少是由自由资金换 来的。
37
资产负债表的局限性
4.资产负债表并不能完全、真正反映企业的财务状况。 由于资产的入账价值大多数是按取得资产时实际发 生的成本入账，因此，资产负债表中的大部分项目 都是以历史成本列示
公司理财
之
财务分析
目录
1. 企业理财目标与企业理财主要内容 2. 财务分析
第一部分
企业理财目标与企业理财主要内容 一、企业理财目标
3
关于理财目标的综合表述，主要有以下几种观点： 1．利润最大化 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业 的财富增加得越多，越接近企业的目标。
4
合理的一面： （1）剩余产品多少可用利润来衡量； （2）利润最大化是企业获得资本的最有利条件； （3）企业通过追求利润最大化，可使整个社会财富极大化； （4）可使企业加强管理，改进技术，提高生产率。
单位：元 年初数 期末数
11000 4400 9900
1100 1100 12650 2200 1100 7700
3850
22000 5500
12650 1100 550 1650
8250 7700 3300 6300 2500 5500
55000
60500 22000
77000
44000 3300310
5.资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要经济 资源和义务信息 会计的特点之一是以货币为计量单位的。由于这一 原因，作为反映某一时企业财务状况的报表，资产 负债表可能遗漏许多无法用货币计量的项目。
38
6.资产负债表中许多信息是人为估计的结果 例如减值准备、固定资产折旧和无形资产摊销等。
37
资产负债表的局限性
4.资产负债表并不能完全、真正反映企业的财务状况。 由于资产的入账价值大多数是按取得资产时实际发 生的成本入账，因此，资产负债表中的大部分项目 都是以历史成本列示
公司理财
之
财务分析
目录
1. 企业理财目标与企业理财主要内容 2. 财务分析
第一部分
企业理财目标与企业理财主要内容 一、企业理财目标
3
关于理财目标的综合表述，主要有以下几种观点： 1．利润最大化 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业 的财富增加得越多，越接近企业的目标。
4
合理的一面： （1）剩余产品多少可用利润来衡量； （2）利润最大化是企业获得资本的最有利条件； （3）企业通过追求利润最大化，可使整个社会财富极大化； （4）可使企业加强管理，改进技术，提高生产率。
单位：元 年初数 期末数
11000 4400 9900
1100 1100 12650 2200 1100 7700
3850
22000 5500
12650 1100 550 1650
8250 7700 3300 6300 2500 5500
55000
60500 22000
77000
44000 3300310
5.资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要经济 资源和义务信息 会计的特点之一是以货币为计量单位的。由于这一 原因，作为反映某一时企业财务状况的报表，资产 负债表可能遗漏许多无法用货币计量的项目。
38
6.资产负债表中许多信息是人为估计的结果 例如减值准备、固定资产折旧和无形资产摊销等。
公司理财及财务管理知识分析(ppt 32页)
Takeovers Specialist Monitoring Legal and Regulatory Requirements
1-28
Role of the Financial Manager
Firm’s Operations
Real assets
(2)
(1)
Investors
Financial
The Ethics of Maximizing Value
Does value maximization justify unethical behavior?
Recent examples:
Enron
WorldCom
Bernard Madoff
1-24
Agency Problem
Do managers really maximize value?
Corporate Finance
School of International Trade & Economics
Professor Shao Xueyan
课程宗旨
创造财富 谋之有道 取之有术 管之有方
学习方法
学而不思则罔 思而不学则殆
选自《论语》
哈佛学生学习不是与未来就业相匹配的，他们 学的东西可能与他们将来所要做的工作完全不一样。 广泛的知识面、有专业技能、有一定的远见、有能 力在职业生涯中继续学习是哈佛对学生的培养目标。
Shareholders want wealth maximization Wealth maximization vs. profit maximization:
Pitfall: Profits from which period? Pitfall: Cutting dividends to increase cash reserves
1-28
Role of the Financial Manager
Firm’s Operations
Real assets
(2)
(1)
Investors
Financial
The Ethics of Maximizing Value
Does value maximization justify unethical behavior?
Recent examples:
Enron
WorldCom
Bernard Madoff
1-24
Agency Problem
Do managers really maximize value?
Corporate Finance
School of International Trade & Economics
Professor Shao Xueyan
课程宗旨
创造财富 谋之有道 取之有术 管之有方
学习方法
学而不思则罔 思而不学则殆
选自《论语》
哈佛学生学习不是与未来就业相匹配的，他们 学的东西可能与他们将来所要做的工作完全不一样。 广泛的知识面、有专业技能、有一定的远见、有能 力在职业生涯中继续学习是哈佛对学生的培养目标。
Shareholders want wealth maximization Wealth maximization vs. profit maximization:
Pitfall: Profits from which period? Pitfall: Cutting dividends to increase cash reserves
公司理财课件第四章财务分析
（三）企业营运能力分析
公司理财课件第四章财务分析
1、应收账款周转率：
应收账款周转率(次数)＝营业收入÷平均应收账款
应收账款周转天数＝360／应收账款周转率
分析： 这一比率越高，说明催收账款的速度越快，应收帐款利用率高， 也越能减少坏帐损失。
公司理财课件第四章财务分析
l 2、存货周转率：
l 存货周转率(次数)＝营业收入÷平均存货
l 5、盈余积累
公司理财课件第四章财务分析
资产 流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 长期应收款 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计
公司理财课件第四章财务分析
2、速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债 速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债
行业平均水平比较更合理 资产质量很重要
速动资产的更精确表达： 速动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收款项
公司理财课件第四章财务分析
3、现金比率
现金比率 =（货币资金 + 交易性金融资产）/流动负债合计
公司理财课件第四章财 务分析-
2020/11/6
公司理财课件第四章财务分析
财务分析是理财的基础
l 投资者：是否投资？是否转让股份？如何考核 经营者业绩？
l 债权人：是否贷款？ l 企业管理当局：如何筹资？如何投资？如何进
行税收筹划？如何进行盈余管理？ l 其他有关部门： l 工商、税务 l 供应商 l 审计师、咨询机构等
《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号— —非经常性损益（2008）》
公司理财学之财务分析
它是揭示企业固定资产利用率效率的一项经营比率
4.2 比率分析法
1 -28
总资产周转率
总资产周转率，是营业收入净额与全部资产平均余额的比率 总资产周转率综合地反映了企业整体资产的营运能力，通常该 指标越高，总资产的营运能力越强，企业的获利能力也越强
营业收入净额 总资产周转率＝
总资产平均余额
式中： 总资产平均余额＝期初总资产+2 期末总资产
资产负债表可以反映企业资金来源的构成情况，从而 评价企业的偿债能力
资产负债表可以综合反映资产、负债、所有者权益的 增减变化及其相互之间的对应关系
4.1财务报表与财务分析
1 -7
利润表
利润表是总括反映企业在一定时期内经营成果的财务 报表
利润表是由企业收入、费用和利润三大会计要素构成， 根据基本会计等式“收入－费用＝利润”编制而成。 利润表由表头和正表两部分组成
现金流量表分为三个基本部分及相关附注，其三个基 本部分是：经营活动的现金流量、投资活动的现金流 量和融资活动的现金流量
4.1财务报表与财务分析
1 -10
现金流量表的作用
现金流量表可以提供企业的现金流量的信息，从而对 企业整体财务状况做出客观评价
现金流量表可以反映企业的财务状况，预测企业未来 的发展趋势
速动资产 速动比率＝流动负债
4.2 比率分析法
1 -18
现金比率
现金比率是指现金类资产对流动负债的比率 当存货和应收账款变现困难时，用现金比率可以直接说明问题 现金比率的计算公式是
现金比率＝现金+可流变动现负有债价证券
4.2 比率分析法
1 -19
资产负债率
资产负债率企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率 该指标反映出在企业的全部资金来源中，有多少是通过负债方 式取得的，用以衡量债权的保证程度 其计算公式是
4.2 比率分析法
1 -28
总资产周转率
总资产周转率，是营业收入净额与全部资产平均余额的比率 总资产周转率综合地反映了企业整体资产的营运能力，通常该 指标越高，总资产的营运能力越强，企业的获利能力也越强
营业收入净额 总资产周转率＝
总资产平均余额
式中： 总资产平均余额＝期初总资产+2 期末总资产
资产负债表可以反映企业资金来源的构成情况，从而 评价企业的偿债能力
资产负债表可以综合反映资产、负债、所有者权益的 增减变化及其相互之间的对应关系
4.1财务报表与财务分析
1 -7
利润表
利润表是总括反映企业在一定时期内经营成果的财务 报表
利润表是由企业收入、费用和利润三大会计要素构成， 根据基本会计等式“收入－费用＝利润”编制而成。 利润表由表头和正表两部分组成
现金流量表分为三个基本部分及相关附注，其三个基 本部分是：经营活动的现金流量、投资活动的现金流 量和融资活动的现金流量
4.1财务报表与财务分析
1 -10
现金流量表的作用
现金流量表可以提供企业的现金流量的信息，从而对 企业整体财务状况做出客观评价
现金流量表可以反映企业的财务状况，预测企业未来 的发展趋势
速动资产 速动比率＝流动负债
4.2 比率分析法
1 -18
现金比率
现金比率是指现金类资产对流动负债的比率 当存货和应收账款变现困难时，用现金比率可以直接说明问题 现金比率的计算公式是
现金比率＝现金+可流变动现负有债价证券
4.2 比率分析法
1 -19
资产负债率
资产负债率企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率 该指标反映出在企业的全部资金来源中，有多少是通过负债方 式取得的，用以衡量债权的保证程度 其计算公式是
公司理财财务分析(ppt版)
资产负债率反映企业长期的偿债能力
❖ 一般认为流动比率为 2 的时候，企业归还短期债
短
务的能力比较强，企业在短期内是比较平安的；
期
流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能
Hale Waihona Puke 偿 债无法及时归还即将到期的债务。
能 ❖ 现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金
力
需求及即将到期的债务情况而定。
-18
第十八页，共五十五页。
销售(xiāoshòu)能力指标分析
销售(xiāoshòu)本钱率
销
售 能
销售费用率
力
(nénglì)
指 标
管理费用率
财务费用率
-28 第二十八页，共五十五页。
销售能力指标(zhǐbiāo)分析
比重类销售指标 销售(xiāoshòu)本钱率 销售(xiāoshòu)费用率
管理费用率
财务费用率
指标反映企业经营中每一元销售 收入负担多少本钱费用支出
- 即时监控企业的各项经营管理(guǎnlǐ)活动 - 发现和纠正企业管理活动的重大失误和波
动
- 及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企 业抵抗财务风险的能力
- 使企业的财务管理活动始终处于平安、可 靠的运行状态
-16
第十六页，共五十五页。
企业的财务(cáiwù)预警指标体系
6 大类
23个指标
偿债 能力 (chánɡ zhai)
第十二页，共五十五页。
企业经营(jīngyíng)
困难
-12
企业经营困难
经营性现 金流
企业(qǐyè)健康开 展
净利润
企业(qǐyè)面临关 闭
第十三页，共五十五页。
❖ 一般认为流动比率为 2 的时候，企业归还短期债
短
务的能力比较强，企业在短期内是比较平安的；
期
流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能
Hale Waihona Puke 偿 债无法及时归还即将到期的债务。
能 ❖ 现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金
力
需求及即将到期的债务情况而定。
-18
第十八页，共五十五页。
销售(xiāoshòu)能力指标分析
销售(xiāoshòu)本钱率
销
售 能
销售费用率
力
(nénglì)
指 标
管理费用率
财务费用率
-28 第二十八页，共五十五页。
销售能力指标(zhǐbiāo)分析
比重类销售指标 销售(xiāoshòu)本钱率 销售(xiāoshòu)费用率
管理费用率
财务费用率
指标反映企业经营中每一元销售 收入负担多少本钱费用支出
- 即时监控企业的各项经营管理(guǎnlǐ)活动 - 发现和纠正企业管理活动的重大失误和波
动
- 及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企 业抵抗财务风险的能力
- 使企业的财务管理活动始终处于平安、可 靠的运行状态
-16
第十六页，共五十五页。
企业的财务(cáiwù)预警指标体系
6 大类
23个指标
偿债 能力 (chánɡ zhai)
第十二页，共五十五页。
企业经营(jīngyíng)
困难
-12
企业经营困难
经营性现 金流
企业(qǐyè)健康开 展
净利润
企业(qǐyè)面临关 闭
第十三页，共五十五页。
公司理财(罗斯)第4章
感谢您的观看
投资风险和回报的权衡
风险与回报的关系
高风险往往伴随着高回报，投资者需要在风 险和回报之间进行权衡。
风险分散
通过多元化投资，分散单一项目的风险，降 低整体投资组合的风险水平。
风险控制
采取措施降低投资风险，如对冲策略、限制 杠杆等。
风险偏好
根据投资者对风险的容忍程度，选择适合的 投资项目和策略。
04 资本结构和融资决策
公司理财(罗斯)第4章
目录
• 公司理财的目标和原则 • 财务报表和财务分析 • 资本预算和投资决策 • 资本结构和融资决策 • 营运资本管理
01 公司理财的目标和原则
公司理财的定义和目标
公司理财定义
公司理财是对公司财务的管理，包括 对公司财务活动进行计划、组织、指 挥、协调、控制和监督等一系列的管 理活动。
05 营运资本管理
营运资本的定义和构成
营运资本的定义
指公司用于日常经营活动的流动资金，包括短期资产和短期负债。
营运资本的构成
由流动资产和流动负债组成，其中流动资产包括现金、存货、应收账款等，流动负债包括应付账款、 短期借款等。
营运资本管理的目标和原则
营运资本管理的目标
确保公司有足够的营运资本来支持日常 经营，同时保持较低的资本成本和风险 。
偿债能力指标
包括流动比率、速动比率、资产负债率 等，用于评估公司的偿债能力。
盈利能力指标
包括销售利润率、资产收益率、权益 净利率等，用于评估公司的盈利能力。
营运能力指标
包括存货周转率、应收账款周转率、 总资产周转率等，用于评估公司的资 产管理和运用效率。
成长性指标
包括营业收入增长率、净利润增长率、 总资产增长率等，用于评估公司的成 长潜力。
投资风险和回报的权衡
风险与回报的关系
高风险往往伴随着高回报，投资者需要在风 险和回报之间进行权衡。
风险分散
通过多元化投资，分散单一项目的风险，降 低整体投资组合的风险水平。
风险控制
采取措施降低投资风险，如对冲策略、限制 杠杆等。
风险偏好
根据投资者对风险的容忍程度，选择适合的 投资项目和策略。
04 资本结构和融资决策
公司理财(罗斯)第4章
目录
• 公司理财的目标和原则 • 财务报表和财务分析 • 资本预算和投资决策 • 资本结构和融资决策 • 营运资本管理
01 公司理财的目标和原则
公司理财的定义和目标
公司理财定义
公司理财是对公司财务的管理，包括 对公司财务活动进行计划、组织、指 挥、协调、控制和监督等一系列的管 理活动。
05 营运资本管理
营运资本的定义和构成
营运资本的定义
指公司用于日常经营活动的流动资金，包括短期资产和短期负债。
营运资本的构成
由流动资产和流动负债组成，其中流动资产包括现金、存货、应收账款等，流动负债包括应付账款、 短期借款等。
营运资本管理的目标和原则
营运资本管理的目标
确保公司有足够的营运资本来支持日常 经营，同时保持较低的资本成本和风险 。
偿债能力指标
包括流动比率、速动比率、资产负债率 等，用于评估公司的偿债能力。
盈利能力指标
包括销售利润率、资产收益率、权益 净利率等，用于评估公司的盈利能力。
营运能力指标
包括存货周转率、应收账款周转率、 总资产周转率等，用于评估公司的资 产管理和运用效率。
成长性指标
包括营业收入增长率、净利润增长率、 总资产增长率等，用于评估公司的成 长潜力。
公司理财财务分析PPT共56页
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
Thank you
公司理财财务分析
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，人不会去做法律不允许的事 情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克
公司理财课件第四章财务分析
公司理财课件第四章财务 分析
财务分析是衡量和评估公司财务状况的重要工具，旨在揭示财务数据背后的 真实情况和趋势，帮助投资者和管理团队做出明智的决策。
财务报表的分析方法
水平分析
通过对比不同期间的财务报表，揭示公司在时间上的变化，并找出异常情况。
垂直分析
将各项财务数据与总额进行对比，发现各项财务项目在总体中的占比和变化情况。
衡量投资项目的收益水平，用 净利润除以投资额。
每股收益
评估公司盈利能力的指标，用 净利润除以普通股股数。
财务比较分析
1 行业对比
与同行业的竞争对手进行财务数据的比较，了解公司在行业中的地位。
2 历史分析
通过对比不同年度的财务数据，观察公司的发展趋势和潜在的变化。
3 地区对比
将不同地区的财务数据进行对比，了解公司在不同市场的表现。
偿债能力分析
负债与净资产比率 流动负债比率 长期负债比率
衡量公司财务风险的指标，用总负债除以净资 产。
衡量公司短期偿债能力，用流动负债除以总负 债。
评估公司长期偿债能力的指标，用长期负债除 以总资产。
比率分析
通过计算和比较财务指标，了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的情况。
财务比率分析
1
流动比率
衡量公司短期偿债能力，用流动资产
净利润率
2
除以流动负债。
评估公司利润水平，用净利润除以营
业收入。
3
资产负债率
衡量公司财务风险，用总负债除以总 资产。
财务指标分析
利润增长率
投资回报率
评估公司盈利能力的变化趋势， 用净利润的年度百分比变化计 算。
利润能力分析
毛利率
衡量公司产品或服务的生产 和销售效率，用毛利润除以 营业收入。
财务分析是衡量和评估公司财务状况的重要工具，旨在揭示财务数据背后的 真实情况和趋势，帮助投资者和管理团队做出明智的决策。
财务报表的分析方法
水平分析
通过对比不同期间的财务报表，揭示公司在时间上的变化，并找出异常情况。
垂直分析
将各项财务数据与总额进行对比，发现各项财务项目在总体中的占比和变化情况。
衡量投资项目的收益水平，用 净利润除以投资额。
每股收益
评估公司盈利能力的指标，用 净利润除以普通股股数。
财务比较分析
1 行业对比
与同行业的竞争对手进行财务数据的比较，了解公司在行业中的地位。
2 历史分析
通过对比不同年度的财务数据，观察公司的发展趋势和潜在的变化。
3 地区对比
将不同地区的财务数据进行对比，了解公司在不同市场的表现。
偿债能力分析
负债与净资产比率 流动负债比率 长期负债比率
衡量公司财务风险的指标，用总负债除以净资 产。
衡量公司短期偿债能力，用流动负债除以总负 债。
评估公司长期偿债能力的指标，用长期负债除 以总资产。
比率分析
通过计算和比较财务指标，了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的情况。
财务比率分析
1
流动比率
衡量公司短期偿债能力，用流动资产
净利润率
2
除以流动负债。
评估公司利润水平，用净利润除以营
业收入。
3
资产负债率
衡量公司财务风险，用总负债除以总 资产。
财务指标分析
利润增长率
投资回报率
评估公司盈利能力的变化趋势， 用净利润的年度百分比变化计 算。
利润能力分析
毛利率
衡量公司产品或服务的生产 和销售效率，用毛利润除以 营业收入。
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家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外； （四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；
…………… （十四）持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益，处置交易性金融资
产、可供出售金融资产取得的投资收益； （十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；
……………
利润表
净利润
后的净利润
2012年报（百 万元） 73.74 2.08 16.50 28.78 27.75 11.53 453.98 11.82 35.29 77.91 9.95 5.23 12.88 43.05 26.25 9.78 9.73 9.62 18.27
2012年报（百 万元） -439.38 -399.89 -268.77 -212.55 -136.69 -111.41 -99.55 -93.40 -92.37 -90.86 -85.49 -80.55 -72.46 -71.07 -58.57 -57.32 -52.99 -47.84 -47.47
第四章 财务分析
一、财务分析的基础环节
——解读报表
二、财务分析的核心环节
——比率分析
三、财务分析的关键环节
——关注真实
财务分析是理财的基础
投资者：是否投资？是否转让股份？如何考核 经营者业绩？
债权人：是否贷款？ 企业管理当局：如何筹资？如何投资？如何进
行税收筹划？如何进行盈余管理？ 其他有关部门： 工商、税务 供应商 审计师、咨询机构等
期末数 年初数
对资产的重分类：按资产质量
1、市场价值高于账面价值的资产； 2、市场价值等于账面价值的资产； 3、市场价值低于账面价值的资产；
更要关注：费用损失类资产
（二）利润表解读的重点
利润质量 非经常性损益损益占利润的比重
什么是非经常性损益？
《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号— —非经常性损益（2008）》
检查经营成果
把握结果--------赚了多少钱？ 分层观察--------在哪里赚的钱？
是来自正常经营还是偶然所得？ 项目对比--------满意吗？ 1.与上期比--------满意吗？ 2.与预算比--------满意吗？
（三）现金流量表的解读重点
结构：
一、经营活动产生的现金净流量 二、投资活动产生的现金净流量 三、筹资活动产生的现金净流量 四、现金及现金等价物净增加额
项目
行次
一、营业收入
减：营业成本
营业税费
销售费用
管理费用
财务费用（收益以“－”号填列）
资产减值损失
加：公允价值变动净收益（净损失以“－”号填列）
投资净收益（净损失以“－”号填列）
二、营业利润（亏损以“－”号填列）
加：营业外收入
减：营业外支出
其中：非流动资产处置净损失（净收益以“—”号填列）
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税 四、净利润（净亏损以“－”号填列）
一、财务分析的基础环节—— 解读报表
资产负债表
利润表
现金流量表
（一）资产负债表解读重点
1、资本结构 2、资产结构 3、资产质量（剔除不良资产与虚拟资产） 长期待摊费用、待处理资产净损失、固定资产清理
4、债务压力 营运资本=流动资产—流动负债
5、盈余积累
资产 流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 长期应收款 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计
非经常性损益
扣除非经常性损益 后的净利润
2012年报（百 万元）
513.12 401.96 285.27 241.34 164.43 122.93 553.53 105.23 127.66 168.78 95.44 85.78 85.34 114.12 84.82 67.10 62.72 57.46 65.74
资产负债表
期末数
年初数
负债和所有者权益 流动负债：
短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 预计负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益总计
非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正 常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人 对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生 的损益。
非经常性损益例举如下： （一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分； （二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免； （三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国
收到其他与经营活动有关的现金
减：购买商品、接受劳务支付的现金
支付给职工的现金
支付的各项税费
经营现金净流入小计
B：投资净现金流入：
加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产
收回到期投资
取得投资收益
本年金额
上年金额
2012年45家公司靠非经常性损益扭亏（截止2013.3.20）
证券简称
中海发展 海润光伏 银鸽投资 福建水泥 丹化科技 汉王科技 四川金顶 天茂集团
赤天化 金牛化工 中葡股份 中科英华 春晖股份 福日电子 上海科技 棱光实业 厦华电子 常林股份
士兰微
归属母公司股东的 扣除非经常性损益
经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力时最
为关键。
投资和融资活动的现金流的分析，应结合经营现金
流及企业发展战略共同进行。
分析现金流量的构成
经营现金流量 投资现金流量 融资现金流量
+
+
+
-
+
-
+
-
-
+
+
+
-
_
-
+
-
-
分析
ABC公司现金流量表
项
目
金
额
A：营业净现金流入：
销售商品、提供劳务收到现金
2011年报（百 万元） 923.31 262.84 -234.21 92.32 -293.92 -517.17 -206.90 -99.46 91.98 -296.76 -221.83 -102.54 -187.58 -99.85 -47.42 10.20 -29.97 152.60 126.45
…………… （十四）持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益，处置交易性金融资
产、可供出售金融资产取得的投资收益； （十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；
……………
利润表
净利润
后的净利润
2012年报（百 万元） 73.74 2.08 16.50 28.78 27.75 11.53 453.98 11.82 35.29 77.91 9.95 5.23 12.88 43.05 26.25 9.78 9.73 9.62 18.27
2012年报（百 万元） -439.38 -399.89 -268.77 -212.55 -136.69 -111.41 -99.55 -93.40 -92.37 -90.86 -85.49 -80.55 -72.46 -71.07 -58.57 -57.32 -52.99 -47.84 -47.47
第四章 财务分析
一、财务分析的基础环节
——解读报表
二、财务分析的核心环节
——比率分析
三、财务分析的关键环节
——关注真实
财务分析是理财的基础
投资者：是否投资？是否转让股份？如何考核 经营者业绩？
债权人：是否贷款？ 企业管理当局：如何筹资？如何投资？如何进
行税收筹划？如何进行盈余管理？ 其他有关部门： 工商、税务 供应商 审计师、咨询机构等
期末数 年初数
对资产的重分类：按资产质量
1、市场价值高于账面价值的资产； 2、市场价值等于账面价值的资产； 3、市场价值低于账面价值的资产；
更要关注：费用损失类资产
（二）利润表解读的重点
利润质量 非经常性损益损益占利润的比重
什么是非经常性损益？
《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号— —非经常性损益（2008）》
检查经营成果
把握结果--------赚了多少钱？ 分层观察--------在哪里赚的钱？
是来自正常经营还是偶然所得？ 项目对比--------满意吗？ 1.与上期比--------满意吗？ 2.与预算比--------满意吗？
（三）现金流量表的解读重点
结构：
一、经营活动产生的现金净流量 二、投资活动产生的现金净流量 三、筹资活动产生的现金净流量 四、现金及现金等价物净增加额
项目
行次
一、营业收入
减：营业成本
营业税费
销售费用
管理费用
财务费用（收益以“－”号填列）
资产减值损失
加：公允价值变动净收益（净损失以“－”号填列）
投资净收益（净损失以“－”号填列）
二、营业利润（亏损以“－”号填列）
加：营业外收入
减：营业外支出
其中：非流动资产处置净损失（净收益以“—”号填列）
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税 四、净利润（净亏损以“－”号填列）
一、财务分析的基础环节—— 解读报表
资产负债表
利润表
现金流量表
（一）资产负债表解读重点
1、资本结构 2、资产结构 3、资产质量（剔除不良资产与虚拟资产） 长期待摊费用、待处理资产净损失、固定资产清理
4、债务压力 营运资本=流动资产—流动负债
5、盈余积累
资产 流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 长期应收款 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计
非经常性损益
扣除非经常性损益 后的净利润
2012年报（百 万元）
513.12 401.96 285.27 241.34 164.43 122.93 553.53 105.23 127.66 168.78 95.44 85.78 85.34 114.12 84.82 67.10 62.72 57.46 65.74
资产负债表
期末数
年初数
负债和所有者权益 流动负债：
短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 预计负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益总计
非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正 常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人 对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生 的损益。
非经常性损益例举如下： （一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分； （二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免； （三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国
收到其他与经营活动有关的现金
减：购买商品、接受劳务支付的现金
支付给职工的现金
支付的各项税费
经营现金净流入小计
B：投资净现金流入：
加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产
收回到期投资
取得投资收益
本年金额
上年金额
2012年45家公司靠非经常性损益扭亏（截止2013.3.20）
证券简称
中海发展 海润光伏 银鸽投资 福建水泥 丹化科技 汉王科技 四川金顶 天茂集团
赤天化 金牛化工 中葡股份 中科英华 春晖股份 福日电子 上海科技 棱光实业 厦华电子 常林股份
士兰微
归属母公司股东的 扣除非经常性损益
经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力时最
为关键。
投资和融资活动的现金流的分析，应结合经营现金
流及企业发展战略共同进行。
分析现金流量的构成
经营现金流量 投资现金流量 融资现金流量
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分析
ABC公司现金流量表
项
目
金
额
A：营业净现金流入：
销售商品、提供劳务收到现金
2011年报（百 万元） 923.31 262.84 -234.21 92.32 -293.92 -517.17 -206.90 -99.46 91.98 -296.76 -221.83 -102.54 -187.58 -99.85 -47.42 10.20 -29.97 152.60 126.45