2019年页岩气行业深度研究报告
2019年页岩气行业分析报告
2019年页岩气行业分析报告2019年1月目录一、天然气在全球一次能源消费中占比达23%，中国具备较大提升空间 (3)（一）天然气为清洁能源，具有热值较高、碳排放较低等优势 (4)（二）全球天然气消费量在一次能源中占比达23% (5)（三）中国天然气消费量占比为 6.6%，距世界平均水平仍有较大提升空间 . 7二、页岩气：开发周期短，将成全球天然气增长重要来源 (8)（一）页岩气开发周期短，但一年后产量衰减70% (8)（二）页岩气产量已占美国天然气总产量55% (10)（三）较高的完井数及更长的水平井带动美国页岩气产量增长 (12)三、中国页岩气储量居全球前列，技术及设备已基本成熟 (13)（一）中国常规天然气储量相对较少，页岩气储量位居全球第二 (13)（二）政策推动有望助力国内页岩气开发加速 (14)（三）水平井、压裂等页岩气开发技术与设备基本实现国产化 (15)四、中国版“页岩气革命”：2018-2020页岩气产量CAGR达49% (15)（一）天然气消费量持续增长，对外依存度已超过43% (16)（二）中国页岩气革命：未来三年页岩气产量CAGR达49% (18)（三）压裂设备占勘探开发成本24%，未来景气度保持高位 (20)2018-2020中国页岩气产量复合增速有望达到49%。
根据《页岩气发展规划（2016-2020年）》，2020年中国力争实现页岩气产量300亿立方米，按此计算，2018-2020年页岩气产量复合增速有望达到49%；在页岩油气井等非常规井勘探开发过程中，压裂相关设备在勘探开发成本占24%左右，压裂设备行业预计将迎来快速发展期。
中国页岩气技术可采量居全球第二，将成天然气产量增长重要来源。
天然气作为清洁能源，具有热值较高、碳排放较低等优势。
截至2017年，全球一次能源中天然气所占比例已达到23%，而中国天然气在一次能源中占比为 6.6%，未来具有较大的提升空间。
中国天然气储备特点为页岩气储量大、常规天然气储量相对较少，我们认为，随着水平井开发技术及压裂设备国产化，页岩气将成中国天然气产量增长的主要来源。
2019年页岩气压裂设备行业分析报告
2019年页岩气压裂设备行业分析报告2019年8月目录一、页岩气开发与压裂技术简介 (4)二、北美页岩气开发的启示：把握行业数年成长阶段 (7)1、2005年气价上涨引发页岩气开采热潮 (7)2、页岩气对美国能源格局具有战略意义 (8)3、盈亏平衡点下降使行业维持数年高速增长 (8)4、优质区域优先开发增加行业风险 (11)5、美国页岩气行业已进入洗牌阶段 (12)三、国内页岩气行业即将进入成长阶段 (13)1、能源安全议题在贸易摩擦之际升温 (13)2、丰富的非常规油气资源成为发力点 (14)3、前期发展更多依赖政策 (16)4、目前基本实现盈亏平衡 (19)四、页岩气开采带动压裂服务与设备行业 (21)1、页岩气行业发展带动压裂设备和服务需求 (21)2、全球压裂服务行业市场集中度高 (22)3、全球压裂设备行市场集中度高 (23)4、国内压裂设备需求同步增长，企业处于垄断竞争状态 (24)五、相关公司简析 (25)1、杰瑞股份：高确定性业绩释放，民营压裂设备龙头 (25)2、石化机械：业绩基数低，反弹空间大 (27)北美页岩气开发的启示：早期的3-5年成长阶段回报率较高。
2005年美国天然气价格上涨引发页岩气开采热潮，2005-2008年页岩气行业处于成长阶段。
虽然期间天然气价格出现下降，但是行业净利率在13%-42%之间，原因是“井工厂”等技术的普及推动盈亏平衡点不断下降，在此阶段，相关公司的股价经历了长期的上涨。
2009年开始，行业进入洗牌阶段，收入增速下滑的同时出现亏损，相关公司股价随之走低。
值得注意的是，优质区域的优先开发会导致后期行业风险加大。
产量增长叠加盈利改善，国内页岩气行业即将进入成长阶段。
在中美贸易摩擦之际，能源安全议题升温，国内传统油气资源有限，储量丰富的非常规能源成为发力点，2019年多项政策出台刺激页岩气产量增长。
按照1.2元/方的气价，我们估计目前6000元/口井的钻完井成本可以实现14%的IRR。
页岩气行业研究报告
行业报告页岩气行业研究报告事件：2012年3月16日，国家能源局正式发布《页岩气发展规划（2011-2015年）》，《规划》提出，到2015年，国内页岩气产量将达65亿立方米，而2020年则力争实现600-1000亿立方米。
一：页岩气行业概况（一）什么是页岩气页岩气是指赋存于富有有机质泥页岩及其夹层中，以吸附和游离状态为主要存在方式的烃类气体。
页岩气由地层中有机质热演化形成，具有自生、自储、自保的成藏特征，埋藏较深，开采难度高。
（二）页岩气和天然气的区别表1：页岩气和天然气的区别项目页岩气常规天然气成因类型有机质热演化成因，生物成因有机质热演化成因，生物成因，原油裂解成因主要成分甲烷为主，少量乙烷、丙烷甲烷为主，乙烷、丙烷等含量变化较大成藏特点自生、自储、自保生、储、盖组合分布特点受页岩分布控制，有广布性严格符合储盖地质条件游离气为主储藏方式吸附气合游离气并存，吸附气占20%-80%埋藏深度一般在200米-4000米之间一般大于500米探明可采储量3.0万亿立方米我国储量估计技术可采储量约为36.1万亿立方米开采井型以水平井为主以垂直井为主开采特点无自然产能出气、需水力压裂等自然压力开采为主增产技术开采（三）页岩气的储量1，全球美国能源署估计了32个国家的页岩气的技术可采储量，页岩气储量为187.5万亿立方米，远超过这些国家天然气储量36.1万亿立方米。
在不包括俄罗斯、中亚国家、中东地区等重要的天然气生产国的情况下，仍然超过了全世界探明天然气总储量187.5万亿立方米。
表2:32个国家页岩气可采储量与常规天然气市场对比（亿立方米）·国家常规天然气页岩气中国830 872 14 30299 361039 1美国5833 6456 28 77163 244091 2阿根廷446 430 11 3794 219172 3墨西哥501 609 51 3398 192837 4南非20 54 178 - 137336 5澳大利亚473 309 -147 31148 112135 6加拿大1594 852 -246 17556 109869 7利比亚159 59 -469 15489 82119 8816 289 -518 45024 65412 9 阿尔及利亚巴西102 187 127 3653 63996 10波兰59 164 181 1642 52952 11法国8 490 278 57 50970 12其他国家4250 4800 -5256 131421 183210 -2，国内美国能源署对中国页岩气的估计达到36.1万亿立方米，可采储量世界第一，超过了探明天然气储量3.0万亿立方米的10倍。
页岩气行业分析报告
页岩气行业分析报告页岩气是一种新型的天然气，在全球范围内备受关注。
页岩气的开采过程需要通过特殊的技术手段，以从致密页岩中提炼出天然气。
本文将对页岩气行业进行详细的分析和解读，包括定义、分类特点、产业链、发展历程、行业政策文件、经济环境、社会环境、技术环境、发展驱动因素、行业现状、行业痛点、行业发展建议、行业发展趋势前景、竞争格局、代表企业、产业链描述、SWTO分析、行业集中度等方面。
一、定义及分类特点页岩气又称为“致密天然气”，是指储存在致密页岩中，需要高压水力裂缝压裂技术来释放出燃气，其特点是井深深、岩石挺韧，并伴随有经济风险。
在短短的几年间，页岩气已成为国际油气界的热门话题。
目前，以北美洲为主的页岩气分为清洁燃料和非清洁燃料两类，其中清洁燃料比例较高。
二、产业链页岩气的产业链主要包括勘探、钻探、开采、运输、储存及销售等环节。
其中，勘探环节是整个产业链中最重要的一环，钻探和开采环节将天然气从岩石中释放出来，运输储存环节则需要选用适当的技术手段将其运达目的地。
三、发展历程页岩气勘探和开采工作始于20世纪80年代，但大规模开采始于2004年左右，其主要发展阶段可以分为探索期、开拓期和成熟期。
到2010年左右，北美洲页岩气产量已经占到了总天然气产量的20%以上。
四、行业政策文件针对页岩气行业，国家发布了多项政策文件，包括《关于加强页岩气勘查开发管理的意见》、《煤层气与页岩气资源与勘探开发管理暂行条例》等，力图推动页岩气产业发展。
五、经济环境目前，页岩气的主要开采国家包括美国、加拿大和中国等。
作为燃料企业，页岩气具有廉价、多样化、短周期等显著的优势。
另外，页岩气的供应不受地域限制，为国家间的能源贸易带来了更大的空间和机会。
六、社会环境页岩气的开采与使用对于保护环境具有积极作用。
相比传统天然气、原油和煤炭等化石能源，页岩气的燃烧能够减少温室气体的排放量，臭氧和二氧化碳污染，从而减轻全球气候变化的风险。
七、技术环境页岩气开采的技术手段涵盖了多种工艺，其中包括水力压裂、水平钻探、气井地震、地热转化、CO2分离和密封和储存等。
页岩气行业研究报告
页岩气行业研究报告页岩气是一种石油和天然气的一种类型，是在页岩岩石中被捕获的天然气。
页岩气的开发和利用在近年来得到了迅速发展，成为能源领域的一个重要热点。
页岩气的开发具有巨大的潜力和优势。
首先，全球范围内的页岩气资源非常丰富。
据统计，全球页岩气资源量达到了约7,500万亿立方米，是传统天然气资源的两倍以上。
其次，开发页岩气相对成本较低。
相比传统天然气的开采，页岩气的开发所需投入和成本较低，能源产业链中的各个环节也较为成熟，从而可大幅降低能源供应成本。
再次，页岩气开发不仅能够增加国家石油和天然气产量，还可降低对进口能源的依赖，提升国家能源安全。
然而，页岩气开发也面临一些挑战和问题。
首先，页岩气开发对水资源的需求较大。
页岩气的开采需要大量的水资源用于水力压裂作业，这可能会导致对当地水资源的过度消耗和环境污染。
其次，页岩气的开发过程会造成地面环境的破坏。
水力压裂作业会对地表造成一定的影响，如地面沉降、震动和地震等，这可能会影响当地的生态环境和社会稳定。
最后，页岩气市场需求存在不确定性。
尽管页岩气开发前景广阔，但全球能源市场的需求受多种因素的影响，如经济增长速度、能源政策和技术进步等，因此页岩气市场的长期需求具有一定的不确定性。
随着技术的进步和政策的推动，页岩气产业的发展前景仍然值得期待。
为了解决页岩气开发过程中的环境和社会问题，需要加强监管和治理措施，确保开发过程的可持续性和环境友好性。
另外，还需要加强技术研发和创新，提高页岩气开采和利用的效率和技术含量。
此外，还需要制定有利于页岩气开发的政策措施，鼓励和支持企业和机构参与页岩气开发。
总之，页岩气作为一种新兴的能源资源，具有丰富的储量和潜力。
虽然页岩气开发面临一些挑战和问题，但随着技术和政策的进步，其发展前景仍然十分广阔。
通过加强监管、技术研发和政策支持，可以实现页岩气的可持续开发和利用，为能源领域提供新的发展机遇。
2019年中美页岩气发展对比及中国页岩气产业的增产潜能
2019年中美页岩气发展对比及中国页岩气产业的增产潜能目录1.盈利预测与投资建议： (5)1.1.盈利预测与估值 (5)1.2.投资建议及公司分析：维持行业增持评级 (5)2.非常规气包括煤层气、页岩气、致密气等，其中页岩气主要集中于西南及鄂尔多斯地区 (7)2.1.煤层气属于煤的伴生资源，通过压裂技术实现增产 (9)2.2.页岩气开发由于递减快等原因需要高投入形成规模化效应 (10)2.3.致密气主要分布在鄂尔多斯盆地；同样具备单井产量低，递减快的特点 (11)3.中美页岩气发展对比：产量具备增长潜力，但是开发难度较大 (12)3.1.非常规气中页岩气未来增速最快 (12)3.2.我国页岩气储量大，具备开采潜力分布广泛 (14)3.3.我国与北美页岩气技术差距大、且可开采难度高、资源分布在人口密集地区 (16)3.3.1.钻井、压裂改造技术以及单井开发效果等方面依然与美国存在较大差距 (17)3.3.2.我国页岩气的主要产地可开采难度相对较高 (17)3.3.3.我国页岩气分布在人口密集地区，水资源需要合理分配 . 183.4.美国页岩气产量2004年后快速发展 (19)4.国家层面对页岩气产业的政策支持：开放市场、设置发展规划、完善补贴政策 (22)4.1.开放市场、设定发展规划提升产量 (22)4.2.将致密气纳入补贴范围，补贴“多增多补” (22)5.北美页岩气产业资本开支趋向谨慎 (23)6.结论：中国页岩气产业具备增产潜能，但恐难复制北美页岩气革命277.风险提示 (29)图 1 常规、非常规油气基本特征以及分布实例 (8)图 2页岩气主要集中于中国的西南以及鄂尔多斯地区 (8)图 3 简单井身结构示意图 (9)图 4 射流分层压裂技术示意图 (9)图 5煤层气生产井示意图 (9)图 6 通过打页岩气储层水平井三步骤可获得更大泄流面积 (10)图 7 水平井分段压裂泄流面积更大 (11)图 8 水平井分段压裂减少对储层伤害 (11)图 9非常规天然气2014、2015、2017年产量递增 (12)图 10中国陆上页岩气田主要分布在蜀南地区 (14)图 11 矿产勘查新增查明资源储量（亿立方米） (14)图 12 矿产查明资源储量（亿立方米） (15)图 13中国页岩气技术可采资源量占比高（万亿立方米） (15)图 14长宁区块地层结构及小层储量评价技术图 (16)图 15川南地区龙马溪组埋深3500~4500米评价井分布图 (16)图 16中美页岩气典型剖面对比 (17)图 17中美页岩气层在成藏过程、产期阶段、储层厚度、改造难度方面存在差异 (18)图 18美国非常规气占比近60%，页岩气产量2004年后快速发展 .. 19 图 19美国页岩气产量逐年递增 (20)图 20美国陆上页岩气田分布 (20)图 21化工企业大量投资美国页岩油气公司 (21)图 22 Permian新建与扩建管线计划持续更新 (22)图 23 名义资本开支增加 (23)图 24实际资本开支增加 (24)图 25投资重点正转向传统油气开发项目 (24)图26 2025-2030年能源投资较2018年将增加，天然气相关投资将增长 (25)图 27页岩气公司资本开支低于市场预期(单位：百万美元) (25)图 28页岩气公司现金流2019年Q1显著恶化 (26)图 29页岩气公司2019年Q1产量低于预期 (26)图 30 美国页岩油企业债务需要90亿桶石油偿还 (27)图 31 北美页岩企业债务保持在高水平 (27)图 32我国天然气消费量、产量、进口依赖度逐年攀升 (27)图 33 一次能源消费按种类结构预测中可再生、天然气增幅大 (28)图 34 中国工业终端能源消费增速持续下降 (28)表 1 重点推荐公司盈利预测及估值 (5)表 2 中石油，中石化，中海油资本开支情况 (5)表 3 页岩气藏开发具有“三低一高一快一长”的特点 (10)表 4 中国致密砂岩气分布及资源量预测 (12)表 5 中国页岩气发展历史分为借鉴合作、评价探索、规模建产三阶段 (13)表 6中国页岩气技术以及单井开发效果与美国存在差距 (17)表 7 中国页岩气产业耗水量高于北美 (19)表 8 页岩气开发预计占川南地区用水量26.0% (19)表 9 美国页岩气田产量 (21)表 10 奖补资金分配系数采取“多增多补”原则 (23)表 11 中国恐难复制北美页岩气革命 (29)。
页岩气调研报告
页岩气调研报告
《页岩气调研报告》
页岩气是一种非常重要的天然气资源，对于我国的能源发展有着重要的意义。
为了更好地了解页岩气的产量、储量、开采技术以及市场前景，我们进行了一次深入的调研和分析。
首先，我们调查了国内外的页岩气产量和储量情况。
据了解，美国是目前世界上页岩气开采量最大的国家，而我国的页岩气储量也逐渐被发现和开发。
这为我国的能源安全提供了新的希望。
其次，我们对页岩气的开采技术进行了详细的调研。
目前，水力压裂和水平钻井是主要的页岩气开采技术，其成本较高，但效益也十分可观。
同时，我们还对水力压裂技术和环境保护之间的关系进行了分析，提出了一些建设性的建议。
最后，我们对页岩气的市场前景进行了分析。
随着全球能源需求的增长，页岩气作为一种相对清洁的能源资源，受到了越来越多的重视。
我们认为，页岩气有着广阔的市场前景，有望成为我国能源结构调整的重要方向。
通过这次调研，我们对页岩气有了更加深入的了解，也为我国的能源发展提供了一些有益的思考。
我们相信，随着技术的不断进步和政策的支持，页岩气将在未来发挥出更加重要的作用。
页岩气行业研究报告
页岩气行业研究报告页岩气，一种以游离或吸附状态藏身于页岩层或泥岩层中的非常规天然气，正在成为搅动世界市场的力量。
这种被国际能源界称之为“博弈改变者”的气体，极大地改写了世界的能源格局。
而就在上周末，页岩气开发的领先者，美国能源署发布了削减本国加利福尼亚蒙特利的页岩油可采储量预测值猛砍96%，在我们对这个数字大跌眼镜的时候，一度被视为地球上最大页岩气资源国的中国，在大力宣扬和炒作页岩气的同时，还有很多问题值得我们去研究和深思，比如我们如何解决开采过程中遇到的地理环境问题？如何避免不造成水污染和环境污染？如何解决面临的技术问题？借助这篇文章，我们一起来探讨，页岩气革命，离中国还有多远？图1：页岩图片来源：百度百科1、什么是页岩气1.1 简介页岩气，是从页岩层中开采出来的一种非常重要的非常规天然气资源。
页岩气的形成和富集有着自身独特的特点，往往分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中。
较常规天然气相比，页岩气开发具有开采寿命长和生产周期长的优点，大部分产气页岩分布范围广、厚度大，且普遍含气，这使得页岩气井能够长期地以稳定的速率产气。
图2：天然气地质结构示意图图片来源：百度百科1.2 生成页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，主体位于暗色泥页岩或高碳泥页岩中，页岩气是主体上以吸附或游离状态存在于泥岩、高碳泥岩、页岩及粉砂质岩类夹层中的天然气，它可以生成于有机成因的各种阶段天然气主体上以游离相态（大约50%）存在于裂缝、孔隙及其它储集空间，以吸附状态（大约50%）存在于干酪根、粘土颗粒及孔隙表面，极少量以溶解状态储存于干酪根、沥青质及石油中。
天然气也存在于夹层状的粉砂岩、粉砂质泥岩、泥质粉砂岩、甚至砂岩地层中。
天然气生成之后，在源岩层内的就近聚集，表现为典型的原地成藏模式，与油页岩、油砂、地沥青等差别较大。
与常规储层气藏不同，页岩既是天然气生成的源岩，也是聚集和保存天然气的储层和盖层。
因此，有机质含量高的黑色页岩、高碳泥岩等常是最好的页岩气发育条件。
2019年页岩油行业深度研究报告
２０１９年页岩油行业深度研究报告1.页岩油介绍 (6)1.1 页岩油 (6)1.2 页岩油原位开采技术现状 (7)1.2.1 电加热技术 (7)1.2.2 对流加热技术 (8)1.2.3 射频加热技术 (8)2.美国页岩油存巨大增产潜力，是全球原油市场重要变量 (9)2.1 原油未来在全球能源系统仍扮演重要角色 (9)2.2 美国页岩油成为全球原油供给的重要增量 (10)2.3 美国页岩油增产潜力巨大 (11)2.4 美国头部页岩油气企业资本开支增加 (16)2.5 页岩油生产企业集中度持续提升 (17)2.6 逐步挣脱管输瓶颈，页岩油增产阻力有望解除 (18)2.7 从全球原油供需格局看，美国页岩油将持续压制全球油价 (19)3.页岩油成本 (20)3.1 页岩油气成本构成 (20)3.2 美国页岩油气井成本现状 (21)3.3 页岩油成本测算 (22)4.核心结论 (26)图1：水平井水力压裂技术 (6)图2：页岩油和油页岩实物图 (6)图3：埃克森–美孚公司Electrofrac TM技术原理示意图 (7)图4：壳牌公司E-ICP技术 (7)图5：雪佛龙CRUSH技术 (8)图6：美国页岩油公司CCR技术 (8)图7：劳伦斯•利弗莫尔国家实验室射频技术 (9)图8：Raytheon公司的RF/CF技术 (9)图9：原油在未来能源结构中依然扮演重要角色 (9)图10：美国原油市场份额 (10)图11：美国页岩油产区地理位置 (12)图12：美国页岩油和传统原油产量及其预测（百万桶/天） (12)图13：美国页岩油气开采钻机总数 (12)图14：美国各产区页岩油产量（万桶/天） (13)图15：美国各页岩油产区活跃钻机数（台） (13)图16：美国四大主要页岩油产区 (13)图17：美国两大主要页岩气产区 (13)图18：美国48州页岩油库存井 (14)图19：美国48州页岩油井完井率 (14)图20：二叠纪地区新钻井，完成井，和库存井情况 (15)图21：鹰滩地区新钻井，完成井，和库存井情况 (15)图22：巴肯地区新钻井，完成井，和库存井情况 (15)图23：尼奥巴拉地区新钻井，完成井，和库存井情况 (15)图24：EIA对美国原油产量的预测 (16)图25：12家美国页岩油气企业资本开支情况 (16)图26：全球原油供应需求情况（单位：万桶/天） (19)图27：钻井完井成本和运营成本 (20)图28：2014年美国陆上钻井完井总成本（百万美元/井） (21)图29：垂直方向钻井成本（美元/英尺） (21)图30：水平方向钻井成本（美元/英尺） (21)表1：全球页岩油气技术可采量排名情况 (6)表2：世界各地原油和液态燃料产量 (10)表3：美国各地区原油产量 (11)表4：美国各地区页岩油新井平均单产效率大幅提高 (11)表5：各产区新井单产情况 (14)表6：Permian盆地现有管输运能及管道投产计划 (18)表7：美国主要页岩油企业 (22)表8：EOG Resources页岩油生产成本 (23)表9：Chevron页岩油生产成本 (23)表10：Sanchez Energy Group页岩油生产成本 (24)表11：Continental Resources页岩油生产成本 (24)表12：Concho Resources页岩油生产成本 (25)表13：Oasis Petroleum页岩油生产成本 (25)表14：各公司页岩油完成成本测算结果（dollar/barrel） (26)1. 页岩油介绍1.1 页岩油页岩油( shale oil) 是一种非常规石油资源，类似于页岩气，页岩油具有储层致密、渗透性差的特点，需要通过水平井钻探和压裂后方可开采利用。
2019年天然气行业专题研究报告
２０１９年天然气行业专题研究报告⏹政策要求：十三五期间我国天然气供需快速增长，但基础设施瓶颈问题比较突出。
《天然气发展“十三五”规划》和《中长期油气管网规划》等政策要求加快构建油气管网体系，对石油天然气基础设施网络进行了统筹规划，搭建中长期油气管网布局蓝图。
⏹天然气管网：目前中国天然气干线管道总里程接近8万公里，基本形成“西气东输、北气南下、海气登陆、就近供应”的天然气管道格局，2011年以来常规气管道快速发展，建成投产了西气东输二线东段、中亚天然气进口管道C段、西气东输三线和中缅天然气管道等；同时非常规天然气（页岩气、煤制气和煤层气）的大力发展也拉动了非常规气管道的建设。
未来我国的天然气管道建设仍将处于高峰期，主要项目包括中俄东线等。
⏹国家管道公司成立在即：国家管道公司成立将成为中国油气体制改革的里程碑，有利于打破目前管网体系的壁垒，长远看会促进油气的输配效率和销售的提升。
同时引入一定量的民营资本有利于打破垄断，提高国有企业的运营效率。
⏹LNG接收站：中国目前是世界上仅次于日本的第二大LNG进口国，未来有望超过日本成为第一大LNG进口国。
进口量的急剧增长刺激LNG接收站的建设。
截止2018年底，中国共投产21座LNG接收站，总罐容910万立方米，总接收能力接近7000万吨。
随着价格体制改革和下游用户对于进口气的接受度越来越高，LNG进口接收业务前景可期。
⏹地下储气库：我国天然气消费结构具有明显的淡季和旺季，导致供暖季天然气调峰保供压力极大，目前储气库已成为我国最为重要的调峰手段。
但跟发达国家相比，我国的天然气地下储气库发展远远不足。
这些年我国的储气库建设正在加速，成绩显著。
目前全国已建成地下储气库25座，储气规模达400亿立方米，天然气调峰量为100亿立方米。
⏹投资建议：天然气基础设施是天然气“产-输-储-用”四个环节的载体，随着我国天然气行业的快速发展以及产业体制的不断改革，我们相信管道、LNG接收站和储气库等基础设施将会极大助力我国天然气的安全健康发展：管道建设不断推进解除天然气生产、储运和消费瓶颈，促进三桶油的天然气销售；国家管网公司有望今年成立并向社会气源开放，利好目前存在管网瓶颈的民营天然气生产销售商（新奥股份、广汇能源和蓝焰控股）；价格体制改革将提升LNG接收站的盈利水平；储气库对于天然气储运体系意义重大，若开放给社会气源则存在跨期套利机会。
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２０１９年页岩气行业深度研究报告目录索引一、美国页岩油气开发历史与现状 (5)1.1美国页岩气开发历史 (5)1.2美国页岩油气开发最新进展 (6)1.3美国历经三代技术进步，效率已经大幅提升 (7)二、中美页岩开发对比 (10)2.1最新储量对比：潜在储量巨大，不断开发不断探明 (10)2.2最新产量对比：中国产量已经世界第三，对应美国二十年前水平 (10)2.3发展阶段对比：中国未来也可能复制美国“先气后油”路径 (12)2.4单井成本对比：中国已经大幅下降，中美成本差距不断缩小 (13)三、中国页岩气经济性分析 (14)3.1单井成本 (14)3.2单井产量 (14)3.3经济性测算： (15)四、中国油气装备行业进入新阶段 (17)4.1能源安全叠加高端装备战略 (17)4.2国内油气装备发展方向 (18)4.3新补贴模式出台，更重视增量补贴 (19)4.4中石油川南发力，投资开始加码 (21)五、投资建议 (23)六、风险提示 (23)图表索引图1：美国页岩气开发历程 (5)图2：美国主要页岩油气产区分布 (6)图3：美国页岩地区石油产量（千桶/天） (6)图4：美国页岩地区天然气产量（百万立方英尺/天） (6)图5：美国主要页岩地区石油单钻机采量（千桶/天） (7)图6：美国主要页岩地区天然气单钻机采量（百万立方英尺/天） (7)图7：美国页岩气钻完井成本细分（2016年） (8)图8：美国页岩油气水平段（英尺）发展趋势 (8)图9：美国页岩油气段数（段）发展趋势 (8)图10：美国页岩油气成本（万美元）下降趋势 (8)图11：美国页岩油气钻井周期（天）发展趋势 (8)图12：美国页岩油气压裂效率（段/天）发展趋势 (9)图13：美国页岩油气单井可采量（亿立方英尺/天）发展趋势 (9)图14：联合国统计各国页岩气储量（万亿立方米） (10)图15：中国自然资源部统计中国页岩气三级储量（万亿立方米） (10)图16：2018年中国页岩气产量（亿立方米）及在天然气产量中的占比 (11)图17：2018年美国页岩气产量（亿立方米）及在天然气产量中的占比 (11)图18：中国历年页岩气产量（亿方） (11)图19：美国历年页岩气产量（亿方） (11)图20：中美页岩资源开采阶段及代表产区 (12)图21：我国主要含页岩油盆地分布图（黄色） (12)图22：新疆吉木萨尔页岩油开采现场 (12)图23：中美页岩气平均单井综合成本比较（万元/井） (13)图24：中美页岩气平均单井钻井费用、压裂费用对比（2018，万元/井） (14)图25：基于美国Haynesville页岩气井年产量及累积产量预测趋势 (14)图26：国内页岩气单位产气成本测算（元/立方米） (15)图27：模拟中国页岩气开采成本回收期 (16)图28：中国原油进口量（万吨）及进口金额（万美元） (17)图29：中国天然气进口金额及自给率 (17)图30：油气开采主要工序及核心装备 (17)图31：石油钻机的电驱系统正应用于新型电驱压裂装备 (18)图32：两桶油页岩气产气量，亿方 (21)图33：中石油川南地区页岩气开采计划 (21)图34：中国历年页岩气新开发井数量（口） (22)图35：中石油川南地区页岩气中长期发展规划方案 (22)表1：中国页岩气历年政策 (20)表2：国家能源局页岩气开发利用补贴标准 (20)表3：新补贴政策奖补（扣减）分配系数 (21)一、美国页岩油气开发历史与现状1.1 美国页岩气开发历史页岩气是指以页岩为主的页岩层系中所含的天然气资源，而与页岩气共生、伴生的石油资源页岩油。
其中根据地质形成条件，又分为海相油气资源和陆相油气资源。
与美国海相页岩资源相比，我国页岩油资源主要属于陆相页岩，尤其是陆相页岩油发展潜力巨大。
目前页岩油和页岩气全球范围内通常有效的开发方式为水平井+分段压裂技术。
页岩气在全球范围内的开发，至今主要开拓者和技术推动者依然是美国。
页岩气和之后的页岩油革命，彻底改变了美国自身能源结构以及全球的能源定价权。
我们把美国的页岩资源的开发历程分为四个阶段。
最早的历史可以追溯到1820年代，但真正产业化开发页岩气的尝试阶段起步于1970年代，当时在全球迎来第一次石油危机叠加美国联邦政府对天然气的价格管制的大背景下，美国天然气产量大幅下降，联邦政府开始鼓励向非常规替代能源领域投资。
而之后的1980-2000的探索阶段，美国政府投入了大量资金用于页岩气的地质探索研究，技术可采储量大幅提升；同时逐步形成了全国范围相互连接的天然气管网，为页岩气市场大发展创造了条件。
2002年水平压裂技术第一次应用于页岩气开采，在这一阶段，水平井、水力压裂等核心技术获得集中突破和应用，美国页岩气年产量正式从10亿方量级迈向100亿方量级。
而从08年至今的十余年是美国页岩气开发的爆发阶段，产量大幅增加，2018年美国页岩气产量约为5932.4亿立方米，页岩气产量占天然气总产量比例达到68.5%。
图1：美国页岩气开发历程数据来源：EIA，中国自然资源部，广发证券发展研究中心页岩油气是石化能源未来的重要发展方向之一，美国的页岩革命已取得成功并在全球产生广泛影响，中国也正迎来页岩气开发新阶段，成为继美国、加拿大之后第三个具备商业化开发页岩气能力的国家，但中国的页岩油开发尚处起步阶段。
中国具有巨大的页岩油资源潜力，但页岩油勘探开发充满挑战，在陆相页岩油富集机理、分布规律、甜点预测与低成本开发等方面都需要开展深入的研究。
1.2 美国页岩油气开发最新进展美国能源信息署（EIA）将全美划分为七大页岩油气产区。
图2：美国主要页岩油气产区分布图3：美国页岩地区石油产量（千桶/天）图4：美国页岩地区天然气产量（百万立方英尺/天）数据来源：EIA，广发证券发展研究中心数据来源：EIA，广发证券发展研究中心2019年以来虽然美国钻机数量有所减少，但当期完成钻井数量有所上升并在下半年度保持基本持平。
这主要是近两年在技术革新的推动作用下，当期新增钻井量和累计未完成钻井量快速增加。
页岩油气井的完工周期一般在3-6个月，因此，2018年快速增长的钻井开工量反映到了2019年增长的当期完成钻井量中。
由于页岩油开采前期产量爆发快的特点，加上持续减少的钻机数量，页岩油气的单机产量快速增长，在19年9月刷新历史高点，收5479千桶/天， EIA 预计19年10月将达到5541千桶/天。
页岩气的单钻机产量在19年同样快速增长，预计19年10月达到44380百万立方英尺/天，刷新历史新高。
图 5：美国主要页岩地区石油单钻机采量（千桶/天）图 6：美国主要页岩地区天然气单钻机采量（百万立方英尺/天）数据来源：EIA ，广发证券发展研究中心 数据来源：EIA ，广发证券发展研究中心1.3美国历经三代技术进步，效率已经大幅提升页岩油气为页岩层系中所含的石油和天然气资源，需要陆上钻井开采。
我们通过研究陆上钻井的成本构成和变化趋势，可以判断页岩油气的钻井成本。
EIA 发布数据显示，EIA 将土地使用、钻井成本、完井成本、租赁费用、设备成本、处理和交通费用纳入陆上钻井的成本计量进行统计。
美国陆上钻井单井全成本在4.9百万美元值8.3百万美元范围内，其中平均单井完井成本为2.9百万美元至5.6百万美元。
按照主要技术材料进行成本拆分，钻机与钻井液占15%，套管固井占11%，压裂泵设备占24%，压裂支撑剂占14%，完井液占12%，其他设备占23%。
由于地质、井深和处理方式材料不同，各地区之间成本有差异。
其中Bakken 产区的总成本最高，因为井深最深以及使用较为昂贵的树脂涂层支撑剂；Marcellus 产区的总成本最低，因为井深很浅以及使用比较便宜的天然砂支撑剂。
目前平均单井全成本已经下降至500万美元。
图 7：美国页岩气钻完井成本细分（2016年）数据来源：IHS ，EIA ，广发证券发展研究中心每一次技术革新都大幅削减成本提升效率。
美国现代页岩气技术革新大致经历了三代：2010-2013年为第一代；2014至2015年为第二代；2016年至今为第三代。
2018年水平段最高可达1.6万英尺，段数高达80，开采时间和成本均显著压缩，单井采量和压裂效率却迅速提高。
图 8：美国页岩油气水平段（英尺）发展趋势图 9：美国页岩油气段数（段）发展趋势数据来源：EIA ，广发证券发展研究中心数据来源：EIA，广发证券发展研究中心图 10：美国页岩油气成本（万美元）下降趋势图 11：美国页岩油气钻井周期（天）发展趋势数据来源：EIA ，广发证券发展研究中心 数据来源：EIA ，广发证券发展研究中心15%11%24%14%12%23%钻机与钻井液套管固井压裂泵设备压裂支撑剂完井液其他图12：美国页岩油气压裂效率（段/天）发展趋势图13：美国页岩油气单井可采量（亿立方英尺/天）发展趋势数据来源：EIA，广发证券发展研究中心数据来源：EIA，广发证券发展研究中心开采技术革新推动美国油气产业进入稳定复苏周期，单井产能和开采效率持续增长。
根据EIA钻机活跃度调查报告，自2016年美国油气产量进入复苏周期以来，活跃钻机数较五年前减少40%；以Haynesville产区为例，在活跃钻机数保持不变的情况下，该地区页岩气产量在过去一年从4200百万立方英尺/天上升50%，达到6500百万立方英尺/天，充分体现技术革新对产能的升级作用。
技术革新从开采效率和单井产能双管齐下，为产量井喷打下基础。
从开采效率来看，技术进步可以大幅缩短钻井周期、提升压裂效率和降低完井成本，因此单个活跃钻机对应的可开采钻井数大幅增加。
钻井，压裂和完井技术的快速发展显著提升单井产能。
钻井技术提高钻井的井测长度和定位精准度，压裂液的进步释放出更多的气体和液体流入管道，均提高单井产出效率。
二、中美页岩开发对比2.1 最新储量对比：潜在储量巨大，不断开发不断探明从储量上看，中美均为页岩气储量十分丰富的国家。
最新的联合国贸易和发展会议(UNCTAD)2018年5月发布的一份报告显示，中国的页岩气储量排名全球第一（31.6万亿立方米），其次分别为阿根廷(22.7万亿立方米)、阿尔及利亚(20万亿立方米)、美国(17.7万亿立方米)和加拿大(16.2万亿立方米)。
从国内最新统计数据来看，根据中国自然资源部发布的《中国矿产资源报告2019》显示，中国埋深在4500米以内的页岩气地质资源量为122万亿立方米，可采资源量22 万亿立方米，探明储量在18年突破1万亿立方米，探明率仍仅有4.79%。
图14：联合国统计各国页岩气储量（万亿立方米）数据来源：联合国贸易和发展会议，广发证券发展研究中心图15：中国自然资源部统计中国页岩气三级储量（万亿立方米）数据来源：中国自然资源部，广发证券发展研究中心2.2 最新产量对比：中国产量已经世界第三，对应美国二十年前水平根据自然资源部《全国石油天然气资源勘查开采情况通报（2018年度）》显示，2018年，全国天然气产量1415亿立方米，同比增长6.4%。