新三板与中小企业融资实务精品PPT课件
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新三板介绍 ppt课件
股权的流动性大增，而且可以拆细交易，相对控制权的流失的风 险比一般接受PE投资的风险要大。
15
二 新三板业务流程
新三板公司准入条件
新三板的投资者 企业挂牌新三板
业务流程运作时间表 参与各方示意图
16
新三板公司准入条件
公司进入“新三板”需具备的基本条 件
➢属于国家级科技园区内的经认定的高新技术企业
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
7
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
《中国证券登记结算有限公司深圳分公司中关村科技园区非上市 股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》（2006年1月）
《主办券商尽职调查工作指引（2009版）》
《全国中小企业股份转让系统业务规则实施细则》 （2013年2月）
28
新三板备案制
根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股 份报价转让试点办法(暂行)》(以下简称“试点办法”)和《主办券商推荐中 关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂 牌业务规则》(以下简称“挂牌业务规则”)等相关规定，新三板市场在协会 的严格监管下，实行备案制，形成了以协会自律性管理为主导，政府及券 商相配合的多层次监管体制。
13
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格；
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二 新三板业务流程
新三板公司准入条件
新三板的投资者 企业挂牌新三板
业务流程运作时间表 参与各方示意图
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新三板公司准入条件
公司进入“新三板”需具备的基本条 件
➢属于国家级科技园区内的经认定的高新技术企业
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
7
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
《中国证券登记结算有限公司深圳分公司中关村科技园区非上市 股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》（2006年1月）
《主办券商尽职调查工作指引（2009版）》
《全国中小企业股份转让系统业务规则实施细则》 （2013年2月）
28
新三板备案制
根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股 份报价转让试点办法(暂行)》(以下简称“试点办法”)和《主办券商推荐中 关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂 牌业务规则》(以下简称“挂牌业务规则”)等相关规定，新三板市场在协会 的严格监管下，实行备案制，形成了以协会自律性管理为主导，政府及券 商相配合的多层次监管体制。
13
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格；
新三板培训PPT课件
提升企业形象和认知 度，利于市场拓展。
规范 治理
提升 形象
信用 增进
规范度和透明度提升， 银行主动授信。
实施股权激励， 汇集优秀人才。
股权 激励
价值 发现
通过市场机制充分 反映企业内在价值。
提供股份公开转让平台， 提高权益流动性。
股份 流动
直接 融资
通过定向发行高效 便捷地进行股权和 债券融资。
17
新三板财富展望
3
一、当前时代背景
4
一、当前时代背景
A 中小企业融资难问题
1.两多两难
中小企业多、融资难 民间资本多，投资难
2.金融体制特征
间接融资为主的金融体系 中小企业难以进入资本市场
A
发展多层次 资本市场
B
B 国家处于转型升级期
1.经济的转型升级需要
2.战略新兴产业发展需要
5
一、当前时代背景
2010年11月，中海阳启动新三板第二次定向增资。以每股人民币21.2 元的价格增资1000万股，募集资金2.12亿元人民币，注册资本增至7000万元。
在充裕的资金支持下，中海阳飞速发展！
22
规范治理 提升形象 信用增进 价值发现 直接融资 股份流动
三、市场功能
提供股份公开转让平台，提高股份流动性 通过市场机制充分反映企业内在价值
挂牌后，即以2项发明专利质押获 得银行贷款；
一年后，股东以股权质押的形式获 得银行1000万的贷款；
现在，已获得1600万元的银行信用 贷款
信 用 即 资 本。 ------ 马 克19思
规范治理 提升形象 信用增进 价值发现 直接融资 股份流动
三、市场功能
京鹏科技（430028）
“新三板”与中小企业融资
“新三板”与中小企业融资摘要：中小企业是我国经济的重要组成部分，国家为了改善中小企业融资环境先后采取了许多措施，但从实践上来看，这一问题仍然没有得到有效的解决，融资问题一直都是阻碍我国中小企业发展的难题。
2006年开设的“新三板”市场定位于高科技中小企业，为其提供了一个股权挂牌转让和定向增发融资的交易平台，进一步拓宽了科技型中小企业的融资渠道。
本文在结合科技型中小企业融资的现状基础之上，对“新三板”市场给中小企业融资所带来的利弊进行了分析，最后提出相关建议。
关键词：新三板定向增资股权激励“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原staq、net系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
资金是企业的血液，无法获得经营发展所需的资金，是中国中小企业难以成长，这实际上也制约了中国经济的进一步发展。
在这种现实背景下，“新三板”应运而生。
一、“新三板”是中小企业融资新选择在我国，证券市场自建立以来，就被赋予了一项特定功能：即为大型企业服务，在这种政策严重倾斜的情况下，中小企业从股票市场获得融资的几率是微乎其微的。
与股票市场相类似，债券市场也基本上未向中小企业开放。
债券发行办法规定，发行企业债券的股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，且还要有实力雄厚信誉良好的单位作担保。
这一系列条件也限制了中小企业进入债券市场。
随着证券市场的进一步发展以及二板市场的创建，中小企业通过发行股票与债券融资的可能性会进一步增大，但近期仍不会成为我国中小企业融资的主要方式。
而银行对中小企业普遍惜贷，这使中小企业获得银行贷款也困难重重。
新三板成立的初衷在于为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，并为创业板市场甚至主板市场提供后备军。
近两年的中关村，已经在新三板的影响下成为了新的创投和私募股权基金的聚集中心。
《新三板介绍》课件
深入研究并了解新三板市场的交易规则、挂牌条件和投资要求。
2
选择投资方式
探讨投资新三板股票的不同方式，如场外协议转让、创新层和做市转让等。
3
进行尽职调查
介绍如何进行对目标企业的尽职调查，包括财务状况、管理团队和行业前景等方 面。
新三板的未来发展趋势
科技创新
展望新三板市场在科技创新方面 的发展趋势，如人工智能、区块 链和生物技术等。
及时关注新三板市场的最 新政策、规则和交易动态， 掌握市场变化和发展趋势。
选择具备良好发展潜力和 价值的企业作为投资标的， 并进行充分的风险评估和 尽职调查。
《新三板介绍》PPT课件
欢迎来到《新三板介绍》PPT课件！在本次课程中，我们将深入了解新三板市 场的定义、特点和发展现状，探讨投资机会和风险，并展望其未来发展趋势。
什么是新三板市场？
1
定义与背景
了解新三板作为中国非上市企业融资和交易平台的背景及其在资本市场中的定位。
2
特点与优势
探讨新三板相对于传统股票市场的特点，如灵活性、低成本和风险可控性，并分 析其优势。
3
发展现状
介绍新三板市场目前的规模、涵盖的行业和企业数量，以及市场的交易情况和活 跃度。
新三板的投资机会与风险
投资机会
剖析新三板市场中潜在的投资机会，如成长性企业、行业机遇和新兴技术领域。
投资风险
评估新三板市场存在的风险，包括市场波动性、流动性限制和信息不对场规则
可持续金融
探讨新三板市场在可持续发展领 域的机会和趋势，如环保、清洁 能源和社会责任投资。
全球联系
展示新三板市场与国际资本市场 的联系和合作机会，加强与海外 市场的交流和合作。
结论和要点
中小企业投融资实务模块73页PPT
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
中小企业投融资实务模块 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
中小企业投融资实务模块 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
新三板介绍专题PPT课件
• 一定政府财政扶持；
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
新三板企业挂牌融资操作实务33页PPT
司。
9
新三板企业挂牌条件与程序
适宜选择新三板的企业特点 公司属于初创期的创新型中小企业； 公司形成了一定的经营模式和盈利模式； 公司在所属细分市场具有较大发展预期； 公司处于快速发展阶段，成长性较好。
10
新三板企业挂牌条件与程序
新三板扩容后，股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术公司，符合条 件的境内股份公司包括民营企业、国有企业和外资企业均可申请挂牌，对国有或外资持股比例、股东背景也无特殊要求。
（3）公司治理机制健全，合法规范经营 （4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
公司成立、出资、增资行为合法合规； 公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷。
（5）主办券商推荐并持续督导 （6）全国股份转让系统公司要求的其他条件
11
新三板企业挂牌条件与程序
挂牌企业需经主办券商推荐
7
第二部分 新三板企业挂牌融资操作实务
8
新三板企业挂牌条件与程序
适合在新三板挂牌的企业类型
资金瓶颈制约规模扩大的公司； 具有一定规模、市场前景良好、具有技术优势和持续创新能力，亟需提高
知名度的初创企业； 目前还不符合主板或创业板上市，但有进入资本市场的意愿，希望在公司
治理结构上实现规范发展的企业； 希望借助资本市场力量实现规范经营、做大做强的具有长远发展眼光的公
特 定 对 象 转
公 开 转 让
行
让
上市公司：其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公众公司：其股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人，或以公开方式向社会公开转让的 股份有限公司。 非上市公众公司：公众公司中，其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公开发行：向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过二百人，以及法律、行政法规规定 的其他发行行为。
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新三板企业挂牌条件与程序
适宜选择新三板的企业特点 公司属于初创期的创新型中小企业； 公司形成了一定的经营模式和盈利模式； 公司在所属细分市场具有较大发展预期； 公司处于快速发展阶段，成长性较好。
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新三板企业挂牌条件与程序
新三板扩容后，股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术公司，符合条 件的境内股份公司包括民营企业、国有企业和外资企业均可申请挂牌，对国有或外资持股比例、股东背景也无特殊要求。
（3）公司治理机制健全，合法规范经营 （4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
公司成立、出资、增资行为合法合规； 公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷。
（5）主办券商推荐并持续督导 （6）全国股份转让系统公司要求的其他条件
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新三板企业挂牌条件与程序
挂牌企业需经主办券商推荐
7
第二部分 新三板企业挂牌融资操作实务
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新三板企业挂牌条件与程序
适合在新三板挂牌的企业类型
资金瓶颈制约规模扩大的公司； 具有一定规模、市场前景良好、具有技术优势和持续创新能力，亟需提高
知名度的初创企业； 目前还不符合主板或创业板上市，但有进入资本市场的意愿，希望在公司
治理结构上实现规范发展的企业； 希望借助资本市场力量实现规范经营、做大做强的具有长远发展眼光的公
特 定 对 象 转
公 开 转 让
行
让
上市公司：其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公众公司：其股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人，或以公开方式向社会公开转让的 股份有限公司。 非上市公众公司：公众公司中，其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司。 公开发行：向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过二百人，以及法律、行政法规规定 的其他发行行为。
新三板运作规则和操作实务-PPT精选文档-精品文档
3
场外市场由两部分组成
全国中小企业股份转让系统 （统称三板） 老三板（代办股份转让系统）：
1、沪深主板退市公司 2、两网公司（STAQ、NET）
区域性产权交易市场 和柜台交易市场 (也被称为四板）
1、 以北京、上海、天津、重庆、 深圳前海为代表的全国各地的产权交易 所、文化交易所、产权交易市场等（规 范清理整顿前有几百家；规范清理整顿 后也有近百家） 2、以证券公司为主导的柜台交易 市场（首批8家券商试点），类似于美 国的OTCBB。
11
已发布制度
业务规则
新三板制度体系
《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》
业务规定和细则 1.《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务规定（试行）》； 2. 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》； 3.《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》； 4. 《全国中小企业股份转让系统主办券商管理细则（试行）》。
10
全国股转系统（新三板）制度基本框架
国家法律
• 《公司法》
部门规章
• 《非上市公众 公司监督管理 办法》 • 《全国中小企 业股份转让系 统有限责任公 司管理暂行办 法》
制度规则
• 《全国中小企 业股份转让系 统业务规则》 • 配套的5 个通 知、4 个细则、 4 个暂行办法 及 4 个指引
• 《证券法》
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营 中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
2019.9.28 2019.9.20 2019.9.7 2019.8.3
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册
中国证监会与4地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪 式在京举行
中小企业融资及新三板操作实务
第一部分：课程大纲中小企业融资与新三板操作实务讲师：潘朝金课程时间：2天培训地点：客户自定课程对象：企业董事长、总经理、副总经理、财务总监及企业其他高级管理人员；金融、投资公司等相关行业从业人员。
课程背景：上市融资已成为中国企业进行融资和优化管理结构的最重要渠道之一，并且已申请在中小板发行上市的公司，在符合创业板发行条件和创业板市场定位的前提下，可自主选择转申请到创业板发行上市。
新三板则是成长型非上市高技术企业股份转让、拓展融资渠道的平台。
据测算新三板的市值规模应为 2.6万亿-4万亿之间。
2013年下半年，新三板扩容速度骤然加快，8月8日一天即有22家企业同时登陆新三板。
为探讨资本市场前沿热点问题，帮助企业了解最新的创业板、中小板市场的有关政策及要求，掌握企业上市前改制重组的核心内容及操作要点，掌握新三板市场建设最新动态以及挂牌报价转让实务，进一步推动科技型中小企业和高新技术企业创业板上市进程，避免申报上市过程中走弯路，提高过会率，拓宽中小企业直接融资渠道，加快中小企业发展和推进多层次资本市场建设，特推出本培训课程。
❖课程大纲：专注·专业·共赢1. 政策法规：（1）新三板现行法规简述（2）解读核心基本法规（3）解读八个配套规则（4）解读协会最新规则（5）新三板市场定位及发展方向2. 法律审核：（1） 挂牌工作审核要点及常见法律问题解读（2） 新三板未来制度浅析（3） 解读《非上市公众公司监管办法（征求意见稿）》3. 财务审核：1、新三板挂牌有关财务条件的规定2、协会财务审核关注的重点问题3、企业挂牌过程中常见财务问题及案例分析4. 投融资：（1） 新三板挂牌公司定向增资基本情况简介（2） 新三板挂牌公司的定向增资流程（3） 中国证券业协会对新三板挂牌公司定向增资的相关规定（4） 新三板挂牌公司定向增资的条件（5） 新三板挂牌公司定向增资的估值定价（6） 对挂牌公司定向增资对象的要求（7） 对挂牌公司盈利等财务指标要求（8） 对挂牌公司多次定向增资的规定（9） 新三板挂牌公司定向增资的平均市盈率（10） 新三板挂牌公司完成定向增资的时间5. 企业估值：➢ 什么样的企业是好企业➢ 判断企业是否具有投资价值的惟一标准➢ 投资机构对标的企业定价的考量要点专注·专业·共赢➢ 融资企业对定价的要求及判断➢ 投资机构进入挂牌公司的几种方式➢ 什么样的投资机构能够投资新三板企业➢ 融资企业愿意选择什么样的投资机构➢ 投资机构新三板投资模式建议➢ 如何解决投融资双方的估值差异➢ 券商在挂牌公司增资过程中的作用第二部分：讲师背景介绍潘朝金老师介绍个人职务：南京钢铁集团财务总监上海复星产业投资公司投资总监北京大成律师事务所企业改制部主任中国人民大学企业改制研究所特聘研究员中国企业联合会客座教授清华总裁班特聘教授中科院研究生院主讲老师个人简介：1991年，毕业于南京大学产业经济学专业，硕士学历。
资本市场中小企业新三板股权融资等专题讲座
n 12月14日国务院《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》
，31日正式推向全国。
n 底线思维：未设置财务指标，且对中小企业发展过程发生的问题持
包容理解的态度
n 关注重点：业务、风险、关联交易（不作为挂牌条件、但是必须披
露
资本市场中小企业新三板股权融资等 专题讲座
新三板的好处
资本市场中小企业新三板股权融资等 专题讲座
主办券商20万元奖励。 n 11、武汉东湖高新区【175万+50万】#奖励发放：改制成功给予5万元奖励,申请获得受理给予20万元，挂牌成功补贴150万元，首批挂牌成
功额外给予50万。 n 12、重庆高新区【上限100万，补贴费用的50%】#奖励发放：改制结束在重庆OTC挂牌补贴50万，新三板挂牌成功补贴50万。 n 13、杭州高新区【90万】#奖励发放：改制结束奖励30万元，挂牌成功后给予60万元补贴。 n 14、绵阳高新区【80万】#奖励发放：改制结束补贴30万，挂牌成功补贴50万。 n 15、佛山高新区【70-90万】#奖励发放：改制成功补贴30万，挂牌成功补贴30万，挂牌后按融资额补贴10-30万。 n 16、肇庆高新区【130万】#奖励发放：改制结束补贴30万，过券商内核50万，挂牌成功补贴50万。 n 17、中关村科技园区【90万-140万】#奖励发放：改制后和挂牌后。 n 18、沈阳高新区【130万】#奖励发放：挂牌上市后发放。 n 19、西安高新区【80万】#奖励发放：向协会报送文件补贴30万，挂牌成功后补贴50万。 n 22、石家庄高新区【100万】#奖励发放：改制结束、券商内核结束后补贴50万，挂牌成功补贴50万。 n 20、惠州高新区【50万】#奖励发放：签订改制协议后补贴20万，成功挂牌后补贴30万。 n 21、大连高新区【290万】#奖励发放：市政府补贴140万，高新区补贴150万，分签约、改制、挂牌三阶段补贴。
，31日正式推向全国。
n 底线思维：未设置财务指标，且对中小企业发展过程发生的问题持
包容理解的态度
n 关注重点：业务、风险、关联交易（不作为挂牌条件、但是必须披
露
资本市场中小企业新三板股权融资等 专题讲座
新三板的好处
资本市场中小企业新三板股权融资等 专题讲座
主办券商20万元奖励。 n 11、武汉东湖高新区【175万+50万】#奖励发放：改制成功给予5万元奖励,申请获得受理给予20万元，挂牌成功补贴150万元，首批挂牌成
功额外给予50万。 n 12、重庆高新区【上限100万，补贴费用的50%】#奖励发放：改制结束在重庆OTC挂牌补贴50万，新三板挂牌成功补贴50万。 n 13、杭州高新区【90万】#奖励发放：改制结束奖励30万元，挂牌成功后给予60万元补贴。 n 14、绵阳高新区【80万】#奖励发放：改制结束补贴30万，挂牌成功补贴50万。 n 15、佛山高新区【70-90万】#奖励发放：改制成功补贴30万，挂牌成功补贴30万，挂牌后按融资额补贴10-30万。 n 16、肇庆高新区【130万】#奖励发放：改制结束补贴30万，过券商内核50万，挂牌成功补贴50万。 n 17、中关村科技园区【90万-140万】#奖励发放：改制后和挂牌后。 n 18、沈阳高新区【130万】#奖励发放：挂牌上市后发放。 n 19、西安高新区【80万】#奖励发放：向协会报送文件补贴30万，挂牌成功后补贴50万。 n 22、石家庄高新区【100万】#奖励发放：改制结束、券商内核结束后补贴50万，挂牌成功补贴50万。 n 20、惠州高新区【50万】#奖励发放：签订改制协议后补贴20万，成功挂牌后补贴30万。 n 21、大连高新区【290万】#奖励发放：市政府补贴140万，高新区补贴150万，分签约、改制、挂牌三阶段补贴。
中小企业融资新渠道-新三板解析
园区企业在新三板挂牌，当地政府将对此提供财政补贴，补贴 幅度由几十万至几百万，极大地降低了企业的改制成本和挂牌成本。 政府补贴力度大的地区，园区企业基本可以实现“零成本”改制和挂 牌。 深圳 － 企业挂牌后补贴180万；
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21
挂牌前后收入对比
股份代码 公司名称 挂牌时间 前一年收入
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15
新三板的机遇
三、反映挂牌公司的股份价值
通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公 司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司 的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。 未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市 公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定 价，进而活跃交易。
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8
债权融资 股权融资
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
挂牌公司
自有资金 积累
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经各方中介机构对挂 牌企业进行尽职调查，完 成改制、挂牌等一系列工 作后，挂牌企业的经营运 作变得相对规范，信息披 露真实、完整，企业信用 水平得到有效提升，融资 渠道变得多样化。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
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10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案 ，通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保 及股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
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挂牌前后收入对比
股份代码 公司名称 挂牌时间 前一年收入
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新三板的机遇
三、反映挂牌公司的股份价值
通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公 司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司 的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。 未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市 公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定 价，进而活跃交易。
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债权融资 股权融资
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
挂牌公司
自有资金 积累
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经各方中介机构对挂 牌企业进行尽职调查，完 成改制、挂牌等一系列工 作后，挂牌企业的经营运 作变得相对规范，信息披 露真实、完整，企业信用 水平得到有效提升，融资 渠道变得多样化。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
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10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案 ，通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保 及股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
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新三板的发展历程
新三板 第一阶段
2006年1月16日
国务院批准中关村科技园区非上 市公司股份报价转让试点工作
首批正式挂牌 世纪瑞尔、中软
新三板的发展历程
新三板第二阶段
✓ 中国证监会宣布扩大 非上市股份公司股份 转让试点
✓ 上海：张江高科 ✓ 天津：滨海新区 ✓ 武汉：东湖高科
2012年9月7日
2012年8月3日
投资人关注的问题
领导人：德性、韧性、悟性、自信心、创造力、价值观
团队合作能力评估
管理团队分工与合作是否制度化，分工是否明确， 是否具有良好的外部环境
团队决策能力
评估决策机制是否科学、民主、严密、灵活、果断
对资源状况的了解与配置能力；对员工的关心程度
组织协调
能力
技术创新、管理创新、市场创新
对市场判断力及对市场信息反馈速度；对市场
Part
02 新三板操作实务
新三板操作实务
01 概论 02 与主板的区别
03 投资机会
新三板的操作实务
4 3 2 1
新三板的操作实务
全称：全国中小企业股份转让系统，（简称“全国股份 转让系统”或“新三板”） 运营机构：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 （简称“全国股份转让系统公司”或“股转公司”
开拓创新能力
变化的应变能力，以及培育市场的能力；营销
队伍和营销网络的建立；对同类产品与企业的
LOREM
新三板的第四阶段
分层管理
做市商制度
2014年8月25日
期待中 LOREM IPSUM DOLOR SIT
2016年
新三板的发展历程
2015年11 月
新三板的第四阶段
分层管理
做市商制度
2014年8月25日
期待中
2016年
新三板与主板的区别
参与 主体
主板:广泛 新三板:合格投资人
区别
主板:审批制/发审委
2013.1. 16
2013.2.8
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营
全国股份转让系统公司发布5 个通知、4 个细则、4 个暂行办法及 4 个指引
2013.6.19
国务院决定新三板扩至全国
国务院发布《关于全国中小企业股 份转让系统有关问题的决定》
2013.12.13
新三板的发展历程
2015年11 月
新三板的操作实务
新三板的特点
包容度高
高投资门槛,低准入门槛；挂牌企业不限 所有制形式；对业绩不做硬性要求
信息披露为核心
要求充分信息披露，以供投资人做出价值判断和 投资决策；对过往问题只要进行规范并充分披露
挂牌综合成本低
电子信息化的披露方式，成本低； 政府补贴改制费用；不要求披露季 报；半年报无须审计；合规成本低
业务体系灵活高效 周期短、机制活、步凑少、效率高
新三板的操作实务
新三板制度要求
新三板的操作实务
✓ 公司治理结构健全，合法规范 经营；
✓ 不受股东所有制性质限制，不 限于高新技术企业；
✓ 暂时不要求盈利；
新三板挂牌条件
新三板挂牌条件
✓ 依法设立其存续满两年； ✓ 业务明确，具有持续经营能
力； ✓ 股权明晰，股票发行和转让
成立日期：2012年9月20日 市场性质：全国股份转让系统是经国务院批准设立、中 国证监会直接监管的全国性证券交易场所，是继沪、深 证券交易所之后第三家全国性证券交易场所，其场所性 质和法律定位与沪、深证券交易所相同
经营宗旨：坚持公开、公平、公正的原则，完善市 场功能，加强市场服务，维护市场秩序，推动市场 创新，保护投资者及其他市场参与主体的合法权益， 推动场外交易市场健康发展，促进民间投资和中小 企业发展，有效服务实体经济 经营理念：自律、高效、包容、创新
新三板与中小企业融资实务
2021/3/9
1
目新 三 板 录
01 新三板介绍
02 新三板操作实务
03 新三板案例分析 04 投资人关注的问题
中国证券市场的发展阶段
2000年 主板
2009年 创业板
2013年 新三板
1990年 上海证券交易所 深证证券交易所
2005年 法人股全流通
中国的证券市场
上海 深圳 北京
✓ 中国证监会与四地政府签署 扩大试点合作备忘录暨挂牌 仪式在京举行
✓ 上海：上海华岭，新眼光 ✓ 天津：九日化学、瑞兴昌 ✓ 武汉：武大有机硅、国电武
仪
新三板的发展历程
新三板第三阶段
2012.9.20
全国中小企业股份转让系统有限责任公司在工商总局登记注册
2012.9.28
中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
机制
新三板:报备制/券商
挂牌 主板:业绩要求
目的
条件 新三板:业绩不是硬指标
主板:国企脱贫解困 新三板:中小企业
交易 方式
主板:竞价交易 新三板分层:协议转让/做市商/竞价交易
新三板的投资机会
企业改制费用 壳资源的价值 1400万家中小企业
制度性红利
企业成长的投资机会
年30%的持续增长 可期待
高市盈率 可实现
✓ 为退市后的上市公司股份提供继续 流通的场所，还解决了STAQ,NET等 历史遗留的法人股的流通问题
✓ 2001年7月16日，开始交易代办股 份转让系统
新 三 板
✓ 解决全国105家高新技术园区融 资难
✓ 科技部、证监会（证券业协会）、 人民银行、财政部等委发起，所 于2002年开始试点
✓ 由国务院批准成立：全国中小企 业股份转让登记系统有限公司
做市商944家
1990年11月26日 总市值30万亿 1071家
1990年12月1日 总市值22万亿 1729家
2013年1月16日 总市值1.7万亿
4000家
私募股权投资公司
Part
中国资本市场的发
01 展历程
新三板介绍
01 发展历程 02 与主板的区别
03 投资机会
新三板成立的背景
三 板
行为合法合规；
新三板的操作实务
协议转让
1
自娱自乐，挂牌价格不具
有参照性，交易不活跃
新三板的交易方式
做市商 2
竞价交易
3
2
暗庄变明庄 中介变股东 交易活跃
制度倒逼机制 注重长期投资 2个以上做市商 竞争规范运作
新三板的操作实务
挂牌公司的融资渠道
可转债 和优先股
公司债券
准备阶段 现在私募债，未来公募债
定向发行
不超过35家机构
新三板的操作实务
估值定价高 流动性强
融资能力强
转
板
挂牌成本低
不
成长空间大 好企业融资能力强
转
板
？
！
Part
03 新三板
投资人关注的问题
➢ 管理和管理团队的评估 ➢ 行业和市场的评估 ➢ 商业模式和技术的评估
项目评估看什么？
事前判断
➢ 财务状况评估 ➢ 上市评估 ➢ 风险评估及解决方案