资本经营答案

资本经营
一、判断
1．资本是资产的载体，是以实物形式而存在的。

错误
2．商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。

正确
3．资本经营不是盲目的扩大资产规模，更重要的是重视资本运作效率。

所以，实现资本流动是资本经营的本质特征。

错误
4．资本经营的不确定性说明，资本经营的收益始终与风险成正比，所以，经营风险越大，收益越高。

错误
5．资本周转速度决定了资本的增值速度。

资本经营就是要使资本充分流动起来，盘活存量资本，把静态的资产存量转化为动态的资本。

正确
6．资本经营的目的是通过产权的流动和重组，实现利润的最大化。

错误
7．并购战略是优势企业实施资本收缩战略的主要方式。

错误
8.无形资本经营是指企业对所拥有的的各种知识资本进行运筹和策划，用知识资本的价值实现企业的整体
价值增值目的的经营方式。

错误
9. 优势企业在实施资本扩张战略时，可将无形资本和知识资本作为重要的投入资本。

正确
10.资本经营控制的内容可以归结为两个层次：一是资本所有者对经营者的经营状况及其效果进行控制；
二是经营者对企业的资本经营活动及其效果进行控制。

正确
１．根据我国《公司法》规定，股份有限公司申请其股票上市，公开发行的股份要达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。

正确
２.上市公司增发新股就是上市公司在首次股份发行后再次向原股东发行股票的行为。

错误
３．股份有限公司在债券市场所筹资金是公司的债务，到期要还本付息。

正确
４．可转换债券回售是指发行人股票价格在一段时间内连续低于转股价格后达到一定的幅度时，转债持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。

错误
５．公司股票恢复上市后，无论是否盈利，只要在法定期限结束后仍未披露恢复上市后的第一个年度报告的，证券交易所应在法定期限结束后的十个工作日内做出公司股票终止上市的决定。

正确
6．金融市场包括货币市场和资本市场，货币市场是用来融通短期资金的市场，而资本市场是用来融通长期资金的市场。

正确
7．场外交易市场的组织形式采取的是：“经纪制”，证券交易所采用的是“做市商制度”。

错误
8．公司连续3年亏损的，其股票应该立即终止上市。

错误
9．证券市场是变短期资金为长期资金的场所。

所以，证券市场上的资金全是长期资金。

错误
10．因为可转换公司债享受转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票，所以可转换公司债具有股权的性质。

错误
1.企业并购的基本标志是产权的有偿转让，但是，当企业的产权发生有偿转让时，企业不一定有并购行为
发生。

正确
2.在并购的价值低估理论中，托宾通过研究认为：由于通货膨胀等原因造成目标企业资产的市场价值与重
置成本之间存在的差异。

可通过托宾Q比率对此进行估算，如果Q比例小于1，说明该企业价值被低估，则收购将会产生经营协同效应。

错误
3.一家公司的生产能力很强，但销售网络弱，使其生产能力不能充分利用，这时就可以通过并购一家销售
网络强大而生产能力不足的公司，达到资源互补，从而获得管理协同效应。

错误
4.交易费用理论认为，企业边界决定于企业的内部管理费用和市场交易费用，只有在企业内部管理费用增
加额低于市场交易费用减少额时，市场才会为企业所替代。

正确
5.并购后的预期效应能否发挥和实现，关键在于并购前的目标公司的选择。

错误
6.一个有累计税收亏损和税收减免优惠的企业可以使与其联合的有纳税收益的企业进行合法避税。

正确7．在并购交易的支付方式中，发生的现金支付是不用交税的。

错误
8.在收购运作中，不费一分现金就可以顺利达到控制公司目的的是杠杆收购形式。

错误
9.现代交易费用理论认为，企业并购实质上是企业组织对市场的替代，是为了减少生产经营活动的交易费
用。

正确
10.在我国，通过公开市场收购可以很容易的完成收购行为。

错误
11.创设合井也叫新设合并，从本质上讲是现有几家企业的联合。

正确
12.兼并指两个或两个以上的企业通过一定方式，组成一个新的企业的行为。

错误
1. MBO的收购主体是目标公司的经理和管理人员。

正确
2.管理者收购主要是通过借贷融资来完成的，因此，其财务结构由优先债、次级债与现金三者构成。

错误
3. 管理者收购的结果反映的实质是所有权与经营权部分的合一。

正确
4.管理者收购可以作为实际或预期敌意收购的防御。

正确
5.管理者收购中，因债权人反对而产生的风险属于行政性法律风险。

错误
6.员工收购是管理者收购的形式之一。

正确
7.在管理者收购中，由管理者出资组建的有限责任公司进行收购时，其交易数额不得超过本公司净资产的
50%。

错误
8.对公有制企业而言，管理者收购的意义在于解决产权不明晰和产权主体缺位问题，实现企业二次创业。

错误
9.对民营企业而言，管理者收购的意义在于解决产权不明晰和产权主体缺位、实现企业二次创业问题。

错误
10.公司股东选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现激励管理者、降低代理成本的目的。

正确
1.战略联盟中，联盟成员之间只有设定共同的价值观、经营作风和文化观念才能顺利推进合作进程。

正确
2.在战略联盟谈判中，当和潜在战略伙伴谈判时，要详细介绍公司的有关产品、市场、战略等信息，以便
促成联盟关系的建立。

错误
3.股权参与式的战略联盟与并购不同之处就是这种投资性的联盟需持有对方大量的股份，以保持其相对独
立性。

错误
4.战略联盟中，联盟各方的经营行为受所定协议、契约的制约，因而不再具有独立的法人资格。

错误
5.战略联盟的目的乃是接受竞争对手，赢得市场，而不是消灭竞争对手。

因此，联盟伙伴之间是一种合作
关系。

错误
6.战略联盟的特征之一是联盟各方都是为了追求联合的协同效应，获得预期的经济效益。

正确
7.公司基于保持动机参与战略联盟的目的，很可能是为了利用公司的领先地位获得最大收益。

正确
8.慎重地选择战略联盟合作对象是联盟顺利发展的前提条件。

正确
9.战略投资者是一种无资产性投资的战略联盟。

错误
10.联盟企业之间既不是单纯的竞争关系，也不是单纯的合作关系，他们在合作中竞争，在竞争中合作，
并在合作中取得更为强大的竞争优势，是一种既合作又竞争的双重关系。

正确
1.根据我国新公司法第一百四十三条规定：公司为将股份奖励给本公司职工而收购的本公司股份，不得超
过本公司已发行股份总额的百分之十；用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出；所收购的股份应当在6个月内转让给职工。

错误
2.资产剥离是将不适合企业长远发展战略的资产或闲置的不良资产出售，从而优化资产结构，提高企业整
体资产质量，为企业筹措新的发展资金。

所以，资产剥离不是劣势企业的专利，优势企业也可以采用。

正确
3.企业分立后，分立出去的子公司将拥有独立的法人地位，原有股东将失去对分立出来的子公司的权利。

错误
4.公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于新设分立。

错误
5.要约回购是股份回购的方式之一。

正确
6.企业分立只涉及权益在两个独立实体之间的划分，不存在股权和控制权向第三者转移的情况正确
7.有限责任公司作出分立决定，必须由代表1/2以上表决权的股东同意通过。

错误
8.当公司欲从一个或几个主要股东手中回购股份时，一般会采用协议回购方式。

正确
9.根据我国法律规定，公司可以在一定条件下回购本公司股份作为库藏股。

错误
10.分立可以满足企业扩张的需要。

正确
11.公司分立就是设立分公司。

错误
1.资产重组作为资本经营的一种方式，它的关键在于确定企业的合理资本结构，盘活存量资本，提高资本
运作效率，优化企业资产配置过程。

正确
2.从资产负债表看，资产重组主要针对报表左方的资产进行的，资本经营则针对报表右方的权益进行的。

正确
3.当一个企业的投资收益率小于资本成本时，即可视为企业财务失败。

错误
4.上市公司资产置换的目的一般是调整产权结构，提高资产质量，加强或调整主营业务。

错误
5.无论是债权人还是债务人、债务人股东，均享有要求他方将债权转换为股权的当然权利，但不承担必须
将债权转换成股权的当然义务。

错误
6.概括地讲企业财务失败就是企业无力偿还债务。

正确
7.企业失败意味着企业破产。

错误
8.债转股是债权人将其对债务人所享有的合法债权转变为对债务人的投资，因此，它是债权的消灭过程。

错误
9.债务重组的首要特征是债务人对债权人做出的让步。

错误
10.上市公司资产置换的目的一般是调整产权结构，提高资产质量，加强或调整主营业务。

错误
11.资产重组的实质就是对企业失败后的债务重组。

错误
1.在托管经营中，受托人按照约定的条件在一定时期内要返还企业产权所有者全部财产及经营所得，同时
也依约收取经营管理费用或对经营所得实行分成。

正确
2.与并购相比，企业采取托管经营方式既避开了企业破产的激烈震荡效应，又绕开了企业并购的复杂产权
程序。

正确
3.托管经营的受托方可以不是法人组织，在这一点上和承包经营没什么重要的区别。

错误
4. 托管经营的好处是受托方与企业所有者、生产者共同分享利益而不必分担风险。

错误
5.抵押保证式托管是指在托管之前由委托方给托管公司或第三者一笔资金作为风险抵押金，托管公司以这
笔风险金作为托管经营亏损的风险抵押。

错误
6.托管经营中，连接托管方与被托管方之间的链条是行政手段。

错误
7.托管经营依据的是具有法律意义的信用基础，受托方可以是自然人，也可以是法人组织。

错误
8.托管经营和租赁经营都是通过存量资本的流动和重组来实现资本经营的。

正确
9.实施技术托管是利用托管公司的综合优势以最短路径达到技术与生产、生产与市场、市场与用户的结合，
从而使投资项目尽早转化为社会生产力的一种综合的社会活动。

错误
10.托管的风险主要表现在决策上的风险和泄密的风险方面。

错误
1.租赁以租赁实物资产的形式达到融资目的。

正确
2.租赁经营不仅可以给承租人带来好处，还可以给出租人带来税收优惠的好处。

错误
3.由于经营性租赁不是全额偿付设备价款，而且租赁期限的长短完全由承租人确定，所以经营性租赁可以
减少承租人在设备无形损耗上的风险。

正确
4.在融资租赁方式下，承租方需对资产计提折旧，并预提修理费及其他费用。

正确
5.融资租赁谈判中维修谈判是出租人与厂商或其他维修人之间进行的谈判。

错误
6.在杠杆租赁中，承租人向合同受托人交付租金，然后由合同受托人按贷款协议向债权参加者偿付到期的
债务本息，并在扣除信托费等费用后将租金余额按投资比例分付给每个产权参加者。

错误
7.租赁经营指在约定期间内，企业之间由出租人向承租人收取租金并转让资产所有权和使用权的经营行
为。

错误
8.杠杆租赁是租赁公司以自有设备作为贷款抵押物，从金融机构获得购买设备的大部分贷款，将购入设备
的使用权转让给承租人的一种特殊的租赁方式。

错误
9.租赁方式下，出租人通过出租设备的形式向承租人提供信贷便利；承租人则通过直接租入设备一方面取
得设备的使用权，另一方面相当于取得了一笔购置设备的信贷资金。

所以，租赁经营具有融资与融物相结合的特征。

正确
10.通过租赁，承租人可以把租金计入资产成本，在租赁期内作为纳税的扣减。

正确
11.融资租赁与经营租赁最大的区别是租赁设备往往是租赁公司定向为承租人购买的。

正确
1.企业跨国资本经营与国内资本经营本质上的不同就是资本增值的最大化。

错误
2.跨国企业自身的战略性调整是跨国资本经营的根本动力。

错误
3.在跨国并购过程中，由于不同国家有不同的会计准则，加之国外市场信息较难收集，可靠性也差，因此
导致对目标公司并购时的价值评估相当困难。

正确
4.并购的成功不仅仅是一种财务活动，更取决于并购后对公司的整合工作的有效性程度。

正确
5.并购企业在在选择目标企业进行并购筹资时，一定要注意与目标企业的企业文化的融合，以避免出现反
向并购的风险。

错误
6.跨国并购不仅具有可以迅速进入东道国市场并占有市场份额等优点，还可以作为跨国公司资金外逃以躲
避政治风险的手段。

正确
7.跨国资本经营的企业所面临的各种风险是国内企业所不可比拟的，其中政治风险最具跨国资本经营的特
征。

错误
8.由于外汇风险对企业价值造成的影响是汇兑利得和汇兑损失的不确定性，企业可以付出保值成本的代价,
获得确定性的保证，即高成本、低风险的保守政策。

正确
9.目前，跨国资本经营的主导形式已由合资、独资等传统直接投资形式转向跨国企业并购。

正确
10.企业采用跨国并购的方式进入新的行业可以比新建方式更迅速进入国外市场，而且对目标企业的价值
评估比在新建前对所需资本的估算要容易。

错误
二、单选
1.资本最基本的功能是：（B 增值功能）
2.资本保全的关键是（ A资本能否得到足额补偿）
3.资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的（ B手段）
4、反映我国企业资本收缩经营的基本方式有：（ B股份回购、资产剥离、企业分立）
5.资本经营的目的是通过产权的流动和重组，（ D提高资本运营效率和效益）。

6.对仍有发展前途、债务负担较重的企业应进行债务重组，其中对国家重点扶持的债务负担较重的核心企
业应（ A积极申请实施债转股）。

7.认为资本的支配和使用比资本的占有更重要，应当充分重视通过资本经营获得更大资本的支配权，获得
更大规模的资本增值。

这一资本经营者对待资本的态度反映了资本经营的（ D相对性）特点。

8.劣势企业的资本经营战略适宜采用（ C资产重组战略、资产剥离战略）等形式。

1.根据我国《公司法》规定，股份有限公司申请其股票上市，公司股本总额不少于人民币（ B3000万元）。

２．股份有限公司在股票市场所筹资金（C是公司的股本、属公司自有资本）。

３．暂停上市的公司要恢复上市必须在符合恢复上市条件的前提下，在第一个半年度报告披露后的（ C 五个）工作日内，向证券交易所提出恢复上市申请。

4.（ B .证券市场）是资本市场的核心和基础。

5.股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（ D 募集公司股本）。

6.可转换债券的赎回是指（ B发行人股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，发行人按
事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券）
7.按证券的性质不同，可将证券市场分为（ B股票市场、债券市场和基金市场）。

8.（ C资本市场）资本赖以运行的必要条件。

9.上市公司配股就是公开上市公司（ A向原股东配售发行股票）的行为。

1．并购的实质是（ A在公开市场上对企业控制权进行的一种商品交换活动）。

2．一个公司主要通过借款筹集资金，并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动称为（ C杠杆收购）。

3．并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是（ B购买式兼并）。

4．丰田公司通过并购来达到控制供应商的目的，属于何种并购方式（ B纵向并购）
5．2003年7月26日,燕京啤酒斥资亿元,受让惠泉啤酒%的国有股股权,成为惠泉啤酒的第一大股东。

此次并购属（ A 横向并购）方式。

6．2002年6月14日中国最大的汽车生产企业一汽集团与天津汽车工业（集团）有限公司签署协议，天津汽车集团公司将其持有的中国最大的经济型轿车生产企业—天津汽车夏利股份有限公司国有法人股中的0股，协议转让给一汽集团，收购完成后一汽集团持有天津汽车夏利股份有限公司%的股权。

此次收购采取的是（ A 协议收购）方式。

7．并购的交易费用理论认为，企业和市场都是资源配置的有效方式，采取何种方式主要取决于（ C交易费用）。

8．海尔集团在企业兼并中提出“吃休克鱼”的理念，其理论依据是（ A差别效率理论）。

9．（ B .无效的管理者理论）认为被并购企业的管理层未能充分发挥其所控制的资产的经营潜力，而另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率。

10．（ A差别效率理论）是横向并购的理论基础。

1．从公司股东角度来看，其选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现（ C激励管理者、降低代理成本）的目的。

2．（ B经营调整）是管理者收购完成后的首要任务。

3．胜利股份发布公告：胜利投资通过两次协议分别收购胜利集团、胜邦集团持有的胜利股份国家股、法人股，目前所持股份占总股本%成为公司第一大股东。

而胜利投资是由43名自然人出资发起设立，这43名自然人涵盖了胜利股份高管人员、资深员工、业务骨干等。

这一收购行为称为（ D管理者收购）。

4．管理者收购常用的方式包括（ C .收购资产和收购股票）
5．下列不属于管理者具体收购方式的是（ B收购债务）
6．在管理者收购中，采用筹资方式的先后顺序是（ D内部积累、外部筹资、发行有价证券）。

7.在管理者收购的整个过程中，对目标公司评估和收购定价属于（ C .MBO的执行）阶段的工作内容。

8.管理者收购作为一项民事法律行为，存在着法律风险，其中（ A刑事性法律风险）是各种风险中最为
严重的风险形式。

1.建立企业战略联盟的基础和关键环节是（ A联盟伙伴的选择）。

2.如果一项业务是公司的核心业务，但公司在该业务领域中处于追随者的地位，那么其参与战略联盟是基
于（ C 追赶动机）。

3.如果一项业务在公司总战略中处于核心业务位置，公司在该业务领域享有相对领先的地位，那么其参与
战略联盟是基于（ A防御动机）动机。

4.战略投资者区别于一般法人投资者的首要特征是（ A长期稳定持股）
5.战略联盟与企业并购最大的区别在于，战略联盟是强者与强者的对话。

因此，联盟伙伴之间是（ C正和
博弈关系）。

6.无资产性的战略联盟称为（ D功能性协议）。

7.如果一个公司在某一业务领域是一个追随者，而且该业务在公司的业务组合中处于相对边缘的地位，那
么其参与战略联盟是基于（ D 重组动机）。

8.如果一项业务在公司的总体业务组合中处于相对边缘的地位，但公司在该业务领域又是一个市场领袖，
那么其参与战略联盟主要动机是（ B.保持动机）。

1.根据我国《公司法》规定，股份公司可以在一定条件下回购本公司的股票，为减少公司注册资本而回购
的股票（ B必须在回购股票后的10日内注销）。

2.股份回购是（ B资本收缩经营）方式之一。

年8月份南京高科将其持有的南京新港高齿有限公司股权以6416万元的价格转让给南京高速齿轮箱厂。

其行为是（ C资产剥离）。

4.联想集团把其数码业务分离出来组建神州数码单独上市的行为属于（ C分拆上市）。

5.企业分立涉及权益在两个独立实体之间的划分，（ B 原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利）
6.公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于（ D派生分立）。

年中远入主众城实业后剥离其下属的超市、酒店、俱乐部、物业等亏损企业。

其目的是（ D甩掉经营亏损业务的包袱）。

8.根据我国公司法规定，股份公司因与持有本公司股份的其他公司合并而收购的本公司股份必须在（ A6个月内）转让或注销。

9.（ C企业分立）可以帮助企业纠正以前错误的并购。

1.（Ｂ.资本流动型重组）是指资本所有者通过对资本市场的分析、判断，作出通过并购或出售等
方式改变参与企业的程度的决定，并由此引起的资产重组。

2.在股份有限公司（特别是上市公司）债转股交易中，债权人主要与（。

A债务人）谈判、协商
3.什么样的债权可以转换成股权，是债转股的一个基本法律问题，（ D自然人债权）债权不能转换为中外
合资（作）企业的股权。

4.根据失败形式不同，财务失败可以分为（。

C技术性失败和破产）
5.资产重组的实质是（ A对企业资源的重新配置）
6.债转股所适用的“股权”理论范围包括（ D任何形式、性质的公司及非公司企业）的“股权”。

7.当企业陷入财务危机，面临企业失败后，企业管理人员应采取措施进行补救。

这些措施包括（ A自愿和
解和通过法定程序解决）两种方式。

8.以下不属于资产重组的资本运作形式是（ C租赁）
1．托管的主要目标是改善经营，在不改变原有产权归属的前提下，把企业委托给具有信用资格的法人去进行有偿经营。

所以，托管经营的本质特征是（B信托关系）。

2．（ D 资产托管）是利用托管公司的信息网络系统，通过托管公司对信息的分析形成资产交换的调剂链，达到盘活存量资本，加速资产变现的目的。

3．实施（ A .债权托管）是利用托管公司所建立的与各方相联系的全球性的网络系统，通过债权换物资、物资换物资、物资变现的操作过程，达到盘活企业不良债务的目的。

4．托管经营是企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应经营风险的另一法人进行有偿经营的经济行为。

所以，托管经营中，连接托管方与被托管方之间的链条是（ D信用和市场）。

5．股权托管的目的是（ C有效维护股权所有者权益，使股权拥有人获得更大的投资收益）
6.实施（ B .股权托管）是通过托管公司在立足全国的平台上，进行高效的资本运作，从而达到保证
股权所有者实现一定权益的目的
7.托管经营的前提是（Ｃ确定托管主体）。

8.如果只对企业中的某项业务，例如生产组织进行托管，这种托管称为（ A专项托管）
9.在资产托管时，对经济指标的承诺因受各种情况的制约存在相应的风险称为（Ｂ经济上的风险）。

1.承租企业将自己的机器设备出售给出租方后再将设备租回称为（ D.回租赁）。

2.当涉及飞机、船舶等巨额资产的租赁业务时，一般可采用（ C .杠杆租赁）方式。

3.在办理融资租赁的谈判阶段，以租赁公司为主，与承租人一起同厂商就运输方式、包装标准、途中保险、
交货期、支付方式、违约索赔等内容进行的谈判为（ B.商务谈判）。

4.按照与一项资产所有权有关的全部风险和报酬是否转移为标志，可以将租赁分为（ B融资租赁和经营租赁）。

5.一般来说，租赁可以在一定程度上避免资产陈旧风险。

在大多数情况下，按照租约，租赁资产的陈旧过时风险由（ A .出租人）承担。

6.从本质上说，融资租赁是对设备的投资，是一种以实物出现的资金融通，所以（C .融资租赁的表现形式是融物，实质内容则是融资）。

7.融资租赁和经营租赁的区别之一是融资租赁的资产风险转移给了（ B承租人）
8.在办理融资租赁的谈判阶段，技术谈判一般以（ C承租人）为主。

1.在下列各项中（A 价值的增值性）不属于跨国资本经营独有的特点。

2.目前，以（ D 无形资本）对外直接投资，已是跨国资本运作的重大转向。

3.跨国资本经营的间接动因是（ B全球范围内经济的金融化）
4.以下哪项不是跨国经营所采取的方式（D管理者收购）。

5.在以下方式中，（ C跨国并购）代表跨国资本经营发展的主要趋势。

6. 并购企业在选择目标企业进行并购筹资时，一定要注意（ B.目标企业的股权结构及其集中程
度），以避免出现反向并购的风险。

7.（ B经济全球化）是跨国资本经营的根本动力。

8.（ C跨国企业自身的战略性调整与全球化经营）是跨国资本经营的内在要求。

三、多选
1．资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有：（ABCD）
A.保全功能
B. 增值功能
C. 流动功能
D. 乘数功能
2．以下反映资本经营特点的有（ ACDE ）。