第二章 外汇交易与外汇风险 教案

第二章外汇交易与外汇风险

本章将重点阐述外汇交易与外汇风险的防范问题。

外汇交易即外汇买卖，是指不同货币按一定汇率进行的兑换。凡有交易就会有市场，凡有市场就会有风险(外汇市场问题将在国际金融市场一章中讲述)。

外汇交易与外汇风险及其防范问题，是国际金融活动中业务性技术性较强的问题，也是较为繁杂的问题。

要求能够对主要的外汇交易种类和主要的外汇风险有所知晓就可以了，若要深入掌握，则须更多阅读一些专门阐述外汇交易的书籍和更多地到有关业务部门考察或实践。

本章内容分三节进行讲述。

第一节主要讲授外汇交易种类，重点应掌握即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易和外汇期权交易四种类型。

第二节主要讲授外汇风险及其防范问题，重点应掌握外汇风险的种类及其相应的风险管理办法。

第三节主要讲授金融衍生交易问题，重点应掌握金融衍生工具的含义、作用和风险。

第一节外汇交易

基本概念与常识：

1、柜台交易：指外汇银行与客户（企业或个人）发生买汇或卖汇

的交易关系。

2、同业交易：外汇银行之间的交易。

3、长余头寸：（多头寸）买入大于卖出。

4、短缺头寸：（空头寸）买入小于卖出。

5、报价：双价制——即同时报出买价（BID RATE）和卖价

（OFFER RATE）。

6、五位有效数字，通常采取省略方式，即报价仅报出汇价的“小数”。

7、有效量：报价只对一定数量外汇交易有效。通常为对100-500万美元额度的常款交易量有效。

外汇银行为什么和怎样进行外汇抛补?

外汇抛补即外汇银行的同业交易，是外汇银行与外汇银行之间进行的外汇头寸调整性的交易。银行在营业日同客户进行柜台交易后，每天要进行外汇买进与卖出的分类统计，以便进行汇总。汇总后某种外汇常常会出现头寸长余(超买)或头寸短缺(超卖)情

况。为了避免外汇风险，外汇银行要将长余头寸抛出(卖出)，将短

缺头寸补进(买进)，以便轧平头寸。银行进行外汇抛补通常坚持收

支平衡的原则。

按外汇交易活动的性质划分：

1、商业性的外汇交易：是指交易者为从事商品、劳务以及资本输

出入等活动而进行的外汇买卖行为。

2、投机性的外汇交易：是指交易者单纯期望从汇率变动中获利而

进行的外汇买卖活动。

3、保值性的外汇交易：是指交易者为避免因汇率变动而造成预期收

入损失所而进行的外汇买卖活动。

（一）即期外汇交易

即期外汇交易：指在交易成交后两个营业日内进行清算交割

的外汇交易。即期外汇交易中的“营业日”是指在实际交割双方

的国家内银行都营业的日子。

交割日：又称起息日，是交易双方交收货币并开始计息的日期。交割日期是外汇交易需要考虑的重要因素。

在买卖成交的当日办理货币收付称为当日或即日交割；

在成交后的第一个营业日办理交割称为次日交割；

在成交后的第二个营业日办理交割称为标准日交割。

随交易市场和币种不同，即期外汇交易的交割日期不尽相同：

欧美市场如伦敦、纽约、巴黎等多在两个营业日即标准交割日内

进行；远东地区的外汇交易须在次日乃至当日交害。

（二）即期外汇交易的一般程序

即期外汇交易的一般程序包括：

第一，选择交易对手，即选择资信好服务水平高的外汇银行

为交易对手，以保证交易成功。

第二，自报家门，即以电传或电话方式让交易对手知晓自己

银行的名称，以便对方决策。

第三，询价，包括拟交易的货币、期限、金额等。

第四，报价。

第五，成交。（询价方在报价方报出买人价和卖出价后，要迅

速作出买卖决策。）

第六，证实。（报价方在询价方表示成交后，应进一步确认交

易内容。）

二、远期外汇交易

远期外汇交易：指外汇买卖成交时，双方先约定交易的币种、数额和汇价和约定在未来某一时间再进行现汇实际交割的一种外汇交易。

（一）远期外汇交易的期限与交割日

期限：一般为1个月、2个月、3个月、6个月，最长为1年，常见的期限为3个月。

交割日：（两种方式）

1、定期交割：远期外汇交易交割日期的——种形式，指按合

约事先确定的到期日(固定交割日)进行交割。

2、择期交割：远期外汇交易交割日期的一种形式，指交易

的一方从成交日的第二个营业日起至合同到期日的任何一个营业日，可以要求交易的另一方，按照双方约定的远期汇率进行外汇交割。

这种择期交割(选择交割日)的交易为外汇买卖提供了灵活性，但其交易成本较高：客户买进择期远期美元，若远期美元升水，计算升水要按择期日所在月的最后一天计算；若远期美元贴水，计算贴水要按择期日所在月的第一天计算。

（二）远期外汇交易汇率（价格）的确定

汇水：远期汇价与即期汇价之间的差异。有升水、贴水和平价。

1、远期汇率的升水、贴水和平价

外汇升水：远期汇率高于即期汇率。

外汇贴水：远期汇率低于即期汇率。

平价：远期汇率与即期汇率相等。

2、升水与贴水的关系P54

3、汇率的标价方法与升水与贴水的关系P54

在直接标价法下：

升水时，远期汇价= 即期汇价+ 升水数；

贴水时，远期汇价= 即期汇价- 贴水数。

在间接标价法下：

升水时，远期汇价= 即期汇价- 升水数；

贴水时，远期汇价= 即期汇价+ 贴水数。

平价则不加不减。

4、远期汇率升水和贴水的原因

（两点）1、）两国货币短期利率差异

2、）两国货币远期外汇市场的供求关系

例：P54/55