第1章 投资概述

第1章投资概述一、学习目标本章主要介绍投资定义、产业投资和证券投资、直接投资和间接投资，投资学的研究对象、范围及方法。

通过本章的学习，使学生理解投资学的基本框架。

二、学习重点1、深刻理解投资内涵；2、投资基本类别；3、投资学的研究对象范围及方法。

三、学习难点投资基本类别的共性与区别。

四、知识点1、投资的内涵及其几个要点。

投资是一定经济主体为了获取预期不确定的收益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。

要全面地投资的定义，必须掌握以下几个要点：投资主体、投资动机、投资要素和投资成果。

3、投资的特点。

投资具有收益的不确定性、运动过程的复杂性与多样性、在空间和产业上的流动性、在宏观层面上具有同时创造供给与需求的二重属性、在微观层面上具有不可逆性等特点。

4、投资的种类。

产业投资与证券投资、直接投资与间接投资的定义与特征、内容。

5、产业投资运动过程。

产业投资运动过程包括投资筹集、投资分配、投资运用和投资回收四个阶段。

第2章市场经济与投资决定一、学习目的投资制度是投资活动运行的制度平台，不同的制度环境会造就不同的投资理念、不同的投资主体格局、不同的投资偏好、不同的投资行为、不同的投资方式以及不同的投资效率。

通过本章的学习，使学生掌握投资决定的两种基本类型，了解不同的投资制度以及中国投资决定模式的历史演变与改革的方向。

二、学习重点1、投资决定的两种基本模式；2、国务院《关于投资体制改革的若干决定》的主要内容。

三、学习难点投资体制改革问题。

四、知识点1、投资决定模式的定义、与分类。

2、集权型投资决定模式。

计划经济体制；计划经济下的投资决定。

3、市场化的投资决定模式。

市场经济制度；市场经济下的投资决定。

4、中国投资制度的变迁、现状。

重点介绍2004年国务院《关于投资体制改革的若干决定》。

第3章证券投资概述一、学习目的证券投资是投资学的一个重要领域。

通过本章学习，应该掌握有价证券的本质、特征，掌握证券投资的概念、目的、原则、运行机制等，掌握证券市场的基本知识，证券的发行与交易，股票价格与价格指数。

收益与风险及其两者关系是证券投资活动中涉及最广的内容。

应掌握证券投资风险的含义、二、学习重点1、证券的含义、种类2、有价资本证券的本质和特征；3、股票的性质与特点；3、普通股与优先股的区别；4、我国股票的特殊分类；5、债券的概念、特点、种类以及股票与债券的区别；4、证券市场的基本功能；6、国债招标发行原理；7、证券交易所的功能及组织形式；8、交易所证券交易的程序；9、证券投资风险的含义及类型，系统性风险和非系统性风险的具体来源；10、风险的识别、衡量与防范方法；三、学习难点1、理解有价资本证券的虚拟性；2、我国股权分置问题的成因、对证券市场的影响及解决思路；3、证券交易所竞价成交的原则；4、股价指数的作用及编制原理。

四、知识点1、有价资本证券本质上是虚拟资本，其本身并没有价值。

2、股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人签发以证明其股东身份的入股凭证。

股票是一种资本所有权证书，是对未来收益的支取凭证。

它具有无返还性、高风险性、流动性、收益性等特点；3、按照股东权利的不同通常可以把股票分为普通股和优先股两种基本类型；4、中国公司的股票由于历史原因分为国有股、法人股、社会公众股和外资股，由于历史原因，长期以来国有股和法人股不上市交易，从而形成了股权分置的局面。

5、债券是债务人为筹集资金，按照法定手续发行的并承担在指定时间支付利息和偿还本金义务的有价证券。

债券对发行者来说是债务证书，发行人必须承担按时还本付息的义务；对持有来说是债权凭证，持有人有向发行人索取本息的权利。

6、按照发行主体的不同，债券一般分为政府债券、金融债券、公司债券和国际机构债券。

7、证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。

它是金融市场的重要组成部分，在金融市场中居于基础地位。

证券市场包括发行市场和流通市场两个层次。

8、证券交易所有公司制和会员制两种组织形式。

非会员投资者在交易所进行证券交易必须遵循5个环节。

9、证券交易所证券交易的撮合遵循价格优先和时间优先原则。

10、股价指数是国民经济的“晴雨表”，具有重要的功能。

11、广义上的风险是指在投资期间，实际报酬与预期报酬之间差异发生的可能性。

狭义上的风险是指预期收益目标不能实现、甚至投资本金遭受损失的可能性。

证券投资风险可以分为两大类：系统性风险和非系统性风险。

前者由共同因素所导致，对所有的证券产生影响，而且不能通过组合的方式加以分散；后者个别因素所导致，只对个别证券的收益产生影响，可以通过组合投资的方式加以分散。

12、系统性风险主要包括利率风险、购买力风险、市场风险、政治风险等；非系统性风险包括经营风险、财务风险、违约风险、流动性风险等。

13、证券投资风险可以通过预期收益率的标准差、变异系数和贝塔系数度量。

进行多元化投资是防范非系统性风险的一个主要方法。

第11章证券投资基本分析一、学习目的证券的价值评估是进行投资分析决策的基础。

通过本章的学习，掌握股票、债券的价值评估原理。

理解和掌握影响证券价格波动的各项基本因素，以及如何了解和分析这些因素，并在此基础上正确选择有发展前景的证券作为投资对象。

二、学习重点1、理解收入资本化的原理；2、债券的估价模型与投资价值判断方法；3、股票红利折现模型与投资分析；4、证券市场与宏观经济之间的关系，宏观经济周期、经济政策（货币政策、财政政策等）对证券市场价格的影响；5、通胀、利率、汇率等对证券价格的影响机制；6、产业生命周期的特征及其在证券市场的表现，利用产业周期特征分析证券市场相关证券的市场表现的方法；7、公司财务分析方法。

三、学习难点1、债券的定价原理；2、债券到期收益率的计算；3、股票的定价模型。

四、知识点1、债券的价值等于未来本息收入的折现值；2、投资者在进行债券投资前，必须对其收益率进行评估。

有三种评估指标：到期收益率、当期收益率和持有期收益率。

3、市场利率水平的高低与证券的投资价值呈反向变化关系，利率上升对引起证券的投资价值下降；4、对于股票，可以根据情况分别采用基本模型、零增长模型、固定增长模型和多阶段增长模型进行价值分析；5、基本分析是通过对影响证券价格的社会、政治、经济等各方面因素进行了解和分析，判断和预测证券价格的未来发展趋势，据以正确选择具有发展潜力的证券作为投资对象。

影响证券价格的基本因素很多，基本分析主要从宏观经济分析、中观行业分析和微观公司分析三个层次进行。

第5章股票投资技术分析一、学习目的通过本章学习，要求掌握技术分析的假设前提、理论基础，学会看技术分析的基本图形，掌握并深入理解常用的技术分析方法，并能进行投资时机的选择。

理解基本分析和技术分析方法的联系和区别。

二、学习重点1、技术分析含义2、技术分析和基本分析的联系与区别；3、道氏理论和波浪理论基础；4、理解技术分析的假设前提；5、盘面信息的识别、K线理论、趋势理论、形态理论和技术指标分析法。

三、学习难点1、基本分析和技术分析的综合运用；2、理解技术分析的三大假设前提的内涵。

四、知识点1、技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图形为主要手段对市场行为进行的研究。

其理论依据基于三个基本假设：市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势方式演变、历史会重演；2、技术分析主要以价、量、时、空作为研究对象；3、技术分析的方法多种多样，但主要分为两大类：图形分析和技术指标分析；4、常用的技术分析图形有：点线图、K线图、条形图、点数图等，依据这些图形可以进行趋势分析、形态分析和缺口分析；5、技术指标法是按照一定的数学模型对证券交易的原始数据进行处理，并将其结果制成图表用以对市场行情进行研判的分析方法。

技术指标和图形分析、K线分析是相互补充共同为投资决策服务的。

第6章债券投资分析一、学习目的通过本章学习，要求掌握债券的类型与基本特征，利率期限结构与到期收益率的含义，债券的利率风险及其衡量。

二、学习重点1、债券的种类和基本特征2、利率期限结构；即期利率远期利率；到期收益率3、预期理论；市场分割理论4、利率风险；利率风险的影响因素三、学习难点1、即期利率远期利率；到期收益率2、利率风险四、知识点1、债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

债券的票面要素：债券的票面币种，票面金额。

债券的发行价格，交易价格，偿还期限，债券的利率等概念债券的类型：按发行主体分为政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。

按偿还期限分为短期债券、中期债券、长期债券和永续债券。

按计息的方式分为附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券。

按债券的利率浮动与否分为固定利率债券、浮动利率债券。

按是否记名分为记名债券、不记名债券。

按有无抵押担保分类分为信用债券、担保债券。

按债券形态分类分为实物债券、凭证式债券、记账上债券。

2、债券基本特征：具有偿还性、流动性、安全性、收益性四个特征。

3、任何一种利率大多对应着不同期限。

由于市场经济中的利率是不断变动的，所以利率期限结构总是某年某月某日的期限结构。

即期利率是指对不用期限的债权债务所提示的利率远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来某一时点到另一时点的利率。

到期收益率（yield to maturity）是指在如下两者的金额相等时所决定的现实起作用的利率：(1) 到债券还本时为止分期支付的利息和最后归还的本金折合成现值的累计，即债券现金流(cash flow)的当前价值.（2）债券当前的市场价格。

到期收益率相当于投资者按照当前市场价格购买债券并且一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。

到期收益率取决于债券面额、债券的市场价格、票面利率和债券期限。

收益率曲线(yield curve)是对利率期限结构的图形描述。

根据过去不同时日的到期收益率绘制出来的收益率曲线形状各异。

主要有向上倾斜状、乡下倾斜状、水平状、驼峰状。

4、利率期限结构比较经典的解释理论有预期理论和市场分割理论。

预期理论的共同特点是对远期利率的行为有共同假设：都同意预期未来短期利率或远期利率的变化方向决定收益率曲线的形态；同时假定当前长期债券中的远期利率与市场对未来短期利率的预期有紧密联系，预期理论又可以分为纯粹预期理论、流动性理论和偏好元气理论。

市场分割理论与预期理论完全不同，该理论认为资金在不同期限市场之间基本是不流动的。

5、利率风险是指由于利率水平的波动而使得经济主体遭受损失的可能性。

利率风险的存在需要两个基本条件：一是经济主体必须有或者将要有与利率相关的资产或者负债。

二是市场利率在一定的时间内发生变化。

利率风险受到投资需求变化、通货膨胀率、货币政策、国际利率水平和汇率水平、财政收支状况、心理预期等因素的影响。