财务培训课程

管理费用A
总务费用G
-----------经营利润 利息
-----------税前利润 税 @ 40%
----------税后利润
-------------1 ,4 0 0 600
-------------8 00 320
-------------480
优先股股利
0
---------------
---------------
=========== 结 转
.
损益表
======== 结转
二、财务管理的角色地位及核心内容 总裁
生产技术 营销副总 财务副总 人力资源 总务副总
副总
副总
会计长
财务长
.
财务副总裁
会计长
财务长
财 管税数
务 理务据
会 会会处
计 计计理
成
簿
本 会
记计
现短 应 资 财 融资股 与
金期 收 本 务 资本利 外
1000
3000
2000
4000
-所得税40% - 800
-400
-1200
-800
-1600
--------------------------------------------------------------------------------------------------
税后利润 1200
.
（一） 货币时间价值
The time value of money The time value of cash flow
时间
0
1
2
100 元 ?
?
取决于：投资收益率，假定由I来代替，若I=10%
则
复利率
0
1
2
100 100（1＋10％） 100(1＋10％)2
？
110
121
折现率
100 --------------（1＋10％）
息税前收益 2000
2000
4000
2000
4000
- 利息
0
-1000
-1000
0
0
--------------------------------------------------------------------------------------------------
税前利润 2000
10000
增发新股/合资？
Jack
10000
新项目
10000
.
Jack现有项目 新项目 合计 新项目
合计
举债融资
增发新股/合资
销售
10000 10000
20000
10000
20000
销售成本 6000
6000
6000
经营费用 2000
2000
2000Βιβλιοθήκη Baidu
--------------------------------------------------------------------------------------------------
流动资产 现金 短期投资 应收帐款
5,000 1,000
500 2, 500
存货 1, 000 其它流动资产 0
长期资产 5,000 长期投资 1,000 无形资产
固定资产 4,000 土地
厂房设备(P&E)
流动负债 4,000 应付帐款 短期应付票据
短期贷款
长期负债 2,000 长期贷款 债券 长期应付票据 融资租赁
归 属 普 通 股 的 收益 4 8 0
普通股股利
80
--------------留存收益
--------------400
========
========
B
差异
1400 0
-----------1400
560 -------------
840
-600 240 -----------360
税盾
结转到资产负债表 中的“留存收益” 项下
管投 账 预 分 决结政 部
理资 款 算 析 策构策 金
管和 理存
管
融
理
机
货
构
管
的
理
关
系
.
三、 几大关键概念
（一）货币的时间价值 （二）财务管理的基本目标
* 利润最大化目标存在的重大缺陷 * 股东财富最大化 * 现金流量预算管理的重要性 （案例１和兰铝）
（三）代理问题、代理成本和解决方 法
（四）战略问题：多元化或专业化？
-----------------------------------------------------------------
现金净流量
（500）
=========
=====
结转到资产负债 表中的“现金余 额”项下
.
企业经营◎三大报表及其相互关系
资产
现金余额
＝ 负债 ＋ 股东权益
留存收益
现金流量表
.
难以定义？
1、税后利润
A 公司
B 公司
1000万元
800万元
哪个公司做得更好？
2、总资产收益率或净资产收益率
C 公司 D 公司
50％
20％
哪个公司更成功？
.
项目投融资决策研究： 进一步分析
Jack公司当前资产负债表 单位：万美元
资产 ＝ 负债 ＋ 股东权益
10000
流通股为 10000万股
0
负债融资 ？
--------------(1＋10％)2
.
货币时间价值对投资决策的作用
初始投资 税后利润
0
1
2
3
4
-10000
2000
3000 5000
6000
本项目是否值得投资？ 要求收益率？市场利率？ ？？？？？？
现金流量
.
（二）公司理财的基本目标
利润最大化目标的缺陷 1. 难以定义－－绝对值？比率？ 2. 难以协调长短期目标和利益； 3. 忽略了货币的时间价值； 4. 容易忽略风险因素； 5. 主观性较强。
.
现金流量表（一段会计期间：2001年1月1日－2001年12月31日）
经营性现金流量
现金流入
8000
现金流出
（7000）
经营性现金净流量
1000
投资性现金流量
现金流入
2000
现金流出
（5000）
投资性现金净流量
（3000）
筹资性现金流量
现金流入
4500
现金流出
（3000）
筹资性现金净流量
1500
普通股 股本 1,000 发行溢价 2,000
优先股 留存收益 1,000
中国上市公司的股本结构
.
损益表（一段会计期间：2001年1月1日－2001年12月31日）
A
销售收入 销售成本
-----------毛利 经营费用
销售费用S
10,0 0 0 6,0 0 0
------------4 ,0 0 0 2 ,6 0 0
高级财务管理
对外经济贸易大学 国际工商管理学院
张建平 教授
.
第一讲 公司理财基本内容
一、公司理财理论与实践的发展简史
1． 2．
中国
1980-
西方
189630年代以前 1930-1960年 1960-2002年
.
资产负债表（某个特定时刻：2001年12月31日）
资产/Assets ＝ 负债/Liabilities ＋ 股东权益/Owners' equity