企业流动性的因素和衡量指标

企业流动性的因素和衡量指标

企业流动性的因素和衡量指标

企业资产的流动性是指企业资产在价值不损失情况下的变现能力和偿债能力。下面我要来探讨的是。

企业流动性的因素

一实物流动性

企业的偿债能力不仅与其所拥有的支付手段钱有关。除了钱之外企业还可以支配经济物品，这些经济物品以不同的强度服务于经营性企业。除了钱之外，这些经济物品也是流动性的载体，即它们给予企业交换能力。这些交换能力是由这些物品在市场上的销售能力得出的。这种建立在销售能力基础上的流动性是由多层次的形式组成的：即物品有不同的流动程度。一种物品的流动程度主要与下列因素有关：

1物品的技术或社会性质;

2在市场上寻找购买者的成本和其他交易成本;

3从开始寻找购买者到出售的时间跨度;

4市场情况，即促使顾客购买这一物品的考虑。这些因素确定了顾客的决策范围以及供应价格。

如果考虑将上述因素用以评价物品流动程度，就可以明确表示出企业的流动程度。一个企业如果：

1属于其的可销售的物品的数量越大;

2能越快地利用物品的销售能力;

3出售者在将物品出售时必须接受的价值损失减价越少，则一个企业的偿债能力就越高。

如果用考虑必要的时间间隔、价值损失和交易成本的情况下的物品存量的销售能力来表示实物的流动性，则当一个企业的物品存量的实物流动性越高时，它的偿债能力就越大。

二抵押流动性

除了用现存物品的销售能力表示的流动性外，一个企业的流动性还可以由其他获得流动性的方法来影响：现存的物品可以在信贷机构抵押。这样一个企业的偿债能力也与部分资产的可抵押性及信贷机构提供抵押贷款的意愿有关。

通过抵押获得流动性有原则上的优点。首先所抵押的资产必须不得销售。根据约定的担保形式业主可以继续使用这些资产。对于流动性程度较低的物品必须估计，这些物品不能很快出售，并且在出售时会有较大的价值损失。如果物品是有抵押能力的，可以很快且没有价值损失减价地获得流动资金，但是要承受利息。然而信贷机构有抵押放款限额放款比例：抵押放款限额是根据抵押物品可能得到的销售收入计算的。因为银行往往对相关的销售市场没有深入的了解，并且不能避免销售收入的波动，因此往往很谨慎地确定放款限额。

因此，通过抵押所能获得的资金可能要比物品出售所能获得的更少。然而按照不同的法律规定，这些资产往往是属于债务人所有的，并且如已经说明的，可以避免价值损失。

三未来流动性

根据企业的物品存量及其在评价时的实物流动性来判断一个企业的流动性可能是片面的。当仅仅通过对现存物品出售收入的估计或仅通过对这些物品的抵押来测定企业的偿债能力时，似乎未来是不能获得收入的。所有未来的净收入都不予考虑。当企业清算时，这种假设是合适的。

在企业继续经营的通常情况下，为了测定未来流动性财务计划，就要将企业的收入和支出款相对比。这里要考虑在计划时已知的、已经在合同中规定的支付，以及在目前的决策中估计未来才能实现的期望支付销售收

入、租金收入、能获得的利润和利息，工资支出、原料、利息及设备支出等等。

四预支流动性

类似于通过现存物品的抵押所获得的贷款，也可以在信贷机构用未来盈余利润、净收入进行抵押：银行不是通过现存物品担保，而是相信企业的未来净收入而提供贷款。

用未来净收入抵押意味着，现在提供的资金对应的是债务人无担保的承诺：将来准时按合同约定的支付利率和偿还贷款。对接受抵押的机构银行提出了检验接受贷款者未来支付能力的问题信用检验。由于存在对未来净收入的预测问题，因此可以想象，这里银行对抵押贷款限额的确定也是很谨慎的。

企业流动性的衡量指标

一用流动比率流动资产/流动负债测量企业流动性状况的标准

采用1993--2006年全国工业企业流动资产和流动负债的数据，我们根据计算出来的1993--2006年全国工业企业流动性比率，用EViews算出这一组数据的数字特征，得出其均值为1.0171，中值为1.0255，最大值为1.0939，最小值为0.9672。

根据经验判断和企业流动比率下文用ratio1代替的历史数据特征，尝试找出衡量企业流动性的标准。

1.1.0255<

2.1.0171≤ratio1≤1.0255，说明企业资金整体上适度，流动性适中。

3.0.9672≤ratio1<1.0171，说明企业资金整体上相对紧张，流动性弱。

二用企业资金总指数衡量企业流动性的标准

在资金定点监测系统，首先计算出企业资金周转状况、销货回笼情况、支付能力状况、银行贷款掌握情况、当期固定投资情况、对我国货币供应量的判断、资金总体状况判断、现金流量速度、流动资金状况、固定资金状况、存货占用状况、应收账款状况、筹措资金难易程度以及银行信贷资金满足程度这14个问题的DI指数，具体计算方式如下：先计算出每个问题各选项的比例C。，并分别赋予各选项不同的权重q。“宽松”0.5，“适中”0，“紧张”-0.5，计算出其每个问题的DI指数，即DIi=c_iq_i在此基础上求和计算出最终的企业资金总指数，即

通过企业资金总指数对企业流动性的判断如下：

1.企业资金总指数在100点以下，说明企业资金总体上偏紧，企业流

动性偏弱。

2.企业资金总指数在100点以上，说明企业资金总体上相对宽松，企业流动性过剩。

由于企业资金定点监测系统建立始于2004年第三季度，数据是以季度为时间期间来统计的，因此只能对2005年以后的企业流动性状况进行检验。从2005年第三季度到2007年第三季度企业资金总指数分别为100.14、100.51、100.74、100.15、100.14、100.52、100.59、100.78，企业资金指数均在100以上，说明2006年以后企业流动性是相对宽松的。

三用企业存款/M2衡量企业流动性的标准

同理，用统计学的方法对企业存款/M2从1990年到2006年的历史数据进行分析，找出了这组数字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分别为0.3027、0.3109、0.3332、0.2467。根据经验判断和企业存款/M2下文用rmio2代替的历史数据特征，尝试找出ratio2衡量企业流动性的标准。

10.3109

20.3027≤rmio2≤0.3109，说明企业资金整体上适度，流动性适中。

30.2467≤ratio2<0.3027，说明企业资金整体上相对紧张，流动性弱。