第八章收益分配
[经济学]第八章-分配理论
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二、生产要素的需求曲线
1、边际生产力（MP）： —— 也称边际生产率，是指在其他条件不变的
情况下，每增加一单位某种生产要素投入所 增加的产量，或所带来的收益。
若以实物来表示，称为边际物质产品。 MPP = △Q/△L
若以收益来表示，称为边际收益产品。 MRP = △TR/△L = MR • MPP
为什么这些运动员会有如此高的薪水呢？理由很简单， 他们个个都有一手。观众若想看球员在空中飞来飞去， 除了乔丹以外不做第二人想；想看妙传，则只有已退休 的湖人队的魔术师约翰逊是唯一好手；若想看高空勾射， 则只有湖人队前球员贾霸可看。
这些人的薪水这么高，是因为他们能提供一些别人没有 的技巧。换句话说，他们提供了某些独占的生产要素。 观众若要观赏这些特殊动作就必须花钱。此种特殊才能， 使他们称为要素市场上的独占者。这些垄断力量，造就 了这些职业运动员的天文数字收入。
不同职业的工资差别
在不同职业中，工资水平差别很大。大多数职业运动 员都比医生赚得多，医生又比大学教授赚得多，而大 学教授又比门卫赚得多。如果某种职业中工人的供给 小于对工人的需求，那么这种职业的工资将较高。原 因有：
具有该职业所需技能的人很少； 昂贵的培养成本； 不合意的工作特点； 失败的风险。
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❖ 劳动的收入效应：当工资水平提高时，减少 劳动时间可能不会减少劳动者的收入水平。 其收入水平已经达到这样的高度，以至于闲 暇增加带给他们的满足要大于收入增加带给 他们的满足。因而劳动者不愿意增加工作时 间。
➢ 这两种效应同时存在，哪种效应更大则要看 工资水平的高低：
➢ 在工资水平较低时，替代效应较强，工资的 上升会诱使劳动者增加工作时数；
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特写：炼钢工人、煤矿工人 和酒吧侍者的高工资
第八章收益分配管理
第八章收益分配管理【重点导读】收益分配时财务活动的最后环节，收益分配政策的制定会影响投资者的决策，对企业长远发展目标产生重要影响。
通过本章学习学生应熟悉收益的形成以及分配的基本程序，掌握股利分配政策以及对企业的影响。
本章的重点是：股利政策及其利弊分析。
第一节收益分配概述国有资本收益管理的有关规定1. 国有资本收益的构成国有资本收益包括注册的国有资本分享的企业税后利润和国家法律、法规规定的其他国有资本收益。
1.亏损弥补规定企业发生的年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。
连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经企业董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。
注意：我们通常情况下讲的一般企业的亏损弥补是税前弥补、税后弥补、盈余公积。
在这里增加了用资本公积弥补。
3. 资产损失的处理对核实清楚的资产损失，企业可区别以下情况处理：生产经营的损失计入本期损益；清算期间的损失计入清算费用；公司制改建中的损失，可以冲减所有者权益。
3．产权转让收益的处理转让母公司国有资本所有收益，上缴主管财政机关；企业转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，作为投资损益处理。
第二节收益分配政策一、确定收益分配政策应考虑的因素（一）法律因素1. 资本保全约束在财务管理制度当中要求企业贯彻资本的保值增值。
当企业没有可供分配的利润，就不能给投资者分配利润。
如果强行分配的话，就视同投资者抽回资本金。
其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益（股东权益）的比例，以维护债权人利益。
2. 资本积累约束它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种法定盈余公积金和公益金。
3. 超额累积利润约束我们国家不涉及这个问题，在西方国家，法律上缴纳所得税的税率的档次差别较大。
比如在美国，所得税当中规定经营所得(股利所得)税税率较高，资本利得(卖出价和买入价之差)所得税税率较低。
因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
第八章 利润分配xin
2．风险偏好 现金股利和资本利得支付时点的差别，反映了两种收益所包含的 风险是不同的。相对来说，现金股利代表的是现时的收益，而资 本利得是一种未来收益，它需要一定的预期和假设作条件。资本 利得的顺利实现，必须以公司股票价格上涨为前提。因此，一切 影响股票价格的因素都会影响到股东的资本利得收益。当公司股 票价格下跌时，不仅没有资本利得，而且会发生投资损失。另外， 资本利得依托于企业未来的经营状况，控股股东能够使企业顺着 自己的意图发展，表现在重大经营决策上，因此，其可控性和可 预测性强；而众多的中小投资者在企业经营中却处于一种劣势地 位，他们很难通过影响或操纵公司经营维护自身利益。这样，即 使同一家公司，股东地位不一样其投资风险也会有很大的差别。 所以，惧怕风险的投资者更愿意选择现金股利，而喜好风险的投 资者却对资本利得寄予厚望。
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（二）缴纳企业所得税 企业所得税通常采用按年计征、按期预 缴。国家对企业按属地原则就地征收。 本期应补缴或退回的税额，可按累计应 缴所得税额计算出累计应纳所得税，减 去上期累计已缴所得税额来确定。
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（三）税后利润的分配 税后利润分配一般按下列程序进行： 1．弥补超过用所得税前利润抵补期限、须用税后利润弥补的亏损。 2．按规定提取法定盈余公积。 一般按税后利润减去上述后的余额的10%提取,当法定盈余公积金 超过资本总额的50%时,可不再提取。 法定盈余公积金提取额 =(税后利润 - 规定的扣除项目)×10% 3．按规定提取公益金 公益金的提取基数与提取法定盈余公积的基数相同，比例为5～ 10%。 公益金提取额 =(税后利润 - 规定的扣除项目)×规定的比例 4．向投资者分配利润 向投资者分配利润，即通常所说的分红，其顺序是先支付优先股 股东的股息；再提取任意盈余公积金；最后支付普通股股利。其 分配总额应包括以前年度转入的未分配利润。
财务管理第08章 收益分配管理
缺点： 缺点： 这种政策下各年的股利变动较大， 这种政策下各年的股利变动较大 ， 容易使投资者
产生公司经营不稳定的感觉， 产生公司经营不稳定的感觉 ， 会对股票价格产生不 利影响。 利影响。
低正常股利加额外股利政策
概念： 指公司在一般情况下，每年只支付固定的数额 概念： 指公司在一般情况下，
较低的股利，然后根据公司经营情况，决定在 较低的股利，然后根据公司经营情况， 年末是否追加一笔额外分红。 年末是否追加一笔额外分红。
第八章 收益分配管理
通过本章学习，了解收益分配的基本原则， 通过本章学习，了解收益分配的基本原则，掌握各种股 利分配政策及股份公司的股利分配形式， 利分配政策及股份公司的股利分配形式，了解股票分割 和股票回购的意义。 和股票回购的意义。
学习 目标
一、收益分配的基本原则
1．依法分配原则 ． 2．兼顾各方面利益原则 ． 3．资本保全原则 ． 4．分配与积累并重原则 ． 5．投资与收益对等原则 ．
四、 股票股利与股票分割和回购 （一）股票股利 股票股利是指公司以增加发行一定数量的股票作为股利的 支付方式。 支付方式。 1.股票股利对股东的意义 股票股利对股东的意义 2. 股票股利对公司的意义
（二） 股票分割
1. 股票分割的含义 2. 股票分割对公司的意义 （1）股票分可使股票市价降低 （2）股票分割一般被视为利好消息 股票分割能有助于公司并购政策的实施， （3）股票分割能有助于公司并购政策的实施，增加 对被并购方的吸引力 3. 股票分割对股东的意义
固定或持续增长的股利政策
概念： 概念：
指公司将每年发放的股利固定下来，并在较长时间内 指公司将每年发放的股利固定下来， 保持不变，不管公司盈利多少，股利总是保持在一定 保持不变，不管公司盈利多少， 的水平上。 的水平上。 有利于投资者合理安排收入和支出，可向投资者传 有利于投资者合理安排收入和支出， 递出公司正常发展的良好信息，增强投资者对公司 递出公司正常发展的良好信息， 的信任。 的信任。 股利的支付于盈利相脱节，当公司盈利下降时，还 股利的支付于盈利相脱节，当公司盈利下降时， 需要支付固定的股利，可能会导致公司资金短缺， 需要支付固定的股利，可能会导致公司资金短缺， 财务状况恶化，并加大资本成本。 财务状况恶化，并加大资本成本。
财务管理第八章收益分配与管理习题
第八章收益与分配管理一、单项选择题1. 收益分配的基本原则中，（）是正确处理投资者利益关系的关键。
A. 依法分配原则B.兼顾各方面利益原则C.分配与积累并重原则D.投资与收益对等原则2. 以下属于变动成本的是（）。
A. 广告费用B.职工培训费C.直接材料D.房屋租金3. 在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（）°A. 股东因素B.公司因素C.法律因素D.债务契约因素4. 以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）°A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5. 以下关于企业公司收益分配的说法中正确的有（）°A.公司持有的本公司股份也可以分配利润B.企业在提取公积金前向股东分配利润C. 公司的初创阶段和衰退阶段都适合采用剩余股利政策D. 只要有盈余就要提取法定盈余公积金6. 适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分配政策是（）°A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题1. 以下属于企业收益与分配意义的是（）°A. 收益分配集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的关系B. 收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施C. 收益分配是国家建设资金的重要来源之一D. 收益分配是企业扩大再生产的条件以及优化资本结构的重要措施2. 法定盈余公积可用于（）°A.弥补亏损B.扩大公司生产经营C.转增资本D.职工集体福利3. 下列关于固定股利支付率政策的说法正确的是（）°A.使股利和公司盈余紧密结合B.有利于传递公司上升发展的信息C.公司面临的财务压力较大D.制定合适的固定股利支付率难度较大4. 有利于公司树立良好的形象，增强投资者信心，稳定公司股价的股利政策有（）°A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5. 股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格和公司价值°主要观点包括（）A. “手中鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论D.所得税差异理论6. 下列各项中属于对公司的利润分配政策产生影响的股东因素有（）°A.债务因素B.控制权C.投资机会D.避税7. 下列关于股票回购方式的说法正确的有（）°A. 公司在股票的公开交易市场上按照高出股票当前市场价格的价格回购B. 公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购C. 公司在特定期间向市场发出以高于股票当前市场价格的某一价格回购既定数量股票的要约D. 公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票，协议价格一般高于当前的股票市场价格8. 根据《公司法》规定，下列关于盈余公积金的说法不正确的有（）。
利润分配
第八章利润分配【实训目的】通过本章训练题目与案例的分析，使学生理解企业利润分配原则、利润分配程序及股利分配对企业筹资和投资的影响，掌握影响股利分配的因素、股利分配政策的类型及其优缺点、股利形式、股利支付程序。
在熟练掌握理论知识的基础上，能够灵活制定或选择适宜的股利政策。
【实训要求】要求学生在理解的基础上，对知识点进行归纳总结，掌握非股份制企业与股份制企业利润分配程序的异同、常见的股利形式、股利分配政策的类型及各自的优缺点，并能够熟练运用这些知识点进行利润分配方面的分析和决策。
一、单项选择题1．一般而言，适用于采用固定股利政策的公司是( )。
A.负债率较高的公司B.盈利稳定呈处于成长期的公司C.盈利波动较大的公司D.盈利较高但投资机会较多的公司2. 在股份制企业当年无利润但用公积金弥补亏损后，股份制企业的法定盈余公积金不得低于注册资本的( )。
A.50%B.35%C.25%D.l0%3. 最常见，也是最易被投资者接受的股利支付方式为( )。
A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利4. 能够保持理想的资本结构，使综合资本成本最低的收益分配政策是( )。
A.固定股利政策B.固定股利比例政策C.正常股利加额外股利政策D.剩余政策5. 下列各项股利分配政策中，能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等关系的是( )。
A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策6. ( )之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。
A.股利宣告日B.除息日C.股权登记日D.股利支付日7. 企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是( )。
A.资本保全约束B.资本积累约束C.偿债能力约束D.超额累积利润约束8. 发放股票股利后( )。
A.每股利润不变，但每股市价变动B.股东持股比例不变，企业价值变动C.股东权益各项目结构变动D.发生了资金的实质性运用9. 在通货膨胀时期，企业一般采取的收益分配政策是( )的。
财务管理核心考点精讲 第八章 股利分配
第八章股利分配第一节利润分配概述【例题1-多选题】企业本年净利润为1000万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，下列关于计提法定公积金的说法，正确的是（）。
A.如果存在年初累计亏损为100万元，则本年计提的法定公积金为90万元B.如果不存在年初累计亏损，则本年计提的法定公积金100万元C.如果存在年初累计亏损1200万元，则本年计提的法定公积金为0D.如果存在年初累计亏损1200万元，且都是5年前的亏损导致的，则本年计提的法定公积金100万元【答案】ABC【解析】按照规定，企业应按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。
依此规定，当企业存在年初存在累计亏损时，法定公积金的提取基数为可供分配利润，当企业不存在年初不存在累计亏损时，法定公积金的提取基数为本年净利润。
另外注意提取法定公积的“补亏”，与所得税法的亏损后转无关。
就我国而言，即使年初累计的亏损已经超过5年，在确定法定公积的提取基数时，仍要扣除。
第二节股利种类和支付程序一、股利的种类A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。
二、股利支付的程序利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。
于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（）元。
A.60B.61.2C.66D.67.2【答案】D【解析】股权登记日的在册股东有权分取股利。
其股票价格包含着股利，会高于除息日的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+股利=[1.2×（1+10%）/（12%-10%）]+1.2=67.2（元）。
【例题3-多选题】下列有关表述中正确的有（）。
A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利【答案】ABD【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。
财管教案8章收益分配
财管教案8章收益分配一、教学目标：1.了解收益分配的基本概念和原则。
2.熟悉收益分配的方法和计算。
3.了解股利政策。
4.掌握收益分配对投资者的影响。
二、教学内容：1.收益分配的基本概念和原则。
1.1收益分配的概念。
收益分配是指企业在一定时期内通过将所得利润分配给股东、留存利润等方式，将企业从经营活动中获得的经济效益分配给相关利益相关方的过程。
1.2收益分配的原则。
（1）公平原则：在收益分配过程中，应该遵循公平原则，即根据投入和贡献的不同对收益进行合理分配。
（2）稳定原则：企业应该根据经营活动的可持续性和稳定性，合理安排收益分配的比例和方式。
（3）效益原则：收益分配应该遵循效益原则，即将收益分配给能够为企业创造更多经济效益的利益相关方。
2.收益分配的方法和计算。
2.1股利政策和股利支付。
股利政策是指企业制定和执行的关于股利支付的决策和规划。
股利支付是指企业将利润分配给股东的方式之一2.2留存利润和再投资。
留存利润是指企业不分配给股东的利润部分，也称为未分配利润。
再投资是指企业将留存利润重新投资于经营活动中。
2.3股息率和股票回报率的计算。
股息率是指股东所获得的股息收入与股票市场价格之比。
股票回报率是指股东在一定时期内所获得的总回报与投入资本之比。
三、教学方法与学时安排：1.教学方法：理论讲解、实例分析、小组讨论。
2.学时安排：2学时。
四、教学过程：1.导入：通过提问的方式，引入收益分配的概念和重要性。
2.理论讲解：2.1收益分配的基本概念和原则。
2.2收益分配的方法和计算。
2.3股利政策和股利支付。
2.4留存利润和再投资。
2.5股息率和股票回报率的计算。
3.实例分析：通过实例分析，引导学生运用所学知识，计算股息率和股票回报率。
4.小组讨论：将学生分为小组，让他们讨论和思考以下问题。
（1）企业的盈利能力和稳定性对股利支付和收益分配有怎样的影响？（2）在制定股利政策时，应该考虑哪些因素？（3）留存利润和再投资对企业和股东有何影响？（4）股息率和股票回报率的计算方法和意义是什么？5.总结归纳：对本节课的重点内容进行总结和归纳，并澄清学生提出的问题。
收益分配概述
剩余股利政策
（一）法律因素
1、资本保全约束：只能用当期利润或留用利润分 配股利。 2、偿债能力约束：必须保持充分的偿债能力。 3、资本积累约束：先提取各种公积金，再分配股利。 （二）公司因素
1、现金流量 2、资产的流动性 3、盈利的稳定性 4、投资需求 5、筹资能力 6、筹资成本 7、其他因素
剩余股利政策优点是留存收益优先保证企 业再投资的需要，从而有助于降低再投资 的资金成本，保持最佳的资本结构，实现 企业价值的长期最大化。
剩余股利政策缺点是如果完全执行剩余股 利政策，股利的发放额将会随投机机会和 盈利水平的波动而波动。不利于投资者安 排收入与支出。也不利于公司树立良好的 形象，宜于初创阶段。
MM股利无关理论
由美国米勒和莫迪利亚尼于1961年提出的：他们 用数学推导的方法证明，在完美的资本市场条件 下，如果公司的投资决策和资本结构保持不变， 那么公司价值取决于公司投资项目的盈利水平和 风险水平，而与股利政策无关。
根据股利无关理论，投资者不会关心公司股利的 分配情况，在公司有良好投资机会的情况下，如 果股利分配较少，留存收益较多，投资者可以通 过出售股票换取现金来自制股利；如果股利多而 留存收益少，投资者获得现金股利后可寻找新的 投资机会，而公司可以通过发行新股筹集所需资 本。
MM股利无关理论的假设条件
1、假设存在完美资本市场。 （影响完美市场的因素有：不对称税率；
不对称信息、交易成本。） 2、假设公司的投资政策不受股利政策影响。
第八章利润分配管理习题
第八章利润分配管理习题一、单项选择题1.一般而言，适应于采用固定或稳定增长股利政策的公司是( )。
A.盈利较高但投资机会较多的公司B.经营比较稳定或正处于成长期的企业C.盈利波动较大的公司D.负债率较高的公司2.某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。
该企业所依据的股利理论是( )。
A.“在手之鸟”理论B.信号传递理论C.MM理论D.代理理论3.某公司现有发行在外的普通股股，每股面额 l元，资本公积元，未分配利润元;若按10%的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司未分配利润的报表列示将为( )。
A.元B.元C.元D.元4.下列哪种股利政策是基于股利无关论确立的( )。
A.固定股利比例政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.正常股利加额外股利政策5.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构是30%的负债资金，70%的股权资金，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留( )万元用于投资需要。
A.180B.240C.360D.4206.公司采用固定或稳定增长股利政策发放股利的好处主要表现为( )。
A.降低资金成本B.维持股价稳定C.提高支付能力D.实现资本保全7.某公司2007年年初的未分配利润为-50万元，当年的税后利润为500万元，2008年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2008年追加投资300万元。
公司的目标资本结构为权益资本占40%，债务资本占60%，2008年继续保持目前的资本结构不变。
按有关法规规定该公司应该至少提取10%的法定公积金。
该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为( )万元。
A.380B.370C.280D.2858.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。
A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定比例政策D.正常股利加额外股利政策9.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取法定公积金，这一要求体现的是( )。
第八章 生产要素与收入分配理论(习题及答案)
第八章生产要素与收入分配理论一. 判断题1 如果一个竞争性厂商最后雇佣的那个工人所创造的产值大于其雇佣的全部工人的平均产值，它一定没有实现最大利润。
( ) 2净现值是项目未来收益之现值与机会成本之差，净现值为正意味着投资收益大于机会成本，为负意味着投资收益小于机会成本。
（）3 垄断厂商雇佣的工人获得与他们要素边际产值相同的工资率，因此他们获得的工资也与他们对产出的贡献的价值相等。
（）4 如果男女工人具有相同的生产力，那么不会有厂商以不同的工资率雇佣他们，因为以低工资工人取代高工资工人总是有利可图的。
（）5 厂商存在经济利润，则其要素存在经济地租。
（）6 在完全竞争的要素市场上，利润最大化要素使用原则是要素价格等于要素边际产值：（）7 如果一个厂商使用唯一可变要素劳动与不变要素一起生产产品，如果产品市场是完全竞争的，而该厂商均衡状态下工人的边际产量等于平均产量，则它必然是亏损的？（）8 生产要素的供给与产品的供给具有相同的特点。
（）9 森林、矿藏、河流等自然资源不是生产要素。
（）11 若某商品是A、B、C三种要素的产物，在保持A和B不变的前提下，增加1单位A使产量增加了2个单位，那么这2单位产量是这1单位A生产出来的。
（）12厂商对生产要素的需求取决于生产要素的边际收益。
（）13 假如用某种生产要素所生产的商品的需求增加了，对这种生产要素的需求曲线将向右方向移动。
（）14 假如厂商使用先进的机器设备以取代劳动，劳动的需求曲线将向右方移动。
（）15 如果一个完全竞争的厂商最后雇佣的那个工人所创造的产值大于其雇佣的全体工人的平均产值，它一定没有实现最大的利润。
（）16 把单个消费者的需求曲线水平加总，就可得到产品的市场需求曲线。
要素的市场需求曲线也可以如此直接求得。
（）17即使劳动的边际物质产品保持不变，一个垄断厂商对劳动的需求曲线仍然是向下倾斜的。
（）18 工资的变化会带来两种效应：替代效应和收入效应。
股利分配政策-文档资料
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• 2. 资本积累约束。它要求企业在分配收益时，必 须按一 定的比例和基数提取各种法定盈余公积金 和公益金。 • 3. 超额累积利润约束。我们国家不涉及这个问题， 在西方国家，法律上缴纳所得税的税率的档次差 别较大。比如在美国，所得税当中规定经营所得 (股利所得)税税率较高，资本利得(卖出价和买入 价之差)所得税税率较低。因此许多公司可以通过 积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。所以 许多西方国家在法律上明确规定公司不得超额累 计利润。我国法律目前尚未对此做出规定。
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二、收益分配政策的评价与选择
• （一）剩余政策 • 这种政策主要是考虑未来投资机会的影响，即当企业面临 良好的投资机会时，在目标资金结构的约束下，最大限度 的使用留存收益来满足投资方案所需的自由资金数额。这 种政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源（限 定在筹集自有资金的这几种方式中，即普通股、优先股、 留存收益），保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。 其缺点是不利于投资者安排收入的支出，也不利于公司树 立良好的形象。
第八章 收益分配管理
基本要求
• 1.掌握确定收益分配政策应考虑的因素 • 2.掌握各种收益分配政策的基本原理与适用 范围 • 3.掌握股份有限公司的股利形式 • 4.掌握国有资本收益管理的有关规定 • 5.了解收益分配的基本原则 • 6.了解股份公司收益分配及股利支付程序
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第一节 收益分配概述
• 国有资本收益管理的有关规定
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例题分析
• 请问采用剩余政策时可用于投资的利润是提取完 盈余公积和公益金后的净利润吗?也就是说当年 提取的盈余公积和公益金不能用于下年度的投资， 是这样吗?例如：某公司目标资产负债率为50％， 当年税后净利为900万元，按10％分别提取盈余 公积与公益金，下年度计划投资2000万元，按 剩余政策确定是否发放股利。本题的答案：当年 可用于下年投资的利润=900×(1-10％-10 ％)=720万元，720万元小于2000×50％ =1000万元，故不发。此题答案对吗？
《大数据审计技术》课件——第八章财务管理8
一、收益分配的基本原则
第一节 收益分配概述
(一)依法分配原则
收益分配的 基本原则
依法分配原则
分配与积累并重原则
兼顾各方面利益原则
投资与收益对等原则
企业收益分配应当体现“谁投资谁收益”、收益大小与投资比例相适应，即投资与收益对等原则，这是正确处理企业与投资者利益关系的立足点。投资者因投资行为，以出资额依法享有收益分配权，就要求企业在向投资者分配利润时，要遵守公开、公平、公正的“三公”原则，不搞幕后交易，不帮助大股东侵蚀小股东利益，一视同仁地对待所有投资者，任何人不得以在企业中的其他特殊地位谋取私利，这样才能从根本上保护投资者的利益。
一、股利分配政策类型
剩余股利政策的缺点是：
内容讲解
一、股利分配政策类型
第二节 股利分配政策
股利分配政策
是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方 针策略。
一、股利分配政策类型
剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
一、收益分配的基本原则
第一节 收益分配概述
(一)依法分配原则
收益分配的 基本原则
依法分配原则
分配与积累并重原则
兼顾各方面利益原则
投资与收益对等原则
企业除按规定提取法定盈余公积金以外，可适当留存一部分利润作为积累，这部分未分配利润仍归企业所有者所有。这部分积累的净利润不仅可以为企业扩大生产筹措资金，增强企业发展能力和抵抗风险的能力，同时，还可以供未来年度进行分配，起到以丰补歉、平抑收益分配数额波动、稳定投资报酬率的作用。
一、收益分配的基本原则
第八部分收益分配管理讲解学习
2020/4/28
财务管理
★ 安全边际指标
1、什么是安全边际？
指企业现有或预计销售量（额）超过保本量 （额）间的差额。
2、安全边际指标
❖安全边际量=现有或预计销售量—保本量=X-X0 ❖安全边际额=现有或预计销售额—保本额=Y-Y0 ❖安全边际率=安全边际量（额）/现有或预计销
售量
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性。
变动成本
❖ 含义：成本总额在相关范围内与业务量成正比例变动的
成本。
❖ 特点：总额的正比例变动性；单位成本的不变性。
混合成本：同时兼有两种性质的成本即成本总额 在随业务量变动但不成比例变动。
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成本
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变动成本 固定成本 混合成本
直接材料 直接人工 约束性固定成本 酌量性固定成本 半变动成本 半固定成本
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3．扩展方程式：营业净利＝M＝销售收入×
边际贡献率－固定成本
★ 量本利关系图
略见教材图及说明
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（三） 盈亏平衡分析
★ 盈亏平衡点（保本点）
1．保本点及确定
❖含义 能使企业达到保本状态的业务量（企业不盈不亏
状态时的产销量）。
❖表现形式 实物量指标——保本量；
2．成本分解：
含义——将混合成本分为固定成本和变动 成本两个部份。
方法——高低点法、散布图法和直线回归 法。
3．成本函数模型：
表示成本与业务量的线性方程 表示公式：Y＝a＋bX
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（二）量本利分析原理
★ 基本原理：
在成本性态分析的基础上，研究产品成本、 数量和利润间的关系，从而进行预决策和控 制的一种方法。
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要求回答下列问题：
（1）用算数平均法预测公司2010年的销售量；
（2）用加权平均法预测公司2010年的销售量
（3）假定2009年预测销售量为5550万件，用移动平均法和修 正的移动平均法预测公司2010年的销售量（假设样本量为3 期）
（4）假设2009年预测销售量为5550万件，平滑指数=0.6， 用指数平滑法预测公司2010年的销售量
要求：用加权平均法预测公司20X9年的销售量；
Y=
n WiXi 3250 0.04 3300 0.06 3150 0.08 3350 0.12
i1
3450 0.14 3500 0.16 3400 0.18 3600 0.22
3429（吨）
例题3：
假定预测前期（即20X8年）的预测销售量为3475吨，要求： 用移动平均法和修正的移动平均法预测公司20X9年的销售 量（假设样本量为3期）
必要劳动创造的价值之和，在数量上表现为企业的资金耗费。 主要成本费用管理模式包括成本归口分级管理、成本性态
分析、标准成本管理、作业成本管理、责任成本管理等。 (三)利润分配管理 利润是收入弥补成本费用后的余额。若成本费用不包括利
息和所得税，则利润表现为息税前利润；若成本费用包括利息 而不包括所得税，则利润表现为利润总额；若成本费用包括利 息和所得税，则利润表现为净利润。
量。aXn （1 a）Yn 0.5 3600 （1 0.5） 3475 3537.5（吨）
Yn+1=
练习题某公司2002年～2009年的产品销售量资料如下：
年度 销售量（万件）
权数
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 5000 4500 4800 5100 5300 5400 5450 5600 0.03 0.05 0.08 0.1 0.13 0.17 0.21 0.23
年度
20X1 20X2 20X3 20X4 20X5 20X6 20X7 20X8
销售量Y（吨） 3250 3300 3150 3350 3450 3500 3400 3600
广告费X （万元）
100 105 90 125 135 140 140 150
要求预测公司20X9年的销售量
结论 用回归直线法预测公司20X9年的产品销售量
135
3450
465750
18225 11902500
20X6
140
3500
490000
19600 12250000
20X7
140
20X8
150
合计n=8 ∑X=985
3400
476000
19600 11560000
3600
540000
22500 12960000
∑Y=27000 ∑XY=3345500 ∑ X2=124675 ∑Y2=91270000
年 度
20X1
广告费X （万元）
100
销售量Y （吨）
3250
XY
325000
X2 10000
Y2 10562500
20X2
105
3300
346500
11025 10890000
20X3
90
3150
280X4
125
3350
418750
15625 11222500
20X5
整数。 （2）适用范围： 高档商品（古董、名画、高档时装等） （3）顾客心理特征：
“好事成双”
2.尾数定价：保留零头
（1)定义:尾数定价策略是指给产品定一个零头数 结尾的价格。
（2）适用范围：普通日用消费品 （3）顾客心理特征：求便宜、球公道求吉祥
低价值商品
9.97元 美国人喜欢奇数 9.94元 日本人喜欢偶数 9.98元 中国人喜欢8和6
管理级别 参与人员
厂部的成 在厂长（经理）
本费用管 领导下，通过财
理
务部门进行的
车间的成 在车间主任的领
本费用管 导下，由车间成
理
本组或成本核算
员负责组织执行
的
班组的成 在班组长领导
本费用管 下，由工人核算
理
员组织执行的，
并要与其他管理
员密切配合，共
同努力，以降低
生产消耗
主要内容 （1）制定和组织全厂成本管理制度 （2）进行成本预测，编制成本计划 （3）加强成本控制，核算产品成本，编制成
从长期来看，产品价格应等于总成本加上合理利润
市场供求 因素 竞争因素
政策法规因 素
产品供应量大于需求量，对价格产生向下的压力，反之会推动价 格的提升
在完全竞争市场，企业几乎没有定价主动权；在不完全竞争 市场，竞争程度主要取决与产品生产的难易程度和供求形势
国家对市场物价的高低和变动都有限制和法律规定
营销学鼻祖菲力浦·科特勒在其营销 宝典 《营销管理》一书中谈到价格策略 时，第一句话便是：“没有降价2分钱 不能抵消的品牌忠诚度。”也就是说， 只要降价2分钱，你就可以将原属竞争 对手看似忠诚的顾客给争取过来。当前， 由于产品的同质化程度越来越高，消费 者在购买商品时将越来越多地将目光转 向价格。
第二节 收入管理
一、销售预测分析框架
（一）销售预测定性预测分析法——非数量分析法
是由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展 趋势作出预测的一种分析方法。一般适用于预测对象的历史 资料不完备或无法进行定量分析的情况。
方法
推销员 判断法
含义
又称意见汇集法，是由企业熟悉市场情 况及相关变化信息的经营管理人员对推 销员调查得出来的结果进行综合分析
（四）价格运用策略
策略 折让定价策 略
心理定价策略
组合定价策略
内容
是指在一定条件下，以降低产品的销售价格来刺激购买者，从而 达到扩大产品销售量的目的。价格的折让主要表现为单价折扣、 数量折扣、推广折扣和季节折扣等形式
指针对购买者的心理特点而采取的一种定价策略，主要有声望定 价、尾数定价、双位定价和高位定价等
针对相关产品组合所采取的一种方法。它根据相关产品在市场竞 争中的不同情况，使互补产品价格有高有低，或使组合售价优惠
寿命周期定价 根据产品从进入市场到退出市场的生命周期，分阶段确定不同价
策略
格的定价策略
1、折扣与折让定价
折扣定价是指对基本价格作出一定的让步， 直接或间接降低价格，以争取顾客，扩大销 量。
年度
20X1 20X2 20X3 20X4 20X5 20X6 20X7 20X8
销售量
3250 3300 3150 3350 3450 3500 3400 3600
（吨）
要求：用算数平均法预测公司20X9年的销售量；
Xi 3250 3300 3150 3350 3450 3500 3400 3600
4. 招徕定价
（1）指零售商利用部分顾客求廉心理，特意将几种 商品的价格定的较低以吸引顾客到商店来。 （2）适用范围 品种繁多的大中型零售商店（大甩卖、酬宾大减价） （3）顾客的心理特征：贪便宜
快来买啦！ 大减价了
这么便宜？
原价：149元 现价：38元
第三节 成本费用管理
一、成本归口分级管理
成本归口分级管理，又称成本管理责任 制，它是在企业总部（如厂部）的集中领导 下，按照费用发生的情况，将成本计划指标 进行分解，并分别下达到有关部门车间（或 分部）和班组，以便明确责任，把成本管理 纳入岗位责任制。
2.回归直线法（因果预测分析法最常用的一种方法）
回归直线法，也称一元回归分析法。它假定影响 预测对象销售量的因素只有一个，根据直线方程 y=a＋bx,按照最小二乘法，来确定一个误差最小， 能正确反映自变量x和因变量之间关系的直线，常 数的计算公式是：
例题：
假定产品销售量只受广告费支出大小的影响，20X9年 度预计广告费支出为155万元，以往年度的广告费 支出资料如下：
Yn+1= Xn
(m
1)
Xn
(m
m
2)
...Xn
1
Xn
3500
3400 3
3600
3500（ 吨 ）
Yn+1=Yn 1 （Yn 1 - Yn） 3500 （3500 3475） 3525（吨）
例题4：
20X8年的实际销售量为3600吨，原预测销售量为3475吨，平 滑指数a=0.5。要求：用指数平滑法预测公司20X9年的销售
第八章 收入与利润管理
第一节 权益与分配管理概述 第二节 收入管理 第三节 成本费用管理 第四节 利润分配管理
第一节 权益与分配管理概述
企业的收益分配有广义和狭义两种: 广义的收益分配是指企业的收入和净利润进行分配 的过程； 狭义的收益分配则是指对企业净收益的分配。
收入、成本费用和利润三者之间的关系可以表述为：
引导案例
一个炎热的夏天，美国的一家日用杂货品 商店购进一批单人凉席，定价每令1元。本来， 这样炎热的天气，凉席会很快销售一空的， 但结果购买并不踊跃。商店只得降价销售， 但由于进价过高，每张凉席只能降价2美分， 奇怪的是，顾客马上纷至沓来，凉席再也不 愁销不出去了。这位老板在有了这个惊喜的 发现后，马上照葫芦画瓢，大量进货，居然 屡试不爽。
n xy x y 8 3345500 985 27000
b
6.22
n x2 ( x)2
8 124675 (985)2
a y b x 27000 6.22 985 2609.16
n
8
将a、b带入公式，得出结果，即20X9年的产品预测 销售量为y=a+bx=2609.16+6.22x
直接折扣的形式
现金折扣——鼓励顾客提前付清货款 数量折扣——鼓励顾客多购买 功能折扣——鼓励渠道成员积极完成某些功能 季节折扣——鼓励顾客“反季节”购买