金德环-《证券投资学》-课后习题答案

第一章证券市场概述

1、什么是投资？实体投资与金融投资、直接金融与间接金融、直接金融投资与间接金融投资的区别在哪里？

答：投资是经济主体为了获得未来的收益而垫支资本转换为资产的过程，这一结果因存在风险而存在不确定性。实体投资是指对设备、建筑物等固定资产的购置以形成新的生产能力。其最终的结果是增加了社会物质财富和经济总量。金融投资是指投资者为了获得收益而通过银行存款，购买股票、债券等金融资产方式让渡资金使用权以获取收入行为过程。

直接金融是融资方与投资方不通过金融中介而直接融通资金的方式，间接金融是融资方与投资方通过金融中介而间接融通资金的方式，二者的区别是资金融通过程中是否有中介机构的参与并与投资者产生契约关系，在间接融资中，投资银行只起帮助其中一方寻找或撮合适当的另一方以实现融资的委托代理关系的作用。直接金融投资是投资者通过在资本市场直接买卖股票、债券等由筹资者发行的基础证券以获得收益的投资方式，而间接金融投资指投资者不直接购买股票、债券等有价证券，他们购买银行存单、基金、信托产品或金融衍生产品以间接的获取收益。直接金融投资者可以参加股东大会或债权人大会，了解发行公司信息较为容易，而间接金融投资者无这些特权。

2、什么是证券？其特征有哪些？可以分成几类？

答：证券是一种凭证，它表明持有人有权依凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效力。按权益是否可以带来收益，证券可以分为有价证券和无价证券。有价证券可分为广义有价证券和狭义有价证券。广义有价证券分为商品证券、货币市场证券、和资本证券三种，狭义有价证券仅指资本证券。

证券的基本特征主要如下：

1.所有权特征。该特征指有价证券持有人依所持有的证券份额或数量大小对相应的资

产拥有一定的所有权。

2.收益性特征。指证券持有人可以通过转让资本的使用权而获取一定数额的资本收

益。

3.流通性特征。指证券持有人可以在规定的场所按自己的意愿快速地转让证券以换取

现金。

4.风险性特征。指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至本金也遭受损失的

可能性。

3、什么是证券市场？其主体是什么？有哪些分类？

答：证券市场是股票、债券等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场是通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动改变资金的流向，使社会资源的配置更加合理有效，支持和推动经济的发展。

证券市场的主体主要包括：

1.证券发行主体。主要包括政府部门，企业金融机构。

2.证券投资主体。包括个人投资者、机构投资者、政府投资者和企业投资者。

3.证券市场中介。主要包括证券公司、证券投资咨询公司、证券交易所、证券服务机

构。

证券市场的类型主要包括货币市场、债券市场、股票市场。

4、什么是货币市场？如何细分？货币市场的利率和工具有哪些？

货币市场指融通短期资金的货币工具交易市场，又称为短期资金市场，该市场交易的短期货币工具具有期限短、流动性强的特征。主要有同业拆借市场、票据贴现市场、债券回购市场、可转让大额存单市场和短期国债市场。货币市场的利率主要有

1.贴现率。是指中央银行向商业银行贷款的短期利率。

2.银行同业拆借利率。是银行同业间的短期资金借贷利率。

3.伦敦同业拆借市场利率。是伦敦一些指定银行利率基础上形成的，国际短期资金拆借市

场的基础利率。

4.中央银行票据利率。指中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债

务凭证的利率。

5.回购利率。指在国债回购交易中所形成的利率。

货币市场工具主要有：短期国债、中央银行票据、商业票据、浮动利率票据、银行承兑汇票、存款证、同业拆借协议、回购协议等

5、什么是债券？其特征是什么？如何分类？简述债券的发行和交易方式。

债券是政府、金融机构、企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行的、承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券主要包括如下几个要素：

债券的票面价值、发行人、债券的价格、还本期限、债券的利率。

按发行主体不同，债券可以分为政府债券、公司债券和金融债券。

按计息方式不同，可分为贴现债券、零息债券、附息债券

按利率确定方式不同可分为固定利率债券和浮动利率债券。

按债券的形态不同可分为实物债券、凭证式债券、记账债券。

债券在发行时必须考虑发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式等。所以确定了债券的发行方式就确定了债券的发行种类。债券的交易市场又成为二级市场，包括交易所市场、银行间市场和柜台市场。债券交易的报价方式分为回购交易报价方式，和现券买卖的报价方式，回购报价是以年收益率作为其报价方式。

6、什么是股票？其特征是什么？如何分类？简述债券的发行和交易方式。

股票是股份公司发给股东的证明其所投入股份及所持股权的一种凭证，是股东借以获得股息收入及管理权利的一种有价证券。股票具有收益证券和支配证券的双重性质。股票的持有人是公司的投资者，股票就是投资人入股拥有所有权的书面证明，可以作为买卖对象和抵押品是资金市场的主要长期信用工具之一。

按股票的形态可以分为记名股和无记名股、面额股票和无面额股票、无权股票和多权股票、实体图票和机长股票。

按股东的权利股票可以分为普通股、优先股、后配股、混合股。

股票发行市场包括发行公司、中介机构和投资者。在我国证券公司从事证券发行的保荐和承销。股票交易是指对已经发行股票在投资者之间进行转让，我成股票的流通。股票交易是在两类交易市场中完成的，一是通过场内交易市场，二是通过场外交易市场。股票的交易方式分为限价委托和市价委托。限价委托是按照其限定的价格买卖股票，市价委托是按照市场价格买卖股票。

7、什么是金融衍生工具？其特征是什么？如何分类？

金融衍生工具是指由金融基础证券或金融证券的基础变量派生出来的、其价格依赖于基础资产价格变动的合约。主要特征是：

1交割的后延性。衍生工具一般是在合约期限内的某一时间进行反向交易平仓了结，这把一个完整的交易价格结算延迟到平常日或交割日。

2 契约性。金融衍生工具是一个以基础资产组合起来的合约。而不是基础资产本身。

3替代性。金融衍生工具可以用现金运作达到同样的效果。

4帐外性。由于交割的延后性，金融衍生工具在前半个过程无法了解交易盈亏，无法在财务